Finance: Theory and Practice (E-Journal) / Финансы: теория и практика
Not a member yet
885 research outputs found
Sort by
Влияние качества институционального устройства экономики на доходное неравенство домохозяйств: результаты кросс-национального исследования
Get PDFInstitutional quality and effectiveness of government institutions are important factors for sustainable and dynamic economic growth. These factors can have a significant impact on the dynamics of economic inequality and poverty in a country. The number of publications on this topic began to increase about 20–30 years ago. Scientists have been researching whether the government is able to influence the problem of economic inequality, which is growing since the 1980s, and on what factors it depends.This topic remains relevant today, as all the necessary answers have not been received yet.The purpose of this research article is to clarify the relationships between the institutional structure quality of an economy and the income inequality of households.The article uses such methods as analysis and synthesis, systematization, classification, and categorization of information; classical correlation analysis, as well as the method of analysis of qualitative pairwise correlation. The study highlights that there is high dependence between the analyzed variables in some countries if we look at them in separately. This dependency can take on both negative and positive values. At the same time, analyzing the full sample of countries, as well as in quartile groups classified by the level of income inequality, we did not reveal any pattern or special sign by which the dependence between the studied variables becomes more pronounced and distant from zero. The study shows that the correlation value between the variables is just below zero over the Pearson correlation coefficient. More unambiguous results were obtained when the list of countries was filtered by the indicator of the inequality transparency index. When analyzing this particular portion of our sample of countries, we obtained results with moderately negative dependence between the study variables.We concluded that for developed countries with an effective government and relatively low levels of income inequality, the decline in the quality of the institutional structure of the economy on average will be accompanied by an increase in income inequality and vice versa.Качество институционального устройства и эффективность работы государственных институтов является важными условиями для устойчивого и динамичного экономического роста. Данные факторы могут оказывать значительное влияние на динамику экономического неравенства и бедности в стране. Количество публикаций на эту тему начало активно увеличиваться около 20–30 лет назад. Ученые искали ответ на вопрос о том, способно ли правительство оказывать существенное влияние на проблему растущего с 1980-х гг. экономического неравенства и от чего это зависит. Данная тема сохраняет свою актуальность и сегодня, поскольку по состоянию на текущий момент не были получены все необходимые ответы.Цель исследования — уточнение взаимосвязей между качеством институционального устройства экономики и доходным неравенством домохозяйств.Использованы методы: анализа и синтеза, систематизации, классификации и категоризации информации, классического корреляционного анализа, а также метода анализа качественной попарной корреляции. Установлено, что в отдельно взятых странах наблюдается достаточно высокая зависимость между анализируемыми переменными, которая может принимать как отрицательные, так и положительные значения. Анализируя полную выборку стран, а также группируя ее по уровню доходного неравенства, мы не выявили какой-либо закономерности или особого признака, по которому зависимость между исследуемыми переменными становится более выраженной и отдаленной от нуля. Показано, что значение корреляции между переменным находится чуть ниже нуля по коэффициенту корреляции Пирсона. Более однозначные результаты были получены, когда список стран был отфильтрован по показателю индекса прозрачности неравенства. Анализируя эту часть выборки, мы получили результаты с умеренно отрицательной зависимостью между исследуемыми переменными.Сделан вывод, что для развитых стран с эффективным правительством и сравнительно невысоким уровнем доходного неравенства снижение качества институционального устройства экономики в среднем будет сопровождаться ростом доходного неравенства и наоборот
Императивы трансформации мировой валютнофинансовой системы в условиях многополярности
Get PDFThe neoliberal model of globalization promoted the outstripping growth of financial assets over the development of the real sector. The functioning of the international monetary system (IMS), based on one key national currency — the US dollar, has led to the financialization of the world economy and the formation of global imbalances. The purpose of the article is to substantiate the need to replace US-centric financial institutions with new institutions at the regional level and to transform the IMS in the direction of monetary polycentrism and regionalization. The paper discusses the mutual responsibility of the core and periphery countries for the formation of global imbalances. The financial and economic indicators of sovereign states, transnational companies and transnational banks are compared according