Finance: Theory and Practice (E-Journal) / Финансы: теория и практика
Not a member yet
885 research outputs found
Sort by
ИННОВАЦИИ В РОССИЙСКОМ СТРАХОВАНИИ: МОДА ИЛИ НЕОБХОДИМОСТЬ?
Get PDFThe paper analyzes different points of view on the term «innovative insurance product» and, in particular, points out those features which permit to consider the new product as innovation.The research seeks to substantiate the need to adopt an innovative approach to domestic insurance business as an unalternative condition of its survival on the open global insurance market.The research uses both general scientific method (theoretical modeling) and special methods (such as the descriptive phenomenological method, benchmarking, identification and formulation of the essential qualities or attributes, etc.) The author classifies insurance innovative products in business as follows: commercial (market); technical; financial; organizational and social.The end-to-end life cycle of an innovative insurance product includes all stages of its development: initial stage, project stage and project completion stage). As insurance business is tightly connected to social and economic development of the state, the article reveals main reasons preventing to apply an innovative approach in the insurance sector. Innovation business would be key for Russia to overcome its current stagnation and crisis. The suggested recommendations towards the improvement of cooperation between policyholders and insurers at the innovation product launch step can be used by all interested parties. Предметом анализа настоящей статьи являются различные точки зрения на содержание термина «инновационный страховой продукт», а также определяются качества продукта, которые позволяют признать его инновационным.Цель исследования — аргументирование объективной необходимости инновационного подхода в отечественном страховании как безальтернативного условия его выживания на открытом международном страховом рынке. Методологической основой проведенного исследования стали как общенаучный метод (теоретическое моделирование), так и специальные методы (в частности, метод описания изучаемых явлений, метод сопоставления существующих примеров успешной практической деятельности, метод выявления и формулирования сущностных характеристик и признаков и др.). Автор придерживается следующей классификации инноваций в страховании: коммерческие (рыночные); технические; финансовые; организационные и социальные. В статье рассмотрен жизненный цикл инновационного страхового продукта на всех стадиях его развития (начальной стадии, стадии реализации проекта и стадии завершения работ по проекту).Так как страховой бизнес теснейшим образом связан с уровнем социально-экономического развития государства, в статье рассматриваются основные причины, не позволяющие участникам страхового рынка в полной мере использовать преимущества инновационного подхода в этой важнейшей отрасли экономики.Развитие инновационного бизнеса в России — ключевой фактор преодоления стагнации и кризисных проявлений отечественной экономики. Предлагаемые рекомендации в отношении совершенствования взаимодействия страхователей и страховщиков при выводе на рынок инновационных продуктов могут быть использованы в процессе практической деятельности заинтересованных лиц.
ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ГАРАНТИЙ ВОЗМЕЩЕНИЯ ПОТЕРЬ В СДЕЛКАХ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ
Get PDFThe paper analyzes the civil law institution for indemnity in M & A deals, as well as provides an in-depth view on the legal nature of this mechanism in the context of theory and practice of the civil law. The author highlights some legal problems and gaps in the law and suggests solutions to the mentioned problems as well as necessary amendment proposals to the legislation of the Russian Federation. The study on indemnity issues is based on recent amendments in the civil legislation of the Russian Federation, in particular, amendments in the Civil Code of the Russian Federation. The author also takes into account changes in the judicial practice regarding indemnity issues. The analysis is performed in a comparative-legal framework: it investigates into the Great Britain common law. The relevance of topic is dictated by the trans-boundary nature of mergers and acquisitions. В данной работе автор анализирует гражданско-правовой институт гарантий возмещения потерь в сделках слияния и поглощения, а также углубляется в правовую природу указанного правового механизма с позиции теории и практики применения гражданского законодательства. Автором обозначены некоторые юридические проблемы и пробелы в праве, предложены способы решения указанных проблем и необходимые изменения в законодательство Российской Федерации. Исследование гарантий возмещения потерь основывается на текущих изменениях гражданского законодательства Российской Федерации, прежде всего изменений, внесенных в Гражданский кодекс Российской Федерации. Автором также учитываются изменения судебной практики в отношении гарантий возмещения потерь. Анализ проводится в сравнительно-правовом аспекте с системой общего права Великобритании. Актуальность указанной темы диктуется трансграничной природой сделок слияния и поглощения.
