Fundação Getulio Vargas
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Desafios da reprovação escolar: um estudo de caso na rede municipal de São Paulo
No full textO debate nacional sobre a reprovação escolar tem destacado seus impactos negativos sobre a trajetória dos estudantes e a ineficácia da prática como política pedagógica. Nesse contexto, embora haja avanços nas normativas que orientam a não retenção, ainda são poucos os estudos que investigam por que escolas submetidas às mesmas diretrizes adotam práticas tão distintas. Esta dissertação se debruça sobre essa questão ao analisar duas escolas da rede municipal de São Paulo com perfis semelhantes, mas com taxas de reprovação significativamente diferentes. Por meio de entrevistas com docentes, gestores escolares e técnicos da Secretaria Municipal de Educação, o estudo examina como e se as práticas adotadas pelas escolas estão alinhadas às normativas legais e às evidências científicas disponíveis. Os resultados indicam que, embora as equipes expressem majoritariamente uma postura crítica à retenção e apliquem amplamente medidas pedagógicas alternativas, diferem nas práticas adotadas, utilizando critérios distintos para reprovar. As divergências se refletem também nas percepções sobre a importância da ameaça da reprovação para o desempenho dos alunos e sobre as normativas da Secretaria. A pesquisa oferece recomendações para redes que desejam melhorar seus indicadores de fluxo e para o aprimoramento da política de não retenção de São Paulo, considerando os critérios adotados, a formação docente e a relação entre escolas e Secretaria. Com isso, contribui para o campo da gestão de políticas educacionais e para a prática das redes de ensino.The national debate on grade retention in Brazil has highlighted its negative impact on students’ educational trajectories and the ineffectiveness of the practice as a pedagogical policy. In this context, although there have been advances in regulations guiding non-retention, few studies have investigated why schools operating under the same guidelines adopt such different practices. This dissertation addresses this issue by analyzing two schools in São Paulo’s municipal education system with similar profiles but significantly different retention rates. Through interviews with teachers, school administrators, and staff from the Municipal Secretariat of Education, the study examines how—and whether—school practices align with legal regulations and the existing scientific literature. Findings indicate that, although school teams mostly express a critical stance toward retention and broadly implement alternative pedagogical strategies, they differ in the criteria used to retain students. These divergences also appear in their perceptions of the role of grade retention as a motivational tool and their interpretations of the Secretariat’s regulations. The research offers recommendations for school systems seeking to improve student progression indicators and to enhance São Paulo’s non-retention policy, considering the criteria adopted, teacher training, and the relationship between schools and the Secretariat. In doing so, it contributes to the field of education policy management and to the practices of public school systems
O transporte urbano sobre trilhos não se sustenta sem subsídios
No full textO transporte urbano sobre trilhos é apresentado como a principal solução para os problemas crônicos de mobilidade das grandes cidades brasileiras, frente ao crescimento dos congestionamentos e à insuficiência do transporte rodoviário. Enquanto os investimentos em metrôs e trens urbanos permanecem limitados por fatores políticos e orçamentários, a população continua dependendo de ônibus e veículos individuais, agravando o caos urbano. Experiências internacionais demonstram que sistemas metroferroviários bem planejados e integrados geram benefícios tangíveis, como redução de acidentes, tempos de viagem, consumo de combustíveis, poluição e custos operacionais, além de valorização imobiliária e aumento de arrecadação tributária. Também proporcionam benefícios intangíveis, incluindo conforto, segurança e melhor qualidade de vida. No Brasil, entretanto, a histórica preferência pelo transporte rodoviário resultou em redes metroferroviárias insuficientes, comprometendo a mobilidade urbana. Estudos mostram que, apesar do alto investimento inicial, os benefícios socioeconômicos e ambientais do transporte sobre trilhos superam os custos, justificando sua expansão em grandes metrópoles
Análise dos determinantes de inadimplência em certificados de recebíveis do agronegócio no Brasil
