Financial and credit activity problems of theory and practice
Financial and credit activity problems of theory and practiceNot a member yet
2671 research outputs found
Sort by
АУДИТ ОПОДАТКУВАННЯ, ПОДАТКОВИЙ КОНТРОЛЬ І ДЬЮ-ДИЛІДЖЕНС ВЕЛИКИХ ПІДПРИЄМСТВ: СТАН, ТРЕНДИ, ДЕТЕРМІНАНТИ РОЗВИТКУ
No full textThe article is to substantiate the essence, divergences and determinants of the evolution of taxation audit, tax control and tax due diligence of large enterprises, and to develop proposals for their improvement. There was distinguished the essence of the concepts of "taxation audit" as a service provided by an audit firm, and the concept of "tax audit" as a form of tax control by the State Tax Service of Ukraine (STSU). A definition of a tax audit of a large taxpayer is proposed. It was determined that tax due diligence includes a study of the taxation system of an enterprise, assessment of significant tax risks, and optimisation of tax burden, and is carried out before mergers or acquisitions of companies’ capitals. It was defined that for the purposes of taxation audit, tax control and due diligence, the concepts of "large taxpayer" and "large enterprise" should be identified since the criteria for their recognition in economic and tax legislation are identical. An analysis of the statistical data showed an upward trend in detected cases of tax abuse in 2019-2023. The main share of violations is related to corporate income tax (42.5%), value-added tax (29.0%), and rent payment (13.5%), which increased during the martial law. The evolution of the dynamics of the volume of voluntary auditing services and taxation audits in 2019-2023 showed a negative trend towards its reduction, while the number of tax violations detected by government agencies increased. Taxation audit and tax due diligence are carried out voluntarily as a service provided by an audit firm, which combines both elements of an assurance engagement and elements of a consulting service. A conceptual model of taxation audit, tax control and due diligence of large enterprises was proposed, which will contribute to the growth of the services` quality and their synergy.У статті обґрунтовано сутність, відмінності та детермінанти розвитку аудиту оподаткування, податкового контролю та податкового дью-дилідженс великих підприємств, а також надано пропозиції щодо їх удосконалення. Розмежовано сутність понять «аудит оподаткування» як послуга аудиторської фірми та «податковий аудит» як форма податкового контролю з боку Державної податкової служби України (ДПСУ). Запропоновано визначення аудиту оподаткування великого платника податків. Визначено, що податковий дью-дилідженс включає дослідження системи оподаткування підприємства, оцінку значних податкових ризиків, оптимізацію податкового навантаження та проводиться перед злиттям чи поглинанням капіталів компаній. Установлено, що для цілей аудиту оподаткування, податкового контролю та дью-дилідженс поняття «великий платник податків» і «велике підприємство» доцільно ототожнити, оскільки критерії їх визнання в господарському та податковому законодавстві є ідентичними. Аналіз статистичних даних засвідчив тенденцію до зростання зафіксованих зловживань у царині оподаткування у 2019-2023 рр. Основна частка порушень припадає на: податок на прибуток (42,5%), податок на додану вартість (29,0%), рентну плату (13,5%), – демонструючи зростання під час періоду воєнного стану. Аналіз динаміки обсягу ініціативних аудиторських послуг (зокрема з аудиту оподаткування) у 2019-2023 роках засвідчив негативну тенденцію до його скорочення при одночасному зростанні кількості податкових порушень, виявлених державними органами. Аудит оподаткування й податковий дью-дилідженс проводять у формі ініціативної послуги аудиторської фірми, яка поєднує й елементи завдання з надання впевненості, й елементи консультаційної послуги. Запропоновано концептуальну модель аудиту оподаткування та податкового дью-дилідженс великих підприємств, що сприятиме підвищенню якості послуг та їх синергії
РОЗБІЖНОСТІ В НАСТРОЯХ ІНВЕСТОРІВ І ПОКАЗНИКИ ФОНДОВОГО РИНКУ: ДОКАЗИ З КИТАЮ
