Banco de la República Colombia
Repositorio Institucional del Banco de la República de Colombia – BanRepNot a member yet
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Informe de Política Monetaria - Abril 2023
Full text linkLa inflación habría alcanzado su máximo en marzo y empezaría a caer gradualmente a partir del segundo trimestre de 2023 hacia la meta del 3% en los siguientes dos años
• En marzo de 2023, la inflación continuó aumentando y se ubicó en 13,3 %. Este incremento se explica principalmente por las siguientes razones: los precios de los alimentos perecederos aumentan a un ritmo algo mayor del esperado, la economía sigue presentando una demanda muy fuerte, por el uso de la alta inflación de 2022 en el cálculo de los ajustes de muchos precios en 2023, por los efectos acumulados de los aumentos de la tasa de cambio en los últimos meses, entre otros.
• A partir del segundo trimestre la inflación empezaría a caer y esta reducción se daría durante los siguientes dos años. Lo anterior sucedería por alzas cada vez menores en los precios de los alimentos, por la moderación de las presiones de la tasa de cambio sobre los precios, y por unos costos logísticos de importación y precios de insumos, bienes y alimentos importados que se seguirían moderando.
• Varios datos soportan esta reducción esperada de la inflación: menores aumentos de costos, como lo muestra el índice de precios al productor, reducciones en algunas medidas de la inflación esperada por quienes operan en los mercados financieros o monitorean el comportamiento de la economía, y aumentos más bajos observados en los precios de los alimentos.
• Los ajustes acumulados en la tasa de interés de política monetaria contribuirán a bajar los excesos de gasto y disminuir la inflación.
La economía mantendría los altos niveles de actividad ya alcanzados, pero con crecimientos bajos, los cuales permitirían reducir la inflación.
• La economía está creciendo menos que el año anterior, lo cual es normal después de dos años de alto crecimiento que permitieron alcanzar niveles de producción elevados y reducciones importantes en la tasa de desempleo, la cual está en su nivel más bajo desde 2018.
• Los elevados niveles de producción observados resultan de altos valores del gasto de hogares y firmas (consumo e inversión). Dicho gasto resulta excesivo en relación con el ingreso del país, como se refleja en el fuerte crecimiento de las importaciones y el amplio déficit externo en 2022.
• El equipo técnico proyecta un crecimiento de la economía del 1% en 2023 y del 1% en 2024, principalmente por una moderación del consumo y de la inversión.
• Estos bajos crecimientos permitirían que la inflación y el déficit externo se reduzcan en los siguientes dos años.
Para cumplir con la estabilidad de precios y contribuir a que la economía colombiana crezca de manera sostenible se requiere un nivel alto de la tasa de interés de política.
• Ante los altos niveles de demanda y de inflación, el Banco de la República ha ajustado la tasa de interés de política monetaria.
• De septiembre de 2021 a abril de 2023, la Junta Directiva ha aumentado su tasa de interés de política monetaria del 1,75 % al 13,25 %.
Recuadro 1 - Evolución reciente y perspectivas del mercado de vivienda en Colombia
Nicol Rodríguez
Corina Hernández
Recuadro 2 - Evaluación del error de pronóstico macroeconómico en 2022
Sara Naranjo Saldarriaga
Nicolás Moreno Arias
Alexander Guarín Lópe
Boletín Económico Regional : Centro, IV trimestre de 2022
Full text linkDurante el cuarto trimestre de 2022, la economía de la región Centro siguió desacelerándose y algunos indicadores cayeron en términos anuales. La demanda interna dirigida a consumo continuó creciendo, y se prolongó la reactivación del turismo que motivó mayor movilización de pasajeros. Entretanto, los sectores agropecuario e industrial se tornaron levemente negativos, en parte afectados por el exceso de lluvias y altos costos de insumos, que mermaron la disponibilidad de materia prima. De otro lado, en construcción, se mantuvo un ligero ascenso en el área causada, al tiempo que la venta de vivienda nueva descendió, en parte atribuido a los menores los desembolsos hipotecarios ante las elevadas tasas de interés, mayor incertidumbre y precios al alza. Finalmente, la inflación en las capitales de la región continuó al alza, por encima del promedio nacional, mientras que la tasa de ocupación cayó en Ibagué y Neiva
Reporte de Mercados Financieros - Segundo trimestre de 2023
Full text linkDurante el segundo trimestre del año continuó la moderación de los elevados niveles de inflación favoreciendo a la deuda pública local y la de los pares de la región (Brasil, México, Chile y Perú). Por el contrario, ante una actividad económica más fuerte de lo anticipado en las economías desarrolladas, así como las expectativas en torno a una senda de política monetaria más contractiva, la deuda pública de estos países se desvalorizó. Los activos de mayor riesgo se vieron favorecidos por un aumento del apetito por riesgo.
