International Journal of Accounting, Finance, Auditing, Management and Economics
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Risque financier et dynamique du marché boursier marocain : une perspective empirique
No full textThe primary objective of this article is to identify and quantify the risks associated with price fluctuations of assets listed on the Moroccan market, taking into account its specific characteristics through the application of Value at Risk (VaR). This indicator is widely used in finance to measure the maximum potential loss that a portfolio could incur over a given period, with a specific confidence level.
To achieve this, we explored several methodologies to determine the most suitable one for the Moroccan market. Among these approaches, particular attention was given to the Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) model, which effectively captures volatility variations in financial time series.
Additionally, we conducted an in-depth empirical analysis to better understand the specific features of the Moroccan stock market, particularly in terms of investor behavior, sensitivity to external shocks, and price dynamics. The study relies on historical data and econometric models to analyze the market’s sensitivity. We conducted our study on a sample of daily MASI index prices of 1453 observations for the period 14-12-2015 to 18-10-2021.
The results show that the GARCH-based method stands out for its accuracy in risk measurement, especially in a context where volatility plays a significant role. This study highlights not only the effectiveness of this tool but also the valuable insights gained from its application in an emerging market like Morocco.
This research provides a deeper perspective on the dynamics of the Moroccan stock market and underscores the importance of sound risk management in an environment full of economic challenges.
Keywords: Portfolio Management, Value at risk, GARCH.
Classification JE : C51, G1, G10
Paper type: Empirical ResearchLe principal objectif de cette démarche de recherche est d’estimer et d’analyser les risques induits par les volatilités des cours des instruments financiers Marocain en fonction de ses particularités en utilisant la méthode de Value at Risk. Dans le domaine financier, cet indicateur est souvent utilisé pour déterminer la plus forte perte potentielle qu'un portefeuille pourrait subir sur une période spécifique avec un niveau de confiance à définir. Dans cet article, on a exploré plusieurs approches pour discerner la moins mauvaise aux spécificités du marché marocain. Au sein de ces méthodes, on a le modèle général d'hétéroscédasticité autorégressive conditionnelle GARCH, susceptible de prendre en compte les changements de volatilité dans les séries temporelles financières.
À cette fin, nous avons effectué une analyse empirique complète pour cerner la particularité du marché boursier marocain, notamment son comportement de l’investisseur, sa sensibilité aux répercussions du choc extérieur et la tendance des cours. La recherche repose sur des données historiques et des modèles économétriques pour l'expliquer la sensibilité du marché marocain. Nous avons réalisé notre étude sur un échantillon des cours quotidiennes de l’indice MASI de 1453 observations pour la période 14-12-2015 au 18-10-2021.
Les résultats obtenus consistent en une exactitude de la méthode reposant sur le modèle GARCH particulièrement au sujet de la mesure du risque, au moment où la volatilité occupe toute la place. Ce travail démontre, outre la performance de cet outil, les leçons titrables de son application dans un marché en voie d'émergence comme c'est le cas du Maroc.
Cette recherche nous apporte une vision en profondeur de la mécanique du marché boursier marocain et met en relief l’importance d’une surveillance de risques afin d’opérer dans un contexte marqué de défis économiques.
Mots clés : Gestion de portefeuille, Value at risk, GARCH.
Classification JEL : C51, G1, G10
Type de l’article : Recherche empiriqu
Contrat psychologique et performance sociale des entreprises au Bénin
No full textThe aim of this research is to examine the impact of the psychological contract on the social performance of companies. The psychological contract, defined as the set of tacit expectations and reciprocal obligations between employers and employees, plays a crucial role in the quality of working relationships. To achieve this objective, a dual methodological approach combining qualitative and quantitative data was adopted. In the qualitative phase, semi-structured interviews were conducted with 11 company directors, mainly from the construction and public works sector and recruitment agencies. Thematic content analysis was used to identify employers' expectations of temporary workers, and the perceived impact of the psychological contract on social performance. For the quantitative phase, 180 temporary workers were surveyed in 18 companies selected using the snowball method. Data were analyzed using structural equation models with SPSS and SmartPLS4 software. Exploratory and confirmatory factor analyses were performed to validate the dimensions of the psychological contract. The results reveal that the psychological contract positively and significantly (β = 0.633 and P = 0.000 < 0.05) influences the employee-employer relationship, thereby improving social performance. In addition, it positively impacts corporate social responsibility (CSR) (β = 0.605 and P = 0.000 < 0.05). Thus, these results enable managers to develop strategies that foster trust, employee satisfaction and organizational commitment, thereby improving companies' overall social performance.
