Repositorio Digital Universidad Torcuato Di Tella
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Valuación financiera de Holcim Argentina en el marco de sus compromisos climáticos
No full textEl objetivo de la presente tesis es estimar el valor de la empresa de materiales de construcción Holcim
(Argentina) S.A. a través del método de flujos de fondos descontados (DCF por su sigla en inglés;
discounted cash flow), entendido como un enfoque de valuación que determina el valor de un activo a
través del valor presente de los flujos de fondos esperados a generar por ese activo en un futuro. El
trabajo abordará, en una primera instancia, la descripción del negocio de la empresa, junto con el
análisis de la industria y la competencia. Luego, se realizará un análisis de sus estados financieros, en
particular de las ventas, los costos y gastos, y los ratios de rentabilidad. En lo que respecta a la
valuación financiera por DCF, se estimará, posteriormente, el flujo de caja esperado y la tasa de
descuento. Para ello, el trabajo que se realizará a continuación se bifurca, por un lado, en el análisis de
las variables que afectan el sostenimiento de la ventaja competitiva y el crecimiento de las ventas de
Holcim Argentina. Dada la complejidad macroeconómica que caracteriza a la Argentina, la
proyección del flujo de caja se realizó en dólares estadounidenses. Por el otro, se determinó una tasa
de descuento en dólares, en específico el costo de capital promedio ponderado (WACC por su sigla en
inglés; Weighted Average Cost of Capital) en línea con el enfoque de valuación denominado firm
valuation
RE: Edificio Quinta Avenida
Get PDFEl Edificio Quinta Avenida fue proyectado por Pedro Paulo de Melo Saraiva y Miguel Juliana, y se construyó entre 1958 y 1964 en la ciudad de São Paulo. Tiene una superficie de terreno de 1900 m2 y 22500 m2 de construida distribuida en 3 subsuelos, planta baja y 19 pisos.
Esta tesis está estructurada en cuatro partes, cada una representando una etapa crucial en el desarrollo del proyecto del Edificio Quinta Avenida, desde sus concepciones iniciales hasta su propuesta de actualización. Cada sección lleva consigo un peso equivalente al conjunto del trabajo, reflejando la profundidad y complejidad del proyecto en su totalidad.
La primera parte, “1. Tratar con el Trauma: La Génesis del Edificio”, aborda el contexto histórico y arquitectónico en el que surge el edificio, explorando sus fundamentos y el proceso de diseño original. Se examina el concurso inicial, las influencias modernistas y la tipología del edificio como una torre basamento.
En la segunda parte, “2. Confrontar y Aprender: Integración con el Entorno y Clima de São Paulo”, se analiza el entorno urbano y climático de São Paulo y cómo influye en la arquitectura propuesta. Se discute la relación entre el clima y el diseño arquitectónico, así como la necesidad de adaptar el edificio a las diferentes actividades y dinámicas diarias de la Avenida Paulista.
La tercera parte, “3. Comenzar con la Estructura: Reconfiguración Espacial y Programática”, se centra en la estructura y la envolvente del edificio. Se explora la división entre elementos esenciales y efímeros, y cómo esta distinción guía la reinterpretación del espacio. Se detalla la intervención propuesta para mejorar la eficiencia y la habitabilidad del edificio.
La cuarta y última parte, “4. Renovación y Energía Latente: La Reinvención del Edificio Quinta Avenida”, culmina el proyecto presentando una visión integral del nuevo Edificio Quinta Avenida. Se destaca la importancia de considerar las preexistencias y el potencial de adaptación del edificio con el tiempo. Se propone una renovación que integre aspectos de vivienda, trabajo, ocio y clima, en línea con las necesidades cambiantes de la ciudad y sus habitantes.
En conjunto, estas cuatro partes revelan la complejidad y la riqueza de la propuesta, destacando la importancia de abordar cada aspecto con atención individual
Estimación cuantílica de la brecha salarial de género en Argentina corregida por sesgo de selección
No full textLa brecha salarial de género es una realidad en todo el mundo y la Argentina no es la excepción.
