Revista Mexicana de Economía y Finanzas Nueva Época REMEF (The Mexican Journal of Economics and Finance)
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Predicción del riesgo crediticio a microfinanciera usando aprendizaje computacional
Full text linkEl principal riesgo que enfrentan las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo según la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, es el crédito. En este artículo se aplican modelos híbridos de aprendizaje computacional para la predicción del riesgo crediticio de solicitudes de clientes pertenecientes a estas sociedades, además se describe la importancia de la selección de características y la reducción de la dimensionalidad, combinando métodos de aprendizaje no supervisado y supervisado.Los experimentos mostraron que los modelos híbridos en conjunto con técnicas de selección de características superan a los algoritmos de aprendizaje computacional de manera individual utilizando todas las características de los conjuntos de datos analizados. Los conjuntos están desbalanceados, por lo cual se utiliza el método de SMOTE para sobremuestrear la clase minoritaria y equilibrar la cantidad de elementos durante el entrenamiento.Los resultados obtenidos confirman que la combinación de métodos no supervisados y supervisados generan una mejora del 6% en el accuracy en comparación con los modelos del estado del arte y 10% en la reducción del error del tipo II para las bases de datos públicas analizadas
Basel IV and the structural relationship between SA and IMA
Full text linkThe current paper aims at ascertaining the massive overhaul of the Trading Book or Basel IV, comparing the capital requirements of the Standardized and Internal Models Approaches in market crisis context. Throughout an integral sequential analysis encompassing every step of both regimes –including several specifications for the latter-, the study finds that the radical revamp achieves its main objective: raising capital for market risks. Simultaneously, the Standardized Approach appears favored, establishing a high floor as a credible fall-back and penalizing the Internal Models with complex structures and stringent validation tests. With the general purpose apparently attained, it would be wise to review the whole process and grant some flexibility to local supervisors in its application. The investigation was focused on Mexican stock markets during Covid-19, and it is understood that extending it to more countries could bolster the results. The present article ranks among the first to study the effects of Basel IV and highlights some of its flaws, particularly the probably excessive capital levels and the crackdown on Internal Models, which could dent profits, restrict innovation and shrink credit. Basilea IV y la relación estructural entre SA e IMA El artículo evalúa la profunda revisión del Libro de Negociación o Basilea IV comparando los requerimientos de capital de los Enfoques Estandarizado y de Modelos Internos en un contexto de crisis de mercado. Mediante un análisis integral secuencial abarcando cada paso de los dos regímenes –incluyendo varias especificaciones para el segundo-, el estudio halla que la modificación radical consigue su objetivo principal: la elevación del capital para riesgos de mercado. Simultáneamente, el Enfoque Estandarizado aparece favorecido estableciendo un piso alto como respaldo creíble y los Modelos Internos son penalizados con estructuras complejas y tests de validación restrictivos. Con el propósito general aparentemente logrado, sería razonable efectuar una exploración del proceso general y conceder mayor flexibilización a los supervisores locales para su aplicación. La investigación se concentró en los mercados accionaros mexicanos durante el Covid-19, y se entiende que la extensión a más países podría reforzar los resultados. Este artículo se sitúa entre los primeros en estudiar los efectos de Basilea IV y resalta algunas de sus falencias, particularmente los niveles de capital probablemente excesivos y la campaña contra los Modelos Internos, lo cual podría mellar las ganancias, restringir la innovación y reducir el crédito
Inclusión financiera en México, un análisis mediante autocorrelación espacial y técnica de clustering
Full text linkFinancial Inclusion in the Municipalities of Mexico Under the Spatial Autocorrelation and Clustering ApproachThe effective access to various financial products can be decisive to use efficiently the opportunities offered by the financial market. The purpose of this research is to determine the inclusion degree of financing in Mexico for 2021, so, a method used was through spatial econometrics to identify clusters at municipal level. The results showed that administrative units that have elevated levels of correlation in indicators such as: access roads, number of credit products and number of deposit accounts; have more financial inclusion in CDMX’s administrative units. On the other hand, zones with lowest levels of financial inclusion correspond to Oaxaca and Guerrero counties. The development of a financial inclusion strategy is proposed according to the needs of the identified clusters. This work innovates in presenting a cluster analysis at the municipal level for financial inclusion.El contar con acceso efectivo a diversos productos financieros puede ser determinante para explotar de manera eficiente el área de oportunidades que brinda el mercado financiero para la sociedad. Esta investigación tiene como propósito determinar el grado de inclusión de los productos y servicios del sector financiero en México para el año 2021, para lo cual, se utiliza un método mediante econometría espacial para la identificación de clusters a nivel municipal. Los resultados revelan que los municipios que cuentan con niveles altos de correlación en indicadores como: vías de acceso, cantidad de productos de crédito y cantidad de cuentas de captación; cuentan con mayor inclusión financiera, tales como las alcaldías de la CDMX. Por otro lado, las zonas que cuentan con niveles más bajos de inclusión financiera corresponden a los municipios de las entidades federativas de Oaxaca y Guerrero. Se propone el desarrollo de una estrategia de inclusión financiera de acuerdo con las necesidades de los clusters identificados. Este trabajo innova en presentar un análisis cluster a nivel municipal para la inclusión financiera
