Portal de Revistas da Faculdade de Ciências Econômicas (Universidade Federal de Minas Gerais)
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TOXICIDADE DOS FLUXOS DE ORDENS SOBRE A LIQUIDEZ DOS CONTRATOS FUTUROS DE DI E DÓLAR COMERCIAL
No full textThe aim of this paper was to analyze the impact of the order flow toxicity – Volume-Synchronized Probability of informed trading (VPIN) – of DI and Commercial Dollar futures contracts traded on Brasil Bolsa Balcão (B3) on the market liquidity of these assets – bid-ask spread. It is argued that the asymmetry of information between the agents participating in a transaction generates an imbalance between the orders placed, which affects the securities liquidity. Empirically, intraday data of DI and Commercial Dollar futures contracts traded on B3 from September 2018 to August 2019 were used to estimate a multiple linear regression model and analyze this relationship. The results showed a significant and positive relationship between VPIN and bid-ask spread in the models estimated for both contracts. Thus, we may conclude that the VPIN is one of the factors that affect liquidity in DI and Commercial Dollar Futures negotiations, that is, the higher the orders flow toxicity (higher degree of informational asymmetry), the lower the securities liquidity.O objetivo deste estudo foi analisar o impacto da toxicidade dos fluxos de ordens – Volume-Synchronized Probability of informed trading (VPIN) – dos contratos futuros de DI e de Dólar Comercial negociados na Brasil Bolsa Balcão (B3) sobre a liquidez de mercado desses ativos – representada pelo bid-ask spread. Argumenta-se que a assimetria de informações entre os agentes participantes de uma transação gera um desequilíbrio entre as ordens lançadas, o que afeta a liquidez dos títulos. Empiricamente, utilizaram-se dados intradiários de contratos futuros de DI e Dólar Comercial negociados na B3 de setembro de 2018 a agosto de 2019 para estimar um modelo de regressão linear múltipla e analisar esse relacionamento. Os resultados encontrados mostraram que a relação entre a VPIN e o bid-ask spread foi significante e positiva nos modelos estimados para ambos os contratos. Dessa forma, concluiu-se que a VPIN é um dos fatores que impactam a liquidez nas negociações de DI Futuro e Dólar Comercial Futuro, ou seja, quanto maior a toxicidade do fluxo de ordens (maior grau de assimetria informacional), menor a liquidez dos títulos negociados
A INFLUÊNCIA DOS CICLOS POLÍTICO-ORÇAMENTÁRIOS E DAS IDEOLOGIAS PARTIDÁRIAS NA DESPESA COM PESSOAL DOS ESTADOS BRASILEIROS
No full textThis study aims to analyze the influence of political budgetary cycles, represented by the variables electoral year, change of governor, and first electoral term, as well as the party ideology on the personnel expenditure of Brazilian states in the light of the theory of the political cycle. To this end, electoral and fiscal information of Brazilian governors and states was used, comprising the period of two elections (2011-2018). A regression model with panel data by fixed effects was used. The results show a negative influence of the election year and right-wing party ideology variables and a positive influence of the governor change and population variables on personnel expenditure. The results allow us to infer that the presence of fiscal rules and the attempt to avoid opportunistic management by managers generate the expected effects on the Fiscal Responsibility Law. As for originality and relevance, previous studies reveal several contradictions, which expose gaps and favorable scenarios for new discussions. Despite the affinity with previous studies, this research differs by investigating three items that give it originality, namely: (i) analyzing two electoral cycles comprising the years 2011 to 2018, (ii) configuration of the variable of interest, and (iii) methodological procedures adopted. As contributions, besides comparing and validating previous assumptions, the advance in this knowledge may improve the understanding of the effects of political cycles on public spending.Este estudo objetiva analisar a influência dos ciclos político-orçamentários, representados pelas variáveis ano eleitoral, mudança de governador e primeiro mandato eleitoral, bem como a ideologia partidária sobre a despesa com pessoal dos estados brasileiros à luz da teoria dos ciclos políticos. Para tanto, foram utilizadas informações eleitorais e fiscais de governadores e estados brasileiros, compreendendo o período de duas eleições (2011-2018). Utilizou-se modelo de regressão com dados em painel por efeitos fixos. Os resultados evidenciam influência negativa das variáveis ano eleitoral e ideologia partidária de direita, e influência positiva das variáveis mudança de governador e da população no gasto de despesa com pessoal. Os resultados permitem inferir que a presença de regras fiscais e a tentativa de evitar o gerenciamento oportunístico por partes dos gestores estão gerando efeitos esperados na Lei de Responsabilidade Fiscal. Quanto originalidade e relevância, estudos anteriores revelam diversas contradições, no qual expõem lacunas e cenário favorável para novas discussões. Apesar da afinidade com os estudos anteriores, esta pesquisa se diferencia ao investigar três itens que lhe dão originalidade, sendo: (i) analisar dois ciclos eleitorais compreendendo os anos de 2011 a 2018, (ii) configuração da variável de interesse e, (iii) procedimentos metodológicos adotados. Como contribuições, além de comparar e validar suposições anteriores, o avanço neste conhecimento pode melhorar a compreensão dos efeitos dos ciclos políticos sobre o gasto público.
