Estudios económicos (Argentina)

Nielsen, G.

ESTUDIOS ECONOMICOS 
matemáticas, como diferenciación implícita, ecuaciones diferenciales, dia-
gramas de fase·, condiciones de estabilidad, etc., son requeridas para su 
completa comprensión. 
Como señala el mismo autor muchos tópicos de la economía moneta-
ria internacional no son cubiertos por el texto (basta citar la demanda d.e 
reservas internacionales, los euro-dólar-es, el costo social de las reservas 
externas, problemas del sistema monetario internacional y algunos más), pe. 
ro, como se mencionó al comienzo, no fue finalidad del trabajo escribir 
un manual operativo sobr.e economía internacional. 
R. Romanelli 
Universidad Nacional del Sur 
Bahía Blanca 
RECA, Lucro G., Argentina: Country Case Study of Agricultura} Process 
and Subsidies, World Bank Staff Working Paper N<.> 386, agosto 1979. · 
Sólo recientemente llegaron al país copias del trabajo que es objeto 
de este comentario, siguiendo las normas del Banco Mundial donde los 
Informes elaborados por su cu-erpo técnico y consultores pasan por suce1¡!1-
·vas etapas de uso interno y consulta con las autoridades de los pafses 
miembros, que culmina con el estado público de los mismos. 
A pesar de la demora que implica el trámite antes mencionado, los 
trabajos del Banco Mundial han contriibuído a aclarar, no sólo el impacto 
económico en una ó.ptica retrospectiva sino también sobre la política actual. 
En este sentido, el trabajo de Reca forma parte de una serie de muy ,ya-
liosas publicaciones sobre nuestro país, entre las que se destaca "Argen-
tina: Structural Cha.nges in the Industrial Sector" y el último informe con-
junto Banco Mundial - Corporación Financi-era Internacional, que analiza 
el impacto de las modificaciones arancelarias y financieras sobre la es-
tructura productiva del país hasta fines del año .pasado. 
El trabajo aquí comentado forma parte del proyecto sobre el impacto 
de estrategias fiscales y ·cr.editicias alternativas en distintos países, llevado 
a cabo por -el De-partamento de Agricultura y Desarrollo Rural. Para el 
. caso argentino fueron seleccionadas siete actividades agropecuarias: pro-
ducción de trigo y maíz entr.e 1950 y 1974, producción de sorgo, ganade-
ría pampeana, algodón y lana desde 1960 hasta 1974 y arroz entre 1964 
y 1974. 
En primer lugar, el estudio presenta resultados de coeficientes de pro-
tección nominal, ·coeficientes de protección efectiva definidos como VAD 1 
VAI y estimaciones de costo doméstico de la divisa en cada una de las 
siete actividades. El coeficiente de protección nominal sigue la definición 
habitual; esto es, d-efinido como cociente entre el precio doméstico y el 
precio de frontera. Como era de esperar, los resultados ponen de mani-
fiesto una desprote·cción en todas las a ctividades consignadas, excepto al 
algodón en 1970-1974 y la producción d-e arroz en dos de los siete · años 
considerados. La protección positiva al algodón y al arroz está relaciona-
da con restricciones cuantitativas a la importación que permitieron la ele-
vación del precio interno con respecto al precio de frontera. Los. cooff-
cientes de protección fueron calculados teniendo en cuenta. solamente los 
incentivos o d-esincentivas arancelarios. En el trabajo se mencionan tam-
bién otros incentivos a la producción agrop.ecuaria y se explicitan estima-
ciones cuantitativas de subsidios crediticios, impuestos dife~enciales y de 
.176 
RESEí'lAS BIBLIOGRAFICAS 
gastos fisc·ales, de investigación y extensión que dan lugar a otros indica-
dores denominados "coeficientes de subsidio efectivo". Las ponderaciones 
de los incentivos crediticios, que resultan de tasas de interés diferenciales 
para las actividades agropecuarias son sorprendentemente muy pequeños, 
de alrededor de 0,5 %. Si estos incentivos son medidos como diferencia 
entre la tasa de infla.ción y la tasa a la cual estalban acordados, el porcen-
taje de subsidio se eleva al 1,5. En cuanto al impacto diferencial del pa-
go de impuestos directos en agricultura resp•ecto a otros sectores es tam-
bién muy bajo, ya que el coeficiente de impues to pagado como fracción del 
valor agregado en agricultura es del 1,2 % y el mismo indicador en el 
sector industrial es del 2,5 %. Respecto de los gastos en investigación 
y extensión, el trabajo explicita que tienen una incidencia neta -gravá-
mene·s pagados menos beneficios recibidos- del -1 %. 
Cuadro I 
PROTECCION EFECTIVA EN ACTIVIDADES AGRICOLO-GANADERAS SELECCIONADAS 
(en porcentaje) 
Período 'Trigo Maíz Sorgo Ganadería Algodón Lana Granífero Pamp·eana 
1950-54 -71 -93 
1955-59 -38 -31 
19 60-6 4 -28 -21 - 46 - 1G -19 -21 
1965-69 -20 -24 - 35 - 16 -28 -20 
1970-74 -40 - 36 - 48 -36 14 -28 
Fuente: Elaborado en base a varias tablas contenidas en el trabajo 
que es objeto del presente comentario. 
En síntesis, las primeras conclusiones del trabajo son: "a) La política 
crediticia, impositiva y de investigación y extensión, han resultado en una 
transferencia neta de recursos a la agricultura . b) Estas políticas, como 
una primera aproximación, corrigen los coe.ficientes de .protección hacia 
arriba en un 3 %". 
El traba.jo in-cluye, además de los cálculos de T. P. E., aportes en 
otros tres aspectos que lo hacen particularmente destacable: (i) Estima-
rión de los efectos de la intervención estatal en los mercados de cereales 
a partir de las retenciones a la exportación. (ii) Estimaciones de costo 
doméstico de los recursos ( DRC) que brindan una a proximación a las ven-
tajas comparativas de cada actividad analizada. (iii) Estimación de fun-
dones de oferta del sector agropecuario teni.endo como variables precios y 
produc·ción d esfasados un período, crédito, tecnología y condiciones climá-
ticas. El primer aspecto permite estimar los cambios en bienestar asocia-
dos con la política de granos (cuadro Il). Los beneficiarios inmediatos de 
esta política fueron los consumidores ya sea directamente o a través de 
insumas subsidiados a la producción de aves, leche y cerdos. Los efectos 
indire-ctos podrían estar relacionados con menor.es salarios reales para 
todos los sectores. Las pérdidas económicas oscilaron entre el 5 y el 12 % 
del valor de la producción. Las estimaciones de costo doméstico de los re-
cursos dependen fuertemente de la calidad de los precios sombra estima-