JEL Classification: M14
Paper type: Empirical researchL’objectif de cette recherche est d’examiner l’impact du contrat psychologique sur la performance sociale des entreprises. Le contrat psychologique, défini comme l’ensemble des attentes tacites et des obligations réciproques entre employeurs et employés, joue un rôle crucial dans la qualité des relations de travail. Pour atteindre cet objectif, une double approche méthodologique combinant des données qualitatives et quantitatives a été adoptée. Dans la phase qualitative, des entretiens semi-directifs ont été réalisés auprès de 11 chefs d’entreprises, notamment dans le secteur du BTP et des cabinets de recrutement. L’analyse de contenu thématique a permis d’identifier les attentes des employeurs vis-à-vis des travailleurs intérimaires ainsi que l’impact perçu du contrat psychologique sur la performance sociale. Pour la phase quantitative, 180 travailleurs intérimaires ont été enquêtés dans 18 entreprises sélectionnées par la méthode de boule de neige. Les données ont été analysées à l’aide des modèles d’équations structurelles avec les logiciels SPSS et SmartPLS4. Des analyses factorielles exploratoires et confirmatoires ont été effectuées pour valider les dimensions du contrat psychologique. Les résultats révèlent que le contrat psychologique influence positivement et significativement (β = 0,633 et P = 0,000 < 0,05) la relation employé-employeur, ce qui améliore la performance sociale. De plus, il impacte positivement la responsabilité sociétale des entreprises (RSE) (β = 0,605 et P = 0,000 < 0,05). Ainsi ces résultats permettent aux gestionnaires de développer des stratégies favorisant la confiance, la satisfaction des employés et l’engagement organisationnel, améliorant ainsi la performance sociale globale des entreprises.
Classification JEL : M14
Type de l’article : Recherche empiriqu
Croissance économique, énergies et environnement : quels moteurs des émissions de CO₂ dans la région MENA ?
No full textThe MENA region, while endowed with abundant energy resources, faces significant environmental and climatic vulnerabilities. As countries in the region strive to sustain economic growth, they must also confront the growing urgency of reducing carbon emissions. This dual challenge is central to the achievement of the Sustainable Development Goals (SDGs), particularly SDG 7 (clean energy), SDG 9 (innovation and infrastructure), and SDG 13 (climate action). Understanding the drivers of CO₂ emissions is thus essential for guiding policies toward a more sustainable development model. This study empirically investigates the impact of technological innovation, renewable energy consumption, GDP, and non-renewable energy use on CO₂ emissions in MENA countries over the period 2000–2020. Using the Generalized Method of Moments (GMM) approach, the findings reveal that both economic growth and the use of non-renewable energy significantly increase carbon emissions, while the effects of innovation and renewable energy remain statistically limited. These results highlight the need for a stronger commitment to energy transition, green innovation, and environmentally sound public policy to foster a low-carbon growth trajectory in the MENA region.
JEL Classification : Q55, Q43, O13, O47, C33.
Paper type: Empirical ResearchLa région MENA, riche en ressources énergétiques, mais fortement exposée aux vulnérabilités climatiques, se trouve aujourd’hui confrontée à un double défi : maintenir sa trajectoire de croissance économique tout en limitant son empreinte carbone. Dans ce contexte, la question des déterminants des émissions de CO₂ devient cruciale, notamment à la lumière des Objectifs de Développement Durable (ODD), en particulier ceux liés à l’énergie propre (ODD 7), à l’innovation (ODD 9) et à l’action climatique (ODD 13).Cet article propose une analyse empirique de l’impact de l’innovation technologique, des énergies renouvelables, du PIB et de la consommation d’énergies non renouvelables sur les émissions de CO₂ dans un panel de pays MENA sur la période 2000–2020. En mobilisant la méthode des moments généralisés (GMM), les résultats montrent que la croissance économique et la consommation d’énergies fossiles sont significativement liées à une hausse des émissions, tandis que les effets de l’innovation et des énergies renouvelables demeurent encore limités. Ces résultats soulignent l’urgence de réorienter les stratégies de développement vers une croissance verte, fondée sur la transition énergétique, l’investissement en technologies propres et la réforme des politiques environnementales.
