Portal de Revistas da Faculdade de Ciências Econômicas (Universidade Federal de Minas Gerais)
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VALUE RELEVANCE DAS PROVISÕES E PASSIVOS CONTINGENTES NAS COMPANHIAS BRASILEIRAS
No full textThe present research analyzed the accounting relevance, from the perspective of value relevance, of the recognition of provisions and disclosure of contingent liabilities of a possible nature in Brazilian companies, in order to verify if the different form of disclosure impacts on the price company's market. The data were mainly extracted from the Standardized Financial Statements of the companies object of the sample, listed in the Brazil 100 Index of B3, in the period 2010 to 2020, which resulted in a total of 95 companies and 927 observations. The analysis occurs through regressions by OLS and GLS, based on a relevance model of Ohlson (1995) adapted by Collins et al. (1997). Among the results is that provisions have a significant – and negative – association with the market value of Brazilian companies. It was found that the recognition of a provision unit tends to reflect negatively on the market price of the share, in an amount of approximately four units. This finding may be related to the low conservatism of Brazilian companies from an accounting point of view, the constant reclassification of contingent obligations and the uncertainty regarding the magnitude of future disbursements, facts that sensitize the user's perception regarding the potential undervaluation in the recognition of provisions and amplify the effect on the market value of those that have been recognised. On the other hand, the coefficients of contingent liabilities were not statistically significant, which indicates a difference in perception between provisions and contingent liabilities by users, as the latter are subject to lower auditing standards.A pesquisa analisou o value relevance do reconhecimento de provisões e divulgação de passivos contingentes de caráter possível nas companhias brasileiras, de modo a se verificar se a distinta forma de divulgação impactaria no preço de mercado da companhia. Os dados foram extraídos, principalmente, das Demonstrações Financeiras Padronizadas das companhias listadas no Índice Brasil 100 da B3 (IBrX 100), no período 2010 a 2020, o que resultou em um total de 927 observações. A análise dos dados em painel foi feita por meio de regressões Ordinary Least Squares (OLS) e Generalized Least Squares (GLS), baseando-se no modelo de relevância de Ohlson (1995) adaptado por Collins et al. (1997). Dentre os resultados, está a de que as provisões apresentam uma relação significativa – e negativa – com o valor de mercado das companhias de capital aberto brasileiras. Verificou-se que o reconhecimento de uma unidade de provisão tende a refletir negativamente no preço de mercado da ação, em um montante de aproximadamente quatro unidades. Este achado pode estar relacionado ao baixo conservadorismo das companhias brasileiras sob o ponto de vista contábil, à constante reclassificação das obrigações de caráter contingente e à incerteza quanto à magnitude do desembolso futuro, fatos que sensibilizam a percepção do usuário quanto à potencial subavaliação no reconhecimento das provisões. Já os coeficientes dos passivos contingentes não se apresentaram estatisticamente significantes, o que indica diferença de percepção entre provisões e passivos contingentes, pelos usuários, por conta destes últimos estarem submetidos a padrões menos elevados de auditoria
ASSOCIAÇÃO ENTRE GERENCIAMENTO DE RESULTADOS E F&A REALIZADAS POR EMPRESAS ADQUIRENTES DA B3
No full textEarnings Management (EG) is a consequence of discretionary actions by managers when manipulating accounting information in order to change the perception of the company's real economic-financial performance. In this way, it becomes relevant to continue research on this topic in order to offer answers that provide additional evidence regarding this corporate phenomenon, especially when it involves scenarios of corporate strategies carried out in Mergers and Acquisitions (M&A) processes, therefore, this research sought to identify evidence of GR prior to M&A in acquiring Brazilian companies listed on B3. Data were collected at Refinitiv Eikon and EG was estimated using discretionary accruals (Pae Model) and operational activities (Roychowdhury Model). For that, multiple linear regressions operationalized in Stata® were used. The main results pointed to evidence that acquiring companies raised the level of EG by accruals and reduced the EG by real activities one year before the announcement of the M&A. There was an association between changes in stock prices in the period prior to the announcement of the M&A, a crucial point for M&A operators and investors, both in terms of influence on changes in stock prices in the capital market, and in the informational asymmetry of decisions and consequences involved in the process. That said, there was evidence of conflicts of interest between managers and business objectives present in M&A. In this sense, these results help educators and standard setters by highlighting part of the opportunistic behavior of managers in the face of M&A.O Gerenciamento de Resultados (GR) empresarial é consequência de ações discricionárias de gestores ao manipular informações contábeis de forma a alterar a percepção sobre o real desempenho econômico-financeiro. Nesse sentido, essa pesquisa buscou identificar evidências de GR anteriores às F&A em