1,721,004 research outputs found
Costs and Taxes in the Light of Financial Management in Companies Listed on WSE
Get PDFThe purpose of the article/hypothesis: The goal of this paper is to present costs and taxes as a part of financial management process in companies listed on the WSE. In the hypothesis it is expected that costs influence taxes paid by companies in a negative way due to the tax avoidance purpose attitude presented by managers, and as a result, both liquidity and debt levels are influenced.Methodology: Correlation coefficients and regression models are evaluated to find the answers for the research questions related to the relationships between tested variables.Results of the research: The correlation between costs and taxes is negative as expected, as well as their relationship with the liquidity. Contrary to the expectations, the correlation between taxes and costs is mostly positive, alike the relationship between liquidity and debt. Findings are characteristic for the Polish market that is rather conservative in the approach to taxes, liquidity and leverage strategies compared to other developed markets. These findings prove that liquidity and debt management issues are subjective and related to the market behavior such as tax evasion attitudes
Wpływ Covid-19 na indeksy giełdowe na przykładzie BIST100 w Turcji, NASDAQ w USA i WIG w Polsce
No full textThe purpose of the article/hypothesis: The goal of this paper is to show differences between markets’ reactions to a number of Covid-19 new cases. Stock exchanges and their indices from Turkey, the USA and Poland are analyzed during the first year of the global pandemic. The hypothesis that there are significant differences between markets regarding the reaction to new Covid-19 cases is tested in this research paper.Methodology: BIST100 Index representing the Istanbul Stock Exchange in Turkey, NASDAQ Composite representing NASDAQ Exchange in the USA and WIG Index representing the Warsaw Stock Exchange in Poland are analyzed in relation to Covid-19 new cases. The correlation analysis with delays of markets’ reactions and panel data OLS regression models are tested with rates of return as dependent variables.Results of the research: The findings show the immediate negative influence of new cases rates of change on the stock indices rates of return, although there are some differences and similarities between correlation coefficients, especially when the delays in reactions are taken into consideration. The Turkish exchange was reacting immediately to the rates of change of new Covid-19 cases, the US exchange needed more time to adjust, while in Poland the correction was detected after investors’ over-reaction in the first two weeks. The significant difference between the Polish and US markets regarding the correlation is confirmed indicating that the reactions on the global market were not identical. What the findings add to the literature is the evidence of differences and similarities between markets representing different religions, continents, and cultures.Cel artykułu/hipoteza: Celem niniejszego artykułu jest analiza wpływu wykrytych nowych przypadków Covid 19 na rynki giełdowe w Turcji, USA i Polsce w ciągu pierwszego roku trwania pandemii. Testowana hipoteza brzmi: istnieją istotne różnice między reakcją badanych rynków na informacje o liczbie nowych przypadków Covid-19.Metodyka: Do analizy korelacji i regresji na danych panelowych wzięto pod uwagę indeksy reprezentujące giełdy: BIST100 z Istanbul Stock Exchange w Turcji, NASDAQ Composite z NASDAQ w USA oraz WIG z Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych w Polsce.Wyniki/Rezultaty badania: Wyniki wskazują na bezpośredni negatywny wpływ względnej zmiany liczby przypadków na stopy zwrotu indeksów giełdowych na rozpatrywanych rynkach, chociaż istnieją pewne różnice i podobieństwa między współczynnikami korelacji, zwłaszcza gdy uwzględni się opóźnienia reakcji rynków. Giełda turecka natychmiast reagowała na ogłaszaną liczbę nowych przypadków Covid-19, giełda amerykańska potrzebowała więcej czasu na reakcję, podczas gdy w Polsce korekta była konieczna po nadmiernej reakcji na informację o nowych przypadkach. Wykazano, że istnieje istotna różnica między współczynnikami korelacji między badanymi zjawiskami na rynkach w Polsce I USA
Factors Influencing Tax Evasion from a Global Perspective in the Light of Gender
Get PDFThe purpose of the article/hypothesis: The goal of this paper is to analyze tax evasion with special emphasis on gender. Factors influencing tax noncompliance such as age, income, education, confidence in government, political scale and religiosity are analyzed.Methodology: Tax evasion is analyzed based on the most recent (Wave 7) World Value Survey data with the significance of differences between respondents, correlation and regression models analysis.Results of the research: It has been found that there are significant differences between the global approach and groups of males and females when the acceptance of cheating on taxes is taken into consideration. The analysis of groups reflected the fact that all factors influence respondents in the same way without distinguishing between males and females
