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COMPROMIS MARCHE ALÉATOIRE ET INFORMATION FINANCIÈRE
Get PDFLe modèle de la marche aléatoire reste le modèle de référence sur les marchés financiers. Sa parcimonie et sa maniabilité sont certes attractives. Toutefois, il ne faut pas perdre de vue les hypothèses restrictives, voire simplistes, qui lui servent de base et limitent sa capacité à reproduire la dynamique du marché. L’ambition de cet article consiste à se pencher sur le comportement général des actifs financiers et leurs tendances caractérisée par un niveau de volatilité et de rendement donné. Les facteurs qui déterminent cette évolution sont certes nombreux, les uns sont liés à l’environnement économique et monétaire des entreprises, les autres sont liés aux mécanismes de marché, à l’éventuelle spécificité de la psychologie des intervenants et aux caractéristiques financières des entreprises. Dans le cadre de ce travail, on va essayer de vérifier cette théorie au niveau du marché boursier marocain en choisissant un certain nombre de titres qui font l’objet d’une multitude de transactions par jour
Going Beyond Counting First Authors in Author Co-citation Analysis
Get PDFThe present study examines one of the fundamental aspects of author co-citation analysis (ACA) - the way co-citation
counts are defined. Co-citation counting provides the data on which all subsequent statistical analyses and mappings
are based, and we compare ACA results based on two different types of co-citation counting - the traditional type that
only counts the first one among a cited work's authors on the one hand and a non-traditional type that takes into
account the first 5 authors of a cited work on the other hand. Results indicate that the picture produced through this non-traditional author co-citation counting contains more coherent author groups and is therefore considerably clearer. However, this picture represents fewer specialties in the research field being studied than that produced through the traditional first-author co-citation counting when the same number of top-ranked authors is selected and analyzed. Reasons for these effects are discussed
Variations on the Author
Get PDF“Variations on the Author” discusses two of Eduardo Coutinho’s recent films (Um Dia na Vida, from 2010, and Últimas Conversas, posthumously released in 2015) and their contribution to the general question of documentary authorship. The director’s filmography is characterized by a consistent yet self-effacing form of authorial self-inscription: Coutinho often features as an interviewer that rather than express opinions propels discourses; an interviewer that is good at listening. This mode of self-inscription characterizes him as an author who is not expressive but who is nonetheless markedly present on the screen. In Um Dia na Vida, however, Coutinho is completely absent form the image, while Últimas Conversas, on the contrary, includes a confessional prologue that moves the director from the margins to the center of his films. This article examines the ways in which these works stand out in the filmography of a director who offers new insights into the notion of cinematic authorship
RISQUES ET GOUVERNANCE DES ORGANISATIONS « Cas des entreprises publiques au Maroc »
Get PDFLa gestion des risques constitue une partie intégrante des structures dites de « pilotage», qui apporte une garantie sur la gouvernance des institutions, notamment celles appartenant à la sphère publique en étant régie par un cadre réglementaire spécifique. La gestion des risques fournit dans ce sens une vision transversale et synthétique des risques majeurs auxquels est exposée quelconque structure et veille à ce que le niveau de risque pris soit cohérent avec les orientations et les objectifs définis par les instances de gouvernance de l’entreprise publique. On propose à travers ce papier d’exposer les principaux concepts du management des risques en tant que partie intégrante de la gouvernance en mettant en exergue une approche de la gouvernance en lien avec la gestion des risques dans une logique de présentation d’un management intégré et globale de l’entreprise. L’objectif étant de présenter le management des risques au niveau de l’entreprise publique en mettant en avant la trame de sa mise en œuvre aidant à identifier, évaluer le risque et d’en établir des niveaux acceptables de prise de risque tout en étant compatibles avec les orientations fixées par les organes de pilotage de l’entreprise
Appropriate Similarity Measures for Author Cocitation Analysis
Get PDFWe provide a number of new insights into the methodological discussion about author cocitation analysis. We first argue that the use of the Pearson correlation for measuring the similarity between authors’ cocitation profiles is not very satisfactory. We then discuss what kind of similarity measures may be used as an alternative to the Pearson correlation. We consider three similarity measures in particular. One is the well-known cosine. The other two similarity measures have not been used before in the bibliometric literature. Finally, we show by means of an example that our findings have a high practical relevance.information science;Pearson correlation;cosine;similarity measure;author cocitation analysis
COVID-19 - Effets du Coronavirus sur le Marché des CDS souverains européens
No full textAs coronavirus disease (COVID-19) spreads around the world, fear and uncertainty increase, driving financial markets and pushing the global economy into recession. Governments are addressing this pandemic with a mix of health, macroprudential, fiscal, monetary and market policies. In this article we assess the impact of the pandemic in Europe on sovereign CDSs using an event-study methodology. We find that a higher number of cases and deaths and public health containment responses significantly increase investor uncertainty in European government bonds. Other government policies amplify the short-term effect as supply chains are disrupted.Alors que la maladie du coronavirus (COVID-19) se répand dans le monde entier, la peur et l'incertitude augmentent, ce qui fait rouler les marchés financiers et pousse l'économie mondiale vers la récession. À cet égard les gouvernements s’attaquent à cette pandémie avec un mélange de politiques sanitaires, macroprudentielles, fiscales, monétaires ou de marché. Dans cet article nous évaluons l'impact de la pandémie en Europe sur les CDS souverains en utilisant une méthodologie d'étude des événements. Nous constatons qu'un nombre plus élevé de cas et de décès et de réponses de santé publique en matière d'endiguement augmentent considérablement l'incertitude des investisseurs dans les obligations d'État européennes. Autres les politiques gouvernementales amplifient l'effet à court terme, car les chaînes d'approvisionnement sont perturbées
Rôle et défis du risk-management à l’épreuve de crise : Etude exploratoire multisectorielle
No full textLa crise sanitaire actuelle a constitué un terrain propice pour l’adoption des pratiques de gestion des risques par les entreprises. L’objet de cet article et d’analyser l’effet du risk-management sur la compétitivité des entreprises et les insuffisances qu’il dégage dans un contexte de crise sanitaire sans précédent. A cet effet, nous avons mobilisé la littérature à propos du sujet nous avons conduit une étude qualitative exploratoire via des entretiens semi-directifs auprès de deux cibles composées respectivement de huit et quatre interlocuteurs : les professionnels en risk management et les consultants en gestion, dans l’objectif de cerner la perception de la gestion des risques au Maroc et d’exposer ses limites à l’ère de la crise sanitaire.
