Portal de Revistas da Faculdade de Ciências Econômicas (Universidade Federal de Minas Gerais)
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DESORIENTAÇÃO ACADÊMICA: CONFISSÕES DE UMA ORIENTADORA ENSANDECIDA
No full textThis text is a first-person account of years of experience advising students in stricto-sensu postgraduate courses in accounting. It seeks to address the problems in the advisor-advising relationship, the difficulties of writing an academic paper, and how much this relationship can influence the final text.Este texto es un relato en primera persona de años de experiencia en orientación académica a estudiantes de posgrados stricto sensu en el área de las ciencias contables. Se busca abordar los problemas en la relación asesor-alumno, las dificultades de escribir un trabajo académico y mostrar cuánto puede influir esta relación en el texto final.Este texto é um relato, em primeira pessoa, de anos de experiência na orientação acadêmica de alunos de cursos de pós-graduação stricto-sensu na área de ciências contábeis. Busca abordar os problemas na relação orientando-orientador, as dificuldades de se escrever um trabalho acadêmico e mostrar o quanto essa relação pode influenciar o texto final.
(Des)Coordenação das políticas monetária e fiscal sob incerteza política e econômica no Brasil
No full textEste artigo avalia a coordenação entre as políticas monetária e fiscal sob incerteza político-econômica no Brasil, para dados mensais entre 2003 e 2022. Por meio de um Sistema de Equações Simultâneas, estimado via Método dos Momentos Generalizados (GMM), os resultados indicam que a política monetária atua de forma anticíclica. Já a política fiscal tem comportamento dúbio: sob incerteza ela é pró-cíclica, mas na ausência de incerteza ela é anticíclica. Sob coordenação das políticas macroeconômicas, as ações fiscais expansionistas geram uma condução de política monetária mais contracionista. Por sua vez, essa contração produz afrouxamento fiscal, visando atenuar o ciclo econômico. Já o Banco Central parece atuar mais no formato de duplo mandato, buscando o controle inflacionário, mas sem negligenciar o nível de atividade econômica. Finalmente, há evidência de uma taxa de inflação brasileira com elevado componente inercial e, sob incerteza político-econômica, os resultados em termos de dinâmica do PIB são piores
A ciência econômica e a interdisciplinaridade das ciências sociais em tempos de incerteza: perfis e perspectivas dos representantes da AEA no SSRC, 1923–1938
No full textThe Social Science Research Council (SSRC) was created in 1923 to foster collaboration across social sciences and promote interdisciplinary knowledge. To achieve this, the Council brought together representatives from various learned societies, ranging from sociology to statistics. Economists, through the American Economic Association (AEA), were no exception. This paper seeks to identify the economists representing the AEA at the SSRC during the 1920s and 1930s and provide a broad overview of their economic perspectives. Additionally, the paper aims to outline a profile for the economists practicing social science interdisciplinarity in the interwar years, based on common features in their thoughts and professional engagements.O Social Science Research Council (SSRC) foi criado em 1923 para promover a colaboração entre as ciências sociais e incentivar o conhecimento interdisciplinar. Para alcançar esse objetivo, o Conselho reuniu representantes de diversas sociedades acadêmicas, desde a sociologia até a estatística. Economistas, através da American Economic Association (AEA), não foram exceção. Este artigo busca identificar os economistas que representaram a AEA no SSRC durante as décadas de 1920 e 1930 e fornecer uma visão geral de suas perspectivas econômicas. Além disso, o artigo pretende traçar um perfil dos economistas que praticavam a interdisciplinaridade nas ciências sociais no período entre guerras, com base em características comuns em seus pensamentos e atuações profissionais
Frank Knight e o paradoxo da incerteza
No full textFrank Knight sees a paradox in the attempt to resolve uncertainty. People try to reduce it rationally, but at the same time they do not want life without it, otherwise life would lose its interest. From this perspective, we show that Knight’s critique of theoretical and real competition is not necessarily aimed at denying competition tout court, as some claim, nor at accepting laissez-faire as the best system despite its problems, as others claim. On the contrary, we argue that as an alternative to theoretical perfect competition with zero uncertainty and real laissez-faire with its unbalanced uncertainty, Knight imagines the possibility of a different competitive game in which uncertainty is better distributed among the players. This game allows all its players to deal with uncertainty in a way they enjoy. In it, competition is no longer a goad for most people, but a lure for all, not just a few.Frank Knight vê um paradoxo na tentativa de resolver a incerteza. Tentamos reduzi-la racionalmente, mas ao mesmo tempo não