Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade (REPeC)
Not a member yet
655 research outputs found
Sort by
A Linha Tênue entre Gerenciamento de Resultados e Fraudes Corporativas
No full textObjective: To investigate whether the levels of earnings management increase in periods before corporate fraud is uncovered.
Method: Three different samples were analyzed: Sample 1, comprising all non-financial companies listed in Brazil, Bolsa, Balcão (B3); Sample 2, comprising companies convicted of fraud; and Sample 3, in which fraudulent and non-fraudulent companies were matched. Logit regression was performed for panel data in Sample 1; a descriptive analysis was performed by quartiles for Sample 2; and Altman’s Z score, Mann-Whitney U test, and graphical analysis were performed for Sample 3.
Results: Generally, the results indicate that companies involved with fraud more frequently resourced earnings management companies not involved with fraud; however, it was impossible to identify the exact period when fraud was committed.
Contributions: This study contributes to organizations and their respective gatekeepers. Its contributions include innovations upon previous studies: (i) it proposes different variable and modeling approaches; (ii) it is a pioneer study in the Brazilian context; (iii) it encourages a reflection upon the impact of competition between reliable information and quality of profits.Objetivo: Investigar se em períodos anteriores a fraudes corporativas ocorre aumento no volume de gerenciamento de resultados.
Método: Foram analisadas três diferentes amostras: Amostra 1, contendo todas as empresas não financeiras listadas no Brasil, Bolsa, Balcão (B3); Amostra 2, contendo companhias condenadas por fraude; e Amostra 3, com pareamento entre companhias fraudulentas e não fraudulentas. Para a Amostra 1, foi realizada a regressão Logit para dados em painel; para a 2, foi realizada uma análise descritiva por quartis; e para a 3, foram realizados Z score de Altman, teste U de Mann-Whitney e análise gráfica.
Resultados: De modo geral, demonstram que as empresas que se envolveram em fraudes gerenciam mais do que aquelas que não se envolveram, porém não foi possível identificar o período exatamente anterior ao cometimento da fraude.
Contribuições: A pesquisa apresenta contribuições para organizações e seus respectivos gatekeepers. Podem ser citadas como inovações da pesquisa desenvolvida em relação aos estudos predecessores: (i) propostas diferentes variáveis e modelagens; (ii) pioneirismo no contexto nacional; (iii) promoção de reflexões sobre o impacto da concorrência entre informações fidedignas e qualidade dos lucros
Investimento em Valor no Brasil: uma Aplicação Inovadora dos Critérios de Benjamin Graham para Geração de Retornos Anormais
No full textObjective: This study aimed to adapt Benjamin Graham’s criteria to the Brazilian stock market, using a ranking strategy to build winning portfolios that offer abnormal returns.
Method: We have collected data from all companies traded on the stock exchange in Brazil between the 4th quarter of 1998 and the 2nd quarter of 2020. Graham’s criteria were adapted using each indicator’s quarterly median and sector-wise. We employed the Greenblatt (2006) ranking strategy in the portfolio construction.
Results: We employed the five-factor asset pricing model to analyze the abnormal returns of the portfolios. Our findings indicate that portfolios formed with the adapted criteria consistently outperformed the market average. Notably, the portfolios with 10, 20, and 30 assets demonstrated superior returns compared to the Ibovespa, IBrX 100, and LFTs, with the 10-asset portfolio generating the highest Alpha.
Contributions: This research advances the literature on value investing in emerging markets by adapting Benjamin Graham’s criteria to the Brazilian context using quarterly sector medians and a ranking strategy. The study demonstrates the potential for generating abnormal returns, outperforming benchmarks such as the Ibovespa and IBrX 100. It underscores the importance of periodic adjustments and sector-specific adaptations, providing valuable insights for investors applying fundamental analysis in emerging markets. These contributions bridge traditional value investing principles with the unique dynamics of emerging markets, aiding in more informed portfolio management decisions.Objetivo: Este estudo teve como objetivo adaptar os critérios de Benjamin Graham para o mercado de ações brasileiro, usando uma estratégia de classificação para construir carteiras vencedoras que ofereçam retornos anormais.
