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Quale futuro per la cartolarizzazione dopo la crisi finanziaria?
No full textLa recente crisi, che ha investito il sistema finanziario internazionale, è ormai da qualche tempo oggetto di studio da parte di accademici, policy maker e autorità di vigilanza, con l’obiettivo di esaminarne le determinanti, le responsabilità dei diversi attori del mercato e, soprattutto, il ruolo svolto dalle banche. Sebbene sotto diverse prospettive, le analisi sviluppate concordino nel segnalare tra i driver della crisi lo sviluppo esasperato delle operazioni di cartolarizzazione, divenute eccessivamente complesse dal punto di vista tecnico e contrattuale e sempre più spesso caratterizzate da un'elevata opacità informativa, nonché il fallimento del modello dell' intermediazione creditizia "originate to distribute", che attinge il proprio funding dal mercato mobiliare.
Alla luce di questo scenario, la domanda di ricerca cui il libro intende rispondere è se ed in quale misura possa esserci ancora un futuro per la cartolarizzazione, sia come operazione di finanza strutturata in sé, sia per il suo utilizzo da parte delle banche.
In particolare, dopo una prima disamina di come la crisi finanziaria abbia modificato le caratteristiche tecniche ed, in particolare, le finalità dell'operazione, la ricerca si focalizza sia sullo studio delle motivazioni che spingono tali intermediari a cartolarizzare, sia sull'analisi degli effetti della cartolarizzazione sul profilo di rischio dell'originator, in termini di rischio di credito, di liquidità, di rischio azionario e sistemico. Infine, l'ultima parte del libro, sulla scorta delle analisi, teoriche ed empiriche presentate nei capitoli precedenti, e sulla base dell'attuale regolamentazione in materia, si propone di dare una risposta alla domanda di ricerca, ovvero se vi sia ed, eventualmente, quale possa essere il futuro della cartolarizzazione dopo la crisi finanziaria
Risk governance and Asian bank performance: An empirical investigation over the financial crisis
No full textThe recent financial crisis has raised several questions with respect to the corporate governance of financial institutions. This paper investigates whether boards of directors and risk management-related corporate governance mechanisms are associated with a better bank performance during the financial crisis of 2007/2008 for a sample of Chinese and Indian listed banks. We measure bank performance by Tobin's Q, return on asset (ROA), return on equity (ROE) and price–earnings ratio (P/E). In line with the previous literature on US banks, we find the general irrelevance of the standard board's variables when specific variables related to the risk committee are included in the analysis. The positive relationship between the size of the risk committee and ROE and ROA suggests that, over the period 2007–2011, banks with larger risk committee perform better in terms of profitability. However, the market valuation and the expected market growth (Tobin's Q and P/E) are larger for banks with smaller risk committee. In particular, we find that the market valuation is negatively associated with the size of the risk committee and positively associated with the number of the risk committee' meetings. This seems to suggest that the market discounts as favorable the information related to “strong” risk governance
Analysis of Allergenic Proteins by Mass Spectrometry
Full text linkThe general aim of the activities conducted in the framework of my PhD were to learn modern techniques for analyzing proteins by mass spectrometry (MS) and then to apply these techniques and approaches to the analysis of allergenic proteins contained in foods. My research activities were conducted at the Laboratory of Protein Chemistry of CRIBI, University of Padua, where previously I have conducted the research for my Thesis for the Doctor degree in Pharmaceutical Biotechnologies. During the fist year of my PhD I have concluded the Thesis project on the amyloid aggregation of -lactalbumin, a model protein utilized for investigating molecular aspects of protein amyloidogenesis. The results of this research were quite interesting and indeed they have been published in an international journal.
During the first two years I acquired a solid knowledge on several aspects of the MS methodology and I was able to learn the theory and practice of several modern techniques and approaches in this ambit. The specific aim was to analyze allergenic proteins contained in complex matrices as foods and to this aim several proteins were extracted and purified from
several food samples. The research has been focused mostly on the allergenic proteins from milk and eggs, known to cause widespread allergies. The proteins of interest were analyzed by using several chromatographic and electrophoretic techniques and also by means of HPLC connected to a tandem MS electrospray instrument. I was able to show that MS techniques
can be used to identify allergenic proteins even when contained in very complex mixtures. Therefore, these MS techniques perhaps can be used as an alternative to the immunochemical
methods nowadays in use for detecting allergens. I have also analyzed the chemical modifications that allergenic proteins suffer during several industrial treatments of foods,
including heat treatment.
