RUI Austral (Universidad Austral)
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Obligaciones Negociables Garantizadas Instrumento de financiación para las PyMEs argentinas
No full textTesis de Maestría en Finanzas 2023. Universidad Austral, Facultad de Ciencias Empresariales, Sede Rosario.El presente trabajo tiene por objetivo desarrollar en profundidad el análisis de las
Obligaciones Negociables (ON u ONs) emitidas bajo el régimen PyME CNV Garantizada,
uno de los instrumentos que tienen actualmente las Micro, Pequeñas y Medianas empresas
(PyMEs) argentinas para financiarse en el mercado de capitales, exponiendo características,
ventajas y participantes, así como también quiénes puedan ser sus inversores y los riesgos
asociados al mismo. Asimismo, se buscará desarrollar el trabajo de manera que pueda servir
como guía para las PyMEs que quieran implementar esta solución financiera. Por último, se
mostrará evidencia de cómo este instrumento permite mejorar el perfil de vencimientos de
la deuda y ampliar el mix de fuentes de financiamiento, sin perjudicar la salud financiera de
la empresa emisora.Fil: Botali, Julieta Universidad Austral. Facultad de Ciencias Empresariales; Argentin
Valuación de Capital Accionario de Bioceres Crop Solutions
No full textTesis de Maestría en Finanzas 2023. Universidad Austral, Facultad de Ciencias Empresariales, Sede Rosario.La valuación de empresas es una disciplina fundamental en el ámbito financiero y empresarial que busca determinar el valor intrínseco de una organización. En el contexto actual de economías globalizadas y mercados cada vez más competitivos, comprender el proceso de valuación se ha convertido en una herramienta estratégica imprescindible para inversores, accionistas, directivos y analistas financieros.
El presente trabajo se propone explorar en profundidad a la empresa Bioceres Crop Solutions, describiendo a la compañía en sí misma y al contexto en el que opera para luego estimar su valor. En los próximos apartados, se realizará un recorrido por el marco teórico que da respaldo a la valuación de empresas, detallando las principales metodologías de valuación y su aplicación práctica. A través de la utilización de una serie de herramientas cualitativas y cuantitativas, se analizará la empresa y su industria. Se realizará también un análisis histórico de los estados contables de los últimos años y, a través de la aplicación de metodologías de valuación y escenarios, se proyectarán los flujos de caja futuros.
Finalmente, se elaborarán conclusiones en base a la información presentada previamente.Fil: Sambad, Valentina. Universidad Austral. Facultad de Ciencias Empresariales; Argentin
Valuación de Bioceres Crop Solutions (Ticker: BIOX) - Análisis de la empresa aplicando metodología de DCF y considerando diversos riesgos
No full textTesis de Maestría en Finanzas 2023. Universidad Austral, Facultad de Ciencias Empresariales, Sede Rosario.En el campo de la valoración de una empresa, resulta fundamental comprender el valor intrínseco de una compañía, ya que este conocimiento proporciona una base sólida para la toma de decisiones financieras y estratégicas.
Según (TITMAN S. a., 2009) es necesario entender que las inversiones no se pueden valorar en el vacío, y las buenas decisiones deben tener en cuenta cómo se relacionan las inversiones con la estrategia actual y futura en varios sentidos, como ser:
•¿Cuáles son los riesgos relevantes del proyecto y cómo puede cubrirse la empresa ante ellos?
•¿Cómo puede financiarse la inversión y de qué modo contribuye la financiación a su valor?
•¿Cómo afecta la inversión a los estados financieros de la empresa?
•¿Mejorará la inversión el beneficio por acción desde el inicio o producirá una reducción a corto plazo de los resultados?
•¿El proyecto se puede implementar de forma flexible?, ¿cómo contribuye la flexibilidad al valor?
•Si decidimos posponer el inicio de la inversión, ¿seguirá disponible la oportunidad en el futuro?
•¿Las estrategias aprovechan las ventajas comparativas de la empresa y crean nuevas ventajas comparativas que generarán proyectos valiosos en el futuro?
En este sentido, el presente trabajo tiene como objetivo general
Llevar a cabo la valoración Bioceres Crop Solutions.
Como objetivos específicos se plantean
1.Hacer la revisión bibliográfica pertinente.
2.Presentarla empresa
3.Determinar su valor
En este estudio, se empleará la metodología de descuento de flujos de efectivo (DCF, por sus siglas en inglés), reconocida como una de las técnicas más utilizadas para evaluar el valor de una empresa.Asimismo, se considerará el análisis de riesgo como parte fundamental de la valoración. Comprender y cuantificar los riesgos asociados a la empresa y su entorno es crucial para obtener una valoración precisa y realista. Se analizarán factores internos y externos que puedan afectar la generación de flujos de efectivo, como la competencia en el mercado, los riesgos regulatorios y las condiciones económicas y políticas.