dos. En este sentido resulta poco plausi'blle la elección del salario como 
precio sombra de la mano de obra -en todas las actividades menos en 
algodón, donde el desempleo abierto en la región productora lleva a uti-
lizar un precio sombra de 0,90- teniendo en cuenta la existencia de auto-
177 
E STUDIOS E CONOMI COS 
consumo en la mayor ía de las actividades consideradas. De la misma ma-
nera utiliza el tipo de cambio financiero como una apr oximación a l pre-
<'io sombra de la d ivisa, lo que podría llevar a una subestimación de Jos 
valores obt enidos. Estos factores serían en buena medida responsables de 
resulta dos no m uy acor des con Jo que intu itivamente podría espera r se, ta¡ 
como la desven taja comparativa en la producción de ganado bovino o para 
la producción de lana en 1971, o para la pr oducción de sorgo en t r e 1961 
1 1966 consider a n do la expansión de estas actividades a pesar de una ma-
n.ifiesta, desprotección durante lapsos pr olongados. La determinación del 
costo de oportunida d d el recurso tierra es, sin duda, una tarea complej a. 
Para trigo se com putó el arrendamiento pa r a crian za de ganado vacuno, 
mientras que pa ra maíz y sor go gran ífero se utilizó la renta en trigo como 
costo de oportu nidad. Para carne se consideró un costo d o oportunidad 
igual a cero de la tierra util izada en cría y en invernada el costo de de-
dicar la tierra a la pr oducción de trigo. Para algodón, a pesar de consi-
derar el costo de oportunida d igual a cero, da n resultados m ayor es a 0,90 
en 4 de los 1 5 años analizados. Para lana, el costo de oportunidad com-
putado es cero. En a r roz se conocen los valores de a r rendamien to y se . los 
utilizó como costo de oportunidad. 
Cuadro II 
ESTIMACION DEL EFECTO DE LA POLITICA DE GRANOS, EXPRESADO 
COM O PORCENTAJE DEL VALOR DE LA PRODUCCION 
Producto Período 
Trigo 
1 9 50-54 
1 955 -59 
1960-64 
1965-69 
1970-74 
Maíz 
1951-55 
1956-60 
1961-65 
1966-70 
1971-75 
Sorgo Gra nifero 
1961 -65 
1966-70 
1971-75 
Ben eficio a Jos R ecaudación 
consumidores de impuestos 
43 26 
25 18 
9 6 
8 5 
26 14 
55 19 
13 12 
4 4 
9 9 
22 21 
6 2 
11 8 
18 14 
Costo 
social 
10 
5 
3 
1 
5 
13 
1 
o 
1 
6 
o 
1 
3 
Fuente : Ela:~orado en base a la! t a.b la 31, contenida en la obra señalada. 
Para fin a lizar , es conveniente señalar que el t r abajo con tien e estima-
ciones de fun ción producción pa ra la actividad agr opecuaria agr egada 
(pampeana y no pampeana ) de la Arg entina. A partir de las mismas es 
posible inferir la importancia de los precios recibidos como va riable clave 
para la determinación del comportamiento del sector en los úl t imos 25 
años . La e last icidad del pr oducto con respecto a l crédito es m enor que 
la elasticida d con r especto a precios. Tecnología y condiciones meteoroló~ 
gicas tienen asimism o u na imp ortancia consideraJbl!e sobre la producciÓn. 
178 
RESEÑAS BIBLIOGRAFICAS 
La función producción para la región pampeana muestra que los cambios 
en área sembrada pueden ser analizados a partir de precios con un des-
fasaje y la competencia del ganado en la asign,ación de tierras se manL 
fiesta en un coeficiente positivo en la variable· matanza de ganado de 0,25. 
Como se desprende de los comentarios anteriores, el trabajo de Reca 
constituye un valioso aporte al estudio de la política de incentivos en el 
sector agropecuario, cuya difusión y comprensión en el medio académico 
constituye un paso importante para contribuir al mejor diseño de políti-
cas €m el sector clave de la estructura productiva arg.entina. 
G. Nielsen 
Universidad Nacional del Sur, Bahía Blanca 
FIEL, Buenos Aires 
SncLER, GEORGE J., Histo:ia del pensamiento económico, Buenos Aires, 
El Ateneo, 1979, págs. 230. 
Tan sólo unos pocos datos para caracterizar la talla científica de Sti-
gler; actualmente profesor en la Universidad de Chicago, fue a su vez pre-
sidente de la Ameri·can Economic Association y es autor de numerosas 
obras valiosas sobre Economía y de un gran número de artículos, muchos 
de los cuales ya son clásicos. El libro que nos ocupa es una impecable 
traduc'Ción de la obra original cuyo título en ing'lés es "Essays in the His-
tory of Economics" ( University of Chicago Press, Chicago, 19 6 5) . 
El volumen se divide en catorce capítulos. A excepción del tercero, 
que constituye un ensayo inédito, los demás son r eproducciones de artícu-
los publicados en revistas especializadas, en su mayor parte, en American 
Economic Review y Journal of Political Economy. Abundan las notas bi-
bliográficas y aclaratorias del texto, constituyendo algunas verdaderos apén-
dices. Si bien los temas abordados pueden englobarse dentro de la pro-
blemática de la evolución de la Ciencia Económica, los mismos se carac-
terizan, a su vez, por su notable versatilidad. 
El primer capítulo desarrolla el tema tan relevante como es .el de la 
originalidad, su naturaleza y su pa.pel en el progreso de la cien·cia y llega 
a destacar la dificultad p•ara valorar tal virtud académica. En el segundo ca-
pítulo el autor s.e p·regunta en qué medida los temas de investigación 
económica se ven influidos por los hechos y las distintas corrientes polf-
ticas y, más aún, por el desarrollo de disciplinas afines; brega, en tal sen-
tido, por la autonomía de la ciencia, prop·iedad esencial de toda discipli-
na científica que se precie de tal. El ensayo siguiente trata de la historia 
del pensamiento económico con un enfoque peculiar por cierto, esto es: 
cuantificar la inmensa producción científi·ca de miles de hombres (.pág. 19); 
en este sentido presenta cuadros estadísticos minuciosos aunque tan solo 
sobre dos temas: la p'rofesionalización de la Economía en el siglo XIX y 
la literatura periódica en E. E. U. U .. mi cuarto trabajo presentado en una 
conferencia en la Universidad de Harvard trata el tema de "La política de 
los economistas polfUcos" donde el autor afirma que " ... el estudio profe-
sional de la Economía incide sobre las opiniones políticas y a.ctitudes de 
los economistas" bosqueja, en este sentido, su política fundada en la em-
presa privada y las fuerzas de la competencia analizando luego las causas 
y efectos de tal posición. "El desarrollo de la teoría de la utilidad" (en 
el quinto capítulo), es la problemática a la que dedica más extensión, unas 
179 