Construcción de portafolios de inversión usando el enfoque de paridad de riesgo
Full text linkBuilding Investment Portfolios Using the Risk Parity ApproachThis paper proposes a methodology for applying the Risk Parity (RP) approach as an alternative to the traditional Markowitz Mean-Variance (MV) approach. To do that, we explore fundamentals of the RP approach, which is based on the notion of risk contribution, where each asset is expected to contribute equally to the overall risk of the portfolio, thereby ensuring optimal diversification from a risk perspective. This approach contrasts with the MV model, which is susceptible to concentration issues and errors in parameter estimation, which can result in an over-exposure to risk. To demonstrate the implementation of this approach, two portfolios are constructed: one based on the U.S. stock market and another that includes both the developed market and emerging markets, such as Mexico and Brazil. In addition, concentration measures such as the Herfindahl-Hirschman Index (HHI) are used to show that the PR-based portfolios are more consistent and require less rebalancing. Finally, the limitations of the PR approach and recommendations for its implementation are outlined.Este trabajo propone una metodología para aplicar el enfoque de paridad de riesgo (PR) como una alternativa al enfoque tradicional media-varianza (MV) de Markowitz. Para ello, se exploran los fundamentos del enfoque de PR, basado en la noción de contribución al riesgo, donde se busca que cada activo contribuya de manera igualitaria al riesgo total del portafolio, garantizando así una diversificación óptima del portafolio de inversión. Este enfoque se contrasta con el modelo MV, cuyo rendimiento se ve afectado por problemas de concentración y errores en la estimación de los parámetros, que pueden llevar a un riesgo excesivo. Para llevar a cabo su implementación, se construyen dos portafolios diferentes: uno en el mercado de valores estadounidense y otro internacional que incluye este mercado desarrollado y emergentes, como México y Brasil. Además, se utilizan métricas de concentración, como el índice de Herfindahl-Hirschman (HHI), para demostrar que los portafolios basados en PR son más consistentes y requieren menos rebalanceo. Finalmente, se señalan algunas limitaciones del enfoque PR y recomendaciones para su implementación
Migración e integración en Norteamérica: una aproximación desde el modelo de Thirlwall
Full text linkMigration and integration in North America: an approach from the Thirlwall modelThe objective of this research is to theoretically and empirically analyze migration from Mexico to the United States and Canada during the recent period from the point of view of Anthony Thirlwall's model (1979). The hypothesis to be evaluated is that migration flows from economies with lower income elasticity of demand for exports to economies with greater income elasticity of demand for exports, for this we have created a proxy variable of the product rate called TPNR that does not restrict growth. In addition to this, we incorporate typical covariates from the gravity models widely used in economic literature that reflect regional macroeconomic characteristics such as income level, geodesic distance, population and, as a dependent variable, unidirectional flow of people changing residence. The results confirm that the productive structure is the main reason for migration from Mexico to the United States and Canada.La presente investigación tiene por objetivo analizar teórica y empíricamente la migración proveniente de México hacia Estados Unidos y Canadá durante el período reciente desde el punto de vista del modelo de Anthony Thirlwall (1979). La hipótesis por evaluar es que la migración fluye de las economías con menor elasticidad ingreso en la demanda de las exportaciones hacia las economías con mayor elasticidad ingreso en la demanda de exportaciones, para ello hemos creado una variable proxy de la tasa del producto que no restringe el crecimiento que hemos denominado TPNR, Además, incorporamos covariables típicas de los modelos de gravedad ampliamente utilizados en la literatura económica que reflejan características macroeconómicas regionales como el nivel de ingreso, distancia geodésica, población y, como variable dependiente, el flujo unidireccional de personas de cambian de residencia. Es un primer esfuerzo en el que realizamos las adecuaciones pertinentes para estimar variables de migraciones y las variables de Thirlwall que nos permite un mayor conocimiento de las causas de la migración mexicana a tener en cuenta para las próximas políticas migratorias, en especial, con las elecciones. Los resultados confirman que es la estructura productiva la principal razón de la migración de México a Estados Unidos y Canadá.
