RevistaMultidisciplinar
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Python para engenheiros financeiros: Dominando os quatro momentos na gestão de portfólio
No full textThis research conducts a comprehensive analysis aimed at optimizing portfolios comprising 14 stocks listed on the Moroccan stock exchange. Our journey culminates in the construction of portfolios that are meticulously designed to maximize returns while prudently managing risk. These portfolios are the result of an exhaustive Monte Carlo simulation that explored over three million unique portfolio combinations. The simulations take into account the skewness and kurtosis of the return distributions, offering investors a robust framework for decision-making.We collected historical data for theses 14 stocks on the Moroccan market exchange by accessing 5 years' worth of historical data from investing.com.We explore the concepts of Modern Portfolio Theory (MPT), which forms the backbone of our approach, and we employ the power of mathematics and Python programming to bring forth insights that can inform sound investment decisions.The primary focus of this study centers on the incorporation of higher statistical moments from the returns of key financial indices, with a particular emphasis on their skewness and kurtosis characteristics. To achieve this goal, various evaluative criteria derived from these statistical parameters are introduced and thoroughly investigated.Within this research framework, we confront a spectrum of optimization challenges, including the maximization of skewness, and minimization of kurtosis.Este estudo efetua uma análise exaustiva com o objetivo de otimizar carteiras compostas por 14 ações cotadas na Bolsa de Valores de Marrocos. A nossa viagem culmina com a construção de carteiras meticulosamente concebidas para maximizar os rendimentos e gerir prudentemente o risco. Estas carteiras são o resultado de uma simulação exaustiva de Monte Carlo que explorou mais de três milhões de combinações únicas de carteiras. As simulações têm em conta a assimetria e a curtose das distribuições de rendibilidade, oferecendo aos investidores um quadro robusto para a tomada de decisões.Recolhemos dados históricos para estas 14 ações na bolsa de valores marroquina, acedendo a 5 anos de dados históricos da investing.com. Exploramos os conceitos da Teoria Moderna da Carteira (MPT), que constitui a espinha dorsal da nossa abordagem, e empregamos o poder da matemática e da programação Python para obter conhecimentos que podem informar decisões de investimento sólidas.O foco principal deste estudo centra-se na incorporação de momentos estatísticos superiores dos retornos dos principais índices financeiros, com particular ênfase nas suas características de assimetria e curtose. Para atingir este objetivo, são introduzidos e investigados vários critérios de avaliação derivados destes parâmetros estatísticos. Dentro deste quadro de investigação, confrontamos um espetro de desafios de otimização, incluindo a maximização da assimetria e a minimização da curtose
Modélisation de l’efficience bancaire dans la région MENA entre 2017 et 2021: Approche Data Envelopment Analysis
Get PDFIn this paper, we applied the Data Envelopment Analysis model under the assumption of variable returns to scale and output orientation to measure the efficiency of banks belonging to 12 MENA countries during the period 2017-2021. We divided the banks into two classes, conventional banks comprising 59 banks belonging to 11 countries and Islamic banks comprising 22 banks belonging to 7 countries. Concerning the 59 conventional banks, the results showed that the percentage of CCR-efficient conventional banks is low and does not exceed 16% and the average CCR-efficiency score reached 90% during the study period. We also found that Qatar is the only country whose conventional banks are BCC-efficient for all 5 years in a row, and that their CCR-efficiency scores are the highest, whereas conventional banks in Morocco and Jordan have the lowest average CCR-efficiency scores. For the 22 Islamic banks, the results showed that the percentage of CCR-efficient Islamic banks was low, at just 14%, and that their average CCR-efficiency score was 64%. We also found that Qatar is the only country whose Islamic banks are on average CCR-efficient over the 5 years, and that Moroccan Islamic banks have the lowest average CCR-efficiency score, reaching 36%.Dans ce papier, nous avons appliqué le modèle Data Envelopment Analysis sous l’hypothèse de rendements d’échelle variables et selon l’orientation output pour mesurer l’efficience des banques appartenant à 12 pays de la région MENA durant la période 2017-2021. Nous avons divisé les banques en deux classes, les banques conventionnelles comprenant 59 banques appartenant à 11 pays et les banques islamiques comprenant 22 banques appartenant à 7 pays. Concernant les 59 banques conventionnelles, les résultats ont montré que le pourcentage de banques conventionnelles CCR-efficientes est faible et ne dépasse pas 16% et le score moyen de l’efficience-CCR a atteint 90% durant la période d’étude. Nous avons aussi trouvé que Qatar est le seul pays dont les banques conventionnelles sont BCC-efficientes durant les 5 années d’affilé et que leurs scores d’efficience-CCR sont les plus élevés alors que les banques conventionnelles du Maroc et de la Jordanie ont les scores moyens d’efficience-CCR les plus faibles. Concernant les 22 banques islamiques, les résultats ont montré que le pourcentage de banques islamiques CCR-efficientes est faible et ne dépasse pas 14% et que leur score moyen d’efficience-CCR a atteint en moyenne 64%. Nous avons aussi trouvé que Qatar est le seul pays dont les banques islamiques sont en moyenne CCR-efficientes durant les 5 années et que les banques islamiques du Maroc ont le score moyen de CCR-efficience le plus faible atteignant 36%