No full textThis paper uses the CSI 300 index as a sample to empirically examine the impact of sentiment differences between retail and institutional investors on stock excess returns, measured by the buy-sell imbalance indicator (BSI). The benchmark regression results reveal that sentiment differences between investors have a statistically significant negative effect on stock excess returns. These findings remain robust after conducting a series of tests, including using alternative samples, excluding outlier years, and incorporating firm-level control variables. Mechanism analysis indicates that institutional investor sentiment plays a dominant role in driving excess stock returns, and the negative impact of sentiment differences is more pronounced in environments with higher information transparency. Furthermore, heterogeneity analysis demonstrates that the negative effect of sentiment differences is more significant in small firms, state-owned enterprises, and firms with high analyst coverage. These findings offer both theoretical and practical insights, providing empirical evidence on how sentiment differences influence stock excess returns and offering valuable recommendations for investors and policymakers.У цьому дослідженні для проведення оцінювання використано базовий показник – індекс CSI 300, за допомогою якого емпірично вивчено вплив різниці в настроях роздрібних інвесторів та інституційних інвесторів на надлишкову прибутковість акцій на основі індикатора дисбалансу купівлі та продажу (BSI). Результати еталонної регресії показують, що відмінності в настроях інвесторів мають статистично значущий негативний вплив на надлишкову прибутковість акцій. Актуальність цих висновків підтверджена використанням серії тестів на надійність, таких як вибір інших зразків, різні часові проміжки, включення контрольних змінних на рівні фірми. Проведений у дослідженні аналіз свідчить про те, що настрої інституційних інвесторів відіграють домінуючу роль у впливі на надлишкову прибутковість акцій і що негативний вплив різниці в настроях на надлишкову прибутковість акцій є більшим у середовищах із більшою інформаційною прозорістю. Крім того, аналіз гетерогенності показує, що негативний вплив відмінностей у настроях є більш значним у невеликих фірмах, державних компаніях і фірмах із високим рівнем залучення аналітиків. Ці висновки мають і теоретичну, і практичну цінність і є основою для рекомендації для інвесторів і політиків щодо того, як відмінності в настроях упливають на надлишкову прибутковість акцій
ЦИФРОВИЙ БАНКІНГ ТА (НЕ)РІВНІСТЬ: СИСТЕМАТИЧНИЙ ОГЛЯД
No full textThe rapid expansion of digital banking has revolutionised financial services globally and stipulated financial inclusion. Still, debates remain about the (in)equalities that digital banking can contribute to. Its impact varies significantly among different social groups, which is why this review will show how digital banking contributes to inequalities across them and what policy responses can be used to overcome challenges.The study employs a systematic literature review of 27 articles from 1999 to September 2023. Firstly, the review highlights a significant research gap in digital banking and inequalities in low-income countries. Secondly, there is an obvious shift in the research time from high-income countries to upper-middle and lower-middle countries, which may indicate that the problem of inequality under digital banking in high-income countries is not under urgent question. However, the issue of inequality remains relevant in upper-middle and lower-middle countries despite the previous experience gained in high-income countries, which may indicate gaps in the implementation of policy decisions. Thirdly, the most attention in research papers to inequalities is paid to age (74.1%), gender (66.7%), education (40.7%), and income (25.9%). The age gap, in particular, remains pronounced, with the elderly being disproportionately affected. The analysed research highlights that policies place significant responsibility on banks, but there is a pressing need for collaborative efforts involving the state, financial regulators, and banks, especially with an emphasis on training initiatives to bridge gaps in digital financial literacy.Стрімке поширення цифрового банкінгу докорінно змінило царину фінансових послуг у всьому світі й прискорило фінансову інклюзію. Проте досі тривають дискусії щодо доступу до цифрового банкінгу та нерівності, яка може бути ним викликана або навпаки подолана. Цей огляд має на меті показати, як застосування цифрового банкінгу впливає на різні групи населення та які заходи можуть бути використані для подолання викликів, що виникають.