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Meio século de produção científica em Mercado de Capitais no Brasil em periódicos de alto impacto
Get PDFThis article presents an analysis of the Brazilian scientific research in Capital Markets, from 1961 to 2016, published in journals of high impact in the area of Administration, Accounting and Tourism. We intend to outline a research profile in Capital Markets from journals with A2 impact factor classification according to the Qualis/CAPES list in 2010, as well as the specific periodicals of the area such as RBFin, RBMEC, CE and RC&F. Methodologically, this is an empirical study with bibliometric investigation, longitudinal temporal cross-section, quantitative approach and a statistical non-probabilistic sampling, descriptive regarding the purpose, and documental regarding the means. As main results, capital market articles represented 458 papers (6.12%) of the 7,489 papers published in these journals, produced by 607 authors in 12 different Brazilian scientific journals, emphasizing that the Brazilian production represents only 43% of foreign production, that is, 13,053 articles of 91,684 articles. The RBFin, RC&F, RBMEC and RAE (Print) published, respectively, the majority of the articles, with the RBFin being the journal that stood out with 28% of the scientific production in the studied period. Therefore, the scientific production of Capital Markets appears to be very concentrated in few individuals, in institutions of the southeast and south regions and published, mostly, in specific scientific periodicals.Este artigo apresenta uma análise da pesquisa científica brasileira em Mercado de Capitais, no período de 1961 a 2016, publicada em periódicos de alto impacto da área de Administração, Ciências Contábeis e Turismo. Pretendeu-se traçar um perfil da pesquisa em Mercado de Capitais a partir de periódicos com classificação no estrato A2 segundo a lista Qualis/CAPES em 2010, bem como os periódicos específicos da área como RBFin, RBMEC, CE e RC&F. Metodologicamente se trata de um estudo empírico com investigação bibliométrica, de corte temporal longitudinal, de abordagem quantitativa e amostragem estatística não probabilística, descritivo quanto aos fins, e documental quanto aos meios. Como principais resultados, os artigos de Mercado de Capitais representaram 458 artigos (6,12%) do total de 7.489 artigos publicados nesses periódicos, produzidos por 607 autores em 12 diferentes revistas científicas brasileiras, ressaltando-se que a produção brasileira representa somente 43% da produção das estrangeiras, ou seja, 13.053 artigos em 91.684 artigos. A RBFin, RC&F, RBMEC e RAE (Impresso) publicaram, respectivamente, a maior parte dos artigos, e a RBFin foi o periódico que se destacou com 28% da produção científica no período estudado. Dessa forma, a produção científica de Mercado de Capitais apresentou-se muito concentrada em poucos indivíduos, em instituições das regiões sudeste e sul e publicadas, em sua maioria, em revistas específicas
Editorial
No full textDear readers,
We are going through turbulent times in our country, where conflicts have arisen, which alone represents, an opportunity to review our democracy and institutions. It is necessary, among other advances, to promote a more effective structure of combating different forms of corruption for the country to advance. However, the intolerance and confrontation we see expanding are characterized as elements that hinder this process.
In order to contribute to creating an environment where the rational dialogue will flow with greater rationality, we decided to promote a BBR space for discussion on the topic of Corruption. We will announce this month a call for papers for a special session that will be published in the BBR regarding the subject. We will be open to studies in different areas of knowledge, provided that they are in line with the journal’s broad interests. We thus hope to provide a share of contribution to overcome this endemic problem in Brazilian culture and business environment.
In this edition, we present six unpublished studies. In the article “Collaboration for Innovation and Sustainable Performance: Evidence of Relationship in Electro-electronic Industry”, Marcos Roberto Kuhl, João Carlos da Cunha, Marlete Beatriz Maçaneiro and Sieglinde Kindl da Cunha identify how collaboration for innovation relates to sustainable performance in Brazilian electro-electronics industry. Next, we present the study entitled “The Theory of Practice and the Development of Ambidexterities in Software Innovation Process” by Adriano Olímpio Tonelli, André Luiz Zambalde, Mozar José de Brito and Paulo Henrique de Souza Bermejo. This qualitative study aims to point out and analyze, from the perspective of practice theory, the process in which ambidexterities are formed within the innovation process, considering the mutual constitution between local actions and institutional logics. The third study, by Mateus Alexandre Costa dos Santos, Luiz Carlos Marques dos Anjos, Paulo Roberto Nóbrega Cavalcante and Paulo Aguiar do Monte provide us with the test “ITG 1000, Risk Detection and Accounting Information: A Theoretical Analysis on the Cost versus Benefit for Micro and Small Enterprises”.
Following these, we present three other studies. In the paper, “Knowledge Management, Market Orientation and Innovation: a Study at a Technology Park of Santa Catarina”, the authors Elaine John, Giovana Bueno, Franciane Reinert Lyra and Fernando Cesar Lenzi qualitatively analyze the articulation of knowledge management, market orientation and innovation in the development of incubated companies. Next, the study “The Relationship between Human Resource Management and Organizational Performance” is presented as a meta-study that reports in theoretical and empirical terms the findings in the literature regarding the relationship between the two constructs highlighted in the title of the study. The study is by Renata Peregrino de Brito and Lucia Barbosa de Oliveira. The last paper of this edition, written by Ana Paula Kieling, Vinicius Andrade Brei and Valter Afonso Vieira, presents two experimental studies that explore the role of surprise in the feeling of pleasure that consumers tend to lose some time after consumption, termed as hedonic adaptation.
I hope you will enjoy your reading!
Bruno FelixPrezados leitores,
Estamos em um momento turbulento do país, nos quais conflitos têm vindo à tona, o que representa, por si, uma oportunidade de revermos nossa democracia e instituições. É preciso, dentre outros avanços, promover uma estrutura mais eficaz de combate às diferentes formas de corrupção para que o país avance. No entanto, a intolerância e o confronto que estamos vendo crescer se caracterizam como elementos que dificultam esse processo.
Com o intuito de contribuir para a criação de um ambiente onde o diálogo racional flua com maior racionalidade, decidimos promover na BBR um espaço para a discussão científica sobre o tema da Corrupção. Anunciaremos neste mês uma chamada para artigos para uma sessão especial que será publicada na BBR sobre o assunto. Estaremos abertos a estudos situados em diferentes áreas do conhecimento, desde que alinhados com os interesses amplos da revista. Esperamos, assim, fornecer uma parcela de contribuição para a superação deste problema endêmico na cultura e ambiente de negócios brasileiros.
Nesta edição, apresentamos seis estudos inéditos. No artigo “Colaboração para Inovação e Desempenho Sustentável: Evidências da Relação na Indústria Eletroeletrônica”, Marcos Roberto Kuhl, João Carlos da Cunha, Marlete Beatriz Maçaneiro e Sieglinde Kindl da Cunha identificam como a colaboração para inovação se relaciona com o desempenho sustentável na indústria eletroeletrônica do Brasil. Em seguida, apresentamos o estudo intitulado “A Teoria da Prática e o Desenvolvimento de Ambidesteridades no Processo de Inovação em Software”, Adriano Olímpio Tonelli, André Luiz Zambalde, Mozar José de Brito e Paulo Henrique de Souza Bermejo. Esta pesquisa, de natureza qualitativa, buscou apontar e analisar, sob a perspectiva da teoria da prática, o processo de formação de ambidesteridades dentro do processo de inovação, tendo como fundamento a constituição mútua entre ações localizadas e aspectos da cultura organizacional. O terceiro estudo, de autoria de Mateus Alexandre Costa dos Santos, Luiz Carlos Marques dos Anjos, Paulo Roberto Nóbrega Cavalcante e Paulo Aguiar do Monte nos bridam com o ensaio ”ITG 1000, Risco de Detecção e Informação Contábil: uma Análise Teórica sobre a Relação Custo versus Benefício para as Microempresas e Empresas de Pequeno Porte”.