Kondycja przedsiębiorstw i ich wzrost na przykładzie spółek wchodzących w skład indeksów WIG i DAX
Get PDFThe purpose of the article/hypothesis: The paper discusses the problem of condition of companies together with their growth measured by earnings per share, sales, assets and equity. The condition of a company in a capital market is considered good when the goal of the business is achieved, namely the increase of value that occurs with the increase of earnings per share. We assume that the condition of companies measured by Altman’s Z-score Model scores is related to their growth, and ratios applied in this model influence the growth of companies measured by EPS, sales, assets and equity. The research is conducted in two groups of companies, one representing WIG listed entities and the other one comprising DAX listed companies.Methodology: The growth of earnings per share is considered as a measure of companies’ value creation. The growth of EPS should be related to the growth of sales, assets and equity according to the growth theory. To analyze the influence of Altman’s Z-score Model on the growth of EPS, sales, assets and equity, the Pearson and Spearman correlation is applied in the first place. Moreover, logit models are applied to analyze the influence of ratios composing the Altman’s Z-score Model on the growth of EPS, sales, assets and equity.Results of the research: Discriminant models can be applied for the assessment of the economic condition of companies but the interpretation of the results should take into account the fact that risky strategies identified by Altman’s Z-score Model as dangerous are related to the higher growth of earnings per share, therefore, there should be a negative relationship between Altman’s Z-score Model scores and EPS growth and it was confirmed in this study.Cel artykułu / hipoteza: W prezentowanej pracy omówiono problem kondycji przedsiębiorstw wraz z ich wzrostem reprezentowanym przez zysk na akcję, sprzedaż, majątek oraz kapitał własny. Kondycję przedsiębiorstwa na rynku kapitałowym uznaje się za dobrą w momencie osiągnięcia celu biznesowego, jakim jest wzrost wartości, który następuje wraz ze wzrostem zysku na akcję. Zakładamy, że kondycja firm mierzona punktami Z-score Model Altmana jest związana z ich wzrostem, a wskaźniki zastosowane w tym modelu wpływają na wzrost spółek reprezentowany przez wzrost EPS, wzrost sprzedaży, wzrost aktywów i wzrost kapitałów własnych. Badanie zostało prowadzone w dwóch grupach spółek, z których jedna grupa reprezentuje spółki giełdowe tworzące indeks WIG, a druga spółki giełdowe tworzące indeks DAX.Metodologia: wzrost zysku na akcję jest uważany za miarę tworzenia wartości przedsiębiorstw. Wzrost EPS powinien być powiązany ze wzrostem sprzedaży, aktywów i kapitałów włąsnych zgodnie z teorią wzrostu przedsiębiorstw. Aby ocenić wpływ modelu Z-score Altmana na wzrost EPS, sprzedaży, aktywów i kapitału, zastosowano korelację Pearsona i Spearmana. Ponadto modele logitowe zostały zastosowane do analizy wpływu wskaźników składających się na model Z-score Altmana na wzrost EPS, sprzedaży, aktywów i kapitału.Wyniki badań: Modele dyskryminacyjne mogą być wykorzystywane do oceny kondycji ekonomicznej przedsiębiorstw, ale interpretacja wyników powinna uwzględniać fakt, że ryzykowne strategie identyfikowane przez modele Z-score Model Altmana jako obarczone dużym ryzykiem bankructwa są związane z wyższym wzrostem zysku na akcję, a co za tym idzie wzrostem wartości
Factors Determining the Financial Condition on the Example of WSE Listed Companies
No full textThe purpose of the article/hypothesis: The goal of this paper is related to the assessment of companies’ condition on a capital market that is an important information for stakeholders, including investors and managers. The article presents assessment methods related to value creation, solvency and growth potential.Methodology: The measure of the company’s financial situation based on Altman’s Z-Score, Tobin’s Q and EPS growth factor is proposed in this study as a variable that can be influenced by strategies reflected in the levels of financial ratios. The paper provides a new approach to the way the financial condition can be appraised.Results of the research: Basing on data analysis it was found that the companies’ situation related to the 3-year EPS growth, bankruptcy probability and growth potential is determined by total assets in a negative way and return on assets in a positive way. The condition of the companies related to the 5-year EPS growth, bankruptcy probability and growth potential is determined by the capital structure and return on equity in a positive way. Short term growth is therefore determined by assets management and long term growth by the optimization of capital structure. In addition it was found that there are differences between companies in a good and weak condition in terms of the strategies they implement.Cel artykułu/hipoteza: Celem niniejszego artykułu jest ocena kondycji spółek na rynku kapitałowym, która jest ważną informacją dla