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Value relevance do nível de disclosure das combinações de negócios e do goodwill reconhecido nas empresas brasileiras
No full textTese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Administração, Florianópolis, 2015.O Brasil convergiu suas normas contábeis aos padrões internacionais do International Accounting Standards Board (IASB). Um dos eventos relevantes nesse contexto foi a emissão do pronunciamento contábil CPC-15 tratando das combinações de negócios, cujos procedimentos estão alinhados à norma IFRS 3 do IASB. A referida norma internacional é considerada um dos tópicos mais complexos atinentes às normas do IASB, que exige intensa utilização do valor justo (BABOUKARDOS; RIMMEL, 2014). A complexidade em torno da norma engloba o disclosure das informações relativas às combinações de negócios e do goodwill reconhecido nessas transações, os comentários enviados ao IASB acerca da pós-implementação da IFRS 3 revisada confirmam essas dificuldades. Nesse ambiente, Schipper, (2007); Leuz e Wysocki, 2008; Tsalavoutas e Dionysiou (2014) e Baboukardos e Rimmel (2014) discorrem que existem poucos estudos tratando sobre o disclosure obrigatório. Este trabalho tem como objetivo verificar o value relevance do nível de disclosure das combinações de negócios e do ágio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill) reconhecido nas empresas brasileiras. O levantamento das combinações de negócios foi feito por meio dos fatos relevantes divulgados no site da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A amostra de pesquisa é composta pelas empresas de capital aberto brasileiras que realizaram alguma combinação de negócio no período entre 2010 e 2013 e tiveram o papel de adquirente na transação, perfazendo uma amostra de 202 observações. Para mensurar o nível de disclosure, elaborou-se uma métrica a partir do CPC-15 R1 (2011) realizando a abertura de alguns itens de divulgação a fim de alcançar um maior detalhamento das informações. A coleta dos dados foi por meio das notas explicativas integrantes das Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFPs) anuais disponibilizadas no website da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&BOVESPA). Através de um modelo de regressão múltipla, visando avaliar o value relevance do nível de disclosure e do goodwill reconhecido, foram adotadas três abordagens relativas à7variável dependente preço das ações, quais sejam: abordagem 1) preço da ação três meses após o encerramento do exercício social; abordagem 2) preço da ação no encerramento do exercício social; e; abordagem 3) preço da ação imediatamente após a publicação das DFPs no site da BM&BOVESPA. Os resultados demonstraram que o nível de disclosure das combinações de negócios é positivamente e significativamente relacionado com o preço das ações das empresas brasileiras, nas três abordagens utilizadas. Já o goodwill reconhecido nas combinações de negócios, embora em média apresente um valor significativo na transação, não demonstrou significância estatística para explicar o preço das ações em nenhuma das abordagens utilizadas. Vale destacar também que a média do nível de disclosure das combinações de negócios analisadas foi muito baixa, não sendo suficiente para proporcionar uma visão dos fatores que integram o goodwill adquirido.Abstract : Brazil has harmonized its accounting rules with those set forth by the International Accounting Standards Board (IASB). An event of particular note during this process was the creation of the accounting pronouncement CPC-15, which concerns business combinations, detailing procedures in accordance with the IASB standard IFRS 3. Considered one of the most complex topics within the realm of IASB rules, this standard espouses extensive use of fair value measurement (BABOUKARDOS; RIMMEL, 2014). A share of the complexity surrounding the rule encompasses the disclosure of information concerning business combinations and the goodwill recognized in such transactions, the commentary provided to the IASB in respect to the post-implementation review of IFRS 3 attests to these difficulties. Upon addressing these circumstances, Schipper (2007), Leuz and Wysocki 2008, Tsalavoutas and Dionysiou (2014), and Baboukardos and Rimmel (2014) point to the existence of few studies on mandatory disclosure. The objective of this study is to examine the value relevance of the disclosure level of business combination and goodwill recognized by Brazilian companies. The business combinations that took place during this period were identified by way of details concerning the same disclosed by the Comissão de Valores Mobiliários (CVM) website. The research sample is composed of the publically traded Brazilian companies that underwent any type of business combinations, as the acquiring entity, between 2010 and 2013, which yielded a total sample of 