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ANÁLISE DA VOLATILIDADE DOS RETORNOS NOS PROCESSOS DE FUSÕES & AQUISIÇÕES DE COMPANHIAS BRASILEIRAS: UM ESTUDO COM DADOS DE ALTA FREQUÊNCIA
Get PDFThe paper aims to identify whether an announcement of a merger or acquisition (M&A) affects the volatility of the returns of Brazilian companies, considering 35 processes carried out between 2009 and 2017. We used intraday data (high frequency), at 15 minutes intervals, including period pre-opening and after-market of the B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). The volatility was estimated using the GARCH and EGARCH models. We made comparisons of abnormal volatility of an M&A using the Wilcoxon test (nonparametric) in five windows, with intraday data before and after each event. We concluded that in 32 of 35 events, there was a difference between average abnormal volatility before and after the announcement, showing that the M&A processes affect returns volatility.. However, we did not find any definite positive or negative trend. In practical terms, the results obtained help companies and investors realize the impact of the announcement of M&As on the volatility of returns by changing the risk level of these processes in order to promote adjustments in expectations and guide investment decision-making. In theoretical terms, when addressing a little-researched subject in the national literature using high-frequency data, this work partially fills the extensive gap in volatility in M&A processes.El objetivo de este estudio es identificar si el anuncio de una fusión o adquisición (F&A) afecta la volatilidad de los retornos para las empresas brasileñas, considerando 35 procesos ocurridos entre 2009 y 2017. Fueran utilizados datos intradías (alta frecuencia), a intervalos de 15 minutos, incluyendo el período previo a la apertura y el mercado posterior de B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). La volatilidad se calculó utilizando los modelos GARCH y EGARCH. Las comparaciones de la volatilidad anormal media de una fusión y fusión se realizaron utilizando la prueba de Wilcoxon (no paramétrica) en cinco ventanas con datos intradía antes y después de cada evento. Se concluyó que, en 32 de los 35 eventos, hubo una diferencia entre la volatilidad anormal antes y después del anuncio, lo que demuestra que, posiblemente, los procesos de M&A afectan la volatilidad de los rendimientos, aunque no se encontró una tendencia positiva o negativa definida. En términos prácticos, los resultados obtenidos ayudan a las empresas e inversores a darse cuenta del impacto del anuncio de fusiones y adquisiciones en la volatilidad de los rendimientos, al cambiar el nivel de riesgo en estos procesos, a fin de promover ajustes en las expectativas y guiar la toma de decisiones de inversión. En términos teóricos, al abordar un tema poco investigado en la literatura nacional, utilizando datos de alta frecuencia, este trabajo contribuye a llenar, en parte, la gran brecha en la volatilidad en los procesos de F&A.O objetivo deste estudo é identificar se o anúncio de uma fusão ou aquisição (F&A) afeta a volatilidade dos retornos das empresas brasileiras, considerando 35 processos realizados entre 2009 e 2017. Foram utilizados dados intradiários (alta frequência), em intervalos de 15 minutos, incluindo o período de pré-abertura e o after-market da B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). A volatilidade foi estimada utilizando os modelos GARCH e EGARCH. Foram feitas comparações da volatilidade anormal média de uma F&A via teste de Wilcoxon (não paramétrico) em cinco janelas com dados intradiários anteriores e posteriores a cada evento. Constatou-se que em 32 dos 35 eventos, houve diferença entre a volatilidade anormal média antes e depois do anúncio, mostrando que os processos de F&As afetam a volatilidade dos retornos, apesar de não ter sido constatada uma tendência definida positiva ou negativa. Em termos práticos, os resultados obtidos contribuem para que empresas e investidores percebam o impacto do anúncio de F&As na volatilidade dos retornos, ao alterar o nível do risco nesses processos, de maneira a promover ajustes nas expectativas e nortear a tomada de decisões de investimento. Em termos teóricos, ao abordar tema pouco pesquisado na literatura nacional, fazendo uso dados de alta frequência, este trabalho contribui para preencher, em parte, a extensa lacuna existente sobre volatilidade em processos de F&As
AS CARACTERÍSTICAS DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO MUDAM CONFORME OS ESTÁGIOS DO CICLO DE VIDA DA EMPRESA?
