Banco de la República Colombia
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Informe de la Evolución de la Balanza de Pagos y de la Posición de Inversión Internacional - III trimestre del 2023
No full textEl Informe trimestral del comportamiento de la balanza de pagos y de la posición de inversión internacional de Colombia describe los principales resultados para la cuenta corriente y la cuenta financiera del país, y la evolución de los rubros que las componen.
1. Resultados globales de la balanza de pagos
La cuenta corriente de la balanza de pagos de Colombia, durante el tercer trimestre de 2023, registró un déficit de USD 1.680 millones (m), equivalente al 1,7 % del producto interno bruto (PIB) trimestral. Por su parte, la cuenta financiera, incluyendo la variación de activos de reserva (US 457 m), registró entradas netas de capital por USD 1.387 m (1,4 % del PIB trimestral). Los errores y omisiones se estimaron en USD 293 m.
Por componentes, el déficit en la cuenta corriente (USD 1.680 m) del tercer trimestre de 2023 se origina por los egresos netos por renta de los factores por valor de USD 3.567 m, y por los balances deficitarios del comercio exterior de bienes de USD 1.297 m, y del comercio de servicios de USD 174 m. Estos resultados fueron compensados parcialmente por los ingresos netos de transferencias corrientes (USD 3.358 m)
En la cuenta financiera para el tercer trimestre de 2023, se estiman entradas netas de capital por USD 1.387 m que corresponden a ingresos de capital extranjero (USD 4.524 m), salidas de capital colombiano (USD 3.369 m), pagos de no residentes a residentes por ganancias en operaciones de derivados financieros (USD 690 m), y al aumento de las reservas internacionales por concepto de transacciones de balanza de pagos (USD 457 m)
2. Evolución trimestral y anual de la cuenta corriente y la cuenta financiera de la balanza de pagos de Colombia
a) Cuenta corriente
El déficit corriente estimado para el tercer trimestre de 2023 (USD 1.680 m, 1.7 % del PIB) comparado con el trimestre inmediatamente anterior, se redujo en USD 665 m, debido principalmente al menor déficit de la balanza comercial de bienes y servicios y a los mayores ingresos netos por transferencias corrientes, compensado parcialmente por los mayores egresos netos por renta de los factores (Gráfico 1).
Para el acumulado enero-septiembre de 2023, el déficit corriente (US 7.092m, 2,7% del PIB) en comparación con igual periodo de 2022, es menor en USD 9.521 m, comportamiento que se explica principalmente por la reducción del balance deficitario del comercio exterior de bienes y servicios, y los menores egresos netos por renta de los factores.
b) Cuenta financiera
Las entradas netas de capital de USD 1.387 m (1,4 % del PIB) registradas en la cuenta financiera durante el tercer trimestre de 2023 mostraron una reducción en USD 1.268 m con relación al trimestre inmediatamente anterior. Este resultado se explica por menores ingresos de capital vinculados a las inversiones directas, mayores liquidaciones de inversiones externas de cartera y una mayor constitución de activos en el exterior, los cuales fueron compensados por un mayor endeudamiento externo.
Durante lo corrido del año 2023 a septiembre, comparado con igual periodo de 2022, la cuenta financiera (USD 6.800 m, 2,6% del PIB) presentó menores entradas netas por USD 8.925 m, dinámica que se explica principalmente por el menor financiamiento externo por concepto de préstamos y títulos de deuda y las mayores salidas para constituir activos por otras inversiones en el exterior, lo cual es compensado parcialmente por las menores salidas de capital para constituir inversión directa de Colombia en el exterior.