Spanish

RECA, LUCIO G., Argentina: Country Case Study of Agricultural Process and Subsidies

Algunas características de la participación laboral en Buenos Aire

Bour, Juan Luis

Algunas características de la participación laboral en Buenos Aires

Carlos, J. A.

RESEÑAS BIBLIOGRAFICAS 
DE PABLO, JuAN CARLOS, Ensayos sobre economía argen tina, Buenos Ai-
res, Macchi, 1979, págs. XI + 529. 
El libro comprende cuatro ensayos que se refieren, r espectivamente, 
a la distribución del ingreso, la inflación , el s·Ector ext erno y los argen-
tinos y la economía a r gentina. 
El primer ensayo pretende r espond er a las siguientes preguntas: 
"1) ¿Qué dicen las cifras sobre el nivel y la evolución .en el tiempo de la 
distribución del ingr eso en la Argentina y 2) ¿Cuáles son los límites -de-
bido al posible ·conflicto con otros objetivos de la polltica económicD.r-
que existen para encarar un proceso de rsdistribución del ingreso ?". En 
relación •a la primera pregunta, el autor clasifica la distribuc ión del in-
greso en varias categorías: funcional, personal, sectorial, regional y tem-
poral o generacional, pasa revista a distintos datos y estimaciones para la 
Arg·entina, entre 1946 y l::J70 , y concluye que la desigua ldad en la distri-
bución del ingreso es mucho menor de lo que surge de la consideración 
pura y simple de la participación del sector asalariado en la renta total. 
Funda su opinión en tres argumentos: la reducción de la cantidad de 
asalariados y el aumento de trabajadores por "cuenta P•ropia"; no se per-
fila una tendencia clara en la distribución personal de la renta, dada la 
escasez de información disponible; y la distri'bución regional tampoco ofre-
ce una línea definida nítidamente. El último capítulo de este primer en-
sayo trata de responder a la segunda pregunta a través de los límites y 
consecuencias d-e los principales instrumentos de la política económica usa-
dos para la redistribución del ingreso. En tal sentido, señala que la redis-
tribución real del ingreso se puede hacer mediante la entrega d-e dinero o 
de bienes, dependiendo del .punto de vista valorativo del político, la forma 
elegida. Los instrumentos básicos en la distribución del ingreso son la 
política de precios y salarios por una parte, y la política fiscal por otra. 
La redistribución a través de un aumento de los salarios nominales no 
puede ser duradera si no se acompaña con una cláusula de reajuste futura 
respecto a los precios, o bien, con un cong·elamiento, a renglón seguido, 
de los precios y los nuevos límites de salarios nominales. El autor con-
sidera que el segundo caso refleja la experiencia argentina vivida .en 1973. 
En punto a este instrumento anota tres clases de difi-cultades de aplica-
cación: su relación con el r-esto de la política económica debe ser con-
gruente, sobre todo con la inflación ; el costo de control directo es alto desde 
el punto de vista administrativo aunque deba ejercitarse sobre un pequefio 
ndm.ero de empresas; y, el grado de consenso público acerca de la medida. 
Si esta política de redistribución del ingreso tiene éxito, se producir!\ una 
caída en la inversión de las empresas y los r ecursos· se trasladarán de 
las empresas cuyos precios están controlados hacia las qu-e no los tienen 
172 
RESE:RAS BIBLIOGRAFICAS 
congelados; se reducirá la oferta provocando desabastecimiento y el me-
canismo dejará de funcionar. A continuación, examina los Instrumentos 
de la política fiscal que pueden afectar directamente cualquiera. de las 
cuatro formas de distribución del ingreso definidas en el ensayo. 
El segundo ensayo versa sobre la inflación, según es observada ,por el 
autor en 1977. Luego d.e un examen conceptual, analiza la inflación con-
forme se manifiesta en la Argentina, señalando que el índice global de in-
flación ha tenido una gran variabilidad, así como también los precios 
relativos han variado profundamente con la coyuntura. La inflación! en 
el resto del mundo también ha contribuido a sostener la inflación local. 
Los efectos de este fenómeno para la toma de decisiones por parte del sec-
tor privado en nuestro país no han sido neutrales, debido a la actitud del 
Estado frente a la inflación. Según el autor, todas las políticas anti-infla-
cionarias de 19 52 a 19 7 6 han fracasado. 
Al momento de escribir este ensayo no estaban dadas las condiciones 
para. eliminarla. Por lo tanto, se inclina por un suc.edáneo de la política 
anti-inflacionaria como ser el reconocimiento expreso de la inflación a tra-
vés de una política "lo menos discrecional posible". 
El tercer ensayo se refiere al sector externo, afectado por crisis re-
currentes de balanza de pagos, condicionando así el desenvolvimiento de 
la economía interna a la evolución del sector externo, en razón de la es-
tructura eminentemente complementaria de nuestras importaciones: 75% 
de bienes intermedios, 20 % en bienes de capital y el 5 % en bienes de 
consumo . Se propone el autor ofrecer una estrategia~ para eliminar la 
restricción externa en la Argentina y, en e l plano académico, dar un plan-
teo macroeconómico "correcto" a corto plazo. Distingue entre Balanza de 
Pagos y Balanza de Deudas, diferenciando los flujos de los stocks. A con-