Método: Coletamos dados de todas as empresas negociadas na bolsa de valores brasileira entre o 4o trimestre de 1998 e o 2o trimestre de 2020. Os critérios de Graham foram adaptados utilizando a mediana trimestral de cada indicador e por setor, e a estratégia de classificação de Greenblatt (2006) foi empregada para construir as carteiras.
Resultados: Empregamos o modelo de precificação de ativos de cinco fatores para analisar os retornos anormais das carteiras. Nossos resultados indicam que as carteiras formadas de acordo com os critérios adaptados superaram a média de mercado de forma consistente. As carteiras com 10, 20 e 30 ativos apresentaram retornos superiores aos do Ibovespa, do IBrX 100 e das LFTs, mas que a carteira de 10 ativos gerou o maior alfa.
Contribuições: Este estudo contribui com a literatura sobre investimento em valor em mercados emergentes ao adaptar os critérios de Benjamin Graham ao contexto brasileiro, com a utilização das medianas setoriais trimestrais e uma estratégia de classificação. Os resultados mostram o potencial para gerar retornos anormais, superar benchmarks, como o Ibovespa e o IBrX 100, destacar a importância de ajustes periódicos e adaptações setoriais e proporcionar insights valiosos para investidores que aplicam análise fundamentalista em mercados emergentes. Essas contribuições associam os princípios tradicionais de investimento em valor com as di
Qualidade dos Relatórios Financeiros e Gerenciamento de Accruals Discricionários: Evidências do Mercado Latino-Americano
No full textObjective: This study investigates the relationship between the quality of financial reports, as assessed by auditors, and quarterly earnings management in publicly traded companies in Latin America.
Method: The analysis was conducted using the Dunn-Bonferroni test on 457 companies from Argentina, Brazil, Colombia, and Mexico between 2015 and 2019. Discretionary accruals served as a proxy for earnings management, estimated using Pae’s (2005) model with data from Thomson Reuters®. The indicators proposed by Tang et al. (2016) were used to assess the quality of financial reports.
Results: The findings show that discretionary accruals are significantly higher in the fourth quarter compared to other quarters, while the first quarter differs significantly from the second and third. Brazil, Colombia, and Mexico reported lower levels of earnings management and higher financial reporting quality than Argentina. These results suggest that countries with higher-quality financial reporting, as indicated by auditors’ opinions, exhibit lower levels of quarterly earnings management, especially in the fourth quarter.
Contributions: This study provides valuable insights for regulators and auditors and emphasizes the variation in earnings management disclosures across interim periods and national contexts. It supports the development of higher-quality earnings disclosures in emerging markets, potentially attracting more analysts and investors.Objetivo: O objetivo do estudo foi investigar a relação entre a qualidade atribuída pelos auditores aos relatórios financeiros e o gerenciamento de resultados trimestrais em empresas de capital aberto na América Latina.
Método: Análise por meio do teste de Dunn-Bonferroni de 457 empresas de países como Argentina, Brasil, Colômbia e México entre 2015 e 2019. Utilizaram-se os accruals discricionários como proxy para o gerenciamento de resultados, estimados pelo modelo de Pae (2005), com dados da Thomson Reuters®. Para estimar a qualidade dos relatórios financeiros, utilizaram-se os indicadores propostos por Tang et al. (2016).
Resultados: Os resultados indicam que o quarto trimestre tem níveis de accruals discricionários significativamente maiores em relação aos outros trimestres, enquanto o primeiro trimestre difere significativamente do segundo e terceiro. Brasil, Colômbia e México mostraram menores níveis de gerenciamento de resultados e maior qualidade dos relatórios financeiros quando comparados à Argentina. Esses achados sugerem que países com melhor qualidade dos relatórios financeiros, partindo da opinião da auditoria, têm menores níveis de gerenciamento de resultados trimestrais, especialmente no quarto trimestre.
Contribuições: O estudo contribui com os reguladores e auditores, e destacam a variação da evidenciação do gerenciamento de resultados nos períodos intermediários e em contextos nacionais diferentes, auxiliando-os a desenvolver uma melhor qualidade da informação na divulgação dos ganhos nos mercados emergentes, atraindo mais analistas e investidores
A influência dos estágios do ciclo de vida na relação entre governança corporativa e gerenciamentos de resultados nas companhias abertas da América Latina
No full textObjective: To analyze the influence of life cycle stages (LCS) on the relationship between corporate governance (CG) and earnings management (EM) of publicly listed companies in Latin America.