gostaríamos de viver sem ela, caso contrário, perderíamos interesse na vida. Nessa perspectiva, mostramos que a crítica de Knight à concorrência teórica e real não tem necessariamente o objetivo de negar a competição tout court, como afirmam alguns, nem de aceitar o laissez-faire como o melhor sistema apesar de seus problemas, como afirmam outros. Pelo contrário, argumentamos que, como alternativa à concorrência perfeita teórica com incerteza zero e ao laissez-faire real com sua incerteza desequilibrada, Knight imagina a possibilidade de um jogo competitivo no qual a incerteza é melhor distribuída entre os participantes. Esse jogo permite que todos lidem com a incerteza de uma forma que lhes agrade. Nele, a competição não é mais uma ferroada para a maioria das pessoas, mas uma isca para todos e não apenas para alguns
Impact of Broad Inequalities on the Quality of Participatory Political Institutions: Evidence from cross-country panel data
No full textThis paper aims to examine the impact of various measures of socioeconomic inequalities on the quality of participatory political institutions. The study uses the generalized method of moments as the primary econometric method, analyzing a sample of 160 countries from 1970 to 2018. The results reveal that the infant mortality rate is negatively and significantly associated with the quality of participatory political institutions across multiple estimations, including robustness tests and a subsample of countries with transition political regimes using different econometric methods. The study's main contribution to the literature is the use of indicators of broad inequality, such as the infant mortality rate, to explain the quality of participatory political institutions, which has been neglected in previous research on the relationship between socioeconomic factors and the distribution of political power.Este artículo tiene como objetivo examinar el impacto de diversas medidas de desigualdades socioeconómicas en la calidad de las instituciones políticas participativas. El estudio utiliza el método generalizado de momentos como principal método econométrico, analizando una muestra de 160 países desde 1970 hasta 2018. Los resultados revelan que la tasa de mortalidad infantil está negativa y significativamente asociada a la calidad de las instituciones políticas participativas en varias estimaciones, incluyendo pruebas de robustez y una submuestra de países con regímenes políticos de transición, utilizando diferentes métodos econométricos. La principal contribución del estudio a la literatura es el uso de indicadores de desigualdad amplia, como la tasa de mortalidad infantil, para explicar la calidad de las instituciones políticas participativas, lo cual ha sido descuidado en investigaciones anteriores sobre la relación entre factores socioeconómicos y la distribución del poder político.This paper aims to examine the impact of measures of socioeconomic inequalities on the quality of participatory political institutions. The study uses the generalized method of moments as the main econometric method, analyzing a sample of 160 countries from 1960 to 2018. The results reveal that the infant mortality rate is negatively and significantly associated with the quality of participatory political institutions across multiple estimations, including robustness tests. The study's main contribution to the literature is the use of indicators of broad inequality, such as the infant mortality rate, to explain the quality of participatory political institutions, which has been neglected in previous research on the relationship between socioeconomic factors and the distribution of political power
O EFEITO MODERADOR DOS INCENTIVOS FISCAIS SOBRE A RELAÇÃO ENTRE AS ALÍQUOTAS EFETIVAS DE IMPOSTOS E A PARTICIPAÇÃO NO CAIXA DAS EMPRESAS BRASILEIRAS NÃO FINANCEIRAS LISTADAS NA B3
No full textThis study examined the moderating effect of tax incentives on the relationship between effective tax rates and cash holdings of Brazilian non-financial institutions listed on the B3 stock exchange from 2017 to 2021. Using a panel linear regression model with a fixed effect and a statistical moderation model, the findings reveal that a lower total tax burden on value added (TTVA), as a proxy for the effective tax rate for all taxes, is associated with higher cash accumulation. However, when tax incentives are introduced as the moderator, the correlation between TTVA and cash holdings becomes positive. This supports the notion that a moderator variable can influence the direction and strength of the relationship between independent and dependent variables. The groundbreaking nature of this research in the accounting field makes it a valuable contribution to the literature, benefiting various users of accounting information, such as the government, researchers, and investors. Overall, this study sheds light on the impact of tax incentives on the cash holdings of Brazilian non-financial institutions listed on the B3 stock exchange, providing insights that have implications for tax planning, tax incentives, and the cash levels of firms.
