Revista Mexicana de Economía y Finanzas Nueva Época REMEF (The Mexican Journal of Economics and Finance)
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External shocks in the world economy: a SVAR approach
No full textThis research quantifies and compares the effects of shocks to U.S. GDP growth, Chinese GDP and commodity prices on the economic growth rates of four regions: i) Latin America and the Caribbean (LAC), ii) the European Union (EU), iii) ASEAN-5 and iv) Middle East and Central Asia (MECA), during the period 1983-2023. To this end, a SVAR (Structural Autoregressive Model) model with long-run restrictions is estimated for each region. The results indicate that external shocks significantly impact the economies of LAC, EU, ASEAN-5 and MECA, with regional variations in direction and magnitude. One limitation is the exclusion of economies such as India, Russia and Japan. This paper is the first study to address the impact of these shocks at the regional level within the global context.Choques externos en la economía mundial: un enfoque SVAREsta investigación cuantifica y compara los efectos de los choques en el crecimiento del PBI de Estados Unidos, PBI de China y los precios de los commodities sobre las tasas de crecimiento económico de cuatro regiones: i) América Latina y el Caribe (LAC), ii) la Unión Europea (EU), iii) ASEAN-5 y iv) Medio Oriente y Asia Central (MECA), durante el periodo 1983-2023. Con este fin, se estima un modelo SVAR (Modelo Autorregresivo Estructural) con restricciones de largo plazo para cada región. Los resultados indican que los choques externos impactan significativamente las economías de LAC, EU, ASEAN-5 y MECA, con variaciones regionales en dirección y magnitud. Una limitación es la exclusión de economías como India, Rusia y Japón. Este trabajo constituye el primer estudio que aborda el impacto de estos choques a nivel regional dentro del contexto mundial
Economic mechanisms for SME development in Ukraine under EU financial support
No full textThe study aims to develop a conceptual framework for SME development for supporting the development of small and medium-sized enterprises (SME) in Ukraine, particularly during wartime, through the integration of EU financial mechanisms. A mixed-method approach was used, combining comparative legal analysis of EU and Ukrainian practices with empirical assessment of SME needs and limitations. The core findings highlight a significant gap between existing Ukrainian support mechanisms and European standards, as well as a misalignment in policy implementation. The proposed model introduces a dynamic system of SME financial support tailored to different business development stages, emphasizing low-interest loans, co-financing, and innovation-driven incubators. Recommendations include adapting EU financial instruments, strengthening institutional readiness of SME, and promoting cross-sectoral cooperation. The study acknowledges limitations due to wartime economic instability and inconsistent data across regions. Its originality lies in proposing a flexible, adaptive model grounded in both EU experience and local constraints. The findings contribute to the broader discourse on post-war economic resilience and policy innovation, offering a roadmap for enhancing the competitiveness and sustainability of SME in Ukraine.Mecanismos económicos para el desarrollo de las pymes en Ucrania bajo el apoyo financiero de la Unión Europea El estudio tiene como objetivo desarrollar un concepto económico para apoyar el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas (PYME) en Ucrania, especialmente en tiempos de guerra, mediante la integración de los mecanismos financieros de la UE. Se utilizó un enfoque de método mixto, combinando el análisis jurídico comparativo de las prácticas de la UE y Ucrania con la evaluación empírica de las necesidades y limitaciones de las pymes. Las principales conclusiones ponen de relieve una brecha significativa entre los mecanismos de apoyo existentes en Ucrania y las normas europeas, así como una falta de sincronización en la aplicación de las políticas. El modelo propuesto introduce un sistema dinámico de apoyo financiero a las pymes adaptado a las diferentes etapas de desarrollo empresarial, haciendo hincapié en los préstamos a bajo interés, la cofinanciación y las incubadoras impulsadas por la innovación. Las recomendaciones incluyen la adaptación de los instrumentos financieros de la UE, el fortalecimiento de la preparación institucional de las pymes y la promoción de la cooperación intersectorial. El estudio reconoce las limitaciones debidas a la inestabilidad económica en tiempos de guerra y a la inconsistencia de los datos entre las distintas regiones. Su originalidad radica en proponer un modelo flexible y adaptable basado tanto en la experiencia de la UE como en las limitaciones locales. Las conclusiones contribuyen al debate más amplio sobre la resiliencia económica y la innovación política después de la guerra, ofreciendo una hoja de ruta para mejorar la competitividad y la sostenibilidad de las pymes en Ucrania