У дослідженні використано систематичний огляд літератури з 27 статей за період з 1999 по вересень 2023 року. По-перше, огляд підкреслює значну прогалину в дослідженнях цифрового банкінгу та нерівності в країнах із низьким рівнем доходу. По-друге, спостерігається очевидний зсув у часі досліджень від країн із високим рівнем доходу до країн із доходами, вищими за середній рівень і нижчими за середній рівень, що може свідчити про те, що проблема нерівності в умовах цифрового банкінгу в країнах із високим рівнем доходу не є нагальною. Однак питання нерівності залишається актуальним у країнах із доходами, вищими за середній рівень і нижчими за середній рівень, незважаючи на попередній досвід, набутий у країнах із високими доходами, що може свідчити про прогалини в імплементації політичних рішень. По-третє, найбільшу увагу в дослідницьких роботах звертають на нерівності за віком (74,1%), статтю (66,7%), освітою (40,7%) та доходами (25,9%). Зокрема, віковий розрив залишається помітним. Щодо політик, які імплементуються задля подолання згаданих нерівностей, то значну відповідальність покладають на банки. Водночас, на державному рівні існують ініціативи з акцентом на навчальні заходи. Отримані результати є важливими для фінансових регуляторів, банків і розробників цифрових банківських технологій для сприяння створенню більш інклюзивного фінансового середовища
РОЛЬ АМБІВАЛЕНТНОСТІ В ОПОСЕРЕДКУВАННІ ПІДПРИЄМНИЦЬКОЇ ОРІЄНТАЦІЇ ТА БІЗНЕС-РЕЗУЛЬТАТИВНОСТІ В МАЛИХ І СЕРЕДНІХ ПІДПРИЄМСТВАХ
No full textThis study delves into the mediating role of organizational ambidexterity in the relationship between entrepreneurial orientation and business performance among small and medium-sized enterprises (SMEs) in East Java, Indonesia. By employing a quantitative research design, data were meticulously gathered from 200 SME respondents through a semi-structured questionnaire, ensuring a broad yet detailed representation of the SME landscape. The data underwent rigorous analysis using Structural Equation Modelling (SEM), facilitated by SmartPLS software, to yield robust and comprehensive insights.The findings unequivocally reveal that organizational ambidexterity plays a significant mediating role in strengthening the linkage between entrepreneurial orientation and business performance. SMEs that adopt ambidextrous strategies—including scaling operations (lifting), market expansion (expanding), strategic collaborations (collaborating), resilience in adversity (surviving), continuous innovation (innovating), and operational stability (maintaining)—demonstrate notably superior performance outcomes compared to their counterparts that do not integrate such approaches.These results highlight the critical importance of adaptive strategies that effectively balance the optimization of internal resources with the exploration of external opportunities. In the dynamic and often volatile environments that typify developing economies, an organization’s ability to simultaneously explore new opportunities while exploiting existing capabilities emerges as a pivotal determinant of sustained success. The study offers practical insights for SME practitioners, underscoring the necessity of embedding ambidextrous frameworks within business models to enhance competitiveness, agility, and resilience in increasingly complex and unpredictable markets.In conclusion, organizational ambidexterity functions not merely as a bridge connecting entrepreneurial orientation and business performance but also as a catalyst for fostering organizational resilience and sustainable growth. This research contributes significantly to the broader understanding of how SMEs can thrive amid globalization and rapid market fluctuations, offering valuable implications for both academics and practitioners in the realms of entrepreneurship and business management.Це дослідження присвячене вивченню посередницької ролі організаційної амбівалентності у взаємозв'язку між підприємницькою орієнтацією та ефективністю бізнесу малих і середніх підприємств (МСП) на Східній Яві, Індонезія. Використовуючи кількісний метод дослідження, автори ретельно зібрали дані від 200 респондентів із МСП за допомогою напівструктурованої анкети, що забезпечило широке й водночас детальне представлення ландшафту МСП. Дані були ретельно проаналізовані методом моделювання структурних рівнянь (Structural Equation Modelling (SEM)) за допомогою програмного забезпечення SmartPLS, що дозволило сформулювати надійні та всебічні висновки.