Finance: Theory and Practice (E-Journal) / Финансы: теория и практика
Not a member yet
885 research outputs found
Sort by
Почему опыт консолидированных групп налогоплательщиков оказался неудачным?
Get PDFThe object of the study is the consolidated taxpayer group regime (CTG) introduced in Russia in 2012 for the largest groups of companies in which a group of companies is treated as a single entity for tax purposes. The aim of this paper is to investigate the reasons for the decision to cancel the CTG regime starting from 2023. The method of the study is an analysis of the available official reports, scientific publications and officials’ statements on the topic. We have also compared the initial objectives of the CTG regime introduction with the criteria by which the regime was further evaluated. In the paper we show that the main reasons for criticizing and abolishing the CTG regime do not correspond to the initial goals of its introduction. In the result, we found that the reasons for criticism stem from the fact that the CTG mechanism does not always allow the Russian regions to achieve predictability of their budgets and prevent them from diminishing. In prospect, this experience should be taken into account when making the decision on the future of the CTG regime to avoid a disappointment of the ‘losing’ regions.Предметом исследования является введенный в 2012 г. в России механизм консолидированных групп налогоплательщиков (КГН) для крупных холдингов, в рамках которого холдинг выступает как единый налогоплательщик. Цель исследования — поиск причин неудачного опыта консолидированных групп налогоплательщиков, в связи с чем в 2019 г. принято решение об отмене механизма КГН с 2023 г. Методом исследования выступает анализ доступных официальных отчетов, научных публикаций и других документов, а также заявлений должностных лиц, относящихся к рассматриваемой проблеме. Сопоставив изначальные задачи данного механизма с теми критериями, по которым КГН оценивался в дальнейшем, авторы показали, что основные положения критики механизма налоговой консолидации, из которых исходит решение об отмене КГН, не соответствуют тем задачам, которые были поставлены при его введении. В результате авторы пришли к выводу, что причины для критики происходят от того, что в процессе реализации механизма КГН были не в полной мере соблюдены интересы регионов относительно не уменьшения бюджетных доходов и их предсказуемости. В перспективе данный опыт должен быть учтен при рассмотрении вопроса об отмене КГН, чтобы избежать очередного недовольства региональных властей
Эффективность межбюджетного регулирования высокодотационных бюджетов субнационального уровня
Get PDFThe subject of this article is the set of economic and financial relations that develop in the process of inter-budgetary regulation and equalization of budgetary provision and balance of heavily subsidized budgets at the subnational level. The purpose of the study is to identify the degree of influence and effectiveness of the existing system of inter-budgetary regulation and fiscal decentralization in Russia in relation to heavily subsidized budgets at the subnational level in the context of their socio-economic, budgetary and financial condition and development. The methodological basis of the study is based on the Russian budgetary legislation, as well as domestic and foreign scientific studies devoted to the theory of fiscal decentralization (federalism), mechanisms for equalizing budgetary provision at the subnational level, approaches to assessing the degree of influence of fiscal decentralization on stimulating economic growth in regions and states. In the course of the study, the author applies a systematic approach, as well as general scientific and special methods: coefficient method, comparative, structural dynamic retrospective analysis. The analysis of the relationship and dispersion of the financial parameters of subnational budgets using the Pearson pair correlation coefficient, as well as the coefficients of variation and oscillation. The study reveals the problematic aspects of the effectiveness of the existing system of inter-budgetary regulation and the convergence of the socio-economic state of heavily subsidized regions in recent years. This result contradicts most budgetary practices and the theory of fiscal decentralization, which justifies the need for a qualitative change in the existing system of inter-budgetary regulation. The main conclusion of the study is that the existing mechanism of inter-budgetary regulation and the existing instruments for equalizing budgetary provision do not contribute to a significant change in the fiscal and socio-economic parameters of the development of heavily subsidized budgets at the subnational level. The nature of the use of the gratuitous aid received for this category of subjects of the country is reduced to short-term coverage of the gap in financing expenditure obligations but does not change the model of either the organization of budget regulation or the regional economy. Soft budget constraints create weak incentives and lead to financial and economic problems — increased dependency and subsidies.