Finance: Theory and Practice (E-Journal) / Финансы: теория и практика
Not a member yet
885 research outputs found
Sort by
Определение цен на сельскохозяйственные товары: комплексный подход
Get PDFThe purpose of this paper is to examine how the introduction of the pan-India electronic trading portal (eNAM) impacted the information transmission and price discovery in informationally linked markets of India for agricultural commodities. We have applied the information share and component share methods using daily data of five agricultural commodities from 2005 to 2019. This paper offers two findings, first; evidence shows that commodity stock prices have more price discovery as compared to the market prices. Whereas market prices also generate a significant price discovery, but its volume is less. Second, market prices adjust more quickly than commodity stock prices to correct the disproportion between both markets. This scenario is more evident post eNAM era. Conclusions from this study can be used to understand the information flow and would be helpful to academicians, practitioners, policymakers, or business players of commodity markets.Цель данной работы — изучить, как внедрение общеиндийского электронного торгового портала (eNAM) повлияло на передачу информации и установление цен на информационно связанных рынках Индии для сельскохозяйственных товаров. Авторы применили методы доли информации и доли компонентов, используя ежедневные данные по пяти сельскохозяйственным товарам с 2005 по 2019 г. Представлены два вывода: во‑первых, данные свидетельствуют о том, что цены на товарные акции в большей степени способствуют формированию цен по сравнению с рыночными ценами. В то же время рыночные цены также генерируют значительное ценообразование, но его объем меньше. Во-вторых, рыночные цены корректируются быстрее, чем цены на товарные акции, чтобы исправить диспропорцию между двумя рынками. Этот сценарий более очевиден после эпохи eNAM. Выводы данного исследования могут быть использованы для понимания информационного потока и будут полезны для академиков, практиков, политиков и бизнесменов, работающих на товарных рынках
Финансовое поведение как результат взаимодействия людей в социально-экономическом пространстве
Get PDFFinancial behavior is a category and its relevance for Russia is growing rapidly along with the activity of people who carry out daily interactions in a dynamic socio-economic space at all its territorial levels (local, regional, national, and supranational). In this context, the authors emphasize the scientific significance of studying the process of behavior transformation leading to financial results. From the point of view of the authors, this is due to the understanding of the primary and secondary interdependencies, the coherence of the concepts used, their sequence, priority, and significance. The aim of the article is to show the connectedness of elements in the behavior of people who are actors simultaneously in three subspaces: social, economic, and financial, which are organized hierarchically. The goal is due to the diversity of people’s financial behavior and the need for a counter study of both the factors influencing it and the analysis of monitoring the intertwining forms of financial behavior. The authors use methods of spatial analysis, content analysis, and sociological factor analysis. The factors of influence are placed in the “pyramid” of subspaces, which contributes to their prioritization, the vectors of people’s interaction, the economic, socio-demographic determinism of their actions, and the territorial differentiation of the financial infrastructure, and other aspects are also highlighted. The article systematizes scientific approaches to the study of the economic and financial activities of the population from the point of view of the relationship of incentive motives which simultaneously affect decision-making. The study identifies structural elements of each of the three subspaces (relationships-resources-choice-experience), within which a person (social group) forms and implements a particular model of behavior. The main theoretical concepts used in the study of financial behavior are singled out: social relations, economic resources, financial strategy, and their relationship. The authors conclude that the financial behavior of people has a spatial structure. Its result is determined by the categories of three subspaces — social, economic, and financial, which together represent the “matryoshka” model. The proposed methodology is significant for identifying the characteristics of the financial behavior of young people and the factors influencing the transformation of their financial literacy.