Revista de Economía del Rosario
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Expectativas semiadaptativas nos modelos macroeconômicos multiagentes Uma aplicação à análise da fragilidade financeira empresarial
No full textThis paper introduces a new type of expectations for agent-based modeling in macroeconomics. We convert adaptive expectations, which constitute the standard expectation mechanism in agent-based macroeconomic modeling, into semi-adaptive expectations. This new expectation mechanism takes into account the volatility in expectations in relation to the influence of feelings of optimism/pessimism on the cognition of agents. Semi-adaptive expectations are then integrated into a macroeconomic agent-based model to illustrate how they influence the financial distress of firms. Among the results, we found that firms could limit the extent of financial distress if they expect their proceeds with the highest level of volatility around an initial expectation used as a long-term quasi-reference.Este artículo propone una nueva clase de expectativas para los modelos macroeconómicos multi-agentes. Se modifican las expectativas adaptativas, las cuales constituyen la norma en la modelación macroeconómica multi-agentes, para convertirlas en expectativas semi-adaptativas. Este nuevo mecanismo de expectativas se caracterizada por una volatilidad en relación con la influencia de los sentimientos de optimismo/pesimismo en la cognición de los agentes. Entonces, las expectativas semi-adaptativas son integradas en un modelo macroeconómico multi-agentes para ilustrar su impacto en la fragilidad financiera de las empresas. Entre los resultados obtenidos, se evidencia que las empresas pueden limitar la magnitud de su fragilidad financiera si formulan sus expectativas de ingresos con un grado máximo de volatilidad alrededor de una expectativa inicial que sirve de casi-referencia de largo plazo.Este artigo propõe uma nova classe de expectativas para os modelos macroeconômicos multiagentes. Se modificam as expectativas adaptativas, as quais constituem a norma na modelação macroeconômica multiagentes, para converte-las em expectativas semiadaptativas. Este novo mecanismo de expectativas se caracteriza por uma volatilidade em relação com a influência dos sentimentos de optimismo/pessimismo na cognição dos agentes. Então, as expectativas semiadaptativas são integradas em um modelo macroeconômico multiagentes para ilustrar seu impacto na fragilidade financeira das empresas. Entre os resultados obtidos, se evidência que as empresas podem limitar a magnitude de sua fragilidade financeira se formulam suas expectativas de ingressos com um grau máximo de volatilidade ao redor de uma expectativa inicial que serve de quase-referência de logo prazo
Produção chilena de Molibdênio: Influência no mercado mundial e seu comportamento exportador (2007-2016)
No full textChile is a leader in the global molybdenum industry, however, there are no studies related to the modeling of the exporting behavior. We study the Chilean export behavior of molybdenum during the period 2007-2016 and detect the variables that influence it. In addition, the effect of trade relations, free trade agreements, trade facilitation and logistics is identified. To model the exporting behavior of molybdenum, an expanded gravitational model is applied to the reality of the Chilean bilateral trade and the world market of molybdenum. The raised model follows a pattern that corresponds to Dynamic panel data.Chile es líder en la industria mundial de molibdeno, sin embargo, no se observan estudios relacionados con la modelación del comportamiento exportador. Se estudia el comportamiento exportador chileno del molibdeno durante el período 2007-2016 y detectan las variables que influyen en él. Adicionalmente, se identifica el efecto de las relaciones comerciales, tratados de libre comercio, facilitación comercial y logística. Para modelar el comportamiento exportador de molibdeno se aplica un modelo gravitacional ampliado a la realidad del comercio bilateral chileno y mercado mundial del molibdeno. El modelo planteado sigue un patrón que corresponde a datos de panel dinámicos.O Chile é líder na indústria de molibdênio, no entanto, não se observam estudos relacionados com a modelação do comportamento exportador. Estuda-se o comportamento exportador chileno do molibdênio durante o período 2007-2016 e detectam as variáveis que influem nele. Adicionalmente, identifica-se o efeito das relações comerciais, tratados de livre comércio, facilitação comercial e logística. Para modelar o comportamento exportador de molibdênio aplica-se um modelo gravitacional ampliado à realidade do comercio bilateral chileno e mercado mundial do molibdênio. O modelo apresentado segue um patrão que corresponde a dados de painel dinâmico
Ciclo econômico e distribuição salarial na Colômbia: Um enfoque semi-paramétrico de decomposição da densidade salarial