Предмет изучения — совокупность экономико-финансовых отношений, складывающихся в процессе межбюджетного регулирования и выравнивания бюджетной обеспеченности и сбалансированности высокодотационных бюджетов субнационального уровня. Цель исследования — выявить степень влияния и эффективность существующей в России системы межбюджетного регулирования и фискальной децентрализации в отношении высокодотационных бюджетов субнационального уровня в контексте их социально-экономического и бюджетно-финансового состояния и развития. Методологическая основа исследования строится на бюджетном российском законодательстве, а также отечественных и зарубежных научных трудах, посвященных теории фискальной децентрализации (федерализма), механизмам выравнивания бюджетной обеспеченности субнационального уровня, подходам к оценке степени влияния фискальной децентрализации на стимулирование экономического роста регионов и государств. В ходе исследования применен системный подход, а также общенаучные и специальные методы: коэффициентный метод, сравнительно-сопоставительный, структурный динамический ретроспективный анализ. Проведен анализ взаимосвязи и дисперсии финансовых параметров бюджетов субнационального уровня с помощью коэффициента парной корреляции Пирсона, а также коэффициентов вариации и осцилляции. Выявлены проблемные аспекты эффективности существующей системы межбюджетного регулирования и конвергенции социально-экономического состояния высокодотационных регионов за последние годы. Подобный результат противоречит большинству мировых бюджетных практик и теории фискальной децентрализации, что обосновывает необходимость качественного изменения существующей системы межбюджетного регулирования. Основной вывод исследования заключается в том, что существующий механизм межбюджетного регулирования и действующие инструменты выравнивания бюджетной обеспеченности не способствуют существенному изменению бюджетно-налоговых и социально-экономических параметров развития высокодотационных бюджетов субнационального уровня. Характер использования полученной безвозмездной помощи данной категории субъектов страны сводится к краткосрочному покрытию разрыва в финансировании расходных обязательств, но не меняет модель ни организации бюджетного регулирования, ни региональной экономики. Мягкие бюджетные ограничения создают слабые стимулы и приводят к ряду финансовых и экономических проблем — росту иждивенчества и дотационной зависимости
Проверка закона Оукена на российских данных
Get PDFThe purpose of the study is to assess the empirical relationship between economic growth and unemployment in the Russian economy. The research methodology is based on an econometric analysis of time series representing data on unemployment and economic growth to identify an empirical relationship between these variables. In the article continued the work on identifying the relationship between the unemployment rate and GDP in Russia based on empirical data. Based on the results of the optimal length model, the long-term Okun coefficient describing the relationship between GDP and unemployment is calculated. As a result of the empirical assessment, the Okun coefficient was obtained equal to 0.87, which is consistent with previous studies based on the data of the Russian economy. The discrepancies can be explained by the pandemic factor in 2020. It is concluded that the value of the long-term Okun coefficient confirms the stable relationship between GDP and the unemployment rate. However, its value for Russia is somewhat inferior to estimates for most developed countries and is comparable to indicators for emerging market countries. The results of the study can be used in the construction of short-term forecasts of the response of unemployment to changes in GDP, as well as in the development of macroeconomic policy measures in Russia as a whole.Цель исследования — оценка эмпирической связи между экономическим ростом и уровнем безработицы в российской экономике. Методология исследования основана на эконометрическом анализе временных рядов, представляющих данные по безработице и экономическому росту в целях выявления эмпирической связи между данными переменными. В статье продолжена работа по выявлению взаимосвязи между уровнем безработицы и ВВП в России на основе эмпирических данных. На основе результатов модели оптимальной длины рассчитан долгосрочный коэффициент Оукена, описывающий связь между ВВП и безработицей. В результате эмпирической оценки получен коэффициент Оукена, равный 0,87, что согласуется с проведенными ранее исследованиями по данным российской экономики. Расхождения могут быть объяснены фактором пандемии в 2020 г. Сделан вывод, что значение долгосрочного коэффициента Оукена подтверждает стабильную связь между ВВП и уровнем безработицы. Однако его значение для России несколько уступает оценкам для большинства развитых стран и сопоставимо с показателями для стран с формирующимся рынком. Результаты исследования могут быть использованы при построении краткосрочных прогнозов реакции безработицы на изменение ВВП, а также при разработке мер макроэкономической политики в России в целом
Фискальные эффекты применения методологии инициативного бюджетирования в сфере общественных финансов