Na sequência, apresentamos três outros estudos. No artigo, “Gestão do Conhecimento, Orientação para o Mercado e Inovação: Estudo em um Parque Tecnológico Catarinense”, os autores Elaine John, Giovana Bueno, Franciane Reinert Lyra e Fernando Cesar Lenzi analisam de forma qualitativa a articulação da Gestão do Conhecimento, Orientação do Mercado e Inovação no desenvolvimento de empresas incubadas. Em seguida, o estudo “A Relação entre Gestão de Recursos Humanos e Desempenho Organizacional” se apresenta como um metaestudo que reporta em termos teóricos e empíricos os achados que têm sido encontrados na literatura a respeito da relação entre os dois constructos destacados no título do trabalho. O estudo é de autoria de Renata Peregrino de Brito e Lucia Barbosa de Oliveira. O último artigo desta edição, escrito por Ana Paula Kieling, Vinicius Andrade Brei e Valter Afonso Vieira, apresenta dois estudos experimentais que exploram o papel da surpresa na sensação de prazer que consumidores tendem a deixar de sentir após certo tempo de consumo, chamada de adaptação hedônica.
Desejo uma boa leitura a todos!
Bruno Felix 
Editorial
No full textDear readers,
The editorial of this sixth BBR 2015 edition would represent the last before the beginning of our partnership with Springer publishing. But the current Brazilian macroeconomic situation required that we postpone our plans. We have gone back on our decision to accept papers exclusively in English and have also postponed, with no set date, BBR’s first publication with Springer. Soon, we shall inform the new date for BBR’s partnership with Springer.
This editorial is also my last as editor-in-chief. My two year term of office ends in December this year and our current co-editor, Professor Dr Bruno Félix Von Borell de Araújo assumes BBR’s editorship. Though I will no longer be editor-in-chief I shall continue to contribute with BBR as co-editor.
Firstly, I would like to wish much success to Bruno Félix, who takes on the mission to internationalize BBR and to enable the partnership with Springer. Good luck, Bruno Félix! Following our farewell bid, I would like to thank all who helped me carrying out my editor-in-chief duties. A especial thanks to my editorial assistants Sarah Lasso and Rozélia Laurett. Without you it would not have been possible to advance in the process of internationalizing BBR. I also thank our former editor-in-chief and co-editor, current associated editor Professor Dr Bruno Funchal. He has always supported all decisions taken and has been a strong contributor to BBR’s development.
I would also like to thank our former and current associated editors: Professors Drs. Fernando Galdi, Renê Coppe, Cristiano Costa, Daniel Bergman, João Ferreira, Márcio Machado, Emílio Arruda and Bruno Fernandes. It would have been impossible to make way for so many submissions without the important work of yours. Thank you so much for your effort. Complementarily, I would like to thank all evaluators who took part in the BBR’s papers selection process. Your voluntary work is fundamental to elevate BBR’s quality. Finally, I thank FUCAPE’s board for the support received during these two years. Thank you very much.
In this year’s last edition, I present you first of all with the study of João Abinajim Filho, Ana Cristina de Faria, Denise Maria Martins e Luiz Carlos Di Serio. The study aimed to verify the perception of managers of Brazilian auto parts manufacturing companies on the sharing of information, trust and relationship commitment with some manufacturers, due to their ethnic origin. The authors found that, in terms of information sharing, suppliers identify differentiated forms in the treatment of information technology, providing significant differences regarding the information systems used in eastern and western groups. Complementarily, the authors identified that trust on the auto parts changes according to the manufacturer, and that the sharing of information is weak regarding the auto parts and the manufacturers.
I then present you with the investigation carried out by Paulo Rogério Faustino Matos and Jayme Andrade Neto, who aimed to model the policy of conduction of the interest rate by the Monetary Policy Committee of the Central Bank of Brazil (COPOM). The results suggest that COPOM is influenced by government spending, and that this has a forward-looking behavior, meeting the expectations of the Gross Domestic Product (PIB) and of the official country’s inflation. In addition, Brazilian monetary authority theoretically possesses a behavior which is aligned to that observed in practice, though it presents a greater sensitivity to macroeconomic variations, reacting more frequently and with less intensity.
The third study, of authorship of Deonir De Toni, Gabriel Sperandio Milan, Geverson Custódio Costa and Fabiano Larentis, verified the impact of the relational practice in the manufacturer and distributor dyad on the perception of the relationship value. The research involved the frontline staff (FS), the manufacturer and their clients (distributors). The results contribute to the assessment of the relationships in the dyad context. The evaluation of the two types of agents (manufacturer’s and customers’ FS) indicated differences of perception in the relationship, which may direct more assertive strategies and actions.
The fourth study of this edition was developed by Breno Giovanni Adaid Castro, Claudio Vaz Torres, Thiago Gomes Nascimento and Gisela Demo. The authors sought to identify and to compare the type of judgment used in Brazil and in the United States of America regarding the purchase of automobiles and the relevance of Human Values in the choice of the automobile. The results suggested that in Brazil the purchase of a car is predominately affective, whilst in the United States it is predominately piecemeal. The results may help business managers in the automotive industry in their decision-making processes, in order to better understand how to meet the customer’s specific needs in order to develop a long-term profitable relationship.
Next, I present you with the study by Carlos de Lamare Bastian Pinto, Alexandre Paula Silva Ramos, Luiz de Magalhães Ozorio and Luiz Eduardo Teixeira Brandão. In this study, the value of existing operational flexibility was evaluated, its emergence being attributable to the Brazilian livestock alternatives for cattle fattening, i.e. by maintenance in pasture or through confinement. The results indicate that there is a significant increase in financial returns through containment, calculated using the return per head system. They also point to the importance of correct confinement timing to maximize returns.
Finally, the last paper of this edition, of authorship of Antonio Sergio da Silva, Milton Carlos Farina, Maria Aparecida Gouvêa and Denis Donaire, proposes a model with three antecedent variables (flexibility, responsiveness and co-innovation) and an outcome variable (co-creation), to be analyzed in health services, aiming to capture the perception of the respondents on the actions of the protagonists in scenarios on the co-creation of value in a health service. The research contributes to a better understanding of background variables that amplify the capacity of co-creation of value in health services.
In short, these are the studies that we offer to our readers in this latest edition of 2015. I hope you enjoy. Happy reading and Happy 2016!
Emerson Mainardes
Editor-in-Chief
BBR – Brazilian Business ReviewCaros Leitores,
O editorial desta sexta edição da BBR em 2015 representaria o último antes da parceria da BBR com a editora Springer. Mas a situação macroeconômica brasileira exigiu que adiássemos nossos planos. Voltamos atrás na aceitação de artigos exclusivamente em inglês e adiamos, sem data definida, o início da publicação da BBR pela Springer. Em breve informaremos a nova data para início da parceria da BBR com a Springer.
Este também é o meu último editorial como editor chefe. Meu mandato de dois anos se encerra em dezembro deste ano e o atual co-editor, Prof. Dr. Bruno Félix von Borell de Araújo assume a editoria da BBR. Deixarei de ser editor chefe, mas continuo contribuindo com a BBR como co-editor.
Primeiramente quero desejar sucesso ao Bruno Félix, que assumirá a missão de internacionalizar a BBR e viabilizar a parceria com a Springer. Bruno Félix, boa sorte! Aproveitando o tom de despedida, quero agradecer a todos que me ajudaram a atuar como editor chefe. Agradeço especialmente às minhas assistentes editoriais Sarah Lasso e Rozélia Laurett. Sem vocês não seria possível avançar no processo de internacionalização da BBR. Também agradeço ao antigo editor chefe e co-editor, atual editor associado Prof. Dr. Bruno Funchal. Sempre apoiou todas as decisões e contribuiu fortemente com o desenvolvimento da BBR.