3. Posición de inversión internacional (PII)
Al final de septiembre de 2023, Colombia registró una posición neta de inversión internacional negativa por USD 189.282 m (54,8 % del PIB anual), resultado de activos por USD 243.772 m (70,6 % del PIB anual) y de pasivos por USD 433.053 m (125,3 % del PIB anual). Del saldo total de activos, el 32,7 % corresponde a inversión de cartera, el 29,8 % a inversión directa de Colombia en el exterior, el 23,6 % a activos de reserva, y el restante 13,9 % a otros activos, que incluyen préstamos, otros créditos externos, depósitos en el exterior y derivados financieros. Los pasivos se desagregan en 57,3 % por inversión extranjera directa, 22,7 % corresponde a otros pasivos (en donde se destacan los préstamos externos) y el restante 20,0 % a inversiones de cartera
Revelando el papel crítico de las áreas forestales en medio del cambio climático: el caso latinoamericano
No full textAunque las emisiones de gases de efecto invernadero de la región de América Latina (LAC) no son particularmente significativas, el cambio climático es un desafío mundial. En este documento analizamos los principales factores que aumentan y mitigan las emisiones en los países de LAC enfatizando la importancia de preservar y salvaguardar las áreas forestales. Para hacer eso, estimamos un modelo panel de mínimos cuadrados ordinarios completamente modificados para Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México y Perú utilizando un período de muestra entre 1970 y 2018. Encontramos que un aumento de 1% en el área forestal conduce a una reducción de las emisiones de CO2 (Kt per cápita) en un 0,23%. Desde la perspectiva de las políticas públicas, nuestros hallazgos llaman la atención hacia la promoción de iniciativas de reforestación y forestación. Además, estas políticas a largo plazo tendrían una importancia sustancial, dado el inmenso potencial de la región, con más de una quinta parte de las reservas forestales del mundo.Although greenhouse gas emissions from the Latin America (LAC) region are not particularly significant, climate change is a worldwide challenge. Hence, we analyze the main factors that increase and mitigate emissions in LAC countries by emphasising the importance of preserving and safeguarding forested regions. To do that, we estimate a Panel Fully Modified Ordinary Least Square model for Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Ecuador, Mexico, and Peru by using a sample period between 1970 and 2018. We find that an increase of 1% in forested area leads to a reduction of CO2 (Kt per capita) emissions by 0.23%. From the policy perspective, our findings draw attention towards the promotion of reforestation and afforestation initiatives. Furthermore, these long term policies will hold substantial significance, given the region's immense potential, with more than a fifth of the world's forest reserves.Enfoque Las discusiones sobre el cambio climático toman cada vez más relevancia en la agenda internacional, y aunque las emisiones de gases de efecto invernadero de la región de América Latina (LAC) no son particularmente significativas, la región también debe contribuir con acciones para la mitigación de este problema mundial. Es importante señalar que la región ha sufrido las consecuencias del calentamiento global y de la exacerbación de eventos climáticos extremos. En este documento analizamos los principales factores que aumentan y mitigan las emisiones en los países de LAC enfatizando la importancia de preservar y salvaguardar las áreas forestales. Para hacer eso, estimamos un modelo panel de mínimos cuadrados ordinarios completamente modificados para Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México y Perú utilizando un período de muestra entre 1970 y 2018. Encontramos que un aumento de 1% en el área forestal conduce a una reducción de las emisiones de CO2 (Kt per cápita) en un 0,23%. Desde la perspectiva de las políticas públicas, nuestros hallazgos llaman la atención hacia la promoción de iniciativas de reforestación y forestación. Además, estas políticas a largo plazo tendrían una importancia sustancial, dado el inmenso potencial de la región, con más de una quinta parte de las reservas forestales del mundo. Contribución El estudio busca enfatizar la importancia de las áreas forestales como factor mitigador de las emisiones de CO2. Con ello, se hace un llamado de atención para que las políticas públicas de la región LAC y la ayuda internacional se orienten a proteger, preservar y reforestar las áreas forestales. Resultados La reforestación desempeña un papel fundamental en la mitigación de los efectos de las emisiones de gases de efecto invernadero, un aumento de 1% en el área forestal conduce a una reducción de las emisiones de CO2 (Kt per cápita) en un 0,23% (para los países estudiados). Esto adicionalmente podría generar externalidades positivas a nivel mundial, dado el inmenso potencial de la región, con más de una quinta parte de las reservas forestales del mundo
Boletín Económico Regional : Nororiente, III trimestre de 2023
No full textEn el tercer trimestre del año la economía de Nororiente presentó una mayor desaceleración en su crecimiento anual ante un ajuste de la demanda interna en un contexto de altas tasas de interés e inflación. Se presentaron disminuciones en las ventas del comercio minorista, ocupación hotelera y consumo de energía. Las variables relacionadas con la construcción y refinación de petróleo continuaron mostrando importantes caídas, mientras la mayor parte de las actividades agropecuarias tuvieron una buena dinámica. En comercio exterior las exportaciones e importaciones cayeron y tuvieron el descenso más fuerte desde los registros de pandemia. La inflación anual al consumidor, aunque se desaceleró, permaneció en altos niveles superando la meta del Banco de la República. El mercado laboral continuó evidenciando un comportamiento positivo en todas las capitales de la región
Boletín Económico Regional: Centro, III trimestre de 2023
No full textEn el tercer trimestre del año, la economía de la región Centro descendió en su comparativo anual, ante un deterioro de la demanda y altas tasas de interés. La industria profundizó la caída de meses previos por menores ventas, al tiempo que se redujo la producción agrícola, el transporte de pasajeros y la construcción, esta última en respuesta a varios periodos de declive de las ventas de vivienda nueva y de los desembolsos de crédito para este fin. De otra parte, disminuyeron las exportaciones, en especial las de café, al tiempo que las importaciones crecieron, sobre todo de bienes de capital y materias primas. Pese al deterioro económico, en Ibagué y Florencia bajó la tasa de desempleo, mientras que la inflación se moderó en las tres ciudades capitales
Informe de Política Monetaria - Octubre de 2023
No full textLa inflación continúa descendiendo, pero aún se encuentra en un nivel elevado. Las expectativas de inflación para 2024 y 2025 todavía se encuentran apreciablemente por encima de la meta del 3%. La actividad económica se sigue desacelerando, pero ha mantenido los altos niveles alcanzados a principios de 2023. Se estima que los niveles actuales de producción y gasto de consumo e inversión son cercanos a los niveles sostenibles de más largo plazo. El empleo continúa creciendo y la tasa de desempleo se mantiene en niveles históricamente bajos. En este contexto, es apropiado mantener el nivel actual de la tasa de interés de política monetaria para consolidar la reducción de la inflación y el proceso de convergencia de esta a la meta del 3%.