Classification JEL : Q55, Q43, O13, O47, C33.
Type de la recherche : Recherche empiriqu
Effet du taux de change sur la croissance économique au Maroc (1970-2022)
No full textThis article offers an analysis of the relationship between the exchange rate and economic growth in Morocco over the period 1970–2022. Using an econometric model of the ARDL type, the study examines both the long-term and short-term effects of the exchange rate regime on the country's economic growth dynamics.
The results reveal the complexity and ambivalence of the relationship between the variables under study. On one hand, a competitive exchange rate can foster growth by enhancing export competitiveness and attracting foreign direct investment. On the other hand, excessive exchange rate volatility, particularly in the case of prolonged depreciation, may increase macroeconomic uncertainty, weigh on the trade balance, and undermine the country's financial stability.
Conversely, a significant appreciation of the exchange rate may help contain imported inflation but at the cost of eroding external competitiveness. Therefore, the impact of the exchange rate on economic growth appears to be highly dependent on the macroeconomic context, the institutional framework, and the transmission channels mobilized by monetary authorities.
This contribution highlights the lack of clear consensus in the economic literature regarding the effects of the exchange rate on growth, while emphasizing the need for nuanced and context-specific exchange rate management in emerging economies such as Morocco.
JEL Classification : F31, E43, O47, F41
Paper type: empirical research.Cet article propose une analyse de la relation entre le taux de change et la croissance économique au Maroc sur la période 1970–2022. À travers une modélisation économétrique de type ARDL, l’étude examine les effets de long terme et de court terme du régime de change sur la dynamique de croissance économique nationale.
Les résultats obtenus révèlent la complexité et l’ambivalence du lien entre les variables étudiées. D’une part, un taux de change jugé compétitif peut favoriser la croissance en renforçant la compétitivité des exportations et en attirant les investissements directs étrangers. D’autre part, une instabilité excessive du taux de change, notamment en cas de dépréciation prolongée, peut accroître l’incertitude macroéconomique, peser sur la balance commerciale et compromettre la stabilité financière du pays.
À l’inverse, une appréciation significative du taux de change peut contribuer à maîtriser l’inflation importée, mais au prix d’une perte de compétitivité externe. Ainsi, l’impact du taux de change sur la croissance économique apparaît fortement dépendant du contexte macroéconomique, du cadre institutionnel, ainsi que des canaux de transmission mobilisés par les autorités monétaires.
Cette contribution met en évidence l’absence de consensus univoque dans la littérature économique quant aux effets du taux de change sur la croissance, tout en soulignant la nécessité d’une gestion fine et contextuelle de la politique de change dans les économies émergentes comme le Maroc.
Classification JEL : F31, E43, O47, F41
Type de l’article : article empirique
Exploring the impact of fintech on financial inclusion: Literature review
No full textFinancial inclusion refers to providing financial products and services to households and small businesses that were previously excluded, as a means of promoting more inclusive growth. This includes access to savings, investment, consumption smoothing, and insurance. Fintech is the use of software, applications, and digital platforms to provide financial services to consumers and businesses through digital devices like smartphones. It has gained recognition as a promising way to promote financial inclusion. This paper examines the impact of financial technology (fintech) on financial inclusion through a literature review following the Preferred Reporting Items for Systematic Reviews and Meta-Analysis (PRISMA) to identify the ways in which fintech contributes to and can potentially contribute to increased financial inclusion. The paper provides a brief history of fintech, reviews the literature on fintech and financial inclusion, and discusses how fintech can increase access to financial services, promote financial literacy and consumer protection, and support the growth of micro and small enterprises. The paper concludes with empirical evidence on the impact of fintech on financial inclusion.