to the “scale” of globalization. The study shows chronic disproportions between the dynamics of global capital growth and economic growth rates, leading to the state’s loss of control over the reproduction process. It is substantiated that the current transformation of the IMS in the direction of monetary polycentrism and regionalization is a natural reaction to these imbalances. The article reveals a negative relationship between the implementation of procyclical and anti-crisis monetary policies by the central banks of developed countries and the competitive positions of developing countries in international financial and commodity markets. The factors of using the oligopoly of the Big Three credit rating agencies as a “soft power” to maintain the US global hegemony and the status of the US dollar as a key reserve currency are systematized. The author concludes that in order for developing countries to form their own international liquidity, it is necessary to stimulate the internationalization of their currencies by developing pan-Asian financial institutions and encouraging competition between them and the existing institutions of the IMS.Неолиберальная модель глобализации способствовала опережающему росту финансовых активов над развитием реального сектора. Функционирование мировой валютно-финансовой системы (МВФС), основанной на одной ключевой национальной валюте — долларе США, стало причиной финансиализации мировой экономики и образования глобальных дисбалансов. Целью статьи является обоснование необходимости замещения американоцентричных финансовых институтов новыми институтами на региональном уровне и трансформации МВФС в направлении валютного полицентризма и регионализации. Обсуждается обоюдосторонняя ответственность стран ядра и периферии за образование глобальных дисбалансов. Проведено сопоставление финансово-экономических показателей суверенных государств, транснациональных компаний и транснациональных банков по «шкале» глобализации. Показаны хронические диспропорции между динамикой прироста глобального капитала и темпами экономического роста, ведущие к утрате государством контроля над процессом воспроизводства. Обосновано, что современная трансформация МВФС в направлении валютного полицентризма и регионализации является закономерной реакцией на данные диспропорции. Выявлена негативная взаимосвязь между проведением центральными банками развитых стран проциклической и антикризисной денежно-кредитной политики и конкурентными позициями развивающихся стран на международных финансовых и товарных рынках. Систематизированы факторы использования олигополии Большой тройки кредитных рейтинговых агентств в качестве «мягкой силы» для поддержания мировой гегемонии США и статуса доллара как ключевой резервной валюты. Сделан вывод, что для формирования развивающимися странами собственной международной ликвидности необходимо стимулирование интернационализации их валют путем развития паназиатских финансовых институтов и поощрения конкуренции между ними и действующими институтами МВФС
Соблюдение международных стандартов аудита (ISAs): данные по Косово за период финансовой отчетности 2015–2019 годов
Get PDFThe aim of this empirical study is to determine the compliance of the audit reports of the financial statements of large companies in Kosovo for 2015–2019 with the requirements of the International Standards on Auditing (ISA). The relevance of the study is due to the fact that many countries are now actively moving to the application of the International Standards on Auditing while feeling the lack of detailed methodological materials, which makes it difficult to effectively apply these standards in countries that do not have experience in this area. The basis for the study is a random sample of published audit reports of large companies in Kosovo, about 37% of the total population, which can be considered sufficient. The authors analyze the misstatements (errors) made by the auditors of domestic audit firms in Kosovo when preparing audit reports on the financial statements of large companies in Kosovo in 2015–2019. Based on the analysis, the authors conclude that the quality of the audit in Kosovo is insufficient. The level of non-compliance with ISAs remains high, and licensed auditors and audit firms are not adequately trained to satisfactorily fulfill their legal obligations. The results of this study have implications for national audit regulatory bodies (ARBs) and professional accountancy organizations (PAOs) that want to improve overall audit quality.Целью данного эмпирического исследования является определение соответствия аудиторских заключений, подготовленных по финансовой отчетности крупных компаний Косово за 2015–2019 гг., требованиям Международных стандартов аудита (МСА). Актуальность исследования обусловлена тем, что многие страны сейчас активно переходят к применению Международных стандартов аудита, ощущая при этом недостаток детальных методических материалов, что осложняет эффективное применение данных стандартов в странах, не имеющих длительного опыта в данной области. Базой для исследования послужили опубликованные аудиторские заключения крупных компаний Косово, для которых была произведена случайная выборка в размере около 37%, что можно считать достаточным уровнем для исследуемого множества. Авторы провели анализ ошибок, допущенных аудиторами отечественных аудиторских компаний Косово при подготовке аудиторских заключений по финансовой отчетности крупных компаний Косово за 2015–2019 гг. На основе проведенного анализа сделан вывод о недостаточном уровне качества аудиторской практики в Косово. Несоблюдение требований МСА остается высоким, лицензированные аудиторы и аудиторские фирмы недостаточно подготовлены для удовлетворительного выполнения своих юридических обязательств. Результаты данного исследования имеют значение для национальных органов регулирования аудита (ARB) и профессиональных бухгалтерских организаций (PAO), желающих повысить общее качество аудита