No full textThis paper examines the changes in real hourly wages in Colombia along the recovery phase taking place from March 2009 to March 2014. The starting finding is that the distribution of wages at trough looks like translations to the left of recovery distribution. To shed light on those procyclical translations this paper performs a sequential decomposition on change of wages in 1) cyclical demand and supply factors, 2) changes in the attributes of workers, 3) changes and spillovers effects of minimum wage and 4) a residual. As literature suggests, this paper shows that procyclicality of real wages is associated mainly to shifts in labor demand-supply factors and to updates of skills --usually linked to the secular trend of wage distribution. As a novelty, evidence suggests that there is a positive spillover from monthly Minimum Wage on hourly wages explaining 25% of the divergence between distributions.Este artículo examina los cambios en los salarios reales por hora en Colombia a lo largo de la fase de recuperación que tuvo lugar entre marzo de 2009 y marzo de 2014. Se parte de la observación de que la distribución de los salarios en el valle luce como una traslación a la izquierda de la distribución en la recuperación. Este artículo interpreta esa translación procíclica mediante una descomposición secuencial de la variación de los salarios en 1) factores cíclicos de oferta y demanda; 2) cambios en los atributos de los trabajadores; 3) cambios y efectos desbordamiento generados por el salario mínimo, y 4) residual. Como sugiere la literatura, este trabajo confirma que el comportamiento procíclico de los salarios reales por hora está asociado, principalmente, con cambios en los factores de oferta y demanda laboral, y con la actualización de habilidades, generalmente ligada a la tendencia secular de la distribución salarial. Como novedad, la evidencia sugiere que existe un efecto desbordamiento positivo del salario mínimo mensual sobre los salarios por hora, el cual explica el 25% de la divergencia entre las distribuciones.Este artigo examina as mudanças nos salários reais por hora na Colômbia ao longo da fase de recuperação que teve lugar entre março de 2009 e março de 2014. Parte-se da observação que a distribuição dos salários no vale parece como uma translação à esquerda da distribuição na recuperação. Este artigo interpreta essa translação pró-cíclica mediante uma decomposição sequencial da variação dos salários em 1) fatores cíclicos de oferta y demanda; 2) mudanças nos atributos dos trabalhadores; 3) mudanças e efeitos transbordamento gerados pelo salário mínimo, e 4) residual. Como sugere a literatura, este trabalho confirma que o comportamento pró-cíclico dos salários reais por hora estáassociado, principalmente, com mudanças nos fatores de oferta e demanda laboral, e com a atualização de habilidades, geralmente ligada à tendência secular da distribuição salarial. Como novidade, a evidência sugere que existe um efeito transbordamento positivo do salário mínimo mensal sobre os salários por hora, o qual explica o 25% da divergência entre as distribuições
O desacordo em modelos de formação de opiniões: resultados de estática comparativa
No full textThis paper further studies the persistence of disagreement in a model similar to Melguizo (2019), by relaxing two essential assumptions. First, attitudes are random variables, and second, individuals may be homophilous at different extents. Regarding the first extension, the finding is that disagreement persists with the highest probability across the attribute that exhibits the highest mean of the distribution of initial differences in average attitudes. Regarding the second one, the finding is that the magnitude of disagreement and the speed of convergence to it, increase with respect to the case in which individuals are homophilous to the same extent.Este artículo estudia la persistencia del desacuerdo en un modelo similar a Melguizo (2019), relajando dos supuestos importantes. Primero, las opiniones iniciales de los individuos son variables aleatorias, y segundo, los individuos pueden tener distintos grados de homofilia. Con respecto a la primera extensión, se encuentra que el desacuerdo persiste con más probabilidad en el atributo que exhibe la mayor media de la distribución de las diferencias en actitudes medias iniciales. Respecto a la segunda, la magnitud del desacuerdo y la velocidad de convergencia en ´el incrementan con respecto al modelo original.Este artigo estuda a persistência do desacordo em um modelo similar a Melguizo (2019), flexibilizando dois supostos importantes. Primeiro, as opiniões iniciais dos indivíduos são variáveis aleatórias, e segundo, os indivíduos podem ter distintos graus de homofília. Em relação à primeira extensão, se encontra que o desacordo persiste com mais probabilidade no atributo que exibe a maior média da distribuição das diferenças em atitudes médias iniciais. Com relação à segunda, a magnitude do desacordo e a velocidade de convergência nele incrementam respeito ao modelo original
Transmissão intergeracional do castigo físico na infância
