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Análise de componentes principais em séries temporais multivariadas com heteroscedasticidade condicional e outliers : uma aplicação para a poluição do ar, na Região da Grande Vitória, Espírito Santo, Brasil
Full text linkIssues relating to air quality have become increasingly important, since many health problems come from air pollution. In addition, air pollution contributes to the degradation of the environment, contributing to the greenhouse effect. Thus, several studies adopting technical statistics have been conducted in order to contribute in the making of public and private actors with regard to combating pollution, prevention of high concentrations and formulation of laws for this purpose. The classical principal component analysis (PCA) is a statistical methodologies adopted. The PCA is used for dimensional reduction, cluster analysis, regression analysis, among others. However, among the studies that have adopted the classical PCA, a common feature is to neglect the conditional heteroscedasticity and/or the presence of additive outliers, which may lead to spurious results (misleading), since the estimated autocovariance matrix may be biased (estimated incorrectly). It is possible to note that the time series related to air pollution tend to present conditional heteroscedasticity and additive outliers. Then, the first paper of this thesis proposed to apply a multivariate filter VARFIMA-GARCH to the original data and use the classical PCA on residuals of the VARFIMA-GARCH model. Besides the volatility, this model was used to filter the temporal correlation and the long memory behavior. The application of the PCA on the residuals of the VARFIMA-GARCH model was more consistent with the environmental characteristics of the Greater Victoria Region (GVR), Esp´ırito Santo, Brazil, than the application using the original data The second paper, that is the core of this thesis, the technique of principal volatility components (PVC), proposed by Hu e Tsay (2014), was extended for a robust approach (RPVC), in order to capture the volatility present in the multivariate time processes, but considering the effects of additive outliers on conditional covariance, since these outliers may mask (“hide”) the conditional heteroscedasticity or even produce spurious volatility. The proposed RPVC improved the predictions of PM10 exceedance days in the Laranjeiras station, in the GVR.As questões relativas à qualidade do ar têm se tornado cada vez mais importantes, uma vez que vários problemas de saúde decorrem da poluição atmosférica. Além disso, a poluição do ar contribui para a degradação do meio ambiente e, consequentemente, para o agravamento do efeito estufa. Dessa forma, diversos estudos adotando técnicas estatísticas têm sido realizados, com o intuito de contribuir na tomada de decisões dos agentes públicos e privados no que diz respeito ao combate à poluição, à prevenção de altas concentrações e à formulação de legislações para esse fim. Uma das metodologias estatísticas adotadas é a análise de componentes principais (ACP) clássica, sendo a mesma utilizada para o redimensionamento de rede, em análises de cluster, em análise de regressão, entre outros. No entanto, observa-se que, entre os estudos que têm adotado a ACP clássica, uma característica comum é negligenciar a heteroscedasticidade condicional e/ou a presença de outliers aditivos, que pode levar à resultados espúrios (enganosos), uma vez que a matriz de autocovariância estimada pode ser viesada (estimada incorretamente). Nota-se que as séries temporais relacionadas à poluição atmosférica tendem à apresentar heteroscedasticidade condicional e outliers aditivos. Assim, o primeiro artigo desta tese propôs aplicar um filtro multivariado VARFIMA-GARCH aos dados originais e utilizar a ACP clássica sobre os resíduos do modelo VARFIMA-GARCH. Com esse modelo, buscou-se filtrar, além da volatilidade, a correlação temporal e o comportamento de memória longa. A aplicação da ACP sobre os resíduos do modelo VARFIMA-GARCH mostrou-se mais coerente com as características ambientais da Região da Grande Vitória (RGV), Espírito Santo, Brasil, do que a aplicação usando os dados originais. No segundo artigo, que é a principal contribuição desta tese, a técnica de componentes principais com volatilidade (PVC), proposta por Hu e Tsay (2014), foi estendida para uma abordagem robusta (RPVC), a fim de capturar a volatilidade presente nos processos temporais multivariados, mas, levando-se em consideração os efeitos de outliers aditivos sobre a covariância condicional, uma vez que esses outliers podem mascarar (“esconder”) a heteroscedasticidade condicional ou, até mesmo, produzir efeitos voláteis espúrios, quando os dados não apresentarem volatilidade. O método RPVC proposto melhorou as predições dos picos de concentração de MP10, na estação de Laranjeiras, RGV
