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Expansão do crédito e inflação no Brasil : uma análise econométrica
No full textDissertação (mestrado) — Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Gestão de Políticas Públicas, Departamento de Economia, Programa de Pós-Graduação em Economia, Mestrado em Economia e Gestão do Setor Público, 2016.Esta pesquisa investigou, para o caso do Brasil, os impactos sobre a inflação derivados do aumento no volume de crédito concedido pelo sistema financeiro, diante da sensível ascensão no saldo das operações dessa natureza observada nos últimos anos. A recente expansão creditícia apresentou-se como uma das medidas que conformaram a chamada “Nova Matriz Macroeconômica” – política que se sucedeu ao regime caracterizado pelo tripé macroeconômico (austeridade fiscal, livre flutuação cambial e metas para a inflação). Por seu turno, a teoria do canal do crédito ressalta o potencial do crédito como um mecanismo amplificador dos efeitos de alterações no mercado monetário sobre a economia real, tanto pela via do canal dos empréstimos bancários (bank lending channel), quanto por meio do canal do balanço dos devedores (balance sheet channel). Tendo em conta referidos fundamentos teóricos e a evidência empírica de existência e funcionamento do canal de crédito no Brasil, ao lado da mencionada elevação no nível de crédito na última década, lançou-se mão de um modelo irrestrito de correção de erros (UECM) – fazendo uso de dados trimestrais de setembro de 1999 a setembro de 2015 – para testar a hipótese de cointegração entre as séries temporais de crédito e inflação, incluindo-se outras variáveis relevantes para a análise do equilíbrio de longo prazo. Estimou-se, ademais, modelo vetorial de correção de erros (VECM) para exame das funções resposta-impulso e da decomposição da variância dos erros de previsão, buscando descrever a dinâmica de curto prazo do relacionamento entre as variáveis. Os resultados indicam que, no curto prazo, uma perturbação positiva no crédito relaxaria parcialmente a restrição de liquidez, possibilitando um aumento do nível de despesas de firmas e famílias, o que estimula a demanda agregada e eleva o hiato do produto, de modo que elevações no volume de crédito têm impacto positivo e significante sobre a inflação. Para o longo prazo, as evidências obtidas sugerem que um aumento no nível de crédito acarreta pressões inflacionárias, confirmando, para o país, o caráter nocivo de excessos na política creditícia. Resultados adicionais apontam que o crédito reage negativamente a uma elevação na taxa básica de juros da economia – conforme previsões teóricas –, e sinalizam certa leniência da política monetária sob a égide da “Nova Matriz Macroeconômica”, dado que a taxa Selic não respondeu com a tempestividade e magnitude necessárias aos movimentos inflacionários provocados pela aceleração no volume de crédito ofertado na economia.This study investigates, in the case of Brazil, the response of inflation rate to substantial increase that took place in the past few years in the amount of credit made available by the financial system. The recent expansion of credit reflects one of the policies adopted in the so called “New Macroeconomic Matrix” – a policy instrument adopted subsequently to the regime characterized by the macro-economic tripod (fiscal austerity, floating exchange rate, and inflation targets.) The credit channel theory, in turn, highlights credit’s potential as a mechanism for amplifying the effects upon the real economy of changes in the money market, both via bank lending channel and balance sheet channel. Considering the theoretical foundations as well as empirical evidence pointing to the existence and functioning of the credit channel in Brazil – in addition to the aforementioned rise in credit offerings in the past decade – this study employs an Unrestricted Error Correction Model (UECM), with quarterly data ranging from September 1999 to September 2015, to test the hypothesis of the co-integration among credit and inflation time series, which include other variables relevant to the analysis of long-term equilibrium. Furthermore, this work estimates the Vector Error Correction Model (VECM) in order to examine impulse-response functions and the decomposition of forecast error variance, seeking to describe the short-term dynamics of the relationships amongst the variables. The results indicate that, in the short term, a positive disturbance in credit partially loosens liquidity restrictions, enabling spending increases among businesses and families, which stimulates aggregate demand and raises the output gap, such that increases in the volume of credit positively and significantly impact inflation rates. Evidence obtained in this study suggest that in the long-term an increase in credit levels generates inflationary pressures, confirming, for the country in question, the damaging effects of excesses committed by credit policies. Additional findings indicate that credit reacts negatively to elevations in the economy’s basic interest rate – in conformity with theoretical predictions – and signal some degree of leniency in the monetary policies adopted under the auspices of the “New Macroeconomic Matrix,” given the fact that Brazil’s basic interest rate (or Selic) has not responded with the timeliness and intensity necessary to tackle the inflationary movements caused by the acceleration in the volume of credit offered in the economy.Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Gestão de Políticas Públicas (FACE)Departamento de Economia (FACE ECO)Programa de Pós-Graduação em Economia, Mestrado Profissiona