Asset Representativeness in Mexican Stock Market Sectors: A Principal Component Analysis (2020–2024)
No full textRepresentatividad de los activos en los sectores del mercado bursátil mexicano: un análisis de componentes principales (2020–2024)Nuestra investigación analiza el mercado de capitales mexicano con el objetivo de identificar los activos guía de cada sector. Esto se lleva a cabo mediante un análisis de componentes principales (ACP) en series de tiempo. Los resultados revelan los activos que más contribuyen a cada sector en términos de la variabilidad global en cada uno, además de mostrar la asociación entre estos según sus flechas de correlación. Finalmente, se presentan las combinaciones lineales de cada sector (los componentes principales), que son indicativas del comportamiento cíclico de estos. Tales combinaciones pueden utilizarse como indicadores del dinamismo de los sectores en el mercado, y junto con otras herramientas de análisis técnico, pueden resultar útiles como indicadores de trading y portafolios de inversión que extendemos para futuras aplicaciones en líneas de investigación.Our work examines the Mexican capital market with the objective of identifying the key assets within each sector. This is accomplished through a principal component analysis (PCA) applied to time series data. The findings elucidate the assets that predominantly contribute to each sector concerning overall variability and illustrate the associations among them according to their correlation vectors. Ultimately, the linear combinations of each sector, referred to as the principal components, are provided, which serve as indicators of their cyclical behavior. These combinations can be utilized as measures of sector dynamism within the market and, in conjunction with other technical analysis tools, may prove valuable as trading signals and for constructing investment portfolios. These insights will be extended for future research applications
Relativistic Black–Scholes Equation
No full textEcuación Black-Scholes relativistaEl modelo de Black Scholes presentado en este trabajo es una generalización a la versión relativista que no es muy conocida desde a la versión original de 1973, debido a que sus efectos aún son poco significativos. En el trading de alta frecuencia (High-Frequency Trading) de estos tiempos cualquier pequeña ventaja en el conocimiento de la información puede convertirse en grandes oportunidades de arbitraje. Para poder determinar el valor de una opción financiera es necesario construir una función de densidad asociada a la determinación de precios de activos financieros utilizando los conceptos de la mecánica cuántica y la relatividad reunidos en la ecuación de Dirac. Para que el efecto pueda ser apreciado, la distancia entre operadores tendría que ser a gran escala, pero puede encontrarse un concepto equivalente que es la velocidad de la luz del mercado que involucra más bien los retrasos en la tecnología utilizada y los tiempos humanos de reacción. Al final se hace una aproximación de este parámetro implícito de la velocidad.The Relativistic Black Scholes Model presented in this paper is a generalization that is not very well known since the original version of 1973, because its effects are still not very significant. Actually, any small advantage in information knowledge in the High-Frequency Trading can become great arbitrage opportunities. In order to determine the value of a financial option, it is necessary to construct a density function associated with the determination of prices of financial assets using the concepts of quantum mechanics and relativity gathered in the Dirac equation. For the effect to be appreciated, the distance between traders would have to be on a large scale, but an equivalent concept can be found, which is the speed of light of the market, which rather involves delays in the technology used and human reaction times. At the end, an approximation is made of this implicit velocity parameter
Balancing Economic Growth and Carbon Intensity in Indonesia