УСТОЙЧИВОЕ РАЗВИТИЕ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ: СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ, ВАЛЮТНОЙ И БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВОЙ ПОЛИТИКИ
Get PDFThe years-long neglect of the interests of the real economy, particularly the non-oil sector interests, resulted in the formation of a speculative model of the Russian economy where the cash flows are circulating primarily in the financial sector. The current monetary policy that leaves aside the interests of the economic growth, the welfare growth and the employment fits quite well within this model. However, the low inflation cannot be regarded a goal in itself achieved through stifling the economic growth. The current crisis of the Russian economy has exposed the problem of the priority development of the domestic financial sector to the detriment of the real sector and the Russian economy as a whole. The speculative model of the economy developed in the past quarter-century has led to the disintegration of the financial and real sectors of the economy, which neither ensures the financial stability nor promotes the economic growth. Based on the research findings, the paper formulates proposals on how to prevent the “slippage” of the economy into an uncontrollable state and ensure its sustainable development, including the adjustment and coordination of the monetary, foreign exchange (forex) and fiscal policies of Russia
ОЦЕНКА ВЗАИМОСВЯЗИ НАЛОГОВОГО ПОТЕНЦИАЛА И НАЛОГОВОЙ НАГРУЗКИ
Get PDFRussian Economy under crisis conditions features deepening disparities in development of territories, intensified and aggravated budgetary problems which are arising, inter alia, due to improper methodology for assessment of tax potential in conjunction with tax burden. The paper suggests the author’s technique designed to assess tax potential on the basis of such factors of production as invested capital and salary amount ensuring reproductive needs of citizens.The suggested method was tested using Russia’s economic data: it revealed an uneven distribution of tax burden and provided estimation of its distribution in terms of production factors, Based on the economically defined tax potential, the paper shows the necessity of reforming the Russian tax system through reducing the tax burden on enterprises. The author shows that the tax potential should be determined taking into account the relationships between consumed and created elements as well as establishes the relationship between the portion of society aggregated income which is re-distributed through consumption funds and the portion of national income. The conclusions may be used in defining the tax reform strategy, in planning tax revenues and improvement of inter-budgetary relations.В условиях кризисного развития экономики России углубляются диспропорции развития территорий, усиливаются и обостряются бюджетные проблемы, обусловленные, в том числе, недостаточно научно обоснованной методикой оценки налогового потенциала во взаимосвязи с налоговой нагрузкой. В статье предпринята попытка формулировки авторской методики оценки налогового потенциала исходя из факторов производства: капитала, направляемого на инвестиции, и величины оплаты труда, обеспечивающей воспроизводственные нужды граждан. Предложенная методика апробирована на материалах России, выявлено неравномерное распределение налоговой нагрузки и дана оценка ее распределения по факторам производства. Доказана необходимость реформирования системы налогообложения в России путем снижения налоговой нагрузки на предприятия исходя из экономически определенного налогового потенциала. Установлено, что налоговый потенциал необходимо определять с учетом соотношений элементов потребляемой и создаваемой стоимости, устанавливая соотношение между частью совокупного дохода общества, перераспределяемого через фонды потребления, и частью национального дохода. Полученные выводы могут быть использованы при определении стратегии налоговых реформ, планировании налоговых поступлений и совершенствовании межбюджетных отношений
НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА КРУПНЫХ ЕВРОПЕЙСКИХ ГОРОДОВ
Get PDFThe article deals with problems concerning the implementation of tax-budget policy pursued in large cities, and the evaluation of its compliance with the principles of the legal, organizational and financial autonomy laid down in the European Charter of Local Self-Government. It was determined that the local self-government is part of the management mechanism that optimally combines the interests of the person and human rights, as well as the interests of the city, region and state. The economic basis of local self-government is the material and financial resources that are owned and managed by the territorial communities. Municipal property, local taxes and fees are the main types of these resources the management of which is realized through the development and implementation of tax-budget policy provided by the local governments. The procedure of assessing the compliance of tax-budget policy of large cities with the principles of financial autonomy is offered. It includes seven steps, in particular: the determination of cities sample; collection of the information on cities’ budgets revenues over five years; calculation of the budget structure indexes (in the context of their own sources and inter-budget transfers): the determination of indexes of the structure of own sources of budget revenues; calculation of budget revenues structure by the most significant items per capita (in comparable monetary units): the generalization of the analysis results; elaboration of recommendations to strengthen the financial autonomy of local governments of cities. The above procedure has been tested using the indexes of cities’ budgets revenues in the Russian Federation, Poland and Ukraine. It was revealed that to manage the revenues of cities’ budgets, all of the above countries complying with the main financial principles of the European Charter of Local Self-Government should take into account the specifics of using the methods and techniques of achieving the financial self-sufficiency. The proposals have been elaborated to strengthen the financial autonomy of local budgets of cities in the Russian Federation by using tax and non-tax sources, including local taxes and fees, and by reducing the share of the state subventions and subsidies. In the future, it is advisable to explore the possibility of identifying and using the additional tax sources to replenish the revenue base of local budgets.