No full textO Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) consolidou-se como um dos principais instrumentos de financiamento privado do agronegócio brasileiro. No entanto, a compreensão dos fatores que influenciam sua inadimplência ainda é incipiente na literatura nacional. Este trabalho tem como objetivo identificar os determinantes da inadimplência em operações de CRA emitidas entre 2014 e 2024, com base em uma amostra obtida na plataforma Clube FII e complementada por dados da ANBIMA. Para isso, utilizou-se um modelo econométrico Probit com ponderação para dados desbalanceados, incorporando variáveis microestruturais (como duration, volume, spread, indexador e securitizadora líder) e macroeconômicas (Selic, IBC-Br, IPPA e câmbio). Os resultados apontam que spreads elevados, indexação à taxa DI e maior atividade econômica aumentam a probabilidade de inadimplência, enquanto operações com maior volume, conduzidas por securitizadoras líderes e em contextos de valorização cambial, apresentam menor risco de default. Algumas variáveis apresentaram efeitos contrários ao esperado, como a Selic e o IPPA, sugerindo mudanças nos padrões de concessão de crédito ou estrutura de custos das empresas emissoras. A pesquisa contribui ao preencher lacuna sobre inadimplência em CRAs, oferecendo subsídios relevantes para investidores, securitizadoras e reguladores, e propõe direções futuras para o aprimoramento da gestão de risco no financiamento estruturado do agronegócio.The Agribusiness Receivables Certificate (CRA) has become one of the main private financing instruments for the Brazilian agribusiness sector. However, the understanding of factors influencing default in CRA operations remains limited in the domestic literature. This study aims to identify the main determinants of default in CRA issuances between 2014 and 2024, based on data from the Clube FII platform, complemented by ANBIMA reports. A weighted Probit model was applied to account for the unbalanced nature of the dataset, incorporating both microstructural variables (such as duration, volume, spread, indexer and lead securitizer) and macroeconomic factors (Selic, IBC-Br, IPPA and exchange rate). Results indicate that higher spreads, DI-linked issuances, and increased economic activity are associated with greater default probability, while larger volumes, stronger securitizers and currency appreciation reduce such risk. Some results diverged from prior literature—such as the effects of Selic and IPPA—suggesting tighter credit selection or shifting cost structures. This research contributes to filling the gap in CRA-related default studies, providing insights for investors, securitizers and regulators, and outlines future directions for improving risk management in structured agribusiness finance
Transformação digital na educação superior: impacto na infraestrutura e operações: um estudo de caso em IES privada com cursos nas áreas de Administração, Economia, Direito, Negócios e Educação Executiva
No full textEste estudo teve como objetivo identificar e analisar os impactos da Transformação Digital (TD) na infraestrutura e nas operações de uma instituição de Ensino Superior (IES) privada, com foco nos cursos das áreas de Administração, Economia, Direito, Negócios e Educação Executiva. Além disso, a pesquisa explorou as mudanças e as adaptações em espaços acadêmicos, como salas de aula, bibliotecas, laboratórios de Informática e auditórios, impulsionadas pela pandemia de Covid-19. A metodologia adotada foi exploratória e qualitativa, por meio de um estudo de caso que incluiu a análise de fontes bibliográficas, documentais e entrevistas semiestruturadas com representantes da IES. Os resultados evidenciaram avanços significativos, como a modernização da infraestrutura tecnológica, o aumento do engajamento estudantil e o fortalecimento das competências digitais docentes. Contudo, também foram identificados desafios, como a necessidade de capacitação contínua dos professores e a constante atualização tecnológica. As conclusões reforçam que o sucesso da transformação digital no Ensino Superior depende de planejamento estratégico consistente, investimentos contínuos em tecnologia e formação docente, além do alinhamento com as demandas contemporâneas da sociedade digital.This study aimed to identify and analyse the impacts of Digital Transformation (DT) on the infrastructure and operations of a private Higher Education Institution (HEI), focusing on courses in the areas of Administration, Economics, Law, Business, and Executive Education. In addition, the research explored the changes and adaptations in academic spaces, such as classrooms, libraries, computer labs, and auditoriums, driven by the Covid-19 pandemic. The methodology adopted was exploratory and qualitative, through a case study that included the analysis of bibliographic and documentary sources and semi-structured interviews with representatives of the HEI. The results showed significant advances, such as the modernisation of technological infrastructure, increased student engagement and the strengthening of teachers' digital skills. However, challenges were also identified, such as the need for continuous training of teachers and constant technological updating. The conclusions reinforce that the success of digital transformation in higher education depends on consistent strategic planning, continuous investment in technology and teacher training, as well as alignment with the contemporary demands of the digital societ