Classification JEL: G23
Paper type: Theoretical ResearchFinancial inclusion refers to providing financial products and services to households and small businesses that were previously excluded, as a means of promoting more inclusive growth. This includes access to savings, investment, consumption smoothing, and insurance. Fintech is the use of software, applications, and digital platforms to provide financial services to consumers and businesses through digital devices like smartphones. It has gained recognition as a promising way to promote financial inclusion. This paper examines the impact of financial technology (fintech) on financial inclusion through a literature review following the Preferred Reporting Items for Systematic Reviews and Meta-Analysis (PRISMA) to identify the ways in which fintech contributes to and can potentially contribute to increased financial inclusion. The paper provides a brief history of fintech, reviews the literature on fintech and financial inclusion, and discusses how fintech can increase access to financial services, promote financial literacy and consumer protection, and support the growth of micro and small enterprises. The paper concludes with empirical evidence on the impact of fintech on financial inclusion.
Classification JEL: G23
Paper type: Theoretical Researc
The Concept of Industrial Sovereignty in Morocco: An Old-New Paradigm
No full textIn recent years, the world has undergone profound transformations that have necessitated the re-evaluation and reformulation of economic concepts to align with the demands of evolving circumstances. In response to these changes, the scientific community must prioritize studying such concepts particularly, the notion of industrial sovereignty within a multidimensional and cognitive framework.
This study is grounded in a scoping review conducted through a flexible and iterative approach, aiming to map the various dimensions of industrial sovereignty. It also incorporates a conceptual analysis to clarify key terms and frameworks. The research adopts a narrative and critical perspective, tracing the evolution of Moroccan industrial strategies within their historical and geopolitical context.
Building on this theoretical analysis, the paper seeks to identify tools and criteria for measuring industrial sovereignty in Morocco. This is achieved through a comprehensive vision that not only enriches the conceptual understanding of the concept but also offers practical insights for its application in comparable economic contexts. By bridging theoretical exploration and historical analysis, the study aspires to advance the discourse on industrial sovereignty and its implications for economic resilience and strategic autonomy.
JEL Classification : L52, F52, B22, P16
Paper type : Theoretical research.In recent years, the world has undergone profound transformations that have necessitated the re-evaluation and reformulation of economic concepts to align with the demands of evolving circumstances. In response to these changes, the scientific community must prioritize studying such concepts particularly, the notion of industrial sovereignty within a multidimensional and cognitive framework.
This study is grounded in a scoping review conducted through a flexible and iterative approach, aiming to map the various dimensions of industrial sovereignty. It also incorporates a conceptual analysis to clarify key terms and frameworks. The research adopts a narrative and critical perspective, tracing the evolution of Moroccan industrial strategies within their historical and geopolitical context.
Building on this theoretical analysis, the paper seeks to identify tools and criteria for measuring industrial sovereignty in Morocco. This is achieved through a comprehensive vision that not only enriches the conceptual understanding of the concept but also offers practical insights for its application in comparable economic contexts. By bridging theoretical exploration and historical analysis, the study aspires to advance the discourse on industrial sovereignty and its implications for economic resilience and strategic autonomy.
JEL Classification : L52, F52, B22, P16
Paper type : Theoretical research
L’adoption des technologies numériques par les femmes dans le secteur agricole au Sénégal : Analyse comparative du département de Matam et le domaine agricole communautaire de SEFA Sédhiou
No full textThis study seeks to identify the effects of the adoption of digital technologies among women in the agricultural sector by proposing a comparative analysis of two study areas on the adoption process, the role of women leaders in this process, the transformations induced by the use of digital technologies, and the obstacles to the adoption of these technologies. It mobilizes the theory of capabilities and the paradigm of "frame Analysis". A mixed approach, implementing field observations, interviews, and the administration of a questionnaire to the target population, was used in the data collection phase. The results of this study reveal that, compared to the adoption of digital technologies by women, access to technologies in SEFA is facilitated by the Community Agricultural Domain (DAC), while in Matam, it is more limited despite the support of certain structures such as the SAED. The main obstacles in Matam are the lack of training, mastery of tools and limited access to digital infrastructure. Regarding the changes brought about by digital technologies in agriculture, their use leads to significant transformations, particularly in terms of cultivated area, yields, and product marketing. Regarding the obstacles to the adoption of digital technologies in agriculture by women, they manifest themselves mainly in three forms : the impact on employment, the high cost of technologies, and environmental constraints.