Статья посвящена проблемам реализации налогово-бюджетной политики крупных городов и оценке ее соответствия принципам правовой, организационной и финансовой автономии, заложенным в Европейской хартии местного самоуправления. Определено, что местное самоуправление входит в состав механизма управления, оптимально сочетающего как интересы и права человека, так и интересы города, региона и государства. Предложена методика оценки соответствия налогово-бюджетной политики городов принципам финансовой автономии, которая включает семь этапов. Методика апробирована на показателях доходной части бюджетов городов Российской Федерации, Польши и Украины. Выявлено, что при управлении доходной частью городских бюджетов в Российской Федерации, Польше и Украине каждая из стран, придерживаясь главных финансовых принципов Европейской хартии местного самоуправления, должна учитывать специфику при использовании методов и приемов достижения финансовой самодостаточности. Разработаны предложения по укреплению финансовой автономии местных бюджетов городов Российской Федерации за счет налоговых и неналоговых источников, включая местные налоги и сборы, а также снижения удельного веса государственной субвенции и дотаций. В дальнейшем целесообразно исследовать возможности выявления и использования дополнительных налоговых источников пополнения доходной базы местных бюджетов
МОЖНО ЛИ РАСТИ БЕЗ «НОВОЙ НОРМАЛЬНОСТИ»? СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ИНИЦИАТИВЫ РАЗВИВАЮЩИХСЯ ЭКОНОМИК
Get PDFThe paper analyzes the epistemology of the term “new normality” and proves that its use meets largely the interests of developed economies. The provided data demonstrate that for “the American idea of self-identification” in the international community this approach is utterly unacceptable and it rather concerns national economies which are not incorporated into the “satellite mainstream” of the implementation of the US economic interests. It is emphasized that the SCO, BRICS and EAEU members state are developing economies with a sufficient internal resource potential, including the human capital. They are setting up a system of their own national interests that is implemented in the current world, among other things, based on increasing the interaction and cooperation of efforts. The restructuring of national economies towards creation of new jobs, improvement of the living standards, development of the real sector and reducing dependence on developed economies, particularly the foreign capital dependence, is regarded as a decline in the level of development. But in fact, this process means the gradual disintegration of the monopolar configuration of the world economy with the dominance of the US economy and the US national interests
СОВРЕМЕННОЕ ПРАВО И ФИНАНСОВО-БАНКОВСКИЙ СЕКТОР КИТАЙСКОЙ РЕСПУБЛИКИ НА ТАЙВАНЕ
Get PDFThis article is dedicated to investigation of the legal system of the Republic of China on Taiwan, peculiarities of the legal regulation of the financial and banking sector in economy. Emphasizecharacteristic features of the law of modern Taiwan, the traditional law of ancient China, the moral teaching of the great Confucius, Roman-Germanic (continental) legal tradition.Emphasizes the development of legislation in the financial and banking sector, presence in the legal system of the Republic of China the main acts of law-making, regulating this sphere: The Banking Law, the Law on the Central Bank, the Law of the Bills of Exchange, and others.The special place in the legislative regulation of financial and banking sector belongs to the Law on Prevention of Money Laundering, that is actively used by Taiwanese law enforcement agencies fightting against the legalization of proceeds from crime. So, the former President ofTaiwan — Chen Shui-bian and his wife recently have been sentenced to various terms of imprisonment.In general, the legislation is sufficiently developed in Taiwan, and its law-making and lawenforcement experience would be very useful for the domestic legal science and Sinology in general. Статья посвящена исследованию правовой системы Китайской Республики на Тайване, особенностям нормативно-правового регулирования финансового и банковского сектора экономики. Отмечаются характерные черты права современного Тайваня, на формирование которого оказало влияние традиционное право древнего Китая, нравственное учение великого Конфуция, романо-германская (континентальная) правовая традиция. Подчеркивается развитость законодательства в финансово-банковской сфере, наличие в правовой системе Китайской Республики основных актов правотворчества, регулирующих данную сферу: Закон о банках, Закон о Центральном банке, Закон о векселях и др. Особое место в законодательном регулировании финансово-банковской сферы принадлежит Закону о противодействии отмыванию денег, который активно применяется тайваньскими правоохранительными органами в борьбе с легализацией доходов, полученных преступным путем. Так, к различным срокам тюремного заключения недавно были приговорены бывший Президент Тайваня Чэнь Шуйбянь и его супруга У. Шучжэнь. В целом законодательство Тайваня достаточно развито, а его правотворческий и правоприменительный опыт представляется весьма полезным для отечественной юридической науки и китаеведения в целом.