Da solidariedade local à segurança social universal: A evolução dos sistemas de proteção social
Get PDFThe growing interest in social protection in the interdisciplinary field of development studies presents new challenges and opportunities. However, to respond effectively, development specialists need to be aware of the extensive research undertaken over many years in the interdisciplinary field of social policy. Social protection describes all public and private initiatives that provide income or consumption transfers to the poor, protect the vulnerable against livelihood risks, and improve the social status and rights of the marginalized. This article outlines the origins of social protection systems and the historical development of social protection around the world, from primitive techniques to contemporary models of social protection.O interesse crescente pela proteção social no domínio interdisciplinar dos estudos de desenvolvimento apresenta novos desafios e oportunidades. No entanto, para responder eficazmente, os especialistas em desenvolvimento precisam de estar cientes da extensa investigação realizada ao longo de muitos anos no campo interdisciplinar da política social. A proteção social descreve todas as iniciativas públicas e privadas que proporcionam transferências de rendimento ou de consumo para os pobres, protegem os vulneráveis contra riscos de subsistência e melhoram o estatuto social e os direitos dos marginalizados. Este artigo descreve as origens dos sistemas de proteção social e a evolução histórica da proteção social em todo o mundo, desde as técnicas primitivas até aos modelos contemporâneos de proteção social
Criatividade rizomática: Explorando os territórios inexplorados das imagens geradas por IA
No full textHumans are invariably influenced by the technologically driven modes of perception, cognition, and execution, regardless of whether their creations directly engage with technology. At the heart of the anthropocentric worldview lies the construct of universal subjectivity, perpetuated by the dichotomy between subject and object, entwined with the treatment of reality in imagery. Even photography, once reliant on the presence of a photographer and a camera, has evolved into a swift and ubiquitous process through the utilization of artificial intelligence (AI). Our article contemplates the relational potentials between generative artificial intelligence (AI) in crafting realistic imagery and Deleuze/Guattari's philosophical concept of the rhizome. The AI-generated image explores what it means to exist in a world interconnected by networks that produce realistic photos without reference to binary universality values, references, symbols, or what the world looks like.Os seres humanos são invariavelmente influenciados pelos modos tecnológicos de perceção, cognição e execução, independentemente de as suas criações se relacionarem diretamente com a tecnologia. No centro da visão antropocêntrica do mundo está a construção de uma subjetividade universal, perpetuada pela dicotomia entre sujeito e objeto, entrelaçada com o tratamento da realidade nas imagens. Até a fotografia, outrora dependente da presença de um fotógrafo e de uma câmara, evoluiu para um processo rápido e omnipresente através da utilização da inteligência artificial (IA). O nosso artigo contempla as potencialidades relacionais entre a inteligência artificial generativa (IA) na criação de imagens realistas e o conceito filosófico de Deleuze/Guattari do rizoma. A imagem gerada por IA explora o que significa existir num mundo interligado por redes que produzem fotografias realistas sem referência a valores de universalidade binária, referências, símbolos ou ao aspeto do mundo
Inteligencia artificial y medio ambiente
Get PDFThe rapid growth and development of artificial intelligence (AI) in the way people live, work and interact has brought a number of benefits. But at the same time, it also generates debate from an ethical, social or environmental perspective and in relation to its evolution, expansion and adoption. Artificial intelligence (AI) is a powerful tool that is revolutionising many sectors, including the environment. Through advanced algorithms and machine learning capabilities, AI offers innovative solutions to address environmental challenges, from natural resource management to climate change mitigation. We will explore how AI can improve the environment in some of the most high-profile areas: biodiversity monitoring and conservation, sustainable agriculture, waste management, renewable energy and environmental data analysis. In short, to seek and analyse solutions to overcome the challenges of the future that climate change may bring. Solutions that involve governments, non-governmental organisations, local communities, scientists and the private sector.