Impactos do Setor Minero-Siderúrgico Sobre as Concentrações de Partículas Inaláveis e de Dióxido de Enxofre, na Região da Grande Vitória, Espírito Santo, Brasil
No full textThis study aimed to verify the impacts of mining and steel industries on concentrations of particulate matter (PM10) and sulfur dioxide (SO2), in the Region of Grande Vitória (RGV), Espírito Santo, Brazil, using the Vector autoregressive/Vector error correction (VAR/VECM) method. The results showed that i) the concentrations of the pollutants PM10 and SO2 are significantly impacted by mining and steel industries, being the sectors represented in this study by the export of iron ore pellets and concentrates and other semi-manufactured products of iron/steel; ii) the influence of the mining and steel industries is higher on the pollutant SO2 than on PM10; and, iii) short-term estimates of the cointegration vector revealed that the short-term imbalances for PM10 concentrations are corrected more quickly than for SO2 concentrations.Este trabalho teve como objetivo verificar os impactos do setor minero-siderúrgico sobre as concentrações de PM10 e de SO2, na Região da Grande Vitória (RGV), Espírito Santo, Brasil, utilizando a metodologia VAR/VECM. Os resultados demonstraram que i) as concentrações dos poluentes PM10 e SO2 são impactadas significativamente pelo setor, sendo o mesmo, representado nesta pesquisa, pela quantidade exportada de minérios de ferro aglomerados e seus concentrados e outros produtos semimanufaturados de ferro/aço; ii) a influência da indústria minero-siderúrgica é maior sobre o poluente SO2 do que sobre o PM10; e, iii) as estimativas de curto prazo do vetor de cointegração revelaram que para as concentrações de PM10 os desequilíbrios de curto prazo são corrigidos de forma mais rápida do que para as concentrações de SO2
Demanda por serviços públicos nos municípios do Espírito Santo: uma abordagem empírica
Full text linkEste trabalho tem como objetivo estimar a demanda por bens públicos municipais no Estado do Espírito Santo, baseando-se na teoria do eleitor mediano. Os dados censitários referem-se ao ano de 2000. Verificou-se que as principais variáveis que explicam as despesas públicas municipais foram significativas e tiveramos sinais esperados, a saber: preço (tax-price), renda e população. A elasticidade-preço mostrou-se inelástica e a elasticidade-renda estimada permite referenciarque os bens públicos locais são essenciais (ou normais). O coeficiente do "efeito congestionamento" apresentou valor inferior à unidade, o que demonstra a presençade economias de escala a serem exploradas para os bens públicos.Demand for local public services of Espírito Santo: an empirical approachAbstract: The object of this paper is to estimate the demand for local public services of Espírito Santo, based on the median voter theory and the traditional econometricapproach. Census data refer to 2000. It was found that the main variables that explain municipal costs were significant and had the expected signs, namely: price (tax-price), income and population. The price elasticity was found to be inelastic and the estimated income elasticity allows reference to the local public goods are essential (or normal). The coefficient of the congestion effect showed a value lessthan unity, demonstrating the presence of economies of scale to be exploited for public goods.Key-words: Espírito Santo; the median voter theory; multiple regression.JEL: C31; H70; H72
INFLUÊNCIA DA TAXA DE CÂMBIO E DA RENDA MUNDIAL NAS EXPORTAÇÕES DO ESTADO DO ESPÍRITO SANTO