La inflación ha descendido desde abril, y se proyecta que continúe reduciéndose de forma significativa durante todo 2024 en su proceso de convergencia al 3%.
• En septiembre de 2023 la inflación anual fue del 10,99% y completó seis meses de descensos consecutivos.
• La inflación básica, sin alimentos ni regulados, completó 3 meses consecutivos de reducciones y se encuentra en el 9,5%.
• La reducción en la inflación ha sido más lenta de lo proyectado por el Banco y los analistas del mercado principalmente por:
o Aumentos de precios más persistentes en las canastas de servicios y regulados que son afectadas por la indexación a la inflación pasada y al salario mínimo
o Aumentos en algunos precios de los alimentos perecederos
• Hacia adelante, las acciones de política monetaria continuarán contribuyendo al descenso de la inflación durante 2024 y a su convergencia hacia la meta del 3% durante 2025.
• Las proyecciones para 2024 incorporan un fenómeno de El Niño con efectos moderados sobre los precios de los alimentos y la energía, la entrada en vigor de los impuestos saludables, y los ajustes requeridos en los precios de los combustibles.
La actividad económica y el empleo continúan creciendo y se proyecta que en todo 2023 el PIB crezca 1,2%. La desaceleración de la economía este año permite que la actividad económica y el gasto de consumo e inversión se sitúen en niveles más compatibles con la capacidad productiva de largo plazo de la economía y contribuyan a la reducción de la inflación.
• Para el tercer trimestre, los indicadores económicos disponibles sugieren un crecimiento anual del PIB del 0,4 %. A pesar de la baja tasa de crecimiento, el producto mantendría los niveles altos de actividad económica alcanzados en la primera mitad del año.
• El empleo sigue creciendo en la mayoría de los sectores económicos de la economía y la tasa de desempleo se sitúa en niveles históricamente bajos.
• La desaceleración de la economía ha sido menor de lo pronosticado por el Banco, lo cual unido a la buena dinámica de algunos sectores (v.g. público y servicios) resultaron en una revisión al alza en el crecimiento de 2023 del 0,9% al 1,2%.
• Para 2024 la economía mantendría un ritmo de crecimiento lento (0,8%), siguiendo una senda de ajuste que debería contribuir a la convergencia de la inflación hacia la meta. El consumo privado se ajustaría mientras la inversión seguiría en niveles bajos e inferiores a los registrados antes de la pandemia.
• En 2025, la economía retomaría tasas de crecimiento cercanas a las sostenibles en el largo plazo.
• El ajuste de la economía en estos años se ve reflejado en una reducción del déficit de la cuenta corriente y en una menor vulnerabilidad de la economía a cambios en las condiciones externas.
La tasa de interés de política continúa en 13,25 %, nivel apropiado actualmente para consolidar el descenso de la inflación hacia la meta del 3 %, y contribuir a que la economía crezca de manera sostenible.
• En las reuniones de septiembre y octubre de 2023, la Junta Directiva decidió por mayoría mantener su tasa de interés inalterada en 13,25 %.
• La postura actual de política monetaria responde a una inflación que aún es elevada, con pronósticos y expectativas de inflación superiores a la meta del 3 %, y con niveles de actividad económica cercanos a la capacidad productiva de la economía.
El Banco seguirá monitoreando la economía y sus principales riesgos para tomar las decisiones que más le convengan al país. Algunos factores de riesgo a los cuales es importante hacer seguimiento en los siguientes meses son:
• La evolución del fenómeno de El Niño puede resultar en impactos adicionales sobre la inflación.
