Repositorio Institucional de la Biblioteca del Banco de España
Not a member yet
26601 research outputs found
Sort by
Evolución de la investigación neurocientífica del efectivo: revisión y perspectivas actuales
No full textRecent research using neuroscientific methods is discussed to demonstrate their potential in the field of banknote analysis research. This study seeks to highlight the importance of these methodologies and the possibilities they offer to improve authenticity and cash design. The report covers key literature from a variety of domains, including neuroscience and consumer neuroscience, to provide detailed insights into the most important measurement tools today. Their theoretical and empirical value is analysed to assess how these tools can complement traditional research methods. To date, the use of measurement tools in the cash field has been limited, which is surprising given their great potential to advance research. The results indicate that tools such as electroencephalography (EEG), eye tracking (ET), skin conductance (SCR), heart rate variability (HRV) and facial expression coding (FC) are crucial for obtaining detailed information on neural and physiological responses to visual and tactile stimuli. The report provides a comprehensive overview with insights into the value of adopting the neuroscientific approach and its complementarity with traditional research methods. It also highlights the need to integrate these methodologies to gain a more complete understanding of consumer behaviour and cash perception. This integration can not only improve the security and functionality of cash, but also foster a stronger emotional connection with users, ensuring its relevance in an ever-changing society. Future research should focus on expanding the application of cross-cultural assessments, developing cash prototypes with enhanced tactile features and exploring the interaction between vocal and tactile stimuli in banknote authentication. Finally, research should continue to investigate the inclusion of people with visual impairments in cash perception studies by implementing specific tactile features that make it easier to determine the authenticity of cash and promote inclusion and usability.En este documento, se analizan investigaciones recientes que utilizan métodos neurocientíficos para demostrar su potencial en el campo de la investigación del análisis de billetes. Se busca destacar la importancia y las posibilidades que ofrecen estas metodologías para mejorar la verificación de la autenticidad y el diseño del efectivo. En el informe se abarca la literatura clave de una variedad de dominios, incluyendo la neurociencia y la neurociencia del consumidor, para proporcionar conocimientos detallados sobre las herramientas de medición más importantes de la actualidad. Se analiza su valor teórico y empírico para evaluar cómo estas herramientas pueden complementar los métodos tradicionales de investigación. Hasta la fecha, el uso de herramientas de medición en el campo del efectivo es limitado, lo cual es sorprendente, dado el gran potencial que tienen para avanzar en la investigación. Los resultados indican que herramientas como la electroencefalografía, el seguimiento ocular o eye tracking, la conductancia de la piel, la variabilidad de la frecuencia cardiaca y la codificación de las expresiones faciales son cruciales para obtener información detallada sobre las respuestas neuronales y fisiológicas ante estímulos visuales y táctiles, lo que permite mejorar significativamente la autenticación y el diseño de los billetes. En el informe se ofrece un panorama comprensivo que permite vislumbrar el valor de adoptar el método neurocientífico y su complementariedad con métodos tradicionales de investigación. Además, se resalta la necesidad de integrar estas metodologías para obtener una comprensión más completa del comportamiento del consumidor y la percepción del efectivo. Esta integración no solo puede mejorar la seguridad y funcionalidad del efectivo, sino también fomentar una conexión emocional más fuerte con los usuarios y asegurar su relevancia en una sociedad en constante evolución
El papel de los préstamos y del ICAS BE en el marco de colateral del Eurosistema en 2025
No full textMotivación
En este artículo, se analiza la evolución anual del peso de los activos no negociables (básicamente, préstamos bancarios) en el conjunto de activos aportados como garantía en las operaciones de crédito de la política monetaria del Eurosistema, prestando especial atención a la contribución efectiva y potencial del sistema de calificación de empresas del Banco de España (ICAS BE).
Ideas principales
•En el último año, se ha estabilizado el peso de los activos no negociables en las garantías aportadas por las entidades de contrapartida españolas en las operaciones de financiación del Eurosistema, tras varios años de tendencia creciente iniciada a raíz de la crisis del COVID-19. La proporción de activos no negociables correspondientes a préstamos a empresas evaluadas con el ICAS BE ha continuado creciendo por tercer año consecutivo, si bien de forma más moderada.
•Persiste un amplio margen para que las contrapartidas incrementen el volumen de préstamos pignorados con una calificación del ICAS BE, especialmente en los concedidos a pymes.
•Las calificaciones crediticias asignadas por el ICAS BE a las empresas españolas se han mantenido estables respecto al año previo, ya que el aumento de los costes de financiación se ha visto compensado por la ligera mejoría en el resto de las áreas de valoración, especialmente en la liquidez
La adopción de la inteligencia artificial en las empresas españolas: un primer análisis basado en la EBAE
No full textMotivación
La inteligencia artificial (IA) tiene un gran potencial transformador de las economías y los mercados laborales. Este artículo analiza, a partir de la Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE), la adopción de sistemas de IA por parte de las empresas españolas.
Ideas principales
•Casi el 20 % de las empresas españolas encuestadas emplean sistemas de IA, tasa inferior a la de Alemania, pero superior a la de Italia, si bien en la mayoría de ellas el uso de la IA se encuentra aún en una fase experimental.
•La adopción de la IA es mayor en servicios tecnológicos y en empresas grandes, productivas y jóvenes. Los principales obstáculos son la falta de mano de obra cualificada, los altos costes de implantación y la indisponibilidad de datos.
