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Stock Options. Aspetti economici, fiscali e contabili
No full textLo studio delle stock options ha avuto negli ultimi anni uno sviluppo consistente. E’ oggi possibile esplorare con maggiore consapevolezza opportunità e rischi del ricorso alle stock options quale strumento di creazione di valore per l’impresa e i suoi azionisti, anche al fine di valutare la fondatezza delle critiche che, soprattutto negli ultimi anni, vengono rivolte a tale strumento.
Il volume, attraverso un approccio analitico e rigoroso, approfondisce alcune tematiche di particolare rilevanza, quali:
- l’individuazione e lo studio dei fattori economici che concorrono a spiegare l’escalation nei compensi manageriali alla quale si è assistito negli ultimi anni;
- la valutazione delle opzioni utilizzate nell’ambito dei piani di incentivazione;
- il confronto tra il potere incentivante delle azioni e delle diverse tipologie di opzioni (tradizionali, indicizzate, performance options, repriceable options);
- l’impatto esercitato sul potere incentivante dei piani di stock options dalle dinamiche di assegnazione dei titoli al dipendente e dalla struttura delle opzioni utilizzate;
- l’impatto della variabile fiscale sulla convenienza dei piani di incentivazione a base azionaria;
A completamento dell’analisi, viene effettuata una rassegna delle principali conseguenze della recente introduzione dell’IFRS2, il principio contabile internazionale emanato dallo IASB con riferimento alle forme di retribuzione a base azionaria.
Questo libro si propone come un aggiornato contributo al dibattito dottrinale sull’incentivazione del management in generale e sulle stock options in particolare; al contempo, anche grazie alle simulazioni numeriche presentate, esso costituisce un utile strumento di approfondimento per manager e consulenti coinvolti nella progettazione e nella valutazione dei piani di incentivazione a base azionaria
La remunerazione manageriale. Lezioni dalla crisi e proposte di riforma
No full textLa remunerazione manageriale è da anni al centro di un intenso dibattito che ha per oggetto sia il livello dei compensi percepiti dal management, spesso ritenuto eccessivo, sia la sensibilità di tali compensi alla performance aziendale, giudicata insufficiente a garantire un adeguato allineamento tra gli interessi del management e quelli degli azionisti.
Più di recente, l'attenzione si è spostata sui legami tra le politiche di remunerazione e il rischio delle imprese, in particolare di quelle operanti nel settore finanziario, nel presupposto che tali politiche abbiano creato un'eccessiva focalizzazione del management sui risultati di breve termine, a discapito della creazione di valore nel lungo termine e, più in generale, della solidità delle imprese stesse. Per tale ragione, i governi e le autorità di regolamentazione dei principali paesi industrializzati si sono interessati alle politiche di remunerazione del management, con l'emanazione di norme, regolamenti e proposte di riforma destinati ad incidere in modo significativo sulle pratiche retributive delle imprese nel corso dei prossimi anni.
Questo libro approfondisce tali importanti questioni sulla scorta dei risultati delle più recenti ricerche sul tema, allo scopo di fornire una solida base per un'analisi critica delle tesi avanzate nell'ambito del recente dibattito, come pure delle proposte di riforma che vanno delineandosi
Brevi considerazioni in tema di valutazione di complessi economici in occasione di scissioni di società
No full textL'articolo approfondisce la tematica delle valutazioni dei complessi economici nell’ambito di operazioni di scissione
Top manager e stock option, trasparenza nei guadagni
No full textAnche in Italia vanno affermandosi nuove regole per disciplinare le remunerazioni degli amministratori delle società. La via da privilegiare consiste nel rafforzare la disclosure e agevolare il controllo da parte degli azionisti, piuttosto che nell’imporre divieti
Funzione finanziaria, gestione dell'impresa e mercato dei capitali
No full textIl Capitolo offre una rappresentazione del ruolo svolto dalla funzione finanziaria nell¿impresa moderna. Dopo aver ripercorso gli stadi principali che hanno caratterizzato tale ruolo nel corso degli ultimi decenni, l¿analisi si concentra sulle quattro attività che oggi sembrano caratterizzare la funzione finanziaria: quella di supporto alle decisioni strategiche di competenza delle altre aree aziendali; quella di scelta della struttura ottimale delle fonti di finanziamento dell¿impresa; quella di programmazione e controllo dei flussi finanziari; e, infine, quella di gestione speculativa di tali flussi
Retribuzione del Management e Stock Options
No full textLa retribuzione del management rappresenta uno degli argomenti più dibattuti degli ultimi anni. Nel corso degli anni '90 si è infatti assistito ad un'escalation nell'utilizzo di azioni ed opzioni come forma di compenso manageriale alla quale si è accompagnata una crescita nei livelli delle retribuzioni che non ha precedenti. Dapprima salutata come un¿importante innovazione in grado di ricondurre ad unità gli interessi del management e quelli degli azionisti, la stock-based compensation è stata recentemente oggetto di profonde critiche, anche a seguito degli scandali finanziari che hanno recentemente coinvolto importanti società americane.
Il presente articolo mira a fornire alcuni punti di riferimento che, ispirati ai principi teorici in tema di retribuzione del management, possano consentire di interpretare in chiave critica il dibattito in corso. L'articolo è distinto in due parti: nei primi tre paragrafi prima verrà affrontato il tema del livello della retribuzione, mentre il quarto paragrafo ha per oggetto l¿alternativa tra azioni ed opzioni come forma di retribuzione del management
Il parcheggio di Collemaggio: un caso di project financing applicato alla realizzazione delle opere pubbliche
No full text
Lo sviluppo del project financing nel nuovo quadro normativo delineato dalla Legge 18 novembre 1998 N. 495
No full textIl capitolo illustra i tratti salienti della normativa in tema di project financin
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