O PAGAMENTO DE DIVIDENDOS REFLETE A QUALIDADE DOS LUCROS? EVIDÊNCIAS EMPÍRICAS DAS COMPANHIAS ABERTAS BRASILEIRAS
No full textThe present study aimed to examine the association between dividend payments and the quality of earnings of Brazilian public companies, in the period between 2010 and 2019. To capture the quality of earnings, the following proxies were considered: the persistence of earnings, the informational content of earnings, through the earnings response coefficient, and the quality of accruals, using information from discretionary accruals and the modified model by Jones (1991). As for dividends, it was decided to test, in each model, the dividend yield, a dummy, indicating the payment or not of dividends, and the fact of paying dividends above the mandatory minimum. Unlike the findings in more developed markets, the empirical results of the three models applied suggest that the Brazilian institutional environment, with its specific legislation on dividends, can affect the relationship between the payment of dividends and the quality of reported earnings.El presente trabajo se centra en examinar la asociación entre el pago de dividendos y la calidad de las ganancias de las empresas públicas brasileñas, de 2010 a 2019. Para capturar esa calidad, se consideraron: persistencia de ganancias, contenido de información de ganancias, a través del coeficiente de respuesta de ganancias y la calidad de los devengos, utilizando información de los devengos discrecionales y el modelo modificado de Jones (1991). En cuanto a los dividendos, se decidió probar, en cada modelo, la rentabilidad por dividendo y el hecho de pagar dividendos por encima del mínimo obligatorio. A diferencia de los hallazgos en mercados más desarrollados, los resultados empíricos de los tres modelos aplicados sugieren que, en el mercado brasileño, el pago de dividendos no necesariamente indica una mayor calidad de ganancias. Estos resultados refuerzan la comprensión de que el ambiente institucional brasileño, con su legislación específica sobre dividendos, puede afectar la relación entre el pago de dividendos y la calidad de las ganancias reportadas.Utilizando dados em painel (efeitos fixos e aleatórios), o presente estudo examina a associação entre os pagamentos de dividendos e a qualidade dos lucros das companhias abertas brasileiras no período de 2010 a 2019. Para capturar essa qualidade, foram considerados a persistência dos ganhos, o conteúdo informacional dos lucros por meio do coeficiente de resposta aos lucros e a qualidade dos accruals, utilizando a informação dos accruals discricionários e o modelo modificado de Jones (1991). Quanto aos dividendos, optou-se por testar, em cada modelo, o dividendo yield e o fato de se pagar dividendos acima do mínimo obrigatório. Diferentemente dos achados em mercados mais desenvolvidos, os resultados empíricos dos três modelos aplicados sugerem que, no mercado brasileiro, o pagamento de dividendos não indica necessariamente maior qualidade dos lucros. Esses resultados reforçam o entendimento de que o ambiente institucional brasileiro, com sua legislação específica sobre dividendos, pode afetar a relação entre o pagamento de dividendos e a qualidade dos lucros reportados
INFLUÊNCIA DO PATROCÍNIO DE FUNDOS DE PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL NO GERENCIAMENTO DE RESULTADOS EM EMPRESAS QUE REALIZARAM IPO NO BRASIL
No full textO objetivo deste estudo consiste em analisar a influência exercida pela participação de gestores de capital de risco, Private Equity e Venture Capital, no gerenciamento de resultados de empresas brasileiras de capital aberto, no período de 2011 a 2019 (trimestralmente), que fizeram Initial Public Offering (IPO), empregando-se regressão quantílica. Esta investigação foi motivada pela lacuna existente na literatura nacional da relação entre gerenciamento por decisões operacionais reais e as empresas investidas por esses fundos. Para o cálculo do gerenciamento de resultados por accruals foi utilizado o modelo Kothari, Leone e Wasley (2005), enquanto para o cálculo do gerenciamento por decisões operacionais reais foi utilizado o modelo de Roychowdhury (2006). Os resultados demonstraram que as empresas que realizaram IPO no Brasil, patrocinadas por fundos de Private Equity e Venture Capital, apresentaram menor nível de gerenciamento de resultados por atividades operacionais em 3 quantis analisados (baixo, médio e moderado). No entanto, essa relação para o gerenciamento de resultados por accruals discricionários ocorreu apenas nos quantis 0,75 e 0,95, ou seja, moderado e alto. A principal contribuição da pesquisa foi demonstrar a importância de se realizar análise conjunta dos diferentes tipos de gerenciamento de resultados, além de complementar a literatura nacional que não investigou o gerenciamento de resultados por operações reais em IPO de empresas com a participação de gestores de capital de risco
