Publishing House of Wroclaw University of Economics and Business Journals
Not a member yet
1278 research outputs found
Sort by
Dynamic Relationship between Precious Metals and Central European Stock Markets
No full textHigh volatility and the contagion effect have led investors to consider alternative instruments as a part of their portfolios to be able to diversify away from the increasing risk in the stock markets. As alternative instruments, one can consider investing in such metals as gold, silver, copper, and platinum. This paper investigates the dynamic relationship between gold, silver, platinum, copper, and the Central European stock markets. The aim of this article is to identify if those metals can be considered as safe haven instruments for investors from the Czech Republic, Hungary, Poland, and Slovakia. The considered period is from 01.01.2007 to 30.06.2020. The calculations of DCC-GARCH model parameters were made by using the professional program OxMetrics by J.A. Doornik. There were 22 metal/metal or metal/index DCC-GARCH realization carried out. Significant differences exist in the correlation structure for two groups of metals. Gold and silver can be considered as an investment asset. Platinum and copper are mainly industrial metals. From this research, one can define silver as a safe haven instrument. During the financial crises, one can also observe the negative values of correlations between gold and indices, which means that gold served as a safe haven.(original abstract)Występująca wysoka zmienność rynków finansowych doprowadziła inwestorów do rozważenia inwestycji alternatywnych jako części swoich portfeli, tak aby zdywersyfikować rosnące ryzyko rynków giełdowych. Jako instrument alternatywny możemy traktować inwestycje w takie metale, jak złoto, srebro, miedź oraz platyna. W artykule przeanalizowano dynamiczną relację między złotem, srebrem, platyną, miedzią oraz rynkami giełdowymi krajów Europy Środkowej. Głównym celem autora jest odpowiedź na pytanie, czy wymienione metale mogą być rozważane jako instrument "bezpiecznej przystani" dla inwestorów z Czech, Węgier, Polski i Słowacji. Pod uwagę brano okres od 01.01.2007 do 30.06.2020 r. Z opracowania wynika, że możemy rozważać srebro jako instrument typu "bezpieczna przystań". Ponadto podczas kryzysu finansowego zaobserwowano negatywną wartość korelacji między złotem a indeksami giełdowymi, co oznacza, że we wspomnianym czasie złoto mogło być postrzegane jako instrument "bezpiecznej przystani".(abstrakt oryginalny
The Iron Condor Strategy in Financial Risk Management
No full textThe iron condor strategy is a complex option strategy that combines two option spread strategies. The design of this strategy makes it possible to make profits from underlying instruments whose prices are in horizontal trends over a certain period. The research objective of the article is to analyse the risk resulting from the iron condor strategy. The article presents the structure of the strategy, the pricing model, the impact of the price of the underlying instrument on the value of the strategy and on the value of the delta, gamma, vega, and theta ratios. These ratios are measures of the risk of option contracts. The empirical illustration contained in the article is based on the simulation of the valuation of currency options issued in EUR/PLN.(original abstract)Strategia iron condor jest złożoną strategią opcyjną, która polega na łączeniu dwóch strategii opcyjnych rozpiętościowych. Jej konstrukcja umożliwia osiaganie zysków z instrumentów podstawowych, których ceny w pewnym okresie znajdują się w trendach horyzontalnych. Celem artykułu jest analiza ryzyka strategii iron condor. Przedstawiono w nim konstrukcję strategii, model wyceny, wpływ ceny instrumentu bazowego na wartość strategii oraz na kształtowanie się wartości współczynników delta, gamma, vega i theta. Współczynniki te są głównymi miarami ryzyka kontraktów opcyjnych. Określają wpływ zmiany wartości czynnika ryzyka na cenę kontraktu. Ilustrację empiryczną zawartą w artykule przeprowadzono na podstawie symulacji wyceny opcji walutowych wystawionych na EUR/PLN.(abstrakt oryginalny
The Relationship between Real Earnings Management and Operational Financial Security in Industrial Listed Companies