Este estudio examinó el efecto moderador de los incentivos fiscales en la relación entre las tasas impositivas efectivas y las tenencias de efectivo de las instituciones no financieras brasileñas que cotizan en la bolsa de valores B3 de 2017 a 2021. Utilizando un modelo de regresión lineal de panel con un efecto fijo y un modelo de moderación estadística, los resultados revelan que una menor carga fiscal total sobre el valor añadido (TTVA), como proxy del tipo impositivo efectivo para todos los impuestos, se asocia con una mayor acumulación de efectivo. Sin embargo, cuando se introducen incentivos fiscales como moderador, la correlación entre TTVA y las tenencias de efectivo se vuelve positiva. Esto apoya la noción de que una variable moderadora puede influir en la dirección y la fuerza de la relación entre las variables independientes y dependientes. El carácter innovador de esta investigación en el campo de la contabilidad la convierte en una valiosa contribución a la literatura, que beneficia a diversos usuarios de la información contable, como la Administración, los investigadores y los inversores. En general, este estudio arroja luz sobre el impacto de los incentivos fiscales en las tenencias de efectivo de las instituciones no financieras brasileñas que cotizan en la bolsa B3, proporcionando conocimientos que tienen implicaciones para la planificación fiscal, los incentivos fiscales y los niveles de efectivo de las empresas.
Este estudo investiga como os incentivos fiscais influenciam a relação entre as alíquotas efetivas de impostos e as reservas de caixa das empresas brasileiras não financeiras listadas na bolsa de valores B3 de 2017 a 2021. Usando um modelo de regressão linear de painel com efeitos fixos, combinado com o Método Generalizado dos Momentos (GMM) para levar em conta a possível endogeneidade, a análise revela que, embora uma carga tributária total mais baixa sobre o valor agregado (TTVA), usada como proxy da alíquota tributária efetiva, esteja geralmente associada a um maior volume de caixa, os incentivos fiscais desempenham um papel moderador. Especificamente, os incentivos fiscais atenuam a associação negativa entre a TTVA e a manutenção de caixa, permitindo que as empresas se beneficiem de tais incentivos para manter mais caixa. Esses resultados sugerem que os incentivos fiscais aumentam a flexibilidade financeira e a liquidez das empresas ao reduzir a incerteza tributária. Além disso, as empresas com incentivos fiscais de maior duração tendem a reduzir suas reservas de caixa ao longo do tempo. Esta pesquisa contribui para a literatura ao oferecer evidências empíricas sobre a complexa interação entre incentivos fiscais, alíquotas efetivas de impostos e decisões de gestão de caixa no Brasil, fornecendo insights para formuladores de políticas, pesquisadores e investidores interessados nas implicações financeiras das políticas fiscais
Distribuição de renda, consumo e estrutura produtiva: uma análise a partir das matrizes de contabilidade social e financeira para a economia brasileira
No full textThis work aims to analyze the impact of the improvement in distributive indicators, verified in the 2000s, on the productive structure and how this dynamic affected the economic growth trajectory of the Brazilian economy, as well as its repercussion on income distribution. This study is based on social accounting multipliers, obtained from the Social and Financial Accounting Matrices (MCSF) for the years 2005, 2008 and 2017. The main results suggest that the existing problems in the Brazilian productive structure contributed to minimizing the gains arising from an improvement in income distribution and, consequently, limit economic growth. It was also observed the existence of a strong connection between productive structure and income distribution, signaling significant endogeneity between these elements.Este estudo objetiva analisar o impacto da melhora nos indicadores distributivos, verificada nos anos 2000, sobre a estrutura produtiva, como essa dinâmica afetou a trajetória de crescimento econômico da economia brasileira e sua repercussão sobre a distribuição de renda. O estudo baseia-se nos multiplicadores de contabilidade social, obtidos a partir das Matrizes de Contabilidade Social e Financeira (MCSFs) para os anos de 2005, 2008 e 2017. Os principais resultados sugerem limitação da capacidade de crescimento da economia, a despeito da melhora nos indicadores distributivos, cujos estímulos foram rapidamente absorvidos por uma dinâmica concentradora presente na estrutura produtiva. Esse resultado sugere endogeneidade entre distribuição de renda e estrutura produtiva, e remete à necessidade de serem adotadas políticas que compreendam essa dinâmica, de modo a adotar medidas mais efetivas e inovadoras no combate ao problema distributivo, visando obter um crescimento econômico que seja não apenas sustentável, mas também inclusivo
Determinantes do crescimento econômico na América Latina: aplicação da média do modelo bayesiano (BMA)