Финансовое поведение — категория, актуальность рассмотрения которой для России стремительно возрастает вместе с активностью людей, осуществляющих ежедневные взаимодействия в динамичном социально-экономическом пространстве на всех его территориальных уровнях (локальном, региональном, национальном, наднациональном). В данном контексте авторы акцентируют научную значимость исследования процесса трансформации поведения, приводящего к финансовому результату. С точки зрения авторов, он обусловлен пониманием основных и второстепенных взаимозависимостей, связности используемых понятий, их последовательности, приоритетности, значимости. Цель исследования — показать связность элементов в поведении людей, являющихся акторами одновременно трех субпространств: социального, экономического и финансового, которые организованы иерархично. Цель обусловлена многообразностью финансового поведения людей и потребностью встречного исследования как влияющих на него факторов, так и анализа мониторирования реально переплетающихся форм финансового поведения. Использованы методы пространственного анализа, контент-анализа, факторного анализа, структурно-логический, систематизации, моделирования, социологический. Факторы влияния помещены в «пирамиду» субпространств, что способствует их приоритезации, обозначены также векторы взаимодействия людей, экономико-социально-демографическая детерминированность их действий, территориальная дифференциация финансовой инфраструктуры и другие аспекты. Систематизированы научные подходы к изучению экономической, в частности финансовой активности населения с точки зрения взаимосвязи одновременно действующих на принятие решений побудительных мотивов. Выявлены структурные элементы каждого из трех субпространств (отношения-ресурсы-выбор-опыт), в рамках которых человек (социальная группа) формирует и осуществляет определенную модель поведения. Выделены основные теоретические понятия, используемые при изучении финансового поведения: социальные отношения, экономические ресурсы, финансовая стратегия. Показана их взаимосвязь. Сделан вывод: финансовое поведение людей имеет пространственную структуру. Его результат детерминирован категориями трех субпространств — социального, экономического, финансового, которые в совокупности представляют собой модель «матрешка». Предложенная методика значима для выявления особенностей финансового поведения молодежи и факторов влияния на трансформацию ее финансовой грамотности
Организационно-правовые и финансовые аспекты цифровизации и внедрения технологий искусственного интеллекта в области здравоохранения
Get PDFThe paper aims to substantiate the main development directions of legal regulation of artificial intelligence in healthcare. The main hypothesis of the study is the assumption that artificial intelligence should not be a subject of law. The author formulates the postulates necessary for the introduction of modern technologies in the context of the digitalization of medicine. General and special scientific methods are used: the dialectical method of cognition of reality, synthesis and deduction. The comparative and formal legal method of scientific cognition made it possible to analyze the laws and other documents of a number of states in the field of digitalization and the mechanism for financing the provision of medical services and medical care. The article analyzes the directions proposed by scientists and practitioners with the participation of the largest IT companies to improve the provision of medical care and medical services and optimize healthcare management. The author draws attention to financial mechanisms to stimulate the introduction of digital technologies in the healthcare system, directly to the provision of medical care. Structuring the main directions of applicability of digital technologies in healthcare allowed us to formulate proposals for improving their legal support. The analysis of foreign and domestic legislation has revealed the importance of using such a financial and legal mechanism as health insurance. Based on the results of the study, the author makes a conclusion about the need for a systematic approach to digitalization in healthcare and proposes an institutional and legal model for the development of patient-centered medicine based on artificial intelligence technologies.Цель исследования — обосновать основные направления развития правового регулирования искусственного интеллекта в области здравоохранения. Выдвинута гипотеза, что искусственный интеллект не должен быть субъектом права. Автор сформулировал исходные постулаты, необходимые для внедрения современных технологий в контексте цифровизации медицины. В исследовании применялись общие и специальные научные методы: диалектический метод познания действительности, синтеза и дедукции. Сравнительный и формально-правовой методы научного познания позволил проанализировать законы и иные документы ряда государств в области цифровизации и механизма финансирования оказания медицинских услуг и медицинской помощи. Проведен анализ предлагаемых учеными и практиками, с участием крупнейших IT-компаний, направлений совершенствования оказания медицинской помощи и медицинских услуг, оптимизации управления здравоохранением. Автор уделил внимание финансовым механизмам стимулирования внедрения цифровых технологий в систему здравоохранения непосредственно для оказания медицинской помощи. Структурирование основных направлений применимости цифровых технологий в здравоохранении позволило сформулировать предложения по совершенствованию их правового обеспечения. Анализ зарубежного и отечественного законодательства выявил важность использования такого финансово-правового механизма, как медицинское страхование. По результатам исследования автор делает вывод о необходимости системного подхода к решению проблем цифровизации в области здравоохранения и предлагает институционально-правовую модель развития пациентоориентированной медицины на основе использования технологий искусственного интеллекта