tinuación desarrolla un modelo macro.económico de corto plazo y su con-
clusión fundamenta¡ es que, si un país como el nuestro tiene restriccionel!! 
externas, la política económica r ecomendable .para aumentar la produc-
ción y el empleo consiste en aumentar las exportaciones. Claro que esta. 
m·edida. es incompatible con las que pretenden reducir la inflación. Este 
tercer ensayo contiene tres apéndices. Uno referido a especificación de mo-
delos alternativos, otro a la devaluación y sus efectos sobre el Ingreso 
y el último a la curva de Phlllips en economías abiertas y ce·rradas . Por 
último, enuncia su estrategia para solucionar el estrangulamiento externo 
argentino, debido a tipos de cambio reales bajos y con fuertes variaciones 
erráticas: sugiere alentar a las exportaciones a través de elevación del ti" 
po de cambio real, combinado con alguna variante del impuesto a la. tie-
rra, ya que la devaluación transfiere ingresos del sector urbano al rural, 
fijar tipos de cambio diferentes para los sectores agropecuarios e indus-
trial; y establecer un sistema de draw-back generalizado y tarifa simé-
trica. 
En el cuarto y último de los ensayos, titulado "los argentinos y la 
economia argentina", el autor trata d·e transmitir "sensaciones". Clasifi-
ca Jas actitudes de Jos argentinos en dos clases: maniqueísmo y maso. 
qulsmo sistemático. Señala que los protagonistas del debate económico na-
cional son pocas personas, casi siempre las mismas, que opinan sobre la 
Información fragmentaria, referida a la política económica . Estal razón 
explica -salvo raras excepciones- la ausencia de economistas académi-
cos en el debate económico nacional. En un apéndice a este ensayo, se-
ñala cinco actitudes económicas: el eficientismo, el keynesianismo, el mar-
xismo, el desarrollismo y el regulacionismo . Seguidamente explica que las 
reglas de juego propuestas en el país por las autoridades económicas son 
"al revés" de las que se utilizan en el r·esto del mundo, por lo que la con-
173 
ESTUDIOS ECONOMICOS 
·ductá · de los argentinos normalmente es desestabilizan te. Tras referirse en 
·sendos capítulos a la estadíst ica -económica , la investigación y la ense-
ñanza de la economía en la Argentina y en los países en desarrollo que 
se caracterizaron por Jo amb icioso de sus propósitos y el desdeño de la 
situación existente, culmina e l ensayo con un capítulo destina do a anotar 
los problemas económicos argentinos agrupados alrededor de los p>rincipa-
les objetivos de política económica, es decir: crecimiento del ingreso real, 
distribución del ingr-eso rea l, atenuación de las oscilaciones del ingreso 
real y aumento del margen de maniobra del país. 
En suma, se trata de un libro clara mente escrito, de amena lectura, 
que pone de manifiesto alg unas caracterís tica s d-el funcionamiento de la 
economía argentina, así como una propuesta coheren te de política económica. 
J. A. Carlos 
Universidad N acional del Sur 
Bahía Blanca 
DoRNBUSCH, RumcER, Open Economy Macroeconomics, New York, Basic 
Books, Inc. Publ~shers, 1980, págs. IX + 293 . 
Como el propio au tor señala en el prefacio, este libro no pu-ede encua-
drarse como un tratado, texto o m onogra fía, por cuanto tiene un poco 
de cada tipo y no se parece a ninguno de los tres. A pesar de ello, la e&-
tructura y secuencia desarrollada se asemejan más a un texto. 
El libro pretende sistematizar d-e alguna forma la diversidad de mo-
delos y enfoques actuales y de los distintos aspectos de la teoría macro-
económica abierta . Muchos de Jos capítulos son síntesis o adaptaciones de 
trabajos que el autor ha publicado en varias revistas. Las referencias bi-
. b.Jiográficas al final de cada capítulo brinda n al lector una excelente guía 
para profundizar ca.da uno de Jos t emas tratados. 
El libro se compone de cinco par tes. La primera, de carácter introduc-
torio, desarrolla conceptos básicos d e las cu-entas nacionales , balance de 
pagos, ejemplificados con datos de Estados Unidos, y considera en cifras 
la cuestión petrolera, que ta nto impa·cto causó en el comercio mundial a 
partir de 1973 . 
Corresponde a la segunda parte desarrollar los modelos simples de 
comercio internacional de corte k eyn esiano, t ípicos de Jos libros tradicio-
nales : problemas de está tica compa ra tiva, tarifas, cu otas, transferencias, 
devaluaciones , empl€o pleno y subem pleo, r igidez salarial, la cuestión de 
la interdependencia entre dist in tas economías, etc . . La incorporación de los 
precios relativos en la demanda a gr ega da, la distinción entre bienes co-
merciables y no comerciables conforman cap<ftulos d e mayor complejidad en 
donde los conceptos referentes al modelo de dos sectores a.parecen nítida-
mente. 
En la tercera parte se incorpora al dinero como el único activo. El 
"price specie-flow m ech anism", cuyo m en tor principal ha sido David Hume, 
es pr-esentado en el ca pítulo 7, aunque de una ma nera más elaborada, el 
mismo también contien e consideraciones sobre precios relativos, las rela-
ciones entre la moneda y el gasto , la inclusión de bienes no comerciables, 
para concluir con la relación real de intercambio en un modelo monetarfo. 
Un modelo ricardiano modificado, producto dR un trabajo conjunto del au-
174 