Get PDFFrom the Resource Dependence Theory perspective, the board of directors reflects the company's environment, seeking to maximize resources since each member contributes with different skills, experiences, and connections. The literature suggests that companies adapt their structures as they evolve in the stages of the organizational life cycle, affecting the corporate governance structures and ownership structures differently. The research aims to identify the life cycle stages’ effect on the board of directors’ characteristics. The research sample consists of companies listed in B3 from 2012 to 2018. The variables of the constructs referring to the board of directors include characteristics of size, gender, independence, expertise (in management, support areas, and operational areas), degree of interlocking (with the financial sector and the sector in which it operates), and cooptation. For the life cycle, we created dummy variables based on the model developed by Dickinson (2011) using the composition of the Cash Flow Statement. We concluded that companies classified in the maturity stage have a reduction in the number of members of the board in the cooption of members with expertise in the management area. On the other hand, in growth stage’s companies, there was an increase in members cooptation with such expertise. In general, we have found that the organizational life cycle stages (maturity and growth) have different effects on changes in the board of directors.De acuerdo con la perspectiva de la Teoría de la Dependencia de Recursos, la junta directiva refleja el entorno de la compañía, buscando maximizar los recursos, ya que cada miembro aporta diferentes habilidades, experiencias y vínculos. La literatura sugiere que las empresas adaptan sus estructuras a medida que evolucionan en las etapas del ciclo de vida, afectando de manera diferente las estructuras de gobierno corporativo y la estructura de propiedad. El objetivo de la investigación es identificar el efecto de las etapas del ciclo de vida en las características de la junta directiva. La muestra de la encuesta consta de empresas que figuran en B3, de 2012 a 2018. Las variables de los constructos que se refieren a la junta directiva incluyen características de tamaño, género, independencia, experiencia (en gestión, en áreas de apoyo y en áreas operativas), board interlocking (con el sector financiero y el sector en el que opera) y cooptación. Para el ciclo de vida, se crearon variables ficticias basadas en el modelo desarrollado por Dickinson (2011) utilizando la composición del estado de flujo de efectivo. Se concluyó que las empresas clasificadas en la etapa de madurez tienen una reducción en el número de miembros de la junta directiva, en la cooptación de miembros con experiencia en el área de gestión. Por otro lado, en las empresas pertenecientes a la etapa de crecimiento, hubo un aumento en la cooptación de miembros con experiencia en las áreas de gestión. En general, se encontró que las etapas del ciclo de vida organizacional (madurez y crecimiento) tienen diferentes efectos en los cambios en la junta directiva.Pela perspectiva da Teoria de Dependência de Recursos, o conselho de administração reflete o ambiente da empresa, buscando a maximização de recursos, uma vez que cada membro contribui com diferentes competências, experiências e vínculos. A literatura sugere que as empresas adaptam suas estruturas conforme evoluem nos estágios do ciclo de vida, afetando de maneira distinta as estruturas de governança das empresas e a estrutura de propriedade. O objetivo da pesquisa consiste em identificar o efeito dos estágios do ciclo de vida nas características do conselho de administração. A amostra é constituída pelas empresas listadas na B3, no período de 2012 a 2018. As variáveis dos constructos referentes ao conselho de administração englobam características de tamanho, gênero, independência, expertise (em gestão, em áreas de suporte e em áreas operacionais), grau de interlocking (com o setor financeiro e no setor de atuação) e cooptação. Para o ciclo de vida foram criadas variáveis dummy com base no modelo desenvolvido por Dickinson (2011), utilizando a composição da Demonstração do Fluxo de Caixa. Concluiu-se que empresas classificadas no estágio de maturidade têm uma redução no número de membros do conselho de administração e na cooptação de membros com expertise na área de gestão. Por outro lado, nas empresas pertencentes ao estágio de crescimento, observou-se um incremento na cooptação de membros com tal expertise. De modo geral, averiguou-se que os estágios do ciclo de vida organizacional (maturidade e crescimento) apresentam efeitos distintos nas mudanças do conselho de administração
APLICAÇÃO DE UM PROTOCOLO DE AVALIAÇÃO RÁPIDA NAS MARGENS DO RIO PARAGUAI, CÁCERES/MT, BRASIL