No full textThe Latin American region has been characterized by low growth in recent decades, for this, different empirical studies have been developed to identify both microeconomic and macroeconomic elements that influence its performance. The heterogeneity of the results, from an empirical point of view, generates a problem of uncertainty, due to the large number of suggested determining factors. Thus, in order to reduce uncertainty, the Bayesian Model Average (BMA) methodology is proposed. Twenty-seven possible determinants are considered in a sample of 19 Latin American countries covering the period 1996-2021. In the same way, the BMA with instrumental variables (IVBMA) is used to consider possible endogeneity problems that have their origin in the reverse causality of some explanatory variables. The results show some economic and institutional factors significant to understand economic growth in Latin America. Additionally, a non-linear relationship of corruption with economic growth is found.A região da América Latina tem se caracterizado por baixo crescimento nas últimas décadas, para isso, diferentes estudos empíricos têm sido desenvolvidos para identificar elementos tanto microeconômicos quanto macroeconômicos que influenciam seu desempenho. A heterogeneidade dos resultados, do ponto de vista empírico, gera um problema de incerteza, devido ao grande número de fatores determinantes sugeridos. Assim, para reduzir a incerteza, é proposta a metodologia Média do modelo bayesiano (BMA). São considerados 27 possíveis determinantes em uma amostra de 19 países latino-americanos cobrindo o período 1996-2021. Da mesma forma, a BMA com variáveis instrumentais (IVBMA) é usada para considerar possíveis problemas de endogeneidade que têm sua origem na causalidade reversa de algumas variáveis explicativas. Os resultados mostram alguns fatores econômicos e institucionais significativos para entender o crescimento econômico na América Latina. Além disso, é encontrada uma relação não linear da corrupção com o crescimento econômico
A economia política da incerteza dos fluxos de capitais: Uma reavaliação histórica de Prebisch aos Neo-Dependentistas
No full textThe transformation of developing economies, particularly South American, triggered by the post-2008 reversal of international capital flows and the subsequent expansion of their financial sectors has implied a resurgence in the popularity of what we might call a neo-dependentist approach, focusing on the concept of financial subordination. This approach, while convincing on the theoretical and analytical planes, has revealed some controversial implications. By emphasising the role of external constraints on developing economies, the pivotal role of financial subordination implicitly limits the space for possible reforms at regional, subregional, and national levels to mitigate the effects of the uncertainty associated with international capital flows. Drawing from the history of economic thought, we consider the numerous analogies between the financial subordination approach and Latin American Structuralism and Raul Prebisch, particularly in the field of political economy. A careful reappraisal of Prebisch’s (self-critical) last book can provide interesting insights into the current problems. Los flujos internacionales de capital son inherentemente inestables y portadores de incertidumbre. En América Latina las crisis estuvieron históricamente asociadas al sector externo, así como los límites al desarrollo también estuvieron determinados, en gran medida, por la restricción externa. La transformación de las economías en desarrollo, particularmente de América del Sur, provocada por la reversión de los flujos de capital internacional posterior a 2008 y la posterior expansión de sus sectores financieros ha implicado un resurgimiento de la popularidad de un enfoque neo-dependentista, centrado en el concepto de subordinación financiera. . Si bien es convincente en los planos teórico y analítico, la dimensión de economía política de tal enfoque ha revelado algunas implicaciones controvertidas. Al enfatizar el papel de las restricciones externas sobre las economías en desarrollo, el papel fundamental de la subordinación financiera limita implícitamente, como mínimo, si no elimina directamente, el espacio para posibles reformas a nivel regional, subregional y nacional para mitigar o reducir los efectos de la incertidumbre asociada a los flujos internacionales de capital. En otras palabras, si los problemas económicos de los países en desarrollo dependen de la acción de las instituciones internacionales o de las economías avanzadas, los fracasos político-económicos de los gobiernos regionales pasan a un segundo plano o se vuelven implícitamente justificados. Sin embargo, basándose en la historia del pensamiento económico, es posible sostener que tales problemas caracterizaron también a los economistas estructuralistas, en particular a Raúl Prebisch. Una reevaluación cuidadosa del último libro publicado (autocrítico) de Prebisch aún puede proporcionar una solución consistente a los problemas actuales.A transformação das economias em desenvolvimento, especialmente da América do Sul, desencadeada pela inversão pós-2008 dos fluxos internacionais de capitais e pela subsequente expansão dos seus sectores financeiros implicou um ressurgimento da popularidade daquilo que poderíamos chamar de uma abordagem neo-dependentista, centrada no conceito de subordinação financeira. Esta abordagem, embora convincente nos planos teórico e analítico, revelou algumas implicações controversas. Ao enfatizar o papel das restrições externas nas economias em desenvolvimento, o papel central da subordinação financeira limita implicitamente o espaço para possíveis reformas a nível regional, sub-regional e nacional para mitigar os efeitos da incerteza associada aos fluxos internacionais de capitais. Com base na história do pensamento económico, consideramos as numerosas analogias entre a abordagem da subordinação financeira e o Estruturalismo Latino-Americano e Raul Prebisch, particularmente no campo da economia política. Uma reavaliação cuidadosa do último livro (autocrítico) de Prebisch pode fornecer insights interessantes sobre os problemas atuais