Las presiones inflacionarias a nivel global permanecen en niveles elevados, aunque siguieron presentando una tendencia a la baja, mientras que la actividad económica se mostró más resiliente de lo esperado.
Los principales bancos centrales de economías desarrolladas continuaron con un ciclo de aumentos de tasa de interés, los mercados siguieron descontando mayores aumentos en lo que resta del año y los títulos de deuda pública se desvalorizaron.
Los índices de precios al consumidor han continuado evidenciando una tendencia a la baja en la mayoría de los países, principalmente por menores presiones de oferta. Las expectativas de inflación de mercado también cayeron.
Los activos de mayor riesgo, tales como las acciones, tuvieron un desempeño favorable por una mejora en el apetito por riesgo, que se había visto afectado el trimestre previo por los eventos adversos en la banca regional de EE. UU. y Credit Suisse en Europa, y posteriormente por la incertidumbre alrededor de las negociaciones del techo de la deuda en EE. UU.
A nivel local, los agentes del mercado descuentan una finalización del ciclo de alzas de la tasa de interés del Banco de la República (Banrep) y los títulos de deuda pública se valorizaron.
La deuda pública local presentó un comportamiento favorable, superior a los pares de la región, en línea con menores expectativas de inflación, así como unas perspectivas de la finalización del ciclo de aumentos en la tasa de política monetaria TMP) del Banrep y un aumento en el apetito por riesgo a nivel local.
Los títulos de largo plazo tuvieron un mejor desempeño relativo a los de corto plazo y por ende la curva de rendimientos se aplanó.
Los inversionistas extranjeros acentuaron su tendencia vendedora de títulos de deuda pública en moneda local. No obstante, se mantienen como los segundos mayores tenedores de estos activos, por detrás de los fondos de pensiones locales quienes han realizado compras importantes de estos títulos en lo corrido del año.
El mercado monetario continuó operando de manera adecuada y el indicador bancario de referencia (IBR) overnight se ubicó muy cerca de la tasa de política monetaria establecida por la Junta Directiva del Banrep (JDBR), en parte debido a las facilidades con las que el Banrep provee liquidez al mercado.
El Banco de la República ofreció repos a distintos plazos y realizó compras en el mercado de deuda pública con el objetivo de suministrar liquidez permanente a la economía y evitar que el IBR se desvíe de la tasa de política monetaria.
En cuanto al mercado cambiario, el peso colombiano se apreció por encima de los pares de la región
La tasa de cambio alcanzó niveles no observados desde mediados del año pasado, en línea con mayor apetito por riesgo local y flujos que influyeron en su comportamiento.
No obstante, el nivel se mantiene desviado del exhibido por las monedas de los países pares de la región si se compara un horizonte de tiempo mayor.