Get PDFThe subject of the research is the methodology and practice of initiative budgeting (the Russian term for participatory budgeting) as applied to taxation. The relevance of the study is explained by the fact that the experience accumulated in Russia allows us to speak about the productivity of the initiative budgeting methodology in relation to other areas of public finance. The initiative budgeting methodology is part of a more general theory of citizens’ participation in governance and budget decision-making, which is being formed in Russian and foreign studies. The article aims to study the emergence of fiscal effects of applying the methodology of initiative budgeting in public finance and to develop proposals on this basis aimed at finding reserves for increasing local budget revenues. To formulate conclusions and recommendations, the authors use methods such as content analysis of scientific publications on the development of participatory budgeting practices abroad and logical generalization. The study substantiates that one of the promising practices of initiative budgeting may be the participation of citizens in decision-making on the allocation of part of the expenditures of local budgets to co-finance projects of initiative budgeting. At the same time, additional positive effects appear in the form of increased motivation for collection and an overall increase in the volume of local taxes and fees. Thus, there is a productive integration of the initiative budgeting methodology and tax policy at the local level. The authors propose possible strategies for introducing an initiative budgeting experiment in Russian regions. The authors conclude that the initiative budgeting methodology allows creating ways to motivate local governments and citizens to increase local budget revenues. There is a prospect of expanding the scope of application of initiative budgeting tools to solve the financial problems of municipalities.Предметом исследования являются методология и практики инициативного бюджетирования применительно к налогообложению. Актуальность исследования объясняется тем, что опыт, накопленный инициативным бюджетированием в России, позволяет говорить о продуктивности методологии инициативного бюджетирования применительно к иным сферам общественных финансов. Методология инициативного бюджетирования является частью более общей теории вовлечения граждан в государственное управление и бюджетные решения, формирующейся в российских и зарубежных исследованиях. Целью статьи является исследование возникновения фискальных эффектов применения методологии инициативного бюджетирования в сфере общественных финансов и разработка на этой основе предложений, направленных на нахождение резервов увеличения доходов местных бюджетов. Использованы такие методы, как контент-анализ научных публикаций о развитии практик партисипаторного бюджетирования за рубежом, логическое обобщение для формулировки выводов и рекомендаций. Обосновано, что одной из перспективных практик инициативного бюджетирования может стать участие граждан в решениях о направлении части расходов местных бюджетов на софинансирование проектов инициативного бюджетирования. При этом появляются дополнительные положительные эффекты в форме повышения мотивации собираемости и общего роста объема поступлений местных налогов и сборов. Таким образом возникает продуктивная интеграция методологии инициативного бюджетирования и налоговой политики на местном уровне. Авторы предложили вероятные стратегии разворачивания эксперимента в субъектах Российской Федерации по внедрению инициативного бюджетирования. Сделан вывод, что методология инициативного бюджетирования позволяет создать способы мотивации органов местного самоуправления и граждан к увеличению объемов доходов местных бюджетов. В перспективе предполагается расширение сферы применения инструментария инициативного бюджетирования для решения финансовых проблем муниципальных образований
Влияние размера фирмы, левериджа и прибыльности на уровень раскрытия информации об интеллектуальном капитале
Get PDFThe transformation of the economy from a production-based economy to a knowledge economy has increased the relevance of Intellectual Capital (IC). With the emergence of the Integrated reporting framework, the corporates have started reporting intellectual capital in annual reports, business responsibility reports.The present study aims to examine the relationship between the IC disclosure (ICD) and variables like Firm Size, Leverage, and Company Profitability. To find the relationship, a sample of 30 Bombay stock exchange-listed non-financial firms have been taken into consideration for three years, 2018–2020.he study concludes that firm size positively impacts the disclosure of IC. It can be inferred that the medium and small firms will not disclose much information related to Intellectual capital than large corporations. However, leverage negatively affects the disclosure of IC. It is rightly supported as higher the leverage; low disclosure will be there as investors wouldn’t be willing to invest in the organization. To attract investments, organizations wouldn’t disclosure the debt level. There is no influence of profitability on the ICD. The authors believe that the government should spread awareness about the disclosure of Intellectual Capital at the macro level and train the employees and management at all levels and sizes to increase the disclosure level. Трансформация экономики, основанной на производстве, в экономику знаний повысила актуальность интеллектуального капитала (ИК). С появлением системы интегрированной отчетности корпорации начали представлять информацию об интеллектуальном капитале в годовых отчетах и отчетах об ответственности бизнеса.