No full textThe use of moderate physical violence in raising children is a widespread and accepted practice as a disciplinary measure. However, there is evidence that these practices during childhood have negative effects on the course of adult life, which motivated the analysis of the intergenerational transmission of this behavior. The Family Situations Survey carried out in 2007, financed by the National Agency for Research and Innovation of Uruguay (anii) and the United Nations Fund for Children (unicef), was used.Statistical data analysis was performed using a probit model with dependent variables to determine the use of physical punishment as a disciplinary instrument, the frequency with which the person received punishment in childhood, and variables - binary andindependent - of gender, age and educational level. Likewise, the positive opinions and attitudes were taken into account regarding the case "hitting as a disciplinary technique" and their inference in the implementation of this action in the future.Finally, for the Uruguayan case, we found evidence that there is intergenerational transmissionof the use of physical punishment as a disciplinary technique. The use of corporal punishment by parents is related to its approval, both in men and in women, without statistically significant differences. On the other hand, when introducing the opinion onthe use of this technique, the intergenerational transmission of the use of physical punishment in the case of women is maintained, but it loses significance in the case of men.El uso de la violencia física moderada, en la crianza de niños, es una práctica extendida y aceptada como medida disciplinaria. Sin embargo, hay pruebas de que estas prácticas durante la infancia producen efectos negativos en el curso de la vida adulta. Esto motiva el análisis de la transmisión inter-generacional de esta conducta. Utilizamos la Encuesta de Situaciones Familiares realizada en 2007 estimando modelos probit.En nuestro estudio, para el caso uruguayo, encontramos evidencia de que existe transmisión intergeneracional del uso del castigo físico como técnica disciplinaria.El uso, por parte de los padres, del castigo corporal está relacionado con su aprobación, tanto en hombres como en mujeres sin diferencias estadísticamente significativas. Por otra parte al introducir la opinión sobre el uso de dicha técnica se mantiene la transmisión intergeneracional del uso del castigo físico en el caso de las mujeres pero pierde significación en el caso de los hombres.O uso de violência física moderada na criação dos filhos é uma prática amplamente difundida e aceita como medida disciplinar. No entanto, há evidências de que essas práticas na infância têm efeitos negativos no curso da vida adulta. Isso motiva a análise da transmissão intergeracional desse comportamento. Utilizou-se o Levantamento de Situações Familiares realizado em 2007, financiado pela Agência Nacional de Pesquisae Inovação do Uruguai (anii) e pelo Fundo das Nações Unidas para a Infância (unicef).A análise estatística dos dados foi realizada por meio de um modelo probit com variáveis dependentes para determinar o uso do castigo físico como instrumento disciplinar, a frequência com que a pessoa recebia castigo na infância e as variáveis - binárias e independentes - de sexo, idade e nível educacional. Da mesma forma, foram tidas em consideração as opiniões e atitudes positivas relativamente ao caso “bater como técnica disciplinar” e a sua inferência na futura implementação desta ação.Finalmente, para o caso uruguaio, encontramos evidências de que há transmissão intergeracionaldo uso do castigo físico como técnica disciplinar. O uso de castigos físicos por parte dos pais está relacionado à sua aprovação, tanto por homens quanto por mulheres, sem diferenças estatisticamente significativas. Por outro lado, ao introduzir a opinião sobre o uso dessa técnica, a transmissão intergeracional do uso do castigo físico no caso das mulheres é mantida, mas perde significância estatística no caso dos homens
Previsões para o emprego formal urbano
No full textCan “full and productive employment for all” be achieved by 2030 as per un Development Goal 8? The issue was assessed for 62 Colombian cities using administrative data. Larger cities have higher formal occupation rates because formal employment creation is restricted by the availability of the skills needed in complex sectors, which follows a path-dependent process. Alternative forecasts were produced using ols and machine learning algorithms. Results: the share of the working population in formal employment will increase between 13 and 32 percentage points, which is insufficient to achieve the goal. Consistency across methods was good for large cities, not for small ones.