Method: Data from 278 Latin American companies were collected from 2011 to 2021 from Refinitiv Eikon® and analyzed using Heckman correction for self-selection model (1979) and multiple linear regression, with robust error correction and fixed effects for country, year, and sector, resulting in 1,792 observations. Dickinson’s (2011) model was used to classify LCS, and Pae’s (2005) model was adopted for EM. CG was measured according to the Refinitiv Eikon® governance standard.
Results: CG contributed to reducing EM, and a lower level of EM was found in the initial (introductory and growth) and maturity stages compared to the final stages (shake-out and decline). The analysis of the influence of LCS on the CG and EM relationship showed that CG is more effective in reducing EM in a company’s initial stages than in its final stages. In contrast, there is a decrease in CG’s ability to mitigate EM in the maturity stage compared to the final stages.
Contributions: These results enable a better understanding of how the effectiveness of CG mechanisms in reducing EM practices can be enhanced or minimized throughout LCS. Thus, organizations should pay attention to their LCS when attempting to improve their control mechanisms.Objetivo: Analisar a influência dos estágios do ciclo de vida (ECVs) na relação entre governança corporativa (GC) e gerenciamento de resultados (GR) das companhias abertas da América Latina.
Método: Dados de 278 empresas da América Latina foram coletados na Refinitiv Eikon®, analisados durante os anos de 2011 a 2021, utilizando o modelo de correção para autosseleção de Heckman (1979) e regressão linear múltipla, com correção para erros robustos e efeitos fixos de país, ano e setor, o que resultou em 1.792 observações. Utilizou-se o modelo de Dickinson (2011) para classificar os ECVs e o Modelo de Pae (2005) para o GR. Já os dados de GC foram mensurados a partir do pilar de governança da Refinitiv Eikon®.
Resultados: Verificou-se que a GC contribui para a redução do GR e que nos estágios iniciais (nascimento e crescimento) e maturidade há um menor nível de GR em relação aos estágios finais (turbulência e declínio). Ao se analisar a influência dos ECVs na relação entre GC e GR, constatou-se que há potencialização na eficácia da GC em reduzir o GR nos estágios iniciais em comparação aos estágios finais. Em contraste, no estágio de maturidade há uma redução na capacidade da GC em mitigar o GR, quando comparado aos estágios finais.
Contribuições: Fornece um melhor entendimento de como a eficácia dos mecanismos de GC em reduzir práticas de GR pode ser potencializada ou minimizada ao longo dos ECVs. Assim, as organizações podem se atentar ao ECV em que se encontram ao sofisticar seus mecanismos de controle
Análise da relação entre os ativos intangíveis e o disclosure de risco de empresas financeiras da B3
No full textObjective: To analyze the relationship between intangible assets and risk disclosure in financial companies listed on B3.
Methods: The sample comprised 78 financial companies traded on B3 between 2015 and 2019. A quantitative approach was adopted along with descriptive statistics, the test of the difference between the means, correlation, and multiple linear regression with panel data for data analysis.
Results: The results showed differences in financial, non-financial, and general risk disclosure means between intangible-intensive and tangible-intensive companies. Additionally, the regression estimates indicated a positive influence of intangible assets on the companies’ risk disclosure. The results indicate that intangibility contributes to more transparent information about financial, non-financial, and general risks in financial companies listed on B3, favoring the adoption of strategies aimed at maximizing their economic value.
Contributions: This study’s findings expand the discussion on intangible assets and risk reporting. Additionally, managers may see how the representativeness and structure of intangibles can be used to guide practices associated with disclosing risks to external stakeholders and understand how to manage such assets to create and maintain a company’s economic value.Objetivo: analisar a relação entre os ativos intangíveis e o disclosure de risco nas empresas financeiraslistadas na B3.
Método: a amostra reuniu 78 empresas financeiras listadas na B3 e adotou como período de análise os anos de 2015 a 2019. A abordagem foi quantitativa e foram utilizados métodos da estatística descritiva, teste de diferença entre médias, correlação e regressão linear múltipla com dados em painel para análise dos dados.
