235 research outputs found
Der Klimawandel: Ursachen der Veränderung und Folgen für die Weltgemeinschaft
No full textDas folgende Gespräch führte Marco Vanoni (MV) mit Sonia I. Seneviratne (SIS) und Evelyn Constnce Coleman Brantschen (EC) am 26. August 2022 über Zoom
Il contributo di Ezio Vanoni al dibattito sulla questione monetaria del dopoguerra: tra pragmatismo ed eclettismo.
No full textÈ opinione storiografica ormai consolidata che, alla conclusione della seconda guerra mondiale, il segnale più manifesto del malessere dell’economia italiana fosse rappresentato, più che dalle distruzioni di ordine materiale, dalla perdita del valore della lira. Dalla consultazione del prezioso materiale archivistico custodito presso l’Archivio Centrale dello Stato e dalla lettura analitica dei Verbali del Consiglio dei Ministri, abbiamo appurato come, per arginare la svalutazione, fin dai tempi del governo di Salerno si fosse iniziato a parlare del “cambio della moneta”, ovvero della sostituzione con biglietti nuovi della vecchie banconote in circolazione. In maniera più strutturata, nel febbraio 1945, il ministro delle Finanze Pesenti, avanzò un programma di stabilizzazione che aveva il suo ganglio proprio nella conversione dei segni monetari. Questa operazione, infatti, avrebbe messo ordine nella circolazione, riducendo il ritmo dell’inflazione, e avrebbe consentito altresì di snidare le illecite accumulazioni di ricchezza realizzate durante la guerra. Successivamente - nell’ambito dei governi a guida Parri e De Gasperi - paladino del progetto del cambio sarebbe stato il ministro delle Finanze, Scoccimarro, per il quale la riduzione della massa di circolante si sarebbe potuta ottenere in due modi: o attraverso il deposito forzoso di una parte dei biglietti presentati agli sportelli, o con strumenti fiscali, che, a loro volta, potevano consistere in un taglio percentuale netto di tutte le somme presentate al cambio, oppure in un’imposta straordinaria sul patrimonio. Momento topico del dibattito sul cambio – come emerge dalle carte archivistiche - va tuttavia individuato nel gennaio del ’46, allorquando, a poche settimane dall’insediamento del suo primo governo, De Gasperi, per discutere della materia, convocò una riunione di un “comitato ristretto di ministri”, allargata al governatore della Banca d’Italia, Einaudi. Questi, nel rimarcare gli ostacoli di natura tecnica e organizzativa, manifestò un’avversione di principio all’operazione di cambio, in quanto palesemente estranea alla sua cultura liberista, che per il risanamento avrebbe preferito far leva sulle manovre classiche dell’aumento delle entrate, del contenimento della spesa e del ricorso ai prestiti pubblici. A suffragare questa posizione, Corbino non mancò di enfatizzare, da parte sua, i contraccolpi degli accertamenti fiscali da effettuarsi ai fini dell’applicazione dell’imposta patrimoniale, che del cambio era il primo, naturale corollario. A questi rilievi, Scoccimarro replicò che con la rinuncia al cambio e alla patrimoniale, il governo non avrebbe fatto fronte alle esigenze della Tesoreria, rendendo così necessario un nuovo ricorso ai prestiti pubblici, con ricadute sulla politica degli investimenti e sulla stessa dinamica inflazionistica. Fu in questa fase del dibattito che Vanoni volle fornire il proprio contributo alla spinosa materia, con la pubblicazione del saggio Funzione e tecnica del cambio dei biglietti, con cui pose, come prima discriminante, quella inerente agli obiettivi del cambio, che potevano essere di semplice natura “statistica”, volti cioè ad accertare la massa monetaria in circolazione, o di “risanamento monetario”, volti cioè a intervenire sulla velocità di circolazione della moneta. Nel primo caso, il cambio poteva essere eseguito in base a schemi relativamente semplici, giacché si sarebbe provveduto semplicemente a sostituire biglietti nuovi a quelli vecchi. I “sub-obiettivi” sarebbero stati: 1) l’eliminazione dei biglietti falsi; 2) l’annullamento dei biglietti detenuti irregolarmente o portati all’estero; 3) lo smobilizzo delle giacenze monetarie tesaurizzate e rese inoperose da alcune categorie economiche. Il secondo obiettivo del cambio - di natura più direttamente anti-inflazionistica - era quello di sottrarre alla circolazione una parte della cartamoneta in possesso dei privati, obbligandoli a presentare in banca tutta la liquidità in loro possesso. Una parte di questo denaro sarebbe stata convertita in biglietti nuovi, mentre un’altra sarebbe stata iscritta in un conto inizialmente indisponibile, che sarebbe stato in un secondo momento sbloccato o riliquidato in titoli del debito pubblico. La riduzione della circolazione si sarebbe poi dovuta necessariamente accompagnare ad