“KIT GAY” E OS PROBLEMAS DA “PÓS-VERDADE”: PERSEGUINDO RESPOSTAS CRÍTICAS
No full textThis article approaches the “gay kit” quarrel by a controversy mapping carried out in online publications between the years 2011 and 2018. It focuses on the critical responses that this signifier received in political disputes, in which it was referred as a stigmatizing label to the governmental project “Escola sem Homofobia” (Schools without Homofobia), in a movement often associated with fallacies, lies or the so-called “post-truth”. We argue that this strategy reduces the complexity of the controversy, based on a stabilized ideal of truth, which has already been overcome by the usage of the prefix “post”. In this way, based on the Science and Technology Studies, we propose another approach to “gay kit”, not considering it previously as a lie, but rather following the performative network in which it acquires grades of veridiction in brazilian public sphere, becoming effectively a political fact by a movement that we call coordination, process by which multiple elements are articulated in the contingent composition of reality.El artículo aborda la polémica del “kit gay” a través de un mapeo de controversias llevado a cabo en publicaciones virtuales entre los años de 2011 y 2018. Se centra en la respuesta crítica que este significante recibió en disputas políticas, en las cuales fue referido como una etiqueta estigmatizante del programa “Escola sem Homofobia” (Escuela sin Homofobia), en un movimiento frecuentemente asociado a falacias, mentiras o la llamada “posverdad”. Argumentamos que dicha estrategia reduce la complejidad de la controversia, basada en un ideal estabilizado para la verdad, que ya aparece superada por el uso del prefijo “pos”. Así, con base en los Estudios de la Ciencia y Tecnología, proponemos una otra abordaje para el “kit gay”, sin considerarlo una mentira de antemano, sino más bien persiguiendo la red performativa por la cual adquiere grados de veridicción en la esfera pública brasileña, consolidándose como un facto de la política, en un movimiento que llamamos coordinación, proceso por el cual se articulan múltiples elementos en la composición contingente de la realidad. O artigo aborda a polêmica do “kit gay” a partir de um mapeamento de controvérsias realizado em publicações virtuais entre os anos de 2011 e 2018. Tem como foco a resposta crítica que tal significante recebeu em disputas políticas, nas quais foi referido como apelido pejorativo do programa Escola sem Homofobia, em um movimento frequentemente associado a falácias, mentiras ou à chamada “pós-verdade”. Argumentamos que tal estratégia reduz a complexidade da controvérsia, baseando-se em um ideal estabilizado para a verdade, que já aparece superada pelo uso do prefixo “pós”. Desse modo, com base nos Estudos da Ciência e Tecnologia, propomos uma outra abordagem para o “kit gay", não o considerando, previamente, uma mentira, mas sim perseguindo a rede performativa através da qual ele adquire graus de veridicção na esfera pública brasileira, efetivando-se como fato da política, em um movimento que chamamos coordenação
UMA CATEGORIA FLEXÍVEL OU A FLEXIBILIDADE DA CATEGORIA? AS EXPERIÊNCIAS DE CIENTISTAS SOCIAIS EM ORGANIZAÇÕES NÃO GOVERNAMENTAIS
No full textThe world of work presents a diversity of contradictions pertinent to the system. While workers struggle for less alienating and problematic aspects, it is also necessary to organize for the maintenance and expansion of rights as a professional category. The social scientist is a professional who is constantly questioning his contribution, both as a scientist and as a critic. However, it is a fact that this professional is in several spaces, working on the "social part" of projects focused on social groups. As a methodological approach, this publication analyzes collaborative activities in non-governmental organizations (NGOs). The Social Scientist of the future needs to identify the market and his/her professional contribution, but how to do this? The interviews present trajectories of Social Scientists, active in various contexts in the Amazon region, and their views on this professional category and their