202 observations. To measure the disclosure level of each, a gauging device was created using CPC-15 R1 (2011) as its base, delving into certain disclosure items in order to render a greater level of detail. Data collection was carried out using the footnotes to the annual standardized financial statements (DFP) available on the São Paulo Stock Exchange (BM&BOVESPA) website. Using a multiple regression model and seeking to evaluate the value relevance of the disclosure level and recognized goodwill, the following three approaches to the stock price the dependent variable, were adopted: 1) the stock price three months9following the balance sheet date; 2) the stock price at the balance sheet date; and 3) the stock price immediately after the publication of the financial statements on the BM&BOVESPA website. The results revealed that disclosure levels in business combinations is positively and significantly associated to the stock price of Brazilian companies, as shown by each of the three approaches employed in the study. As to the recognition of goodwill during business combinations, despite the fact that it represents a significant share of the value of the transaction, no statistical significance explaining stock price behavior was found by way of any of the approaches employed. It also bears mentioning that the disclosure level in regard to the business combinations in question was quite low, and thusly it did not allow for insight into the factors that result in the goodwill acquired
Joseph E. Lowery, circa 2004
No full textJoseph E. Lowery smiling in suit and tie.The Atlanta University Center Robert W. Woodruff Library acknowledges the generous support of the Joseph & Evelyn Lowery Institute for Justice and Human Rights, the Joseph Echols Lowery Irrevocable Trust, and other donors in supporting the processing and digitization of Morehouse College's Joseph Echols and Evelyn Gibson Lowery Collection
Metodologia para determinação do valor econômico de empresas de capital fechado em processos de apuração de haveres de sócio
No full textTese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de ProduçãoEste trabalho teve como objetivo desenvolver uma metodologia de avaliação de empresas de capital fechado, adotando o enfoque econômico, com identificação das contribuições que o conjunto de técnicas propicia ao processo de apuração de haveres de sócio. Discute conceitos de sociedade, empresa e sócio. As dissoluções societárias e a consequente apuração de haveres ocorrem, principalmente, em função do direito de retirada, pela exclusão ou pela morte do sócio. As regras do direito societário orientam no sentido de que os haveres dos sócios retirantes sejam apurados por meio de procedimento especial, sendo rejeitadas aquelas apurações baseadas em valores contábeis históricos. Os métodos e a abordagem de avaliação de empresas estão concentrados no conceito de geração de benefícios econômicos e renda, com destaque para o método do fluxo de caixa descontado. Na abordagem dos ativos são discutidos conceitos de valor de saída, valor de reposição e venda forçada de elementos patrimoniais. Os ativos intangíveis, goodwill, capital intelectual e o fundo de comércio foram objetos de explanação específica, ficando evidenciada a inexistência de metodologia aceitável para fins de apuração de haveres, voltada à mensuração individualizada de elementos intangíveis criados, tais como: marca, know-how, clientela e localização privilegiado. A determinação da taxa de desconto pelos métodos que envolvem o custo médio ponderado do capital recebe críticas por oferecer resultados subjetivos e, eventualmente, números inaceitáveis. Para a realidade nacional, o estabelecimento de uma taxa de desconto a partir do custo de oportunidade do capital próprio parece ser uma medida menos discutível. A pesquisa realizada nos arquivos do Tribunal de Justiça de Santa Catarina revelou que não há um padrão de abordagens e de procedimentos metodológicos nos laudos de apuração de haveres. Na maioria dos laudos não foi identificada qualquer metodologia conhecida de avaliação de empresas. A metodologia para determinação do valor econômico de empresas de capital fechado está estruturada em quatro etapas, com os procedimentos descritos e justificados. Inclui a apresentação da estrutura do balanço de determinação e o laudo de apuração de haveres. A avaliação de uma empresa pelo enfoque econômico corresponde ao procedimento simultâneo de avaliação do acervo patrimonial e mensuração da expectativa de lucros em termos de caixa líquido, atribuindo-se àquela o maior dentre os dois valores encontrados. Para ilustrar a exequibilidade da metodologia foram apresentados dois casos de avaliação de participação societária. As contribuições deste trabalho consistem em: disponibilizar de forma integrada a lógica e as regras da apuração de haveres, em forma de padrão de trabalho para os peritos avaliadores; oferecer mais confiança aos magistrados nos valores apurados pelos avaliadores, encorajando-os a proferir despachos e sentenças; oferecer segurança às partes litigantes, na medida em que estarão se utilizando de valores apurados por meio de procedimentos tecnicamente sustentado