Análise da adequação orçamentária e financeira da Medida Provisória nº 750, de 1 de novembro de 2016
No full textSubsídios para análise da Medida Provisória que abre crédito extraordinário para os Poderes Legislativo e Judiciário.Dayson Pereira Bezerra de Almeid
Superávit primário e alterações orçamentárias: reflexos sobre a dívida pública
No full textEsta monografia busca averiguar a eventual existência de efeitos deletérios à política de gerenciamento da dívida do setor público – em muito suportada pela realização de superávits primários nas três esferas de governo –, tendo em conta a efetivação, em âmbito federal, de alterações orçamentárias cuja fonte é o superávit financeiro apurado em balanço patrimonial. Para mensurar tais efeitos, utiliza-se, como proxi, a razão dívida líquida do setor público/ produto interno bruto (DLSP/PIB), cuja evolução é capturada por modelo que exprime a dinâmica dessa relação ao longo do tempo. Efetuam-se, ademais, cálculos e estimativas referentes aos custos advindos da citada política orçamentária em face da dívida pública. Após revisão conceitual-normativa e considerações acerca da lógica envolvida na mensuração das variáveis correlatas ao tema, os resultados obtidos autorizam a conclusão de que os efeitos provocados pelas alterações orçamentárias em comento não se coadunam com os objetivos
perseguidos pela política de gerenciamento da dívida pública, tal qual como posta nos dias de hoje. A opção pelo consumo, mediante alterações orçamentárias, de parte da poupança primária realizada em exercícios anteriores, ao lado da relação desfavorável entre o custo da dívida e a taxa de remuneração das disponibilidades do Tesouro Nacional, acarretou um custo estimado que atingiu a cifra de 32,3 bilhões de reais, considerando o período estudado. No mesmo interstício e na ausência das citadas alterações orçamentárias, observou-se uma
trajetória de queda do indicador DLSP/PIB mais incisiva comparativamente à verificada, na prática, gerando uma potencial economia com encargos da ordem de 28,3 bilhões/ano, ao final da série histórica.Número de páginas: 46 p.Políticas PúblicasPrêmio SOF de monografias 2012- Tema 1: Qualidade do Gasto Público- Menção Honros
XI Prêmio SOF de monografias, 2º lugar: Transferências especiais e incentivos parlamentares
No full textAs emendas parlamentares ao orçamento público exercem papel de relevo no
contexto da descentralização fiscal albergada pela Constituição Federal de 1988,
viabilizando repasses de recursos federais para a entrega de bens e serviços públicos
locais à população dos entes recebedores. Referida proeminência ganhou destaque
ainda maior com a “marcha da impositividade” observada nos últimos anos, que
tornou obrigatória a execução orçamentária e financeira das programações incluídas
na LOA por intermédio de emendas individuais.30 páginasGestão PúblicaOrçamento e FinançasTema 2: Inovação e Orçamento Públic
The rationale and concept of the European code of conduct for microcredit providers
No full text The article draws on the rationale and concept
of the European Code of good Conduct for
Microcredit Providers which was intended to set out
good practice guidelines that will better enable the
sector to face the challenges of accessing longterm
finance, maintaining and raising the quality of
services and moving towards sustainability. The author
argues that there are a number of issues that should
be resolved before any work begins on the clauses.
Among those as described in the article is a process
to manage non-compliance, standards to drive up
performance, avoidance of working at the speed of
the poorest performer and the need of transparent
and standardized measures of performance.</p
Participação das casas legislativas, comissões temáticas e poder de modificação pelo legislativo: uma análise comparada do processo legislativo orçamentário no Brasil, Alemanha, França e Estados Unidos
No full textThis article analyzes elements of the budget process in a comparative way in four countries: Brazil, Germany, France and the United States. In the first part, a comparison will be made between the countries with regard to the participation of the Legislative Houses throughout the course of the budget process, with the objective of verifying differences or similarities regarding the centralization of the process; the criteria used in the analysis; and the role of the general rapporteurs in the course of the process. In the second part, the article will analyze, in a comparative perspective, the participation of thematic commissions in each of the countries object of the study. In the third part, an analysis will be made of the possibility, limits and actors legitimized to change the budget proposal in the Legislative.O presente artigo analisa elementos do processo orçamentário de forma comparada em quatro países: Brasil, Alemanha, França e Estados Unidos. Na primeira parte, será feita uma comparação entre os países no que diz respeito à participação das Casas Legislativas ao longo da tramitação do projeto de lei orçamentária, com o objetivo de verificar diferenças ou semelhanças quanto à menor ou maior centralização do processo; os critérios de análise utilizados e, por fim, o papel dos relatores gerais no curso do processo. Na segunda parte, o artigo abordará, em perspectiva comparada, a participação das comissões temáticas em cada um dos países objeto do estudo. Na terceira parte será feita uma análise da possibilidade, os limites e os atores legitimados para alteração da proposta orçamentária pelo Legislativo