Индексация пенсионных выплат: поиски баланса между инфляцией и изменением заработной платы в экономике
Get PDFThe objective of the study is to analyze the effectiveness of the principles of regular indexation of insurance pensions practiced in the Russian pension system, as well as their compliance with the existing similar practice in other countries with pension provision and insurance pension systems. In international practice, these principles correspond to the initial belonging of these systems to one of two basic pension models — continental and Danish (Anglo-Saxon). With an annual increase in pension payments, the governments of countries with pension systems of the first model are guided by changes in the average wage in the economy, the second model — by the consumer price index. The aim of the study is to determine the most optimal formula for indexing insurance pensions in the Russian Federation. The authors use general scientific methods: analysis, modeling and comparison. The article analyzes the practice of indexing pensions that has developed in the Russian Federation and provides a calculation of the results of the valorization of such payments in the early 2000s. It also provides a theoretical justification for the need for the transitions to the indexation of pensions in accordance with the wage index in the economy. The study gives a comparative retrospective analysis of the level of indexation of pensions based on the consumer price index and the index of wage changes. This analysis is based on data from official statistical observations of inflation between 2011 and 2021, as well as the growth of income of employees. As a result of the study, the authors conclude that the annual pension indexation scheme adopted in Russia does not correspond to the modality of the domestic pension system and does not allow ensuring the standard replacement rate. The authors propose their own methodology for calculating the indexation coefficient based on the principles of the functioning of the domestic pension system as a continental-type insurance pension system. In addition, the article provides a calculation of the sources of funding for pension indexation in accordance with changes in wages in the economy.Задача представленного в статье исследования заключается в анализе эффективности исповедуемых в пенсионной системе Российской Федерации принципов периодической индексации страховых пенсий, а также их соответствия сложившейся аналогичной практике в других странах мира, обладающих системами пенсионного обеспечения и страхования. В международной практике эти принципы сформированы исходя из принадлежности национальных пенсионных систем одной из двух базовых пенсионных моделей: континентальной и датской (англо-саксонской). При ежегодном увеличении пенсионных выплат правительства стран с пенсионными системами первой модели ориентируются на изменение средней заработной платы в экономике, второй модели — на изменение индекса потребительских цен. Цель исследования — определить наиболее оптимальную формулу индексации страховых пенсий в Российской Федерации. Авторы применяли общенаучные методы: анализ, моделирование и сравнение. Проанализирована практика индексации пенсий, сложившаяся в Российской Федерации, приведен расчет результатов валоризации таких выплат в начале 2000-х гг. Дано теоретическое обоснование необходимости перехода к индексации пенсий в соответствии с индексом заработной платы в экономике. Приведен сравнительный ретроспективный анализ уровня индексации пенсий, ориентированного на индекс потребительских цен и индекс изменения заработной платы. Этот анализ основан на данных официальных статистических наблюдений за изменением инфляции в период с 2011 по 2021 г., а также роста дохода наемных работников. В результате сделан вывод, что принятая в России схема ежегодной индексации пенсий не соответствует модальности отечественной пенсионной системы и не позволяет обеспечить нормативный коэффициент замещения пенсией утрачиваемого заработка. Авторы предлагают собственную методику расчета коэффициента индексации, основанную на базовых принципах функционирования отечественной пенсионной системы — как системы пенсионного страхования континентального типа. Кроме того, в статье приведен расчет источников финансирования индексации пенсий в соответствии с изменением заработной платы в экономике
Применение глубокого обучения для прогнозирования цен на криптовалюты и их взаимосвязь с адекватностью рынка (прикладное исследование на примере биткоина)