DE PABLO, JUAN CARLOS, Ensayos sobre economía argentina

Algunas implicancias de la función de la utilidad neoclásic

de Pablo, Juan C.

Algunas implicancias de la función de la utilidad neoclásica

Romanelli, R.

ESTUDIOS ECONOMICOS 
·ductá · de los argentinos normalmente es desestabilizan te. Tras referirse en 
·sendos capítulos a la estadíst ica -económica , la investigación y la ense-
ñanza de la economía en la Argentina y en los países en desarrollo que 
se caracterizaron por Jo amb icioso de sus propósitos y el desdeño de la 
situación existente, culmina e l ensayo con un capítulo destina do a anotar 
los problemas económicos argentinos agrupados alrededor de los p>rincipa-
les objetivos de política económica, es decir: crecimiento del ingreso real, 
distribución del ingr-eso rea l, atenuación de las oscilaciones del ingreso 
real y aumento del margen de maniobra del país. 
En suma, se trata de un libro clara mente escrito, de amena lectura, 
que pone de manifiesto alg unas caracterís tica s d-el funcionamiento de la 
economía argentina, así como una propuesta coheren te de política económica. 
J. A. Carlos 
Universidad N acional del Sur 
Bahía Blanca 
DoRNBUSCH, RumcER, Open Economy Macroeconomics, New York, Basic 
Books, Inc. Publ~shers, 1980, págs. IX + 293 . 
Como el propio au tor señala en el prefacio, este libro no pu-ede encua-
drarse como un tratado, texto o m onogra fía, por cuanto tiene un poco 
de cada tipo y no se parece a ninguno de los tres. A pesar de ello, la e&-
tructura y secuencia desarrollada se asemejan más a un texto. 
El libro pretende sistematizar d-e alguna forma la diversidad de mo-
delos y enfoques actuales y de los distintos aspectos de la teoría macro-
económica abierta . Muchos de Jos capítulos son síntesis o adaptaciones de 
trabajos que el autor ha publicado en varias revistas. Las referencias bi-
. b.Jiográficas al final de cada capítulo brinda n al lector una excelente guía 
para profundizar ca.da uno de Jos t emas tratados. 
El libro se compone de cinco par tes. La primera, de carácter introduc-
torio, desarrolla conceptos básicos d e las cu-entas nacionales , balance de 
pagos, ejemplificados con datos de Estados Unidos, y considera en cifras 
la cuestión petrolera, que ta nto impa·cto causó en el comercio mundial a 
partir de 1973 . 
Corresponde a la segunda parte desarrollar los modelos simples de 
comercio internacional de corte k eyn esiano, t ípicos de Jos libros tradicio-
nales : problemas de está tica compa ra tiva, tarifas, cu otas, transferencias, 
devaluaciones , empl€o pleno y subem pleo, r igidez salarial, la cuestión de 
la interdependencia entre dist in tas economías, etc . . La incorporación de los 
precios relativos en la demanda a gr ega da, la distinción entre bienes co-
merciables y no comerciables conforman cap<ftulos d e mayor complejidad en 
donde los conceptos referentes al modelo de dos sectores a.parecen nítida-
mente. 
En la tercera parte se incorpora al dinero como el único activo. El 
"price specie-flow m ech anism", cuyo m en tor principal ha sido David Hume, 
es pr-esentado en el ca pítulo 7, aunque de una ma nera más elaborada, el 
mismo también contien e consideraciones sobre precios relativos, las rela-
ciones entre la moneda y el gasto , la inclusión de bienes no comerciables, 
para concluir con la relación real de intercambio en un modelo monetarfo. 
Un modelo ricardiano modificado, producto dR un trabajo conjunto del au-
174 
RESEÑAS BIBLIOGRAFICAS 
tor con Sam uelson y Fisher ( 1) sirve para integrar los aspectos reales y 
monetarios del comercio internacional, que el enfoque monetario deja · de 
lado al suponer generalmente pleno empleo y ajuste de largo plazo. Esta 
parte finaliza <:on el análisis de políticas monetaria y cambiaria de esta-
·hilización. Cuestiones, como la efectividad de las políticas analizadas, la 
dinámica del proceso de ajuste, la existencia de rigideces salariales y la 
formulación reciente de Taylor ( 2) sobre el comportamiento salarial, · dan 
cuenta de la actualidad de este texto. 
La cuarta parte del libro incorpora los activos generadores de rendi-
mientos (bonos) además del dinero; de esta manera surgen ' cuestiones co-
mo movilidad de capital, sustituibilidad entre activos, la .efectividad o no 
de las políticas fiscal y monetaria sea un régimen de tipo de cambio fijo 
o flexible. El modelo de Mundell-Fleming es exp•uesto en el capitulo 11 en 
una economía con tipo de cambio flexible y en el contexto del análisis IS-
LM, mostrándose la efectividad de la política monetaria y el "crowding 
out" inducido por la expansión fiscal; el capítulo finaliza con considera-
ciones dinámicas del tipo de cambio bajo expectativas racionales y la po-
f:libilidad de "overshooting" ante una expansión monetaria. 
El capítulo 12 versa sobre los efectos de una reducción de la tasa de 
creación de crédito interno en una economía con tipos de cambio inter-
venidos y libres; el vínculo entre tasa de depreciación, dif.erencial de ta" 
sas de interés, flujo de capitales, grado de intervención y creación mone-
taria <:onforman el núcleo de ·este modelo. Como bien señala el autor en 
la introducción: "estos lazos han estado en el centro de Ja tul'hulencia de 
los mercados cambiarios en los años recientes y bien vale estudiarlos" 