JEL Classification : Q15, C14
Paper type: Empirical researchsecteur de l’agriculture en proposant une analyse comparative de deux zones d’étude sur le processus d’adoption, le rôle des femmes leaders dans ce processus, les transformations induites par l’usage des technologies du numérique, et les obstacles à l’adoption de ces technologies. Elle mobilise la théorie des capabilités et le paradigme de la « frame Analysis ». Une démarche mixte, mettant en œuvre des observations de terrain, des entretiens, et l’administration d’un questionnaire auprès de la population cible, a été utilisée dans la phase de collecte des données. Les résultats de cette étude révèlent que, par rapport à l'adoption des technologies numériques par les femmes, l'accès aux technologies à SEFA est facilité par le Domaine Agricole Communautaire (DAC), tandis qu'à Matam, il est plus limité malgré l'appui de certaines structures comme la SAED. Les principaux freins à Matam, sont le manque de formation, la maîtrise des outils et l'accès limité aux infrastructures numériques. Concernant les changements provoqués par les technologies numériques dans l'agriculture, leur utilisation induit des transformations significatives, notamment en termes de superficie cultivée, de rendement et de commercialisation des produits. S’agissant des obstacles à l'adoption des technologies numériques dans l'agriculture par les femmes, ils se manifestent principalement sous trois formes : l'impact sur l'emploi, le coût élevé des technologies et les contraintes environnementales.
JEL Classification : Q15, C14
Type du papier : Recherche empiriqu
Transferability of Social Rights in International Migration Contexts: A Systematic Reviews of Effectiveness Challenges
No full textThis study investigates the critical intersection of international migration and social security, focusing on the transferability and effectiveness of social rights for migrants. It examines core concepts such as the human need for security, the role of social security systems, and the influence of such protection on migration, alongside the function of international social security agreements designed to uphold principles like equal treatment and portability of rights. The central research question guiding this inquiry is whether international migrants, in practice, benefit from social protection and the transferability of their social rights in full accordance with the principles of equity and equality proclaimed by international instruments. To address this, the methodology employed is a systematic review of existing scientific literature, synthesizing and critically evaluating empirical and theoretical studies. The anticipated results will illuminate the practical extent to which these proclaimed rights are realized, detailing current access, identifying challenges, barriers, and disparities in migrants' access to social protection, and ultimately assessing the gap between the theoretical framework of social rights and the lived experiences of mobile populations, thereby shedding light on current challenges and prospects for improvement.
JEL Classification: F22, F55, H55
Paper type: Theorical researchThis study investigates the critical intersection of international migration and social security, focusing on the transferability and effectiveness of social rights for migrants. It examines core concepts such as the human need for security, the role of social security systems, and the influence of such protection on migration, alongside the function of international social security agreements designed to uphold principles like equal treatment and portability of rights. The central research question guiding this inquiry is whether international migrants, in practice, benefit from social protection and the transferability of their social rights in full accordance with the principles of equity and equality proclaimed by international instruments. To address this, the methodology employed is a systematic review of existing scientific literature, synthesizing and critically evaluating empirical and theoretical studies. The anticipated results will illuminate the practical extent to which these proclaimed rights are realized, detailing current access, identifying challenges, barriers, and disparities in migrants' access to social protection, and ultimately assessing the gap between the theoretical framework of social rights and the lived experiences of mobile populations, thereby shedding light on current challenges and prospects for improvement.
JEL Classification: F22, F55, H55
Paper type: Theorical researc
Digitalisation et satisfaction des clients : un levier de performance pour l’industrie touristique et hôtelière de Fès-Meknès
No full textIn a context of accelerated digital transformation, this study aims to analyze the impact of digitalization on customer satisfaction in the tourism and hospitality sector of the Fès-Meknès region. It seeks to assess the extent to which digital tools and practices can serve as a performance lever for establishments in this industry by enhancing customer experience, loyalty, and competitiveness in a rapidly evolving digital environment.