Get PDFredicting currency rates is important, for everyone who is trading and trying to build an investment portfolio from a range of crypto currencies. It is not subject to the same restrictions as fiat currencies. In this study, we seek to predict the exchange rate of BIT-COIN against the US dollar. The short-term data (365 observations) is processed using the LSTM model as one of the neural network models. Modeling is conducted by training a sample size of 67%, taking into account sharp fluctuations in the price of trade and a certain level of market efficiency. The GARCH model is used to select appropriate historical periods for how the LSTM model works and to test proficiency at the weak, semi-strong, and strong levels. The data series obtained from the website (Investing.com) have been processed. The researchers have found that the performance of the neural network improves as the EPOCH value increases with a training (research) period of 50 days before, which is consistent with the results of the proficiency test at the weak level. It agrees with the results of the sufficiency test at the weak level, which indicates that in the case under study (the Bitcoin market is effective at the weak level). It is advised that crypto-currency investors rely more on the historical trend of the price of the currency than on its current price, taking advantage of the artificial neural network model (LSTM) in dealing with little data of high volatility.Прогнозирование курсов валют важно для всех, кто занимается трейдингом и пытается построить инвестиционный портфель из ряда криптовалют. На них не распространяются те же ограничения, что и на фиатные валюты. Цель исследования — спрогнозировать курс BITCOIN по отношению к доллару США. Краткосрочные данные (365 наблюдений) обработаны с помощью модели LSTM как одной из нейросетевых моделей. Моделирование проведено путем обучения выборки объемом 67% с учетом резких колебаний цены торгов и определенного уровня эффективности рынка. Модель GARCH использована для выбора подходящих исторических периодов для определения того, как работает модель LSTM, и для проверки эффективности на слабом, полусильном и сильном уровнях. Обработаны ряды данных, полученных с веб-сайта (Investing.com). Авторы обнаружили, что производительность нейронной сети улучшается по мере увеличения значения EPOCH при периоде обучения (исследования) в 50 дней, что согласуется с результатами проверки мастерства на слабом уровне. Это согласуется с результатами теста на достаточность на слабом уровне, что свидетельствует о том, что в исследуемом случае рынок биткоина эффективен на слабом уровне. Сделан вывод, что криптовалютным инвесторам лучше больше полагаться на исторический тренд цены валюты, чем на ее текущую цену, используя преимущества модели искусственной нейронной сети (LSTM) при работе с небольшими данными высокой волатильности
Коммерциализация управления публичными финансами: современные реалии и организационно-правовая модернизация
Get PDFThe subject of the research is a substantive study of the modern realities of commercialization of public finance management and the possibility of its organizational and legal modernization.The purpose of the research is to establish the current state of commercialization of public finance management and to identify emerging problems in managing the liquidity and debt of the state, together with the possibilities and ways of leveling them and hedging risks through the organizational and legal modernization of public finance management.The relevance of scientific research and its scientific novelty are based on the absence in the Russian Federation of fundamental research on the current state of public finance management and its commercialization factors. The domestic scientific and practical literature touches on certain aspects of the issue under study, which does not allow us to establish cause-and-effect relationships of problems arising in the course of public finance management.The research is based on general scientific and special methods containing elements of comparative jurisprudence, system analysis, structural and functional approach, as well as a comprehensive and complete study and critical analysis of domestic and foreign fundamental scientific research, containing a number of studies in the field of legal regulation, public administration, econometrics, and macroeconomic forecasting. The collection and analysis of the material for the preparation of scientific research was carried out by a scientific group taking into account the quantitative and qualitative indicators of the authors’ citations, as well as the significance of their individual research.The authors conclude about the need to hedge risks when exercising the authority to manage liquidity and debt as integral elements of macroeconomic policy, with the elimination of the fragmented organizational structure of the authorities. Based on international experience, a number of authors’ recommendations have been developed to create, within the framework of organizational and legal modernization, a unified effective commercialized public finance management system with the establishment of promising potential development options to ensure the achievement of the state’s sustainable development goals stipulated by national projects. Предметом исследования являются современные реалии коммерциализации управления публичными финансами и возможности организационно-правовой модернизации этого управления.