Отримані результати однозначно свідчать про те, що організаційна амбідекстерність відіграє важливу посередницьку роль у зміцненні зв'язку між підприємницькою орієнтацією та ефективністю бізнесу. МСП, які застосовують амбідекстерні стратегії, – включаючи масштабування діяльності (lifting), розширення ринку (expanding), стратегічну співпрацю (collaborating), стійкість до несприятливих умов (surviving), постійні інновації (innovating) та операційну стабільність (maintaining), – демонструють значно кращі результати діяльності порівняно з тими, які не інтегрують таких підходів.Ці результати підкреслюють критичну важливість адаптивних стратегій, що ефективно балансують між оптимізацією внутрішніх ресурсів і вивченням зовнішніх можливостей. У динамічному та часто нестабільному середовищі, характерному для економік, що розвиваються, здатність організації одночасно досліджувати нові можливості та використовувати наявний потенціал стає ключовим фактором, який визначає її стабільний успіх. Дослідження пропонує практичні рекомендації для практиків МСП, підкреслюючи необхідність упровадження амбідекстремальних структур у бізнес-моделі для підвищення конкурентоспроможності, гнучкості та стійкості в умовах дедалі складніших і непередбачуваних ринків.Отож, організаційна амбідекстерність функціонує не лише як міст, що з'єднує підприємницьку орієнтацію та ефективність бізнесу, а й як каталізатор для підвищення організаційної стійкості й сталого зростання. Це дослідження робить значний внесок у більш широке розуміння того, як МСП можуть процвітати в умовах глобалізації та швидких ринкових коливань, пропонуючи цінні висновки й для науковців, і для практиків у царинах підприємництва та управління бізнесом
МАРКЕТИНГОВІ ДОСЛІДЖЕННЯ НАДАННЯ МЕДИЧНИХ ПОСЛУГ У СІЛЬСЬКІЙ МІСЦЕВОСТІ З УРАХУВАННЯМ МІЖНАРОДНИХ СТАНДАРТІВ ЯКОСТІ: ФІНАНСОВИЙ АСПЕКТ
No full textThe article conducts marketing research on medical service delivery in rural areas. The dynamics of healthcare spending in Ukraine were established and these indicators were forecasted for 2025. The forecast of out-of-pocket expenses of patients showed a tendency to increase, which indicates the presence of significant financial obstacles in access to medical services and the lack of financial protection of the population. An analysis of the dynamics of the number of rural settlements on the territory of which paramedical and obstetric stations are located was carried out. The number of medical workers who provided medical services to the population in rural areas for 2014-2023 was analyzed. A forecast of the development of the situation for 2024-2025 was made using the equation of a straight line and a second-order parabola.A trend was established according to which residents of villages are limited in the right to receive emergency medical care compared to the urban population. A SWOT analysis of the marketing environment of rural medical institutions was carried out, which confirmed the results of the forecast. The necessity of applying a series of international ISO quality standards is substantiated in order to prevent risks and possible threats in the activities of medical institutions. The need to develop a program of financial support for the rural population, ensuring their financial protection, state policy for the social development of villages and resolving issues of preserving rural medical institutions and staffing is substantiated.The formulated recommendations for the implementation of international standards in the activities of medical institutions will contribute to the realization of financial and economic benefits through the application of principles, methods and tools of quality management, which will enable medical institutions to improve the quality of services and achieve sustainable success.У роботі проведене маркетингове дослідження надання медичних послуг у сільській місцевості. Установлено динаміку витрат на охорону здоров’я в Україні та здійснено прогноз цих показників на 2025 рік. Прогнозування витрат із власної кишені пацієнтів показало тенденцію до їх збільшення, що свідчить про наявність значних фінансових перешкод у доступі до медичних послуг і відсутність фінансового захисту населення.Зроблено прогноз показників надання медичних послуг для населення сільських територій. Проведено аналіз динаміки кількості сільських населених пунктів, на території яких розташовані фельдшерсько-акушерські пункти. Проаналізовано кількість медичних працівників, які надавали медичне обслуговування населенню в сільській місцевості у 2014-2023 роках. Зроблено прогноз розвитку ситуації на 2024-2025 роки за допомогою рівняння прямої та параболи другого порядку.