(pág. 10). 
Con la quinta y última parte d.e esta obra, que el Prof. Dornbush ha 
desarrollado con sumo cuidado, se incorpora el saldo d.e la cuenta co-
. rriente como parte determinante del tipo de cambio en el tiempo. El ca-
pítulo 13, aborda dos casos diferentes: .en el primero, se plantea la interac-
tercer ensayo contiene tres apéndices, uno re-ferido a ·especificación de mo-
ción entre la cuenta corriente y el tipo de cambio bajo el • supuesto de 
pleno empleo, haciéndose hincapié en las expectativas (sólo considera el 
caso de pronóstico perfecto) y anticipaciones; en el segundo caso, los sa-
larios reales determinan el nivel d.e producción, con los salarios nominales 
ajustándose le·ntamente de tal manera que expansiones monetarias tienen 
efectos reaes en el corto plazo al afectarse variables como salarios reales 
y riqueza real, una determinando el nivel de productos y otra la compo-
sición de gasto. En el capitulo 14, se mejora el modelo anterior al con-
templarse la inversión y acumulación de capita.I, se analiza el cas01 de 
tipo de cambio fijo y se presenta el enfoque de equilibrio de portafolio 
en la determinación del tipo de ·cambio. 
Resumi·endo, la presente obra destinada principalmente a graduados 
y profesores de economía, representa un significativo intento por reunir 
en un libro la dispersa y amplia cantidad de trabajos so•hre comercio in-
ternacional y macroeconomía de años recientes. Tanto las matemáticas 
como los gráficos que las interpretan, aparecen algo compa·ctos; técnicas 
( 1) DORNBUSCH, R., FISHER S. y SAMUELSON, P., Compara ti ve 
· Advantag.e, Trade and Payments in Ricardian Model with a Continuum of 
· Good. American Economic Review, vol. 67, dic. 1977, págs. 823_39. 
( 2) TA YLOR, J., Staggered Wage Setting in Macro Model. American 
Economic Review, Papers and Proceedings, vol . 69, may. 1979. págs. 
108-18. 
175 
ESTUDIOS ECONOMICOS 
matemáticas, como diferenciación implícita, ecuaciones diferenciales, dia-
gramas de fase·, condiciones de estabilidad, etc., son requeridas para su 
completa comprensión. 
Como señala el mismo autor muchos tópicos de la economía moneta-
ria internacional no son cubiertos por el texto (basta citar la demanda d.e 
reservas internacionales, los euro-dólar-es, el costo social de las reservas 
externas, problemas del sistema monetario internacional y algunos más), pe. 
ro, como se mencionó al comienzo, no fue finalidad del trabajo escribir 
un manual operativo sobr.e economía internacional. 
R. Romanelli 
Universidad Nacional del Sur 
Bahía Blanca 
RECA, Lucro G., Argentina: Country Case Study of Agricultura} Process 
and Subsidies, World Bank Staff Working Paper N<.> 386, agosto 1979. · 
Sólo recientemente llegaron al país copias del trabajo que es objeto 
de este comentario, siguiendo las normas del Banco Mundial donde los 
Informes elaborados por su cu-erpo técnico y consultores pasan por suce1¡!1-
·vas etapas de uso interno y consulta con las autoridades de los pafses 
miembros, que culmina con el estado público de los mismos. 
A pesar de la demora que implica el trámite antes mencionado, los 
trabajos del Banco Mundial han contriibuído a aclarar, no sólo el impacto 
económico en una ó.ptica retrospectiva sino también sobre la política actual. 
En este sentido, el trabajo de Reca forma parte de una serie de muy ,ya-
liosas publicaciones sobre nuestro país, entre las que se destaca "Argen-
tina: Structural Cha.nges in the Industrial Sector" y el último informe con-
junto Banco Mundial - Corporación Financi-era Internacional, que analiza 
el impacto de las modificaciones arancelarias y financieras sobre la es-
tructura productiva del país hasta fines del año .pasado. 
El trabajo aquí comentado forma parte del proyecto sobre el impacto 
de estrategias fiscales y ·cr.editicias alternativas en distintos países, llevado 
a cabo por -el De-partamento de Agricultura y Desarrollo Rural. Para el 
. caso argentino fueron seleccionadas siete actividades agropecuarias: pro-
ducción de trigo y maíz entr.e 1950 y 1974, producción de sorgo, ganade-
ría pampeana, algodón y lana desde 1960 hasta 1974 y arroz entre 1964 
y 1974. 
En primer lugar, el estudio presenta resultados de coeficientes de pro-
tección nominal, ·coeficientes de protección efectiva definidos como VAD 1 
VAI y estimaciones de costo doméstico de la divisa en cada una de las 
siete actividades. El coeficiente de protección nominal sigue la definición 
habitual; esto es, d-efinido como cociente entre el precio doméstico y el 
precio de frontera. Como era de esperar, los resultados ponen de mani-
fiesto una desprote·cción en todas las a ctividades consignadas, excepto al 
algodón en 1970-1974 y la producción d-e arroz en dos de los siete · años 
considerados. La protección positiva al algodón y al arroz está relaciona-
da con restricciones cuantitativas a la importación que permitieron la ele-
vación del precio interno con respecto al precio de frontera. Los. cooff-
cientes de protección fueron calculados teniendo en cuenta. solamente los 
incentivos o d-esincentivas arancelarios. En el trabajo se mencionan tam-
bién otros incentivos a la producción agrop.ecuaria y se explicitan estima-
ciones cuantitativas de subsidios crediticios, impuestos dife~enciales y de 
.176 


