Repositorio Institucional de la Biblioteca del Banco de España
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La debilidad de la inversión empresarial en España tras la pandemia: un análisis basado en la EBAE
No full textMotivación
Durante los últimos años, la inversión empresarial ha experimentado una notable debilidad en España. Este artículo analiza la evolución reciente de dicha inversión, sus factores condicionantes y el papel de los fondos Next Generation EU (NGEU), utilizando para ello información procedente de un módulo específico de la Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE).
Ideas principales
Las empresas más grandes y productivas son las que reportan un mayor dinamismo en sus decisiones
de inversión, frente al menor empuje declarado por aquellas con más capacidad instalada sin utilizar.
• Los obstáculos a la inversión más señalados por las empresas son la incertidumbre sobre la política
económica, la subcontratación de procesos productivos y la regulación empresarial.
• El 45% de las empresas con proyectos financiados con fondos NGEU declaran que no habrían
ejecutado tales inversiones sin el apoyo de este programa, mientras que el 31% solo habrían realizado
una parte de aquellas, lo que sugiere una aditividad relativamente elevada con respecto a estos fondos
—menor, no obstante, en el caso de las inversiones relacionadas con la transición ecológica—
CATALIST: A new, bigger, better model for evaluating climate change transition risks at Banco de España
No full textLas importaciones altamente concentradas pueden constituir una fuente de vulnerabilidad para el importador, especialmente en un entorno caracterizado por tensiones geopolíticas. A la luz de esta consideración, algunas políticas recientemente adoptadas por economías clave tienen como objetivo disminuir la concentración de importaciones de productos considerados estratégicos. También se ha observado una tendencia similar hacia la diversificación de los proveedores en las encuestas empresariales. En este estudio, investigamos cómo la concentración de las importaciones de un país en unos pocos proveedores externos afecta al precio que este paga por sus importaciones. La concentración de las importaciones disminuyó en los países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico en las últimas dos décadas, especialmente hasta la crisis financiera global, durante el período de hiperglobalización. Para los países de la Unión Europea, la integración en el mercado único fue crucial para fomentar la diversificación también más allá de los años de hiperglobalización. Sin embargo, en lo que respecta a una serie de bienes estratégicos, las importaciones tienden a estar más concentradas en proveedores geopolíticamente distantes. Las regresiones de panel basadas en datos comerciales granulares a nivel de país-producto muestran que una elevada concentración de las importaciones está asociada con precios de importación más altos, lo cual es compatible con la noción de que los mercados fuertemente concentrados corresponden a un bajo nivel de competencia. Este efecto tiende a ser más pronunciado en los casos en los que el poder de mercado percibido del proveedor es fuerte, para bienes cuya producción está altamente concentrada a nivel mundial, o para aquellos que un país no puede (totalmente) producir por sí mismo. La relación positiva entre la concentración de las importaciones y su precio es menos pronunciada en las industrias de alta tecnología, en consonancia con la idea de que en estos sectores una alta concentración también está relacionada con la presencia de economías de escala. Las relaciones comerciales exclusivas, es decir, aquellas en las que el importador obtiene un producto de un solo proveedor, están asociadas con precios de importación más bajos y, por lo tanto, podrían ser más costosas de romper.This paper introduces CATALIST, a production network model developed to evaluate the economic effects of energy transition risks. Building upon Aguilar, González and Hurtado (2022) and Izquierdo, Moral-Benito, Prades and Quintana (2023), CATALIST incorporates a multi-country setting and an investment network and models greenhouse gas emissions and carbon taxes. The model places special emphasis on energy inputs by accounting for renewables and energy commodities and by differentiating their use from other intermediates in production and final consumption. Our findings reveal substantial heterogeneity in the impact of regulatory shocks relating to emissions across sectors and under different schemes. Specifically, a shock to the price of emissions and an expansion of the ETS system yield similar aggregate impacts, but the latter results in greater electrification, which can be further accelerated with increased renewable energy capacity. We also find that the aggregate impact is significantly influenced by how the additional revenues from carbon taxes are utilized, with recycling through a reduction in labor taxes proving more beneficial than through lump-sum transfers. Finally, while some sectors may respond to regulatory shocks with notable declines in investment, our simulations indicate a low risk of stranded assets, at least for shocks of a size compatible with the current medium-term emissions targets
Perú: principales indicadores macrofinancieros (15.8.2025)
No full textFecha de cierre de datos: 15.8.202
Family-friendly policies and fertility: what firms have to do with it?
No full textLas políticas de apoyo a la familia tienen por objeto ayudar a las mujeres a conciliar la vida laboral y familiar para fomentar su participación en el mercado laboral. ¿En qué medida son efectivas estas políticas para aumentar la fecundidad? Respondemos a esta pregunta utilizando un modelo de búsqueda y emparejamiento en el mercado de trabajo en el que las empresas toman decisiones de contratación, promoción y despido, teniendo en cuenta cómo influyen estas acciones en los incentivos de las mujeres trabajadoras para tener hijos y en sus decisiones de participación laboral. Estimamos el modelo a partir de datos administrativos de España, país con una fecundidad muy baja y un mercado de trabajo altamente regulado. Utilizamos el modelo para analizar diversas políticas favorables a la familia y demostramos que las reacciones de las empresas generan una disyuntiva: las políticas que aumentan la fecundidad reducen la participación laboral de las mujeres y disminuyen sus ingresos a lo largo de la vida.Family-friendly policies aim to help women balance work and family life, encouraging them to participate in the labor market. How effective are such policies in increasing fertility? We answer this question using a search model of the labor market where firms make hiring, promotion and firing decisions, taking into account how these decisions affect workers’ fertility incentives and labor force participation decisions. We estimate the model using administrative data from Spain, a country with very low fertility and a highly regulated labor market. We use the model to study family-friendly policies and demonstrate that firms’ reactions result in a trade-off: policies that increase fertility reduce women’s participation in the labor market and lower their lifetime earnings