• Los ajustes salariales que se determinen en los próximos meses.
• La persistencia de aumentos altos de precios, especialmente en la canasta de servicios.
• El comportamiento de las tasas de interés de corto y largo plazo en el mundo que puedan afectar la tasa de cambio.
• La desaceleración de la actividad económica.
La reducción de la inflación trae múltiples beneficios para la economía:
• La reducción de la inflación hacia la meta favorece el poder adquisitivo de los salarios.
• Una inflación baja y estable evita redistribuciones regresivas del ingreso y la riqueza. En particular, las personas de bajos ingresos y los desempleados tienen menos mecanismos para protegerse de la erosión inflacionaria de sus ingresos y sus ahorros.
• Cuando la inflación es baja, es más predecible, y facilita el desarrollo y permanencia de mercados de financiamiento de largo plazo (como el de TES y el hipotecario), los cuales permiten financiar los proyectos de inversión del gobierno, las empresas y los hogares.
• Adicionalmente, cuando la inflación es baja las tasas de interés reales son menores y es más barato financiar estos proyectos.
• Cuando la inflación es baja y estable, los movimientos de los precios de los bienes y servicios son más informativos sobre los sectores en los cuáles es más valioso aumentar la producción. Esto conduce a una mejor asignación sectorial del capital y del trabajo y, por ende, a elevar la productividad total de la economía.
Recuadro 1 - Persistencia de la inflación en la coyuntura reciente
Autores: José Vicente Romero Chamorro, Nicolás Martínez Cortés y Franky Galeano Ramírez
Recuadro 2 - Caracterización del fenómeno de El Niño en Colombia
Autores: Edgar Caicedo García y Juan David Bonilla Pérez
Recuadro 3 - Algunos efectos de los últimos cierres en la vía al Llano sobre la actividad económica de la región
Autores: Juan Felipe Carmona-Pascuales, Juan Pablo Cote-Barón y Karen L. Pulido-Mahech
Pensamiento y política monetaria en Colombia, 1886-1945
No full textEsta obra fue escrita en 1980 y publicada en 1987 bajo los auspicios de la Con¬traloría General de la República. En esta ocasión se publica con el patrocinio del Banco de la República. Salomón Kalmanovitz, quien fuera miembro de su Junta Directiva, generosamente solicitó al gerente general de entonces, Mi¬guel Urrutia, y a las autoridades encargadas de las publicaciones, la reedición del libro. A todos ellos mis sentimientos de gratitud.
En el último cuarto de siglo la historia monetaria de Colombia ha encon¬trado cultores entre las nuevas generaciones de investigadores. El libro in¬titulado El Banco de la República: antecedentes, evolución y estructura, salido a la luz pública en 1989 es, entre muchos, un ejemplo del creciente interés por la investigación monetaria en el país.
La reedición de la obra aspira a convertirse en un nuevo estímulo para quie¬nes opten por dedicar su vocación investigadora al estudio de las instituciones monetarias colombianas.
Mauricio Avella Gómez, Investigador del Banco de la República […
Informe de Administración de las Reservas Internacionales 2023
No full textCaracterísticas principales de la política de administración de las reservas del Banco de la República
Las reservas se invierten en activos financieros con niveles altos de seguridad y liquidez, caracterizados por un amplio mercado secundario.
El porcentaje de las reservas que permanece disponible para cubrir necesidades inmediatas de liquidez, denominado capital de trabajo (invertido a muy corto plazo), se mantiene en niveles bajos. Esto por cuanto con un régimen de tasa de cambio flotante son bajos la probabilidad y el monto de una potencial intervención en el mercado cambiario por parte del banco central.
Teniendo en cuenta las menores necesidades de liquidez en el régimen cambiario actual, el resto del portafolio de inversión tiene un plazo y una rentabilidad esperada mayor, que mantiene un nivel de riesgo bajo.
Las políticas de administración de las reservas están basadas en la teoría moderna de portafolios, la cual sugiere aplicar el principio de la diversificación, ya que es imposible predecir con certeza el comportamiento de cada una de las inversiones que hacen parte de un portafolio. De esta manera, la seguridad, liquidez y rentabilidad del portafolio se evalúan en conjunto y no por el desempeño de inversiones individuales.
La administración de los recursos de las reservas internacionales se realiza a partir de portafolios administrados directamente por el Banco de la República y portafolios gestionados por firmas externas especializadas.
Situación actual de las reservas internacionales de Colombia
Las reservas internacionales netas totalizaron USD 57.269,2 m el 31 de diciembre de 2022.