Dynamics of R&D Efforts, Patents, Exports and Economic Growth by World Trade Region, 1990-2021
Full text linkThis paper has two objectives. First, to compare the dynamics of R&D/GDP (%), resident patent applications, high-tech exports -VATX- (%), and the innovation and economic growth patterns of countries in North America, the European Union and Asia between 1997 and 2021. Second, to estimate the impact of R&D/GDP and resident and non-resident patent applications on VATX for each selected country through an ARDL model in the period 1997-2016. Results show that countries with more resident patent applications have more VATX. Overall, the effect of the number of resident patent applications and R&D expenditure on VATX depends on the dynamics in each country. Thus, in the United States, Germany, Japan, and China, the effect of the R&D, the number of resident and non- resident patents applied for, on the tendency to VATX is positive, while in the rest of the economies, the results are mixed. Comparing the dynamics of innovation and economic growth between the “old” and “new” members of the European Union, we find evidence of differentiated patterns, with the “old” members’ economic growth is particularly linked to the sustainability of innovative activity, supported by continuous R&D efforts, while among the new members some are beginning to build the virtuous circles that will lead them to sustainable economic growth. The differences are also evident among the USMCA countries, where the United States is the leader and Mexico has dispersion and erratic growth rates, showing that economic growth is not significantly related to innovation. In contrast, in the Southeast Asian region, the dynamics of innovation and GDP grow in a sustained and articulated manner over time.Dinámica de los esfuerzos de I+D, Patentes, Exportaciones y Crecimiento Económico por la Región de Comercio Mundial, 1990-2021Este documento tiene dos objetivos. En primer lugar, comparar la dinámica de la I+D/PIB (%), las solicitudes de patentes de residentes, las exportaciones de alta tecnología -VATX- (%), y los patrones de innovación y crecimiento económico de países de América del Norte, la Unión Europea y Asia entre 1997 y 2021. En segundo lugar, estimar el impacto de la I+D/PIB y las solicitudes de patentes de residentes y no residentes en las VATX para cada país seleccionado mediante un modelo ARDL en el periodo 1997-2016. Los resultados muestran que los países con más solicitudes de patentes de residentes tienen más VATX. En general, el efecto del número de solicitudes de patentes residentes y del gasto en I+D sobre las VATX depende de la dinámica de cada país. Así, en Estados Unidos, Alemania, Japón y China, el efecto de las variables I+D, número de patentes residentes solicitadas y tendencia a VATX es positivo, mientras que en el resto de las economías los resultados son mixtos. Comparando la dinámica de la innovación y el crecimiento económico entre los antiguos y los nuevos miembros de la Unión Europea, encontramos evidencias de patrones diferenciados, destacando los antiguos miembros que su crecimiento económico está especialmente ligado a la sostenibilidad de la actividad innovadora, apoyada por los continuos esfuerzos en I+D, mientras que entre los nuevos miembros algunos están empezando a construir los círculos virtuosos que les llevarán a un crecimiento económico sostenible. Las diferencias también son evidentes entre los países del TMEC, donde Estados Unidos es el líder y México presenta tasas dispersas y erráticas de crecimiento e innovación, lo que demuestra que el crecimiento económico no está significativamente relacionado con la innovación. Por el contrario, en la región del Sudeste Asiático, la dinámica de la innovación y el PIB crecen de forma sostenida y articulada en el tiempo
An appraisal of Thirlwall-Hussain model: Capital flows and economic dynamics in Mexico, 1994-2023
Full text linkUna evaluación del modelo Thirlwall-Hussain: flujos de capital y crecimiento económico en México, 1994-2023The present paper empirically assesses the role of capital flows in the output dynamics of the Mexican economy over the period 1994–2023. We hypothesize that capital flows have helped sustain a long-term economic growth rate that exceeds what is warranted by Mexico’s current account equilibrium. Our main contribution is to furnish empirical evidence supporting the Thirlwall-Hussain (1982) hypothesis. That is, capital flows are needed to finance the current account gap of economies growing beyond their means. Our analysis represents the first empirical test ever of such