Full text linkThe objective of this paper was to estimate the impacts of shocks on exchange rate and world income, in the exports of Espírito Santo State, using the methodology VAR/VECM. The results showed that: a) variables are cointegrated and world income affected significantly the exports in the long-term, while the exchange rate had a negative sign and was not significant; b) estimates of short-term cointegrating vector revealed that for the variable exports of short-term imbalances are corrected quickly. It doesn't happen for variables exchange rate and world income; c) the impulse-response functions show that a shock in the exchange rate has a negative impact on exports in almost all periods after the shock (contrary to economic theory) and world income affects positively exports; and, d) the decomposition analysis of variance showed that the world income is relatively more important that the exchange rate in explaining the forecast error variance of exports.Este trabalho objetiva estimar os impactos de choques na taxa de câmbio e na renda mundial sobre as exportações do Espírito Santo, utilizando a metodologia VAR/VECM. Os resultados demonstraram que: a) as variáveis são cointegradas, sendo que na equação de longo prazo a renda mundial afetou significantemente as exportações, enquanto a taxa de câmbio apresentou sinal negativo e foi não significativa; b) as estimativas de curto prazo do vetor de cointegração revelaram que, para a variável exportações, os desequilíbrios de curto prazo são corrigidos de forma relativamente rápida, o que não acontece para as variáveis taxa de câmbio e renda mundial; c) nas funções impulso-reposta verificou-se que um choque na taxa de câmbio tem efeitos negativos sobre as exportações em quase todos os períodos após o choque, contrário a teoria econômica, e a renda mundial afeta positivamente as exportações; e, d) a análise de decomposição da variância demonstrou que a renda mundial é relativamente mais importante que a taxa de câmbio na explicação da variância do erro de previsão das exportações
Global Financial Factors and the COVID-19 Pandemic: What Drove the Degree of (In)Efficiency of the Brazilian Stock Market in the Recent Period?
Full text linkThis study gauges the possible drivers of the degree of (in)efficiency of the Brazilian stock market (IBOVESPA). It used daily data from 01 January, 2016 to 31 December, 2023, the time-varying fractionally integrated parameter, and the quantile regression. The results showed that the degree of (in)efficiency varies over time, and the level of persistence is higher for volatility than for returns. Notably, the degree of market (in)efficiency over time was not related to specific global financial factors (Standard & Poor's 500, exchange rate, WTI oil price, USA stock market uncertainty, USA economic policy uncertainty), but to the COVID-19 pandemic. The COVID-19 pandemic positively and significantly affected the degree of (in)efficiency across all quantiles and asymmetrically
Uma análise do produto potencial para os estados brasileiros : ciclos e determinantes externos
Full text linkThe main objective of this work was to make an empirical analysis of the impacts of trade balances and real exchange rate on potential output changes for Brazilian states. It was hypothesized that either external demand shocks or shocks to the real exchange rate cause a change in potential output. As there are no works that have made such tests for the Brazilian states, but only for Brazil as a whole, the main contribution of this study was then to test the endogeneity of potential output to such factors by an expressive number of observations. Thus, by estimating the Brazilian states’ potential output through a specific method, the HP filter, a following Granger causality analysis was performed based on the Dumitrescu and Hurlin (2012) methodology. The findings demonstrated that both real exchange rate and trade balance shocks cause potential output changes in Brazilian states. These evidences corroborate the idea of some Brazilian authors that set the real exchange rate in a central place to stimulate the economic development in Brazil (BRESSER-PEREIRA, 2006; OREIRO, 2012). One way to interpret the results of this work is by separating it into two channels: a) a direct channel, on the supply side, because an increase of the real exchange rate would rise the participation of the industrial sector on the GDP, and consequently pushing up the productivity of the economy as whole; b) an indirect channel, on the demand side, as an increase of the real exchange rate induces higher trade baances and thus increasing potential output in the Brazilian states. Furthermore, Granger causality from real exchange rate to trade balances were confirmed for the Brazilian units by this work.O trabalho aqui desenvolvido tem como principal objetivo fazer uma