Repository of the RRiF College of Financial Management
Not a member yet
404 research outputs found
Sort by
Investment project risk measurement based on hypothetical case
No full textInvesticijski projekti su složeni i dugoročni što znači veliku neizvjesnost kada su u pitanju
buduće okolnosti i utjecaj istih na parametre projekta koji su ulazne varijable analize
financijske opravdanosti projekta. Kako je zbog toga nemoguće izbjeći određenu dozu
rizika, važno je izmjeriti i analizirati rizike projekta kako bi se, od različitih varijanti,
mogao odabrati projekt koji ima najoptimalniju korelaciju očekivane financijske
isplativosti i potencijalnog rizika. Postoje razne metode mjerenja rizika, ali metoda
osjetljivosti projekta i metoda scenarija su se pokazale kao neizbježni alati mjerenja i
analize rizika. U ovom radu je naglasak stavljen na navedene metode čija je primjena
stavljena u praksu putem analiza provedenih na hipotetičkom primjeru. Cilj je rada bio
potvrditi jesu li parametri koji su odabrani kao kritični pri ocjeni financijske opravdanosti
projekta zaista visoko rizični i kakav utjecaj na projekt ima promjena tih parametara.
Prikazani su rezultati mjerenja rizika pri čemu se dokazalo da su neki od parametara zaista
visoko rizični za projekt te zahtjevaju naglašenu pažnju. Zaključak donesen na temelju
provedenih analiza je da rizik zahtjeva dublju analizu od one koja je moguća upotrebom
samo dvije metode mjerenja rizika, ali metoda osjetljivosti i metoda scenarija zaista daju
uvid u rizike čiji bi nastup mogao imati katastrofalne posljedice na isplativost
investicijskog projekta, u financijskom smislu.Investment projects are complex and long term in nature which brings a lot of uncertainty
when it comes to future conditions and the impact of changes. Before investing in project
of interest, decision makers will use all the available ways to assess the financial
justification of the risk they are taking if they select to invest. Since it is impossible to
avoid some level of risk, risk measurement and analysis are important to enable selecting a
project with the most favourable correlation between the expected profit and the potential
risk. There are many different methods of risk measurement but sensitive analysis and
scenario analysis are the most common methods and widely used. In this paper, the main
focus is directed to the effectiveness of those methods. They were put on a test using the
hypothetical case. The goal was to see what happens if some of the critical variable in
financial model is changed. Will that confirm that the impact of potential change could be
of undeniable significance? The results of analysis show that some of the variables are of
high-level risk and have to be looked at more closely. The conclusion based on testing two
methods is that they do show which risks could jeopardise the expected financial
justification of investing, but neither can be taken as a single measure when it comes to
something as complex as predicting the future outcomes
The influence of optimal capital structure on the intrinsic value of the company, on the cases of croatian enterprises Atlantic Group d.d. and Podravka d.d.
No full textU ovom specijalističkom diplomskom stručnom radu obrađuje se problematika strukture kapitala u poduzećima koja su uvrštena na burze i utjecaj postojeće strukture na intrinzičnu vrijednost tih poduzeća. Pojam intrinzične vrijednosti odnosi se na realnu vrijednost poduzeća koju procjenjuju investitori na temelju slobodnih novčanih tokova koje poduzeće ostvaruje, kapitalne strukture i zahtijevanog prinosa na dužnički i vlasnički kapital. Tržišna cijena dionica, kao dio vlasničkog kapitala na burzama, može biti podcijenjena ili precijenjena, dajući investitorima priliku za kupnju podcijenjenih ili prodaju precijenjenih dionica, pružajući poduzećima i investitorima likvidnost. Isto tako financijski menadžment poduzeća mora biti usmjeren na održavanje maksimalne vrijednosti poduzeća za sve dionike koji sudjeluju u raspodjeli dobiti, kako za vlasnike dionica tako i za vlasnike dužničkih instrumenata. Da bi dionice kao vlasnički vrijednosni instrumenti i obveznice ili drugi dužnički instrumenti bili atraktivni raznim investitorima, potrebno je konstantno pratiti ciljanu kapitalnu strukturu koja pruža stabilnost poslovanja, zadovoljavajuću razinu investicija, likvidnost prema vjerovnicima i isplatu dobiti dioničarima u obliku dividendi, a ujedno i maksimalizira vrijednost poduzeća. Kapitalne strukture razlikuju se od poduzeća do poduzeća, ovisno o industrijskim sektorima u kojima poduzeća posluju, pa tako banke imaju bitno različitu kapitalnu strukturu od proizvodnih poduzeća ili građevinskog poduzeća. Postoji nekoliko modela za procjenu strukture kapitala i utjecaja na intrinzičnu