77 research outputs found
Private equity: governance, investimenti, performance
No full textNumerosi studi presenti in letteratura hanno indagato la relazione tra Private Equity e performance dell’azienda partecipata. Un’analisi indistinta delle venture backed company, consente di verificare il positivo contributo del Private Equity all’azienda ma limita la possibilità di indagare se i diversi tipi di investitori forniscano un contributo differente. Il presente volume, attraverso un’analisi condotta sul mercato italiano, dimostra che l’assetto proprietario dell’operatore di Private Equity è una variabile in grado di influenzare la performance post-IPO delle venture backed. In particolare il lavoro approfondisce il ruolo delle banche nel Private Equity analizzando distintamente la performance post IPO delle aziende partecipate da Private Equity bancari e non bancari. Lo studio evidenzia che la presenza di un fondo bancario ha un effetto riduttivo sull’underpricing e sulla performance a sei mesi. L’effetto sullo sconto all’emissione è particolarmente evidente se l’investitore mostra al mercato segnali di coinvolgimento nell’impresa partecipata
Il credito al consumo
No full textIl testo, giunto ormai alla terza edizione, vuole proporre un percorso logico di analisi degli strumenti finanziari e creditizi seguendo il principio guida per cui tali strumenti, come qualsiasi altro prodotto, nascono per soddisfare bisogni. Sia i privati sia le imprese, per svolgere la loro attività e raggiungere i loro obiettivi, incontrano infatti problemi da risolvere e i prodotti (beni e servizi) presenti sul mercato vanno interpretati come soluzioni e valutati in base alla loro capacità di svolgere questo ruolo. Pertanto, chi voglia fornire un quadro concettuale di riferimento per assumere decisioni in materia di strumenti finanziari e creditizi deve partire dall'individuazione dei bisogni che tali prodotti sono destinati a soddisfare e riconoscere le caratteristiche del service concept la cui declinazione differenzia i vari contratti in modo da renderli adatti alle diverse modalità con cui il bisogno è percepito.
Un vero contributo formativo in questa materia non sta quindi, nel contesto attuale, nel descrivere i contratti esistenti, ma nell'abituare il lettore a comprendere le caratteristiche che li qualificano alla base, rappresentandone la componente stabile, e nell'individuare i bisogni che tali caratteristiche, declinate in modo diverso, sono in grado di soddisfare. In questo modo si forniscono le chiavi di lettura necessarie per valutare sia i prodotti esistenti sia quelli futuri e il testo, con finalità più metodologiche che descrittive, vuole offrire questa prospettiva di analisi attraverso una panoramica di riferimento degli strumenti disponibili, dei bisogni da soddisfare e delle soluzioni proposte
A new asset allocation technique to reduce financial portfolio risk
No full textThe objective of this work is to illustrate an active portfolio management methodology reducing the risk of the portfolio through stabilization of returns, by applying the proportional, integral, derivative (PID) control on the pure portfolio return variable. Two portfolios are analyzed and their financial performance is compared: the PID methodology implementation yielding the experimental portfolio on one side, and its corresponding benchmark, the DJ Euro Stoxx 50 Index on the other side. The experimental portfolio is able to diminish the volatility, and in particular, to accomplish a smaller down side risk than its corresponding benchmark
An Innovative Systematic Approach to Financial Portfolio Management via PID Control
No full textThis book discusses the theory, application, and practice of PID control technology. It is designed for engineers, researchers, students of process control, and industry professionals. It will also be of interest for those seeking an overview of the subject of green automation who need to procure single loop and multi-loop PID controllers and who aim for an exceptional, stable, and robust closed-loop performance through process automation. Process modeling, controller design, and analyses using conventional and heuristic schemes are explained through different applications here. The readers should have primary knowledge of transfer functions, poles, zeros, regulation concepts, and background. The following sections are covered: The Theory of PID Controllers and their Design Methods, Tuning Criteria, Multivariable Systems: Automatic Tuning and Adaptation, Intelligent PID Control, Discrete, Intelligent PID Controller, Fractional Order PID Controllers, Extended Applications of PID, and Practical Applications. A wide variety of researchers and engineers seeking methods of designing and analyzing controllers will create a heavy demand for this book: interdisciplinary researchers, real time process developers, control engineers, instrument technicians, and many more entities that are recognizing the value of shifting to PID controller procurement
SMEs access to credit: are government measures helpful for constrained firms?