El objetivo de este trabajo es estimar dicha brecha para Argentina en el periodo comprendido entre
2021 y 2022. Se utilizó la Encuesta Permanente de Hogares (EPH) para la estimación a través de
regresiones cuantílicas condicionales y regresiones que corrigen el sesgo de selección (Heckman)
típicamente encontrado en este tipo de análisis. Los resultados indican que dicha brecha se ubica
en el 15.46% para el modelo de regresión tradicional (MCC), 12.77% para el modelo de
regresiones por cuantiles sobre la mediana, 14.62% para el método de Heckman y finalmente
14.27% para el modelo de selección cuantílica en la mediana. Por otro lado, la brecha de género
es estadísticamente significativa a lo largo de toda la distribución condicional del salario, pero su
magnitud no es constante. La curva de cuantiles condicionales y las estimaciones del modelo de
selección cuantílica presentan un patrón en forma de U invertida. Es decir que la brecha salarial
de género es especialmente grande en la cola izquierda que es consistente con la presencia de pisos
pegajosos, es decir un modelo de empleo discriminatorio que mantiene principalmente a las
mujeres en los puestos más bajos de la escala laboral, con escasa movilidad y salarios. Dicha
brecha es, para la estimación por cuantiles condicionales, superior al 27% y en cuanto al modelo
de selección cuantílica llega a alcanzar el 32%. Por otro lado, el comportamiento en la cola derecha
también es consistente con la presencia de lo que comúnmente se llama techo de cristal. Esto se
traduce en una caída marcada a partir del cuantil 95 donde la brecha salarial de género pasa de
valores cercanos a 14% a 19% para el caso de la regresión por cuantiles condicionales y de 15% a
18% para el modelo de selección cuantílica. Por lo tanto, si bien la teoría de Extreme Value (EV)
sostiene que la sensibilidad en los extremos de la distribución puede que sea mayor, los individuos
que tienen salarios inusualmente bajos o altos dados sus observables muestran una mayor brecha
de género que aquellos cuyos salarios están más cerca de la media
La reciente discusión argentina sobre los homicidios por odio: panorama crítico y propuesta de solución
Get PDFEste breve trabajo tiene como fin investigar la cuestión vinculada a los delitos de odio y
su legitimidad, en especial a partir de la reciente discusión que se ha producido en
Argentina sobre el tema. Se trata de un conocido problema instalado hace tiempo en la
doctrina que cuestiona tanto la justificación moral como jurídico-penal (o dogmática)
respecto de la mayor pena con la que se castiga este tipo de delitos en comparación con
aquellos cuya configuración fáctica es idéntica, a excepción de la motivación del autor
Políticas de transversalización de género y la relación entre la representación de género descriptiva y la sustantiva: analizando los casos de Argentina y México
Get PDFEsta tesis analizó si las leyes de paridad de género tienen una influencia positiva en
la adopción de políticas de transversalidad de género en los casos de Argentina
entre 1984-2022 y México entre 2006-2022. A su vez, se analizó la relación entre
la representación de género descriptiva (la cantidad de mujeres en la legislatura) y
la sustantiva (la incorporación de cuestiones de interés a la agenda legislativa y
avances legislativos en cuestiones relevantes para las mujeres y la comunidad trans)
y cómo afectó la sanción de las leyes de paridad a esta relación en cada país. La
representación de género sustantiva se midió en dos niveles: i) como proceso,
medida mediante la cantidad de proyectos que fomentan la igualdad de género
presentados en las cámaras legislativas y, ii) como resultado, medida en base a la
cantidad de estas iniciativas que obtienen sanción legislativa.