Resultados: os resultados demonstraram que há diferenças significantes no disclosure de risco financeiro, não financeiro e geral, entre as empresas intangível-intensivas e tangível-intensivas. Adicionalmente, as estimações das regressões indicaram influência positiva dos ativos intangíveis no disclosure de risco das empresas. Os resultados indicam que a intangibilidade contribui para uma melhor transparência de informações sobre os riscos financeiros, não financeiros e geral nas empresas do setor financeiro listadas na B3, o que favorece a adoção de estratégias que visem maximizar o seu valor econômico.
Contribuições: os achados da pesquisa contribuem com a ampliação das discussões sobre os temas ativos
intangíveis e relato de risco. Ademais, gestores podem perceber como a representatividade e a estrutura dos intangíveis podem ser usadas como direcionadores de práticas associadas à divulgação de riscos aos stakeholders externos, bem como entender como gerenciá-los de forma a criar e manter o valor econômico das empresas
Punição ou Reputação? Uma análise dos Honorários e Mudança da Auditoria após a Reapresentação das Demonstrações Financeiras
No full textObjetivo: Analisar se as empresas que reapresentaram as demonstrações financeiras sofreram alterações nos contratos de auditoria. Verificamos se após a ocorrência do evento, as empresas que reapresentaram as DFs pagaram honorários maiores ou trocaram o auditor/firma de auditoria.
Método: Dados de 323 empresas não financeiras (2.701 observações firma/ano) listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3), referentes ao período de 2010 a 2020, foram analisados por meio da estatística descritiva, de teste de diferença entre as médias, e da regressão com dados em painel.
Resultados: Os resultados evidenciaram que empresas que reapresentam suas DFs tendem a pagar honorários maiores e/ou trocar de auditor/firma de auditoria no ano subsequente. Estes sugerem que a reapresentação está associada a uma maior percepção de risco por parte do auditor, porém, as empresas buscam proteger sua reputação trocando de auditor nos casos de reapresentação.
Contribuições: Nossos achados têm potencial de contribuição para investidores, auditores, reguladores, acadêmicos, e membros de conselhos de auditoria e governança, pois apresentam evidências acerca de potenciais implicações empíricas das reapresentações sobre os contratos de auditoria subsequentes, e sugerem que o aumento dos honorários e a mudança da auditoria funcionem como mecanismos de punição ao auditor e/ou proteção do risco de reputação organizacional
A influência da governança corporativa na estrutura de capital das pequenas e médias empresas: The influence of corporate governance on the capital strcuture of small and medium-sized companies.
No full textObjective: The objective of this article was to identify how governance mechanisms influence the capital structure of small and medium-sized companies that make up the Local Apparel Productive Arrangement of the Hinterlands of Pernambuco.
Methodology: The research is quantitative and used primary data to perform the analysis. The statistical methods used were the U Mann-Whitne test, Exploratory Factor Analysis and the Partial Least Squares Structural Equation Modeling technique to respond to the hypothesis that companies that adopted governance practices would have an easier time raising financial resources .
Results: The results indicated that companies that acquired debts elaborate a larger amount of reports. The findings showed evidence that the adoption of governance can reduce informational asymmetry and facilitate the granting of credit, as greater transparency can reduce the agency's problems.
Contributions: Contributes with new empirical evidence on the impact of governance on the capital structure of SMEs. In addition, the purpose is to disseminate the importance and which governance structure is most appropriate in the context of small companies, in order to improve the quality of management and facilitate access to third-party capital.Objetivo: Este artigo tem o objetivo de identificar como os mecanismos de governança corporativa adotados pelas pequenas e médias empresas que compõem o Arranjo Produtivo Local (APL) de confecções do Agreste de Pernambuco influenciam na sua estrutura de capital. O trabalho fundamenta-se no arcabouço teórico e nas evidências empíricas relacionadas à Teoria da Agência, bem como sobre governança corporativa e estrutura de capital.
Metodologia: A pesquisa é de caráter quantitativo e os dados primários coletados foram analisados por meio dos testes estatísticos de U Mann-Whitney, Análise Fatorial Exploratória e a técnica de Modelagem de Equações Estruturais por Mínimos Quadrados Parciais.