vrijednost poduzeća i njima se uglavnom koriste i investitori i financijski menadžment poduzeća pa će se njihovom upotrebom u ovom radu obraditi i kapitalna struktura na primjerima dva velika hrvatska poduzeća iz istog industrijskog sektora. Rad je podijeljen na dva dijela, prvi je teorijski i obrađuje financijski menadžment kroz financijske izvještaje, tržišta kapitala, strukturu kapitala, financijske instrumente i njihovo vrednovanje, teorije i modele vrednovanja poduzeća, dok se drugi praktični dio bavi upotrebom financijskih modela u Excel programu za izračunavanje utjecaja strukture kapitala na intrinzičnu vrijednost promatranih poduzeća.This specialist diploma thesis deals with the problems of capital structure in listed companies and the impact of the existing structure on the intrinsic value of these companies. The concept of intrinsic value refers to the real value of the company which is estimated by investors on the basis of the free cash flows that the company realizes, the capital structure and the required return on debt and equity. Data on the market share price as part of equity on the stock exchanges can be undervalued or overvalued giving investors the opportunity to buy undervalued or sell overvalued shares, providing businesses and investors with liquidity. Likewise, the financial management of an enterprise must be focused on maintaining the maximum value of the enterprise for all stakeholders participating in the distribution of profits, for both shareholders and debt holders. In order to be attractive to various investors for equities and bonds or other debt instruments, it is necessary to constantly monitor the target capital structure which provides business stability, a satisfactory level of investment, liquidity to creditors and payment of dividends to shareholders while maximizing value of the companies. Capital structures differ from company to company, depending on the industrial sectors in which businesses operate, so banks have a substantially different capital structure from manufacturing companies or construction companies. There are several models for assessing the capital structure and the impact on the intrinsic value of the companies, and they are mainly used by investors and financial management of the companies, so their use in this paper will address the capital structure on the examples of two large Croatian companies in the same industrial sector. The paper is divided into two parts, the first is theoretical and deals with financial management through financial statements, capital markets, capital structure, financial instruments and their valuation, theories and models of the company valuation, while
the second practical part deals with the use of financial models in the Excel calculation program that influence the capital structure on the intrinsic value of the observed enterprises
Taxation of VAT in the Movement of Goods Within the EU and third Countries
No full textPorezi su najznačajniji instrument prikupljanja prihoda u svakoj državi. Porezni sustav u
Republici Hrvatskoj specifičan je i složen mehanizam koji je sklon učestalim promjenama te je
samim time zahtjevan za razumijevanje. Ovim radom istaknuti će se činjenice neophodne za
razumijevanje PDV-a i oporezivanje PDV-om u prometu dobara na području Europske unije i
trećih zemalja. Cilj ovog specijalističkog diplomskog rada je prikazati i objasniti važne
činjenice i pojmove te posebnosti vezane za PDV koje se odnose na poslovanje s EU i trećim
zemljama.Taxes are the most significant instrument of revenue collection in any country. The tax system
in The Republic of Croatia is a specific and complex mechanism that is prone to frequent
changes is therefore difficult to understand. This paper will highlight the facts necessary for
understanding VAT and taxing VAT in the circulation of goods in the European territory union
and third countries. The aim of this specialist diploma thesis is to present and explain the
important facts and concepts and specifics regarding VAT related to doing business with the
EU and third world countries
Financial statement analysis of Kraš plc