Цель исследования — установление текущего состояния коммерциализации управления публичными финансами, определение возникающих проблем при управлении ликвидностью и долгом государства в совокупности с возможностями и путями их нивелирования и хеджирования рисков посредством организационно-правовой модернизации управления публичными финансами.Актуальность научного изыскания и его научная новизна базируются на отсутствии в Российской Федерации фундаментальных исследований текущего состояния управления публичными финансами и факторов его коммерциализации. Отечественная научно-практическая литература затрагивает отдельные аспекты исследуемого вопроса, что не позволяет установить причинно-следственные связи возникновения проблем в ходе управления публичными финансами.В основе исследования лежат общенаучные и специальные методы, содержащие в себе элементы сравнительного правоведения, системного анализа, структурно-функционального подхода, критического анализа отечественных и зарубежных фундаментальных научных исследований, содержащих в себе ряд изысканий в области правового регулирования, государственного управления, эконометрики, макроэкономического прогнозирования. Сбор и анализ материала для подготовки научного исследования осуществлялся научной группой с учетом количественных и качественных показателей цитируемости авторов, а также значимости их индивидуальных изысканий.В качестве выводов авторами отмечена необходимость хеджирования рисков при реализации полномочий по управлению ликвидностью и долгом как составными элементами макроэкономической политики с устранением фрагментированной организационной структуры органов власти. На основе международного опыта разработан ряд авторских рекомендаций по созданию в рамках организационно-правовой модернизации единой эффективной коммерциализированной системы управления публичными финансами с установлением перспективных потенциальных вариантов развития для обеспечения достижения целей устойчивого развития государства, обусловленных национальными проектами
Особенности и закономерности функционирования финансовых ресурсов цифровых компаний
Get PDFThe relevance of the study is due to the monopolization of the markets for goods and services by transnational digital companies.The object of the study is the finances of the two world’s largest digital and oil companies — Meta Platforms Inc. and Saudi Arabian Oil Company.The subject of the study is economic relations in the functioning and regulation of the economic behavior of traditional and digital companies in the context of the digital transformation of existing markets and the creation of new markets for digital goods.The purpose of the study is to identify the features of development and patterns of functioning of the system of financial resources of digital companies. The methodological base of the study is based on the financial analysis of a digital and oil company, including a comparative analysis of market capitalization, financial results and balance sheets (revenue, net income, assets, liabilities), financial condition, liquidity, profitability, and a comprehensive assessment of performance. It has been established that five manufacturers of digital goods by capitalization in 2020–2022 were among the 12 world leaders and significantly strengthened their positions against the backdrop of traditional business during the pandemic. The size of the largest oil company in 2014–2020 was more significant than that of a digital company, but the gap in dynamics decreased from 7 times in 2017 to 3 times in 2020. At the same time, the liquidity of the balance sheet of a digital organization is 4–7 times higher than that of an oil company, the financial condition is absolutely stable, and independence from external creditors is the highest. The oil company’s cost-effectiveness indicators are still higher, as the digital one invests in network development and attracting new users. However, in dynamics, the oil company’s profitability has halved over the past four years.The author comes to the conclusion that in the medium term, a digital company is projected to outperform an oil company in terms of size and efficiency. For the first time in international and domestic science, it is proposed to increase normative values of liquidity and financial stability indicators of a digital company by 4–7 times higher compared to traditional organizations, which determines the scientific novelty of the study.Актуальность исследования обусловлена монополизацией рынков товаров и услуг транснациональными цифровыми компаниями. Объектом исследования являются финансы крупнейших в мире компаний — цифровой и нефтяной.Предметом исследования выступают экономические отношения в сфере функционирования и регулирования экономического поведения традиционных и цифровых компаний в условиях цифровой трансформации действующих рынков и создания новых рынков цифровых благ.Цель исследования — выявить особенности развития и закономерности функционирования системы финансовых ресурсов цифровых компаний.