análise empírica do impacto dos saldos comerciais e da taxa de câmbio real sobre a variação do Produto Potencial para estados brasileiros. Parte-se da hipótese de que tanto choques de demanda externa quanto choques na taxa de câmbio real causam variações no Produto Potencial das unidades pesquisadas. Uma vez que não existem trabalhos que se propuseram a fazer tais testes para estados, mas apenas para o Brasil como um todo, a principal contribuição deste estudo é no sentido de testar a endogenia do Produto Potencial pelo lado da demanda com base em um número mais expressivo de observações. Deste modo, estimou-se o Produto Potencial dos estados brasileiros através de um método específico, o filtro Hodrick-Prescott (HP), a fim de que em uma etapa seguinte fosse implementada uma análise de causalidade Granger para Painel de dados, pelo método de Dumitrescu e Hurlin (2012). Com base nos resultados, observaram-se efeitos direto e indireto da taxa de câmbio real sobre a variação do Produto Potencial. Este resultado corrobora em parte com a hipótese de autores brasileiros que põem a taxa real de câmbio em uma posição central para o desenvolvimento econômico do país (BRESSER-PEREIRA, 2006; OREIRO, 2012). Uma forma de interpretar os resultados obtidos neste estudo é separando os efeitos da taxa real de câmbio real sobre a variação do Produto Potencial em dois canais: a) um canal direto pelo lado da oferta, pois o aumento do câmbio real estimularia o crescimento da participação da indústria no PIB e, consequentemente, aumentaria a produtividade na economia como um todo; b) um canal indireto pelo lado da demanda, pois o aumento da taxa de câmbio real estimularia uma expansão dos saldos comerciais, que também impactam positivamente nas variações do Produto Potencial dos estados brasileiros. Por fim, este trabalho também obteve resultados mostrando uma causalidade da taxa real de câmbio para os saldos comerciais das unidades pesquisadas
Produtividade total dos fatores e inflação : evidências para a economia brasileira
No full textHá um razoável entendimento da importância da produtividade no crescimento de longo prazo
na literatura econômica. Porém, poucos trabalhos analisam a relação entre a produtividade e a
dinâmica inflacionária no curto prazo. O objetivo deste trabalho é preencher esta lacuna para a
economia brasileira. Inicialmente, foram analisados os fundamentos teóricos que alicerçam a
correlação entre a produtividade e a inflação. Em seguida, foram elencados os trabalhos
empíricos para a economia brasileira que tratam dessas duas variáveis. Por fim, foi estimado o
impacto da produtividade na inflação por meio de uma Curva de Phillips Novo Keynesiana
(CPNK) com o parâmetro da produtividade total dos fatores (PTF), com base nos dados para a
economia brasileira no período de janeiro de 2003 a dezembro de 2015. Os resultados das
regressões por Mínimo Quadrados Ordinários (MQO) e pelo Método Generalizados dos
Momentos (MGM) apontam para a presença da correlação negativa entre as medidas de
produtividade testadas e o índice mensal de inflação, apesar da sensibilidade desta correlação
às especificações dos modelos. O emprego de um Vetor Autorregressivo (VAR) como análise
de robustez vem a confirmar o impacto benigno de um crescimento da PTF na dinâmica
inflacionária no curto prazo para a economia brasileira
Pobreza multidimensional nos estados brasileiros de 2003 a 2015 : mensuração e determinantes
Full text linkThe purpose of this research is to verify the impact of economic and social variables on poverty, measured from the Multidimensional Poverty Index (MPI) of the Brazilian states, calculated for the period from 2003 to 2015. The index was developed using the Alkire- Foster method and made use of data from the National Household Sample Survey (PNAD). To achieve the study goal, we applied the econometric methodology of panel data - fixed effects, where the MPI was the dependent variable and we test the relation with the participation rate in the economy, the growth rate, the per capita household income, direct government transfers per capita, municipal social public expenditures per capita, and state public expenditures per capita. The results indicate that policies aimed at the distribution of direct income, such as the Bolsa Família Program, are more effective in reducing multidimensional poverty, compared to municipal and state public expenditures. On the other hand, even with less