Get PDFAnaliza financijskih izvještaja je analiza koja daje kompletnu sliku poslovanja određenog trgovačkog društva nakon čega svi korisnici financijske analize mogu biti upoznati sa stvarnim stanjem društva. U ovom radu se prikazuje analiza financijskih izvještaja društva Kraš d.d. za razdoblje od 2012. – 2016. godine. Analiza financijskih izvještaja se temelji na financijskim izvještajima tako da se u radu prije svega prikazuju financijska izvješća društva za određeno razdoblje te nakon toga rezultati provedene analize. Na kraju rada se prikazuju sustavi pokazatelja i sintetički pokazatelji koji pokazuju u kakvom se stanju društvo nalazi: je li spremno za razvoj, prijeti li mu stečaj te nakon stečaja oporavak ili likvidacija? Analizom društva Kraš d.d. dobit će se odgovori na navedena pitanja za poslovanje toga društva.Analysis of financial statements is an analysis that gives a complete picture of a particular company, after which all financial analysis users can be acquainted with the true condition of the company. This paper presents the analysis of financial statements of Kraš Plc for the period from 2012 to 2016. The analysis of the financial statements is based on the financial statements themselves so the paper will primarily present the financial statements of the company for a specified period and then develop and interpret the indicators obtained by the analysis. In the final part of the paper, indicator systems and synthetic indicators will be developed in order to show in what condition the company is i.e. whether it is ready for development, threatened with bankruptcy or followed by recovery or liquidation after bankruptcy. The analysis of Kraš Plc will provide answers to these questions
Perspectives of capital market union (cmu) in the european union
Get PDFKako bi ojačala tržišta kapitala Europske unije koja se nakon globalne financijske krize nalaze u teškoj situaciji, Europska komisija je 2015. pokrenula inicijativu pod nazivom unija tržišta kapitala. Inicijativa obuhvaća niz mjera kojima je cilj stvaranje istinski integriranog jedinstvenog tržišta kapitala do 2019. godine. Jačanjem europskih tržišta kapitala planira se povećati njihova uloga u financiranju europskog gospodarstva. Inicijativa će doprinijeti povećanju ulaganja, rastu gospodarstva i stvaranju novih radnih mjesta. Provedba inicijative se suočava s brojnim preprekama i izazovima. Konačni rezultati ovisiti će o kooperativnosti i prilagodbi država članica. Na sredini programskog razdoblja, 2017., objavljena je revizija Akcijskog plana. Zaključak revizije je da unija tržišta kapitala dobro napreduje i pridonosi boljem pristupu financiranju te većem stupnju održivosti ulaganja. Zbog gospodarskog i političkog stanja EU danas daljnji rad na uspostavi unije tržišta kapitala je važniji nego ikada. Akcijski plan za njeno uspostavljanje je ažuriran i dopunjen novim prioritetnim mjerama. Hrvatska kao članica EU aktivno radi na ispunjavanju mjera iz Akcijskog plana za postizanje unije tržišta kapitala. Posebno važna su dva projekta Zagrebačke burze: Progress tržište i Funderbeam South-East Europe.In order to strengthen the capital markets of the European Union which, after the global financial crisis, are in a tough situation, the European Commission launched an initiative called a capital market union in 2015. The initiative encompasses a series of measures aimed at creating a truly integrated single capital market by 2019. By strengthening the European capital market, it is planned to increase their role in financing the European economy. The initiative will contribute to increasing investment, growth in the economy and job creation. Implementation of the initiative is faced with numerous obstacles and challenges. The final results will depend on the cooperation and adaptation of member states. In the middle of the program period, 2017, an Action Plan revision was published. The conclusion of the audit is that the capital market union is well advanced and contributes to a better approach to financing and a higher degree of sustainability of investment. Due to the economic and political situation of the EU today, further work on the establishment of a capital market union is more important than ever. The action plan for its establishment has been updated and upgraded with new priority measures. Croatia as an EU member is actively working to fulfill the measures from the Action Plan to achieve capital market union. Particularly important are two projects of the Zagreb Stock Exchange: Progress Market and Funderbeam South-East Europe
Agency Theory in the Corporate Governance System
No full textNakon uvodnog dijela, autor u radu navodi pojmovno određenje korporativnog upravljanja s
naglaskom na područje i temeljna obilježja korporativnog upravljanja. Opisuju se i modeli
upravljanja korporacijama. U poglavlju pod nazivom agencijska teorija u sustavu
korporativnog upravljanja, autor se usredotočio na prikaz osnova agencijske teorije te se
analizira agencijski odnos u korporativnom upravljanju. Posebna pažnja posvećuje se
agencijskom odnosu u korporativnom upravljanju, nadzornom odboru promatranom iz
perspektive agencijske teorije i ograničenjima agencijske teorije. Teoriju uslužnosti kao
negacija agencijskoj teoriji autor je obradio u petom poglavlju, a u šestom poglavlju prikazuje
se primjer franšiznog poslovanja i agencijske teorije. Na kraju rada daje se sveobuhvatan
zaključak.