Get PDFAs ações antrópicas têm gerado grandes impactos nas paisagens através do intenso processo de modificação das áreas naturais para diversos outros tipos de uso do solo e da fragmentação das áreas com cobertura vegetal. O estudo foi realizado no município de Cáceres, em um segmento do rio Paraguai. Seu objetivo foi analisar os diferentes tipos de uso e ocupação da margem esquerda e direita no segmento do rio Paraguai entre a cidade de Cáceres e o Barranco do Touro. Foi realizado um trabalho de campo, utilizando-se a técnica de observação da área de estudo e a identificação dos diversos usos e tipos de ocupação, através de um protocolo de avaliação rápida proposto por Callisto et al. (2002), que é um instrumento que tem por objetivo avaliar a estrutura e o funcionamento dos ecossistemas aquáticos, de modo que possam contribuir com o manejo e a conservação desses ambientes. O estudo apontou que os diferentes tipos de usos e ocupações nas margens do rio Paraguai têm refletido diretamente nas condições ambientais do rio
EXPERIMENTAÇÃO EM CONTEXTO DE ATIVIDADES DE MODELAGEM MATEMÁTICA: UMA ANÁLISE À LUZ DE PESQUISAS ATUAIS
Get PDFO presente artigo tem por objetivo apresentar uma análise acerca de uma investigação conduzida à luz da Modelagem Matemática e das relações existentes entre o conhecimento matemático e o conhecimento extramatemático decorrente da experimentação, com base na interrogação: o que revelam as pesquisas apresentadas em eventos sobre Modelagem Matemática nas quais a experimentação se constitui enquanto elemento da atividade de modelagem?”. Para tanto, enfoca nos trabalhos apresentados em três eventos da área da Modelagem – EPMEM, CNMEM e ICTMA. A partir de uma pesquisa de caráter inventariante subsidiada na Análise de Conteúdo em que as unidades de contexto levaram em consideração as áreas de conhecimento mobilizadas pela experimentação e os tipos de experimento presentes nas atividades de modelagem analisadas nos possibilitaram evidenciar que as atividades, quase unanimemente, buscaram conciliar o entendimento que o aluno tem acerca de um fenômeno, real ou conceitual, com a Matemática
UMA REVISÃO DA LITERATURA SOBRE A INTEGRAÇÃO DAS TECNOLOGIAS DA INFORMAÇÃO E COMUNICAÇÃO COM ATIVIDADES EXPERIMENTAIS NO ENSINO DE FÍSICA
Get PDF No presente trabalho realizamos uma revisão sistemática da literatura referente às publicações nacionais sobre a utilização das tecnologias da informação e comunicação (TIC’s) integradas às atividades experimentais no ensino de Física e Ciências. Para isso, utilizamos a plataforma SUCUPIRA, a fim de encontrarmos as revistas (analisamos revistas de qualis A1, A2 e B1) e, subsequente a isso, os artigos a serem analisados na área de ensino. Os resultados apontam que, com o passar dos anos, a utilização das TIC’s no ensino de Física e Ciências vem ganhando maior notoriedade, muito em função do avanço das TIC’s e disponibilidade dos recursos tecnológicos, bem como pudemos concluir que a maioria dos trabalhos são propostas não implementadas. Quando analisado o nível de ensino ao qual estão ligadas as publicações, percebemos uma equidade entre o ensino médio e superior, e os conteúdos de Física mais abordados nesses trabalhos são oscilações, cinemática e eletromagnetismo
 
DESVELANDO A INTERFACE INDIVIDUAL E SOCIAL DAS PRÃTICAS AVALIATIVAS DE UM GRUPO DE PROFESSORES DAS CIÊNCIAS DA NATUREZA
Get PDFO presente artigo constitui uma pesquisa de abordagem qualitativa que analisa as concepções e as práticas de professores sobre avaliação da aprendizagem, as potencialidades e dificuldades ou limitações que encontram cotidianamente ao operacionalizar as práticas avaliativas, bem como apresenta elementos que sinalizam as condições nas quais exercem a docência. Os sujeitos da pesquisa são professores da Educação Básica, de escolas públicas do município de Pelotas - RS, que atuam na área de Ciências da Natureza. Os dados obtidos pela análise dos projetos políticos pedagógicos (PPPs), o questionário fechado e a entrevista semiestruturada, apontam que as condições de trabalho e os desafios do cotidiano de sala de aula conduzem a potencializar diferentes modos de desempenhar a docência, principalmente no que tange a avaliação, conduzindo a escolhas de estratégias que os distanciam de situações de conflito e que produzam resultados que atendam aos padrões exigidos pelo sistema
TELEJORNALISMO E COVID-19: COMO A PANDEMIA RESSIGNIFICOU AS ROTINAS PRODUTIVAS DO JORNAL NACIONAL
Get PDFEm tempos de coronavírus e de distanciamento social, ressignificações passaram a ser fundamentais em diversos setores da sociedade brasileira, inclusive no jornalismo. Em relação ao jornalismo televisivo, as práticas cotidianas precisaram ser transformadas, visando a preservação tanto dos membros das equipes de reportagem, como das fontes. Desta forma, atividades comuns na rotina telejornalística, como a captação de imagens, a realização de entrevistas e o contato com as fontes, precisaram tomar novos contornos e os telejornais de referência passaram a assumir novas práticas, como uso de máscara por parte dos repórteres e realização de entrevistas pela internet. Desta forma, este trabalho é focado na observação das transformações nas rotinas do Jornal Nacional em virtude do coronavírus. Vamos observar três edições, que foram ao ar nos dias 23 de março, 23 de abril e 23 de maio de 2020