Цель исследования — установить взаимосвязь между раскрытием информации об ИК (ICD) и такими переменными, как размер фирмы, леверидж и прибыльность компании. Для поиска взаимосвязи была взята выборка из 30 нефинансовых фирм, зарегистрированных на Бомбейской фондовой бирже, за три года — 2018–2020 гг.Сделан вывод, что размер фирмы положительно влияет на раскрытие СК. Показано, что средние и малые фирмы раскрывают меньше информации, связанной с интеллектуальным капиталом, чем крупные корпорации. Однако леверидж отрицательно влияет на раскрытие информации об ИК. Это справедливо, поскольку при более высоком леверидже раскрытие информации будет низким, так как инвесторы не захотят вкладывать средства в организацию. Чтобы привлечь инвестиции, организации не будут раскрывать уровень долга. Влияние прибыльности на ИКД отсутствует. Авторы считают, что правительство должно распространять информацию о раскрытии интеллектуального капитала на макроуровне и обучать сотрудников и руководство компаний всех размеров повышать уровень раскрытия этой информации
Криптовалюты vs цифровые валюты центральных банков: роль финансовой грамотности населения
Get PDFA bifurcation point has arisen in the transformation of the global monetary and financial system, associated with its further digital transformation: will it be based on private digital currencies like Bitcoin, or on the basis of central bank digital currencies (CBDC)? To a large extent, this depends on the willingness of economic agents to use virtual currencies.The purpose of the study is to explore the factors determining the attitude of economic agents to digital currencies and the impact of financial literacy on using these instruments as an investment object and means of payment.The authors use the following research methods: content analysis, retrospective analysis, methods of comparative cross-country analysis, and empirical research in the form of an online survey of graduate financial students. This study is one of the first to reveal differences in the assessment of their knowledge and readiness to use digital currencies of financial and non-financial students, as well as to confirm an adequate assessment of the risks and opportunities of different types of virtual currencies if students have financial knowledge. The research shows that the situation with the decisionmaking of economic agents on the use of cryptocurrencies and the CBDC differs: in the first case, the initiative comes from the economic agents themselves, who make decisions at their own peril and risk; in the second case, economic agents are confronted with the fact of the existence of the CBDC and the need to use them.The authors conclude that the population’s low financial and digital literacy can create a mental barrier to the use of CBDC, complicating their implementation in national monetary systems. The lack of financial literacy leads to an exaggeration of their knowledge by participants in the cryptocurrency market.В настоящее время в трансформации мировой валютно-финансовой системы возникла точка бифуркации, связанная с определением путей ее дальнейшей цифровой трансформации: будет ли она проходить на основе частных цифровых валют типа Биткойна или же на основе цифровых валют центрального банка (ЦВЦБ). В значительной степени это зависит от готовности экономических агентов к использованию виртуальных валют.Цель исследования — изучение факторов, определяющих отношение экономических агентов к цифровым валютам и влияние финансовой грамотности на использование этих инструментов в качестве объекта инвестирования и средства платежа.Авторы использовали следующие методы: контент-анализ, ретроспективный анализ, межстрановой сравнительный анализ и эмпирическое исследование в форме онлайн-анкетирования студентов финансового профиля выпускных курсов. Представленное исследование является одним из первых, позволивших выявить различия в оценке своих знаний и готовности к использованию цифровых валют студентов финансового и нефинансового профиля, а также подтвердить более взвешенную оценку рисков и возможностей разных видов виртуальных валют при наличии у них финансовых знаний. Показано, что ситуация с принятием решений экономических агентов по вопросам использования криптовалют и ЦВЦБ существенно различается: в первом случае инициатива исходит от самих экономических агентов, принимающих решения на свой страх и риск, во втором — экономические агенты ставятся перед фактом существования ЦВЦБ и необходимости их использования.Сделан вывод о том, что низкая финансово-цифровая грамотность населения может создать ментальный барьер для использования ЦВЦБ, осложнив их внедрение в национальных денежных системах. Отсутствие финансовой подготовки и низкая финансовая грамотность приводят к переоценке своих знаний участниками рынка криптовалют
Влияние стоимости нематериальных активов на капитализацию продуктовых ритейлеров в целях их устойчивого роста