Também agradeço aos antigos e atuais editores associados: Profs. Drs. Fernando Galdi, Renê Coppe, Cristiano Costa, Daniel Bergman, João Ferreira, Márcio Machado, Emílio Arruda, Bruno Fernandes. Seria impossível dar vazão a tantas submissões sem o importante trabalho de vocês. Muito obrigado pelo esforço. Complementarmente, quero agradecer a todos os avaliadores que participaram do processo de seleção de artigos da BBR. O trabalho voluntário de vocês é fundamental para elevar a qualidade da BBR. Por fim, agradeço à diretoria da FUCAPE pelo apoio recebido durante estes dois anos. Muito obrigado.
Nesta última edição do ano, apresento primeiramente o estudo de João Abinajm Filho, Ana Cristina de Faria, Denise Maria Martins e Luiz Carlos Di Serio. O estudo objetivou verificar a percepção dos gestores de empresas fabricantes de autopeças brasileiras sobre o compartilhamento de informações, a confiança e o comprometimento no relacionamento com algumas montadoras, em função de sua origem étnica. Os autores constataram que, no que tange ao compartilhamento de informações, os fornecedores identificam formas diferenciadas no tratamento da tecnologia de informação, propiciando diferenças significativas quanto aos sistemas de informação utilizados nos grupos ocidentais e orientais. Complementarmente, os autores verificaram que a confiança das autopeças se modifica conforme a montadora, e que o compartilhamento de informações é fraco com relação às autopeças e montadoras.
Em seguida, apresento a investigação realizada por Paulo Rogério Faustino Matos e Jayme Andrade Neto, que visou modelar a política de condução da taxa de juros pelo Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil (COPOM). Os resultados sugeriram que o COPOM seja influenciado pelos gastos governamentais e que este possua um comportamento forward-looking, atendo-se às expectativas do Produto Interno Bruto (PIB) e da inflação oficial do país. Além disso, a autoridade monetária brasileira teoricamente possui um comportamento alinhado ao observado na prática, porém apresentando uma maior sensibilidade às variações macroeconômicas, reagindo mais frequentemente e em menor intensidade.
O terceiro estudo, de autoria de Deonir De Toni, Gabriel Sperandio Milan, Geverson Custódio Costa e Fabiano Larentis, verificou o impacto da prática relacional na díade fabricante e distribuidor sobre a percepção de valor do relacionamento. A pesquisa envolveu o pessoal de linha de frente (PLF) do fabricante e seus clientes (distribuidores). Os resultados contribuem para a avaliação dos relacionamentos no contexto da díade. A avaliação sobre os dois tipos de agente (PLF do fabricante e clientes) indicou diferenças de percepção no relacionamento, o que pode direcionar estratégias e ações mais assertivas.
O quarto estudo desta edição foi desenvolvido por Breno Giovanni Adaid Castro, Claudio Vaz Torres, Thiago Gomes Nascimento e Gisela Demo. Os autores buscaram identificar e comparar o tipo de julgamento utilizado no Brasil e nos Estados Unidos da América relativo à compra de automóveis e a relevância dos valores Humanos na escolha do automóvel. Os resultados sugeriram que no Brasil a compra de um carro é predominantemente afetiva, enquanto nos Estados Unidos é predominantemente fragmentada. Os resultados podem ajudar os gerentes de empresas na indústria automobilística em seus processos de tomada de decisão, a fim de entender melhor como atender as necessidades específicas do cliente, a fim de desenvolver um relacionamento rentável a longo prazo.
Em seguida, apresento o estudo de Carlos de Lamare Bastian Pinto, Alexandre Paula Silva Ramos, Luiz de Magalhães Ozorio e Luiz Eduardo Teixeira Brandão. Neste estudo, foi avaliado o valor da flexibilidade operacional existente na pecuária brasileira advinda da alternativa para engorda de gado, por manutenção deste no pasto ou pelo confinamento. Os resultados indicaram que há um incremento de retorno financeiro significativo proporcionado pela opção de confinamento, calculado como retorno por cabeça de gado. Estes também apontam para a importância do timing correto do confinamento de forma a maximizar o retorno.
Por fim, o último artigo desta edição, de autoria de Antonio Sergio da Silva, Milton Carlos Farina, Maria Aparecida Gouvêa e Denis Donaire, propôs um modelo com três variáveis antecedentes (flexibilidade, responsividade e coinovação) e uma variável de resultado (cocriação) para ser analisado nos serviços de saúde, com o objetivo de capturar a percepção dos respondentes sobre as ações dos protagonistas em cenários sobre a cocriação de valor em um serviço de saúde. A pesquisa contribui para uma melhor compreensão de variáveis antecedentes que amplificam a capacidade de cocriação de valor em serviços da saúde.
Em suma, estes são os estudos que oferecemos aos nossos leitores nesta última edição de 2015. Espero que apreciem. Boa leitura e Feliz 2016!
Emerson Mainardes
Editor Chefe
BBR – Brazilian Business Revie
Editorial
No full textDear Readers,
In this sixth edition of BBR in 2014, I rescue of the evolution of BBR. In the past 3 years, BBR has been receiving more article submissions (219 in 2011, 290 in 2014 until November 27) and at the same time it is improving its processes to absorb this larger number of papers and to reduce the response time for authors. For example, in 2011 we had 141 days on average for the author to receive an evaluation. Today, this average number is 32 days. We had just around 80 evaluators. Today there are 371 , including several foreigners.
All this is due to the concern of the BBR staff in providing the best for authors, reviewers and editors. We created a team of associate editors to expedite the process, we implemented the DOI, promoted BBR ´s events, performed the indexing of BBR in various international databases (today we are in 28 indexes), we developed a Manual of Ethics and good publication practices (based on the COPE to which we apply to be associate). We are now undergoing BBR for consideration by the JCR and SCOPUS. In short, we want to increase BBR´s visibility and we are not measuring efforts for this.
In this last issue of the year, I first present the study of Mauricio Palmada Fernandes, Hsia Hua Sheng and Mayra Ivanoff Lora, who sought to empirically investigate the relationship between securitization and credit rating in the Brazilian market. The authors found that companies with higher credit risk, worst ratings , tend to securitize more. However, there was no relationship between securitization and the value of assets, the amount of credit or the capital ratio.
Then I present research by Edward Robinson Marin, Nadia Kassouf Pizzinatto and Antonio Carlos Giuliani. They approached the rational and emotional communication in advertising in women''''''''''''''''s magazines in Brazil, aiming to identify the incidence of rational and emotional arguments in advertising messages of women''''''''''''''''s magazines in Brazil. The authors concluded that there is a concentration of rational and emotional variables on the ads on non-durable goods, followed by the category of services, which exceeds the durable goods ads.
The third study, authored by Liliane Cristina Segura and Henry Formigoni, investigated the influence of the family in debt of the Brazilian public companies. The results revealed an interesting fact: the studied companies that are familiar or have family management are presented less indebted than the others, showing that family businesses tend to be more conservative in their investments, making more use of their own capital then from others.
The fourth study of this issue was developed by Laíse Ferraz Correia and Hudson Fernandes Amaral. The authors aimed to identify the determinants of liquidity of shares traded on the BM & FBOVESPA. The research results revealed that liquidity increases with the adoption of ADRs; governance; financial slack and return on sales. Moreover, the less liquid stocks are the ones who pay more dividends.
Then I present the study Frederico Lustosa da Costa, José Cezar Castanhar, Daniela Gomes Castanhar Reyes and Gustavo de Oliveira Almeida. This study aimed to present and discuss the PROEX, a Brazilian program to support exports. The authors proposed a model that includes the definition and how to calculate a set of indicators to monitor the program so that it achieves its objectives. For the authors, the model helps to improve the efficiency, effectiveness and the program´s governance.