El rápido crecimiento y desarrollo de la inteligencia artificial (IA) en la forma de vivir, trabajar e interactuar de las personas ha traído consigo una serie de beneficios. Pero, al mismo tiempo, también genera debate desde una perspectiva ética, social o medioambiental y en relación con su evolución, expansión y adopción. La inteligencia artificial (IA) es una poderosa herramienta que está revolucionando muchos sectores, entre ellos el del medio ambiente. A través de algoritmos avanzados y capacidades de aprendizaje automático, la IA ofrece soluciones innovadoras para abordar los retos medioambientales, desde la gestión de los recursos naturales hasta la mitigación del cambio climático. Exploraremos cómo la IA puede mejorar el medio ambiente en algunos de los ámbitos más destacados: vigilancia y conservación de la biodiversidad, agricultura sostenible, gestión de residuos, energías renovables y análisis de datos medioambientales. En definitiva, buscar y analizar soluciones para superar los retos de futuro que puede deparar el cambio climático. Soluciones que implican a gobiernos, organizaciones no gubernamentales, comunidades locales, científicos y sector privado.O rápido crescimento e desenvolvimento da inteligência artificial (IA) na forma como as pessoas vivem, trabalham e interagem trouxe uma série de benefícios. Mas, ao mesmo tempo, também gera debates de uma perspetiva ética, social ou ambiental e em relação à sua evolução, expansão e adoção. A inteligência artificial (IA) é uma ferramenta poderosa que está a revolucionar muitos sectores, incluindo o ambiente. Através de algoritmos avançados e capacidades de aprendizagem automática, a IA oferece soluções inovadoras para enfrentar os desafios ambientais, desde a gestão dos recursos naturais até à atenuação das alterações climáticas. Iremos explorar a forma como a IA pode melhorar o ambiente em algumas das áreas de maior visibilidade: monitorização e conservação da biodiversidade, agricultura sustentável, gestão de resíduos, energias renováveis e análise de dados ambientais. Em suma, procurar e analisar soluções para ultrapassar os desafios do futuro que as alterações climáticas podem trazer. Soluções que envolvam governos, organizações não governamentais, comunidades locais, cientistas e o sector privado
Pode o envolvimento na RSE melhorar a resiliência da empresa à pandemia de COVID-19? : Dados do mercado bolsista marroquino
Get PDFThe purpose of this paper is to investigate empirically the role of corporate social responsibility engagement on stock returns during the COVID-19 crisis in the case of a sample of Moroccan-listed companies. The authors use a difference-in-difference (DiD) regression estimated on a panel dataset of a sample of 23 Moroccan listed companies for the period spanning from March 2019 to March 2021. We identified the connection between CSR activities and financial returns by comparing the monthly stock returns of the treatment and the control groups. Empirical results reveal that the pandemic-induced decrease in stock returns is stronger for firms with CSR activities. It means that engaging in CSR activities does not immunize Moroccan firms during the pandemic. Our findings show that Moroccan’s stock market is unable to positively value CSR activities. The results indicate that agency problems lead Moroccan investors to overinvest in costly CSR activities, which reduce the value of the firms in times of the COVID crisis and delay their recovery from it. To the best of our knowledge, this study is the first to investigate the relationship between CSR activities and the resilience of Moroccan companies. Also, this study is distinguished by using the DiD method and by exploiting data from the Eikon Refinitiv database.