un contestuale riequilibrio dei conti pubblici, per far sì che lo Stato non fosse stato costretto, nel breve termine, a ricorrere per proprie esigenze all’emissione di nuova cartamoneta, alimentando così, per altra via, la corsa all’inflazione. Infine, occorreva inquadrare il cambio nel contesto dell’applicazione dell’imposta straordinaria sul patrimonio, resa urgente per sostenere le entrate del bilancio statale nella delicata fase di ripresa del gettito delle imposte ordinarie e di riequilibrio della spesa. Lacerato dai toni virulenti dello scontro politico (che abbiamo ricostruito analiticamente sempre sulla scorta dei documenti dell’Archivio Centrale dello Stato), nel febbraio del ’47, con l’uscita di Scoccimarro dal terzo gabinetto DeGasperi, il progetto del cambio sarebbe stato definitivamente accantonato. Si chiudeva così, ma solo in sede politico istituzionale, la diatriba che aveva occupato fin dalla liberazione, senza soluzione di continuità, il centro della discussione sulla politica finanziaria del governo. Tuttavia, al di là dei suoi controversi esiti, il dibattito sul cambio della moneta si configura come un autentico “crocevia” della storia della ricostruzione, giacché la sua mancata attuazione avrebbe posto, di lì a breve, le basi per il varo delle misure deflazionistiche della “linea Einaudi” e delle altre misure di politica economica dettate da Giuseppe Pella, Gustavo Del Vecchio e Cesare Merzagora
Mezzanine finance
No full textThe essay explores the structure and legal features of some complex financing transactions called "mezzanine finance", which fall within the area of debt subordination. After having detected the legal character of the various agreements through which a transaction of mezzanine financing is set up, the author focuses on the treatment of such contractual relationships in the event of insolvency of the parties involved therein (junior and senior creditors, commom debtor)
Società a partecipazione pubblica e ricorso al mercato dei capitali
No full textCurrently, a fair number of companies having among their shareholders the Italian State or some other public entities (Publicly Participated Companies – PPCs) issue stock or other financial securities (including bonds) which are traded on some Italian regulated financial markets, namely those run by Borsa Italiana s.p.a. (the Milan Stock Exchange). In 2016, the Italian legislator passed the Unified Code on PPCs (hereinafter: the “Code”), with the purpose of reorganizing and simplifying the existing massive body of laws governing all PPCs. This essay, which reproduces a talk given at a congress held at the University of Palermo on 16-17 December 2023, illustrates and discusses some of the main of company law rules governing such listed PPCs. The Code confirms the option – previously made through the passing of several “ad hoc” acts - for exempting said companies from the application of most of the special rules concerning the organization of PPCs. This is done in the light of the need for listed PPCs to compete on the financial markets with the other “ordinary” listed firms, of their being subject to special rules similar to those provided for by the Code for the other PPCs and of their being subject to the general system of supervision carried out by the Italian financial markets authority (the CONSOB). In this respect, the Author points out that the reasons for the exemption at issue can be actually found only in connection with companies holding listed shares, and criticizes the approach of the Code, according to which, for a certain number of years, all listed PPCs (including those who have issued only listed bonds) will benefit from the above said exemption. The Author then focuses on the main special pieces of legislation other than the Code which govern only PPCs with listed shares. As for this matter, the Author criticizes the fact that Code has not repealed some special rules, which inter alia set a maximum cap to the shares that can be held by the shareholders other than the “public” ones, and that on the whole make any transfer of control of listed CCPs from “public” to “private” shareholders through the ordinary market rules an almost impossible event
Le società quotate a partecipazione pubblica