Установлено тенденцію, згідно з якою мешканці сіл обмежені в праві на отримання невідкладної медичної допомоги порівняно з міським населенням. Причинами такої ситуації визначено зменшення кількості населених пунктів, які обслуговують фельдшерсько-акушерські пункти, кількості фельдшерсько-акушерських пунктів у сільській місцевості та кількості медичного персоналу. Здійснено SWOT-аналіз маркетингового середовища медичних закладів сільської місцевості, який підтвердив результати прогнозування. Обґрунтовано необхідність застосування серії міжнародних стандартів якості ISO з метою запобігання ризикам і можливим загрозам діяльності медичних закладів і підвищення якості обслуговування пацієнтів. Аргументовано необхідність розробки програми фінансової підтримки сільського населення, забезпечення його фінансового захисту, державної політики соціального розвитку села, розв’язання питань збереження сільських медичних закладів і кадрового забезпечення.Практичне значення отриманих результатів полягає в можливості їх використання як науково-методичної основи вдосконалення діяльності закладів охорони здоров’я в сільській місцевості. Сформульовані рекомендації щодо впровадження низки міжнародних стандартів у діяльність медичних закладів сприятимуть реалізації фінансових і економічних переваг шляхом застосування принципів, методів і засобів управління якістю, які дадуть змогу медичним закладам підвищити якість послуг і досягати сталого успіху
ЗАСТОСУВАННЯ ТЕОРІЇ ГРАФІВ ДЛЯ ОПТИМІЗАЦІЇ МАРШРУТІВ ДОСТАВКИ ПРОДУКЦІЇ ТА МІНІМІЗАЦІЇ ВИТРАТ У РЕСТОРАННОМУ БІЗНЕСІ
No full textAn important role in the management system of restaurant business enterprises in conditions of competition belongs to solving complex tasks of managing product supply chains and developing new technological solutions for optimizing transport routes.The article presents a mathematical model of optimal product delivery for restaurant business enterprises.The purpose of the work is to present the parameters and algorithms of graph theory as a tool for analyzing and optimizing product delivery routes for the restaurant business.Routing algorithms based on graphical description are considered the most optimal analysis method for developing optimal product delivery routes, which helps minimize enterprise costs. The availability of various algorithms for the development of graph bypass routes allows you to choose the most convenient option depending on transport capabilities, the type of goods and services, time constraints, etc. A scientific and methodological basis is proposed for the use of graph theory parameters and algorithms to optimize delivery routes, which helps minimize product costs in the restaurant business, taking into account the financial component. The use of the Bellman-Ford method of dynamic programming for this algorithm as a search for the shortest path in a weighted graph is substantiated. Two options for traversing the graph in depth for chain and cyclic routes were developed and the shortest routes for delivering products and raw materials from Kyiv to all cities where «Sushiya» establishments are located were determined, namely: Irpin, Bucha, Boryspil, Cherkasy, Vinnytsia, Lviv. The results of the work consist of practical recommendations on using a logistical approach in the service system to improve the quality of services and reduce costs, which directly affects the profitability and financial stability of the restaurant business.Важлива роль у системі управління підприємств ресторанного бізнесу в умовах конкуренції належить виконанню складних завдань управління ланцюгами постачань продукції та розробці нових технологічних рішень оптимізації транспортних маршрутів.У статті подано математичну модель оптимальної доставки продукції для підприємств ресторанного бізнесу.Метою роботи є представлення параметрів та алгоритмів теорії графів як інструмента для аналізу й оптимізації маршрутів доставки продукції для ресторанного бізнесу.Алгоритми маршрутизації, засновані на графічному описі, вважають найбільш оптимальним методом аналізу для розробки оптимальних маршрутів доставки продукції, що сприяє мінімізації витрат підприємства. Наявність різноманітних алгоритмів розробки графів об'їзних маршрутів дозволяє обрати найбільш зручний варіант залежно від транспортних можливостей, видів товарів і послуг, часових обмежень тощо.У статті запропоновано науково-методичне підґрунтя для використання параметрів та алгоритмів теорії графів із метою оптимізації маршрутів доставки, що сприяє мінімізації витрат продукції в ресторанному бізнесі, враховуючи фінансову складову. Обґрунтовано використання методу динамічного програмування Беллмана-Форда для цього алгоритму як пошуку найкоротшого шляху у зваженому графі.Розроблено два варіанти обходу графа вглиб для ланцюгового та циклічного маршрутів і визначено найкоротші маршрути доставки продуктів і сировини з Києва до всіх міст, у яких розташовані заклади «Сушия», а саме: Ірпінь, Буча, Бориспіль, Черкаси, Вінниця, Львів.Сформовано рекомендації щодо використання логістичного підходу в системі обслуговування для підвищення якості послуг, зниження витрат, що безпосередньо впливає на рентабельність і фінансову стійкість ресторанного бізнесу
