Revista Mexicana de Economía y Finanzas Nueva Época REMEF (The Mexican Journal of Economics and Finance)
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Unveiling the dynamic linkages and hedging between Indian sectoral indices and alternative investments in crisis episodes
Full text linkThe international investment trends have shifted the focus from the broad market to specific sectors. The inflow of Foreign Institutional Investors (FIIs) has integrated the Indian market with global markets, leading to increased market volatility, particularly during crises, due to global risk transmission. Therefore, the present study explores the dynamic interconnectedness between major alternative investments, the Indian benchmark index, and its sectoral indices during major crises, such as the global health crisis and the geopolitical conflict. By exploring the hedging and diversification benefits of gold, oil, OVX, and cryptocurrencies in the Indian stock market. By utilizing TVP-VAR, the SPBSX, SPBCD, SPBC, SPBFS, and SPBI consistently transmitter and SPBF, SPBH, SPBIT, and SPBT act as recipients of volatility. Gold is the most effective hedge, whereas oil and CCI.30 are the least effective hedges against the equity sectors. Our research holds significance for investors and managers seeking to enhance risk-adjusted returns through diversification strategies. This is the first study to provide diversification and hedging by exploring the dynamic connectedness between major alternative investments and the Indian sectoral indices during two distinct crises.Revelando los vínculos dinámicos y la cobertura entre los índices sectoriales indios y las inversiones alternativas en episodios de crisis Las tendencias globales de inversión han reorientado el interés del mercado hacia sectores específicos. La participación de inversores institucionales extranjeros ha integrado al mercado indio con los mercados internacionales, aumentando su volatilidad, especialmente durante crisis, por la transmisión global del riesgo. Este estudio analiza la interconexión dinámica entre inversiones alternativas clave, el índice de referencia indio y sus índices sectoriales durante dos crisis relevantes: la pandemia global y un conflicto geopolítico. Evaluamos el potencial de cobertura y diversificación del oro, petróleo, OVX y criptomonedas frente a los sectores bursátiles indios. Encontramos que los índices SPBSX, SPBCD, SPBC, SPBFS y SPBI actúan como transmisores de volatilidad, mientras que SPBF, SPBH, SPBIT y SPBT son receptores. El oro emerge como la cobertura más efectiva; el petróleo y el CCI.30, como las menos eficaces. Este estudio, pionero en su enfoque, ofrece evidencia valiosa para inversores y gestores que buscan optimizar la rentabilidad ajustada al riesgo mediante estrategias de diversificación sectorial en contextos de crisis
Global Economic Policy Uncertainty and Global Economic Leaders’ Influence on Regional Economic Growth
Full text linkThis study aims to evaluate the regional economic growth of select American, European, and Asian countries amidst global economic uncertainty. The proposed methodology incorporates mixed frequencies in the data (VAR-MIDAS), facilitating the assessment of their reliance on lagged values, the impact of economic growth in other countries within the same region, and the influence of Global Economic Policy Uncertainty (GEPU). This sheds light on the effects of economic news from relevant newspapers on GDP growth. The primary hypothesis suggests a significant influence of other countries within the same region and the two major global economic powers on the Gross Domestic Product (GDP) growth of each studied region, namely the United States and China. This research also examines this hypothesis across 19 GEPU-included economies, categorizing them regionally by continent. The econometric results confirm the influence of the two leading economies on economic growth and identify causal relationships, with GEPU also exhibiting effects on GDP. Additionally, in-sample estimations reveal disparities in the influence of leaders on the economic growth of the examined economies.La incertidumbre de la política económica mundial y la influencia de los líderes económicos mundiales en el crecimiento económico regionalEste estudio tiene como objetivo evaluar el crecimiento económico regional de países seleccionados de América, Europa y Asia en medio de la incertidumbre económica global. La metodología propuesta incorpora frecuencias mixtas en los datos (VAR-MIDAS) facilitando la evaluación de su dependencia de valores rezagados y la medición del impacto y la influencia de de la incertidumbre de la Política