No full textCurrently, a fair number of companies having among their shareholders the Italian State or some other public entities (“Publicly Participated Companies” -PPCs) are listed on an Italian regulated financial market, namely Borsa Italiana s.p.a. (the Milan Stock Exchange). This circumstance is the outcome of the massive process of dismissal of the stakes held by the Italian State (and to a lesser extent by other public bodies) in industrial, financial and banking businesses, which has been carried out since the early 1990s. Said listed PPCs have always undergone a legal treatment which partially differs both from the one applied to non-listed PPCs and from the one applied to fully “private” listed companies. In 2016, the Italian legislator passed the Unified Code on PPCs (hereinafter: the “Code”), with the purpose of reorganizing and simplifying the existing massive body of laws on the topic. This article focuses on the main features of company law rules governing listed PPCs. In its first paragraphs it illustrates the legal framework existing before the enactment of the Code, including the topic of the move from the “golden shares” to the “golden powers” held by the State in relation to the dismissal of stakes in vital industries for national interests. In the following paragraphs, the article focuses on the legal framework created by the Code. In this connection, the piece of legislation at issue provides for a rather complex definition of a “listed PPC”, which is discussed in depth. The Code also confirms the option for exempting said companies from the application of most of the special rules concerning the organization of PPCs, in light of the need for such listed companies to compete on the financial markets with the other “ordinary” listed firms and of their being subject to the general system of supervision carried out by the Italian financial markets authority (the CONSOB). However, the Author points out that the Code does not repeal some provisions granting special rights to the “public” shareholders, namely those which, by playing a “poison pill” role, make any transfer of control of listed CCPs from “public” to “private” shareholders through ordinary market rules an almost impossible event
La “galassia” delle società con azioni quotate a partecipazione pubblica: profili di disciplina tra interessi pubblici e mercato
No full textThe essay focuses on the legal treatment of listed companies – i.e. companies issuing shares which are traded on the regulated market of Borsa Italiana s.p.a. - which have among their shareholders the Italian State and/or some other public entities (“Publicly Participated Companies”). Such companies are subject to rules which partially differ from both those governing non listed Publicly Participated Companies and those governing all the other listed companies. At the same time, even the “ad hoc” provisions regarding the issuers at stake may differ, depending on various factors such as the business activities carried out, the identity of their “public” shareholders, the reasons which led a public entity to acquire shares in some listed company. The companies at issue are expressly exempted from the application of most of the provisions laid out by the Unified Code on Publicly Participated Companies of 2016. In addition, most of them originate from the campaign of privatizations of large publicly-held firms that started in the 1990s and are still subject to some of the special rules which were passed at that time. As a result, in many instances transfer of control from “public” to “private” shareholders through ordinary market rules is an almost impossible event. On the other hand, on the basis of a comprehensive analysis of the current legislation on sustainability and ESG factors, the Author argues for the existence of both an enhanced duty to pursue such goals for the directors of State-controlled listed companies and a specific interest in achieving the same results on the side of “public” shareholders, which tends to overlap with the interests of the private one
L'APPORTO DI VANONI E DI BLUMENSTEIN. LA RICERCA SCIENTIFICAITALO-SVIZZERA IN CAMPO FISCALE TRA IL 1938 E IL 1950
No full textRicostruire la storia di un processo evolutivo consente di comprenderne a pieno i risultati: questo lo scopo della presente tesi dottorale che intende indagare sulle origini, gli studi e lo sviluppo di due sistemi fiscali, italiano e svizzero. Ripercorrendo scambi epistolari, documenti e testi, talvolta inediti, di studiosi della levatura di Blumenstein e Vanoni, intercorsi nel periodo di fioritura del fondamento etico e scientifico del processo legislativo tributario italiano ed elvetico, compreso tra il 1938 ed il 1950, è stato possibile delineare quel fil rouge, il quale, passando sia per i fondamentali concetti di natura etico-politica sia per quelli strettamente tecnici, conduce alla scoperta della profonda commistione di principi di equità sociale, come la graduazione del prelievo fiscale, capacità contributiva e redistribuzione dei redditi, che assurgono nella formulazione del diritto tributario in Italia e nella Confederazione svizzera quali elementi essenziali nel perseguimento della giustizia