During the third year of my PhD I spent a six months period at the Biochemistry Laboratory of the Imperial College in London, being involved in a project aimed to study in a large scale the proteins of the mosquito Anopheles gambiae. The MS analyses were focused on the proteins responsible of the mating behaviour of A. gambiae, hoping to identify a target for controlling the behaviour of this vector of the malaria disease.
Summing up, besides the publication dealing with amyloid aggregates of beta- lactalbumin, this PhD Thesis is composed by a major part dealing with MS analysis of allergenic proteins and by a minor one dealing with MS analysis of proteins from A. gambiae
Securitization and systemic risk: An empirical investigation on Italian banks over the financial crisis
No full textThis research examines the effects of securitization on the bank's risk exposure both in terms of individual
expected shortfall and marginal expected shortfall as a measure of systemic risk. The relationship between
securitization activity and tail risks is especially relevant in light of the consequences for financial stability,
both for the individual securitizing banks and for the market as a whole, as the financial crisis 2007–2008
reveals. By using a sample of Italian listed banks over the period 2000–2009, we find that securitizing banks
have, on average, higher expected losses in case of extreme events. This adds newevidence on the main findings
in the literature that focused on the evidence that risk transfer through securitization is relatively insignificant
compared to the risk retained by the originating bank. We showthat this risk retention is in terms of an increase
of tail risk.Wealso find that securitization increases the probability of banks to become “systemically” riskier, but
we find no difference when comparing the pre-crisis with the post-crisis period. This suggests that the systemic
exposures of Italian banks are still as high as before the crisis with severe implications for financial stability
Investigating the entrepreneurial innovation performance of italian provinces. A focus on the equity crowdfunding sector
No full textLa relazione tra attività di cartolarizzazione e liquidità nelle banche italiane. Alcune evidenze empiriche dalla recente crisi finanziaria
No full textDoes Asset-Backed Securitization Affect the Credit Risk of the Originator Banks? The Italian Case
No full textHOW THE COASTAL GLACIAL SYSTEMS OF THE WESTERN ROSS SEA IN ANTARCTICA RESPOND TO HOLOCENE CLIMATE VARIABILITY- RECONSTRUCTION BASED ON GEOLOGICAL AND GEOPHYSICAL RECORDS FROM TWO CASE STUDIES: EDISTO INLET FJORD AND ROBERTSON BAY
Full text linkLa calotta glaciale antartica è la principale fonte di incertezze sul futuro innalzamento del livello del mare, ma si sa poco della sua ultima cronologia di deglaciazione in settori chiave, così come il Mare di Ross. Integrando batimetria multibeam, dati sismici a riflessione, carote di sedimento e misurazioni oceanografiche mostriamo per la volta il record meridionale più espanso di una sezione sedimentaria dell'Olocene, ad altissima risoluzione, depositata nel fiordo di Edisto Inlet a Nord della Terra Vittori (NVL).Troviamo che la sedimentazione post-glaciale ha prodotto un fango a diatomee fino a 130 metri di spessore, ridistribuito localmente dalle correnti di fondo sui sediment drift confinati nella parte interna del fiordo. Queste evidenze indicano che il fiordo non è stato più scolpito dal grounded ice dopo l'Olocene Climatic Optimum ed era soggetto a condizioni stagionali di assenza di ghiaccio marino con regolari intrusioni di acqua calda. Questi risultati supportano un ritiro precoce dei ghiacciai costieri di ca. 11,5 ka dalla piattaforma continentale NVL dopo questo periodo.
In Robertson Bay, il secondo caso di studio, un argine protetto a ovest di Cape Adare e adiacente ai ghiacciai di sbocco delle montagne transantartiche, abbiamo riportato la prima caratterizzazione geofisica e morfologica della baia. Abbiamo confrontato le datazioni al radiocarbonio con proxy litologici e geochimici per fornire un vincolo di primo ordine del ritiro della calotta glaciale nel Mare di Ross occidentale. I risultati ottenuti dallo studio della carota 32c suggeriscono che il ghiaccio era esteso nella baia durante l'LGM, ma il diamicton glacio-marino datato 17,7 ka mostra che la calotta glaciale non era ancorata a terra a quel tempo con evidenze di un cambio dell'ambiente deposizionale. Questo intervallo potrebbe corrispondere alla deglaciazione della baia. Il nostro approccio multiproxy ci ha permesso di studiare l'estensione del ghiaccio marino, la stagionalità, la stratificazione oceanica e la produttività primaria dall'Olocene ad oggi nella baia di Robertson Bay.
La ricostruzione geologica e oceanografica presentata in questa tesi indica che, per migliorare le proiezioni future, i modelli climatici richiedono una rappresentazione accurata dell'ambiente marino marginale antartico
A cross-platform analysis of the equity crowdfunding Italian context: the role of intellectual capital.
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