DORNBUSCH, RUDIGER, Open Economy Macroeconomics

Progreso técnico, estructura de importación y distribución del ingreso

Dichiara, Raúl O.

Funciones de producción para la economía argentina 1950 - 1973

La&nbsp;teoría del bien primario exportable y el crecimiento económico argentino hasta 193

Cincuenegui, Jorge Eduardo

La teoría del bien primario exportable y el crecimiento económico argentino hasta 1930

Un&nbsp;enfoque de la inflación argentina, octubre 1978 - agosto 198

NOTAS Y COMENTARIOS 
UN ENFOQUE DE LA INFLACION ARGENTINA, 
OCTUBRE 1978 - AGOSTO 1980 
Desde diciembre de 1978, el equipo económico gobernante ha centr3-
do su estrategia anti-inflacionaria e:1 la pauta cambiaría, según el difun-
dido esquema d'e la convergencia de los precios internos 3 los precios inter-
nacionales multiplicados por el tipo de cambio, graduando, así, la devalua-
ción del peso respecto del dólar norteamericano con la suficiente a:::~tela­
ción, para que las unidades económicas internas puedan adecuar sus de-
cisiones dentro del marco señalado. La convergencig no se ha producido 
hasta setiembre de 1980, al menos de manera ostensible y satisfactoria, 3 
pesar de la firmeza del Ministerio en el mantenimiento de hs pautas fija-
das. Si bien se han logrado éxitos de relativa importancia en varios secto-
r1Cs que enfrentan la competenciJ directa de hs importaciones impulsa-
da por la apertura de la economía, otros sectores se resisten tenazmente a la 
reducción que impone el manejo de las pautas, por lo que quiero intentar 
apuntar a un factor importante de la persistencia de la inflación e:1 el pe-
ríodo considerado. 
Una explicación del desajuste premencionado a corto plazo la ha for-
mulado Guillermo Calvo en base a un modelo presentado en el CEMA en 
ju:1io de 1979. Calvo sostiene que a largo plazo en un estado estacionario, 
la inflación interna debe ser igual a la tasa de crecimiento de los precios 
internacionales más la tasa d'e devaluación. Supone además, que los precios 
internos son función de la riqueza interna. Al abrirse la economía al comer-
cio internacional, el valor de los activos sube y, como la riqueza afecta el 
consumo interno, aumentan los precios domésticos. Cuando baja la tasa de 
devaluación, disminuye la tasa a que se deprecia el dinero interno y tien-
de a incrementarse la riqueza; por ello, los precios de los bienes no comer-
ciados internacionalmente se hacen mayores que los de los bienes que se 
157 
ESTUDIOS ECONOMICOS 
venden en el exterior. Esto significa inflación en los bienes domésticos por 
encima de la de los bienes objeto del come:-cio internacional. 
Otra explicación del mantenimcnto de la inflación desca:J.sa en el al-
to grado de expansión monetaria que escapa, en parte, al control del Ban-
co Central, ya que al mantener el tipo de cambio fijo, carece de posibili-
dad de ejercer un dominio total sobre la oferta monetaria, mientras la ab-
sorción por medio de las Letras de Tesorería es insuficiente para contra-
rrestar el crecimiento de los medios de pago. Además, los bancos son li-
bre.s de demandar o no Letras de Tesorería con lo que el mecanismo de 
absorción tampoco es todo lo manejable que sería tal vez deseable . 
Asimismo, hasta el momento el saldo de la balanza de pagos tie:1de a 
acumular reservas dado la revaluación del peso, y :mnque se han produ-
cido algunos movimientos de capital con salida neta, rápidamente la auto-
ridad monetaria ha ejercido presión sobre las tasas de interés hacia el alza 
para hacer atractiva la ¡;¡nveriSión local del capital extranjero; o en su ca-
so, eliminando la condición del plazo mínimo de los préstamos externos. 
Todo esto ha redundado a mantener alta la tasa de expansión monetaria 
sin :J.inguna absorción importante. Siendo la inflación un fenómeno mo· 
netario, indudablemente al crecimiento excesivo de la masa monetaria ha-
brá de impedir la reducción de la tasa de crecimiento de los precios. 
Se argumenta también que muy bu ·c na parte de la responsabilidad de 
la inflación persistente es el déficit fiscal p~oducido por un exceso de la 
actividad del gobier:J.o, que no se puede controlar o recortar. De hecho, el 
gasto excesivo deviene en parte como resultado de la competencia entre fun-
cionarios provinciales y municipales por incrementar la obra pública, ade-
más de la persistencia de la rigidez secular del gasto de operaciones, in-
fluído por el costo creciente d'e los precios de los factores e insumas que 
usa. 
Por último, podemos pensar en una fijación oligopólica de p:·ecios, 
donde el liderazgo de precios e.s ejercido por un pequeño número de em-
presas que, al amparo de liquidez en exceso, pueden administrarlos con 
alto grado de discrecionalidad, teniendo en cuenta tanto las expectativas 
sobre el compo:tamiento futuro de los precios como el costo, o mejor, el 
rendimiento de oportunidad, corporizado por las tasss de interés pasivas a 
muy corto plazo. 
En un medio social tan sensibilizado a las variaciones de los precios, 
todas las causas mencionadas se refuerzan unas a otras, de modo que se 
interrelacionan fuertemente. Por ello, la resistencia de los precios inter:J.os 
a converger, en su ritmo, al impuesto por las pautas del tipo de cambio 
se origina principalmente en el sector priv3d'o, propagado y alimentado por 
el scctcr público. Este último no puede controlar el déficit fiscal, ni tam-
158 
ESTUDIOS ECONOMICOS 
poco, al pa~cccr, reducir la expansión del crédito interno. De hecho, de 
enero a julio de 1980, la base monetaria ha crecido a razón de un 6,5 % 
mensual acumulado, que p-arcialmente ha sido ab :>orbido por la colocación 
&:: Letras de Tesorería, pero no de manera que neutralice la expansión 
realizada. A mi juicio, es el sector privado, a través de la determin'<lci6n 
cuasi-monopólica de los precios, el que juega un rol fundamental en la per-
sistencia d el alto nivel inflacionario. 
La tasa de inflación interna, alimentada por las condiciones moneta-
rias, podemos hacerla depender de : a) la inflación externa; b) la tasa de 
devaJuacióD in terna; e) las expectativas empresariales de los precios internos; 
d ) la tasa de interés pasiva a 30 días; y e) el valor de los activos. Salvo con 
relac1'Jón a h inflación externa, la inflación local es sensible positivamente 
a las variaciones del resto de las variables . 
En el cuadro I puede obs~rvarse la indisciplina monet:uia, por una 
parte, el efecto de retén qu e la tasa de interés produce en los niveles ge-
nerales de los precios, por otra. Esta circunstancia y el hecho que los em-
presarios han pronosticado siempre más certeramente h tasa de inflación 
futura que los sucesivos mmistros de economía, me induce a pensar que el 
sector empresarial, como un todo, tiene un papel fundamental en el pro-