ПІДВИЩЕННЯ ПРОДУКТИВНОСТІ НОВОСТВОРЕНИХ ММСП ШЛЯХОМ ПІДПРИЄМНИЦЬКОЇ ОРІЄНТАЦІЇ ТА ДИДЖИТАЛІЗАЦІЇ
No full textThis study examines the impact of entrepreneurial orientation, opportunity recognition, opportunity exploitation, and social media adoption on the performance of newly established MSMEs in West Java, Jakarta, and Lampung. Using a mixed-method approach, quantitative data from 523 MSMEs were analyzed with PLS-SEM, while in-depth interviews with six MSMEs explored financial literacy’s role in enhancing entrepreneurial orientation and business performance. The results confirm that entrepreneurial orientation significantly improves MSME performance by fostering innovation, risk-taking, and proactive strategies. It also enhances social media adoption, enabling businesses to expand market reach, strengthen brand positioning, and increase customer engagement. Opportunity recognition and exploitation further drive competitive advantage and market sustainability. Financial literacy plays a crucial role in optimizing resource allocation, risk management, and strategic investment decisions. Moreover, social media serves as both a marketing tool and a financial learning platform, supporting informed decision-making. This study contributes to entrepreneurial research by integrating financial literacy into entrepreneurial orientation, demonstrating its significance in strengthening MSME resilience and growth. Managerial implications emphasize the need for MSME leaders to foster entrepreneurial orientation, integrate digital strategies, and enhance financial literacy through targeted education programs. Policymakers should support MSMEs with financial and digital training initiatives to improve competitiveness. Limitations include the study’s focus on newly established MSMEs and reliance on self-reported data, suggesting future research on diverse business sizes, longitudinal analysis, and the effectiveness of digital financial tools.У цьому дослідженні розглянуто вплив підприємницької орієнтації, визнання можливостей, використання можливостей і прийняття соціальних медіа на продуктивність новостворених ММСП в Західній Яві, Джакарті та Лампунгу. Використовуючи змішаний підхід, кількісні дані 523 ММСП автори проаналізували за допомогою PLS-SEM, а глибинні інтерв'ю з шістьма ММСП досліджували роль фінансової грамотності в підвищенні підприємницької орієнтації та ефективності бізнесу. Результати підтверджують, що підприємницька орієнтація значно покращує ефективність ММСП шляхом заохочення інновацій, прийняття ризиків і проактивних стратегій. Це також покращує прийняття соціальних мереж, дозволяючи компаніям розширювати охоплення ринку, зміцнювати позиціонування бренду та підвищувати залученість клієнтів. Визнання та використання можливостей сприяють досягненню конкурентних переваг і стійкості ринку. Фінансова грамотність відіграє вирішальну роль в оптимізації розподілу ресурсів, управлінні ризиками та стратегічних інвестиційних рішеннях. Крім того, соціальні мережі служать і маркетинговим інструментом, і фінансовою платформою для навчання, підтримуючи ухвалення обґрунтованих рішень. Це дослідження сприяє підприємницьким дослідженням шляхом інтеграції фінансової грамотності в підприємницьку орієнтацію, демонструючи її важливість у зміцненні стійкості та зростанні ММСП. Управлінські наслідки наголошують на необхідності для лідерів ММСП розвивати підприємницьку орієнтацію, інтегрувати цифрові стратегії та підвищувати фінансову грамотність за допомогою цільових освітніх програм. Політики повинні підтримувати ММСП у фінансових та цифрових навчальних ініціативах для підвищення конкурентоспроможності. Обмеження включають зосередженість дослідження на нещодавно створених ММСП та залежність від даних, отриманих самостійно, що передбачає майбутні дослідження різних розмірів бізнесу, лонгітюдного аналізу та ефективності цифрових фінансових інструментів