Mediante la combinación de la metodología DCF y el análisis de riesgo, se buscará proporcionar una evaluación completa de Bioceres Crop Solutions, brindando una visión clara y fundamentada sobre el valor actual de la empresa y los riesgos asociados.Fil: Scaricaciottoli, Florencia. Universidad Austral. Facultad de Ciencias Empresariales; Argentin
Enfoque alternativo de la tasa de descuento para proyectos de inversión en las PYMES argentinas.
No full textEl presente trabajo tiene como finalidad proponer una metodología alternativa para el cálculo de la tasa de descuentos para proyectos de inversión para empresas Pymes en la Argentina y dejar planteadas las problemáticas que la misma genera. Se buscará un criterio para la tasa de descuento que refleje el valor que más se acerque a los riesgos que efectivamente asume la compañía, los cuales entendemos son menores que los soberanos. Se dará sustento y validación empírica a los resultados mediante los métodos y criterios usualmente utilizados, realizando, a su vez, los análisis y correcciones que se requieran para ajustarlos a la realidad de la economía argentina y del sector industrial en particular que se tomará a modo de ejemplificación. En lo referente al marco teórico, se desarrollarán los conceptos necesarios para poder comprender las variables que influyen en la valuación económica final bajo esta metodología alternativa.
Se dará cierre con la exposición de los resultados obtenidos y de la información mas actualizada respecto al impacto del riesgo país en los mercados emergentes, intentando validar la hipótesis de que las compañías en general y las de capital cerrado en particular, en la Argentina están expuestas a un riesgo bastante menor al que habitualmente estamos acostumbrados a considerar
Caso Práctico: “Gestión del Riesgo Cambiario”
No full textTesis de Maestría en Finanzas 2023. Universidad Austral, Facultad de Ciencias Empresariales, Sede Rosario.Transcurre el mes de marzo de 2021. Daniel, director financiero de Bioclind S.A.1, se encuentra inmerso en un análisis de la macroeconomía argentina que, como tantas veces en el pasado, vuelve a desafiar las finanzas corporativas de las empresas exportadoras. Luego de un año de pandemia en el cual la compañía logró no sólo mantener su facturación, sino de hecho incrementarla, el 2021 se vislumbra como un nuevo período de crecimiento para la firma2. Sin embargo, las positivas proyecciones de venta no aportan toda la tranquilidad que el directorio desearía, ya que el contexto externo/cambiario argentino no es favorable y podría llegar a poner en riesgo la liquidez de corto plazo de la firma.
La compañía Bioclind S.A., joven empresa biotecnológica ubicada en la ciudad de Esperanza (Santa Fe), produce consumibles químicos y biológicos para el control de los procesos de lavado, desinfección y esterilización de material médico y quirúrgico. Sus principales clientes provienen de la industria de la salud, atendiendo la demanda de hospitales, clínicas, sanatorios, consultorios odontológicos, entre otros. Sus productos se adaptan a todo tipo de mercado, pero encuentran mayor arraigo en países que poseen sistemas de salud en estados avanzados, en donde los procesos de auditoría sobre los métodos de esterilización han sido declarados obligatorios. Es por este motivo que la compañía ha logrado internacionalizarse de forma temprana, representando actualmente sus exportaciones el 90% del total de la facturación.
Esta característica se constituye en uno de los principales atractivos de la compañía. Su capacidad para generar divisas es percibida como fuente de valor, ya que le otorga una suerte de protección frente a escenarios de inestabilidad cambiaria, que son uno de los principales problemas que enfrenta periódicamente la economía argentina debido a su escasez de reservas internacionales. Su flujo de ingresos en moneda dura le permite, además, obtener fuentes de financiamiento más estables y eficientes.
Otra fortaleza de Bioclind es su cartera de productos. Años de inversión en I+D la han posicionado como una compañía capaz de desarrollar una variada gama de productos de forma eficiente, a precios competitivos y con niveles de calidad lo suficientemente altos como para obtener las exigentes certificaciones requeridas por mercados de países desarrollados.
En los últimos tres ejercicios económicos las erogaciones por I+D han decrecido notablemente, dando lugar a la realización de otro tipo de inversiones, principalmente en activo fijo. La compañía se encuentra transitando una senda de fuerte crecimiento en ventas que le demanda ampliación en su capacidad de producción. En el marco del plan de inversiones aprobado por el directorio para 2021, la gerencia de Finanzas proyecta erogaciones por US$ 1.800.000 en materia de CAPEX para el período enero’21 / marzo’22.