Económica Global (GEPU) en el crecimiento económico en otros países dentro de la misma región. Lo anterior da luz sobre los efectos de las noticias económicas de los periódicos relevantes sobre el crecimiento del PIB. La hipótesis principal sugiere una influencia significativa de otros países dentro de la misma región y de las dos principales potencias económicas mundiales en el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de cada región estudiada, a saber, Estados Unidos y China. Esta investigación también examina esta hipótesis en 19 economías incluidas en GEPU, categorizándolas regionalmente por continente. Los resultados econométricos confirman la influencia de las dos economías líderes en el crecimiento económico e identifican relaciones causales, y el GEPU también muestra efectos sobre el PIB. Además, las estimaciones dentro de la muestra revelan disparidades en la influencia de los líderes en el crecimiento económico de las economías examinadas
The endogeneity of the natural rate of growth in Latin America
Full text linkThis study estimates the natural rate of growth à la León-Ledesma and Thirlwall for a panel of eleven Latin American countries from 2000 to 2023 using the seemingly unrelated regressions (SUR) estimator. Likewise, in the model, we incorporate a dummy variable in boom periods to determine whether endogeneity is present due to variations in the current rate of growth. Our results show that the behavior of the natural rate has a direct relationship with changes in the current rate; that is, it increases in boom periods and decreases during recessions, confirming the presence of endogeneity. In this sense, it is advisable to continue exploring the nature of the sensitivity of the natural growth rate to the economic situation. By providing recent evidence for Latin American countries with different degrees of economic development, our results allow us to conclude that the hypothesis of full employment on the supply side is not sufficient to explain the economic dynamics, so the inclusion of demand variables is necessary.La endogeneidad de la tasa natural de crecimiento en América Latina Este estudio estima la tasa natural de crecimiento à la León-Ledesma y Thirlwall para un panel de once países de América Latina en el periodo 2000-2023 mediante el estimador de regresiones aparentemente no relacionadas (SUR por sus siglas en inglés). Asimismo, en el modelo incorporamos una variable ficticia en los periodos de auge para determinar si la endogeneidad se debe a las variaciones de la tasa de crecimiento actual. Nuestros resultados muestran que el comportamiento de la tasa natural tiene una relación directa con los cambios de la tasa actual, es decir, aumenta en períodos de auge y disminuye durante las recesiones, ratificado la presencia de endogeneidad. En este sentido, conviene seguir explorando la naturaleza de la sensibilidad de la tasa de crecimiento natural a la coyuntura económica. Al aportar evidencia reciente para países de América Latina con distintos grados de desarrollo económico, nuestros resultados permiten concluir que la hipótesis de pleno empleo por el lado de la oferta no es suficiente para explicar la dinámica económica, por lo que es necesaria la inclusión de variables de demanda
Technology Acceptance Model and Fintech: An Evidence from Italian Banking Industry
Full text linkThe aim of the study is to provide the relationship between Technology Acceptance model (TAM) and adoption of FinTech (Financial Technology). The study highlights the difficulties encountered when using FinTech in Italian banks and explores the factors of TAM model impacting the adoption of FinTech. Structured Equation Modelling (SEM) methodology has been adopted to check the effect of TAM on FinTech. The sample size was 300 and collected from those Italian banks controlled by Central European. The findings suggest that Perceived Usefulness and Brand image are not statistically significant with adopting FinTech services in Italian banking industry (p>0.05). At the same time, Employee Trust, Perceived Risk, Government support, and Innovativeness are statistically significant with adopting FinTech services in Italian banking industry (p0.05). Al mismo tiempo, la confianza de los empleados, el riesgo percibido, el apoyo gubernamental y la innovación son estadísticamente significativos con la adopción de servicios FinTech en la industria bancaria italiana (p<0.05). La originalidad de este estudio es que es muy importante para los empleados que adoptaron la estrategia TAM en la industria bancaria, ya que la adopción de FinTech también puede conducir a una transición lenta y una eficiencia gradual