Criobiópsia transbrônquica e biópsia pulmonar cirúrgica em doenças pulmonares intersticiais: uma análise de custo-efetividade
No full textAs doenças pulmonares intersticiais (DPIs) constituem um grupo heterogêneo de patologias, marcadas pela sobreposição de achados clínicos, radiológicos e funcionais; seu diagnóstico se ancora na discussão multidisciplinar e, quando persiste a incerteza, a avaliação histopatológica torna-se crucial, pois cada subtipo carrega implicações prognósticas e terapêuticas distintas. A biópsia pulmonar cirúrgica (BPC), embora seja considerada o padrão-ouro com alto rendimento diagnóstico, apresenta custos elevados e morbimortalidade significativa, o que a torna inviável para muitos pacientes. Apesar disso, no Sistema Único de Saúde (SUS), a BPC é o método de referência disponível, ao lado da biópsia transbrônquica convencional por pinça, que, por sua vez, tem papel limitado na investigação das DPIs devido ao seu modesto rendimento diagnóstico. Nesse contexto, a criobiópsia transbrônquica (CBTB) vem se consolidando como uma alternativa menos invasiva que preserva bom desempenho diagnóstico, contudo, apesar de seu amplo reconhecimento internacional, a técnica não está incorporada ao SUS, sendo, portanto, subutilizada no Brasil. Este estudo teve como objetivo avaliar a custo-efetividade da CBTB em comparação à BPC no diagnóstico de DPIs na perspectiva do SUS. Foi realizada uma avaliação econômica por meio de um modelo de árvore de decisão, comparando três estratégias diagnósticas distintas em uma coorte hipotética de 100 pacientes: CBTB de forma isolada (E1); BPC como procedimento único (E2) ou uma estratégia escalonada, que tem início com a CBTB e recorre à BPC apenas nos casos inconclusivos (E3). A análise de dados do SUS para a BPC revelou mortalidade de 6,8% e permanência hospitalar média de 9,7 dias, valores que superam os reportados na literatura internacional. O custo médio dos procedimentos, estimado por microcusteio, foi de R 22.855,94 para a BPC (incluindo internação). A análise econômica demonstrou que a estratégia escalonada é mais custo-efetiva, sendo dominante sobre a BPC isolada, por apresentar simultaneamente maior efetividade (97 vs. 88 diagnósticos) e menor custo total (R 2.285.594,00), achados corroborados pelas análises de sensibilidade. Ao combinar um desempenho diagnóstico satisfatório com um perfil de segurança e custos mais favoráveis, a CBTB se destaca como uma alternativa que oferece menor risco ao paciente e permite o uso mais racional dos recursos hospitalares. Portanto, a ampliação do acesso a essa tecnologia representa um passo fundamental para modernizar a abordagem diagnóstica das DPIs no Brasil, alinhando a prática nacional às melhores evidências internacionais.Interstitial lung diseases (ILDs) are a heterogeneous group of disorders characterized by overlapping clinical, radiological, and functional findings. Diagnosis relies on multidisciplinary discussion, and when uncertainty persists, histopathological evaluation becomes crucial, as each subtype has distinct prognostic and therapeutic implications. Although surgical lung biopsy (SLB) is considered the gold standard with a high diagnostic yield, its significant costs and morbidity limit its feasibility for many patients. Despite this, within the Brazilian Public Health System (SUS), SLB is the available reference method, alongside conventional transbronchial forceps biopsy, which, in turn, has a limited role in the investigation of ILDs due to its modest diagnostic yield. In this context, transbronchial lung cryobiopsy (TBLC) has emerged as a less invasive alternative with good diagnostic performance. However, despite broad international recognition, TBLC is not incorporated into the SUS and is therefore underutilized in Brazil. This study aimed to evaluate the cost-effectiveness of TBLC compared to SLB for the diagnosis of ILDs from the SUS perspective. An economic evaluation was performed using a decision tree model to compare three distinct diagnostic strategies in a hypothetical cohort of 100 patients: standalone TBLC (S1); SLB as a single procedure (S2); or a step-up strategy (S3), which begins with TBLC and reserves SLB only for inconclusive cases. Analysis of SUS data for SLB revealed an in-hospital mortality rate of 6.8% and a mean hospital stay of 9.7 days, figures that exceed those reported in the international literature. The average procedure costs, estimated via microcosting, were BRL 5,623.34 for TBLC and BRL 22,855.94 for SLB (including hospitalization). The economic analysis demonstrated that the step-up strategy (S3) is the most cost-effective, being dominant over standalone SLB (S2) by providing both greater effectiveness (97 vs. 88 diagnoses) and a lower total cost (BRL 966,463.00 vs. BRL 2,285,594.00), a finding robust across sensitivity analyses. By combining satisfactory diagnostic performance with a more favorable safety and cost profile, TBLC stands out as an alternative that offers lower risk to the patient and allows for a more rational use of hospital resources. Therefore, expanding access to this technology represents a fundamental step towards modernizing the diagnostic approach for ILDs in Brazil, aligning national practice with the best international evidence