ceso inflacionario, agravado o estimulado, sin lugar a dudas, por el com-
portamiento gubernamental en el gasto público y la expansión mo:1etaria. 
Aparentemente, los empresarios no creen en los anuncios "ex-ante" del 
gobierno sobre el comportamiento de los precios ni en sus previsiones res-
pecto al futuro déficit; en consecuencia, forman sus propias expectativas 
que, generalmente, se aproximan mejor a las variaciones resultantes de los 
precios, ya que, indudablemente, se refuerzan con sus prop'.os hechos por 
el efecto de arrastre que ejercen indirectamente tanto en su propio sector 
como en el sector público. En efecto, las empresas industriales que pode-
mos llamar líderes, fijan sus precios, generalmente por anticipado, al mo-
mento de la vent'<l de sus productos, con un descu ento de la inflació:1 pre-
vista incluida en aquéllos, así como con condiciones de pago que se han 
elaborado tomando como base la tasa de interés activa o pasiva, según el 
caso. Esto es inevitable e:1 muchos sectores de actividad que deben estable-
cer sus precios anticipadamente a efectos de pulsar la cantidad demanda-
da resultante. Por su parte, las empresas .satélites o ajustadoras de precios, 
toman éstos de las lideres y les aplican sus márgenes habituales que son 
constantes y se nutren del pasado cercano altamente i:1flacionario de mo -
do de trasbdar hacia adelante los precios y las condiciones a que los so-
meten a su vez los líderes, hasta llegar a consumidor final. De tal man:~­
ra, la inflación anticipada, o prevista p ::lr el grupo dominante, se trans-
forma en inflacién reali zJda. Este incremento de los precios de los bienes 
159 
NOTAS Y COMENTARIOS 
Cuadro 1 
PRECIOS MAYORISTAS Y MINORISTAS, TIPO DE CAMBIO, TASA DE INTERES 
Y BASE MONETARIA, OCTUBRE 1978 - AGOSTO 19 80. 
·--
( 1) (2) (3) (4) (5) 
Tipo de Base Precios Precios 
Tasa cambio monetaria mayoristas minoristas P eríodo de 
·"' o - ·"' o-in te- o~ o~Var. Valor Var. -~ Vl :3 "' "' -~ en ~ "'" ·- ::J ·~ ~
rés Valor ~o U) ~ U) ~o U) ~E E "' e ~E CD "'e % balance % > <1> o:;::; E >" ó' =5 cf!.. E ó'::; ~E 
Oct. 78 6.43 904 6.321 1 36.9 9.9 166.1 9.8 
Nov. 78 6.80 954 5.5 6.367 7.3 138.3 8.5 165 . 5 8.8 
Dic. 78 7.32 1.000 4 .8 7.097 11.5 143.0 6.4 169.8 9.1 
Ene. 79 6 .29 1.052 5.2 7.171 1.0 142.8 10.0 168.5 12.8 
F eb . 79 6.25 1.101 4.7 7. 3 77 2.9 149. o 8.0 171.6 7.4 
Mar. 79 6.31 1 . 1 53 4.7 8.1 38 1 0.3 146 . 7 8.1 167.6 7.7 
Abr. 79 6.47 1 .206 4.6 8.8 3 9 9.2 140.8 6.5 157.5 7.0 
May. 79 6.44 1 .260 4.5 9.198 3.5 140.8 9.0 153.3 6 .9 
Jun. 79 6.78 l. 313 4.2 10.609 15.3 153.9 10.5 160.9 9.7 
Jul. 79 7.10 1.366 4.0 10.603 159.6 7.3 162.2 7.2 
Ago. 79 7.31 l. 418 3.8 11.047 4.2 174.7 14 .7 171.1 11.5 
Sep. 79 7.46 l. 469 3.6 12.8 3 7 16.2 170.8 5.2 172.2 6.8 
Oct. 79 6.46 l. 519 3.4 12.414 -3.3 149.5 1.2 155.8 4.3 
Nov. 79 6.14 1 .568 3.2 13.230 6.6 138 .8 3.4 150.1 5.1 
Dic . 79 5.97 1.615 3.0 13.175 - 0 . 4 130.2 2.4 13'9. 7 4.5 
Ene. 80 5 . 49 1.660 2.8 13.154 -0.2 116 .8 4.2 127 . 6 7.2 
Feb. 80 5 . 10 1.703 2.6 13.249 0 . 7 109 .1 4.1 123.5 5.3 
Mar. 80 4.44 1.746 2.5 13.137 - 0 .8 101.0 3.8 119 .4 5.8 
Abr. 80 4.36 1 .782 2.2 14.238 8.4 96.1 3.8 117. o 6.2 
M ay. 80 4.68 1.818 2.0 14.910 4.7 89.6 5.3 115 . 4 5.8 
Jun. 80 5.51 1.851 1.8 15.882 6.5 84.1 7.3 107 .6 5.7 
Jul. 80 5 .5 9 1.881 1.6 20.046 26.2 76.3 2.9 102.6 4.6 
Ago. 80 1 .90 7 1.4 17.260 - 16.1 57.7 3.0 88.4 3.4 
FuE:ntes de información: (1) Tasa de interés pasiva, m edia vencida, 
ECONOMIC SURVEY; ( 2) R A por U$S al cierre de cada mes, BCRA; ( 3) 
BALANCES DEL BANCO CENTRAL R. A. ; ( 4) y (5) INDEC. 
160 
NOTAS Y COMENTARIOS 
arrastra consigo a los de los servicios, incluyendo los salarios acentuado 
en esta oportunidad por un elevado nivel de empleo, por lo que el gasto 
operntivo del gobierno y de sus empresas aumenta más de lo previsto por 
las autoridades, con lo que el déficit aumenta también, confirmando así 
.las expectativas de los empresarios que suponían anticipadamente que el 
gasto público y el déficit no iban a ma!1tenerse acotados por el presupuesto, 
al no creer los anuncios del gobierno. Es de hacer notar que, en muchos 
casos, los precios así determinados, no son precios a los que efectivamente 
se realizan las transacciones, sino de las existencias que pueden o no lle-
gar a ser vendidas pero que vasan a las estadísticas de ese modo . 
Por otra parte, el mantenimiento de un alto empleo conjuntamente con 
una fuerte expansión monetaria permite mantener los márgenes de comer-
cialización, del comercio minorista, de modo más rígido que en el caso 
de los precios mayoristas, seguromente más afectado~ por la competencia 
de los productos importados y del desaliento de las exportaciones. La bre-
cha que se observa entre los niveles de precios mayoristas y minoristas en-
tre setiembre de 1979 y julio de 1980, pude explicarse creo, por el juego 
de estos tres grupos de factores: 1) la poibilidad del mantenimiento y aún 
aumento de los márgenes de comercialización minorista; 2) dificultades es-
tadísticas provenientes de la antigüedad de la muestra que compone el 
nivel de precios mayoristas; y 3) el crecimiento de la demand'a de bienes 
y servicios no comercializados internacionalmente y que no tienen correlato 
en el índice de precios mayoristas. 
Los índices de precios del mes de agosto, aún no publicados oficial-
mente, dan la impresión que se acentúa la convergencia rápidamente, so-
bre todo por el contraste entre el índice de agosto de 1979 y el de 1980, 
tomando como base los precios mayoristas. No obsta:1te, será necesario pa-
ra lograrlo que dos variables fundamentales se controlen y también ba-
jen acompañando al tipo de devaluación: la tasa de interés y el déficiit 
fiscal. Si los precios al por mayor están en el orde:1 del 3 % en agosto 
de 1980, el índice anual oscilará en el 58 %. Si es cierto que la inflación 
internacional está oscilando en el 1,5 % mensual acumulativo, representa 
una tasa anual del 19,56 % que co:1 más un aumento del tipo d'e cambio, 
medido por la transferencia tipo comprador, del 34,5 %, sumaría un to-
tal del 54 % que representa un 93 % del índice de precios, lo cual es 
casi la obtención de la meta. Los precios minoristas con el 3 % de au-
mento en agosto de 1980 ascienden la tasa anual al 88 % sosteniendo to-
davía una brecha del 51,7 % sobre el índice mayorista anual. 
La medida de política económica que se infiere de este enfoque sobre 
la generación del proceso inflacionario en la Argentina, es el acuerdo Go-
. 161 
bierno-Empresas para el control conjunto de ·sus variables, a través de una 
definida política de ingresos y puestos de acuerdo sobre el modelo a seguir. 
162 
J. A Carlos 
Universidad Nacional del SÜr 
Bahía Blanca 


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