Get PDFThe objective of the research in the article is the food retail companies that occupy leading positions in the Russian and foreign markets. The subject of the study is financial and economic relations in the field of the use of intangible assets (IA) as a significant factor in increasing the capitalization of food retailers and their sustainable development. The relevance of the problem is due, on the one hand, to the significant contribution of trade to the country’s GDP, on the other hand, to the need to find new drivers for the sustainable development of food retailers in the context of overcoming the negative consequences of the pandemic and the digital economy. The purpose of the study is to assess the impact of the value of intangible assets on the capitalization of food retailers. The authors applied the methods of comparative analysis, calculation of financial and economic indicators, correlation, and regression analysis of statistical data processing. The authors used Student’s t-test and Fisher’s f-test to confirm the quality of the constructed model. The study shows that Russian food retailers, as compared to foreign ones, occupy a smaller market share in the domestic economy and have a smaller share of intangible assets in the non-current assets of companies (except for X5 Retail Group). On the Russian food market, a trend has been revealed towards an increase in the production of goods under private labels and a decrease in the presence of foreign retailers, as well as an increase in the share of online trading that requires the use of intellectual property, including digital intangible assets, and leads to an increase in cash flows. Based on multivariate correlation analysis, it was found that the capitalization of trading companies in the food sector is most affected by the value of intangible assets and return on them. The constructed model of linear two-factor regression allows the authors to conclude that with an increase in the value of intangible assets by 1%, the market capitalization of a company increases by 10% with a constant return on assets. The article provides recommendations for Russian food retailers on the formation and use of a portfolio of intangible assets for value-based business management, which will contribute to their sustainable development.Объектом исследования выступают компании продуктовой розничной торговли, которые занимают лидирующие позиции на российских и зарубежных рынках. Предметом исследования являются финансово-экономические отношения в области использования нематериальных активов (НМА) как значимого фактора увеличения капитализации продуктовых ритейлеров и их устойчивого роста. Актуальность проблематики обусловлена, с одной стороны, существенным вкладом торговли в ВВП страны, с другой — необходимостью поиска новых драйверов устойчивого развития продуктовых ритейлеров в условиях преодоления негативных последствий пандемии и цифровизации экономики. Цель исследования заключается в оценке влияния стоимости нематериальных активов на капитализацию продуктовых ритейлеров. Использованы методы сравнительного анализа, расчета финансово-экономических показателей, корреляционно-регрессионного анализа статистической обработки данных. Для подтверждения качества построенной модели использована t-статистика Стьюдента и F-критерий Фишера. Показано, что российские продуктовые ритейлеры по сравнению с зарубежными занимают меньшую долю рынка в отечественной экономике и имеют более низкую долю НМА в составе внеоборотных активов компаний (за исключением компании Х5 Retail Group). Выявлена тенденция на российском продуктовом рынке к росту производства товаров собственных торговых марок и сокращению присутствия иностранных ритейлеров, а также к увеличению доли торговли в онлайн-формате, что требует использования объектов интеллектуальной собственности, в том числе цифровых нематериальных активов, и приводит к росту денежных потоков. На основе многофакторного корреляционного анализа установлено, что на капитализацию торговых компаний продовольственного сектора наибольшее влияние оказывает стоимость нематериальных активов и их рентабельность. Построенная модель линейной двухфакторной регрессии позволяет сделать вывод, что с увеличением стоимости нематериальных активов на 1% рыночная капитализация компании возрастает на 10% при неизменной рентабельности активов. Приведены рекомендации для российских продуктовых ритейлеров по формированию и использованию портфеля нематериальных активов для стоимостно ориентированного управления бизнесом, что будет способствовать их устойчивому развитию
Роль государственных предприятий в инновационном развитии экономики Республики Таджикистан
Get PDF The relevance of the study is due to the lack of scientific research devoted to assessing the state and searching for new tools to activate innovative processes in the economy of Tajikistan, as well as a number of systemic problems that have developed in the innovation sphere. The article aims to study the role of state-owned enterprises in Tajikistan in the innovative development of the national economy in modern conditions. The objectives of the research are 1)analysis of factors influencing the innovative development of the economy of Tajikistan; 2) assessment of the role of public enterprises in the innovative development of the economy; 3) development of proposals to increase the innovative activity of state-owned enterprises. The author applies methods of analysis of statistical data and strategic documents of Tajikistan and the public corporate sector, generalization, grouping, observation, benchmarking, tabular and graphical analysis. The study shows that the problems of innovative development of Tajikistan are determined by the discrepancy