Эконометрический анализ эффективности государственных мер финансового стимулирования развития региона
Get PDFThis study aims to identify the main factors that can influence the growth of the regional economy in order to assess the effectiveness of the government support measures for regions, designed to stimulate the regional domestic product growth. The subject of the study is the relationship of socio-economic indicators in the Northwestern Federal District of Russia. The authors apply the method of correlation-regression analysis. The scientific novelty lies in the development of an econometric model based on statistical data of the constituent entities of the Northwestern Federal District to forecast the levels of regional domestic product and consumer spending per capita. The main socio-economic indicators of the development of the Northwestern Federal District have been identified, which make it possible to quantitatively assess the measures taken by the government to financially support the population and the economy of the region. The Menges model was chosen as the basis for the study, which allows analyzing the relationship between such significant financial and economic indicators of an economic entity as gross regional product, investments, profit of organizations and consumption. The article developed an econometric model in the form of a system of interconnected econometric equations, the coefficients of which were estimated in the Gretl package of applied econometric programs. Based on the analysis and modification of the classical Menges model, the authors were able to determine the key indicators that have a significant impact on the dynamics of the economy of the Northwestern Federal District. These include the following factors: investments; consumer spending per capita; taxes; social payments; household deposits; personal loans; industrial production; income from business activities; profit of organizations. The authors conclude that financial support for entrepreneurs and businesses does not have a significant impact on the economic growth of the region, and measures aimed at increasing the wages of employees of organizations for the economy of the Northwestern Federal District are more effective than measures associated with an increase in social benefits. The research results will be useful to those who make regional management decisions to stabilize the post-pandemic economic situation in the Northwestern Federal District.Целью данного исследования является выявление основных факторов, способных оказывать влияние на рост региональной экономики, для определения эффективности мер финансовой поддержки региона, призванных стимулировать увеличение внутреннего регионального продукта (ВРП). Предмет исследования — взаимосвязь социальноэкономических показателей Северо-Западного федерального округа (СЗФО) Российской Федерации. Исследование проведено с применением метода корреляционно-регрессионного анализа. Научная новизна заключается в разработке на основе статистических данных субъектов СЗФО эконометрической модели для прогноза уровней ВРП и потребительских расходов на душу населения. Выявлены основные социально-экономические показатели развития СЗФО, позволяющие количественно оценить принимаемые правительством меры по финансовой поддержке населения и экономики региона. В качестве основы для исследования выбрана модель Менгеса, которая дает возможность анализировать взаимосвязи между такими значимыми финансово-экономическими показателями хозяйствующего субъекта, как валовый региональный продукт, инвестиции, прибыль организаций, потребление. Разработана эконометрическая модель в виде системы взаимосвязанных эконометрических уравнений, коэффициенты которых оценивались в пакете прикладных эконометрических программ Gretl. На основе анализа и модификации классической модели Менгеса авторам удалось определить ключевые показатели, оказывающие существенное влияние на динамику экономики СЗФО. К ним можно отнести: инвестиции; потребительские расходы на душу населения; налоги; социальные выплаты; депозиты населения; кредиты населения; объем промышленного производства; доходы от предпринимательской деятельности; прибыль организаций. Сделан вывод, что финансовая поддержка предпринимателей и бизнеса не оказывает значимого влияния на экономический рост региона, а меры, направленные на увеличение заработной платы работникам организаций, для экономики СЗФО являются более эффективными, чем меры, связанные с увеличением социальных выплат. Полученные результаты будут полезны лицам, принимающим региональные управленческие решения по стабилизации постпандемической экономической ситуации в Северо-Западном федеральном округе
Стратегическое распределение активов и активное управление: данные пенсионных фондов Марокко