Resultados: Os resultados revelaram que das 28 assertivas que descreveram as práticas de governança (transparência, prestação de contas e conselho), 16 delas (57,14%) são adotadas pelas empresas pesquisadas. As variáveis significativas no modelo foram a transparência e a prestação de contas, mostrando indícios que esses mecanismos influenciam na estrutura de capital, ou seja, podem facilitar na obtenção de dívida com terceiros (bancário), especialmente de longo prazo. Entratanto, vale salientar que embora essas variáveis tenham se mostrado relevantes como possíveis determinantes na captação de recursos externos, percebe-se que essa adoção ainda está no início, pois o impacto do efeito foi pequeno
Relação do Earnings Response Coefficient com o fluxo de caixa livre e a propriedade estatal: evidências no Brasil
No full textObjective: This study analyzes the impact of free cash flow and state ownership on the Earnings Response Coefficient (ERC) in the Brazilian capital market.
Method: A sample of 210 companies from 2011 to 2019 was obtained from the Economatica database, with the Earnings Response Coefficient being the dependent variable, free cash flow and state control being the main independent variables, in addition to control variables, which were analyzed using panel data regression with the Pooled Ordinary Least Squares (POLS) method.
Results: The results show that free cash flow accounting information has relevant marginal implications on the earning response coefficient and state ownership. The interaction between free cash flow and state ownership reinforces that increases in unexpected earnings are due to the presence of these two elements.
Contributions: The findings contribute to the literature on emerging markets by reporting that free cash flow (accounting data) and state monitoring (governance aspect) are informative items for the earnings response coefficient. Consequently, this can improve investors’ financial analysis and company evaluation process and make managers pay attention to the effects of the decision to maintain cash surpluses.
Therefore, it allows these stakeholders to understand that the existence of available resources (free cash flow) in a business indicates prospects of future earnings.Objetivo: Este estudo analisa o impacto do fluxo de caixa livre e da propriedade estatal no Earnings Response Coefficient (ERC) no mercado de capital brasileiro.
Método: Uma amostra de 210 empresas do período de 2011 a 2019 foi obtida no banco de dados da Economatica, sendo o Earnings Response Coefficient a variável dependente, fluxo de caixa livre e controle estatal as variáveis independentes principais, além de variáveis de controle, analisadas por meio da regressão de dados em painel com o método Pooled Ordinary Least Squares (POLS).
Resultados: Os resultados mostram que a informação contábil do fluxo de caixa livre possui implicações marginais relevantes no coeficiente de resposta aos lucros, bem como a propriedade estatal. A interação entre o fluxo de caixa livre e a propriedade estatal reforça que o aumento de lucros inesperados se deve a presença desses dois elementos.
Contribuições: Os achados contribuem com a literatura em mercados emergentes, ao relatar que o fluxo de caixa livre (dado contábil) e o monitoramento estatal (aspecto de governança) são itens informativos ao coeficiente de resposta aos lucros. Consequentemente, isso pode aperfeiçoar a análise financeira e o processo de avaliação das empresas por parte dos investidores e fazer os gestores atentarem-se aos efeitos na decisão de manter excedentes de caixa. Logo, permite a esses stakeholders compreenderem que a existência de recursos disponíveis (fluxo de caixa livre) em um negócio sinaliza perspectivas de lucros futuros
Gerenciamento de resultados e guidance: um estudo em empresas brasileiras
No full textObjective: This study investigates whether earnings management practices explain how Brazilian companies achieve disclosed guidance.
Method: The sample consisted of companies listed on Brasil, Bolsa, Balcão (B3 S.A.) from 2010 to 2020. These companies’ forecasts (guidance) for accounting and performance indicators were collected and compared with actual figures, generating the variable error in achieving guidance. Earnings management levels were analyzed using accrual-based and operational activities.
Results: Regression analysis indicates that companies use accrual-based earnings management to meet disclosed guidance when projections exceed actual results. Conversely, when guidance falls below actual results, companies employ operational activity-based management.
Contributions: This study’ adds to the discussion on guidance and earnings management by introducing a variable to capture the error in achieving disclosed guidance, highlighting its innovative contribution.Objetivo: O presente estudo investigou se o atingimento do guidance divulgado por empresas brasileiras é explicado pela prática de gerenciamento de resultados.