contributions to projects that value human rights and socio-environmental issues in the region.El mundo del trabajo presenta una diversidad de contradicciones pertinentes al sistema, si bien se lucha por aspectos menos alienantes y problemáticos para los trabajadores, también es necesario organizarse para mantener y ampliar los derechos como categoría. El científico social se presenta como un profesional en constante cuestionamiento sobre su aporte, ahora como científico, ahora como crítico, pero está entrando en muchos espacios que trabajan “lo social”. Entonces, el científico social del futuro necesita identificar el mercado y su contribución profesional, pero ¿cómo hacerlo? Las entrevistas presentan las trayectorias de los centistas sociales, activos en la región amazónica, y sus puntos de vista sobre la categoría de científicos sociales y sus contribuciones a proyectos que valoran los derechos humanos y socioambientales.O mundo do trabalho apresenta uma diversidade de contradições pertinentes ao sistema, enquanto se luta por aspectos menos alienantes e problemáticos aos trabalhadores (as), também é necessária a organização para manuntenção e ampliação de direitos enquanto categoria. O cientista social apresenta-se como um profissional em constante questionamento sobre sua contribuição, ora como cientista, ora como crítico, porém ele está entrando em muitos espaços que trabalham “o social”. Então, o cientista social do futuro precisa identificar o mercado e a sua contribuição prossional, mas como fazer isso? As entrevistas apresentam trajetórias de centistas sociais, atuantes na região Amazônica, e seus pontos de vista sobre a categoria cientista social e suas contribuições para projetos que valorizem questões de direitos humanos e socioambientais
MUNDO DO TRABALHO NO SÉCULO XXI: NOVOS E VELHOS DESAFIOS?
No full textTexto de apresentação do dossiê temático "Mundo do trabalho no Século XXI: novos e velhos desafios?"
EXU ALE KRRIERI E OS ESTUDOS ORGANIZACIONAIS BRASILEIROS: A VIDA SOCIAL ORGANIZADA EM EVIDÊNCIA
No full textThis article was written to pay tribute to the work and life (in life) of Professor Alexandre de Pádua Carrieri. To this end, it uses the knowledge of African matrix religions to construct a metaphor, establishing a comparison between the work of the honoree and the characteristics related to the Exus. In this way, Alexandre de Pádua Carrieri is referred to in this article as Exu Ale Krrieri. It can be said that his work opens up the paths of organizational and management studies by bringing new possibilities for understanding organizations and the field of organizational studies, breaking with the hegemonic narrative of the functionalist neoliberal tradition, re-signifying the object and field of action of organizational and management studies with the concept of organized social life, highlighting the importance of ordinary and common man in the always incomplete and unfinished processes of organizing. In this way, his work allows us to (re)think organizations and organizational studies, emphasizing the importance and presence of social issues as the main object of analysis in organizational studies.Este artículo fue escrito en homenaje a la obra y vida (en vida) del profesor Alexandre de Pádua Carrieri. Para ello, utiliza el conocimiento de las religiones de origen africano para construir una metáfora, estableciendo una comparación entre la obra del profesor homenajeado y las características relacionadas con los Exus. De esta forma, Alexandre de Pádua Carrieri es referido en este artículo como Exu Ale Krrieri. Se puede decir que su obra abre los caminos de los estudios organizacionales y de gestión al traer nuevas posibilidades de comprensión de las organizaciones y del campo de los estudios organizacionales, rompiendo con la narrativa hegemónica de la tradición neoliberal funcionalista, resignificando el objeto y el campo de acción de los estudios organizacionales y de gestión con el concepto de vida social organizada, destacando la importancia del hombre común y corriente en los procesos siempre incompletos e inacabados de organización. De esta forma, su obra nos permite (re)pensar las organizaciones y los estudios organizacionales, enfatizando la importancia y presencia de lo social como principal objeto de análisis de los estudios organizacionales.Este artigo foi escrito para homenagear a obra e vida (em vida) do professor Alexandre de Pádua Carrieri. Para tanto, utiliza-se dos saberes de religiões de matriz africana para construir uma metáfora, estabelecendo uma