Participação das casas legislativas, comissões temáticas e poder de modificação pelo legislativo: uma análise comparada do processo legislativo orçamentário no Brasil, Alemanha, França e Estados Unidos
No full textThis article analyzes elements of the budget process in a comparative way in four countries: Brazil, Germany, France and the United States. In the first part, a comparison will be made between the countries with regard to the participation of the Legislative Houses throughout the course of the budget process, with the objective of verifying differences or similarities regarding the centralization of the process; the criteria used in the analysis; and the role of the general rapporteurs in the course of the process. In the second part, the article will analyze, in a comparative perspective, the participation of thematic commissions in each of the countries object of the study. In the third part, an analysis will be made of the possibility, limits and actors legitimized to change the budget proposal in the Legislative.O presente artigo analisa elementos do processo orçamentário de forma comparada em quatro países: Brasil, Alemanha, França e Estados Unidos. Na primeira parte, será feita uma comparação entre os países no que diz respeito à participação das Casas Legislativas ao longo da tramitação do projeto de lei orçamentária, com o objetivo de verificar diferenças ou semelhanças quanto à menor ou maior centralização do processo; os critérios de análise utilizados e, por fim, o papel dos relatores gerais no curso do processo. Na segunda parte, o artigo abordará, em perspectiva comparada, a participação das comissões temáticas em cada um dos países objeto do estudo. Na terceira parte será feita uma análise da possibilidade, os limites e os atores legitimados para alteração da proposta orçamentária pelo Legislativo
Projeto orçamento em números: propostas para aperfeiçoamento do processo orçamentário brasileiro
No full textA necessidade de reforma do sistema orçamentário brasileiro tem sido apontada por diversos especialistas, sendo que pouco avanço foi realizado nos últimos anos no sentido de resolver os principais problemas do processo orçamentário.
Este policy paper apresenta uma pesquisa empírica comparada sobre os processos orçamentários na Alemanha, nos Estados Unidos e na França realizada pela FGV Direito Rio, sob a coordenação do professor Gustavo Fossati, durante os anos de 2021 e 2022. O objetivo da pesquisa é, a partir de um levantamento descritivo detalhado do processo orçamentário de cada país, identificar subsídios na experiência internacional para inspirar propostas de aperfeiçoamento do processo orçamentário no Brasil
Subcontracting in public employment services: the design and delivery of ‘outcome based’ and ‘black box’ contracts: analytical paper
No full textDifferential Antitumor Effects of IgG and IgM Monoclonal Antibodies and Their Synthetic Complementarity-Determining Regions Directed to New Targets of B16F10-Nex2 Melanoma Cells
No full textMalignant melanoma has increased incidence worldwide and causes most skin cancer-related deaths. A few cell surface antigens that can be targets of antitumor immunotherapy have been characterized in melanoma. This is an expanding field because of the ineffectiveness of conventional cancer therapy for the metastatic form of melanoma. In the present work, antimelanoma monoclonal antibodies (mAbs) were raised against B16F10 cells (subclone Nex4, grown in murine serum), with novel specificities and antitumor effects in vitro and in vivo. MAb A4 (IgG2ak) recognizes a surface antigen on B16F10-Nex2 cells identified as protocadherin beta(13). It is cytotoxic in vitro and in vivo to B16F10-Nex2 cells as well as in vitro to human melanoma cell lines. MAb A4M (IgM) strongly reacted with nuclei of permeabilized murine tumor cells, recognizing histone 1. Although it is not cytotoxic in vitro, similarly with mAb A4, mAb A4M significantly reduced the number of lung nodules in mice challenged intravenously with B16F10-Nex2 cells. The V(H) CDR3 peptide from mAb A4 and V(L) CDR1 and CDR2 from mAb A4M showed significant cytotoxic activities in vitro, leading tumor cells to apoptosis. A cyclic peptide representing A4 CDR H3 competed with mAb A4 for binding to melanoma cells. MAb A4M CDRs L1 and L2 in addition to the antitumor effect also inhibited angiogenesis of human umbilical vein endothelial cells in vitro. As shown in the present work, mAbs A4 and A4M and selected CDR peptides are strong candidates to be developed as drugs for antitumor therapy for invasive melanoma.FAPESP Fundacao de Amparo a Pesquisa do Estado de Sao PauloFundação de Amparo à Pesquisa do Estado de São Paulo (FAPESP)Brazilian National Research Council (CNPq)Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (CNPq)Graduate School, University of Texas at El PasoGraduate School, University of Texas at El PasoNational Institutes of Health (NIH)[5G12RR008124]U.S. National Institutes of Health (NIH)Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (CNPq)CNP