Die Vorbothen des neüen Heidenthums : und die Anstalten, die dazu vorgekehret worden sind
No full textvon dem Author der Beredtsamkeit der Väter [=Joseph Anton Weissenbach] ...Vignette auf Titelseit
Joseph E. Lowery and Others, circa 1979
No full textSouthern Christian Leadership Conference (SCLC) President Joseph E. Lowery (middle) is shown with Walter E. Fauntroy (on right) and other SCLC members during a symposium in Washington, D.C. Written on recto: DR. LOWERY OPENS WASHINGTON SYMPOSIUM.The Atlanta University Center Robert W. Woodruff Library acknowledges the generous support of the Joseph & Evelyn Lowery Institute for Justice and Human Rights, the Joseph Echols Lowery Irrevocable Trust, and other donors in supporting the processing and digitization of Morehouse College's Joseph Echols and Evelyn Gibson Lowery Collection
Letter from Joseph W. Conard to Dr. Monroe E. Deutsch, University of California at Berkeley, April 8, 1942
No full textLetter from Joseph W. Conard to Monroe E. Deutch, outlining "the thinking of our group concerning work we might to with students who are being evacuated and who wish to continue their studies."Personal correspondence, organizational records, government documents, publications, and other papers created or collected by Joseph R. Goodman documenting the forced removal and incarceration of Japanese Americans during World War II, as well as organized resistance to incarceration. Included in the collection are records of the Japanese Young Men's Christian Association and the Japanese American Citizens' League in San Francisco, including papers of the Japanese YMCA's executive secretary Lincoln Kanai; Sakai family papers; Goodman's correspondence to and from Japanese American incarcerees, organizations opposing forced removal and incarceration of Japanese Americans, the War Relocation Authority, and others; publications, photographs, and ephemera from the Topaz Relocation Center, where Goodman taught high school; War Relocation Authority records and publications; and newspaper clippings, pamphlets, and reports about forced removal and incarceration created by various government, religious, and civic organizations, in California and nationwide
Portrait of Joseph E. Lowery, circa 1992
No full textA portrait photo of Joseph E. Lowery.The Atlanta University Center Robert W. Woodruff Library acknowledges the generous support of the Joseph & Evelyn Lowery Institute for Justice and Human Rights, the Joseph Echols Lowery Irrevocable Trust, and other donors in supporting the processing and digitization of Morehouse College's Joseph Echols and Evelyn Gibson Lowery Collection
Don King and Joseph E. Lowery, 1997
No full textDon King and Joseph E. Lowery are shown posing for a picture.The Atlanta University Center Robert W. Woodruff Library acknowledges the generous support of the Joseph & Evelyn Lowery Institute for Justice and Human Rights, the Joseph Echols Lowery Irrevocable Trust, and other donors in supporting the processing and digitization of Morehouse College's Joseph Echols and Evelyn Gibson Lowery Collection
Joseph E. Lowery With Others, circa 1972
No full textRalph D. Abernathy (left) and Joseph E. Lowery (right) pose for a photo with an unidentified man.The Atlanta University Center Robert W. Woodruff Library acknowledges the generous support of the Joseph & Evelyn Lowery Institute for Justice and Human Rights, the Joseph Echols Lowery Irrevocable Trust, and other donors in supporting the processing and digitization of Morehouse College's Joseph Echols and Evelyn Gibson Lowery Collection
The Joseph Echols and Evelyn Gibson Lowery Collection, Joseph E. Lowery Papers
No full textThe Atlanta University Center Robert W. Woodruff Library acknowledges the generous support of the Joseph & Evelyn Lowery Institute for Justice and Human Rights, the Joseph Echols Lowery Irrevocable Trust, and other donors in supporting the processing and digitization of Morehouse College's Joseph Echols and Evelyn Gibson Lowery Collection.The Joseph E. Lowery Papers series consists of correspondence, personal papers, and writings of Joseph E. Lowery. Correspondence is comprised of greeting cards, letters, postcards to and from colleagues, friends and associates. Personal papers include awards and honors, appointment books, biographical information about Lowery, material related to his tenure at Cascade United Methodist Church and Central United Methodist Church, invitations, programs and travel files. Writings contain sermons, speeches, statements and other writings by Lowery
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