No full textA company\u27s financial result is a multidimensional and diverse category of primary importance for the continuation and development of the business entity\u27s activity. The varied expectations of individual groups of enterprise stakeholders regarding the quality of information contained in the reported data imply that managers often face various types of market and contractual \u27challenges\u27 affecting the directions and scale of the intentional shaping of the company\u27s financial results. The main purpose of the paper is to present the relationships between real earnings management practices and the operational financial security of industrial listed companies. The research was carried out on a sample of 72 public enterprises classified into twelve industries whose shares were traded on the Warsaw Stock Exchange for at least twelve years in the period 2003-2018.Wynik finansowy przedsiębiorstwa jest wielowymiarową i zróżnicowaną kategorią o podstawowym znaczeniu dla kontynuacji i rozwoju działalności podmiotu gospodarczego. Zdywersyfikowane oczekiwania poszczególnych grup interesariuszy przedsiębiorstwa względem zakresu i jakości informacji zawartych w raportowanych danych powodują, iż menedżerowie niejednokrotnie stają w obliczu różnych rodzajów rynkowych i kontraktowych "wyzwań" wpływających na kierunki i skalę intencjonalnego kształtowania wyniku finansowego. Zasadniczym celem artykułu jest ukazanie relacji między praktykami z zakresu realnego zarządzania zyskiem a operacyjnym bezpieczeństwem finansowym przemysłowych spółek giełdowych. Badania empiryczne przeprowadzono na próbie 72 publicznych przedsiębiorstw zaklasyfikowanych do grona dwunastu branż przemysłu, których akcje były przedmiotem obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie przez co najmniej dwanaście lat w przyjętym horyzoncie odniesienia 2003-2018
Wpływ systemowych zmian własnościowych na stabilność finansową polskiego sektora bankowego
No full textThe phenomena observed during the global financial crisis confirmed that the ownership structure impacts the operations and policies of individual groups of banks. In the light of structural changes taking place in the Polish banking system, the main purpose of the study is to examine the impact of the ownership structure on the stability of the banking system in Poland. From the point of view of the development of financial theory, it is crucial to examine how and to to what extent the presence of state-owned banks carries a risk for a stable, sustainable and effective financial intermediary process. It has been found that one of important determinants of credit growth in crisis periods is the ownership type of a bank, whereas credit activity of state-owned banks displays anti-cyclical characteristics.Zjawiska zaobserwowane podczas globalnego kryzysu finansowego potwierdziły, że struktura właścicielska oddziałuje na politykę poszczególnych grup banków. W świetle strukturalnych zmian zachodzących w polskim systemie bankowym głównym celem artykułu jest zbadanie wpływu struktury własnościowej na stabilność systemu bankowego w Polsce. Z punktu widzenia rozwoju teorii finansów kluczowe jest bowiem przeanalizowanie, w jaki sposób i w jakim stopniu obecność na rynku banków kontrolowanych przez Skarb Państwa niesie ryzyko dla stabilnego, zrównoważonego i efektywnego procesu pośrednictwa finansowego. Z przeprowadzonej analizy wynika, że jednym z wiodących determinantów wzrostu akcji kredytowej w okresach kryzysu jest typ własności banków, a aktywność kredytowa banków państwowych przejawia cechy antycykliczne
Psychologiczne aspekty zarządzania popytem na energię elektryczną
No full textThe main objective of the article is providing the literature review of research on the psychological aspects of electricity demand management. The demand management is an opportunity to improve energy efficiency. It includes Value-Belief-Norm theorem, Norm Activation Theory, Theory of Planned Behavior, the Rubicon model of action phases, the impact of feedback and social norms. Studies discussed in the paper, using experimental methods and field studies, show that the change in electricity consumption in households depends on psychological factors, such as norms, beliefs, values, type of motivation, attitudes, perceived control. Summarized results help to understand consumer behavior and, consequently, design more effective demand management programs. As far as we know, this is the first overview of publications on the psychological perspective of demand management.Celem artykułu jest przegląd literatury na temat psychologicznych aspektów zarządzania popytem na energię elektryczną. Zarządzanie popytem stanowi szansę dla poprawy efektywności energetycznej. Podsumowanie uwzględnia teorię wartości-przekonania-normy, teorię aktywizacji norm Schwartza, teorię planowanego zachowania, model faz działania Rubicon, wpływ informacji zwrotnej. W omawianych pracach, wykorzystując metody eksperymentalne oraz badania terenowe, wykazano zależności między zmianą zużycia energii elektrycznej w gospodarstwach domowych a takimi czynnikami natury psychologicznej, jak: normy, przekonania, wartości, rodzaj motywacji, postawy, spostrzegana kontrola. Podsumowane wyniki badań pomagają zrozumieć zachowanie konsumentów, a w konsekwencji projektować skuteczniejsze programy zarządzania popytem. Jest to pierwsze zestawienie publikacji na temat psychologicznej perspektywy zarządzania popytem
The Analysis of the Structure of University Positions in Poland Using Classification Methods