KljučneSubsequently, the author of the work says conceptual definition of corporate governance with
a focus on the area and the main characteristics of corporate governance. Describes and
models of corporate governance. In the chapter called agency theory in the system of
corporate governance, the author focused on the display base agency theory and analyzes the
agency relationship in corporate governance. Special attention is paid to the agency's relation
to corporate governance, the supervisory board observed from the perspective of agency
theory and the limits of agency theory. The theory of service as a negation of agency theory
has been dealt with by the author in chapter 5, and in the sixth chapter an example of
franchise business and agency theory is shown. At the end of the work, a comprehensive
conclusion is given
ACCOUNTING MANAGEMENT OF PURCHASE AND COST OF SMALL INVENTORY AND PACKAGIN IN MICROCOMPANIES AND SMALL COMPANIES
Get PDFSitan inventar i ambalaža dio su kratkotrajne imovine trgovačkog društva. Riječ je o imovini koju trgovačka društva koriste kao pomoćna sredstva u obavljanju svoje djelatnosti, a nabavne su vrijednosti do 3.500,00 kn. Početno i naknadno vrednovanje sitnog inventara uređuju Hrvatski standardi financijskog izvješćivanja. Početno vrednovanje sitnog inventara i ambalaže određuje se prema nabavnoj vrijednosti, odnosno prema neto utrživoj vrijednosti, ovisno o tome koja je vrijednost niža. Računovodstveno postupanje sa sitnim inventarom i ambalažom uključuje njihovu nabavu, stavljanje u uporabu, otpis i rashodovanje. Nakon isteka uporabe, sitan inventar može se prodati kao cjelina ili se može prodati za rezervne dijelove ili kao otpad. Za sitan inventar i ambalažu vode se analitičke evidencije. Uz posebne vrste ambalaže vezane su naknade.Small inventory and packaging are classified as a company's current assets. These are the assets which companies use as additional aids in their activities, and they are valued at up to 3.500,00 kn. The initial and subsequent evaluation of the small inventory is regulated by the Croatian Financial Reporting Standards. The initial evaluation of small inventory and packaging is determined at its acquisitional cost or its net realisable value, depending on which of those two is lower. Accounting management of small inventory and packaging involves purchasing, putting them into use, deduction and disposal. Upon expiration of use, small inventory can be sold as a whole or it can be sold for spare parts or waste. Analytical records are kept for small inventory and packaging. The specificities of packaging management include several types of fees
Market Analysis of Short-Term Securities in the Republic of Croatia
Get PDFU radu će se prikazati analiza tržišta kratkoročnih vrijednosnih papira Republike Hrvatske u cilju ukazivanja na značaj istih za gospodarstvo, poduzetništvo i državu. Istovremeno će se ukazati na razloge zbog kojih se pojedini kratkoročni vrijednosni papiri sve manje koriste u svakodnevnom poslovanju poduzetnika i države (poput mjenice i čeka). Osim sredstva naplate, kratkoročni vrijednosni papiri također imaju ulogu u osiguranju naplate. U radu će biti obrađena svaka vrsta kratkoročnog vrijednosnog papira, s naglaskom na značaj i svrhu, kao i problem korištenja, te pojave svakog kratkoročnog vrijednosnog papira. Isto tako, prikazat će se funkcije Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga (HANFA) i Hrvatske narodne banke (HNB) na tržištu kapitala i novca, te njihove uloge u analizi tržišta.This paper presents the analysis of the Croatian short-term securities in order to make a point to the importance for the economy, entrepreneurship and the state. At the same time, the reasons for which some short-term securities are increasingly used in everyday business and government operations (such as bills of exchange and waiting) will be highlighted. In addition to the means of billing, short-term securities also play a role in securing billing. This paper deals with each type of short-term securities, with emphasis on significance and purpose, as well as describing the problem of use, and the occurrence of each short-term securities. As well, it will be shown the functions of Croatian Financial Services Supervisory Agency and Croatian National Bank and their role on the capital and money market
Company Equity Valuation
No full textProcjena vrijednosti poduzeća je složen je i delikatan posao, a koji od procjenitelja zahtjeva praktično iskustvo i teorijsko znanje.