impact, municipal and state public expenditures also reduce poverty. The states of the North and Northeast presented the highest MPIs and the indicator "did not have any type of contribution with the social security" was the one that the individuals presented greater deficiency within the analyzed period.A proposta desta pesquisa é verificar o impacto de variáveis econômicas e sociais sobre a pobreza, mensurada a partir do Índice Multidimensional de Pobreza (IMP) dos estados brasileiros, calculado para o período de 2003 a 2015. Esse índice foi desenvolvido a partir do emprego do método Alkire-Foster e fez uso dos dados da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios (PNAD). Para atingir o objetivo do estudo, foi aplicada a metodologia econométrica de dados em painel efeitos fixos, na qual o IMP foi a variável dependente e, assim, foi possível testar a relação da mesma com a taxa de participação na economia, a taxa de crescimento, a renda domiciliar per capita, as transferências diretas do governo per capita, as despesas públicas sociais municipais per capita e as despesas públicas sociais estaduais per capita. Os resultados obtidos indicam que políticas voltadas à distribuição de renda direta, como o Programa Bolsa Família, são mais efetivas para a redução da pobreza multidimensional em comparação com as despesas públicas municipais e estaduais. Por outro lado, mesmo com menor impacto, as despesas públicas municipais e estaduais também reduzem a pobreza. Os estados das regiões Norte e Nordeste apresentaram os maiores IMPs e o indicador não possuir
nenhum tipo de contribuição junto à previdência foi aquele no qual os indivíduos apresentaram maior carência dentro do período analisado
Credibilidade das políticas monetária e fiscal e risco país : uma análise empírica para o caso brasileiro
Full text linkThis paper is aimed at analyzing the effect of monetary and fiscal credibility on country risk in the case of a large emerging economy. Brazil is one of the largest emerging economies today, with the presence of public and private assets in the financial market. While Brazilian economic agents seek financing in the market, investors observe the behavior of these agents and the functioning of the economy to evaluate the risk of application in these assets. Given that country risk indicates the instability of the economy and that credibility reflects the ability to anchor the expectations of agents on the outcome of economic policies, it is expected that increasing the credibility of monetary and fiscal policies will reduce the risk as uncertainty about the future of the economy. Thus, this paper observes how credibility gains can result in risk reduction and shows how sovereign risk interferes in the country risk assessment, then shows that is possible to analyze the risk of the economy from the sovereign risk. It uses indexes available in the literature to measure monetary and fiscal credibility in Brazil between 2003 and 2016 and, subsequently, empirically verify the effect of monetary and fiscal credibility on Brazil risk. The results of the estimates point to the gains of fiscal credibility as a means of reducing Brazil's economic instability. Although monetary credibility is not significant, there are indications that concern about inflation in Brazil still exists and raises the risk of default.Este trabalho está voltado para a análise do efeito da credibilidade das políticas monetária e fiscal sobre o risco país no caso de uma grande economia emergente. O Brasil possui uma das maiores economias emergentes da atualidade, com presença de ativos públicos e privados no mercado financeiro. Enquanto os agentes econômicos brasileiros buscam financiamento no mercado, os investidores observam o comportamento desses agentes e o funcionamento da economia para avaliarem o risco de aplicação nesses ativos. Tendo em vista que o risco país indica a instabilidade da economia e que a credibilidade reflete a capacidade de ancoragem das expectativas dos agentes no resultado da política econômica, espera-se que o aumento da credibilidade das políticas monetária e fiscal reduza o risco à medida que a incerteza sobre o futuro da economia diminua. Deste modo, este trabalho observa de que maneira os ganhos de credibilidade podem resultar na diminuição do risco, além de mostrar como o risco soberano interfere na avaliação do risco país, sendo possível analisar o risco da economia a partir do risco soberano. Utiliza índices disponíveis na literatura para mensurar a credibilidade monetária e fiscal no Brasil entre 2003 e 2016 e, posteriormente, verificar empiricamente o efeito da credibilidade monetária e fiscal sobre o risco Brasil. Os resultados das estimações apontam para os ganhos de credibilidade fiscal como um meio de redução da instabilidade econômica do Brasil. Embora a credibilidade monetária não seja significativa, há indícios de que a preocupação com a inflação no Brasil ainda existe e eleva o risco de default