Full text linkIt is essential in balancing the economic growth and the environmental factor. Indonesia, positioned as a good place in the world economy, can be seen from rapid economic development. It is a milestone regarding the price of sustainability and the environment. This research investigates the economic growth and carbon intensity in Indonesia. It aims to assess the trade-offs associated with economic development's contribution to CO₂ emissions. This study uses econometric data processing in EViews and discusses balancing economic and environmental factors. The study examines the effects of industrialization and economic development in Indonesia as a developing country on carbon emissions. It emphasizes emissions reduction and sustainable economic growth. The recommendations from the survey include clean technologies, renewable energy, international cooperation, and public awareness. Data availability is scarce, and proposed remedies depend on the government's will. The study results are essential for policymakers in Indonesia and other emerging economies. The study offers a unique viewpoint on the industrial structure, economic development, and dynamics of carbon emissions in Indonesia. With cleaner technologies and evidence-based policies, it is possible to have both economic growth and sustainability.Equilibrando el crecimiento económico y la intensidad de carbono en Indonesia Es esencial para equilibrar el crecimiento económico y el factor medioambiental. Indonesia ocupa un buen lugar en la economía mundial, como demuestra su rápido desarrollo económico. Es un hito en lo que respecta al precio de la sostenibilidad y el medio ambiente. Esta investigación estudia el crecimiento económico y la intensidad de carbono en Indonesia. Su objetivo es evaluar las compensaciones asociadas a la contribución del desarrollo económico a las emisiones de CO₂. Este estudio utiliza el procesamiento econométrico de datos en EViews y analiza el equilibrio entre los factores económicos y medioambientales. El estudio examina los efectos de la industrialización y el desarrollo económico en Indonesia como país en desarrollo sobre las emisiones de carbono. Hace hincapié en la reducción de emisiones y el crecimiento económico sostenible. Entre las recomendaciones del estudio figuran las tecnologías limpias, las energías renovables, la cooperación internacional y la concienciación pública. La disponibilidad de datos es escasa, y las soluciones propuestas dependen de la voluntad del gobierno. Los resultados del estudio son esenciales para los responsables políticos de Indonesia y otras economías emergentes. El estudio ofrece un punto de vista único sobre la estructura industrial, el desarrollo económico y la dinámica de las emisiones de carbono en Indonesia. Con tecnologías más limpias y políticas basadas en pruebas, es posible tener tanto crecimiento económico como sostenibilidad
Criptomonedas y su mercado mediante componentes principales
Full text linkCryptocurrencies and their market through Principal Components Cryptocurrencies are financial products that have caught the attention of investors, regardless of whether they are qualified or unqualified investors. The above is derived from the possibility of obtaining great returns, but there is an extensive variety of them, with differences in technology or purpose. Understanding them is a challenge since, although they are called currencies, they mostly have characteristics of financial assets. With their arrival, they modified the way of making transactions, the payment system, the monetary policy, and the regulations necessary for them to operate. This research aims to understand the origin and behavior of the cryptocurrency market using Principal Components. This methodology helps us identify the most important factors that drive the market. In our case, it has been revealed that the first three principal components explain the most significant variation, accounting for 94.95% of the market variance. Within the first component, 79.00% of the market variations are concentrated, with Bitcoin, Ethereum, and Lido Staked Ether being the leaders. These findings can be used to understand cryptocurrency market dynamics.Las criptomonedas son productos financieros que han llamado la atención de los inversores, independientemente de si son inversores cualificados o no. Lo anterior se deriva de la posibilidad de obtener grandes rendimientos, pero existe una extensa variedad de ellas, con diferencias en tecnología o propósito. Comprenderlas es un desafío ya que, aunque se denominan monedas, en su mayoría tienen características de activos financieros. Con su llegada modificaron la forma de realizar transacciones, el sistema de pagos, la política monetaria y las regulaciones necesarias para su funcionamiento.Esta investigación tiene como objetivo comprender el origen y comportamiento del mercado de criptomonedas utilizando la metodología de Componentes Principales. Esta metodología nos ayuda a identificar los factores más importantes que impulsan el mercado. En nuestro caso, se ha revelado que los tres primeros componentes principales explican la variación más significativa, representando el 94.95% de la variación del mercado. Dentro del primer componente se concentra el 79.00% de las variaciones del mercado, siendo Bitcoin, Ethereum y Lido Staked Ether los líderes. Estos hallazgos pueden utilizarse para comprender la dinámica del mercado de criptomonedas
Ingeniería Financiera y Portafolios Óptimos con Cambio de Régimen