¿Se puede lograr el “empleo pleno y productivo para todos” en el 2030, según el Objetivo de Desarrollo 8 de la ONU? El asunto se evaluó para 62 ciudades colombianas, utilizandodatos administrativos. Las ciudades más grandes tienen tasas de ocupación formal más altas porque la creación de empleo formal está restringida a la disponibilidad de las habilidade necesarias en sectores complejos, un proceso dependiente de la trayectoria. Sehicieron pronósticos alternativos utilizando ols y algoritmos de aprendizaje automático. Resultados: el porcentaje de la población en edad de trabajar con un empleo formal aumentará entre 13 y 32 puntos porcentuales, lo que es insuficiente para alcanzar la meta. La coherencia entre los métodos es buena para las grandes ciudades, no para las pequeñas.Um “emprego pleno e produtivo para todos” pode ser alcançado até 2030 de acordo com o Objetivo de Desenvolvimento 8 das Nações Unidas? O assunto é avaliado em 62 cidades colombianas com base em dados administrativos. As cidades maiores têm taxas de empregoformal mais altas porque a criação de empregos formais é restringida pela disponibilidade das habilidades necessárias em setores complexos, um processo dependente da trajetória.São realizadas previsões alternativas usando ols e algoritmos de aprendizado automático. Resultados: o percentual da população em idade ativa com emprego formal aumentará entre 13 e 32 pontos percentuais, o que é insuficiente para atingir a meta. Coerência entre métodos: bom para cidades grandes, não para cidades pequenas
Concentração bancária, concorrência e estabilidade financeira na Colômbia
No full textThe recent increase in concentration levels and the regulation of financial systems around the world has revived the debate on the relationship between banking concentration, market competition and financial stability. In this paper, we study the relationship between these variables for the recent Colombian case. Our results confirms the existence of a strong banking concentration process during the last decade, which has been accompanied in turn by a decrease in the level of competition among banks. However, this process has not compromised the stability of the banking system. On the contrary, it has been improved. Finally, we found a non-linear relationship between these variables, suggesting it is not recommended to increase the banking concentration levels in to the future.El aumento reciente en los niveles de concentración y regulación de los sistemas financieros alrededor del mundo ha revivido el debate sobre la relación entre concentración bancaria, competencia y estabilidad financiera. En este trabajo se analiza la relación entre estas variables para el caso colombiano a partir del uso de diferentes indicadores de concentración y competencia relevantes en la literatura. Los resultados obtenidos confirman la existencia de un fuerte proceso de concentración del mercado bancario durante la última década, que ha estado acompañado a su vez de una disminución en el nivel de competencia entre los participantes. Sin embargo, este proceso no ha comprometido la estabilidad financiera. Pese a ello, se evidencia la existencia de una relación no lineal entre estas variables, que sugiere que no es recomendable continuar aumentando los niveles de concentración a futuro.O aumento recente nos níveis de concentração e regulação dos sistemas financeiros ao redor do mundo tem revivido o debate sobre a relação entre concentração bancária, concorrência e Estabilidade financeira. Neste trabalho se analisa a relação entre estas variáveis para o caso colombiano a partir do uso de diferentes indicadores de concentração e concorrência relevantes na literatura. Os resultados obtidos confirmam a existência de um forte processo de concentração do mercado bancário durante a última década, que tem estado acompanhado à sua vez de uma diminuição no nível de concorrência entre os participantes. No entanto, este processo não tem comprometido a estabilidade financeira. Contudo, se evidencia a existência de uma relação não linear entre estas variáveis, que sugere que não é recomendável continuar aumentando os níveis de concentração no futuro
Multiplicadores fiscais e efeitos do balanço em uma economia pequena e aberta
No full textFiscal multipliers are different across countries and according to economic circumstances. Investment multipliers have recently been subjects of analysis, especially for advanced economies. For small open economies, such as Colombia, there is not much research in this regard, and there are no descriptions of the transmission mechanisms. In this paper, we present empirical evidence of the investment and output fiscal multipliers. Afterward, we present a set of models with financial frictions that describe the transmission mechanisms that explain the investment multipliers under different characteristics of the economy. The main results show that balance sheet effects with nominal contracts replicate the empirical findings of increase investment. The degree of openness of the economy and the level of country risk premium are essential mechanisms.Los multiplicadores fiscales son diferentes según los países y las circunstancias económicas. Los multiplicadores de inversión han sido analizados más recientemente, especialmente para economías avanzadas. Para el caso de economías pequeñas y abiertas, como Colombia, no hay muchos estudios, así como tampoco se describen los mecanismos de transmisión. En este documento se presenta evidencia empírica de los multiplicadores del gasto y la inversión. Posteriormente, se presenta un conjunto de modelos con fricciones financieras que describen los mecanismos de transmisión que explican los multiplicadores de inversión considerando las principales características de la economía colombiana. Los resultados muestran que la evidencia empírica es mejor explicada por los efectos de hoja de