Tres determinantes de los costos pegajosos de empresas listadas en la Bolsa de Valores de Colombia, 1995-2022
Full text linkThree determinants of sticky costs in companies listed in the Colombian Securities Exchange Office, 1995-2022Management decisions are necessary to steer companies, especially during periods of financial crisis. A key tool for evaluating such decisions is sticky costs. The article discusses stickiness in companies listed on the Colombian stock exchange from 1995 to 2022. Three determinants that can affect cost stickiness are examined: fixed asset turnover, ROA (Return on Assets), and the average cash cycle. A quantitative methodology is employed through multiple regression and a panel data model. It was found that 61.5% of the analyzed companies exhibit cost stickiness, primarily due to fixed asset turnover. It is recommended to analyze smaller companies, acknowledging the need to strengthen databases in Colombia. A limitation is the inconsistent reporting of financial information by the companies. This research is pioneering and innovative in Colombia, emphasizing the importance of management. It is concluded that further research on sticky costs in Colombia, using other determinants, is necessary. Las decisiones gerenciales son necesarias para darle rumbo a las empresas y más aún cuando estas entran en periodos de crisis financieras. Una herramienta clave para evaluar dichas decisiones son los costos pegajosos. El artículo discute la pegajosidad en las empresas listadas en la bolsa de valores de Colombia entre 1995 a 2022. Se examinan tres determinantes que pueden afectar la pegajosidad de los costos, la rotación de activos fijos, ROA y el ciclo medio de efectivo. Se utiliza una metodología cuantitativa, mediante una regresión múltiple y un modelo de datos panel. Se encontró que el 61,5% de las empresas analizadas adolecen de pegajosidad, debido primordialmente a la rotación de activos fijos. Se recomienda analizar otras compañías de menor tamaño, sabiendo que esto implica fortalecer bases de datos en Colombia. Como limitante el reporte de la información financiera no fue constante en las empresas. Esta investigación es pionera e innovadora en Colombia destacando la importancia de la gestión de la gerencia. Se concluye que es necesario seguir investigando en Colombia acerca de costos pegajosos utilizando otros determinantes
Análisis de la literatura sobre cobertura de riesgo climático: una revisión sistemática en repositorios internacionales
Full text linkAnalysis of the literature on climate risk coverage: a systematic review in international repositoriesThe paper examines the academic literature on climate risk coverage through a systematic review in international databases (Web of Science and Scopus). The retrieved documents undergo two types of analysis: bibliometric and content analysis. The results indicate current and increasing interest in the topic, with little collaboration among authors but greater collaboration among countries. Ten thematic clusters are recognized, and it is identified that the topic can be approached from an individual, organizational, or governmental perspective, focusing on different objects of study. Recommendations for public policies emerge, such as the importance of disseminating and sharing information on transboundary climate risks, and for researchers, encouraging studies that analyze agents' propensity to take coverage. Although the findings come solely from international databases, significant practical applications are recognized. The originality lies in mapping literature on a priority topic on the international agenda, identifying knowledge gaps. The article contributes by compiling and synthesizing studies on climate risk coverage, integrating findings and perspectives that provide a conceptual basis for advancing future research.El trabajo analiza la literatura académica sobre cobertura del riesgo climático mediante una revisión sistemática en bases de datos internacionales (Web of Science y Scopus). Los documentos recuperados se someten a dos tipos análisis: bibliométrico y de contenido. Los resultados denotan interés vigente y creciente sobre el tema, con poca colaboración entre autores, pero mayor colaboración entre países. Se reconocen diez clusters temáticos y se identifica que el tópico puede abordarse desde una perspectiva individual, organizacional o gubernamental, centrado en diferentes objetos de estudio. Surgen recomendaciones de políticas públicas –como la relevancia de difundir y compartir información sobre riesgos climáticos transfronterizos- y para los investigadores –impulsando estudios que analicen la propensión de los agentes a tomar coberturas. Aunque los hallazgos provienen únicamente de bases internacionales, se reconocen significativas aplicaciones prácticas. La originalidad reside en el mapeo de literatura sobre un tema prioritario en la agenda internacional, identificando brechas de conocimiento. El artículo contribuye mediante la recopilación y síntesis de estudios sobre coberturas del riesgo climático, integrando hallazgos y perspectivas que generan una base conceptual para avanzar en futuras investigaciones