L'objectif de cet article est d'étudier empiriquement le rôle de l'engagement de la responsabilité sociale des entreprises sur les rendements boursiers pendant la crise COVID-19 dans le cas d'un échantillon d'entreprises marocaines cotées en bourse. Les auteurs utilisent une régression en différence de différences (DiD) estimée sur un ensemble de données de panel d'un échantillon de 23 sociétés marocaines cotées pour la période allant de mars 2019 à mars 2021. Nous avons identifié le lien entre les activités de RSE et les rendements financiers en comparant les rendements boursiers mensuels du groupe de traitement et du groupe de contrôle. Les résultats empiriques révèlent que la baisse des rendements boursiers induite par la pandémie est plus forte pour les entreprises ayant des activités de RSE. Cela signifie que l'engagement dans des activités de RSE n'immunise pas les entreprises marocaines pendant la pandémie. Nos résultats montrent que le marché boursier marocain est incapable de valoriser positivement les activités de RSE. Les résultats indiquent que les problèmes d'agence conduisent les investisseurs marocains à surinvestir dans des activités de RSE coûteuses, ce qui réduit la valeur des entreprises en période de crise COVID et retarde leur rétablissement. A notre connaissance, cette étude est la première à examiner la relation entre les activités de RSE et la résilience des entreprises marocaines. De plus, cette étude se distingue par l'utilisation de la méthode DiD et par l'exploitation des données de la base de données Eikon Refinitiv.O objetivo deste artigo é investigar empiricamente o papel do envolvimento da responsabilidade social corporativa nos retornos das ações durante a crise da COVID-19 no caso de uma amostra de empresas marroquinas listadas. Os autores usam uma regressão de diferença em diferença (DiD) estimada em um conjunto de dados de painel de uma amostra de 23 empresas marroquinas listadas para o período que vai de março de 2019 a março de 2021. Identificámos a ligação entre as atividades de RSE e os retornos financeiros, comparando os retornos mensais das ações dos grupos de tratamento e de controlo. Os resultados empíricos revelam que a diminuição induzida pela pandemia nos retornos das ações é mais forte para as empresas com atividades de RSE. Isto significa que o envolvimento em actividades de RSE não imuniza as empresas marroquinas durante a pandemia. As nossas conclusões mostram que o mercado de acções marroquino não consegue valorizar positivamente as actividades de RSE. Os resultados indicam que os problemas de agência levam os investidores marroquinos a investir excessivamente em actividades dispendiosas de RSE, o que reduz o valor das empresas em tempos de crise da COVID e atrasa a sua recuperação da mesma. Tanto quanto é do nosso conhecimento, este estudo é o primeiro a investigar a relação entre as actividades de RSE e a resiliência das empresas marroquinas. Além disso, este estudo distingue-se pela utilização do método DiD e pela exploração de dados da base de dados Eikon Refinitiv
Economia, Gestão e Direito Empresarial: Nota de Apresentação
No full text"Economy, management and business law" is a publication that aims to contribute to the improvement of knowledge in the fields of economics and management as well as in disciplines directly related to economic and social development, adopting a variety of quantitative and/or qualitative methodologies at both theoretical and empirical levels.Our policy is to promote scientific work that will lead to significant advances in modern theories. It favors articles that provide sufficient insight into concrete aspects of economic life at microeconomic, macroeconomic and mesoeconomic levels. Authors are invited to compare the results of their studies with their initial hypotheses, within a framework of approaches that align theoretical advances with the realities of the modern economy.The current challenges facing the global economy are becoming increasingly frustrating: frequent crises, significant imbalances between countries in the North and South, profound inequalities between rich and poor within the same country. As a result, the economic policies proposed by the World Bank, the International Monetary Fund and other economic bodies advocate a single trajectory: economic neoliberalism for greater wealth creation. Can this logic be considered the only way out, especially for less advanced countries?