Finally, the last article in this issue, written by Maria Angela Maurer and Tania Nunes da Silva, dealt with a very current topic, social innovation, which is the key to solve social and environmental problems. From multiple case studies, results showed the analytical dimensions of social innovation by identifying the key elements in the development of social solutions.
In short, these are the studies that we offer to our readers in this latest edition of 2014. I hope you enjoy. Happy reading and see you in 2015!
Emerson Mainardes
Chief Editor
BBR - Brazilian Business Review Caros Leitores,
Nesta sexta edição da BBR em 2014, faço um resgate da evolução da BBR. Nos últimos 3 anos, a BBR vem recebendo mais submissões de artigos (219 em 2011, 290 em 2014, até dia 27/11) e, ao mesmo tempo, vem aprimorando seus processos para absorver este maior número de artigos e reduzir os tempos de resposta aos autores. Por exemplo, em 2011 tínhamos 141 dias em média para o autor receber a avalição. Hoje, este número médio é de 32 dias. Tínhamos pouco menos de 80 avaliadores. Hoje são 371, incluindo vários estrangeiros.
Tudo isso deve-se à preocupação da equipe da BBR em prover o melhor para autores, avaliadores e editores. Criamos uma equipe de editores associados para agilizar o processo, implementamos o DOI, promovemos eventos da BBR, realizamos a indexação da BBR em variadas bases internacionais (hoje são 28 indexações), elaboramos um manual de ética e boas práticas de publicação (baseada no COPE, ao qual nos solicitamos a associação). Agora estamos submetendo a BBR para apreciação do JCR e do SCOPUS. Em resumo, queremos aumentar a visibilidade da BBR e não estamos medindo esforços para isto.
Nesta última edição do ano, apresento primeiramente o estudo de Mauricio Palmada Fernandes, Hsia Hua Sheng e Mayra Ivanoff Lora, que buscou investigar empiricamente a relação entre securitização e rating de crédito no mercado brasileiro. Os autores identificaram que as empresas com maior risco de crédito, piores ratings, tendem a securitizar mais. No entanto, não foi encontrada relação entre securitização e o valor dos ativos, a quantidade de operações de crédito ou o capital ratio.
Em seguida, apresento a investigação realizada por Edward Robinson Marin, Nadia Kassouf Pizzinatto e Antonio Carlos Giuliani. Eles abordaram a comunicação racional e emocional na publicidade em revistas femininas no Brasil, com o objetivo de identificar a incidência de argumentação racional e emocional em mensagens de anúncios publicitários de revistas femininas no Brasil. Os autores concluíram que há concentração das variáveis racionais e emocionais nos anúncios em bens não-duráveis, seguidos da categoria de serviços, que supera os anúncios de bens duráveis.
O terceiro estudo, de autoria de Liliane Cristina Segura e Henrique Formigoni, investigou a influência da família no endividamento das empresas abertas brasileiras. Os resultados revelaram um fato interessante: as empresas estudadas que são familiares ou possuem gestão familiar apresentam-se menos endividadas do que as outras, mostrando que as empresas familiares tendem a ser mais conservadoras em seus investimentos, procurando utilizar mais capital próprio do que de terceiros.
O quarto estudo desta edição foi desenvolvido por Laíse Ferraz Correia e Hudson Fernandes Amaral. As autoras visaram identificar os determinantes da liquidez de ações negociadas na BM&FBOVESPA. Os resultados da investigação revelaram que a liquidez aumenta com a adoção de ADRs; governança; folga financeira e rentabilidade sobre as vendas. Ademais, as ações menos líquidas são as que pagam mais dividendos.
Em seguida, apresento o estudo de Frederico Lustosa da Costa, José Cezar Castanhar, Daniela Gomes Castanhar Reyes e Gustavo de Oliveira Almeida. Tal estudo objetivou apresentar e discutir o PROEX, programa brasileiro de apoio às exportações. Os autores propuseram um modelo que inclui a definição e o modo de calcular um conjunto de indicadores que permite monitorar o programa para que o mesmo alcance os seus objetivos. Para os autores, o modelo proposto ajuda a melhorar a eficiência, a eficácia e a governança do programa.
Por fim, o último artigo desta edição, de autoria de Angela Maria Maurer e Tania Nunes da Silva, tratou de um tema muito atual, a inovação social, que é fundamental para resolver problemas sociais e ambientais. A partir de múltiplos estudos de caso, os resultados mostraram as dimensões analíticas da inovação social ao identificar os principais elementos no desenvolvimento de soluções sociais.
Em suma, estes são os estudos que oferecemos aos nossos leitores nesta última edição de 2014. Espero que apreciem. Boa leitura e até 2015!
Emerson Mainardes
Editor Chefe
BBR – Brazilian Business Revie
Editorial
No full textDear Brazilian Business Review readers and contributors
We begin the editorial presenting the numbers on our journal for 2012. Last year, 266 articles were submitted, an increase of 21% over the previous year. In 2012 we accepted 18 articles, giving us an acceptance rate of about 7%.
Regarding the speed of the submission process, in 2012 the average time in the first round was 73 days, with a median of 53 days. In subsequent rounds, the average time was 13 days, with a median of 11 days. Regarding the number of rounds required until the final acceptance, the minimum was two and the maximum was five rounds.
These figures reflect the result of our work throughout 2012, whereby editors and reviewers work hard to provide reports to authors with quality and agility, elements that we consider essential to the continued success of our journal.
The first edition of 2013 of BBR brings a set of six papers in the fields of finance and accounting. This issue begins with a paper by Márcio Telles Portal, João Zini and Carlos Eduardo S. da Silva. The authors investigate how cash and debt policy can be used as hedging instruments by Brazilian companies. The second article, authored by Giovani Brito and Eliseu Martins, investigates whether the adoption of conservative accounting practices leads to reduction of the cost of bank financing for Brazilian companies.
The third paper of this issue, by Ricardo Goulart Serra and Roy Martelanc, examines the estimation of betas for companies with low market liquidity. The authors show that for stocks with this characteristic, the betas can be better estimated using the trade-for-trade method. In the next article, Alessandra Pasqualina Viola, Margarida Sarmiento Gutierrez, Claudio Henrique Barbedo and Andre Luiz Carvalhal da Silva study the effects of macro decisions on the yield curve of debt denominated in dollars. More specifically, the authors discuss how the offers of currency swaps and reverse currency swaps by the Brazilian Central Bank impact the term structure of the dollar coupon.
The fifth paper of this issue is authored by Luiz de Magalhães Ozorio, Carlos de Lamare Bastian Pinto, Tara Keshar Nanda Baidya and Luiz Eduardo Teixeira Brandão. The paper evaluates the possibilities of large-scale integrated steel production using the real options approach. Finally, finishing this issue Luiz Paulo Fávero presents a theoretical and applied approach to panel data estimators that can be used in accounting, as well as defining the most appropriate model to be adopted according to the characteristics of the database.
We hope you will enjoy these articles. Good reading.Prezados leitores e colaboradores da Brazilian Business Review,
Gostaria de começar o editorial apresentando, ao nosso público, os números da nossa revista, referentes ao ano de 2012. Nesse último ano, foram submetidos 266 artigos, representando um aumento de mais de 21%, em relação ao ano de 2011. Em 2012, foram aceitos 18 artigos, o que nos dá uma taxa de aceitação de aproximadamente 7%, com 93% de rejeição.