Get PDFThe subject of the study is to evaluate the contribution of strategic asset allocation to the variability of Moroccan pension funds performance. The aim of the paper is to identify the role of active management factors, namely tactical allocation and security selection, in generating a performance surplus compared to strategic allocation. The relevance of the study is justified by the need to identify the sources of performance creation in order to face the commitments of Moroccan pension funds and to compensate for the decline and volatility of asset returns. The article addresses, through the use of simple linear regression methods, the relative importance of strategic asset allocation in explaining the variability of the performance of Moroccan pension funds. It introduces a scientific novelty through the use of the “performance attribution” method. The conclusions of the paper confirm the main role of strategic asset allocation, which varies according to the size of the fund, the asset classes, and the risk aversion of the manager.Предметом исследования является оценка вклада стратегического распределения активов в изменчивость результатов деятельности марокканских пенсионных фондов. Цель исследования — определить роль факторов активного управления, а именно — тактического распределения и выбора ценных бумаг — в создании положительного результата по сравнению со стратегическим распределением. Актуальность исследования обоснована необходимостью определить источники повышения эффективности инвестиционных вложений марокканских пенсионных фондов и компенсировать снижение и волатильность доходности активов. Использованы методы простой линейной регрессии при рассмотрении относительной важности стратегического распределения активов в объяснении изменчивости показателей деятельности марокканских пенсионных фондов. Научная новизна состоит в использовании метода «оценка эффективности». Сделан вывод, подтверждающий главную роль стратегического распределения активов, которое варьируется в зависимости от размера фонда, классов активов и склонности управляющего к риску
Совершенствование методики оценки качества финансового менеджмента главных администраторов бюджетных средств
Get PDFThe quality of financial management is one of the key factors in achieving the goals and objectives of both commercial organizations and public sector organizations.The subject of this study is the relationship between the budget process participants, arising as a result of organizing and conducting an assessment of the quality of financial management in accordance with the budget legislation of the Russian Federation. The degree of scientific development of the topic is assessed as low since at the moment there is no consistent approach to assessing the quality of financial management from the point of view of financial management, and therefore this issue is relevant.The aim of the study is to substantiate the need to improve the methodology for assessing the quality of financial management of the chief administrators of budgetary funds. The issue of assessing the quality of financial management in the public administration sector is controversial and fairly new in the theory of public and municipal finance.The author used the following methods in the paper: an abstract-logical method, analysis and synthesis, induction and deduction.As a result of the study, a number of problems have been identified related to the reliability of the assessment of the quality of financial management of the chief administrators of budgetary funds, its significance, comparability, and objectivity, and the quality of legal and methodological support for the assessment.It is concluded that it is necessary to clarify the current budget legislation and eliminate legal conflicts, separate the results of assessing the quality of financial management of federal ministries, services, and agencies, adjust the formulas for calculating the values of indicators in the direction of “budget expenditures management”, and also introduce disciplinary responsibility of the head of the chief administrator of budgetary funds.The novelty of the study lies in the proposal of specific measures to improve the assessment of the quality of financial management of the chief administrators of budgetary funds in the framework of developing measures to improve the efficiency of the budget process.Качество финансового менеджмента является одним из ключевых факторов достижения целей и задач как коммерческих организаций, так и организаций бюджетной сферы.Предметом данного исследования выступают отношения между участниками бюджетного процесса, возникающие в результате организации и проведения оценки качества финансового менеджмента в соответствии с бюджетным законодательством Российской Федерации. Степень разработанности темы невысокая, поскольку в настоящий момент нет единого обоснованного подхода к оценке качества финансового менеджмента с точки зрения управления финансов, ввиду чего данная проблематика представляется актуальной.Цель исследования — обоснование необходимости совершенствования методики оценки качества финансового менеджмента главных администраторов бюджетных средств. Вопрос оценки качества финансового менеджмента в секторе государственного управления является дискуссионным и достаточно новым в теории государственных и муниципальных финансов.