a model for the case of Mexico. Furthermore, our estimates from a vector error-correction model show that capital flows (FDI), imports and exports are intimately linked. Moreover, exports and FDI together provide the foreign exchange used to cope with technological and capital goods dependence. We conclude that finance is the most salient variable of overall economic dependence along the global supply chains. The main limitation of our study is that further empirical comparative analysis is required before generalizations can be reasonably made, a task for future endeavors.The present paper empirically assesses the role of capital flows in the output dynamics of the Mexican economy over the period 1994–2023. We hypothesize that capital flows have helped sustain a long-term economic growth rate that exceeds what is warranted by Mexico’s current account equilibrium. Our main contribution is to furnish empirical evidence supporting the Thirlwall-Hussain (1982) hypothesis. That is, capital flows are needed to finance the current account gap of economies growing beyond their means. Our analysis represents the first empirical test ever of such a model for the case of Mexico. Furthermore, our estimates from a vector error-correction model show that capital flows (FDI), imports and exports are intimately linked. Moreover, exports and FDI together provide the foreign exchange used to cope with technological and capital goods dependence. We conclude that finance is the most salient variable of overall economic dependence along the global supply chains. The main limitation of our study is that further empirical comparative analysis is required before generalizations can be reasonably made, a task for future endeavors
A Bayesian Network Model to Evaluate the Credit Risk of Mexican Microfinance Institutions in 2023
Full text linkUn Modelo de Red Bayesiana para Evaluar el Riesgo Crediticio de las Instituciones de Microfinanzas Mexicanas en 2023La evaluación del riesgo de crédito es esencial para las instituciones financieras, ya que les permite tomar la decisión correcta en el momento adecuado. Esta investigación presenta un modelo basado en un algoritmo de Red Bayesiana para estimar el riesgo de crédito en escenarios simplificados de perfil de cliente único para instituciones de microfinanzas. Demostramos el potencial de previsión del riesgo aplicando los datos probabilísticos de una base de datos histórica estándar. Nuestra aplicación se basa en una base de datos bancaria con resultados históricos de préstamos. Las variables de la base de datos son la edad, los ingresos, el historial crediticio, la propiedad de la vivienda y el estado final del préstamo, en el que existen tres posibilidades (pago, impago, incumplimiento). Establecemos una relación entre las variables mediante una red inferencial y tablas de probabilidades conjuntas. Además, exploramos tres escenarios, considerando diferentes rangos de edad e ingresos, para obtener distribuciones de probabilidad de riesgo. La probabilidad inferencial se obtiene mediante una red bayesiana donde la interrelación entre variables se estructura en una topología específica. Este trabajo, a diferencia de otros, utiliza el supuesto de causalidad para estimar la probabilidad de impago o riesgo de crédito. Esto se aproxima más a la realidad de las entidades de crédito y, por tanto, es una potente herramienta para la toma de decisiones en la evaluación crediticia por parte de las agencias de análisis de riesgos.Assessing credit risk is crucial for financial institutions to make timely and accurate decisions. This research proposes a model for microfinance institutions to estimate credit risk in simplified single-client scenarios. The model is based on a Bayesian Network algorithm and uses a historical database to demonstrate the forecast risk potential. The database includes variables such as age, income, credit history, home ownership, and the final state of the loan, which can be pay, default, or breach. By establishing a relationship between variables through an inferential network and joint probability tables, the research explores three scenarios to obtain risk probability distributions based on different age and income ranges. The inference probability is obtained via a Bayesian network, where the interrelation between variables is structured in a specific topology. We use the causality assumption to estimate the probability of default or credit risk, which is closer to the reality of credit institutions. Therefore, it is a powerful tool for risk analysis agencies to make informed decisions in credit evaluation.