Full text linkEl trabajo tiene como objetivo aplicar un modelo de cambio de régimen de Markov con distribuciones α-estables multivariadas para optimizar la selección de portafolios estimando los parámetros del modelo, utilizando los rendimientos logarítmicos de las cotizaciones diarias del IPC y el NAFTRAC para detectar regímenes de mercado. El modelo captura la asimetría y la leptocurtosis en cada régimen, identificando con los regímenes apreciado y devaluado, mostrando la efectividad del modelo para reflejar las dinámicas del mercado financiero mexicano. Se sugiere aplicar el modelo de cambio de régimen en la gestión de portafolios para mejorar la diversificación, la gestión del riesgo y para la evaluación continua de riesgos en diferentes condiciones de mercado. El modelo supone homogeneidad en los parámetros de transición entre regímenes, lo cual no es completamente realista, entonces es necesario incluir adaptaciones para contextos específicos y considerar otros factores macroeconómicos. La originalidad del trabajo radica en la integración de las distribuciones α-estables multivariadas con cambio de régimen, proporcionando una herramienta para la gestión de riesgos financieros. El estudio concluye que el modelo propuesto es efectivo para capturar las características estadísticas de los rendimientos en diferentes regímenes de mercado, aportando significativamente al campo de la ingeniería financiera y la gestión de portafolios.Financial Engineering and Optimal Portfolios with Regime Switching The work aims to apply a first order Markov regime switching model with multivariate α-stable distributions to optimize portfolio selection by estimating the model parameters using time series of the logarithmic returns of the daily prices of the ipc and naftrac to detect market regimes. The model captures asymmetry and leptokurtosis in each regime, identifying with the appreciated and depreciated regimes, demonstrating the model's effectiveness in reflecting the dynamics of the Mexican financial market. It is suggested to apply the Markov regime switching model in portfolio management to improve diversification, risk management, and for continuous risk assessment under different market conditions. The model assumes homogeneity in the transition parameters between regimes, which is not entirely realistic, so it is necessary to include adaptations for specific contexts and consider other macroeconomic factors. The originality of the work lies in the integration of multivariate α-stable distributions with Markov regime switching, providing a tool for financial risk management. The study concludes that the proposed model is effective in capturing the statistical characteristics of returns in different market regimes, significantly contributing to the field of financial engineering and portfolio management
Capital Market and Macroeconomic Reaction to The Hamas-Israel Conflict 2023
Full text linkThe research examines the capital market and macroeconomic reactions of UN-12 countries before and after the Hamas-Israel conflict 2023. It based on differences in abnormal returns, return variability, trading volume, exchange rates, oil prices, and gold prices before and after the conflict using the event study method (-5, +5). Statistical tests applied paired sample t-test and the Wilcoxon signed-rank test (non-parametric test). The US, China, Saudi Arabia, and Indonesia markets simultaneously have differences in AR, return variability, and trading volume. Dollar value was relatively stable during the conflict. Oil price reaction was dominant in UAE, Saudi Arabia, and Qatar. Gold prices reacted in almost all markets. This research is limited to cross-country level, the results are considered homogeneous across all markets. Future research could investigate specific sectors and isolate external events to validate the results. Empirical results are important for policymakers and investors in decision-making against geopolitical risks. Investors turn to gold as a safe-haven asset during conflicts. This is the first study to examine the Hamas-Israel conflict 2023 on capital markets and macroeconomics across UN member.Reacción del mercado de capitales y macroeconómica al conflicto Hamás-Israel 2023 Este estudio analiza los efectos del conflicto Hamás–Israel 2023 en los mercados de capitales y variables macroeconómicas de los países ONU-12. Utilizando un estudio de eventos (ventana −5, +5), se evalúan rendimientos anormales, volatilidad, volumen de negociación, tipos de cambio y precios del petróleo y el oro. Se aplicaron pruebas t pareadas y de rangos con signo de Wilcoxon. Los mercados de EE. UU., China, Arabia Saudita e Indonesia mostraron reacciones significativas en rentabilidad y volumen. El oro actuó como activo refugio, mientras que el petróleo respondió principalmente en EAU, Arabia Saudita y Catar. El dólar se mantuvo estable. Los resultados ofrecen implicaciones relevantes para inversionistas y responsables de política económica ante riesgos geopolíticos. Este es el primer estudio que aborda este conflicto en todos los países miembros de la ONU