В работе использованы следующие методы: абстрактно-логический, анализа и синтеза, индукции и дедукции.В результате исследования определен ряд проблем, связанных с достоверностью оценки качества финансового менеджмента главных администраторов бюджетных средств, ее значимостью, сопоставимостью и объективностью, качеством правового и методического обеспечения оценки.Сделан вывод о необходимости уточнения действующего бюджетного законодательства и устранения юридической коллизии, разделения результатов оценки качества финансового менеджмента федеральных министерств, служб и агентств, корректировки формул расчета значений показателей по направлению «управление расходами бюджета», введения дисциплинарной ответственности руководителя главного администратора бюджетных средств.Новизна исследования заключается в предложении конкретных мер по улучшению оценки качества финансового менеджмента главных администраторов бюджетных средств в рамках разработки мер по повышению эффективности бюджетного процесса
Факторы риска банкротства российских компаний
Get PDFThe bankruptcy of Russian companies in the existing environment has become rather common. Determination of bankruptcy risk factors allows predicting the prospects for business development. The authors set the task to determine the relative influenceof individual financial and non-financial factors on the probability of a company’s bankruptcy. To study risk factors, the authors analyzed 3184 large Russian companies (with revenues of more than 2 billion rubles per year and more than 250 employees) of various industries operating from 2009 to 2020. The total number of observations is 38,208. For analysis, 30 factors were selected and divided into five groups: profitability, liquidity, turnover, financial stability and general (non-financial) factors. For the study, one of the machine learning methods was used – the random forest method. The sample consists of companies from seven industries, including manufacturing, retail, construction, electric power, mining, agricultural production, and water supply, as well as other industries, which include companies in education, healthcare, agriculture, and hospitality. The analysis was carried out both in aggregate for the entire sample without being distributed by industry, and for samples distributed by manufacturing, retail, and service industries. In the sample as a whole, the tested model in 86% of cases correctly predicted the possibility of a company going bankrupt for the period under review. This result confirmed that machine learning methods (in particular, the random forest algorithm) are highly effective in solving the problem of bankruptcy prediction for a company. Based on the data obtained, the paper concludes that profitability factors have the most significant impact on the probability of bankruptcy for manufacturing and retail companies. For service companies, it is financial stability factors. Solving the problem of determining the bankruptcy risk factors of Russian companies will ensure a reduction in the number of bankrupt enterprises, which, in turn, will contribute to the recovery and development of the national economy.Банкротство российских компаний в текущей ситуации стало частым явлением. Определение факторов риска банкротства позволяет прогнозировать перспективу развития бизнеса. Авторы поставили задачу определить относительную силу влияния отдельных финансовых и нефинансовых факторов на вероятность банкротства компании. Для изучения факторов риска проведен анализ 3184 крупных российских компаний (с выручкой более 2 млрд руб. в год и численностью персонала более 250 человек) различных отраслей, функционировавших в период 2009–2020 гг. Общее количество наблюдений составляет 38 208. Для анализа были выбраны 30 показателей, разделенных на пять групп: показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости, финансовой устойчивости и общие (нефинансовые) показатели. Для исследования выбран один из методов машинного обучения – метод случайного леса. Выборка исследования включает компании семи отраслей, среди которых: обрабатывающие производства, торговля, строительство, электроэнергетика, добыча полезных ископаемых, производство сельскохозяйственной продукции, водоснабжение, а также прочих отраслей, в которые отнесены компании образования, здравоохранения, сельского хозяйства, гостиницы. Анализ проводился как в совокупности по всей выборке без распределения по отраслям, так и по выборкам компаний, распределенным отдельно по сферам производства, торговли и услуг. По выборке в целом тестируемая модель в 86% случаев корректно предсказала возможность банкротства компаний за рассматриваемый промежуток времени. Данный результат подтвердил высокую эффективность использования методов машинного обучения (и, в частности, алгоритма случайного леса) применительно к решению задачи прогнозирования банкротства компаний. По полученным данным сделан вывод, что для производственных и торговых компаний наибольшее влияние на вероятность банкротства оказывают показатели рентабельности, а для компаний сферы услуг – финансовой устойчивости. Решение задачи определения факторов риска банкротства российских компаний должно привести к сокращению числа предприятий-банкротов, что, в свою очередь, будет способствовать оздоровлению и развитию национальной экономики
Особенности принятия решений в процессе кредитования субъектов малого бизнеса: модель bDi и индексы доверия