РЕГУЛИРОВАНИЕ НЕ ОБЛАГАЕМЫХ НАЛОГОМ РАСХОДОВ И НЕПЛАТЕЖЕЙ - ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ И ВОЗМОЖНОСТИ НАЛОГОВОЙ ОПТИМИЗАЦИИ В ПОЛЬШЕ
Get PDFReduction of payment backlogs issuing from failure to pay or from too long maturity dates was assumed to be effected by some provisions of the Act on the reduction of some of the administrative burden in the economy, introducing, among other things, Art. 15b of the Corporate Income Tax Act in Poland. An aim of the considerations carried out in this article is to present the rules concerning adjustment of tax-deductible expenses and to exhibit that in the reality those regulations are a source of tax risk and cause aggravation of the financial situation of taxpayers (not only debtors). In effect, these regulations are a further instrument of the growth of budgetary revenues.Предполагалось, что некоторые положения Закона о частичном снижении административной нагрузки в экономике, включая, среди прочего, ст. 15b Закона о налоге на прибыль организаций в Польше, будут способствовать сокращению просрочек платежей, возникающих в результате либо неплатежей, либо несоблюдения сроков оплаты. В настоящей статье автором изложены правила, касающиеся регулирования не облагаемых налогом расходов, и указывается, что в действительности вышеуказанные положения представляют собой источник налоговых рисков и способны привести к ухудшению финансового состояния налогоплательщиков (а не только должников). Правила, изложенные автором, являются инструментом обеспечения роста бюджетных доходов
«НАРОДНОЕ IPO»: ЭКОНОМИКО-СОЦИАЛЬНАЯ НОВАЦИЯ
Get PDFThe experience of studying the materials of foreign IPO procedures shows that the initial public offering of shares is usually carried out under favorable economic conditions. In Kazakhstan, the «People’s IPO» was also conducted in the situation of the economic growth. Large-scale provision of private investors and, primarily, public at large with the opportunity to become owners of the largest companies’ equities gives a fresh impetus to the development of the economy.The article focuses on the specifics of the IPO as an investment instrument taking into account foreign experience in share floating, achievements and challenges, the first IPO program in Kazakhstan by an example of «KazTransOil», its difference from similar programs in other countries.The research into practical materials of programs similar to the «People’s IPO» program implemented in several countries was carried out by the authors in 2011–2013 using the comparative analysis method.The results of floating shares in «KazTransOil» JSC, the largest pipeline operator in Kazakhstan, have demonstrated a good financial awareness of the Kazakhstan population as well as its high level of interest in investing in shares and pension funds, which was evidenced by the 2.1 times excess of demand over supply. A significant number of applications received from citizens exceeded the maximum allowable amount per individual.These facts show that a certain part of the population prefers investing in shares, which is more risky compared with bank deposits but promises higher incomes in the case of success.The results of the first experience with floating shares in KazTransOil JSC may be considered successful for the issuer — the IPO covered nearly 35 thousand applications for shares from private investors totaling 27.9 billion Tenge.The success of the «People’s IPO» of the «KazTransOil» JSC shares indicates a high level of «elaboration», the viability of the national IPO program of Kazakhstani economy flagship stocks due to its conceptual simplicity, transparency and efficiency.Further implementation of the «People’s IPO» Program allows issuers, the largest domestic companies, to continue the formation of the internal loan market to ensure their business development as well as provides the increase of Kazakhstani people’s assets and the development of financial literacy of the population in the country. Как показывает опыт изучения материалов проведения IPO (от англ. Initial Public Offering — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции) в других странах, «первоначальное публичное предложение» акций обычно проводится в благоприятных экономических условиях. В Казахстане время для проведения «Народного IPO» было определено также на волне экономического роста. Масштабное предоставление частным инвесторам возможности стать владельцами акций крупнейших предприятий дает дополнительный мощный импульс развитию экономики страны.