Diferentes indicadores para evaluar el nivel de reservas internacionales señalan niveles adecuados para el país.
Un indicador ampliamente utilizado internacionalmente para medir el nivel adecuado de reservas internacionales es la metodología denominada assesing reserve adequacy (ARA). Esta métrica es propuesta por el FMI y establece que las reservas deben cubrir los principales riesgos de la balanza de pagos en periodos de presión en el mercado cambiario. Se considera que una economía mantiene niveles adecuados de reservas si la razón de reservas a nivel adecuado se ubica entre 1,0 y 1,5. Con cifras a diciembre de 2022, la razón de reservas a nivel adecuado del FMI calculado para Colombia se ubicaba en 1,32.
Composición de las reservas internacionales
El principal componente de las reservas internacionales es el portafolio de inversión, con el 91,62 % del total (USD 52.488,71 m). El saldo restante está distribuido entre la posición en el Fondo Monetario Internacional (FMI) y derechos especiales de giro (DEG), aportes al Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) y otros.
El portafolio de inversión está compuesto por un tramo de corto plazo y un tramo de mediano plazo.
El tramo de corto plazo tiene como propósito cubrir las necesidades potenciales de liquidez de las reservas en doce meses.
El tramo de mediano plazo busca aumentar la rentabilidad esperada de las reservas internacionales en el largo plazo, preservando un portafolio conservador, con un perfil de rentabilidad esperado superior al del tramo de corto plazo.
Composición del portafolio de inversión por sectores
Al cierre de diciembre de 2022 las reservas internacionales estaban constituidas principalmente por títulos emitidos por gobiernos y entidades relacionadas con gobiernos.
Composición cambiaria del portafolio de inversión
Las reservas internacionales están compuestas por monedas que se caracterizan por contar con elevados volúmenes diarios de negociación y pertenecer a países con altas calificaciones crediticias, siendo el dólar de los Estados Unidos la moneda con mayor participación.
Composición del portafolio de inversión por calificación crediticia
La composición del portafolio por calificación crediticia evidencia la alta calidad crediticia de los activos en que se invierte el portafolio. Al 31 de diciembre de 2022 el 82,49% del portafolio se encontraba invertido en instrumentos con calificación AAA.
Administración de los riesgos asociados con la inversión de las reservas
El criterio de seguridad con el que se gestionan las reservas internacionales en Colombia implica controlar adecuadamente el riesgo al que se exponen las inversiones. Algunas de las principales políticas para la administración del riesgo son las siguientes:
Para gestionar el riesgo de liquidez, el Banco define tramos de inversión en función de los objetivos de liquidez y rentabilidad del portafolio e invierte en activos financieros fáciles de liquidar en el mercado secundario.
El Banco de la República busca acotar el riesgo de mercado invirtiendo en un limitado grupo de activos elegibles con sensibilidad moderada a movimiento de las tasas de interés.
El Banco define calificaciones crediticias mínimas y límites máximos de concentración por emisor para prevenir eventos crediticios y mitigar su impacto. Actualmente, la mínima calificación crediticia de largo plazo de los títulos de deuda elegibles para el portafolio de reservas es A-.
Para invertir las reservas con una alta seguridad y liquidez, al cierre de 2022 se permitían inversiones en las siguientes monedas: dólares estadounidense, canadiense, australiano, neozelandés, hongkonés, singapurense, la corona sueca, la libra esterlina, el franco suizo, el euro, el yen, la corona noruega, el renminbi y el won coreano. Todas estas monedas se caracterizan por tener mercados grandes de deuda pública, monedas altamente transadas internacionalmente y gobiernos con calificaciones crediticias que cumplen con los lineamientos de inversión del Banco de la República.
Para mitigar el riesgo de contraparte, se utilizan mecanismos “pago contra entrega”, se establecen los requisitos y límites de exposición que deben cumplir las contrapartes con las que se realizan las operaciones de los portafolios y se suscriben contratos marco con dichas contrapartes.