« Economy, management and business law » est une édition qui vise la publication des travaux scientifiques contribuant à améliorer la connaissance dans les domaines des sciences économiques et de gestion ainsi que dans les disciplines ayant un lien direct avec le développement économique et social, adoptant des méthodologies variées quantitatives et/ou qualitatives sur les plans théorique et empirique.Sa politique s’inscrit dans une logique de promotion des travaux scientifiques permettant une avancée notable des théories modernes. Elle privilégie les articles portant des éclairages suffisants sur des aspects concrets relatant la vie économique tant aux niveaux microéconomique, macroéconomique que mésoéconomique. Les auteurs sont invités à confronter les résultats de leurs études aux hypothèses de départ et ce dans un cadre d’approches arrimant les avancées théoriques sur les réalités de l’économie moderne.Les enjeux actuels de l’économie mondiale sont de plus en plus frustrants : crises fréquentes, déséquilibres notables entre les pays du nord et ceux du sud, inégalités profondes entre les riches et les pauvres au sein d’un même pays. En conséquence, les politiques économiques proposées par la Banque mondiale, le Fonds Monétaire international ainsi que d’autres instances économiques plaidant pour une seule et unique trajectoire : le néolibéralisme économique pour plus de création de richesse. Cette logique peut-elle être considérée comme l’unique issue surtout pour les pays moins avancés ?Neste número dedicado à "Economia, gestão e direito empresarial" organizado a partir da Université Hassan II de Casablanca por investigadores da Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales, visamos contribuir para a melhoria do conhecimento nos domínios da economia e da gestão, bem como em disciplinas diretamente relacionadas com o desenvolvimento económico e social, adotando uma variedade de metodologias quantitativas e/ou qualitativas, tanto a nível teórico como empírico.
O nosso propósito é o de promover a discussão e partilha de trabalhos científicos que conduzam a avanços significativos nas teorias modernas. Foram privilegiados os artigos que fornecem uma visão abrangente de aspetos concretos da vida económica a nível microeconómico, macroeconómico e mesoeconómico. Os autores foram convidados a comparar os resultados dos seus estudos com as suas hipóteses iniciais, num quadro de abordagens que alinhe os avanços teóricos com as realidades da economia moderna.
Os desafios atuais da economia mundial são cada vez mais frustrantes: crises frequentes, desequilíbrios significativos entre países do Norte e do Sul, desigualdades profundas entre ricos e pobres dentro de um mesmo país. Consequentemente, as políticas económicas propostas pelo Banco Mundial, pelo Fundo Monetário Internacional e por outros organismos económicos defendem uma única trajetória: o neoliberalismo económico para uma maior criação de riqueza. Poderá esta lógica ser considerada a única saída, nomeadamente para os países menos avançados
La gouvernance d’entreprise: Un déterminant du management du risque bancaire
Get PDFThe aim of our study is to propose ownership structure and board of directors as two innovative risk management criteria. Our mixed-method approach, combining a qualitative, exploratory study with 7 executives and a confirmatory quantitative study with 78 executives, aimed to assess the impact of these mechanisms on the risk of corporate failure. The results significantly demonstrate the influence of ownership structure and board of directors on default risk. Thus, examination of the interactions between the various players in the governance system reveals a relationship of support and complementarity rather than one of discipline. Our study confirms that the configuration of the ownership structure and the composition of the board of directors play a key role in preventing corporate credit risk. Thus, these results suggest that optimizing these mechanisms may not only reduce the risk of default, but also provide a perspective for a comprehensive and proactive approach to bank credit risk.L'objectif de notre étude est de proposer la structure de propriété et le conseil d'administration comme deux critères innovants de gestion du risque. Notre approche mixte, combinant une étude qualitative et exploratoire auprès d'un maximum de 7 dirigeants et une étude quantitative confirmant plus de 78 dirigeants, visant à valoriser l'impact de ces mécanismes au risque de faillite de l'entreprise.Les résultats démontrent de manière significative l'influence de la structure de propriété et du conseil d'administration sur le risque de défaillance. Ainsi, l'examen des interactions entre les différents acteurs du système de gouvernance révèle une relation d'accompagnement et de complémentarité plutôt qu'une relation de discipline.Notre étude confirme que la configuration de la structure de propriété et la composition du conseil d'administration jouent un rôle clé dans la prévention du risque de crédit de l'entreprise. En effet, ces résultats suggèrent que l'optimisation de ces mécanismes n'est pas le résultat d'une série de risques économiques, mais constitue une perspective pour une approche globale et proactive du risque de crédit bancaire