Методологическая база исследования основана на финансовом анализе цифровой и нефтяной компании, включающем сравнительный анализ рыночной капитализации, финансовых результатов и балансов (выручки, чистого дохода, активов, пассивов), финансового состояния, ликвидности, рентабельности, комплексной оценки эффективности деятельности. Установлено, что пять производителей цифровых товаров по капитализации в 2020–2022 гг. входили в топ-12 мировых лидеров и в период пандемии значительно укрепили свои позиции на фоне традиционного бизнеса. Размер крупнейшей нефтяной компании в 2014–2020 гг. больше размера цифровой компании, но разрыв в динамике сократился с 7 раз в 2017 г. до 3 раз в 2020 г. При этом ликвидность баланса цифровой организации в 4–7 раз выше нефтяной компании, финансовое состояние абсолютно устойчивое, независимость от внешних кредиторов высочайшая. Показатели экономической эффективности деятельности у нефтяной компании пока выше, поскольку цифровая компания еще находится на этапе вложения огромных финансовых средств в нематериальные инвестиции для рыночного доминирования. Однако в динамике рентабельность нефтяной компании за последние четыре года сократилась в два раза.Автор делает вывод, что в среднесрочной перспективе при сохранении тренда и конъюнктуры рынка может произойти опережение цифровой компании нефтяной по показателям размеров и эффективности. Впервые в зарубежной и отечественной науке предложено увеличить нормативные значения показателей ликвидности и финансовой устойчивости для цифровых компаний в 4–7 раз по сравнению с традиционными организациями, что определяет научную новизну исследования
Состояние российского банкострахового рынка
Get PDFBanсassurance has recently appeared on the market but is developing rapidly. The subject of the study is the process of combining banks and insurance companies, which contributes to the emergence of new products, increased risk protection, improved customer service quality, and increased profitability of their business. The purpose of the research is to study the state of bancassurance at the present stage in Russia and to set goals to overcome the difficulties of developing a joint business of banks and insurance companies. The author uses the following methods: comparative, statistical, and factor analysis, identification of trends, graphical comparisons, etc. Theoretical analysis of research on this issue allowed the author to clarify the concept of “bancassurance” and group the motives of interaction and the advantages of cooperation between banks and insurance companies. The result of the practical analysis was the identification of current trends in bancassurance in the country: a decrease in the number of participants; the predominance of large institutions in the bancassurance market, concentrating a large share of assets; imposing additional services on customers, which as a result increases their debt burden. The systematic and integrated approaches of the research allowed the author to identify important problems that require a primary solution (the imposition of bancassurance products and their inflated price, high costs for the sale of products, and the presence of contradictions between the bank and the insurance company). The author concludes that systematic and complete informing to the population about the importance of bancassurance products, providing customers with their independent choice, as well as the introduction of joint business standards of banks and insurance companies using modern digital technologies will bring the Russian bancassurance market to a higher level of development. The prospect of further study of the subject is presented by the author in a more detailed study of minimizing factors that negatively affect the merger of banking and insurance businesses.Банкострахование не так давно появилось на рынке, но стремительно развивается. Предметом исследования является процесс объединения банков и страховых компаний, способствующий появлению новых продуктов, повышению защиты от рисков, улучшению качества обслуживания клиентов и росту рентабельности их бизнеса.Целью исследования является изучение состояния банкострахования на современном этапе в России и постановка задач по преодолению трудностей развития совместного бизнеса банков и страховых компаний.Автор применяет следующие методы: сравнительный, статистический и факторный анализы, выявления тенденций, графических сравнений и т. п. Теоретический анализ исследований данного вопроса позволил автору уточнить понятие «банкострахование» и сгруппировать мотивы взаимодействия и преимущества сотрудничества банков и страховых компаний. Результатом практического анализа стало выявление современных тенденций банкострахования в стране: снижение количества участников; преобладание на банкостраховом рынке крупных институтов, концентрирующих большую долю активов; навязывание дополнительных услуг клиентам, что в результате усиливает их долговую нагрузку. Системный и комплексный подходы исследования позволили автору выявить важные проблемы, требующие первостепенного решения (навязывание продуктов банкострахования и их завышенная цена, высокие издержки для реализации продуктов, наличие противоречий между банком и страховой компанией).Автором сделан вывод, что систематическое и полное информирование населения о значимости продуктов банкострахования, предоставление клиентам самостоятельного их выбора, а также внедрение стандартов совместного бизнеса банков и страховых компаний с применением современных цифровых технологий позволит вывести российский банкостраховой рынок на более высокий уровень развития. Перспектива дальнейшего изучения тематики — в более подробном исследовании минимизации факторов, негативно влияющих на слияние банковского и страхового бизнесов