Recuadro 1: Generación de escenarios de estrés estadísticos para los portafolios de inversión de las reservas internacionales. Recuadro 2: Indicador de sentimiento de mercado. Recuadro 3: Tendencias internacionales en la administración de reservas. Recuadro 4: Criterios de sostenibilidad ambiental, social y de gobernanza en la inversión de las reservas internacionale
Infrastructure for development and social transformation in Córdoba and Sucre
No full textLa literatura internacional y nacional aporta evidencia indicando que la inversión en infraestructura es uno de los elementos clave para lograr el desarrollo económico y social. Los departamentos de Córdoba y Sucre requieren una inversión en infraestructura para generar competitividad a las empresas de la región, reducir la pobreza e inequidad social, ayudar a conservar o regenerar los ecosistemas que contribuyan a mejorar el cambio climático, y evitar los problemas actuales de transporte, que dificultan la movilidad urbana y el intercambio comercial con el interior del país y el exterior. Este trabajo identifica y analiza las necesidades existentes en infraestructura en los departamentos de Córdoba y Sucre en cuatro áreas: (i) transporte, (iii) adaptación al cambio climático, (iii) cultura y deporte y (iv) acueducto y alcantarillado. Además, cuantifica la inversión requerida para cerrar el rezago social y económico con el resto del país, a partir de los proyectos de infraestructura más relevantes o prioritarios. Las necesidades de los territorios son amplias y sigue habiendo importantes diferencias entre las zonas rurales y urbanas. Esto plantea retos y desafíos que exigen el fortalecimiento de la capacidad local para lograr avanzar.International and national literature provides evidence indicating that investment in infrastructure is one of the key elements to achieve economic and social development. The departments of Córdoba and Sucre require an investment in infrastructure to generate competitiveness for companies in the region, reduce poverty and social inequality, help conserve or regenerate ecosystems that contribute to improving climate change, and avoid current transportation problems, which hinder urban mobility and commercial exchange within the country and abroad. This work identifies and analyzes the existing infrastructure needs in the departments of Córdoba and Sucre in four areas: (i) transportation, (iii) adaptation to climate change, (iii) culture and sports and (iv) aqueduct and sewage. In addition, it quantifies the investment required to close the social and economic gaps with the rest of the country, based on the most relevant or prioritized infrastructure projects. The needs of the territories are broad and there are still important differences between rural and urban areas. This implies challenges that require the strengthening of local capacity to move forward.Enfoque
La inversión en infraestructura es un elemento clave en el desarrollo económico y social. En el corto plazo adelantar proyectos de infraestructura genera empleo y aumenta la demanda de insumos, lo cual conduce a una reducción de la desigualdad y de la pobreza. Por su parte, en el largo plazo se derivan beneficios como la integración de mercados distantes, mayor crecimiento económico y mayor productividad. Los departamentos de Córdoba y Sucre, al igual que el resto de la región Caribe, requieren inversión en infraestructura para generar competitividad a las empresas de la región, reducir la pobreza e inequidad social, ayudar a conservar o regenerar los ecosistemas que contribuyan a mejorar el cambio climático, y evitar los problemas actuales de transporte, que dificultan la movilidad urbana y el intercambio comercial con el interior del país y el exterior. Este trabajo destaca los proyectos de infraestructura más relevantes para el desarrollo de los departamentos de Córdoba y Sucre en cuatro áreas: transporte, adaptación al cambio climático, cultura y deporte y acueducto y alcantarillado.
Contribución
De acuerdo con el Índice de Departamental de Competitividad (IDC) del 2023, en el pilar de infraestructura, la mayoría de los departamentos de la región Caribe están por debajo de la décima posición del ranking. Este documento contribuye a la economía regional del Caribe colombiano al identificar para Córdoba y Sucre tanto las condiciones actuales como las principales necesidades en infraestructura para cada área de estudio (transporte, adaptación al cambio climático, cultura y deporte y acueducto y alcantarillado). Además, se priorizan y detallan 14 proyectos de infraestructura que mejorarían las condiciones del territorio.
Este documento contribuye a la economía del Caribe al identificar para Córdoba y Sucre las condiciones actuales y principales necesidades en infraestructura para transporte, adaptación al cambio climático, cultura y deporte y acueducto y alcantarillado.