between the chosen model of public administration and innovative development, which is a key deterrent to modernization and transition to an innovative path. It was revealed that most of the deterring factors of innovative development were formed not in the external, but the internal environment and they are localized in the field of public administration. Due to the low socio-economic status of the country, insufficient development of state institutions and institutions of a market economy, and control over the expenditure of budgetary resources, even large state-owned enterprises are experiencing financial difficulties. The author concludes that the government of Tajikistan should conduct financial rehabilitation of unprofitable enterprises, abandon ineffective management methods, carry out a comprehensive audit of tax incentives, revise the model for managing innovative development of the economy as a whole — shift the focus from large but ineffective state-owned enterprises to comprehensive support for science and small forms of innovative entrepreneurship. Актуальность исследования обусловлена дефицитом научных исследований, посвященных оценке состояния и поиску новых инструментов активизации инновационных процессов в экономике Таджикистана, а также рядом системных проблем, сложившихся в инновационной сфере. Цель статьи состоит в исследовании роли государственных предприятий Таджикистана в инновационном развитии национальной экономики в современных условиях. Задачами исследования являются: 1) анализ факторов, оказывающих влияние на инновационное развитие экономики Таджикистана; 2) оценка роли государственных предприятий в инновационном развитии экономики; 3) разработка предложений по повышению инновационной активности госпредприятий. Автор использовал методы анализа данных статистики и стратегических документов Таджикистана и государственного корпоративного сектора, обобщения, группировки, наблюдения, бенчмаркинга, табличного и графического анализа. Показано, что проблемы в инновационном развитии Таджикистана детерминируются несоответствием выбранной модели государственного управления инновационному развитию, что является ключевым сдерживающим фактором модернизации и перехода на инновационный путь. Установлено, что большинство замедляющих факторов инновационного развития сформировалось не во внешней, а во внутренней среде, и они локализуются в области государственного управления. В силу слабости социально-экономического положения страны, недостаточной развитости государственных институтов и институтов рыночной экономики, контроля за расходованием бюджетных ресурсов даже крупные госпредприятия испытывают финансовые трудности. Сделаны выводы, что правительству Таджикистана целесообразно провести финансовое оздоровление убыточных предприятий, отказаться от неэффективных методов менеджмента, осуществить комплексную ревизию налоговых льгот, пересмотреть модель управления инновационным развитием экономики в целом — сместить акценты с крупных, но неэффективных государственных предприятий, на всестороннюю поддержку научного сектора и малых форм инновационного предпринимательства.
Цифровые валюты центральных банков: ключевые характеристики и влияние на финансовую систему
Get PDFThis research discusses various issues associated with central bank digital currency that is identified as a new form of money. This paper aims to identify the key prerequisites for the issuance of central bank digital currencies, to discuss the key characteristics of central bank digital currencies and analyze the possible impact of central bank digital currencies on the financial system. The author uses the methods of synthesis, analysis, logical method, comparison, induction, deduction. The research highlights the key principles that should be considered when making decisions on the issuance of central bank digital currency. The paper emphasizes that the issuance of central bank digital currency can be successful if it has competitive advantages over existing forms of fiat money. The research identifies the main characteristics of central bank digital currencies. The paper discusses whether central banks should pay interest on fiat digital currencies. The author notes that the impact of central bank digital currencies on the financial system is expected to vary in different periods of time depending on the phase of the economic cycle and the level of interest rates in the economy. The research shows that central bank digital currency will stimulate the digitalization of the financial system while at the same time it will not create additional risks to financial stability. Introducing central bank digital currency is primarily aimed at promoting the efficient payment system. Further research is needed into mechanisms for the technical implementation of digital currency issuance, taking into account the possible risks associated with introducing fiat digital money.