Estratégias de descarbonização e desempenho financeiro de mineradoras Globais
No full textEsta dissertação investiga a relação entre as emissões absolutas de carbono e o desempenho econômico-financeiro de mineradoras globais. O objetivo do estudo é avaliar se maiores volumes de emissões estão associados a pior desempenho financeiro, considerando as características específicas do setor mineral. Para isso, foi adotada uma abordagem quantitativa, utilizando dados em painel de seis grandes mineradoras globais, com observações anuais entre 2009 e 2024. O modelo econométrico incluiu correções para endogeneidade, heterocedasticidade e autocorrelação. Os resultados indicam que, embora os coeficientes para as emissões absolutas de carbono tenham apresentado sinais consistentes com a hipótese central do estudo, esses coeficientes não foram estatisticamente significativos, limitando a capacidade de inferir uma relação causal robusta. Esse resultado sugere que fatores externos, como condições macroeconômicas, estratégias corporativas específicas e políticas ambientais, podem ser mais determinantes para o desempenho financeiro do que o volume absoluto de emissões. Adicionalmente, a dificuldade de capturar toda a complexidade das interações entre sustentabilidade, descarbonização e resultados financeiros em modelos quantitativos representa um desafio significativo para pesquisas futuras. Além da análise quantitativa, o estudo incluiu uma avaliação das estratégias de transição climática das mineradoras, considerando metas de redução de emissões, investimentos em tecnologias limpas e reestruturação de portfólios para minimizar a exposição ao carbono. Como limitação, destaca-se a utilização de dados consolidados anuais, sem padronização física por tonelada de produto, o que pode reduzir a precisão das inferências. Além disso, o uso de métricas absolutas, em vez de intensidades ajustadas por volume de produção, pode ter impactado a sensibilidade dos modelos. O estudo fornece insights para a definição de estratégias corporativas mais resilientes à transição energética e para o aprimoramento de frameworks de reporte climático, como TCFD e CDP, promovendo maior transparência e integração do risco climático nas decisões financeiras.This dissertation investigates the relationship between absolute carbon emissions and the economic and financial performance of global mining companies. The study aims to assess whether higher volumes of emissions are associated with poorer financial performance, considering the specific characteristics of the mining sector. To this end, a quantitative approach was adopted, using panel data from six major global mining companies, with annual observations from 2009 to 2024. The econometric model included corrections for endogeneity, heteroscedasticity, and autocorrelation. The results indicate that, although the coefficients for absolute carbon emissions presented signs consistent with the central hypothesis of the study, these coefficients were not statistically significant, limiting the ability to infer a robust causal relationship. This finding suggests that external factors, such as macroeconomic conditions, specific corporate strategies, and environmental policies, may be more influential for financial performance than absolute emission volumes. Additionally, the complexity of capturing the full range of interactions between sustainability, decarbonization, and financial results in quantitative models remains a significant challenge for future research. Beyond the quantitative analysis, the study also included an evaluation of the climate transition strategies of mining companies, considering emission reduction targets, investments in clean technologies, and portfolio restructuring to minimize carbon exposure. As a limitation, the use of consolidated annual data without physical standardization per ton of product may reduce the precision of inferences. Furthermore, the use of absolute metrics, rather than intensities adjusted for production volume, may have impacted the sensitivity of the models. The study provides insights for defining more resilient corporate strategies for the energy transition and for improving climate reporting frameworks, such as TCFD and CDP, promoting greater transparency and integration of climate risk into financial decisions
Composição do conselho e gerenciamento de resultados reais: impactos da governança corporativa e a influência da presença feminina