Recuadro 1: Factores que pueden incidir en la resistencia de la curva de rendimientos en Colombia a invertirse
Aurores: Oscar David Botero Ramírez, Julián Camilo Mateus Gamboa y Cristhian Hernando Ruíz Cardozo
Recuadro 2: Compras de activos por parte de los bancos centrales en respuesta a la crisis del Covid-19
Autor: Julián Camilo Mateus Gambo
Informe especial de estabilidad financiera: posición financiera de los hogares - Primer semestre de 2023
Full text linkLa dinámica de los principales mercados en los que el sistema financiero participa (e.g. crédito, depósitos y administración de fondos, entre otros) se encuentra estrechamente vinculada al comportamiento del sector de hogares, dado su papel preponderante en cada uno de estos. Teniendo en cuenta lo anterior y la ocurrencia de episodios de alto crecimiento en el crédito dirigido a este segmento de la economía, se introduce este Informe de periodicidad anual que ofrece un análisis de la evolución de los principales rubros del balance financiero de los hogares de manera regular y ofrece una valoración de sus potenciales implicaciones sobre el sistema financiero. Este Informe emplea la información de Cuentas Financieras Nacionales discriminando por sector institucional que se generan del trabajo conjunto adelantando desde 2016 entre el DANE y el Banco de la República, junto al apoyo de la Cooperación Económica de la Secretaría de Estado para Asuntos Económicos (SECO), financiado por el Gobierno de Suiza y el apoyo técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI). En particular, esta fuente de información tiene frecuencia anual entre 2005 y 2016 y a partir de esa fecha se presenta de manera trimestral
Estimación de vacantes desde datos agregados de contrataciones: una metodología para estudiar las fricciones del mercado laboral.
Full text linkEste trabajo desarrolla una metodología de estimación del stock vacantes a partir de información de contrataciones agregadas. Mostramos que nuestra predicción es consistente en la medida que captura el nivel y la dinámica de las vacantes recolectadas en la Encuesta de Vacantes y Rotación Laboral (JOLTS) en los Estados Unidos. Como una aplicación de la metodología, el trabajo predice las vacantes en Colombia para trabajadores asalariados formales e informales. Posteriormente se estiman curvas de Beveridge y funciones de emparejamiento por ocupaciones, lo que permite estudiar la naturaleza de la eficiencia, las fricciones y los desajustes para los sub-mercados laborales de diferentes ocupaciones. Se encuentra que el mercado laboral formal de técnicos es el más ineficiente de todos; esta ineficiencia proviene del desajuste entre las capacidades de los trabajadores y el requerimiento de las vacantes. Reducir la fricción en esta ocupación requerirá políticas de educación y formación orientadas al trabajo. En cambio, las fricciones en el mercado de trabajadores no calificados provienen de carencias de información. Las reducciones de fricciones, en este caso, vendrán de mejores políticas de intermediación y búsqueda activa.We develop a methodology that recovers an estimate of the average stock of vacancies using the information on aggregated hires. We show that our prediction of the vacancy stock is unbiased, and it captures well the level and the dynamics of the United States job opening positions reported in the Job Openings and Labor Turnover Survey. We use the methodology to predict vacancies in Colombia for formal and informal salaried workers; together with unemployment, we estimate Beveridge curves and matching functions by occupations, which allows us to study the nature of the efficiency, frictions, and mismatches for different occupations. We find that the formal labor market of technicians is the most inefficient of them all; this inefficiency comes from the mismatch between the abilities of the workers and the requirement of the vacancies. Reducing friction in this occupation will require education and job-oriented training policies. In contrast, the frictions in the market for unskilled workers come from informational lacks. The reductions of friction, in this case, will come from better intermediation and active search policies.Estimación de vacantes desde datos agregados de contrataciones: una metodología para estudiar las fricciones del mercado laboral Enfoque Las vacantes juegan un papel fundamental en la macroeconomía laboral moderna desde el punto de vista teórico y empírico. La relación entre desempleados y vacantes, más conocida como la curva de Beveridge, es una herramienta esencial para comprender la eficiencia del proceso de emparejamiento, así como la naturaleza de los choques que producen fluctuaciones en el mercado laboral. Una medición precisa de los stocks de vacantes requiere encuestas longitudinales muy especializadas a nivel de establecimientos, donde periódicamente se reporte la nómina de las empresas y el stock de puestos de trabajo vacantes. Estos datos solo están