Em relação à velocidade do processo de submissão, em 2012, o tempo médio de avaliação, na primeira rodada, ficou em torno de 73 dias, com mediana de 53 dias. Nas rodadas subsequentes, o tempo médio de avaliação da revista ficou em 13 dias, com mediana de 11 dias. Com relação ao número de rodadas necessárias para aceitação de um artigo, o mínimo observado foi duas rodadas de avaliação, com o máximo de cinco rodadas.
Esses números traduzem o resultado do trabalho na BBR ao longo de 2012, quando nós, editores e avaliadores, trabalhamos para proporcionar aos nossos autores pareceres de qualidade com bastante agilidade, elementos que julgamos essenciais para a continuidade do sucesso de nossa revista.
A primeira edição de 2013 da BBR traz um conjunto de seis trabalhos das áreas de finanças e contabilidade. Esta edição é aberta com o artigo de autoria de Márcio Telles Portal, de João Zini e de Carlos Eduardo S. da Silva. Os autores investigam como políticas de caixa e de endividamento podem ser utilizadas como instrumentos de hedge pelas empresas brasileiras. O segundo artigo, de autoria de Giovani Brito e de Eliseu Martins, investiga se a adoção de práticas contábeis conservadoras leva à redução do custo do financiamento bancário das empresas brasileiras.
O terceiro artigo da edição, de autoria de Ricardo Goulart Serra e Roy Martelanc,examina a estimação de betas para empresas com baixa liquidez no mercado. Os autores mostram que, para ações que não são negociadas todos os dias, os betas podem ser mais bem estimados utilizando-se o método trade-to-trade, para periodicidade diária. Na sequência, Alessandra Pasqualina Viola, Margarida Sarmiento Gutierrez, Claudio Henrique Barbedo e Andre Luiz Carvalhal da Silva estudam decisões macro sobre a estrutura a termo do câmbio. Mais especificamente, os autores buscam entender como as ofertas de swaps cambiais e dos swaps cambiais reversos feitas pelo BACEN impactam na estrutura a termo do cupom cambial.
O penúltimo artigo desta edição é de autoria de Luiz de Magalhães Ozorio, de Carlos de Lamare Bastian Pinto, de Tara Keshar Nanda Baidya e de Luiz Eduardo Teixeira Brandão. O artigo avalia possibilidades de produção de aço em grande escala para siderúrgicas integradas utilizando a abordagem de opções reais. Finalmente, fechando esta edição, Luiz Paulo Fávero apresenta, de forma conceitual e aplicada, os principais estimadores de dados em painel que podem ser utilizados na contabilidade, bem como a definição do modelo mais adequado a ser adotado em função das características dos dados.
Espero que os leitores da BBR façam bastante proveito das novidades trazidas nesta edição. Boa leitura
Editorial
No full textWe start 2012 with a feeling of satisfaction and renewed motivation. Our initial mention goes to the success of the first BBR Conference, an event promoted in December 2011 with the support of Fucape Business School, under the coordination of Professor Bruno Funchal. Several international speakers joined the conference and the works presented were of uniformly high quality. We are now more certain than ever that BBR is starting its internationalization process on solid bases.
We should also note in this first edition of the year the important contribution of our reviewers. Reviewing manuscripts properly takes a great deal of time and effort, but is essential to maintain the scientific rigor and quality of the articles published. For this reason, we owe a debt of gratitude to our reviewers.
To stimulate continuing improvement of the review process of BBR, we are publicly recognizing the best reviewers of 2011. The winners, besides receiving certificates, will benefit from special fast-track treatment in analysis of their articles submitted to BBR and will have their names mentioned at the BBR website. In the evaluation carried out by the editorial board, the selection criteria relied on aspects such as: i) compliance with time limits; ii) quality and completeness of the revision; and iii) constructive remarks. The reviewers recognized in 2011 were:
Edson Daniel Lopes Gonçalves
Rodrigo De Losso da Silveira Bueno
Sergio Bastos
Congratulations are in order to them, and we thank all those who participated in reviewing articles for the excellence of their work.
In this first edition of 2012 we present six articles to the academic community. The first is by Edilson Paulo, Paulo Roberto Nóbrega Cavalcante and Iana Izadora Souza Lapa de Melo. The authors examine the provocative theme of the quality of accounting information in public stock and bond offerings by listed Brazilian companies. The results indicate that the offering of securities does not significantly affect the accounting numbers, suggesting that the quality of the accounting information is not influenced by the issuance of equity and debt securities.
The next article, by Darlan José Roman, Janaina Piana, Marie-Anne Sival Pereira e Leal, Nelson Ruben de Mello Balverde and Rolf Hermann Erdmann, analyzes in the literature on business administration the elements that are considered most capable of leading to good business performance. The study identified 15 organizational competitiveness factors: strategic alliances, human capital, reliability, knowledge, cost, cultural factors, flexibility, quality, speed, customer relationships, social responsibility, control systems, production techniques, information Technologies and communication.
In the third article in this edition, Denise Castilhos de Araujo, Elida Sandra Soares Simanski and Daniela Muller de Quevedo explore the interesting theme of the perception of employees about the internal communication of firms. According to the survey results, effective communication is determined by emotional, psychological and situational factors and also by personal perception, all of which are important elements to be considered in the communication process.
Jose Roberto Kassai, Rafael Feltran-Barbieri, Luiz Nelson Carvalho, Alexandre Foschine, Yara Consuelo Cintra and Luís Eduardo Afonso are the authors of this edition’s fourth article, on the timely topic of the environmental balance sheets of countries, based on the climate change scenarios (particularly global warming) indicated by the Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC) of the United Nations. The study’s results send a warning that the developed countries are consuming resources of other countries and future generations. Furthermore, although Brazil and Russia have environmental surpluses, the overall balance for the planet in 2050 is one of deficit, with negative net equity equivalent to US 2,300 annually for each of the 6.6 billion people in the world (2008) and an environmental liability equivalent to one-fourth of global GDP.
The fifth article is by Rodrigo de Carvalho Leite, César Augustus Winck and Valdecir José Zonin. The authors demonstrate the influence of foreign expressions in the process of building brands in the agribusiness sector. They find that this influence is largely due to the internationalization of companies in the sector. They note the importance of adjusting the various meanings, beliefs, attitudes, motivations, values and perceptions of consumers in building brands employing foreign words, to reduce the risks of ineffective outcomes or even negative consequences.
In the last article of this edition, Fábio Frezatti, Emanuel Junqueira, Diógenes de Souza Bido, Arthur Roberto do Nascimento and Tânia Regina Sordi Relvas, in a relevant and well-structured article, analyze the development profile of Brazilian companies with respect to management accounting attributes. The study was carried out as part of a project involving a structured survey among a sample of 125 Brazilian firms. The results indicate that the attributes of the management accounting systems are variously related, depending on the scope of the organization, and influence the existence of some management accounting tools, which should be taken into account in defining and/or updating management information systems.
We hope that readers enjoy this edition, and wish you good reading!
Com muita alegria e renovados de motivação, iniciamos o ano 2012. Preliminarmente, cabe registrar o sucesso da primeira edição daBBR Conference, evento promovido em Dezembro/2011 com apoio da Fucape Business School, coordenado magnificamente pelo Prof. Dr. Bruno Funchal, que contou com palestrantes internacionais e a apresentação de trabalhos de rigor e qualidade inegável. Temos certeza que a BBR inicia o seu processo de internacionalização em bases sólidas.
Cabe ainda neste primeiro número, reconhecer que um ponto critico para boas revisões é a motivação dos revisores. Inegavelmente, a revisão de artigos é uma atividade consumidora de tempo e onerosa, entretanto, quando conduzida adequadamente, ela representa um importante ato de desprendimento e fonte de satisfação. Por tudo isso temos um débito de gratidão aos nossos bons revisores, e todos aqueles que se empenham na realização dessa atividade.