Revisión de la Literatura sobre el Rendimiento de la Inversión ESG: Un Estudio Bibliométrico
Full text linkLiterature Review on ESG Investment Performance: A Bibliometric StudyThe objective of this research is to analyze trends in the literature on ESG investment performance, identifying key themes, methodological approaches and areas of concentration. A total of 676 scientific articles extracted from the Scopus database (2006-2024) were reviewed, using bibliometric and content analysis using RStudio's Bibliometrix package and VOSviewer software. The results highlight the most influential authors, the most cited articles, the thematic evolution and the collaboration network among researchers. The analysis reveals five predominant themes: (1) responsible investment theories, (2) ESG disclosure frameworks, (3) impact on financial markets, (4) ESG ratings discrepancies, and (5) emerging issues such as the COVID-19 pandemic and climate change. It is recommended to investigate risk-adjusted returns in emerging countries, especially in Latin America. A limitation of the study is the exclusive consideration of articles indexed in Scopus. The findings provide a solid basis for future studies on emerging dimensions of this field. It is concluded that performance remains a controversial topic, with heterogeneous results globally.El objetivo de esta investigación es analizar las tendencias en la literatura sobre el rendimiento de la inversión ESG, identificando temas clave, enfoques metodológicos y áreas de concentración. Se revisaron 676 artículos científicos extraídos de la base de datos Scopus (2006-2024), utilizando análisis bibliométrico y de contenido mediante el paquete Bibliometrix de RStudio y el software VOSviewer. Los resultados destacan a los autores más influyentes, los artículos más citados, la evolución temática y la red de colaboración entre investigadores. El análisis revela cinco temas predominantes: (1) teorías de inversión responsable, (2) marcos de divulgación ESG, (3) impacto en los mercados financieros, (4) discrepancias en las calificaciones ESG y (5) temas emergentes como la pandemia de COVID-19 y el cambio climático. Se recomienda investigar el rendimiento ajustado al riesgo en países emergentes, especialmente en América Latina. Una limitación del estudio es la consideración exclusiva de artículos indexados en Scopus. Los hallazgos proporcionan una base sólida para futuros estudios sobre dimensiones emergentes de este campo. Se concluye que el rendimiento sigue siendo un tema controvertido, con resultados heterogéneos a nivel global
Trade Liberalization Effects on Economic Growth, 1980-2022
Full text linkEfectos de la liberalización comercial en el crecimiento económico, 1980-2022 La visión ortodoxa del efecto del comercio sobre el PIB per cápita supone mayor crecimiento y equidad, la teoría heterodoxa refuta el argumento y predice resultados inequitativos y divergentes entre países. Reanudamos la discusión utilizando información de 1980 a 2022 en 102 países, aplicando una metodología de datos panel y desagregación de pendientes. El objetivo es probar si el comercio tiene efectos adversos en países de menores ingresos y como el efecto ha cambiado en el tiempo. Los resultados muestran que el comercio afecta negativamente el crecimiento del PIB per cápita principalmente a través de las importaciones, esto tiende a empeorar con el tiempo y el impacto es mayor en países pobres. La principal implicación es la creciente divergencia de ingresos entre las naciones, la recomendación es que gobiernos y organismos multilaterales continúen buscando formas de equilibrar y socializar el comercio. Se concluye que postulados heterodoxos, como la visión de Thirlwall sobre el comercio, continúan teniendo vigencia. La originalidad del documento radica en la desagregación de resultados por países y bloques de tiempo, así como exportaciones e importaciones. The orthodox view of the effect of trade on GDP per capita assumes greater growth and equity, the heterodox theory refutes the argument and predicts inequitable and divergent results between countries. We resume the discussion using information from 1980 to 2022 in 102 