Predmet istraživanja u navedenome radu različite su metode koje se koriste kako bi se procijenila vrijednost trgovačkog društva, a primjena određene metode procjene ovisno je o tome o kakovom poduzeću se radi (o tome jeli riječ o burzovno uvrštenom društvu ili ne, kakva je povijest poslovanja društva itd.).
Metoda koja se koristila kod procjenjivanja vrijednosti društva F.I.L.D. projekt d.o.o. odabrala se temeljem dostupnih financijskih podataka i trenutačnog stanja na tržištu.
Analizom financijskih podataka za promatrano poduzeće se dalo zaključiti da u zadnjih par godina navedeno društvo ima razmjerno slične prihode te konstantan rast istih u sličnom postotku, te da isto posluje više od deset godina, te se iz tih razloga koristila metoda diskontiranja novčanih tokova odnosno metoda kapitalizacije novčanih tokova kako bi se došlo do izračuna vrijednosti kapitala društva te očekivanog budućeg slobodnog novčanog toka poduzeća.
Statičke i dinamičke metode po svojim karakteristikama i postupcima koji se poduzimaju kod izračuna različite su, a što za posljedicu ima različite rezultate vrednovanja poduzeća.
Uzimajući tu činjenicu u obzir potrebno je odabrati eksperta koji će koristiti najprikladniju metodu za procjenu vrijednosti određenog poduzeća, a ovisno o njegovom pravnom obliku te ovisno o situaciji u kojoj se nalazi.The valuation of a company is a complex and delicate job, which requires an appraiser's practical experience and theoretical knowledge.
The subject of the research in this paper is a variety of methods which is used to assess the value of a company, and the application of a certain method of assessment depends on what kind of job company is doing (whether it is about a stock-listed company or not, what is the history of the company's business etc.).
The method used to evaluate the value of the company F.I.L.D. project d.o.o. has been selected based on the available financial data and the current market situation.
By analyzing the financial data for the observed company it can be concluded that in the last couple of years that company has comparatively similar revenues and constant growth of the same in a similar percentage and that it has been operating for more than ten years, and for this reason it was used the method of discounted cash flows (DCF) or The Capitalization of Cash Flow method s order to calculate the value of the company's capital and the expected cash flow in the future of the company.
The static and dynamic methods according to their characteristics and the procedures used in the calculation are different, which gives a result of different company's valuation.
Considering this fact, it is necessary to select an expert who will use the most appropriate method for assessing the value of a given company, depending on its legal form and depending on the situation in which it is located
LEGAL AND DIRECT MOTORY OF MANAGER AGREEMENT TRADE MEMBERS 'MEMBERS AND BOARD MEMBERS
Get PDFU ovom radu opisati će se pravni oblik menadžerskog ugovora putem kojeg članovi uprave i članovi društva zastupaju prava i obveze trgovačkih društava. Od samog osnivanja društava, članovi društva i članovi uprave, važnost članova u zastupanju, prava i obveze, te primitci i troškovi koji se javljaju kao pravno i porezno stajalište članova.
Cilj ovoga rada je pokazati strukturu društva, funkciju člana društva i funkciju člana uprave, pravni temelj i značenje menadžerskog ugovora jer vrlo je važno na samom početku u društvu znati koji pravni temelj sklopiti sa fizičkom osobom koja će obavljati i zastupati interese društva i kako će to u konačnici utjecati na cijelu strukturu i poslovanje u društvu.
Kako je tema rada vrlo široka i odnosi se na pravne osobe i u njima na fizičke osobe koje predstavljaju vlasničku ili upravljačku strukturu vezani su i pod utjecajem raznih pravnih i poreznih zakona i propisa koji se opisuju u ovom radu na jednostavan i specifičan način.This paper analyses legal form of menagment contract through which members of administration and company represents rights and obligations of a company. Some important parts of this paper are the process of establising a company, members of administration and company, the importance of members in representation, rights and obligations and receipts and costs that appear as legal and tax position of members.
The main aim of this paper is to show structure of company, the function of administration company members, legal basis as well as meaning of menagment contract because it is essential at the very beginning of company to know which legal basis to include whith physical person which will represent interests of company and how it will eventually effect the entire structure and the company`s buisness.
As the subject of this paper is very extensive and refers to legal person as same as physical person which represents ownership or menagment structure of various legal and tax laws and regulations that are described at this paper on simple and specific ways