Método: A amostra compreende as companhias listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3 S.A.) no período de 2010 a 2020. A pesquisa coletou o guidance divulgado pelas companhias acerca de indicadores contábeis e de desempenho e comparou-os com os números efetivamente realizados, gerando a variável erro no atingimento do guidance. Os níveis de gerenciamento de resultados contábeis foram analisados por accruals e por atividades operacionais.
Resultados: Ao analisar a regressão, é possível inferir que, para atingir o guidance divulgado, quando a projeção está acima do realizado, as empresas utilizam o gerenciamento por accruals. No entanto, quando o guidance está abaixo do realizado, as empresas utilizam o gerenciamento por atividades operacionais.
Contribuições: A pesquisa contribui para enriquecer a discussão acerca do tema guidance e gerenciamento de resultado, além de incluir uma variável capaz de captar o erro no atingimento do guidance divulgado, o que reforça seu caráter inovador
Traços de personalidade Dark Triad de gestores e práticas de gerenciamento de resultados em cooperativas de crédito
No full textObjective: This study aims to analyze the relationship between managers’ Dark Triad personality traits and earnings management practices in credit unions.
Method: This descriptive and documentary study employs a survey and quantitative approach. It presents a theoretical discussion on the Dark Triad personality traits Machiavellianism, narcissism, and psychopathy—and their influence on earnings management practices. The sample comprises 103 credit cooperative managers (restricted to one response per cooperative). Data were collected in two stages: (a) a questionnaire was administered to managers to capture their personality traits and propensity for earnings management, and (b) accounting information was gathered from entities’ reports and financial statements covering the period from the first half of 2015 to the second half of 2021. Earnings management practices were assessed using specific accruals. Descriptive statistics, multiple linear regression, and logistic regression analyses were conducted using Stata.
Results and Contributions: The findings reveal that credit unions engage in earnings management practices and that managers with Dark Triad personality traits exhibit a higher propensity to manage earnings. This underscores the importance of considering personality traits when recruiting and selecting professionals for management positions, as these traits can influence attitudes and behaviors that may not align with organizational objectives. These insights are particularly relevant for members, credit cooperatives, regulatory bodies, analysts, auditors, statutory boards, and society at large, as they demonstrate the impact of individual personality traits on accounting decisions and organizational outcomes.Objetivo: Analisar a relação de traços de personalidade Dark Triad de gestores com práticas de
gerenciamento de resultados de cooperativas de crédito.
Método: Esta pesquisa delineia-se como descritiva, documental, de levantamento e quantitativa, apresentando uma discussão teórica sobre os traços de personalidade Dark Triad (maquiavelismo, narcisismo e psicopatia) dos indivíduos e práticas de gerenciamento de resultados. A amostra da pesquisa compreendeu 103 gestores de cooperativas de crédito (restringindo-se a uma resposta por cooperativa), e a coleta de dados foi realizada em dois momentos, sendo: a) direcionamento dos questionários aos gestores dessas entidades para capturar os traços de personalidade e a propensão ao gerenciamento de resultados; e b) coleta de informações em relatórios e demonstrações contábeis para obtenção dos dados contábeis do primeiro semestre de 2015 ao segundo semestre de 2021, com o objetivo de investigar a prática de gerenciamento de resultados por accruals específicos. Para o tratamento dos dados, utilizaram- se estatística descritiva, regressão linear múltipla e regressão logística, com o auxílio do software Stata.
Resultados e Contribuições: Os resultados evidenciam que as cooperativas de crédito gerenciaram resultados e que gestores com traços Dark de personalidade possuem propensão e realizam em maior nível o gerenciamento de resultados. Frente ao exposto, reforça-se a importância de analisar os traços de personalidade no ambiente das cooperativas de crédito, sendo necessária atenção nos processos de recrutamento e seleção para os cargos de gestão, considerando que esses traços induzem atitudes e comportamentos dos gestores que nem sempre estão alinhados aos interesses da organização. As descobertas podem ser relevantes para associados, cooperativas de crédito, entidades reguladoras, analistas, auditores, órgãos estatutários das cooperativas, bem como a sociedade em geral, evidenciando que a personalidade do indivíduo interfere nas escolhas e tomadas de decisão contábil