fiscale.Travel through history is necessary to deeply understand the results of an evolutional iter: this Doctoral thesis aims to analize origins, studies and the development of two different taxation frameworks, the italian and the swiss one. Indeed, unreleased exchange of letters, documents and texts, elapsed between 1938 and 1950 among renowed academics – with a particular focus on the work of Blumenstein and Vanoni – which represent a concrete supply to the thriving taxation law systems, lead to the identification of the fil rouge which, passing thorught both etichal and politic concepts and technical aspects, underlines the deep commixture of supreme principles of social equity, such as the graduation of tax charging, ability to pay and redistribution of wealth, which arise as benchmarks to reach the scope of fiscal justice both in Italy and Switzerland
Modeling Biological Timing and Synchronization Mechanisms by Means of Interconnections of Stochastic Switches
No full textTiming and synchronization mechanisms are ubiquitous in living systems, and in many cases involve switch-like regulators that control complex molecular pathways and cellular functions. The switching of such regulators is often irreversible and controlled by the co-activation of a set of concurrent independent enabling events. Despite the random nature of each individual switch, the timing in the onset of the controlled process has a rather small variability. This note introduces a mathematical framework for the description of the collective behavior of populations of interconnected stochastic switches. The main contribution of this note is to explain how the connecting mode (series/parallel) of switches affects the behavior of the entire switch population and in particular the degree of synchronization. We describe the switch model for the G1/S phase transition in yeast and briefly discuss the general utility of this class of models in systems biology
Grabbing device of graphite blocks arranged in nuclear reactors, and apparatus and method for extracting such graphite blocks
No full textGrabbing device (1) of at least one graphite block (20) arranged within a nuclear reactor,
comprising:
- a support (2) suitable for being inserted within the reactor core and on which there are
arranged:
- one or more anchor elements (3) configured to partially penetrate within and
engage solidly with said graphite block (20); and
- one or more suction cups (4) suitable for being positioned against a first surface
(21) of said graphite block (20);
- at least one depressurization device (10) connected to said one or more suction cups (4)
through at least one suction channel (11), said depressurization device (10) generating,
when operated, a depression within said one or more suction cups (4) so as to cause them
to adhere to said first surface (21) of the graphite block (20)
Volleyball-Specific Skills and Cognitive Functions Can Discriminate Players of Different Competitive Levels
No full textThe aim of this study was to investigate whether volleyball-specific skills, physical performance, and general cognitive functions differ between players of different competitive levels. Twenty-six female volleyball players competing at 2 different levels (n 5 13, regional; n 5 13, provincial) were tested on volleyball-specific skills (accuracy and technique of setting, passing, spiking, and serving), change of direction speed (COD) by the modified T-test, countermovement jump (CMJ) and general cognitive functions (executive control by Flanker task and perceptual speed by visual search task). Four machine learningmodels were tested to detect the best one to predict players’ level. Regional players presented higher passing, spiking, serving accuracy (p , 0.05) and setting, passing, spiking, and serving technique (p,0.05) than provincial players. Regional players had also better performance in COD and CMJ than provincial players (p, 0.05). Regional players presented lower response time than provincial players in both congruent and incongruent conditions of the Flanker task, and in both 10 items and 15 items conditions of the visual search task (p , 0.05). Decision tree classifier was the machine learning model with the highest performance to discriminate regional and provincial players (93% precision and 73% recall) by considering passing technique, congruent and incongruent condition of the Flanker task, 15 items and 10 items condition of the visual search task, and spiking technique. These findings demonstrated the importance of assessing volleyball-specific skills and cognitive functions as playing a role to discriminate players of different competitive levels
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