disponibles para un puñado de países en todo el mundo. La gran mayoría de países deben hacer uso de fuentes de medición alternas como el conteo de vacantes en periódicos o bolsas de empleo; estas fuentes de información tienen limitaciones en términos de la incertidumbre sobre su representatividad y consistencia. La ausencia de información pertinente y confiable que permita hacer un seguimiento de las vacantes, es una limitante importante para el análisis y seguimiento de los mercados laborales en países en desarrollo. Contribución En este trabajo proponemos una metodología de estimación del stock de vacantes, utilizando para ello la información de contrataciones agregadas. La metodología se basa en la idea de que las vacantes mensuales deben llenarse en el mes en curso y en los subsiguientes. Por lo tanto, las vacantes se convierten en nuevas contrataciones, simultáneamente, y en períodos futuros. Basados en este principio simple, la metodología hace una estimación de las vacantes que deben existir en sub-segmentos de mercados laborales dado el nivel de contrataciones agregadas observadas en dichos mercados. Le metodología solo requiere información en contrataciones agregadas, la cual está disponible para la mayoría de países a nivel global a partir de encuestas de hogares estándar. Mostramos que nuestra predicción es consistente en la medida que captura el nivel y la dinámica de los puestos vacantes en los Estados Unidos, recolectados en la Encuesta de Vacantes y Rotación Laboral (JOLTS). Con las estimaciones de las tasas de vacantes y cálculos de la tasa de desempleo se estiman curvas de Beveridge y funciones de emparejamiento por ocupaciones, lo que nos permite estudiar la naturaleza de la eficiencia, las fricciones y los desajustes para diferentes ocupaciones. Resultados A partir de la estimación de funciones de emparejamiento, podemos comprobar la existencia de desajuste de habilidades o fricciones por falta de información. Las fricciones por información incompleta se refieren a la ineficiencia en la generación de emparejamientos que se explican por el desconocimiento de donde están las vacantes, o donde se pueden encontrar trabajadores que puedan ocuparlas. La ineficiencia por el lado de los desajustes de habilidad, se explica por el hecho de que hay vacantes y trabajadores buscando, pero los trabajadores no se ajustan a las exigencias de la vacante o la vacante no se ajusta a las expectativas de los desempleados. Del lado de los buscadores de empleo, por un lado, encontramos evidencia de un desajuste en las ocupaciones de directores/gerentes, profesionales/científicos y especialmente técnicos. La evidencia de la Curva de Beveridge, muestra que el mercado laboral de los técnicos es el más ineficiente; el desajuste entre las capacidades de los trabajadores y el requerimiento de las vacantes explica en parte esta ineficiencia. Reducir las fricciones en esta ocupación requerirá políticas de educación y formación orientadas al trabajo. Por otro lado, identificamos carencias informativas por parte de los trabajadores en las ocupaciones de profesionales/científicos, pero especialmente para los trabajadores no calificados. Las reducciones de fricciones en estos casos vendrán de mejores políticas de intermediación y búsqueda activa. Frase destacada: El mercado laboral de trabajadores técnicos es el más ineficiente dentro de las ocupaciones analizadas; el desajuste entre las habilidades de los trabajadores y los requerimientos de las vacantes explica en parte esta ineficiencia. Reducir las fricciones en esta ocupación requerirá políticas de educación y formación orientadas al trabajo
Reporte de la situación del crédito en Colombia - Septiembre de 2023
No full textEste reporte presenta los resultados de la Encuesta trimestral sobre la situación del crédito en Colombia con corte a septiembre de 2023, en la que participan los establecimientos de crédito (EC) que realizan operaciones de crédito: bancos, compañías de financiamiento (CFC) y cooperativas financieras (cooperativas). Adicionalmente, se presenta un sombreado en el cual se analiza la situación actual del microcrédito para las entidades no vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), con el fin de complementar el análisis de dicha modalidad. Lo anterior, teniendo en cuenta que, para esta cartera, el sector no vigilado por la SFC tiene un alcance geográfico y poblacional relevante con respecto al sector tradicional. El objetivo de este reporte es analizar la percepción que tienen las entidades sobre la oferta, la demanda y el acceso al crédito, los cambios en las políticas de asignación en el trimestre analizado y las expectativas que se tienen para el próximo. Además, presenta el comportamiento de las modificaciones y reestructuraciones de las carteras , y la carga financiera de los deudores que accedieron a nuevos créditos en la cartera a hogares, compuesta por las modalidades de vivienda y consumo. En relación con el sombreado, además