Банковское регулирование и вероятность банковских кризисов в европейских странах
Get PDFThe main hypothesis of the paper was the thesis that banking regulation is intended to minimize the probability of financial instability, including banking crises, which have long-lasting and destructive consequences for the economy.The practical aim of this investigation is to explore the impact of banking regulation instruments on the banking crisis probability. Despite a large and growing body of literature that has investigated the role of banking regulation in ensuring financial stability, only a few of them explored the aspect of this problem we are considering, and this constitutes the scientific novelty of the research.The results confirm the effectiveness of banking regulation in predicting periods of stability in banking systems.Based on the use of bibliometric analysis with the software tool VOSviewer v.1.6.10, the main patterns in the theory of banking regulation development have been identified. To conduct an empirical analysis, the author used a database of eleven European countries from 1998 to 2017, whose banking systems had manifestations of a systemic banking crisis. Binary modeling (logit model) was used as a scientific and methodological tool for statistical research. The conducted empirical analysis declared the need to tighten banking regulations in the field of non-performing loan control since it leads to an increase in the banking crisis probability. The results of binary modeling also emphasized the importance of macroeconomic and monetary factors, the neglect of which leads to the vulnerability of banking institutions and, consequently, to banking crises.An important conclusion of the analysis is that in order to minimize systemic banking crises, it is necessary to ensure the achievement of the target parameters of the main macroeconomic indicators, expressed in terms of the optimal level of inflation and annual GDP growth. The proposed binary model can be used to further study the causes of a banking crisis, as well as methodological and empirical clarification of the role of banking regulation in the probability of its occurrence.Основной гипотезой статьи является тезис о том, что регулирование банковской деятельности направлено на минимизацию вероятности наступления финансовой нестабильности, в том числе банковских кризисов, которые имеют длительные и разрушительные последствия для экономики.Цель эмпирического исследования — определить влияние инструментов банковского регулирования на вероятность возникновения банковского кризиса. Несмотря на значительный рост научных работ, посвященных анализу роли банковского регулирования в обеспечении финансовой стабильности, лишь немногие из них анализируют рассматриваемый нами аспект данной проблемы, и это составляет научную новизну исследования.Результаты исследования подтверждают эффективность банковского регулирования при прогнозировании периодов стабильности банковских систем.На основе использования метода библиометрического анализа с помощью программного инструмента VOSviewer v.1.6.10 выявлены основные закономерности в развитии теории банковского регулирования. Для проведения эмпирического анализа автором использована база данных по одиннадцати европейским странам за 1998–2017 гг., банковские системы которых имели проявления системного банковского кризиса. Научно-методическим инструментарием статистического исследования выступило бинарное моделирование (logit-модель). Проведенный эмпирический анализ также задекларировал необходимость ужесточения банковского регулирования в сфере контроля за проблемной и сомнительной задолженностью, поскольку именно она приводит к увеличению вероятности наступления банковского кризиса. Результаты бинарного моделирования также подчеркивают важность макроэкономических и монетарных факторов, пренебрежение которыми приводит к уязвимости банковских институтов и, как следствие, к банковским кризисам.Важный вывод проведенного анализа заключается в том, что для минимизации системных банковских кризисов необходимо обеспечить достижение целевых параметров основных макроэкономических показателей, выраженных оптимальным уровнем инфляции и ежегодным приростом ВВП. Предложенная бинарная модель может быть использована для дальнейшего изучения причин возникновения банковского кризиса, а также методологического и эмпирического уточнения роли банковского регулирования в вероятности его наступления
Какие акционеры заинтересованы в ESG-показателях компании?