Get PDFThe aim of the study is to identify the problems hindering the effective interaction of banks with SMEs and to determine the role of trust and other institutional factors in decision-making. Despite the recovery in the SME lending sector in 2019–2020, the needs of small firms in loans are not fully satisfied. The task of enhancing interactions between banks and the sectors under study requires a fundamental approach and is relevant.The BDI (Belief-DesireIntention) model developed by M. Bratman was used as a method for investigating the decision-making process in the subject area under consideration. The place of this tool in the system of methods of analysis and support of decisionmaking processes is shown; the universality of the BDI model is substantiated and the main areas of its application are indicated.The scientific novelty of the paper is the modification of the BDI model, which is carried out by taking into account the trust factor and increasing the number of decision-making phases.The prospects of using the modified BDI model as a methodological basis for the formation of the architecture of banking ecosystems are considered. On the example of the experience of a quantitative assessment of the trust factor between banks and small firms, the possibilities of using the index method to measure other institutional factors of the modified M. Bratman model and determine the level of feasibility of a transaction planned in the area of lending are investigated.The author concluded that a necessary condition for enhancing the lending activities of banks interacting with small firms is the formation of an adequate institutional environment in accordance with the methodological principles outlined in this article.Цель исследования — выявление проблем, тормозящих эффективное взаимодействие банков с сектором малого и среднего предпринимательства, и определение роли доверия и других институциональных факторов в процедурах принятия решений. Несмотря на оживление в сегменте кредитования малого и среднего бизнеса, наблюдающееся в 2019–2020 гг., потребности малых фирм в кредитах полностью не удовлетворены. Задача активизации взаимодействий между банками и рассматриваемыми секторами требует фундаментального подхода и является актуальной. В качестве метода, исследующего процедуры принятия решений в рассматриваемой предметной области, использована модель М. Братмана — BDI (Belief, Desire, Intention). Показано место данного инструмента в системе методов анализа и поддержки процессов принятия решений; обоснована универсальность модели BDI и обозначены основные сферы ее применения.Научной новизной работы является модификация модели BDI, которая осуществлена путем учета в ней фактора доверия и увеличения числа фаз принятия решения.Рассмотрены перспективы использования модифицированной модели BDI как методической основы для формирования архитектуры банковских экосистем. На примере опыта количественной оценки фактора доверия между банками и малыми фирмами исследованы возможности применения индексного метода к измерению других институциональных факторов модифицированной модели М. Братмана и определению уровня реализуемости транзакции, планируемой в сфере кредитования.Сделан вывод о том, что необходимым условием для активизации кредитной деятельности банков, взаимодействующих с малыми фирмами, является формирование адекватной институциональной среды в соответствии с методическими принципами, изложенными в данной статье
Избыточная созданная ценность как метрика результативности и ее определение посредством показателя TEVA
Get PDFThe paper explores the excess value created (EVC) metric, which is an aggregated measure of the financial performance of a company over a multi-period measurement interval. The relevance of the study is due to the demand for practical solutions in the field of financial performance monitoring and incentive compensation, which makes it possible to achieve congruence between the interests of shareholders and the decisions of managers. The aim of the study is to build and justify a periodic financial measure that takes into account not only the current result but also the long-term consequences of management decisions. The scientific novelty of the study lies in the determination of the EVC metric via the TEVA indicator and providing the rationale for the new design of the performance measure. The result of the study is the derivation of formulas for calculating the EVC measure on multi-period and one-period intervals, which are free from restrictions on changes in the capital structure and the cost of capital, allow for a time-varying systematic risk of operating activities and possess the advantage of computational simplicity important for practical applications. The study concludes that the measurement of value created using the EVC indicator determined via TEVA makes it possible to achieve close conformity of the metric constructed to the real-world conditions with the unification of calculations in its retrospective and forecast components based on data available from historical and Pro Forma financial statements and information from the capital market.