Los resultados demostraron una relación positiva entre la representación
descriptiva y la sustantiva en ambos países, aunque la relación demostró ser más
fuerte entre la representación descriptiva y la sustantiva como proceso que entre la
descriptiva y la sustantiva como resultado. Por último, si bien se demostró que la
cantidad de proyectos de transversalización de género aumentó luego de la sanción
de la ley de paridad en ambos países, no es seguro que esto se deba necesaria o
únicamente a la aprobación de dicha ley
Democracia y ciclos políticos
Get PDFEl sistema político inaugurado en 1983 ha cumplido cuatro décadas de continuidad institucional ininterrumpida, poniendo fin a una larga y conflictiva historia de inestabilidad institucional. Estos cuarenta años contienen importantes logros político–institucionales: el sistema democrático ha arraigado en la sociedad y el país se distingue de otros casos regionales por sus éxitos en la promoción de procesos de justicia transicional, en el control civil indiscutido sobre las FF. AA. y por una sostenida expansión de derechos ciu-dadanos que resultaron en una notoria democratización del mundo de vida. En este sentido, es injusto señalar a la resiliencia como el rasgo distintivo de la democracia argentina: muchos de los logros enumerados distinguen a la Argentina del resto de las democracias latinoamericanas y, en ciertas áreas, como la justicia transicional, el país ha asumido un papel de liderazgo a nivel globa
Inequality and Crime in Latin America and the Caribbean: New data for an Old Question
Get PDFThe purpose of this paper is to revisit the relationship between inequality and crime,
with a focus on the Latin America and Caribbean region. We find a significant, positive,
and robust association between these variables. Moreover, inequality is the only variable
showing this robust regularity. Education levels, economic activity, income per capita, and
poverty show weaker and unstable relationships with crime. With due caution, the use of
historical variables to instrument for inequality in crime regressions suggests that a causal
interpretation of this relationship is plausible. In addition, the analysis of the distribution
of crime victimization indicates that men suffer more crime than women, and that the
male-to-female homicide ratio grows with inequality. By socio-economic strata, highincome
groups suffer more victimization relative to poorer groups in LAC countries, but
the poor suffer more homicides
Green for the Right reasons? How government ideology shapes preferences over climate change negotiations in the Global South
Get PDFResearch on the drivers of foreign policy regarding climate change negotiations
has extensively delved into the effects of risks and mitigation costs, as well as the
relevance of interest groups such as civil society organizations or carbon-intensive
industries. However, the role of governments’ ideological orientation has been neglected in most quantitative studies. Building upon an original dataset consisting
of 1194 statements at the Conference of the Parties within multilateral climate
change negotiations from 2010 to 2018, this paper addresses the impact of government ideology on the negotiating position of developing countries. Despite previous
academic work that assert that left-wing governments are more likely to adopt
pro-environment stances, I argue that this is only the case in developed countries.
Results suggest that the effect of ideology is different in the Global South, where
right-wing pluralist governments are more likely to adopt ambitious positions in
climate change negotiations than left-wing executives as well as populist leaders
La influencia de la opinión pública en la determinación del régimen de tipo de cambio en América Latina, 2002-2016
Get PDFEn este trabajo se analiza la relación entre la opinión pública, medida como
preocupación por la inflación y la política exterior de un país, estudiada como el régimen
cambiario en 17 países de América Latina. La determinación del régimen de tipo de
cambio es un factor determinante en el modelo de desarrollo económico y de inserción
internacional de cada país, tanto en términos comerciales como financieros. Primero, se
establece que existe un vínculo entre ambas variables y que la opinión pública ejerce una
influencia sobre el tipo de cambio. Segundo, se observa que, en países con mayor
preocupación por la inflación, hay una tendencia a regímenes cambiarios más fijos para
controlar presiones inflacionarias. Y tercero, en períodos electorales la inflación pierde
relevancia frente a otras variables debido a la resolución general de las crisis
inflacionarias en América Latina. En los casos de estudio se concluye que la preocupación
por la inflación cobrará mayor relevancia en aquellos países en donde haya crisis
inflacionarias y en donde se continúe usando el tipo de cambio como ancla nominal,
mientras que para países con inflaciones controladas la determinación del régimen
cambiario se ve influenciado por otras variables, tal como la continuidad de un
determinado modelo económico de inserción internacional
Sobre el principio de proporcionalidad. Una discusión con Horacio Spector
Get PDFDiscusión en el Seminario de Teoría del Derecho y Lógica
de Normas «Carlos Alchourrón y Eugenio Bulygin» sobre
el texto “Proporcionalidad constitucional y el teorema de
Alchourrón-Makinson”Este artículo se encuentra publicado en Doxa. Cuadernos de Filosofía del Derecho, num. 47, 202