Modelos fundamentais do comportamento de compra do consumidor: Uma análise aprofundada desde os anos 60
Get PDFThis paper explores established models of the consumer decision-making process, originated from the 1960s, and assesses the viewpoints of Nicosia, Howard and Sheth, Engel, Kollat and Blackwell, and Fishbein and Ajzen's theories of reasoned and planned behavior. Subsequently, it demonstrates their significance and linkages with current marketing practices, encompassing the effects associated with digitalization and the augmentation of consumer requirements. Finally, the paper puts forth a theoretical model for the decision-making process. These models provide diverse perspectives on how consumer attitudes, purchasing decisions, and interactions with marketing stimuli are formed. However, it is emphasized that these models must continually evolve to remain relevant in an ever-changing environment, as they are critical in comprehending consumer behavior and developing marketing strategies.Cet article examine les modèles essentiels du processus décisionnel du consommateur qui ont évolué depuis les années 1960. Il analyse divers modèles tels que Nicosia, Howard et Sheth, Engel, Kollat et Blackwell aux côtés des théories du comportement raisonné et planifié de Fishbein et Ajzen. Ces modèles offrent diverses perspectives sur la manière dont les consommateurs construisent leurs attitudes, prennent des décisions d'achat et réagissent aux stimuli marketing. En fin de compte, ces modèles ont joué un rôle crucial dans la compréhension du comportement des consommateurs et dans l’élaboration de stratégies marketing. Cependant, dans un monde en constante évolution, ils doivent s’adapter pour rester pertinents.Este artigo examina os modelos essenciais do processo de tomada de decisão do consumidor que evoluíram desde a década de 1960. Analisa vários modelos como Nicósia, Howard e Sheth, Engel, Kollat e Blackwell juntamente com as teorias de comportamento racional e planejado de Fishbein e Ajzen. Esses modelos fornecem perspectivas diversas sobre como os consumidores constroem atitudes, tomam decisões de compra e se envolvem com estímulos de marketing. Em última análise, esses modelos têm desempenhado um papel crucial na compreensão do comportamento do consumidor e na formação de estratégias de marketing. No entanto, num mundo em constante evolução, devem adaptar-se para permanecerem pertinentes
Soft Power en viñetas: el impacto global del anime y el manga japonés
Get PDFJapan is a world cultural reference. For decades, anime and manga have been used not only to obtain economic benefits, but also to sell a certain image of the country to the world. However, since their origins, both formats have been instruments that have not remained oblivious to historical or political contexts. Currently, they contribute to give voice to communities and collectives of all kinds in a more heterogeneous society. This article examines through a review of historical data and academic literature how the anime and manga industry in Japan has transcended its role in the field of entertainment. By reading articles from a multitude of recognized sources, it also analyzes its evolution into a mass phenomenon that encompasses large population groups, becoming a determining cultural tool in the creation of a country-image. Over the course of more than a century, these formats have evolved along with historical, economic and political contexts, demonstrating their ability to adapt and resonate with a global audience. As a result, we observe a greater internationalization and impact of this cultural industry in an increasingly heterogeneous society.Japón es un referente cultural mundial. Desde hace décadas, el anime y el manga han sido utilizados no solo para obtener beneficios económicos, sino también para vender una imagen determinada del país al mundo. Sin embargo, ambos formatos son desde sus orígenes instrumentos que no han permanecido ajenos a los contextos históricos o políticos. Actualmente, contribuyen a dar voz a comunidades y colectivos de todo tipo en una sociedad más heterogénea. Este artículo examina a través de la revisión de datos históricos y literatura académica cómo la industria del anime y manga en Japón ha trascendido su papel en el ámbito del entretenimiento. Mediante la lectura de artículos procedentes de multitud de fuentes reconocidas también se analiza su evolución hasta ser un fenómeno de masas que abarca grandes grupos de población, llegando a ser una herramienta cultural determinante en la creación de una imagen-país. A lo largo de más de un siglo, estos formatos han evolucionado junto a los contextos históricos, económicos y políticos, demostrando su capacidad para adaptarse y resonar en una audiencia global. Como resultado, se observa una mayor internacionalización y efecto de esta industria cultural en una sociedad cada vez más heterogénea.