empresas brasileiras adquirentes listadas na B3, visto que, de modo geral, o gerenciamento influencia o real desempenho dos títulos no curto prazo e, assim, manipula o mercado. Os dados foram coletados na Refinitiv Eikon e o GR foi estimado por meio dos accruals discricionários com o Modelo Pae e por atividades operacionais via Modelo de Roychowdhury. Para tanto, fez-se uso de regressões lineares múltiplas. Os principais resultados apontaram evidências de que empresas adquirentes elevaram o nível de GR por accruals e reduziram o GR por atividades reais / operacionais um ano antes do anúncio da F&A. Verificou-se, também, a associação entre variação do preço das ações em período anterior ao anúncio da F&A, ponto importante para os operadores de F&A e investidores, tanto na influência exercida sobre a variação do preço das ações no mercado de capitais, quanto na assimetria informacional das decisões e consequências envolvidas no processo. Isso posto, observou-se evidências de conflitos de interesses entre os objetivos empresariais e o objetivo dos gestores, os quais deveriam focar na maximização de desempenho empresarial ao realizar F&A. Nesse sentido, esses resultados auxiliam a evidenciar parte do comportamento oportunístico de gestores diante de F&A
Características socioeconômicas e tipologia dos municípios de pequeno porte no Brasil
No full textThe Proposed Amendment to the Constitution - PEC 188/2019 provided for the extinction of municipalities smaller than 5,000 inhabitants that had not met a minimum limit of 10% collection of their own revenues. From the discussions then raised, it was found that the national literature on these units is still incipient, which makes the present study relevant in terms of understanding the prevailing federative arrangement. The smallest Brazilian municipalities were then analyzed according to their socioeconomic characteristics, the capacity to offer public services, and their dispersion throughout the territory, being classified according to a typology originally created for this purpose. In socio-economic terms, no significant differences were found between municipalities larger and smaller than 5,000 inhabitants, while from the point of view of basic service provision, the results were modestly better for those of smaller size. The multivariate analysis showed that the typologies found contradict the predominant idea that this is a homogeneous and insignificant group of municipalities.A Proposta de Emenda à Constituição (PEC) 188/2019 previa a extinção dos municípios menores do que 5.000 habitantes que não cumprissem o mínimo de 10% de arrecadação própria. A partir das discussões então suscitadas, constatou-se que ainda existem poucos estudos para essas unidades, tornando este artigo relevante para o entendimento do arranjo federativo em voga. Os pequenos municípios foram, então, analisados de acordo com suas características socioeconômicas, capacidade de oferta de serviços públicos e dispersão ao longo do território, sendo classificados segundo uma tipologia originalmente criada para esse fim. Em termos socioeconômicos, não foram encontradas diferenças significativas entre municípios maiores e menores do que 5.000 habitantes, enquanto, para a oferta de serviços básicos, os resultados foram modestamente melhores para aqueles de menor porte. A análise multivariada demonstrou que as tipologias encontradas vão de encontro à ideia predominante de que se trata de um grupo homogêneo e pouco significativo de municípios
Efeito Magnitude nas Decisões de Investimentos
No full textRisk and time preferences are essential factors that help to understand the dynamics of human behavior for decision-making. This study aimed to replicate decision-making based on the functional forms derived from the Prospectus Theory in a sample of Brazilian university students with an in-depth analysis with 110 questions (resulting in 2,420 observations), estimating the parameters of risk and time preferences by the maximum likelihood method. We use the model suggested by Harrison, (2008) and Andersen et al. (2008), with the SMPL (Switching Multiple Price Lists), with the theory of hyperbolic discount and the maximum likelihood function. The results showed that the respondents present an asymmetric behavior concerning gains and losses. It was also possible to observe that the discount rate found (daily) in the experiment corresponds to an annual discount rate of 44.0%, considerably high, a result that can be attributed to the so-called 'magnitude effect' in investments.As preferências ao risco e tempo são fatores importantes que auxiliam a entender a dinâmica do comportamento humano para tomada de decisões. Este estudo teve como objetivo replicar um experimento baseado nas formas funcionais derivadas da Teoria do Prospecto em uma amostra composta por universitários brasileiros com uma análise em profundidade com 110 perguntas (2.420 observações), estimando por máxima verossimilhança os parâmetros de risco e tempo. Foi utilizado o modelo sugerido por Harrison, (2008) e Andersen et al. (2008), com o SMPL (Switching Multiple Price List), com a teoria do desconto hiperbólico e a função de máxima verossimilhança. Os resultados apontaram que os respondentes apresentam um comportamento assimétrico em relação a ganhos e perdas. Também foi possível observar que a taxa de desconto encontrada (diária) no experimento equivale a uma taxa de desconto anual de 44,0%, consideravelmente alta, resultado que pode ser atribuído ao chamado “efeito magnitude” em investimentos