No full textIn our market economy, under perfect or ordinary conditions, infrastructures should be funded by public budgets and businesses by private investors. However, public budget constraints, high public debt, liquidity shortage, equity gap, global competition require alternative approaches especially in domains that are strategic for economic growth and development, both in mature and in emerging markets, such as infrastructures and small and medium enterprises.
Alternative approaches pass often through public private partnerships (hereafter PPP). Even though PPPs have blurred borders and several practical variations exist across sectors and jurisdictions, they can be defined as agreements where public and private actors share resources (mainly capital and competences) to better accomplish their own missions, with an ultimate shared goal, generally related to certain economic or societal issues.
Public Private Partnerships for Infrastructure and Business Funding is ideal for scholars and practitioners who work in the field of public policy design and implementation, finance and banking, and economic development. It offers a brand new approach to PPP, surpassing the overlay between PPPs and infrastructures, and therefore exploring a wider meaning, deepening the financial scope of PPP. The coordination of scholars' and practitioners' views is a strength for the volume, as it allows for a deep and clear understanding of the phenomenon
Gli assetti proprietari degli operatori di private equity e la relazione con la performance delle aziende partecipate
No full textLa relazione peculiare che s’instaura tra azienda e private equity ha attirato l’attenzione di ricercatori e studiosi che, attraverso numerosi contributi, hanno analizzato l’impatto del private equity sulle aziende, confrontando la performance delle aziende venture backed rispetto a quella delle non venture backed. Il presente lavoro assume come già dimostrato, dalla letteratura nazionale e internazionale, il positivo contributo dell’investitore istituzionale all’azienda e si focalizza unicamente sul campione delle venture backed. Lo studio nasce dalla riflessione che calcolare la performance post IPO del gruppo delle venture backed company, senza effettuare distinzioni a seconda delle caratteristiche del private equity che partecipa l’azienda, possa essere un approccio eccessivamente generico. Per questo, si analizza la performance post IPO considerando la differente proprietà del private equity: bancaria o non bancaria. Nel dettaglio, il lavoro di tesi sviluppa l’analisi in riferimento al mercato italiano ed in particolare alle IPO di aziende venture backed realizzate nel periodo 1999-2006, proponendosi di verificare se la performance successiva alla quotazione delle aziende partecipate da private equity di proprietà bancaria sia significativamente differente da quella di aziende partecipate da operatori di proprietà non bancaria. L’analisi, sviluppata attraverso l’uso di differenti metodologie, evidenzia una differenza di performance a 6 mesi dalla quotazione, le venture backed partecipate da private equity non bancari realizzano una performance migliore di quelle participate da private equity bancari. Si ritiene, quindi interessante investigare quali potrebbero essere i motivi di tale diversità. In particolare si cerca di comprendere se questa sia imputabile principalmente alla scelta del private equity di investire in aziende con particolari caratteristiche di bilancio, a determinate scelte di gestione della partecipazione oppure a caratteristiche dell’investitore istituzionale. I private equity bancari rispetto ai non bancari tendono ad investire in aziende con un rapporto d’indebitamento maggiore, una capitalizzazione di mercato al momento della quotazione inferiore, detengono una minore quota di partecipazione dopo l’IPO, si caratterizzano per un maggior conflitto d’interesse e partecipano meno frequentemente come unico fondo. L’analisi successiva dimostra come, tra queste variabili, l’unica in grado di influenzare la performance a 6 mesi sia il rapporto d’indebitamento. Il lavoro di tesi identifica nell’indebitamento delle imprese la principale causa di diversità tra fondi bancari e non bancari: i fondi bancari si orientano verso imprese con un indebitamento maggiore e questo è uno dei motivi che possono contribuire a spiegare la peggiore performance dell’azienda nei 6 mesi successivi alla quotazione.The peculiar relationship established between a company and a private equity fund has attracted the attention of researchers and scholars who, through numerous contributions, have analyzed the impact of private equity on companies, comparing the performance of venture backed and non venture-backed companies.