de estos objetivos, se analiza la evolución de la calidad de la cartera de microcrédito y los riesgos financieros de las entidades no vigiladas por la SFC. El documento está compuesto por seis secciones. La primera analiza el panorama general de la situación del crédito, centrándose en las percepciones que tienen los EC con respecto a la demanda y oferta. La segunda se enfoca en el acceso al crédito por sectores económicos y firmas. En la tercera se analizan los cambios en la oferta durante el trimestre analizado y las políticas de asignación de nuevos créditos. En la cuarta se presentan los principales resultados sobre modificaciones y reestructuración de préstamos, y en la quinta se analiza la carga financiera de los hogares deudores de nuevos créditos. Finalmente, en la última sección se incluyen algunos comentarios generales que resumen la situación actual del crédito en Colombia
Municipal categories in Colombia: Moving towards an asymmetric decentralization
No full textLa descentralización asimétrica se ha convertido en una discusión relevante en países en desarrollo como Colombia, donde las capacidades entre los gobiernos subnacionales difieren dramáticamente. Aunque estas discusiones han estado presentes desde la década de los sesenta, el éxito de la descentralización es aún una discusión relevante, donde la clasificación del territorio es fundamental. Este documento discute los posibles obstáculos de las clases territoriales usadas actualmente en Colombia. Asimismo, propone y discute la utilidad del uso de algoritmos recientes de la literatura de aprendizaje de máquinas no supervisados para la clasificación de los territorios subnacionales. Específicamente, este documento implementa Clustering via Optimal Trees (ICOT), un algoritmo que permite clasificar los territorios y, a la vez, identificar las reglas de las clases definidas. Este estudio además propone la creación de diferentes tipologías territoriales conforme a sus usos.Asymmetric decentralization has become relevant in developing countries like Colombia, where capabilities between subnational governments differ dramatically. Although these discussions have been present since the 1960s, the success of decentralization is still a relevant discussion in these contexts, where the classification of the territory is fundamental. This document discusses the possible obstacles of the territorial classes currently used in Colombia. Likewise, it proposes and discusses the usefulness of using recent algorithms from the unsupervised machine learning literature to classify subnational territories. Specifically, this document implements Clustering via Optimal Trees (ICOT), an algorithm that allows us to classify the territories and identify the rules underneath the defined classes. This study also proposes the existence of different territorial typologies according to their uses.Categorías municipales en Colombia: Avanzando hacia un modelo de descentralización asimétrica Enfoque Aunque Colombia tiene una prolongada historia de descentralización, cuyos rastros se manifiestan desde la década de 1960, un punto de inflexión trascendental se dio con la constitución de 1991, desde donde se comenzaron a otorgar importantes poderes y recursos a gobiernos subnacionales. Como parte de este proceso de descentralización, se han propuesto y usado en Colombia unas categorizaciones del territorio con la finalidad de definir transferencias de recursos y responsabilidades territoriales. Este documento discute los posibles obstáculos de las clases territoriales usadas actualmente en el país. Asimismo, propone y discute la utilidad del uso de algoritmos recientes de la literatura de aprendizaje de máquinas para la clasificación de los territorios subnacionales. Esto permite clasificar los municipios colombianos y, a la vez, identificar las reglas de las clases definidas. Además, se propone la creación de diferentes tipologías territoriales conforme a sus usos. Contribución En esta investigación se proponen dos alternativas de categorizaciones municipales: tipologías por capacidades y por resultados; cada una de estas clases, potencialmente, con usos diferentes. En comparación con los estudios preliminares y los diseños actuales de los modelos municipales, este trabajo utiliza avances recientes de clusterización para definir grupos de territorios cuyas características son explícitamente definidas. Para este propósito, se sugiere una reagrupación de las clases de municipios basadas en la naturaleza de las variables consideradas en combinación con métodos de reducción de la dimensionalidad, con lo cual se espera que se superen las limitaciones de las tipologías contempladas en la norma vigente. Resultados La categorización municipal en Colombia se ha limitado a funciones organizativas y de racionalización del gasto (Ley 617 de 2000). En efecto, se ha encontrado un impacto positivo y exitoso en la disciplina fiscal subnacional. No obstante, la Constitución Política de 