Автор исследует показатель избыточной созданной ценности (EVC), являющейся агрегированной мерой финансовой результативности деятельности компании на многопериодном интервале измерения. Актуальность исследования обусловлена востребованностью практических решений в сфере контроля результативности и материального стимулирования, позволяющих достичь согласованности между интересами акционеров и решениями менеджеров. Целью исследования является построение и обоснование периодического финансового измерителя, учитывающего не только текущий результат, но и долгосрочные последствия решений менеджмента. Научная новизна исследования состоит в определении показателя EVC посредством показателя TEVA и обосновании новой конструкции измерителя результативности. Результатом исследования является вывод формул для расчета показателя EVC на многопериодном и однопериодном интервалах, свободных от ограничений на изменение структуры и стоимости капитала, допускающих изменяющийся во времени систематический риск операционной деятельности и имеющих преимущество вычислительной простоты, важное для практических применений. Сделан вывод, что измерение созданной ценности с помощью показателя EVС, определенного посредством TEVA, позволяет достичь близкого соответствия построенной метрической конструкции условиям реального мира с унификацией расчетов в ее ретроспективной и прогнозной составляющих на основе данных, доступных из исторической и Pro Forma финансовой отчетности, и информации рынка капитала
Новая взвешенная гибридная система рекомендаций с использованием коэффициента Шарпа для прибыльного диверсифицированного инвестиционного портфеля
Get PDFIdentifying where to invest and how much to invest can be very challenging for common people who have limited knowledge in the domain. Portfolio managers are financial professionals who spend a lot of time and effort to help investors in investing funds and implementing investment strategies, but not all can afford to consult them. The study aims to develop a weighted hybrid recommendation system that recommends an optimized investment portfolio based on the investor’s preferences regarding risk and return. Generally, investors usually ask investment for advice from friends or relatives with similar risk preferences or if they are interested in a particular item, the investors ask for the experience of someone who already has invested in the same item. Therefore, the methodology considers the investor’s past behavior and the past behavior of the nearest neighbor investors with similar risk preferences. Using user-based collaborative filtering the number of stocks is recommended using Pearson correlation based on the investor’s income, then using another user-based collaborative filtering the number of stocks is recommended based on the investor’s age. Weights are assigned to the recommended number of stocks generated based on income and age and their weighted average is finally considered. Finally, the feasibility of the proposed system was assessed through various experiments. Based on the received results, the authors conclude that the proposed weighted hybrid approach is robust enough for implementation in the real world. The novelty of the paper lies in the fact that none of the existing approaches make use of more than one type of weighted recommendation algorithm. Additionally, the final results obtained this way have been never further fortified with the highest Sharpe ratio and minimum risk for the investor. This combination of hybrid and Sharpe ratios has never been explored before.Выбор того, куда и сколько инвестировать, может быть очень сложной задачей для обычных людей, которые имеют ограниченные знания в этой области. Портфолио-менеджеры — это финансовые профессионалы, которые тратят много времени и усилий, чтобы помочь инвесторам в размещении средств и реализации финансовых стратегий, но не все могут позволить себе обратиться к ним за консультацией. Цель исследования — разработать взвешенную систему гибридных рекомендаций оптимизированного инвестиционного портфеля на основе предпочтений инвестора относительно риска и доходности. Как правило, инвесторы спрашивают совета по инвестициям у друзей или родственников со схожими предпочтениями в отношении риска, или, если их интересует конкретный товар, у того, кто уже инвестировал в тот же товар. Поэтому методология учитывает прошлое поведение инвестора и его ближайших соседей-инвесторов со схожими предпочтениями риска. С помощью коллаборативной фильтрации на основе интересов пользователя авторы рекомендуют выбрать определенное количество акций, используя метод корреляции Пирсона на основе дохода инвестора. Затем с помощью другой коллаборативной фильтрации на основе интересов пользователя рекомендуется определенное количество акций на основе возраста инвестора. Рекомендованному количеству акций, сгенерированному на основе дохода и возраста инвестора, присваиваются веса, и в итоге считается их средневзвешенное значение. В заключение проведена оценка реализуемости предложенной системы с помощью различных экспериментов. На основании полученных результатов авторы делают вывод, что предложенный взвешенный гибридный подход достаточно надежен для реализации в реальных условиях. Новизна работы заключается в том, что ни один из существующих подходов не использует более одного типа алгоритма взвешенных рекомендаций. Кроме того, конечные результаты, полученные таким образом, также никогда не отличались максимальным коэффициентом Шарпа и минимальным риском для инвестора. Такая комбинация гибридной фильтрации и коэффициента Шарпа никогда ранее не исследовалась