This thesis accepts, as already demonstrated in national and international literature, the positive contribution of the institutional investor to the company, and it focuses solely on the sample of venture-backed companies. This research project comes to light from the reflection that calculating the post IPO performance of the venture backed company group, without making distinctions relative to the characteristics of the fund investing in the company, might prove to be too general an approach. For this reason, the post IPO performance is been analyzed, considering the different ownerships of the fund. The thesis proposes, in detail, an analysis of the Italian market; in particular, an analysis of the IPOs of venture backed companies made during the period ranging from 1999 to 2006. The aim is that of establishing whether the performance of companies with bank-owned private equity backing was significantly different from that of companies backed with non bank-owned funds, subsequent to listing on the Stock Exchange. The analysis is been carried out by using different methodologies: short- medium- and long-term performance after IPOs. Starting from the prior studies, the paper shows that there are significant differences in performance calculated for the entire time span under examination and in six-month performance after the IPO, where, companies with non-bank funds backing prove to have a better performance than those backed with bank-owned private equity. These findings drive to further the analysis in order to determine if the reasons of this difference correlate to particular features of the company’s balance sheet, or to particular private equity management rules of participation, or to specific private equity features.
The bank-owned private equity, compared to non-bank owned private equity, invests in companies with a higher leverage and a lower market capitalization at IPO time; it holds a lower percentage of capital after IPO, has a higher conflict of interest, and participates less frequently as the sole fund.
The last analysis demonstrates that the only variable that simultaneously distinguishes the two groups of companies, and influences the performance at 6-month time after IPO is the leverage. Bank-owned private equity invests in companies that have more debt than non bank-owned private equity; this is one of the reasons, which affects the lower company six-month performance after the IPO
Pricing e comportamento del cliente in banca
No full textMolteplici verifiche empiriche condotte in passato non concordano nel definire il grado di rilevanza della
leva prezzo nell’ambito dei servizi bancari diversi dall’intermediazione creditizia. Il presente lavoro di
ricerca intende ulteriormente approfondire tali analisi, cercando di definire i seguenti punti: in quale modo
l’acquisizione di clienti retail è influenzata, dalle politiche di pricing adottate dalla banca? In quale modo
l’abbandono del cliente retail è influenzato dalle politiche di pricing adottate della banca? Esiste una
relazione tra pricing e qualità percepita dal cliente?
L’analisi prende spunto dalla considerazione dell’archivio di circa 90.000 clienti privati di massa di una
banca commerciale italiana, sottoscrittori di prodotti di conto corrente. Di questi, si osservano e analizzano i
comportamenti di acquisizione e abbandono nel biennio 2007-2008.
I risultati raggiunti consentono di formulare utili riflessioni sulle variabili di pricing significativamente legate
all’acquisizione di clienti privati e alla fedeltà comportamentale degli stessi, permettendo di individuare le
principali caratteristiche di un’efficace politica di pricing dei conti corrent
How Does Pricing Affect Customer Attrition? Evidence From Packaged Account Holders
No full textThis research analyses the relevance of pricing models for the attrition of retail banking customers. The analysis is based on a dataset of about 24,000 current account holders at an Italian commercial bank and focuses on their attrition behaviour in the years 2007 and 2008. The aim of the study is to discover the relationship between pricing conditions of packaged current accounts and customer attrition, verifying the differences between the behaviour of younger customers and that of older ones. The findings identify the pricing variables significantly associated with customer loyalty. We discover that customers, and in particular older ones, are less faithful to current accounts characterised by a fixed cost with unlimited free transactions (Disneyworld pricing)
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