1991 le otorga un mayor potencial que posiblemente no ha sido aprovechado completamente, por ejemplo, en asignación de competencias y recursos diferenciados. En ese contexto, encontramos que Colombia requeriría de una nueva categorización de municipios si quiere pensar en un modelo de descentralización asimétrica que se ocupe de diferenciar entre grupos de municipios según la naturaleza de las variables consideradas. Con base en este ejercicio, proponemos que los modelos de categorización deben cumplir con al menos cuatro componentes: un objetivo claro, transparencia, simplicidad y garantía de comparabilidad de las variables a lo largo del territorio. Entre los resultados de las categorías propuestas se distingue la importancia del componente de ruralidad para clasificar los territorios por capacidades y la persistencia de la centralización del desarrollo económico en el caso de las agrupaciones por resultados. Frase destacada: Colombia requeriría de una nueva categorización de municipios si quiere pensar en un modelo de descentralización asimétrica que se ocupe de diferenciar entre grupos de municipios según la naturaleza de las variables consideradas
Financial Infrastructure Report 2023
No full textIntroduction
The Financial Infrastructure Report is a product of Banco de la República’s (Banrep) continuous efforts to scrutinize financial market infrastructures (FMIs) in Colombia, besides being a contribution to analyzing and monitoring the country’s financial stability. If FMIs are not managed properly, they can pose significant risks to the financial system and be a possible source of contagion, especially in periods of market stress.
The domestic financial infrastructure during 2022 was safe and efficient, allowing the payment system and financial markets to operate normally, which lent stability and confidence to its participants. This 2023 edition of the Report includes analysis on the mitigation of intraday liquidity risk in the large-value payment system (CUD), as well as credit and liquidity risk based on countercyclical practices for the management of initial and variation margins in the Cámara de Riesgo Central de Contraparte S.A. (CRCC).
In addition, the Report addresses two topics that are at the center of international debate. The first deals with cyber risk, an issue that cuts across the entire domestic financial infrastructure. It is considered one of the most relevant risks; therefore, its effective management has been the focus of recommendations by multilateral organizations. On this occasion, a section is included that outlines these recommendations and focuses on highlights in local progress towards achieving substantial levels of cyber resilience in the Colombian payment system. It is worth noting that Banco de la República is moving forward with a research agenda to quantify the impact instances of cyber risk could have on the payment system and on financial stability. The second topic addresses the need to analyze the adoption of special frameworks for orderly settlement on the part of central counterparties (CCPs), so as to mitigate systemic risk, recognizing the role these types of entities play in the development of markets and financial stability, as well as their essential contribution to mitigating counterparty and liquidity risks.
As for retail payments, the use of electronic payment instruments rose significantly in value during 2022 compared to 2021. Transactional data shows the increase in the use of electronic transfers, both intra- and interbank, was particularly important, having become an object of greater innovation, as evidenced, for example, by the use of mobile wallets. Although the adoption for electronic transfers and debit and credit cards has increased in Colombia over the last ten years, compared to other economies, the country still has low levels in this respect. According to the most recent survey on perception of the use of payment instruments conducted by Banrep (2022), cash continues to be the instrument most used by Colombians for regular payments involving small amounts. This points to an important area for increasing the adoption of digital payments, which would materialize with implementation of the different initiatives the industry and the financial authorities (Ministry of Finance-URF, the Office of the Financial Superintendent of Colombia and Banco de la República) are carrying out to develop the instant payments ecosystem. On the other hand, analyses of the risks associated with crypto assets, which are understood as alternatives to the regulated assets in the traditional financial system, but traded in an unregulated digital environment, are also relevant. In this respect, the Report looks at the potential risks that could arise from the added adoption of stablecoins in economies, specifically in a global context where authorities are studying possibilities for using different mechanisms to contain the risks inherent in crypto assets.