No full textO desempenho financeiro e econômico das organizações é muito presente nas literaturas acadêmicas, e a associação da eficiência financeira com práticas de governança corporativa apresenta uma crescente relevância no contexto corporativo. Com a mesma importância, o conselho e sua eficiência na gestão empresarial têm sido amplamente estudados, e a equidade de gênero como um pilar de governança já vem sendo associada a boas práticas. Como contribuição para a importância da representação feminina em posições de alta liderança e conselho, esse estudo procura compreender se a presença feminina no board pode estar associada a uma redução de práticas de gerenciamento real de atividades, colaborando com a eficiência dos relatórios financeiros e melhores práticas de governança. O objetivo desse trabalho é examinar quais são as características econômicas, financeiras e de composição do board que estariam associadas a um aumento das práticas de gerenciamento reais de resultado e quais combinações reduziriam essas práticas. A metodologia compreende uma contribuição prática com uma análise quantitativa estatística encontrada a partir de regressões múltiplas. Os dados coletados compreendem os anos de 2010 a 2022 para todos os países disponíveis na base de dados da Refinitiv que apresentaram maior número de observações para os aspectos de governança e da presença feminina no board. Para a análise estatística, foi utilizado o software Stata. A análise contemplou 11 grupos de indústrias para 36 países, resultando em 35.173 observações disponíveis. Como resultado das análises, o estudo não encontrou evidências que o tamanho do conselho teria associação com as práticas de gerenciamento, entretanto, os conselhos com presença feminina no board foram estatisticamente relevantes e negativamente relacionados com as práticas de gerenciamento de resultados; o tamanho da empresa e a exposição ao endividamento foram positivamente associados com as práticas de gerenciamento de resultados. Ainda, esse estudo encontrou uma limitação do efeito do board feminino sob as práticas de gerenciamento dos custos de produção, sugerindo que futuros estudos podem ser explorados com olhar direcionado ao tipo de indústria e o gerenciamento de resultados sob estoques, vendas ou despesas.The financial and economic performance of organizations is very present in academic literature, and the association of financial efficiency with corporate governance practices has become increasingly relevant in the corporate context. With the same importance, the board and its efficiency in business management have been widely studied. Gender equity as a pillar of governance has already been associated with good practices, and as a contribution to the importance of female representation in senior leadership and board positions, this study seeks to understand whether the presence of women on the board can be associated with a reduction in real management practices of activities, contributing to the efficiency of financial reports and better governance practices. The objective of this work is to examine which are the economic, financial and composition characteristics of the board that would be associated with an increase in real management practices of results and which combinations would reduce these practices. The methodology comprises a practical contribution with a quantitative statistical analysis found from multiple regressions. The data collected cover the years 2010 to 2022 for all countries available in the Refinitiv database that presented the highest number of observations for governance aspects and female presence on the board. Stata software was used for the statistical analysis. The analysis covered 11 industry groups for 36 countries, resulting in 35,173 available observations. As a result of the analyses, board size does not appear to be associated with management practices. However, boards with female presence on the board were statistically significantly and negatively related to earnings management practices. Company size and exposure to debt were positively associated with earnings management practices. This study also found a limitation in the effect of a female board on production cost management practices, suggesting that future studies can be explored with a focus on the type of industry and earnings management under inventories, sales or expenses additional challenge in financial management. The possibility of future studies along the same lines as this research could complement the analysis and understanding of the relationship between the board of directors and working capital management
Tratamento jurídico dos passivos ocultos em operações de aquisição de participação societária não sofisticada