Na busca do estímulo à contínua melhoria do trabalho de revisão na BBR, estamos reconhecendo publicamente os melhores revisores de 2011. Os vencedores, além do recebimento de certificados, receberam tratamento especial (Fast Track) na submissão dos seus artigos à BBR e terão os seus nomes citados publicamente no site da BBR. Na avaliação realizada pelo corpo de editores, os critérios da seleção levaram em conta aspectos como: i) cumprimento de prazos; ii) qualidade e completude da revisão e iii) construtividade. Os revisores premiados no ano de 2011 foram:
Edson Daniel Lopes Gonçalves
Rodrigo De Losso da Silveira Bueno.
Sergio Bastos
Parabéns aos revisores premiados e nossos agradecimentos a todos aqueles que desempenharam com excelência o trabalho de revisão.
Nesta primeira edição de 2012 apresentamos seis artigos a comunidade científica. O primeiro trabalho desta edição é da autoria de Edilson Paulo, Paulo Roberto Nóbrega Cavalcante e Iana Izadora Souza Lapa de Melo. Neste artigo, os autores dedicam-se a um tema provocativo: a qualidade das informações contábeis na oferta pública de ações e debêntures pelas companhias abertas brasileiras. Os resultados evidenciam que a oferta pública não afeta significativamente os números contábeis, sugerindo assim que a qualidade das informações contábeis não é influenciada pela emissão de ações e debêntures.
Na sequência o trabalho de Darlan José Roman, Janaina Piana, Marie-Anne Sival Pereira e Leal Lozzano, Nelson Ruben de Mello Balverde e Rolf Hermann Erdmann analisam na produção bibliográfica da área de administração de empresas quais são os elementos considerados como capazes de prover melhores condições de desempenho no âmbito empresarial. A partir do estudo identificaram-se 15 fatores de competitividade organizacional, a seguir enunciados: Alianças Estratégicas, Capital Humano, Confiabilidade, Conhecimento, Custo, Fatores Culturais, Flexibilidade, Inovação, Qualidade, Rapidez, Relacionamento com Clientes, Responsabilidade Social, Sistemas de Controle, Técnicas de Produção, Tecnologias de Informação e Comunicação.
No terceiro artigo desta edição, Denise Castilhos de Araujo, Elida Sandra Soares Simanski e Daniela Muller de Quevedo, explorando tema muito interessante, estudam a percepção dos funcionários no que diz respeito à comunicação interna das empresas. Conforme a pesquisa, a comunicação é determinada por fatores emocionais, psicológicos, situacionais e, também, pela percepção pessoal, elementos fulcrais a ser considerados no processo comunicacional.
Jose Roberto Kassai, Rafael Feltran-Barbieri, Luiz Nelson Carvalho, Alexandre Foschine, Yara Consuelo Cintra e Luís Eduardo Afonso são os autores do quarto trabalho nesta edição. Num artigo instigante e com problemática atual, elabora-se o balanço patrimonial de países com base nos cenários de mudanças climáticas e aquecimento global apontados pelo Intergovernamental Panel on Climate Change (IPCC) da Organização das Nações Unidas (ONU). Os resultados da pesquisa advertem-nos que os países desenvolvidos estão consumindo recursos de outras nações e de gerações futuras e, apesar de Brasil e Rússia apresentarem superávits ambientais. O balanço consolidado do planeta no cenário de 2050 aponta para uma situação deficitária ou falimentar, com “passivo a descoberto” ou patrimônio líquido negativo equivalente a US 2,3 mil anuais para cada um dos atuais 6,6 bilhões de habitantes (2008) e um passivo ambiental equivalente a um quarto do PIB Mundial.
O quinto artigo é da autoria de Rodrigo de Carvalho Leite, César Augustus Winck e Valdecir José Zonin, os autores demonstram com competência a influência do estrangeirismo no processo de construção de marcas em empresas no setor de agronegócios. Verificou-se que a utilização do estrangeirismo, em grande parte, se deve pela internacionalização das empresas no setor do agronegócio. Notou-se a importância de ajustar os diversos significados, crenças, atitudes, motivações, valores e percepções do consumidor com a construção da marca a partir da influência de estrangeirismos com o objetivo de reduzir resultados ineficazes e conseqüências negativas para as organizações..
No último artigo desta edição, Fábio Frezatti, Emanuel Junqueira, Diógenes de Souza Bido, Arthur Roberto do Nascimento e Tânia Regina Sordi Relvas, num trabalho relevante e muito bem estruturado, analisam o perfil de desenvolvimento das empresas brasileiras no que se refere aos atributos da contabilidade gerencial.. O estudo foi desenvolvido como parte de um projeto-eixo, através de uma survey estruturada a partir de uma amostra composta por 125 empresas brasileiras. Os resultados indicam que os atributos se relacionam de maneira diferenciada, dependendo do perfil do escopo da organização, influenciando a existência de alguns artefatos da contabilidade gerencial o que deveria ser levado em conta na definição e/ou atualização do sistema de informações gerenciais.
Na expectativa de que esta edição seja do agrado de todos, desejo-lhes uma boa leitura
Editorial
No full textNo scientific article, no matter its depth or breadth, presents the last word on a given subject. Any investigation, while aiming to dissipate certain doubts, will raise others. More than an arrival point, it is a departure point for further research. This is the essence of the scientific method.
We hope that the studies presented in the issues of Brazilian Business Review – BBR in 2009 have lived up this rule. The conclusions and results do not end the discussion; they open horizons to discuss further problems.
What we want to stress here, besides the inherent inexhaustibility of all research, is that the purpose of BBR has always been more than just to publish articles. Its aim is to foster discussions and to present a forum to discuss a broad range of interrelated problems in the field of management, finance and accounting.
In this last issue of 2009 we present six more provocative articles to the scientific community. The first work is by Luiz Eduardo Gaio, Karina Lumena de Freitas Alves and Tabajara Pimenta Júnior. The authors use recent data to examine the efficiency of the Brazilian stock market. The results show that this market does not have the characteristics of a weak-form efficient market.
In the next article, Suliani Rover, Artur Felipe Ewald Wuerges, Eduardo Cardeal Tomazzia and José Alonso Borba analyze the effect of sunk costs on the decision process. Based on a study among students, they confirm the relevance of cognitive bias caused by sunk costs, evidenced by a lower probability of correctly answering problems when these involve sunk costs in the decision.
In the third article this issue, Gilmar Ribeiro de Mello and Valmor Slomski examine a current and interesting theme, public-private partnerships in the highway sector. Through primary and secondary data, they analyze the context in which PPP contracts arise in Brazil. The study suggests there is a relationship between the essence of the contractual subject matter and the legal form of the PPP contracts for construction and operation of highways in Brazil. The provisions of both Law 11,079/04 and Edict 614/06 limit the analysis of the essence of these contracts, inducing the prevalence of formal aspects over essential ones.
The fourth article, by Fábio Frezatti, Tania Regina Sordi Relvas, Artur Roberto do Nascimento and Emanuel Rodrigues Junqueira, is a critical analysis of management accounting in Brazil, from the perception of professors in the management area of postgraduate accounting programs. The authors find a significant convergence between the professors’ perception and the literature, mainly regarding user, focus of analysis and regulatory agencies, but some points remain relatively dissonant (other users, principles and relevant themes).
The fifth article this edition is by Renata Simões Guimaraes e Borges. She discusses the relevant question of the role of human resources practices in carrying out organizational changes. Through a case study performed in an important Brazilian mining company, she finds evidence that the success of organizational change efforts depends on human resources practices.
In the last article this edition, Larissa Vieira Zamprogno, Jaime de Jesus Filho and Bruno Funchal analyze how the degree of creditor protection and the existence of credit information systems influence the lending market of the countries making up the Mercosur trade bloc. The results indicate that although the effect is positive for all these countries, those with more developed credit markets are more sensitive to an increase both in creditors’ rights and the implementation of a credit information system.