En los últimos dos años Bioclind ha atendido estas exigencias propias del crecimiento tomando grandes volúmenes de deuda de corto y largo plazo que, si bien por un lado le han permitido sostener el negocio en forma pujante, por el otro han erosionado su salud financiera, provocando el desmejoramiento de sus indicadores de solvencia. Las necesidades de corto plazo han sido canalizadas mediante líneas de prefinanciación de exportaciones, que le han permitido otorgar mejores condiciones de pago a sus clientes del exterior financiando el capital de trabajo en la moneda de la operación y a un costo relativamente bajo.
Por el contrario, el financiamiento de largo plazo ha sido negociado en su totalidad en moneda local, debido a que el directorio considera que “en Argentina el peso siempre se devalúa y las deudas se licúan con el transcurso del tiempo”.Fil: Forti, Marcos Jesús. Universidad Austral. Facultad de Ciencias Empresariales; Argentin
Fifty Years of Sino-Argentine Relations: Changes and Continuities
No full textArgentina es uno de los socios políticos y económicos más relevantes para la República Popular China (RPC) en América Latina. Desde el establecimiento de las relaciones diplomáticas en 1972, los lazos entre la RPC y Argentina se han incrementado constantemente. En particular, las relaciones se afianzaron de manera significativa a partir de 2002, con el regreso al poder del peronismo en Argentina. Los últimos veinte años han representado un salto exponencial en los vínculos comerciales, financieros y de inversión de origen chino, pero también han sido importantes otras áreas de cooperación, como la ciencia, la tecnología, la cultura, la educación, el turismo y los intercambios políticos de alto nivel. Este artículo analiza la evolución de las relaciones bilaterales en una serie de campos estratégicos, especialmente desde 2002, buscando identificar cambios y continuidades a través de los diferentes períodos políticos en Argentina.Argentina is one of the most relevant political and economic partners for China in Latin America. Since the
establishment of official diplomatic relations in 1972, ties between China and Argentina have been growing
steadily over the past decades. In particular, relations became significantly closer as of 2002, with the return to
power of Peronism in Argentina. The last twenty years have represented an exponential leap in trade, financial
and investment links between the two countries, but other areas have also been important, such as science and
technology, culture, education, tourism and high-level political exchanges. This paper analyzes the evolution of
bilateral relations in a series of strategic fields, especially since 2002, seeking to identify changes and continuities
through the different political eras in Argentina
De las Startups al Fresh Start : una primera aproximación
No full text... en el presente se intenta brindar una primera aproximación en el terreno nacional a los denominados mecanismos de Fresh Start o, si se prefiere, de Segunda Oportunidad, como necesario complemento de las medidas adoptadas y que cabe esperar que se sigan dictando en apoyo al sector emprendedor del país. De esta manera, la idea que sintetiza estas líneas es que cualquier persona, humana o jurídica, es más útil para la sociedad si, en ciertas ocasiones, se condonan sus deudas y se le ofrece una segunda oportunidad que si se le persigue hasta la saciedad..
International Insertion of Argentina Through the Development of Hydrogen as an Energy Carrier
No full textLas relaciones internacionales del siglo XXI están atravesadas por los esfuerzos de la comunidad internacional para limitar el avance del calentamiento global a fin de evitar las consecuencias irreversibles y devastadoras que provocaría el cambio climático sobre la sociedad humana. En ese contexto, el hidrógeno se ha posicionado recientemente en el centro de la escena internacional como un recurso energético estratégico debido a su enorme potencial para descarbonizar, entre otros sectores, la matriz energética mundial. Este no es un dato menor en el campo de las relaciones internacionales, debido a que la energía que se ha consolidado como el sector de mayores emisiones a nivel global, históricamente por su función estratégica para el desarrollo de la sociedad, tiene un rol central dentro de la geopolítica y las relaciones globales. Por su parte, Argentina, que cuenta con una potencialidad enorme para desarrollar este sector, también debe afrontar grandes desafíos para consolidar una política estratégica sostenida a largo plazo e insertarse internacionalmente en la cadena de valor de la energía limpia.The international relations of the 21st century are marked by the efforts of the international community to limit
the advance of global warming in order to avoid the irreversible and devastating consequences of climate change
on human society. In this context, hydrogen has recently positioned itself at the center of the international scene
as a strategic energy resource due to its enormous potential to decarbonize, among other sectors, the world
energy matrix. This is not a minor fact in the field of the international relations, since energy, which has been
consolidated as the sector with the highest emissions at global level, historically due to its strategic function for
the development of society, has a central role in geopolitics and global relations. On the other hand, Argentina,
which has an enormous potential to develop this sector, must also face great challenges to consolidate a longterm
sustained strategic policy and to insert itself internationally in the clean energy value chain
Guillermo Cabanellas de las Cuevas, "Compendio del derecho de autor"
No full textEs reseña del libro de Guillermo Cabanellas de las Cuevas, "Compendio del derecho de autor