Medición y comparación de la calidad del empleo en México con un índice multidimensional
No full textMeasurement and comparison of employment quality in Mexico with a multidimensional indexThis article seeks to contribute to the analysis and measurement of the quality of employment in Mexico, with the construction of a multidimensional index with which the 32 federal entities are measured and compared in two periods of time, the first quarter of 2012 and the first quarter of 2022. The applied methodology includes Principal Component Analysis and the paired t test for related data. In the construction of the index, data from the ENOE are used, which present a positive relationship with the quality of employment. The results show low quality of employment in Mexico in both periods, with a slight improvement in these 10 years in most of the variables considered in the index. Furthermore, in general, the northern states have higher quality of employment than the rest of the country. One of the limitations in the work is that not all aspects of the quality of employment are considered, due to the availability of data. The findings in this work have implications for the country's labor and social policy, particularly for the southern states, which are furthest behind in income, social security, and written labor contracts.El presente artículo busca contribuir al análisis y medición de la calidad del empleo en México, con la construcción de un índice multidimensional con el que se mide y compara a las 32 entidades federativas en dos periodos de tiempo, el primer trimestre de 2012 y el primer trimestre de 2022. La metodología aplicada incluye el Análisis de Componentes Principales y la prueba t pareada para datos relacionados. En la construcción del índice se utilizan datos de la ENOE que presentan una relación positiva con la calidad del empleo. Los resultados muestran baja calidad del empleo en México en ambos lapsos, con una ligera mejoría en estos 10 años en la mayoría de las variables consideradas en el índice. Además, en general, los estados del norte presentan mayor calidad del empleo que el resto del país. Una de las limitaciones en el trabajo es que no se contemplan todos los aspectos de la calidad del empleo, por la disponibilidad de datos. Los hallazgos en este trabajo tienen implicaciones en la política laboral y social del país, particularmente para los estados del sur, que son los que se encuentran más rezagados en ingresos, seguridad social y contratos laborales escritos
Efecto macroeconómico en la morosidad de créditos al consumo y su impacto en la rentabilidad bancaria en México
Full text linkMacroeconomic effect on consumer loan delinquency and its impact on bank profitability in MexicoThe objective of this research is to determine the sensitivity of the delinquency rate (IMOR) of consumer credit to some macroeconomic variables and its impact on bank profitability in Mexico. Elliptical copulas were used to achieve this. The results show that during the period 2011 to 2023 there was a positive relationship between unemployment and interest rate with the IMOR consumption, and a negative one between inflation and the exchange rate with the aforementioned index. It is also shown that the increase in consumer delinquency does not have a significant impact on banks' profitability. The originality of the analysis lies in identifying the variables that have the greatest influence on delinquency, proposing a methodology that does not assume linearity and offering empirical evidence to support the generation of economic policy proposals. It is concluded that the unemployment and the interest rate have an important influence on delinquency. Future research will consider analyzing other segments of the credit sector and their relationship with default.El objetivo de la presente investigación es determinar la sensibilidad del índice de morosidad (IMOR) del crédito al consumo con algunas variables macroeconómicas y su impacto en la rentabilidad de la banca en México. Para lograr lo anterior, se utilizaron cópulas elípticas. Los resultados muestran que durante el periodo 2011 al 2023 se presentó una relación positiva entre el desempleo y tasa de interés con el IMOR consumo, y una negativa entre la inflación y el tipo de cambio con el mencionado índice. Así mismo, se muestra que el incremento de la morosidad del consumo no influye significativamente en la rentabilidad de la banca. La originalidad del análisis radica en identificar las variables que influyen en mayor medida en la morosidad, proponer una metodología que no suponga linealidad y apoyar con evidencia empírica la generación de propuestas de política económica. Se concluye que el desempleo y la tasa de interés influyen de manera importante en la morosidad. En futuras investigaciones se considerará el analizar otros segmentos del sector crediticio y su relación con la falta de pagos