•Las empresas españolas usan la IA principalmente para optimizar procesos internos y en marketing, y la automatización de tareas y la innovación tienen un uso limitado. El 80 % creen que la IA no afectará al empleo, pero las que ya la usan esperan un impacto positivo
Good inflation, bad inflation: implications for risky asset prices
No full textEn el presente documento, mediante el uso de los precios de los swap de inflación, estudiamos cómo los cambios en la inflación esperada influyen en los diferenciales de crédito y en los rendimientos de las acciones de las empresas estadounidenses. Encontramos que la sensibilidad a la inflación no es constante, sino que varía con el tiempo. En las épocas de «buena inflación», cuando los inversores ven las noticias sobre inflación como una señal de crecimiento económico, un aumento en la inflación esperada suele reducir los diferenciales de crédito y aumentar el valor de las acciones. En cambio, durante los períodos de «mala inflación», estos efectos se debilitan o incluso se invierten. Esta dinámica surge de forma natural en un modelo de equilibrio de precios de activos, donde la relación entre inflación y crecimiento cambia con el tiempo y las expectativas macroeconómicas son persistentes.Using inflation swap prices, we study how changes in expected inflation affect firm-level credit spreads and equity returns, and uncover evidence of a time-varying inflation sensitivity. In times of “good inflation,” when inflation news is perceived by investors to be more positively correlated with real economic growth, movements in expected inflation substantially reduce corporate credit spreads and raise equity valuations. Meanwhile in times of “bad inflation,” these effects are attenuated and the opposite may even occur. These dynamics naturally arise in an equilibrium asset pricing model with a time-varying inflation-growth covariance and persistent macroeconomic expectations
Political polarization in Europe
No full textLa polarización política —definida ampliamente como el creciente distanciamiento ideológico entre los partidos políticos o sus simpatizantes— se ha convertido en un rasgo cada vez más destacado del discurso político tanto en Estados Unidos como en Europa. Si bien a menudo se asocia con la disfunción legislativa, las medidas existentes tienden a confundir la polarización con sus consecuencias. Este documento propone un enfoque narrativo comparativo entre países para medir por separado la polarización ideológica y la parálisis legislativa. Mediante un análisis, basado en diccionarios, de la cobertura de la prensa nacional en Francia, Alemania, España e Italia, construimos dos índices de alta frecuencia: un índice de polarización política, que mide el grado de división ideológica, y un índice de parálisis legislativa, que recoge evidencia de estancamiento en la formulación de políticas. Nuestros resultados muestran que la polarización ha aumentado de forma significativa en Europa desde la crisis financiera global, aunque sus consecuencias institucionales varían según el país. Francia y Alemania muestran un vínculo estrecho entre la polarización y la parálisis legislativa; en cambio, España e Italia presentan patrones más matizados, lo que probablemente refleja diferencias en las instituciones políticas y en las trayectorias de reforma.Political polarization—broadly defined as the growing ideological distance between political parties or their supporters—has become an increasingly prominent feature of both U.S. and European political discourse. While it is often associated with legislative dysfunction, existing measures tend to conflate polarization with its consequences. This paper proposes a narrative-based, cross-country approach to separately measure ideological polarization and legislative gridlock. Using dictionary-based analysis of national press coverage in France, Germany, Spain, and Italy, we construct two high-frequency indices: a Political Polarization Index, capturing the extent of ideological division, and a Legislative Gridlock Index, capturing evidence of policy stalling. Our results show that polarization has increased significantly in Europe since the Global Financial Crisis, though its institutional consequences vary by country: while France and Germany show a close link between polarization and gridlock, Spain and Italy present more nuanced patterns, likely reflecting differences in political institutions and reform trajectories
Demand drivers of central bank liquidity: a time-to-exit TLTRO analysis
No full textEn este documento se utilizan las amortizaciones anticipadas de las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico (TLTRO) que realizaron los bancos tras la recalibración de las condiciones de las TLTRO en octubre de 2022, para descubrir los factores que impulsan la demanda de liquidez del banco central. Se formula y estima un modelo de riesgos en tiempo discreto para la salida anticipada de las TLTRO, con el fin de identificar qué características de los bancos (país) impulsan una demanda persistente y prolongada de operaciones (a largo plazo) del banco central, en contraposición a una desvinculación temprana de dichas facilidades. Asimismo, se examina si los bancos con mayor exposición al riesgo de liquidez durante el período de retirada gradual de las TLTRO tenían mayor probabilidad de volverse dependientes de la liquidez del BCE en el momento de su salida. Finalmente, se analizan las implicaciones políticas derivadas de los hallazgos, particularmente en el contexto de la reciente revisión del marco operativo de la política monetaria del BCE.We exploit banks’ early repayments of targeted longer-term refinancing operations (TLTRO) following the program’s recalibration in October 2022 as a laboratory to uncover demand drivers of central bank liquidity. We formulate and estimate a discrete-time hazard model to early exit from TLTRO to identify what bank (country) characteristics drive a sticky, prolonged demand for central bank (long-term) operations as opposed to an early exit from such facilities. We also examine whether the more liquidity-risk exposed banks during the TLTRO phasing out period had a higher probability of becoming “liquidity dependent” on the ECB when exiting (Acharya et al., 2023). Finally, we discuss the policy implications of our findings, particularly in the context of the recent review of the ECB’s operational framework