As another year comes to a close, as always there is still a long path ahead. The doubts and questions do not end here. On the contrary, the end of this year is the base for a new start, or as T.S. Elliot aptly put it: In my end is my beginning.
We wish you good reading and plenty of success in 2010!Todo o trabalho científico, por mais profundo e extenso que seja, não conclui, em sentido estrito, por que não encerra o assunto. É crucial lembrar que toda investigação, ao mesmo tempo que dissipa algumas dúvidas, levanta mais outras. Mais do que um ponto de chegada, põe-se um ponto de partida para novas indagações.
Almeja-se que as pesquisas apresentadas nas edições da Brazilian Business Review – BBR em 2009, não fujam à regra. As conclusões e os resultados não se tratam de encerramento de uma discussão, mas do descerramento de muitos problemas a resolver.
O que se pretende realçar, nesta instância, além da inexauribilidade imanente de toda pesquisa, é que o propósito da BBR foi mais o de fomentar discussões e o de apresentar um temário de problemas inter-relacionados com o campo da administração, finanças e contabilidade, do que a simples publicação de artigos.
Nesta última edição de 2009 apresentamos mais seis artigos provocativos a comunidade científica. O primeiro trabalho desta edição é da autoria de Luiz Eduardo Gaio, Karina Lumena de Freitas Alves e Tabajara Pimenta Júnior. Neste artigo, os autores dedicam-se a revisar, com dados recentes, a eficiência do mercado acionário brasileiro. Os resultados mostraram que o mercado de ações brasileiro não evidenciou características de um mercado eficiente na forma fraca.
Na seqüência o trabalho de Suliani Rover, Artur Felipe Ewald Wuerges, Eduardo Cardeal Tomazzia e José Alonso Borba analisam o efeito sunk costs no processo decisório. Realizando um estudo entre discentes, os resultados confirmam a relevância do viés cognitivo causado pelos sunk costs, evidenciado por uma probabilidade menor de acerto dos problemas quando estes envolvem sunk costs na decisão.
No terceiro artigo desta edição, Gilmar Ribeiro de Mello e Valmor Slomski, exploram tema atual e muito interessante, Parcerias Público-Privadas no Setor Rodoviário. Mediante coleta de dados primários e secundários, os autores analisam o contexto em que surgiram os contratos PPPs no Brasil. A pesquisa permite identificar que não existe uma concordância entre a essência do objeto contratual e a forma jurídica dos contratos PPPs na criação de infra-estruturas rodoviárias no Brasil. Tanto os termos da Lei nº. 11.079/04, quanto os da Portaria nº. 614/06, limitam a análise da essência do contrato, induzindo à supremacia dos aspectos formais sobre a essência na hora de avaliar o fenômeno a ser contabilizado.
O quarto artigo é de autoria de, Fábio Frezatti, Tania Regina Sordi Relvas, Artur Roberto do Nascimento e Emanuel Rodrigues Junqueira. Em análise crítica da contabilidade gerencial no Brasil, a partir da percepção dos professores da área gerencial dos programas de pós-graduação stricto sensu em contabilidade, os autores constatam uma convergência significativa entre a percepção dos professores e a literatura, principalmente quanto ao usuário, foco de análise e órgãos reguladores, todavia alguns pontos ficaram razoavelmente destoantes (outros usuários, princípios e temas relevantes).
Renata Simões Guimaraes e Borges é a autora do quinto trabalho nesta edição. Num artigo de grande relevância, discute-se o papel das práticas de recursos humanos para a efetivação de mudanças organizacionais. Através de um estudo de caso conduzido numa importante mineradora brasileira, ficou evidenciado que o sucesso das mudanças organizacionais depende das práticas de recursos humanos.
No último artigo desta edição, Larissa Vieira Zamprogno, Jaime de Jesus Filho e Bruno Funchal , num trabalho instigante, analisam como o grau de proteção ao credor e a existência de sistemas de informação de crédito influenciam no desenvolvimento do mercado de crédito dos países integrantes do Mercosul. Os resultados obtidos indicam que apesar do efeito ser positivo para todos os países do Mercosul, aqueles com maior índice de desenvolvimento do mercado de crédito são mais sensíveis a um aumento tanto no direito do credor como na implementação de um sistema de informação de crédito.
Concluindo mais um ano, nota-se que há ainda um longo caminho a percorrer. Nossas dúvidas e questões de pesquisa não terminam aqui. Pelo contrário, aqui se potenciam. É por isso que concluímos fazendo nossas as palavras T.S. Elliot: in my end is my beginning. Que neste fim de ano esteja a base para um novo começo.
Desejo-lhes uma boa leitura e muito sucesso em 2010
Editorial
No full textDear readers, this fourth edition of 2018 is very special. It marks the debut of our new website. It is a total departure from the previous site, with a cleaner look, new features, and responsive design. This launch could not be possible without the commitment and effort of our editorial assistant, Patricia, who has been conducting the migration process relentlessly with the support of Kallirroi Stavrianou. I would also like to thank David Green from OpenJournalSystems.com, who setup the website in no time, and Diogo Sander from FUCAPE’s marketing team, who helped defining the look & feel of the site. Last, but not least, I would like to thank the financial support from CNPq and FUCAPE Business School, which made the migration possible.
During the next weeks, both the old and new site will coexist. As the migration proceeds, we will update the DOIs to point to the new site. Once it is completed, the old site will be shut down. We would like to ask you to notify us of any problems relating to the new website or the DOIs. Although Patricia and Kalli are very careful, the migration is a complex process and the website is brand new, and a few things might have gone unnoticed by us.
Without further ado, we have two articles in our Special Section on corruption. This is a theme which unfortunately has been on the spotlight in Brazil for some time. We hope to bring a better understanding of the phenomenon and ultimately help in designing mechanisms to deter it.
The first paper studies how political connections are linked to cost of capital and performance of listed companies in Brazil. Although there are instances of crony capitalism all over the world, it is an especially delicate area in Brazil. Da Silva, Xavier, Gambirage & Camilo measure political connection through campaign donations. Findings are quite intriguing, and point that these politically connected firms do not exhibit lower cost of capital nor better performance. [link]
The second paper attempts to detect manipulation of financial reporting on expenditures using Benford’s Law. Cella and Zanolla compare two cities, one with a low and another with a high level of transparency. Results indicate that the city with lower transparency exhibits lower adherence to Benford’s Law than its more transparent counterpart. This indicates that Benford’s Law could be used to analyze automatically allfinancial reporting, not only a sample, from all state entities, being a first filter indicating possible problems in reporting and potential corruption schemes. [link]
The next paper begins the standard articles section, and studies whether the country of origin of luxury items has any influence on the decision of consumption of Brazilians. Montanari, Rodrigues, Giraldi & Neves survey 329 students, using three brands from three different countries, and find that country is a criterion of minor importance. These results point that marketing managers should emphasize other aspects than county of origin as an optimal strategy. [link]
Our fourth paper focuses on how auditors perceive fair value measurement of financial instruments. Mendes, Niyama and Silva interview 62 independent auditors. Their results suggest that to improve the audit process, the auditors should have a more robust academic background, and the team should include a specialist in finance. [link]
The fifth paper touches a theme that granted Richard Thaler the 2017 Nobel Prize in Economics. Malaquias and Pontes argue that the lock-up period mitigates behavioral biases. By limiting the investors’ course of action, it helps protecting them from their whims, and therefore afford them a better return even after controlling for risk. [link]
The article that closes our edition measures interdependence between markets. Correa, Pimenta Jr and Gaio test the interdependence between ADRs from developing LatAm markets (Brazil, Argentina, Chile and Mexico) and shares from developed markets (USA, Japan, UK and France). Results indicate that these ADRs exhibit more interdependence with developed markets than their developing counterparts. [link]
Good reading to everyone!