Данная статья посвящена вопросам изучения особенностей IPO как инвестиционного инструмента, зарубежного опыта проведения IPO, достигнутым успехам и проблемам, изучению особенностей программы проведения первого IPO в Казахстане на примере АО «КазТрансОйл», ее отличий от аналогичных программ других стран.Исследования практических материалов программ, аналогичных программе «Народное IPO», реализованных в ряде стран мира, проводились авторами в 2011–2013 гг. методом сравнительного анализа.Итоги дебютного IPO акций АО «КазТрансОйл», крупнейшего оператора нефтепроводов в Казахстане, продемонстрировали хорошую финансовую осведомленность населения, а также высокий уровень интереса к инвестированию в акции со стороны населения и казахстанских пенсионных фондов — спрос превысил предложение в 2,1 раза. Значительное количество заявок граждан поступило на сумму, превышающую максимально допустимый объем на одно физическое лицо.Эти факты говорят о том, что определенная часть населения отдает предпочтение инвестированию в акции, которое является более рисковым по сравнению с размещением средств на банковских депозитах, однако предполагает вероятность получения большего дохода при удачном развитии событий.Итоги первого опыта размещения акций АО «КазТрансОйл» можно считать удачными для самого эмитента — в результате IPO было удовлетворено почти 35 тыс. заявок частных инвесторов на общую сумму 27,9 млрд тенге.Успешный опыт «Народного IPO» акций АО «КазТрансОйл» показывает высокий уровень проработанности, жизнеспособности национальной программы первичного размещения акций флагманов казахстанской экономики ввиду ее концептуальной простоты, прозрачности и эффективности.Дальнейшая реализация программы «Народного IPO» позволит эмитентам — крупнейшим отечественным компаниям и далее формировать внутренний рынок заимствований для развития своей деятельности, а также обеспечит приумножение капитала казахстанцев, формирование финансово грамотного населения страны.
АКТИВИЗАЦИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И МЕХАНИЗМЫ УЧАСТИЯ ГОСУДАРСТВА
Get PDFThe scope and methods of attracting financial resources in different countries have specific features; however at the current stage of the global financial market development, a significant part of financial resources is attracted by issuing securities. The securities market in the Kyrgyz Republic emerged in the time of the privatization of state enterprises in different economic sectors. The first issuers appeared; they were joint-stock companies, investors and professional players of the securities market. It is known that dynamically developing economy is based on the development of the financial market of the country. The volume of the stock market shows not only its development at the moment, but also it is a good base to draw conclusions about all the economy in general. The stock market is often called a “mirror of the economy.” The analysis shows that unlike Russia, the Kyrgyz Republic has no experience in making transactions using financial derivatives on the domestic and foreign markets as well as in hedging price risks on the currency, oil or stock markets. The main reason for the lag is the lack of legislative framework for markets of derivative financial instruments.Масштабы и способы привлечения финансовых ресурсов в разных странах имеют свою специфику, тем не менее на современном этапе развития мирового финансового рынка значительная часть финансовых ресурсов привлекается посредством эмиссии ценных бумаг. Зарождение рынка ценных бумаг в Кыргызстане было обусловлено проведением приватизации государственных предприятий различных отраслей экономики. Появились эмитенты - акционерные общества, инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг. Известно, что динамично развивающаяся экономика базируется на развитом финансовом рынке страны. По объемам фондового рынка можно не только судить о его развитии в текущий момент, но и делать выводы об экономике в целом. Поэтому фондовый рынок часто называют «зеркалом экономики». Проведенный анализ показал, что в Республике Кыргызстан не существует опыта заключения предпринимателями сделок с производными финансовыми инструментами на внутреннем и внешнем рынках, хеджирования ценовых рисков на валютном и нефтяном рынках, на зарубежных биржах (в отличие, например, от России). Главная причина отставания - отсутствие законодательных основ функционирования рынков производных финансовых инструментов