PARA ALÉM DAS COMPETÊNCIAS TÉCNICAS: RESULTADOS DE APRENDIZAGEM RELACIONADOS ÀS NORMAS INTERNACIONAIS DE EDUCAÇÃO SOB A ÓTICA DOS ACADÊMICOS DE CONTABILIDADE
Get PDFThis research aimed to understand how the learning outcomes presented on the International Education Standards (IES) are provided by Brazilian Universities, according to students from accounting graduation courses. The levels analyzed were based on the following aspects: - Technical Competencies (NIE2), - Professional Skills (NIE3), and - Professional Values, ethics, and attitudes (NIE4). The sample was composed of 170 senior students from different Paraná State Universities. We collected data through questions based on the aspects presented on NIE2, 3, and 4 and submitted by factor analysis and average calculation under a 95% confidence level. Results show the learning process on Professional Values, ethics, and attitudes (NIE4) are more pronounced than Technical Competencies (NIE2) and Professional Skills (NIE3), inferring teaching practices are based on different aspects of professional skills and go beyond technical subjects. The evidence found in this study shows a new path on accounting teaching, specifically on International Education Standards. The main contribution observed in this work was how the accounting graduation courses emphasize the learning outcomes based on International Education Standards.Este estudio tuvo el objetivo de investigar en qué nivel los resultados de aprendizaje preconizados en las Normas Internacionales de Educación (NIE) sobre: Competencias Técnicas (NIE2), Habilidades Profesionales (NIE 3), Valores, ética y actitudes profesionales (NIE 4), están siendo proporcionados por las Instituciones de Enseñanza Superior (IES), según la percepción de los alumnos concluyentes del curso de Ciencias Contables. Los datos fueron recolectados a través de un cuestionario estructurado, elaborado sobre la base de los resultados de aprendizaje propuestos en las NIE 2, 3 y 4. La muestra investigada fue de 170 alumnos de Instituciones de Enseñanza Superior (IES) en el Estado de Paraná. Los datos fueron sometidos al análisis factorial confirmatorio y cálculo de las medias con intervalos de confianza al nivel del 95%. Los hallazgos de la investigación revelan que el aprendizaje sobre Valores, ética y actitudes (NIE 4) son percibidos con más énfasis en relación a las Competencias Técnicas (NIE 2) y Habilidades Profesionales (NIE 3), demostrando que los aprendizajes proporcionados por las IES van más allá del conocimientos técnicos y que proporcionan una amplia formación a sus alumnos, pautada en todas las esferas de la competencia profesional. Los resultados obtenidos constituyen un fragmento en la construcción del conocimiento en el área de enseñanza en contabilidad, específicamente en relación a las NIE. Su principal contribución fue proporcionar un panorama a las instituciones de enseñanza ya los alumnos, de los resultados de aprendizaje que han sido más enfatizados en la graduación, bajo los presupuestos de las NIE.Este estudo teve o objetivo de investigar em que nível os resultados de aprendizagem preconizados nas Normas Internacionais de Educação (NIE) sobre: – Competências Técnicas (NIE2), – Habilidades Profissionais (NIE3) e– Valores, ética e atitudes profissionais (NIE4) são proporcionados pelas Instituições de Ensino Superior (IES), segundo a percepção dos alunos concluintes do curso de Ciências Contábeis. Os dados foram coletados por meio de um questionário estruturado, elaborado com base nos resultados de aprendizagem propostos nas NIE 2, 3 e 4. A amostra pesquisada foi de 170 alunos de IES do Estado do Paraná. Os dados foram submetidos à análise fatorial confirmatória e cálculo das médias com intervalos de confiança ao nível de 95%. Os achados da pesquisa revelam que a aprendizagem sobre Valores, ética e atitudes (NIE 4) são percebidas com mais ênfase em relação às Competências Técnicas (NIE 2) e Habilidades Profissionais (NIE 3), demonstrando que as aprendizagens proporcionadas pelas IES estudadas vão além dos conhecimentos técnicos e que fornecem ampla formação aos seus alunos, pautada em todas as esferas da competência profissional. Os resultados obtidos neste estudo constituem um fragmento na construção do conhecimento na área de ensino em contabilidade, especificamente em relação às Normas Internacionais de Educação. Sua principal contribuição foi de fornecer um panorama às instituições de ensino e aos alunos, dos resultados de aprendizagem que tem sido mais enfatizado na graduação, sob os pressupostos das Normas Internacionais de Educação