The third section of the Report deals with aspects such as smart contracts and programmable money, which are innovations that could be considered in an eventual issue of digital currencies by central banks. In keeping with the previous editions of this Report on matters related to central bank digital currencies (CBDC), this edition explains how these two technological functionalities could accompany the design of a retail CBDC, as well as some of the risks that should be considered. Also addressed in this section is the topic of standardized messaging, which is a trend in the field of payments. Reference is made to the United Kingdom’s experience with the adoption of standardized messaging, and its contributions to interoperability
Boletín Económico Regional : Bogotá, II trimestre de 2023
No full textLos indicadores económicos para la región Bogotá (Bogotá y Cundinamarca) en el segundo trimestre de 2023 mostraron menor dinamismo en relación con un periodo de fuerte reactivación observado un año atrás. Adicional al efecto base de comparación anual, la moderación en el consumo, la pérdida de confianza de los hogares y los altos precios impactaron la industria, el comercio, el transporte aéreo local y de carga, así como la construcción de edificaciones. El comercio exterior presentó relativa normalización frente a la alta demanda postpandemia registrada en ventas y compras externas. La inflación registró corrección a la baja luego de alcanzar el pico más alto en marzo de 2023, paralelamente, la tasa de desempleo presentó mejoría, aunque continuó a niveles de dos dígitos
El Banco de la República: glosas y comentarios
No full textDurante cuatro años formamos parte de la Junta Directiva del Banco de la República, por designación que nos hizo el gobierno nacional. Y como en el ejercicio del cargo pudimos darnos cuenta de que eran muchas las personas que desconocían lo que significa para la economía nacional el funcionamiento de aquel instituto, y no estaban enteradas de la naturaleza y los fines del Banco de Emisión, dimos a la publicidad en 1927 un modesto trabajo de información titulado El Banco de la República: nociones sobre su organización y funcionamiento, que tenemos la impresión de que, en parte al menos, contribuyó a llenar el vacío que se notaba y a extender un poco el conocimiento del objeto propio y de la labor encomendada a nuestro Banco de Emisión.
Como es natural, en el tiempo que participamos de las actividades de la Junta Directiva del Banco, se presentaron divergencias de opinión sobre va¬rios problemas y aun sobre la manera como el establecimiento debe ejercer algunas de las funciones que le son propias, a lo cual se refiere el presente trabajo, cuya divulgación hemos estimado que puede ser útil y conveniente, ya por representar él una labor de crítica que complementa la obra primera¬mente publicada, ya también porque habiendo sido nosotros en el seno de la Junta Directiva personeros de los intereses generales, como representantes designados por el gobierno, estimamos en cierto modo un deber informar al público sobre el modo como cumplimos nuestro cometido.
En manera alguna pretendemos que solo en nuestros puntos de vista se en¬cuentren la razón y la verdad, sino únicamente, con la independencia de criterio y con la sinceridad que en estas materias son indispensables, presentar aquellos aspectos de los varios asuntos discutidos, que, en nuestro sentir, corresponden mejor a la naturaleza del Banco de la República y a las conveniencias generales.
Dos partes comprende el presente trabajo. En la primera nos referimos a ciertos asuntos emanados de las relaciones del Banco de la República con los bancos accionistas y con el público en general: la composición de la Junta Directiva; los varios tópicos concernientes al capital del Banco y al ejercicio de las actividades de este; la política del redescuento; las operaciones con el público, etc. Y tratamos en la segunda de las relaciones del Banco con el go¬bierno, y, principalmente, de la necesidad de que sea efectiva la autonomía e independencia de aquel, no solo en la teoría, sino en la práctica, como un elemento esencial para que exista y se mantenga la confianza pública que ha de rodear al Banco.
Si las apreciaciones que este trabajo contiene pudieran contribuir en al¬guna forma al estudio y mejor solución de las materias a que él se contrae y a asegurar por este medio un mayor prestigio para el Banco de la República, quedaríamos ampliamente satisfechos con la labor que nos hemos impuesto […