interesariuszy, w tym inwestorów i menedżerów.Metodyka: W niniejszym opracowaniu jako zmienną, na którą mogą wpływać strategie odzwierciedlone w poziomach wskaźników finansowych, zaproponowano miarę sytuacji finansowej firmy opartą na Z-Score Altmana, współczynniku wzrostu Q Tobina i EPS. Artykuł przedstawia nowe podejście do sposobu oceny kondycji finansowej.Wyniki/Rezultaty badania: Na podstawie analizy danych stwierdzono, że sytuacja firm związana z 3-letnim wzrostem EPS, prawdopodobieństwem upadłości i potencjałem wzrostu jest ujemnie determinowana przez sumę aktywów i dodatnią rentowność aktywów. Kondycję spółek związaną z 5-letnim wzrostem EPS, prawdopodobieństwem upadłości i potencjałem wzrostu determinuje w pozytywny sposób struktura kapitałowa i zwrot z kapitału. Wzrost krótkoterminowy jest więc determinowany przez zarządzanie aktywami, a wzrost długoterminowy przez optymalizację struktury kapitału. Ponadto stwierdzono, że istnieją różnice pomiędzy firmami w dobrej i słabej kondycji pod względem wdrażanych strategii
Anomalia dni tygodnia w świetle pandemii COVID–19 na przykładzie wybranych indeksów OMX
No full textThis paper analyzes market efficiency (EMH) with the day‑of‑the‑week effect and the changes that might appear after the outbreak of the COVID–19 pandemic, based on the example of the OMX Exchange and its indices. Before the pandemic, only the OMX Baltic All‑share index was efficient; during the COVID–19 pandemic, the OMXCPI Index, which represents the Copenhagen stock market, was not affected by the day‑of‑the‑week anomaly. The change in market efficiency was observed in relation to the periods before and during the pandemic, and additionally between specific days of the week. The value added of this paper is related to the evidence that COVID–19 influenced market efficiency but not the quality of trading.Niniejszy artykuł miał na celu zbadanie efektywności rynku oraz zmian, jakie mogły pojawić się w tym obszarze po wybuchu pandemii COVID–19. Giełda OMX i jej indeksy zostały wzięte pod uwagę ze względu na to, że reprezentują różne rynki zintegrowane na tej samej platformie giełdowej, a poza tym badaniu ich efektowności podczas pandemii nie poświęcono uwagi. Analizowane były dwa okresy: przed wybuchem pandemii COVID–19 i po jej wybuchu, a hipoteza efektywnego rynku (EMH) była testowana poprzez wykorzystanie anomalii efektu dnia tygodnia. Wyniki pokazują, że przed wybuchem pandemii tylko Indeks Krajów Bałtyckich był efektywny, ale stracił tę cechę podczas pandemii, podczas gdy rynek duński ją zyskał. Zaobserwowano zatem efektywność niektórych rynków oraz zmiany wywołane przez COVID–19
Liquidity – Profitability Trade-Off on the Example of Companies Listed on Main and Alternative New Connect Markets on Warsaw Stock Exchange
Get PDFThe goal of this paper is related to the liquidity and profitability relationship analysis and their maxima assessment in the companies listed in the main and alternative markets of Warsaw Stock Exchange. The trade-off between maximum profitability and liquidity is the result of value maximization and bankruptcy prevention strategies and this approach is expected to be similar in all listed companies due to investors’ expectation. It has been found that there is no difference in management goals in the markets taken into consideration and companies in both research samples maximize profitability within a conservative approach to the liquidity. The maximum liquidity, on the other hand, is determined with a similar level of profitability as measured by ROE on the main market of WSE and NewConnect
PROFITABILITY AS A LIQUIDITY AND RISK FUNCTION BASING ON THE NEW CONNECT MARKET IN POLAND
Get PDFIn this article the author examines the relationship between profitability and liquidity and risk in emerging companies listed on the New Connect market in Warsaw. This article aims to analyze the five main indicators of profitability expounded by the liquidity ratios that represent different approaches to it. In addition, risk indicators were taken into account in order to deepen the analysis. You may find that different measures profitability are associated with different indicators of liquidity
Working capital management profitability and risk: Analyse of companies listed on the Warsaw Stock Exchange
No full textThis paper presents the problem of working capital management, profitability and risk represented by working capital strategy. According to the theory the more working capital is engaged in the company resulting in higher liquidity the lower the profitability and risk connected to the liquidity. On the other hand we can expect that the lower the working capital level and hence the liquidity the higher the profitability and risk., The author decided to test companies listed on the Warsaw Stock Exchange to see if balance sheet structure and risk connected to working capital strategy were related to the return measured by ROA and ROE in non-financial companies in the period 1997-2007. The results presented below show a lack of correlation between working capital strategies (and the related risk levels) and the returns on assets and equity
- …