Resultados
Los resultados son muy similares para los departamentos de Córdoba y Sucre. En transporte, las mayores necesidades de inversión están en movimiento aéreo y la red vial secundaria; en adaptación al cambio climático los temas a mejorar son la responsabilidad ambiental en ambos departamentos, enfocada principalmente en negocios verdes, impactos ecológicos (áreas protegidas) en Sucre y emisiones de CO2 de fuentes fijas en Córdoba. Por su parte, la cobertura en alcantarillado muestra las mayores brechas, especialmente en la zona rural, mientras que en cultura y deporte todos los temas son prioritarios
Pronosticando la inflación a partir de datos desagregados: Caso Colombiano
No full textCon base en índice de precios al consumidor (IPC) a nivel desagregado y de información macroeconómica mensual, nosotros estudiamos las ventajas de pronosticar a nivel desagregado para luego agregar pronósticos y comparar con los pronósticos obtenidos al analizar los índices de precios a nivel agregado. El cálculo de pronósticos esta basado en el ajuste de modelos y técnicas que incluyen modelos de reducción de dimensión, modelos de selección de variables, modelos de Machine Learning así como modelos tradicionales de series de tiempo. Además, se usan las técnicas del cálculo de pronósticos iterativos y directos. El periodo muestral de análisis es 2011 a 2022 cuyo cálculo de pronósticos fuera de muestra se realiza a partir de 2017 hasta 2022. Nosotros encontramos que por medio del enfoque de análisis propuesto se logra reducir el error de pronóstico frente al desempeño analizando los índices agregados.Based on monthly disaggregated Consumer Price Index (CPI) item series and macroeconomic series, we explore the advantages of forecast inflation from a disaggregated to an aggregated level by aggregating the forecasts. We compare the performance of this approach with the forecast obtained modeling aggregated
inflation directly. For the aggregate level, we implement some of the techniques and models, helpful to work with many predictors, such as dimension reduction, shrinkage methods, and machine learning models. Also, we implement traditional time-series models. For the disaggregated data, we use its lags and a set of macroeconomic variables as explanatory variables. Direct and recursive forecast techniques are also explored. The sample period of the analysis is from 2011 to 2022, with forecasting and evaluation out of the sample from 2017. In addition, we evaluate the forecast accuracy during the COVID-19 period. We found a reduction in the forecast error from the disaggregate analysis over the aggregate one.Pronosticando la inflación a partir de datos desagregados: caso colombiano Enfoque En este artículo se analiza la información mensual tanto agregada como desagregada del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Colombia, para generar estimaciones de la inflación anual total y la inflación básica (core). Se explora las ventajas de pronosticar, con información desagregada del IPC (a nivel de subclase), la inflación total, la inflación básica (sin alimentos ni regulados), y las variaciones anuales de los agregados que componen la inflación básica (bienes y servicios). Luego comparamos los anteriores pronósticos con los obtenidos a partir de la agregación de los pronósticos realizados a nivel de subclase. Utilizamos tres tipos de modelos: de reducción de dimensión, de selección de variables, y de Machine Learning, así como modelos tradicionales de series de tiempo tipo ARIMA. El periodo muestral de análisis abarca de 2011 a 2022. Los pronósticos fuera de muestra y la evaluación de los pronósticos se elaboraron para el período 2017 a 2022. Contribución La propuesta presentada contribuye a enriquecer las investigaciones de la literatura especializada sobre pronósticos y análisis empíricos de precios, aprovechando al máximo la información desagregada del IPC. Este estudio amplía la evidencia empírica de las ventajas de analizar series de tiempo a nivel desagregado, el cálculo de pronósticos y su posterior agregación. Adicionalmente, se evalúa el desempeño de los pronósticos, para diferentes segmentos del IPC, de los índices desagregados y agregados, comparando los resultados obtenidos de los modelos clásicos tipo ARIMA, modelos de reducción de dimensión, de selección de variables, y Machine Learning. En términos de implicaciones para la política económica, nuestras estimaciones y hallazgos permiten ampliar el conjunto de modelos utilizados para pronosticar la inflación de diferentes agregaciones del IPC. Resultados Los modelos estimados y los resultados de los pronósticos obtenidos con la información desagregada revelan dos hallazgos principales. Primero, al agregar pronósticos de las subclases (máxima desagregación posible) del IPC se logra reducir el error de pronóstico, principalmente para los horizontes 6, 9, y 12 en la inflación total y la básica, con respecto al desempeño de los pronósticos realizados directamente con la información agregada. Segundo, para los horizontes superiores a 3 meses, los modelos de selección de variables y de árboles de clasificación tienden a disminuir el error de pronóstico principalmente en el periodo posterior al inicio del COVID-19. Frase destacada: En términos de implicaciones para la política económica, nuestras estimaciones y hallazgos permiten ampliar el conjunto de modelos utilizados para pronosticar la inflación de diferentes agregaciones del IPC
Coffee economy in the Caribbean Basin