comparação entre a obra do homenageado com as características relacionadas aos Exus. Desta forma, Alexandre de Pádua Carrieri é denominado neste artigo de Exu Ale Krrieri. Pode-se afirmar que sua obra abre os caminhos dos estudos organizacionais e da administração ao trazer novas possibilidades de se compreender as organizações e o campo dos estudos organizacionais, rompendo com a narrativa hegemônica da tradição neoliberal funcionalista, ressignificando o objeto e campo de atuação dos estudos organizacionais e da administração com o conceito de vida social organizada, evidenciando a importância do Homem ordinário e comum nos processos sempre incompletos e inacabados do organizar. Desta forma, sua obra permite-nos (re)pensar as organizações e os estudos organizacionais, enfatizando a importância e a presença das questões sociais como o principal objeto de análise dos estudos organizacionais
ALEXANDRE CARRIERI: HISTÓRIA(S) SOBRE BORDAS, ENCONTROS E DESENCONTROS
No full textThis is a text about the stitching of my academic journey and my encounters and mismatches with Prof. Alexandre Carrieri (Krrieri). I recall my paths through the Faculty of Economics at UFMG, my yearnings and desires. I present my journeys and acknowledge the influence that Carrieri had on my way of doing science and thinking about academia. I am witness to his encouraging attitude, which does not bend to conventions or formalities. Even though I was never mentored by him, I recognize Carrieri's significant influence on my academic and personal career.Este es un texto sobre la costura de mi trayectoria académica y mis encuentros y desencuentros con el profesor Alexandre Carrieri (Krrieri). Rememoro mis caminos por la Facultad de Economía de la UFMG, mis anhelos y deseos. Presento mis andanzas y reconozco la influencia que tuvo Carrieri en mi forma de hacer ciencia y de pensar el mundo académico. Soy testigo de su actitud alentadora, que no se doblega ante las convenciones ni las formalidades. Aunque nunca fui su mentor, reconozco la significativa influencia de Carrieri en mi carrera académica y personal.Este é um texto sobre a costura da minha jornada acadêmica e meus encontros e desencontros com o Prof. Alexandre Carrieri (Krrieri). Relembro meus caminhos pela Faculdade de Ciências Econômicas da UFMG, minhas ânsias e desejos. Apresento minhas andanças e bordo o reconhecimento da influência que Carrieri teve na minha forma de fazer ciência e de pensar a academia. Sou testemunha de sua postura encorajadora que não se dobra para as convenções nem formalidades. Mesmo nunca tendo sida orientada por ele reconheço a influência significativa de Carrieri em minha trajetória acadêmica e pessoal
Ignorância Pluralística e Turismo Doméstico Após uma Eleição Presidencial Acirrada: Evidências do Campo
No full textThis paper investigates the occurrence of pluralistic ignorance in relation to travelling to domestic tourist destinations, where there is a political divergence between tourists and residents. Brazil was chosen for our research setting due to the characteristics of the polarization observed in recent years, after the emergence of a far-right wing and conservative movement. In our preliminary results, we found the occurrence of pluralistic ignorance among left-wing voters, but not right-wings. More specifically, we found that left-wings think their in-groups would feel systematically less comfortable than themselves visiting domestic tourist destinations where a political divergence is in place. Though the same results were not found among right-wing voters, we discuss on the avenues for future studies.Este artigo investiga a ocorrência de ignorância pluralística em relação a viagens para destinos turísticos domésticos, onde há divergência política entre turistas e residentes. O Brasil foi escolhido para o contexto de nossa pesquisa devido às características da polarização observada nos últimos anos, após o surgimento de um movimento de extrema-direita e conservador. Em nossos resultados preliminares, encontramos a ocorrência de ignorância pluralística entre os eleitores de esquerda, mas não entre os de direita. Mais especificamente, descobrimos que pessoas de esquerda acham que os demais membros do seu grupo se sentiriam sistematicamente menos confortáveis do que elas próprias visitando destinos turísticos domésticos onde existe uma divergência política. Embora os mesmos resultados não tenham sido encontrados entre os eleitores de direita, discutimos os caminhos para novas investigações a partir destes resultados preliminares