ДЕРЖАВНІ ВИДАТКИ ТА СТАЛИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ РОЗВИТОК В УМОВАХ КРИЗИ: ЕМПІРИЧНЕ ТЕСТУВАННЯ НА ПРИКЛАДІ РОЗВИНЕНИХ КРАЇН
No full textImproving planning and increasing the efficiency of public expenditures, as well as determining their optimal structure, are crucial tasks for a country's development. However, these tasks become significantly more complex under conditions of uncertainty and are particularly relevant during economic crises. This study examines the characteristics and trends of the impact of public spending on economic growth during crisis periods in developed countries. A systematic methodological approach is applied in combination with statistical research methods. Several authorial hypotheses have been confirmed: according to Wagner's law, an increase in public expenditures should be accompanied by GDP growth; the socio-economic development of a country is determined not only by the volume but also by the efficiency of public financial resource utilization (in line with Keynes' hypothesis); the level of GDP redistribution through the state budget is sensitive to crises; local budgets are less affected by financial and economic crises; and in the face of external threats, especially when a country is involved in a military conflict, the role of the state increases. The study results provide several managerial recommendations aimed at improving the public investment system for local development.Удосконалення планування та підвищення ефективності державних видатків, а також визначення їхньої оптимальної структури є ключовими завданнями для розвитку країни. Однак ці завдання значно ускладнюються в умовах невизначеності й особливо актуальні під час економічних криз. У цьому дослідженні розглянуті характеристики й тенденції впливу державних видатків на економічне зростання в кризові періоди в розвинених країнах. Застосовано системний методологічний підхід у поєднанні зі статистичними методами дослідження. Підтверджено кілька авторських гіпотез: згідно із законом Вагнера, збільшення державних видатків має супроводжуватися зростанням ВВП; соціально-економічний розвиток країни визначається не тільки обсягом, а й ефективністю використання державних фінансових ресурсів (відповідно до гіпотези Кейнса); рівень перерозподілу ВВП через державний бюджет чутливий до кризових явищ; місцеві бюджети менше потерпають від фінансово-економічних криз; а в умовах зовнішніх загроз, особливо коли країна втягнута у воєнний конфлікт, роль держави зростає. За результатами дослідження надано низку управлінських рекомендацій, спрямованих на вдосконалення системи державного інвестування для місцевого розвитку
СТАБІЛЬНІСТЬ БЕЗ КОНСЕНСУСУ: ПРАВОВІ ПІДХОДИ ДО РЕГУЛЮВАННЯ СТЕЙБЛКОЇНІВ У ЄС, ВЕЛИКІЙ БРИТАНІЇ, СІНГАПУРІ ТА ЯПОНІЇ
No full textThis article examines the legal and regulatory approaches to stablecoins across four key jurisdictions: the European Union (EU), the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland (UK), the Republic of Singapore (Singapore), and Japan. The analysis reveals significant divergence in strategies, reflecting differences in legal traditions, economic priorities, and institutional design. While each jurisdiction seeks to achieve stablecoin stability, no consensus exists on how this should be done in legal terms. The EU’s Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) emphasizes transparency and financial stability, yet may be too rigid to accommodate rapid market evolution. Japan prioritizes security through strict reserve and custody rules; Singapore fosters innovation through regulatory flexibility, though at the cost of greater redemption risk; and the UK pursues a balanced model combining liquidity, investor protection, and asset segregation.The study highlights that regulatory consensus has not emerged even among leading economies, and each state adapts its legal framework to its own needs and risk profile. Against this backdrop, the article argues that Ukraine should develop a context-sensitive strategy balancing financial stability, investor protection, and innovation. Drawing on international practices - particularly the UK’s liquidity and asset separation mechanisms - and global coordination initiatives such as Project Guardian, Ukraine can build trust in digital assets while aligning with evolving global standards. The recommendations offer practical legal guidance for integrating stablecoins into Ukraine’s financial system in a secure and future-oriented way.