Fabio Motoki – Editor-in-Chief - http://orcid.org/0000-0001-7464-3330Caros leitores, esta quarta edição de 2018 é muito especial. Ela marca a estreia do nosso novo site. É uma reformulação completa do site, com um visual mais limpo, novos recursos e design responsivo. Este lançamento não poderia ser possível sem o empenho e esforço da nossa assistente editorial, Patricia, que tem conduzido o processo de migração incansavelmente com o apoio de Kallirroi Stavrianou. Gostaria também de agradecer ao David Green do OpenJournalSystems.com, que habilitou o site em pouquíssimo tempo, e Diogo Sander da equipe de marketing da FUCAPE, que ajudou a definir o visual do site. Por último, mas não menos importante, gostaria de agradecer o apoio financeiro do CNPq e da FUCAPE Business School, sem o qual seria impossível realizar a migração.
Durante as próximas semanas o site antigo e o novo coexistirão. Conforme a migração prossegue, nós atualizaremos os DOIs para apontar para o novo site. Depois de concluído, o site antigo será retirado do ar. Gostaríamos de pedir-lhe para nos notificar de quaisquer problemas relacionados com o novo site ou os DOIs. Embora Patricia e Kalli sejam muito cuidadosas, a migração é um processo complexo e o site é novo, e algumas coisas podem ter passado despercebidas por nós.
Sem mais delongas, temos dois artigos em nossa Seção Especial sobre corrupção. Esse é um tema que, infelizmente, tem estado no centro das atenções no Brasil há algum tempo, e esperamos trazer uma melhor compreensão do fenômeno e, em última instância, ajudar na concepção de mecanismos para detê-la.
O primeiro trabalho estuda como as conexões políticas estão ligadas ao custo de capital e desempenho das empresas listadas no Brasil. Embora haja casos de capitalismo de compadrio em todo o mundo, é uma área especialmente delicada no Brasil. Da Silva, Xavier, Gambirage & Camilo mensuram a conexão política através de doações de campanha. Os resultados são bastante intrigantes e apontam que essas empresas politicamente conectadas não exibem menor custo de capital nem melhor desempenho. [link]
O segundo trabalho tenta detectar a manipulação de relatórios financeiros sobre gastos usando a Lei de Benford. Cella e Zanolla comparam duas cidades, uma com uma baixa e outra com um alto nível de transparência. Os resultados indicam que a cidade com menor transparência exibe menor adesão à Lei de Benford do que sua contraparte mais transparente. Isso indica que a Lei de Benford poderia ser usada para analisar relatórios financeiros automaticamente de todas as entidades do estado, sendo um primeiro filtro indicando possíveis problemas nos relatórios e possíveis esquemas de corrupção. [link]
O próximo artigo inicia a seção de artigos padrão, e estuda se o país de origem dos itens de luxo tem alguma influência na decisão de consumo dos brasileiros. Montanari, Rodrigues, Giraldi & Neves conduzem uma pesquisa com 329 alunos, usando três marcas de três países diferentes, e encontram que o país é um critério de menor importância. Esses resultados apontam que os gerentes de marketing devem enfatizar outros aspectos além do país de origem como estratégia ótima. [link]
Nosso quarto trabalho enfoca como os auditores percebem a mensuração do valor justo de instrumentos financeiros. Mendes, Niyama e Silva entrevistam 62 auditores independentes. Seus resultados sugerem que para melhorar o processo de auditoria, os auditores devem ter uma formação acadêmica mais robusta, e a equipe deve incluir um especialista em finanças. [link]
O quinto trabalho aborda um tema que concedeu a Richard Thaler o Prêmio Nobel de Economia de 2017. Malaquias e Pontes argumentam que o período de lock-up mitiga vieses comportamentais. Ao limitar o curso de ação dos investidores, este mecanismo ajuda a protegê-los de decisões impulsivas e, portanto, proporciona a eles um maior retorno, mesmo depois de controlar pelo risco. [link]
O artigo que encerra nossa edição mede a interdependência entre mercados. Correa, Pimenta Jr e Gaio testam a interdependência entre os ADRs dos mercados latinos em desenvolvimento (Brasil, Argentina, Chile e México) e ações de mercados desenvolvidos (EUA, Japão, Reino Unido e França). Os resultados indicam que estes ADRs exibem mais interdependência com os mercados desenvolvidos do que os seus pares emergentes. [link]
Boa leitura a todos!
Fabio Motoki – Editor-Chefe - http://orcid.org/0000-0001-7464-333
Entre um Bom Papo e um Café se Vende o Artesanato: representações sociais em um centro de comercialização da economia solidária
Get PDFThe purpose of this article is to analyze the social representations about solidarity economy, work and crafts, circulating among the craftswomen of the Solidarity Economy Commercialization Center of the municipality of Cariacica-ES. For this purpose, we use the collection technique of data triangulation based on non-participant observation of ethnographic inspiration, interviews, and documentary research. The main results point to the valuation of crafts as a therapy and not only as work, with solidarity economy being pointed out by the craftswomen as the best format, given the possibility of performing shared management and the valorization of the human being. The conception of being able to do something with the hands dictates the rhythm of producing the crafts, reflected in the way of conducting management in a particular way, overcoming the difficulties encountered.O objetivo deste artigo é analisar as representações sociais sobre a economia solidária, o trabalho e o artesanato, circulantes entre as artesãs do Centro de Comercialização de Economia Solidária do município de Cariacica-ES. Para isso, foram utilizadas a triangulação de técnicas de coleta de dados pautadas na observação não participante de inspiração etnográfica, entrevistas e pesquisa documental. Os principais resultados apontam para a valorização do artesanato enquanto terapia e não somente como trabalho, sendo a economia solidária o melhor formato apontado pelas artesãs, dada a possibilidade de se realizar a gestão compartilhada e a valorização do ser humano. A concepção de poder fazer algo com as mãos dita o ritmo de se produzir o artesanato, refletindo na forma de se realizar a gestão de modo particularizado, superando as dificuldades encontradas
Ações e Fundos de Investimento em Ações: Fatores de Risco Comuns?
Get PDFIn this article we analyze the capacity to price and predict the returns of stock mutual funds in the Brazilian market, using the capital asset pricing model (CAPM) and the factor models developed by Fama and French (1993) and Carhart (1997). The first results show an expected outcome: better pricing performance of the CAPM vis-à-vis the other models for mutual funds that track the São Paulo Stock Exchange Index (Ibovespa). The main contribution, however, consists of the evidence that the factor models perform better in pricing and in-sample forecasting of the returns of funds that outperform the market and have higher total assets. This evidence suggests that models should be constructed based on specific factors for investment funds that capture these effects, which is corroborated by the preliminary results in Linhares, Matos and Zech (2009).Neste artigo analisa-se a capacidade de apreçamento e previsão de retorno para os principais fundos de investimento em ações no mercado brasileiro, utilizando o Capital Asset Pricing Model (CAPM) e as modelagens de fatores a la Fama e French (1993) e Carhart (1997). Os resultados iniciais evidenciam um resultado esperado: uma melhor performance de apreçamento do CAPM vis-à-vis os demais modelos usados para os fundos de investimento que possuem desempenho similar ao Índice de BOVESPA. A principal contribuição, porém consiste na evidência de que os modelos de fatores passam a ter uma melhor performance quando do apreçamento e da previsão in-sample de fundos de investimento em ações que possuam um maior patrimônio líquido e que tenham “batido o mercado”. Esta evidência sugere que se construam modelos de fatores específicos para fundos de investimento que captem estes efeitos, o que vem sendo corroborado por resultados preliminares de Linhares e Matos (2008)