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Il project financing per il recupero e la trasformazione in paese-albergo di un centro storico abbandonato
No full textLa finanza di progetto e l'azionariato diffuso nella valutazione finanziaria di un progetto d'investimento
No full textMolti progetti pubblici e/o di pubblica utilità garantiscono redditività tali da poter divenire oggetto di interesse per investitori privati. In tal caso, il project financing rappresenta strumento di finanziamento di estrema utilità per le pubbliche amministrazioni.
Altro strumento che consente il coinvolgimento dei privati nella realizzazione e gestione di opere pubbliche è l’azionariato diffuso, o public company nella terminologia anglosassone. Si tratta di società con compagine sociale frazionata, la cui proprietà cioè è distribuita tra un numero elevato di azionisti.
Il confronto tra la valutazione di una iniziativa d'investimento condotta con riguardo ad entrambi gli strumenti di finanziamento in discorso, permette di rilevarne reciproci vantaggi e svantaggi
Un’applicazione della programmazione lineare discreta alla definizione dei programmi di investimento
No full textLa necessità dell’allocazione efficace ed efficiente dei mezzi scarsi a disposizione degli investitori, nel contesto vigente di crescente limitatezza delle risorse, è ampiamente avvertita dagli operatori pubblici e privati. Ciò è confermato, da un lato, dai consistenti investimenti che le imprese private hanno fatto negli ultimi anni per sviluppare modelli e algoritmi finalizzati a ottimizzare l’impiego delle risorse e, dall’altro, dal proliferare di studi e ricerche per la messa a punto di strumenti a supporto delle decisioni della Pubblica Amministrazione e dell’attività dei suoi Nuclei di valutazione degli investimenti.
È in questo quadro che si colloca il presente lavoro, nel quale è delineato e testato un modello per la definizione dei programmi di investimento, da adoperare nei casi particolarmente complessi. Costruito sulla teoria e sugli algoritmi della ricerca operativa, il modello consente di selezionare la combinazione di progetti da finanziare che, al tempo stesso, persegue nella misura massima gli obiettivi del programma e utilizza al meglio i finanziamenti disponibili. Vengono in tal modo ridotti al massimo i fondi marginali, che non possono essere impiegati e che in conseguenza devono ritornare all’ente finanziatore.
Il modello definito fornisce, tra l’altro, la lista di priorità delle combinazioni di progetti che possono essere finanziate nel rispetto dei vincoli del sistema, lista ordinata sulla base del valore assunto – per ogni combinazione – dalla funzione di ritorno
Intervalli di confidenza degli scenari nella valutazione d'investimento
No full textLa marcata instabilità del quadro sociale, economico e politico nel quale gli investimenti vengono attuati rende necessaria la verifica ex ante dell’esito dei progetti su un ventaglio di possibili scenari futuri, contraddistinti da un set di variabili strategiche.
Il lavoro propone un criterio di definizione degli scenari evolutivi di un fenomeno basato sulla costruzione di intervalli di confidenza per la media di una popolazione, a partire da serie storiche correntemente reperibili.
Una esemplificazione della procedura è effettuata per un’ipotesi di investimento immobiliare da realizzare in un ambito urbano
An estimate model for the equalisation of real estate tax: A case study
No full textAs far as the common problem of countries fiscal equalisation is concerned, the specific topic of equalisation of real estate tax is of considerable importance, especially if the real property tax base is a function of the cadastral income and, at the same time, in cases the cadastral income does not express the real market value of the asset. Such a circumstance - pending a cadastral reform which aligns the cadastral value of assets with the corresponding market values - political and economic instruments, as well as adequate estimation algorithms, should be arranged in order to correlate the tax on real estate with the relative market value of the asset. In this regard, it is proposed a model able to consider the effect of the prevalent intrinsic features of the asset on its market value. Among the variables considered, is taken into account the energy class of the asset, which is increasingly important for the legislator in matter of politics of energy saving of a country. The effectiveness of the model, which requires the definition of a value function according to the evaluation logic of typical values procedure, is tested through an application to an urban area on municipal scale
Applicazione dell’intelligenza artificiale alla costruzione di mappe di isovalori immobiliari
No full textNel presente lavoro viene applicato un sistema di intelligenza artificiale per lo studio delle dinamiche del mercato immobiliare nell’intorno del Polo universitario salernitano, ubicato nel comune di Fisciano. Il sistema impiegato è quello degli automi cellulari, in base al quale un insieme di regole, correlate a specifiche funzioni di transizione, determina la trasformazione di informazioni d’ingresso in dati di uscita.
A partire dai prezzi di compravendita rilevati per unità residenziali, è stata simulata l’evoluzione dello scenario dei valori urbani nelle due situazioni: in assenza di shock esogeni in grado di modificare l’evoluzione spontanea del mercato; in presenza degli effetti prodotti dall’istituzione della Facoltà di Medicina e Chirurgia sui valori di mercato degli immobili.
In entrambe le situazioni, i giudizi previsivi si riferiscono al breve-medio periodo, ovvero ad un orizzonte temporale di circa 5 anni
Declining Discount Rate Estimate in the Long-Term Economic Evaluation of Environmental Projects
No full textThe decision-making processes regarding projects with long-term environmental implications are strongly influenced by the estimate of the Social Discount Rate (SDR). An economic parameter that makes it possible to compare financially the Cash Flows (CFs) that occur at different time points, in the discounting the SDR reduces excessively the costs and benefits more distant over time. If this problem is particularly marked in the Cost-Benefit Analysis (CBA) conducted with time-invariant discount rates, it can be overcome by adopting time-declining discount rates. Thus, starting from the examination of the potentialities connected with the application of hyperbolic discounting in the CBAs, the aim of the work is to characterize an innovative probabilistic model for estimating the Declining Discount Rate (DDR), able to overcome the limits of the theoretical approaches recognized in the literature. The model is implemented on the data of the Italian economy and the DDRs estimated in this way are used in the economic feasibility study of an irrigation reconversion intervention. The processing proves that the adoption of time-declining discount rate allows attributing greater "weight" to the positive long-term externalities that characterize the interventions that promote sustainable development. This with decisive repercussions on the priority order of the initiatives to be financed and therefore on the entire allocation process of resources to be used to projects with intergenerational environmental implications.(*) The contribution to this paper is the result of the joint work of the two authors, to which the paper has to be attributed in equal parts. (C)2020 L&H Scientific Publishing, LLC. All rights reserved
A protocol for sustainable building interventions: Financial analysis and environmental effects
No full textThe economic evaluations conducted by the public operator require to estimate not only the financial effects generated by the investment project, but also the social, cultural and environmental results. This study proposes a model that, starting from the collection and processing of data which characterise the thermodynamic building's behaviour, allows the correct selection of energetic requalification interventions, both under technical and financial issue. Moreover the model allows to take into account in monetary terms the extent of the lower CO2 emissions as a result of the proposed design solution. The criterion for the quantification of the value corresponding to the avoided emissions of CO2, follows analysis of the main models proposed in the literature. We examined the results of the protocol applied to a real case
L’analisi delle serie storiche per la gestione degli aspetti incerti nella stima indiretta del reddito aziendale
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