Автори досліджують правові та регуляторні підходи до стейблкоїнів у чотирьох ключових юрисдикціях: Європейському Союзі (ЄС), Великій Британії, Сінгапурі та Японії. Аналіз демонструє суттєві відмінності в стратегіях, що зумовлені різними правовими традиціями, економічними пріоритетами та інституційною архітектурою. Попри спільну мету – забезпечення стабільності стейблкоїнів – держави не дійшли консенсусу щодо того, якими саме юридичними засобами її слід досягати. У той час як ЄС через регламент MiCAR акцентує на прозорості й стабільності, це супроводжується надмірною жорсткістю норм. Японія гарантує фінансову безпеку шляхом жорстких вимог до резервів і зберігання активів, Сінгапур натомість заохочує інновації через гнучке регулювання, що створює ризики викупу в кризових умовах. Велика Британія прагне до збалансованого підходу, поєднуючи ліквідність, захист інвесторів і сегрегацію активів.У дослідженні підкреслено, що навіть серед провідних економік світу не сформовано єдиного правового підходу до регулювання стейблкоїнів: кожна країна адаптує свою модель відповідно до власного контексту й профілю ризиків. У зв’язку з цим стаття обґрунтовує необхідність розроблення в Україні національної стратегії регулювання стейблкоїнів, яка збалансовуватиме інновації, фінансову стабільність і захист інвесторів. Зважаючи на міжнародну практику, зокрема британські вимоги до ліквідності та відокремлення активів, а також на глобальні ініціативи координації, такі як Project Guardian, Україна може забезпечити довіру до цифрових активів і гармонізувати свої підходи з актуальними світовими стандартами. Запропоновані рекомендації формують практичну правову основу для безпечної та адаптивної інтеграції стейблкоїнів у фінансову систему України
СЦЕНАРНИЙ ПІДХІД ДО ВИБОРУ СТРАТЕГІЇ ФІНАНСОВОГО ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ОСНОВНИХ СКЛАДОВИХ НАЦІОНАЛЬНОЇ БЕЗПЕКИ
No full textThe article defines a comprehensive approach to financing components of national security, covering the military, economic, social and energy spheres. The importance of a balanced distribution of resources, based on quantitative and qualitative analysis, in particular on econometric models and expert assessments, is proven. The feasibility of using a scenario approach, which includes modelling possible options for system transitions between different states, considered discrete-time chains, is substantiated. It is established that simultaneous attention to comprehensive monitoring, control mechanisms and regulatory framework contributes to a more efficient use of financial resources and reduces vulnerability to external and internal threats. It is established that the successful activation of mechanisms for financing components of security involves a preliminary assessment of priorities, strategic planning, interdepartmental coordination, regular monitoring and adjustment. It is substantiated that such an approach ensures sustainable growth, minimizes domestic political risks and creates a basis for effective cooperation with international partners. As a result, the article proves the vital need for a comprehensive, systematic and flexible financial policy aimed at protecting the long-term interests of the state in the context of modern challenges to national security.У статті визначено комплексний підхід до фінансування складових національної безпеки, що охоплює військову, економічну, соціальну та енергетичну сфери. Доведено важливість збалансованого розподілу ресурсів, який ґрунтується на кількісному та якісному аналізі, зокрема на економетричних моделях та експертних оцінках. Обґрунтовано доцільність застосування сценарного підходу, що охоплює моделювання можливих варіантів переходів системи між різними станами, розглянутими як дискретні часові ланцюги. Встановлено, що одночасна увага до комплексного моніторингу, контрольних механізмів та нормативно-правового підґрунтя сприяє ефективнішому використанню фінансових ресурсів і зменшує вразливість до зовнішніх і внутрішніх загроз. Встановлено, що успішна активізація механізмів фінансування складових безпеки передбачає попередню оцінку пріоритетності, стратегічне планування, міжвідомчу координацію, регулярний моніторинг і коригування. Обґрунтовано, що такий підхід забезпечує стале зростання, мінімізує внутрішньополітичні ризики та створює підґрунтя для ефективної співпраці з міжнародними партнерами. У результаті, у статті доведено життєву необхідність комплексної, системної та гнучкої фінансової політики, яка має на меті захист довгострокових інтересів держави в контексті сучасних викликів національній безпеці