balance con contratos nominales. El grado de apertura de la economía, así como los niveles de la rima de riesgo país son elementos esenciales.Os multiplicadores fiscais são diferentes de acordo com os países e as circunstâncias econômicas. Os multiplicadores do investimento têm sido analisados recentemente, mas particularmente para o caso de economias avançadas. No caso de economias pequenas e abertas como a Colômbia não há muita pesquisa ao respeito e os canais de transmissão não se têm discutido. Neste documento apresentamos evidência empírica dos multiplicadores fiscais do investimento e do produto. Subsequentemente, apresentamos um conjunto de modelos com rigidezes financeiras que descrevem os mecanismos de transmissão que explicam o multiplicador do investimento ante diferentes características da economia. Os principais resultados mostram que os efeitos do balanço são contratos nominais replicam a evidência empírica do incremento no investimento. O grau de abertura e o nível do prêmio de risco país desempenham um papel central no mecanismo
A ecologia das instituições educativas: ambiente, controle social e comportamento em colégios da Colômbia
No full textAccording to studies of social control, there is a positive relationship between physical, and social disorder. In this study, we employ an onsite observation instrument of the environment to a set of schools in Colombia to estimate the relationship between the physical and social environment elements and the prevalence of non-traditional behaviors and interactions. Our results indicate that the more the signs of physical disorder, the more the number of non-traditional behaviors and interactions. However, we found less prevalence of these behaviors when there are better hygiene and less non-traditional behaviors outside schools.Según estudios de control social, existe una relación positiva entre las señales de desorden físico y social. En este estudio se utiliza un instrumento de observación directa del entorno en un grupo de colegios de Colombia para estimar la relación de los elementos del entorno físico y social y, la prevalencia de conductas e interacciones no convencionalesdentro de estos. Los resultados muestran que a mayores señales de desorden físico, mayor número de conductas e interacciones no convencionales. Sin embargo, se encontró una menor prevalencia de estos comportamientos en situaciones de mejor higiene y menos conductas no convencionales en el exterior del colegio.De acordo com estudos de controle social, existe uma relação positiva entre os sinais de desordem físico e social. Neste estudo, usamos um instrumento de observação direta do ambiente em um grupo de escolas colombianas para estimar a relação entre os elementos do ambiente físico e social e a prevalência de comportamentos e interações não convencionais dentro dos colégios. Nossos resultados mostram que quanto maiores os sinais de desordem físico, maior o número de comportamentos e interações não convencionais. No entanto, encontramos uma prevalência menor desses comportamentos devido a uma melhor higiene e menos comportamentos não convencionais fora da escola
Ativos Hipotecáveis e Política Monetária
No full textA well-informed and cautious financial system can improve the welfare outcome of an economy by making lenders surplus to borrowers. Nevertheless, in a crisis, the behavior of the financial system can become an amplifier of it, given that credit approval conditions rarely meet the standards. Therefore, a credit crunch may occur even in a low-interest ra- tes environment. This paper illustrates the aforementioned point by developing a general equilibrium model where the collateral credit condition defines the prudential behavior of the financial system. It and other conditions amplify the magnitude of a negative pro- ductivity shockUn sistema financiero bien informado y cauteloso puede mejorar el bienestar de una economía al canalizar los excedentes de los ahorradores a los prestatarios. Sin embargo, en una situación de crisis, el menor precio de bienes hipotecables limita la capacidad de crédito de la economía, generando la posibilidad de una reducción en el crédito inclusive en un escenario de bajas tasas de interés. Este documento ilustra el punto anteriormente mencionado através de un modelo de equilibrio general en el que el uso de activos como colateral determina que tan riesgoso es el comportamiento del sistema financiero. Esta y varias otras condiciones amplifican la magnitud de un choque de productividad negativoUm sistema financeiro bem informado e cauteloso pode melhorar o bem-estar de uma economia ao canalizar os excedentes dos poupadores aos mutuários. No entanto, em uma situação de crise, o menor preço de bens hipotecáveis limita a capacidade de crédito da economia, gerando a possibilidade de uma redução no crédito inclusive em um cenário de baixas taxas de juros. Este documento ilustra o ponto anteriormente mencionado através de um modelo de equilíbrio geral no que o uso de ativos como colateral determina que tanto risco há no comportamento do sistema financeiro. Esta e várias outras condições amplificam a magnitude de um choque de produtividade negativo