No full textCategorical data analysis is a statistical method that can be successfully applied in different scientific areas, such as: social, medical, psychological and political sciences. Classification and segmentation are statistical methods that usually have been used for large quantitative datasets to identify segments in the data, however if applied for categorical data for contingency tables, one may arrive at impressive results as well. This paper presents the use of classification and segmentation methods for categorical data in a contingency table based on real data from Central Statistics on the number of university positions in Polish voivodeships. The authors compare the results of different approaches and provide graphical results using advanced visualization tools, perceptual map (biplot) and dendrogram. Comparative analysis provides information on corresponding categories of academic positions in different voivodeships. All calculations are conducted in R.(original abstract)Analiza danych jakościowych należy do grupy metod statystycznych, która może być z powodzeniem wykorzystywana w wielu obszarach naukowych, takich jak: nauki społeczne, medyczne, psychologiczne oraz polityczne. Metody klasyfikacji i segmentacji są technikami statystycznymi, które wykorzystuje się zazwyczaj do analizy dużych zbiorów danych o charakterze ilościowym w celu identyfikacji segmentów w danych. Zastosowanie tych metod w analizie danych jakościowych może także przynieść zaskakujące wyniki. W niniejszym artykule zaprezentowano metody klasyfikacji i segmentacji do analizy danych jakościowych w analizie tablic kontyngencji. Porównano wyniki i rezultaty różnych podejść, a także zaprezentowano graficznie wyniki analizy. Wszystkie obliczenia przeprowadzono w programie R na danych rzeczywistych pochodzących z Głównego Urzędu Statystycznego.(abstrakt oryginalny
Automotive Configurator as a Digital Platform for Product Customization
No full textThe paper focuses on the characteristics of product sales and services online in the automotive business. The study sheds light on product customization and its effect in the eyes of customers, and examines modern tools in marketing communication such as online configurator, online product videos, tutorials for customers, and online chatbots as a possibility of creating a positive experience for different customers. The authors investigated the automotive configurators of two global car producers, Skoda Auto and Opel. Based on the research conducted as an experiment configuring a vehicle by respondents in the Czech Republic, the results show that from the customer\u27s point of view, the Skoda Auto configurator possesses more comprehensive characteristics in comparison to its competitor, Opel.(original abstract)W artykule skoncentrowano się na cechach sprzedaży produktów i usług online w branży motoryzacyjnej. Badanie rzuca światło na dostosowanie produktu i efekt tego dla klientów. Zanalizowano nowoczesne narzędzia w komunikacji marketingowej, takie jak konfigurator online, filmy o produktach online, samouczki dla klientów i chatboty online, zapewniające możliwość stworzenia pozytywnego doświadczenia dla różnych klientów. Zbadano konfiguratory samochodowe dwóch światowych producentów samochodów, takich jak Skoda Auto i Opel. Na podstawie badań przeprowadzonych na terytorium Republiki Czeskiej stwierdzono, że z punktu widzenia klienta konfigurator Skoda Auto jest bardziej kompleksowy w porównaniu z konkurentem, czyli Oplem. (abstrakt oryginalny
Assessment of the Influence of Dependent Variable Distribution on Selected Goodness of Fit Measures Using the Example of Customer Churn Model
No full textClassification models enable optimal actions to be taken at every stage of the customer\u27s lifecycle. A circumstance affecting both the model building process and the assessment of their discriminatory power is the unbalanced distribution of the dichotomous dependent variable. The article focuses on the question of reliable assessment of the goodness of fit. The first part of the article reviews the measures of predictive power and then assesses the impact of the distribution of the dependent variable on the selected measures of goodness of fit. As a result, the high sensitivity of a number of measures such as lift, accuracy (ACC), or F-Score was observed. The sensitivity of MCC and Kappa Cohen\u27s measurements was also observed. Sensitivity (SENS) and specificity (SPEC), Youden\u27s index and measures based on ROC curves showed no such sensitivity. The conclusions obtained may allow the avoidance of misjudging the predictive power of models built for both learning and business practice.(original abstract)Modele klasyfikacyjne umożliwiają podejmowanie optymalnych działań na każdym etapie cyklu życia klienta. Okolicznością wpływającą zarówno na proces budowy modeli, jak i na ocenę ich siły dyskryminacyjnej jest niezbalansowany rozkład dwustanowej zmiennej zależnej. W artykule skoncentrowano się na kwestii wiarygodnej oceny dobroci dopasowania. W pierwszej części artykułu dokonano przeglądu miar siły dyskryminacyjnej, następnie przeprowadzono ocenę wpływu rozkładu zmiennej zależnej na wybrane miary dobroci dopasowania. W wyniku badań zaobserwowano wysoką wrażliwość szeregu miar, takich jak lift, accuracy (ACC) czy F-Score. Zaobserwowano wrażliwość miar MCC oraz Kappa Cohena. Czułość (SENS) oraz specyficzność (SPEC), jak również pochodne miary oparte na krzywej ROC, a także indeks Youdena wykazały brak takiej wrażliwości. Uzyskane wnioski mogą pozwolić na uniknięcie błędnej oceny zdolności predykcyjnej modeli zarówno budowanych na potrzeby nauki, jak i wykorzystywanych w praktyce biznesowej.(abstrakt oryginalny