No full textLos países de la Cuenca del Caribe tienen una tradición en la producción de café a partir de la entrada del grano a América por esta zona en el siglo XVIII. A pesar de que la región perdió influencia en el mercado internacional del café en el siglo XX, el cultivo mantiene una importancia en la generación de divisas y empleo en los países productores. El objetivo de este documento es describir el estado del cultivo del café en la Cuenca del Caribe en el periodo 2000-2021. Para ello, inicialmente se presenta el panorama del mercado mundial del grano, destacando los principales productores, exportadores e importadores, así como el rendimiento por hectárea y el precio internacional. Posteriormente, se revisan los principales indicadores del cultivo en los países de la Cuenca del Caribe, para identificar las principales tendencias en la región en las últimas dos décadas. En general, se encuentra que la actividad ha venido perdiendo participación en la mayoría de los países de la Cuenca, con la excepción del dinamismo que exhiben algunos países centroamericanos, en particular Honduras, Guatemala y Nicaragua.The countries of the Caribbean Basin have a tradition in coffee production since the grain entered America through this area in the 18th century. Although the region lost importance in the international coffee market in the 20th century, the crop maintains its significance in generating foreign exchange and employment in producing countries. The objective of this document is to describe the state of coffee cultivation in the Caribbean Basin in the period 2000-2021. To do this, initially the panorama of the world grain market is presented, highlighting the main producers, exporters, and importers, as well as the yield per hectare and the international price. Subsequently, the main crop indicators in the countries of the Caribbean Basin are reviewed to identify the main trends in the region in the last two decades. In general, it is found that the activity has been losing participation in most of the countries of the Caribbean Basin, except for the dynamism exhibited by some Central American countries, particularly Honduras, Guatemala, and Nicaragua.Economía cafetera en la Cuenca del Caribe Enfoque Los países de la Cuenca del Caribe tienen una tradición en la producción de café. Las regiones montañosas con temperaturas medias existentes en estos son propicias para el cultivo. En el siglo XVIII aparecen los primeros cultivos en el Gran Caribe, convirtiéndose en la puerta de ingreso del grano a América. Desde entonces, y a pesar de la pérdida de importancia en el mercado internacional en el siglo XX, el café mantiene una importancia relativa en las economías de la Cuenca del Caribe. En varios países de la región, este producto registra una contribución alta al Producto Interno Bruto (PIB), es un generador importante de divisas y tiene una contribución importante en la generación de empleo, ya que su producción es intensiva en mano de obra. El objetivo de este documento es describir el estado del cultivo del café en la Cuenca del Caribe en el periodo 2000-2021, presentando el panorama del mercado mundial del cultivo y el de la Cuenca del Caribe. El análisis se concentra en la evolución de tres variables en cada país: el área cultivada, el volumen de producción y el rendimiento por hectárea. En el panorama del mercado internacional se analizan los principales productores, exportadores e importadores, así como los precios internacionales. Contribución Existe una amplia literatura sobre el café en distintos países de la Cuenca Caribe con distintos enfoques: algunos con una visión histórica, otros revisando la cadena global de valor y el impacto del cambio climático, y unos evaluando la coyuntura en distintos periodos. Algunos de esos trabajos son Esguerra (1991), Renjifo (1992), Banco Mundial (2010), McCook (2017), Álvarez (2018), Siles y Robleto (2018), Brainer (2020), CEPAL et al. (2020), De León y Rodríguez (2021) e INE (2021). Este documento contribuye con datos de todos los países de la Cuenca Caribe y para el periodo 2000-2021, lo que permite tener una visión de la evolución del cultivo en la región en las dos primeras décadas del siglo XXI. Resultados En el mercado mundial se destaca la alta concentración en el área sembrada, la producción y la exportación en un grupo de países relativamente pequeño. A pesar de existir 77 países productores en 2021, la mitad superficie cultivada se concentró en cinco: Brasil, Indonesia, Costa de Marfil, Colombia y Uganda. La producción del grano también está condensada en cinco países que respondieron por el 67% del volumen mundial: Brasil, Vietnam, Indonesia, Colombia y Etiopía. Entre los cinco mayores productores y exportadores solo hay un cambio: aparece Honduras remplazando a Etiopía. Por último, es importante señalar que, como consecuencia de la mayor valoración en el mercado, la participación de los países en las exportaciones en dólares muestra diferencias frente a lo observado en volumen: Brasil y Vietnam bajan, mientras que Colombia y Honduras suben. En el desempeño de los países de la Cuenca del Caribe se muestra que la actividad ha venido perdiendo participación en la región. Los países de Centro América se destacan como los mayores productores y exportadores en la Cuenca del Caribe, dentro de los cuales Honduras se posicionó entre los cinco países con mayor valor de exportaciones en el mundo. En los tres grandes productores, Brasil, Colombia y México, las regiones caribeñas no registran una alta participación en el área cultivada y el producto. Los precios de exportación del café proveniente de las islas del Caribe están entre los más altos en el mercado mundial, lo cual habla de la calidad del grano producido en la región. Frase destacada: El objetivo de este documento es describir el estado del cultivo del café en la Cuenca del Caribe en el periodo 2000-2021, presentando el panorama del mercado mundial del cultivo y el de la Cuenca del Caribe