countries, applying a panel data methodology and slope disaggregation. The goal is to test whether trade has adverse effects in lower-income countries and how the effect has changed over time. The results show that trade negatively affects GDP per capita growth mainly through imports, this tends to worsen over time and the impact is greater in poor countries. The main implication is the growing income divergence between nations; the recommendation is that governments and multilateral organizations continue to explore ways to balance and socialize trade. It is concluded that heterodox postulates, such as the vision of Thirlwall on trade, continue to be valid. The originality of the document lies in the disaggregation of results by countries and time blocks, as well as exports and imports
Desarrollo industrial, profundización financiera e innovación: un estudio para México
Full text linkIndustrial Development, Financial Deepening and Innovation: A Study for MexicoThe aim of this paper is to examine, using a fixed effects panel model, the impact of bank credit, as well as economic openness and technological capital, on the dynamics of added value in 14 manufacturing subsectors of Mexico during the period 2003- 2021. The main findings suggest: i) a positive relationship between credit and manufacturing dynamics, although this effect is marginal; ii) that an increase in exports and foreign direct investment drives economic expansion, especially among dynamic industries; iii) that technological innovation is the determining factor of industrial activity. With this evidence, it is possible to conclude that, despite the deepening of the financial system in Mexico, this process is insufficient for the size and investment requirements of the economy. In this context, a miscellany of policies must be implemented to redefine market incentives that allow optimizing the internalization of the gains associated with banking development. The contribution of the paper lies in analyzing at the economic subsector level the implications of financial deepening on growth.El objetivo de este trabajo es examinar, mediante un modelo panel de efectos fijos, el impacto del crédito bancario, así como de la apertura económica y del capital tecnológico, sobre la dinámica del valor agregado en 14 subsectores manufactureros de México durante el periodo 2003-2021. Los resultados principales sugieren: i) una relación positiva entre el crédito y la dinámica manufacturera, aunque este efecto es marginal; ii) que un aumento de las exportaciones y la inversión extranjera directa impulsa la expansión económica, especialmente entre las industrias dinámicas; iii) que la innovación tecnológica constituye el factor determinante de la actividad industrial. Con esta evidencia, es posible concluir que, a pesar de la profundización del sistema financiero en México, este proceso resulta insuficiente para el tamaño y requerimientos de inversión de la economía. En este contexto, se debe instrumentar una miscelánea de políticas para redefinir los incentivos de mercado que permitan optimizar la internalización de las ganancias asociadas con el desarrollo bancario. La contribución del artículo reside en analizar a nivel de subsector económico las implicaciones de la profundización financiera sobre el crecimiento.
R Approach in Digital Financial Literacy Influence Subjective Financial Well-Being
Full text linkMillennial workers' financial well-being in the digital financial era is nonetheless anxious and insecure.This quantitative study aims to explore the factors driving the well-being of millennial workers' financial conditions, which they subjectively think in the form of anxiety or a sense of security when utilizing digital finance. This study collected data by distributing questionnaires to four hundred twenty-five millennial workers born between 1981 and 2005 and actively working in Greater Jakarta as a research sample. Utilizing PLS-SEM and the free software R Studio, the collected data was analyzed using descriptive statistics to determine the demographics of the respondents. The study's findings show that millennial workers in Greater Jakarta can improve their financial well-being by developing good digital financial literacy and practicing effective digital financial management behavior in using digital financial products. These workers believe this will alleviate their financial worries or provide security for the future.Following this study's findings, millennial workers must master the management of various digital financial service products early on to make financial decisions safely without worrying about financial well-being in their behavior