No full textO presente trabalho tem como objetivo analisar o tratamento jurídico dos passivos ocultos em aquisições de participações societárias não sofisticadas. Inicialmente, busca-se caracterizar essas operações, abordando sua formalização jurídica, as dificuldades enfrentadas e os desdobramentos legais, além de destacar a relevância dos passivos ocultos como um problema central nesse contexto. Em seguida, define-se o conceito de passivos ocultos, evidenciando sua natureza como obrigações não divulgadas que podem impactar a empresa adquirida. São também discutidas as contingências passivas, que representam obrigações potenciais vinculadas a eventos futuros incertos, bem como as implicações de um provisionamento inadequado nas demonstrações financeiras. A dissertação explora ainda a aplicação dos vícios de consentimento — erro e dolo —, a teoria do inadimplemento e os vícios redibitórios como remédios legais diante da descoberta de passivos ocultos. Posteriormente, são examinadas as posições doutrinárias e jurisprudenciais acerca da aplicabilidade dos vícios redibitórios aos passivos ocultos. Por fim, o trabalho propõe ações práticas para que compradores, em operações não sofisticadas, possam mitigar eventuais prejuízos decorrentes da descoberta de passivos ocultos. Este estudo visa oferecer uma compreensão abrangente dos mecanismos jurídicos disponíveis e de suas repercussões nas relações entre compradores e vendedores, contribuindo, assim, para a mitigação de riscos nas aquisições de participações societárias não sofisticadas.This study aims to analyze the legal treatment of hidden liabilities in non-sophisticated equity acquisitions. Initially, it seeks to characterize such transactions by addressing their legal formalization, the challenges involved, and the legal ramifications, while also highlighting the relevance of hidden liabilities as a central issue in this context. Next, the concept of hidden liabilities is defined, emphasizing their nature as undisclosed obligations that may impact the acquired company. Passive contingencies are also discussed, representing potential obligations linked to uncertain future events, as well as the implications of inadequate provisioning in financial statements. The dissertation further explores the application of defects of consent — mistake and fraud —, the theory of breach of contract, and redhibitory defects as legal remedies in the event of the discovery of hidden liabilities. Subsequently, doctrinal and case law positions regarding the applicability of redhibitory defects to hidden liabilities are examined. Finally, the study proposes practical measures for buyers in non-sophisticated transactions to mitigate potential losses arising from the discovery of hidden liabilities. This research aims to provide a comprehensive understanding of the available legal mechanisms and their implications for the relationship between buyers and sellers, thereby contributing to risk mitigation in nonsophisticated equity acquisitions
O nexo carbono-energia-metais industriais: análise de causalidade entre carbono e mercados financeiros
No full textEsta dissertação explora as relações entre o preço do carbono e os índices dos mercados de energia limpa, gás natural e metais industriais. Foi utilizado teste de causalidade linear de Granger e técnicas não lineares, como a Transfer Entropy e a Pattern Causality, nestes casos, analisando períodos antes e depois da guerra Rússia-Ucrânia para compreender se choques exógenos modifica o comportamento da relação. Encontrou-se uma relação bidirecional linear entre o carbono e a energia limpa, e uma influência do carbono sobre metais industriais. Na metodologia não-linear, para o período antes da guerra, o carbono impactava o gás natural, enquanto a energia limpa impactava o carbono, e, a relação carbono e metais industriais permaneceu influente antes e após o conflito, porém com dark causalidade. O estudo complementa a literatura amparando as análises dessas interações ao utilizar modelos lineares e não-lineares, considerando também diferentes contextos geopolítico, oferecendo dados estratégicos para decisões regulatórias, investimentos e políticas públicas, especialmente em contextos de discussões como COP30.This paper explores the relationships between carbon pricing and indexes in the clean energy, natural gas, and industrial metals markets. It employed Granger causality tests and nonlinear techniques, such as Transfer Entropy and Pattern Causality, analyzing periods before and after the Russia-Ukraine war to determine whether and how exogenous shocks influence the structural dynamics of these interconnections. The findings reveal a bidirectional linear relationship between carbon and clean energy, as well as an influence of carbon on industrial metals. In the nonlinear framework, prior to the war, carbon impacted natural gas, while clean energy influenced carbon. The relationship between carbon and industrial metals remained significant both before and after the conflict, though the causality became dark. This study contributes to the literature by integrating linear and nonlinear models in the analysis of its relationship, while also considering evolving geopolitical contexts, providing insights for regulatory decisions, investment strategies, and public policy-making, especially in the context of global discussions such as COP30
Conflitos internacionais e domésticos
No full textA incerteza segue sendo a principal marca do cenário externo, fruto de um aparente realinhamento geopolítico dos EUA. Nesse contexto, a paz entre Rússia e Ucrânia parece mais distante do que antes, enquanto o risco de uma guerra comercial ainda segue no radar