Get PDFToday Russian companies have a low level of compliance with the principles of sustainable economy, which can be largely determined by a weak interest of some corporate stakeholders to ESG (environmental, social and governance) indicators. It determines the relevance of studying the individual groups of stakeholders and determine the measure of their interest in ESG-strategy.The purpose of this work is to determine which shareholders are most interested in ESG indicators of companies whose securities are traded on the Russian stock market. The research is based on the data from Yahoo Finance and the website of the Sustainalytics, Inc. company as of the end of 2021.Cluster, variance, regression and correlation analyses were carried out and methods of descriptive statistics were used.Results of this work have revealed the presence of the features of ownership structure of Russian companies in comparison with companies of developed countries. The lack of insiders’ interest in corporate ESG characteristics has been confirmed. At the same time, the increase in the share of institutional shareholders leads to decrease in the assessed risk of ESG but its rate is less than the change in the shares of institutional owners. The different importance of individual components of the ESG assessment for institutional shareholders has been noted.The novelty of this research is the study of Russian investors and issuers that have not been systematically studied before as well as the ascertainment of complex influence of insiders/outsiders and institutional/private investors. The scientific significance is determined by the development of a new approach to study the influence of the degree of investor responsibility on corporate characteristics. The practical significance of the results lies in obtaining the possibility of developing targeted incentive tools for company shareholders to increase their interest in corporate ESG-indicators and to increase the sustainability of the company and territories. This research will be of interest to investors, company managers, authorities, non-profit organizations and specialists in the field of ESG investment.На сегодняшний день наблюдается низкий уровень соответствия российских компаний принципам устойчивой экономики, что во многом может определяться слабым интересом части корпоративных стейкхолдеров к показателям ESG (environmental, social and governance). Это обуславливает актуальность изучения отдельных групп стейкхолдеров и установление меры их заинтересованности в ESG-стратегии.Целью данной работы является определение, какие акционеры имеют наибольший интерес к ESG-показателям компаний, чьи ценные бумаги обращаются на российском фондовом рынке. Исследование основано на данных на конец 2021 г. интернет–портала Yahoo Finance и компании Sustainalytics Inc.Проведены кластерный, дисперсионный, регрессионный и корреляционный анализы, использованы методы дескриптивной статистики.Результаты работы показали наличие особенностей структуры собственности российских компаний по сравнению с компаниями развитых стран. Подтверждено отсутствие интереса к корпоративным ESG-характеристикам со стороны инсайдеров. При этом рост доли институциональных акционеров приводит к снижению оцениваемого риска ESG, однако его темпы меньше, чем изменение доли акций у институциональных собственников. Отмечена различная важность отдельных компонент оценки ESG для институциональных акционеров.Новизной исследования стало изучение ранее не исследованных российских инвесторов и эмитентов, а также установление комплексного влияния инсайдеров/аутсайдеров и институциональных/частных инвесторов. Научная значимость определяется выработкой нового подхода к изучению влияния степени ответственности инвесторов на корпоративные характеристики. Практическая значимость результатов заключается в получении возможности выработки адресных инструментов стимулирования акционеров компании для повышения их интереса к корпоративным ESG-показателям, увеличения устойчивости компаний и территорий. Работа будет интересна инвесторам, управляющим компаний, органам власти, некоммерческим организациям и специалистам в области ESG-инвестирования