Drivers de mudança do emprego no Brasil em setores por intensidade tecnológica: uma análise de decomposição estrutural
No full textThis paper investigates the drivers of formal employment growth in Brazil during the 2010s, exploring the heterogeneity of human capital and technological intensity across sectors. Using input-output matrices, the study performs a structural decomposition of employment, identifying the contributions from technological changes, labor intensity, and final demand structure in different subperiods. The results indicate that the new economic factors affected less-skilled workers more. Increased labor productivity and economic changes led to higher unemployment, mainly for these workers. On the other hand, the growth in final demand driven by household consumption was the main factor behind creating new jobs, especially for more skilled workers, suggesting changes in the formal labor market with a qualification bias. Moreover, government consumption, exports and investments also contributed to creating new job opportunities.Este artigo investiga os drivers do crescimento do emprego formal no Brasil durante a década de 2010, explorando a heterogeneidade do capital humano e a intensidade tecnológica entre os setores. Utilizando matrizes de insumo-produto, o estudo realiza uma decomposição estrutural do emprego, identificando as contribuições das mudanças tecnológicas, da intensidade do trabalho e da estrutura da demanda final em diferentes subperíodos. Os resultados indicam que os novos fatores econômicos afetaram mais os trabalhadores menos qualificados. O aumento da produtividade do trabalho e as mudanças econômicas levaram a um maior desemprego, principalmente para esses trabalhadores. Por outro lado, o crescimento da demanda final impulsionado pelo consumo das famílias foi o principal fator por trás da criação de novos empregos, especialmente para os trabalhadores mais qualificados, sugerindo mudanças no mercado de trabalho formal com um viés de qualificação. Ademais, o consumo do governo, as exportações e os investimentos também contribuíram para a criação de novas oportunidades de emprego
INFLUÊNCIA DAS INFORMAÇÕES ESG DIVULGADAS EM MÍDIAS SOCIAIS NA INFORMATIVIDADE DOS LUCROS
No full textThis research is based on the assumption that companies engaged in environmental, social, and governance (ESG) practices have more informative earnings since they disclose additional information about their business. With the use of social media, it is expected that the informativeness of ESG firms' earnings will be enhanced, as such practices will have greater stakeholder visibility. Based on this context, this research aims to evaluate the effect of ESG information disclosed on social media on the earnings informativeness in Brazilian firms. The research considered 723 firm-year observations of Brazilian firms listed on the São Paulo Stock Exchange (B3), during the period from 2015 to 2019. The results indicated that, in the Brazilian context, unexpected earnings are not informative in themselves, and ESG disclosure is not perceived by market participants as complementary information to financial reports. Furthermore, it was identified that, although Brazilian firms engaged in ESG have higher unexpected earnings, these did not prove to be informative for the financial market. In general, it was identified that social media can be efficient communication channels for disseminating ESG information to the market, however, higher levels of engagement in ESG practices seem to nullify the positive effects provided by the use of media. Therefore, it is concluded that Brazilian firms that have ESG practices and disclose such information on social media do not have advantages in terms of earnings informativeness.Esta pesquisa parte do pressuposto de que empresas engajadas em práticas ambientais, sociais e de governança (ESG) possuem lucros mais informativos, uma vez que divulgam informações complementares sobre sua realidade empresarial. Com o uso das mídias sociais, espera-se que a informatividade dos lucros de empresas ESG seja potencializada, visto que tais práticas terão maior visibilidade perante diversas partes interessadas. Com base nesse contexto, esta pesquisa tem como objetivo avaliar o efeito das informações ESG divulgadas em mídias sociais na informatividade dos lucros em empresas públicas brasileiras. A pesquisa considerou 723 observações empresas/ano de empresas brasileiras listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (B3), durante o período de 2015 a 2019. Os resultados indicaram que, no contexto brasileiro, os lucros inesperados não são informativos por si só e, ainda, que a divulgação ESG não é percebida pelos participantes do mercado como informação complementar aos relatórios financeiros. Além disso, identificou-se que, embora empresas brasileiras engajadas em ESG possuam lucros inesperados maiores, estes não se mostraram informativos para o mercado financeiro. De modo geral, identificou-se que as mídias sociais podem ser canais de comunicação eficientes para a disseminação de informações ESG para o mercado, no entanto, níveis maiores de engajamento em práticas ESG parecem anular os efeitos positivos proporcionados pelo uso da mídia. Com isso, conclui-se que as empresas brasileiras que possuem relatórios ESG e divulgam tais informações em mídias sociais não possuem vantagens em termos de informatividade dos lucros
SOBRE A GRADE CURRICULAR DO CURSO DE ADMINISTRAÇÃO: um relato da experiência de pesquisa.