In this perspective, the study presents an empirical investigation based on a questionnaire administered to a representative sample of 50 hotel customers. The results of the analysis, processed using SPSS software to clarify and convert the data into mathematical and econometric figures, demonstrate that digitalization—including tools such as cloud computing, artificial intelligence, connected experiences, chatbots, social media, online check-in, as well as augmented and virtual reality—significantly impacts hotel competitiveness and attractiveness to tourists. These tools allow for greater service personalization, faster and more effective communication with customers, and optimized hotel operations. Moreover, these technologies notably enhance customer loyalty, well-being, and overall satisfaction. This study positions digitalization as a key catalyst for customer satisfaction in the hospitality industry.
JEL classification: L2, M12, M54, O32.
Paper type: Theoretical ResearchDans un contexte de transformation digitale accélérée, cette étude a pour objet d’analyser l’impact de la digitalisation sur la satisfaction des clients dans le secteur touristique et hôtelier de la région Fès-Meknès. Elle vise à évaluer dans quelle mesure les outils et pratiques numériques peuvent constituer un levier de performance pour les établissements de cette industrie, en améliorant l’expérience client, la fidélisation et la compétitivité dans un contexte en pleine mutation digitale.
Dans cette optique, il présente une étude empirique centrée sur un questionnaire administré à un échantillon représentatif de 50 clients d'hôtels. Les résultats de cette analyse, traités à l'aide du logiciel SPSS pour clarifier et transformer les données en chiffres mathématiques et économétriques, démontrent que la digitalisation, incluant des outils tels que le cloud computing , l'intelligence artificielle, les expériences connectées, les chats robots, les réseaux sociaux, l'enregistrement en ligne, ainsi que la réalité augmentée et virtuelle, ces outils permettent une personnalisation accrue des services, une communication rapide et efficace avec les clients, et une gestion optimisée des opérations hôtelières , exerce un impact significatif sur la compétitivité des hôtels et leur attractivité pour les touristes. De plus, ces technologies améliorent notablement le degré de fidélisation et de bien-être des clients, ainsi que leur satisfaction globale. Cette étude positionne la digitalisation comme un catalyseur essentiel de la satisfaction client dans l'industrie hôtelière.
JEL Classification : L2, M12, M54, O32
Type du papier : Recherche Théoriqu
L’usage des TIC réduit-il les recettes non fiscales en Afrique ?
No full textInformation and Communication Technologies (ICTs) in Africa have grown considerably over the past two decades, generating a substantial body of literature. In this article, we examine their impact and transmission channels on non-tax revenues using a sample of 54 African countries. We specify and estimate an Ordinary Least Squares (OLS) panel data model for the period 1996–2019. Our results show that ICT use (measured by internet, mobile phone, fixed-line telephone, and fiber optic penetration) significantly reduces non-tax revenues in Africa. Their effects are channeled through financial development, trade openness, energy, and human capital. We suggest strengthening telecommunications infrastructure to improve tax collection in Africa.
Classification JEL : C13 ; H27 ; O55 ; O33
Paper type : Empirical ResearchLes Technologies de l’Information et de la Communication (TIC) en Afrique ont considérablement augmenté au cours des deux dernières décennies, et alimentent une littérature féconde. Dans cet article, nous examinons leur impact ainsi que les canaux de transmission sur les recettes non fiscales à partir d’un échantillon de 54 pays africains. Nous spécifions et estimons un modèle en données de panel par Moindres Carrés Ordinaires (MCO) sur la période 1996-2019. Nos résultats montrent que l’usage des TIC (mesuré par les pénétrations d’internet, du téléphone mobile, du téléphone fixe et de la fibre optique) réduit significativement les recettes non fiscales en Afrique. Leurs effets transitent par le développement financier, l’ouverture commerciale, l’énergie et le capital humain. Nous suggérons un renforcement des infrastructures de télécommunications pour une meilleure fiscalisation en Afrique.
JEL Classification : C13 ; H27 ; O55 ; O33
Type du papier : Recherche empiriqu