Статья посвящена исследованию вопросов выпуска цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ) как новой формы денег. Цель исследования состоит в выявлении основных предпосылок для выпуска цифровых валют центральных банков, обосновании ключевых характеристик цифровых фиатных денег, а также в оценке возможного влияния выпуска цифровых валют центральных банков на финансовую систему. Автор использовал следующие методы исследования: синтез, анализ, логический метод, сравнение, индукция, дедукция. Сформулированы общие принципы, которые важно учитывать при принятии решений о выпуске ЦВЦБ. Подчеркнуто, что успешная реализация проектов по выпуску цифровых денег предполагает наличие у цифровых валют центральных банков конкурентных преимуществ в сравнении с существующими формами денег. Определены основные характеристики цифровых валют центральных банков. Рассмотрен вопрос о целесообразности начисления процентов центральными банками в пользу держателей цифровой валюты. Автор отмечает, что влияние цифровой валюты центрального банка на финансовую систему в различные периоды времени будет различным в зависимости от фаз экономического цикла и уровня процентных ставок в экономике. Сделан вывод, что выпуск цифровых фиатных денег будет стимулировать процессы цифровизации финансовой системы, не создавая при этом дополнительных рисков для финансовой стабильности. Выпуск цифровой валюты центрального банка в первую очередь должен рассматриваться в рамках решения задачи развития платежной системы. Перспектива дальнейших исследований заключается в разработке механизмов технической реализации проектов по выпуску цифровых денег, принимая во внимание возможные риски, связанные с их выпуском
Вопросы военно-политического влияния на портфель мировых резервных валют
Get PDFThis paper analyses a new concept presented in the works of B. Eichengreen, A.J. Mehl, L. Chitu “Mars or Mercury? The Geopolitics of International Currency Choice”, according to which the state’s possession of nuclear weapons is linked to its possession of reserve currency. The paper aims to provide a detailed assessment of how gaining reserve currency status depends on the military and political potential of the state issuer. The research method is an analysis of the historical material and the current state of the issue under discussion. The study shows the relationship between the global military and political leadership and control over the global financial infrastructure, which increases its importance as a space for interstate conflicts. It has been proven that neither the presence of military power nor the ability and willingness to provide partners with security guarantees do not predetermine the acquisition of the reserve status by the national currency. This status is acquired as a result of control over global investment processes, in the implementation of which military power plays a significant, but not exclusive role. This power, as the potential for economic and financial dominance, is a derivative of the scale and level of development of the national economy, with a key factor in its deep involvement in international trade. From the point of view of practical forecasting of economic, military and political development, the authors conclude that in the foreseeable future, despite the strengthening of its military potential, the PRC will not be able and, most likely, will not try to obtain the status of the yuan as a reserve currency. The United States, in turn, will increasingly use its dominance in the capital market and control over the global financial infrastructure as a tool to maintain global leadership. Further study of the considered issues will significantly increase the efficiency of forecasting economic processes in relation to the military and political situation.Авторы критически анализируют представленную в работе B. Eichengreen, A.J. Mehl, L. Chitu «Марс или Меркурий? Геополитика международного выбора резервных валют» новую концепцию, согласно которой обладание государством ядерным оружием увязано с наличием у него резервной валюты. Цель исследования — более точно оценить зависимость обретения национальной валютой статуса резервной от военно-политического потенциала государства-эмитента. Методом исследования выступает анализ исторического материала, а также современного состояния рассматриваемого вопроса. Показана связь между мировым военно-политическим лидерством и контролем за глобальной финансовой инфраструктурой, которая усиливает свою значимость как пространство межгосударственного противоборства. Доказано, что ни наличие военной мощи, ни способность и готовность предоставлять партнерам гарантии безопасности не предопределяют обретение национальной валютой статуса резервной. Этот статус обретается в результате контроля за глобальными инвестиционными процессами, в осуществлении которого военная мощь действительно играет существенную, но не исключительную роль. Эта мощь как потенция экономического и финансового доминирования является производной от масштабов и уровня развития национальной экономики при ключевом факторе ее глубокой вовлеченности в международную торговлю. С точки зрения практического прогнозирования развития экономической и военно-политической ситуации сделан вывод, что в обозримой перспективе, невзирая на усиление своего военного потенциала, КНР не сможет и, вероятнее всего, не будет пытаться существенно повысить статус юаня до уровня резервной валюты. США, в свою очередь, будут еще активнее использовать свое доминирование на рынке капитала и контроль за мировой финансовой инфраструктурой как инструмент сохранения глобального лидерства. Дальнейшие исследования рассмотренной проблематики позволят существенно повысить эффективность прогнозирования экономических процессов в их взаимосвязи с военно-политической обстановкой