RELACIONAMENTO ENTRE INVESTIMENTO E FLUXO DE CAIXA DE COMPANHIAS DO SETOR ELÉTRICO BRASILEIRO SOB CONDIÇÕES DE RESTRIÇÃO FINANCEIRA
No full textThe choice of investments that provide the best risk–return trade-off and the resources to finance them are fundamental factors in financial decision-making. Market imperfections, financing costs, and access to external funds can create financial constraints for companies, making them dependent on internal funds to implement their projects. This study analyzed the relationship between investment and cash flow of companies in the Brazilian electricity sector under conditions of financial constraint. To this end, accounting and financial data were collected from electricity sector companies listed on Brasil, Bolsa, Balcão (B3). Five criteria were used to classify companies as financially constrained or unconstrained: dividend policy, firm size, return on assets, interest coverage ratio, and corporate governance. The relationship was estimated using quantile regression models with panel data from 35 electricity sector companies over the period 2009 to 2019. The results show that investments are sensitive to cash flow in Brazilian electricity sector companies, and are also influenced by the interest rate, Tobin’s q, and market value. No such effect was observed for cost of capital and debt. It is concluded that analyzing the relationship between investment and cash flow under conditions of financial constraint contributes to the decision-making process of companies in the accounting and financial domains.La elección de inversiones que ofrezcan la mejor relación riesgo–rentabilidad y los recursos para financiarlas son factores fundamentales en la toma de decisiones financieras. Las imperfecciones del mercado, los costos de financiamiento y el acceso a fondos externos pueden generar restricciones financieras para las empresas, haciéndolas dependientes de recursos internos para implementar sus proyectos. Este estudio analizó la relación entre la inversión y el flujo de caja de las empresas del sector eléctrico brasileño en condiciones de restricción financiera. Para ello, se recopilaron datos contables y financieros de empresas del sector eléctrico listadas en Brasil, Bolsa, Balcão (B3). Se utilizaron cinco criterios para clasificar a las empresas como financieramente restringidas o no restringidas: política de dividendos, tamaño de la empresa, rentabilidad de los activos, índice de cobertura de intereses y gobernanza corporativa. La relación se estimó mediante modelos de regresión cuantílica con datos de panel de 35 empresas del sector eléctrico en el período de 2009 a 2019. Los resultados muestran que las inversiones son sensibles al flujo de caja en las empresas del sector eléctrico brasileño, y también están influenciadas por la tasa de interés, el q de Tobin y el valor de mercado. No se observó tal efecto para el costo de capital ni para el endeudamiento. Se concluye que analizar la relación entre inversión y flujo de caja bajo condiciones de restricción financiera contribuye al proceso de toma de decisiones de las empresas en los ámbitos contable y financiero.A escolha de investimentos que ofereçam a melhor relação risco-retorno e os recursos para financiá-los são fatores fundamentais na tomada de decisões financeiras. Imperfeições de mercado, custos de financiamento e acesso a recursos externos podem acarretar restrições financeiras às empresas, o que as tornam dependentes de recursos internos para execução de seus projetos. Nesse sentido, este artigo analisou a relação entre investimento e fluxo de caixa de companhias do setor elétrico brasileiro sob condições de restrição financeira. Para isso, foram coletadas informações contábeis e financeiras de companhias listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3) pertencentes ao setor elétrico. Para classificar as companhias em restritas e irrestritas financeiramente, cinco critérios diferentes foram utilizados: política de dividendos; tamanho; rentabilidade do ativo; índice de cobertura de juros; e governança corporativa. A relação pesquisada foi estimada por meio de modelos de regressão quantílica com dados em painel de 35 companhias do setor elétrico no período de 2009 a 2019. Os resultados encontrados demonstraram que existe uma sensibilidade dos investimentos ao fluxo de caixa nas empresas do setor elétrico brasileiro, os quais são impactados também pela taxa de juros, Q de Tobin e valor de mercado. Essas evidências não foram observadas para custo de capital e dívida. Conclui-se, assim, que a análise do relacionamento entre investimento e fluxo de caixa, em condições de restrição financeira, contribui para o processo da tomada de decisão das empresas nas áreas contábil e financeira