Picture-Based Recognition of Smokers: a Novel Visual Method
No full textIt is important to obtain a deeper understanding of the social context of smoking, which may support finding new ways to hinder the development of a smoker\u27s identity. The authors developed the Picture Based Recognition of Smokers (PBRS) method in order to understand the identity markers of the social and visual contexts related to adolescent smoking. The differences in identifying non- -smokers and smokers between traditional text-based questionnaires and PBRS were compared in a discriminatory analysis conducted by comparison clouds and correlograms. The ability of these methods to predict adolescent smokers was tested with a regression model combined with permutation analysis. The result of word clouds confirmed that interpretations of the visual identity markers of pictures differ between non-smokers and smokers. PBRS had a better success rate of predictions than the text-based questionnaires. This approach develops preventive interventions which do not stigmatize the intervention group.(original abstract)W zrozumieniu szerszego kontekstu społecznego palenia tytoniu ważne jest znalezienie nowych metod utrudnienia rozwoju tożsamości palacza. Autorzy opracowali metodę Picture Based Recognition of Smokers (PBRS), aby zrozumieć społeczne i wizualne wyznaczniki powstawania tożsamości nastoletnich palaczy. Różnice w charakterystyce osób palących i niepalących otrzymane po zastosowaniu tradycyjnego kwestionariusza tekstowego i PBRS porównano, korzystając z analizy dyskryminacyjnej przeprowadzonej za pomocą tzw. comparison clouds oraz korelogramów. Przy użyciu analizy permutacyjnej oraz regresji przetestowano możliwości przewidywania palenia przez młodych. Wyniki uzyskane przy użyciu Word Cloud potwierdziły, że interpretacje wyznaczników wizualnej identyfikacji obrazów są różne u osób niepalących i palaczy. Stwierdzono, że z pomocą metody PBRS można skuteczniej wskazać różnice niż przy użyciu tradycyjnych kwestionariuszy tekstowych. Opracowana metoda pozwala na rozwój interwencji, która nie stygmatyzuje nastolatków jej poddanych.(abstrakt oryginalny
Law and Economics Analysis of Housing Policy
No full textThe main aim of this paper is to verify the possibility of law and economics analysis in the field of housing policy. The object of the research is a housing policy model defined as the entirety of the legal acts regulating the actions of the state in reference to housing policy. The research is based on the new institutional economy, and law and economics analysis method. The theoretical part provides an overview of the main definitions of law & economics (LE), e.g. institution, contracts, transactions, property rights theory, transactions costs, with reference to the housing policy issues. Additionally, the criterions for efficiency ratings are presented (Pareto, Kaldor-Hicks, Caose claim, Posner) and the author\u27s proposal of defining housing policy is given. The empirical part is a comparative analysis of selected social housing policy programmes from the USA (LIHTC), the Netherlands (woningcorporaties) and Poland (TBS) at the viewpoint of the efficiency criteria.(original abstract)Celem opracowania jest empiryczna weryfikacja możliwości zastosowania podejścia ekonomii prawa do analizy uwarunkowań prawnych w zakresie polityki mieszkaniowej. Badanie przeprowadzono z wykorzystaniem nowej ekonomii instytucjonalnej metodą ekonomicznej analizy prawa. W części teoretycznej zaprezentowano przegląd głównych definicji właściwych dla nowej ekonomii instytucjonalnej oraz ekonomicznej analizy prawa wraz z odniesieniem ich do uwarunkowań polityki mieszkaniowej, takich jak: instytucje, kontrakty, transakcje, teoria praw własności, koszty transakcyjne. Dodatkowo przedstawiono kryteria oceny efektywności (efektywność Pareto, kryterium Kaldora-Hicksa, teoremat Coase\u27a, Posnera) oraz zaproponowano autorską definicję modelu polityki mieszkaniowej. W części teoretycznej zaprezentowano relacje między strukturą własnościową a jakością zasobu mieszkaniowego oraz porównanie wybranych programów mieszkaniowych z USA (LIHTC), Holandii (Woningcorporaties) oraz Polski (TBS).(abstrakt oryginalny