Les résultats obtenus de l’étude (réalisée en 2021) ont élargi le postulat initial (le défi majeur auquel est confrontée la gestion des risques est le manque d’agilité, un dispositif dynamique permet aux entreprises d’améliorer leur compétitivité. Les contraintes de ce travail et les futures pistes de recherches sont présentées au niveau de la dernière partie de cet article
LA DIVERSIFICATION DU PORTEFEUILLE ET LA VOLATILITE DU MARCHE BOURSIER « UNE REVUE DE LITTERATURE »
Get PDFEn finance, la volatilité tient une place cruciale dans l’univers boursier, elle intervient dans une multitude de décisions telles que le choix et la sélection de portefeuille ainsi que sa diversification. Etant donné que la plupart investisseurs sont averses au risque, la volatilité constitue une variable clé dans la gestion des risques et elle permet de mesurer l’instabilité des prix de marché financier. L’objet de cette recherche est de présenter le principe de la diversification du portefeuille selon l’approche de Markowitz ainsi que d’étudier les différents modèles d’analyse et de modélisation de la volatilité tout en mettant en évidence l’apport des modèles de type ARCH (AutoRegressive Conditional Heteroskedasticity) afin de mieux évaluer le risque d’un portefeuille diversifié
Les déterminants de la rentabilité des banques marocaines
Get PDFProfitability has become a prime objective for every company, and since the bank is considered a form of enterprise, it aims to generate profits through its activities, either in the form of interest when granting loans at a higher rate than that applied to other customers' deposits, or in the form of commissions on transfers, securities management or the purchase and sale of foreign currency, or in the form of dividends from its investments, All these and other banking activities are under the supervision of the BAM (Bank Al-Maghrib), which aims to safeguard the interests of customers in all banking establishments, as well as ensuring the stability of the Moroccan financial system via management and accounting rules, and the requirement of financial ratios such as solvency and liquidity ratios to ensure financial transparency and banking risk management.
Like all companies, a credit institution's profitability represents its ability to generate sufficient profits to pursue and develop its business in the long term. The aim of this paper is to analyze the profitability of banks operating in Morocco, based on an empirical study of a sample of five banks, through an econometric study in which we will discover the effect of each factor in determining the profitability of Moroccan banks.
The econometric study, based on data from five Moroccan banks over the period from 2006 to 2017, i.e. 60 observations, shows the existence of positive correlations between bank profitability and the following indicators: overheads, equity ratios and bank size. On the other hand, no positive relationship between profitability and liquidity was identified for the banks in our sample during the period studied.
Key words: profitability, banking, econometrics, Morocco.
JEL Classification: C33
Paper type: Empirical researchLa rentabilité est devenue un objectif primordial pour chaque entreprise, et puisque la banque est considérée comme une forme d’entreprise, elle vise donc à générer des profits à travers ses activités soit sous forme d’intérêts lors d’octroi des crédits avec un taux d’intérêt supérieur au taux d’intérêt appliqué pour la rémunération des dépôts des autres clients, ou sous forme de commissions lors des virements et de gestion des valeurs mobilières ou encore l’achat et la vente des devises ou sous forme des dividendes réalisés par ses investissements, toutes ces activités et les autres activités bancaires sont sous la supervision de la BAM (Bank Al-Maghrib), qui vise à préserver les intérêts de la clientèle dans tous les établissements bancaires, ainsi d’assurer la stabilité du système financier marocain via des règles de gestion et de comptabilité, ainsi que l’exigence des ratios financiers tels que les ratios de solvabilité et de liquidité afin d’assurer la transparence financières et une gestion des risques bancaires.
Comme toutes les entreprises, la rentabilité d’un établissement de crédit représente sa capacité de dégager des bénéfices suffisants afin de poursuivre et développer durablement son activité. L’objectif de ce papier c’est d’analyser la rentabilité des banques opérant au Maroc à partir d'une étude empirique d’un échantillon de cinq banques à travers une étude économétrique dans laquelle on va découvrir l’effet de chaque facteur dans la détermination de la rentabilité des banques marocaines.
L’étude économétrique effectuée sur la base des données de cinq banques marocaines durant la période allant de 2006 à 2017 soit 60 observations, montre l’existence des corrélations positives entre la rentabilité bancaire et les indicateurs suivants : les frais généraux, les ratios des fonds propres, et la taille de la banque. En revanche aucune relation positive entre la rentabilité et la liquidité n’a été identifiée au niveau des banques de notre échantillon pendant la période étudiée.
Mots clés : rentabilité, banque, économétrie, Maroc.
Classification JEL: C33
Type de l’article : Recherche empiriqu
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