Avaliação da transparência fiscal dos municípios brasileiros pelo índice de qualidade da informação da execução orçamentária municipal : 2003 a 2015
Full text linkThis paper analyzes the problem of asymmetry of information in the Brazilian municipal public sector, showing, from the theoretical framework of the Agency Theory, the Political Budget Cycles Theory and the Public Choice Theory, that these asymmetries contribute to reducing the effectiveness of accountability, since citizens no longer have full access to the information necessary for the exercise of social control. It addresses the concept of effective transparency, analyzing the level of quality of the information on the budget execution of the municipalities, made available by the Secretaria do Tesouro Nacional (STN) through the database Finanças do Brasil – Dados Contábeis dos Municípios (FINBRA), from the Índice de Qualidade da Informação da Execução Orçamentária Municipal (IQIEOM), developed in this work. The results showed that few municipalities reached the maximum level of effective transparency, and can be used without any caveat by the researchers of the area, and the great majority of Brazilian municipalities presented a good quality of information of budgetary execution, necessitating few adjustments to the criteria analyzed by IQIEOM. The results of the econometric model estimated by fixed effects, with robust standard error, showed that there is a decrease in the quality level of fiscal information in electoral years, especially in the years in which there are municipal elections, which attests the existence of interference of electoral cycles in the quality of information. The genre of mayors was also significant in improving the quality of tax information, increasing the IQIEOM in those cities governed by women. Municipalities administered by mayors with undergraduate also showed an increase in quality measured by IQIEOM, in relation to the other levels of schooling.Este trabalho analisa o problema da assimetria de informação existente no setor público, mostrando, a partir do arcabouço teórico da Teoria da Agência, da Teoria dos
Ciclos Políticos Orçamentários e da Teoria da Escolha Pública, que essas assimetrias acabam contribuindo para a redução da eficácia da accountability, uma vez que
os cidadãos passam a não ter pleno acesso às informações necessárias para o exercício do controle social. Aborda o conceito de transparência efetiva, analisando o
nível de qualidade das informações da execução orçamentária dos municípios, disponibilizadas pela Secretaria do Tesouro Nacional (STN) por meio do banco de dados Finanças do Brasil – Dados Contábeis dos Municípios (FINBRA), a partir do Índice de Qualidade da Informação da Execução Orçamentária Municipal (IQIEOM),
desenvolvido neste trabalho. Os resultados encontrados mostraram que poucos municípios alcançaram o nível máximo de transparência efetiva, podendo ser utilizados
sem nenhuma ressalva pelos pesquisadores da área, e a grande maioria dos municípios brasileiros apresentou uma boa qualidade das informações de execução orçamentária, necessitando de poucos ajustes, segundo os critérios analisados pelo
IQIEOM. Os resultados do modelo econométrico estimado por meio de efeitos fixos,
com erro padrão robusto, mostraram que há uma diminuição no nível de qualidade
das informações fiscais nos anos eleitorais, especialmente nos anos em que há eleições municipais, o que atesta a existência de interferência de ciclos políticos na qualidade das informações fiscais. O gênero dos prefeitos se mostrou significante para
melhoria da qualidade das informações fiscais, aumentando o IQIEOM naquelas cidades governadas por mulheres. Os municípios administrados por prefeitos com Ensino Superior completo também apresentaram aumento na qualidade medida pelo
IQIEOM, em relação aos demais níveis de escolaridade
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