No full text**Resumo**
Este artigo apresenta um relato detalhado de um projeto extenso conduzido no âmbito do Programa de Educação Tutorial (PET) do curso de Administração da Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG), focado na avaliação e atualização do currículo do curso. O estudo foi realizado entre 2018 e 2019, em resposta a uma solicitação departamental para avaliar o alinhamento do currículo com as expectativas dos estudantes, as demandas acadêmicas e os requisitos do mercado. Uma abordagem de métodos mistos foi utilizada, incluindo grupos focais com estudantes, questionários quantitativos e entrevistas semiestruturadas com docentes, analisados com o uso dos softwares NVivo e SPSS. Os resultados levaram a mudanças curriculares significativas, aprovadas pelo departamento e pelo Ministério da Educação (MEC), com o objetivo de modernizar o curso, integrando competências digitais e temas emergentes como sustentabilidade e ética. O impacto deste projeto reflete o papel transformador do PET no ambiente acadêmico, promovendo uma trajetória de melhoria contínua alinhada aos padrões educacionais e sociais. Esta experiência destacou o valor do PET em promover o crescimento acadêmico, profissional e pessoal, deixando um legado duradouro na estrutura acadêmica da universidade e nos membros do PET
ESPREMENDO ATÉ O BAGAÇO: PESSOAS EM SITUAÇÃO DE RUA, CAPITALISMO E PANDEMIA
No full textDuring the pandemic, there was an increase in the number of homeless people in Brazil. However, the overview of the prevalent public measures adopted for homeless people during the pandemic reveals the prioritization of reception to prevent the spread of the COVID-19´s virus instead of policies aimed at attacking the roots of the problem or seeking to improve their condition of socioeconomic vulnerability. How to explain the palliative nature of the prevalent public measures adopted to provide social assistance to these people in this extreme context? In this essay, based on the concepts of expropriation, exploitation, social reproduction, and neoliberalism in Nancy Fraser, we discuss how the expropriation of means for social reproduction, such as housing, is a recurrent capitalist resource. In the face of accumulation crises, capitalist expropriation turns to the most dispossessed people: to continue profiting, it keeps squeezing the working people.Durante la pandemia, hubo un aumento en el número de personas sin hogar en Brasil. Sin embargo, el panorama de las medidas públicas predominantes adoptadas para las personas sin hogar durante la pandemia revela la priorización de la acogida para evitar la propagación del virus COVID-19 frente a las políticas destinadas a atacar las raíces del problema o buscar mejorar su condición. de vulnerabilidad socioeconómica. ¿Cómo explicar el carácter paliativo de las predominantes medidas públicas adoptadas para brindar asistencia social a estas personas en este contexto extremo? En este ensayo, a partir de los conceptos de expropiación, explotación, reproducción social y neoliberalismo de Nancy Fraser, discutimos cómo la expropiación de medios de reproducción social, como la vivienda, es un recurso capitalista recurrente. Ante las crisis de acumulación, la expropiación capitalista se vuelve hacia los más desposeídos: para seguir lucrando, sigue exprimiendo al pueblo trabajador.Durante a pandemia, houve um aumento no número de pessoas em situação de rua no país. Contudo, o panorama das principais medidas públicas adotadas para pessoas em situação de rua durante a pandemia revela a priorização do acolhimento para evitar a disseminação da doença, em lugar de políticas visando atacar raízes do problema ou para a busca de melhoria da condição de vulnerabilidade socioeconômica desta parcela da população brasileira. Como explicar o caráter paliativo das principais medidas públicas adotadas para atendimento público a estas pessoas em tão grave contexto? Neste ensaio, a partir da discussão dos conceitos de expropriação, exploração, reprodução social e neoliberalismo em Nancy Fraser, se discute como a expropriação de meios para reprodução social, como a moradia, é recurso capitalista recorrente. Diante de crises de acumulação como a que vivemos, a expropriação capitalista se volta às pessoas mais despossuídas: para seguir lucrando, se espreme até o bagaço