BBR - Brazilian Business Review
Not a member yet
730 research outputs found
Sort by
Análise Conceitual de Lucro Abrangente e Lucro Operacional Corrente: Evidências no Setor Financeiro Brasileiro
Get PDFThe paper discusses the concepts and meaning of comprehensive income, clean surplus relation, all-inclusive income, current operating income, clean income and dirty surplus. These are discussed from a theoretical standpoint, demonstrating their conceptual divergence as well as their varied applications, either through valuation models based on company accounting figures or reported accounting income. Then examples of accounting rules and standards referring to these concepts are analyzed, showing that in the United States and United Kingdom these concepts are already reported in specific financial statements. In addition, international empirical studies on the subject are reported and applied to calculations for the Brazilian financial sector for the 2001-2004 period, in function of new regulations on appropriation of the appreciation of securities through direct recording in the equity accounts. Evidence is found that the total increment in equity was not recognized in the accounting results disclosed, and the difference was greatest in the period immediately after the regulatory change.O artigo faz revisão de conceitos e significados referentes a lucro abrangente, incremento limpo do patrimônio líquido, apuração completa do resultado contábil, resultado operacional do período e de apropriação da variação do valor líquido do ativo diretamente ao patrimônio líquido. Demonstram-se suas divergências conceituais, bem como sua variada aplicação, seja como premissa de modelos de avaliação de empresas através de números contábeis, seja como forma de divulgação dos resultados contábeis. Em seguida, são analisadas normas e padrões contábeis referentes a estes conceitos, onde se constata que nos Estados Unidos e no Reino Unido já se reportam tais conceitos em demonstrações específicas. São relatados também estudos empíricos sobre o assunto a nível internacional, replicando-se os cálculos dos agregados comentados para o setor financeiro brasileiro, no período 2001/2004, em função de normatização da autoridade monetária na apropriação de valorizações de títulos mobiliários através de registro direto em contas do P.L. Se constata evidência de que o total do incremento do patrimônio líquido não está reconhecido nos resultados contábeis divulgados, sendo a diferença extremamente relevante no período imediato à mudança da norma
“Hot Issue” no Mercado de IPO e suas Consequências para as Empresas Emitentes e Investidores: o Mercado do Reino Unido em 2000
Get PDFManagers make use of the fact that initial public offerings (IPOs) are discretionary events to select the time for going public, causing cycles in the new issues markets. This paper provides evidence from five clinical studies during the 2000 IPO market in the UK suggesting that the, so called, “hot issue” markets intensify two other well documented anomalies in finance; the initial underpricing and the long run underperformance of new issues. Several behavioural explanations for the return performance of the studied IPOs are explored. In this investigation, the Rock model which relates the level of short run underpricing of IPOs with the information asymmetry between investors seems to work in its precise opposite due to the intense level of speculation over the issues. This behavioural analysis also provides support for the divergence of opinions model since the observed long run underperformance can be associated with the availability of previous information about the firm. Earnings management through discretionary accruals prior to the floatation is also found to be present influencing the performance of the companies where this analysis could be carried out. The results add to the challenge that the behaviour of IPOs pose to the market efficiency hypothesis.Os gerentes fazem uso do fato de que as ofertas públicas iniciais (OPIs ou IPOs – Initial Public Offerings) são eventos discricionários para selecionar a hora de se tornar público, causando ciclos nos mercados de novas emissões. Este trabalho oferece a evidência de cincos estudos clínicos realizados no Mercado IPO em 2000 no Reino Unido, sugerindo que os mercados chamados de “Hot Issue” intensificam duas outras anomalias bem documentadas na área de finanças: o underpricing inicial e o desempenho inferior em longo prazo de emissões novas. Várias explicações comportamentais para o desempenho do retorno dos IPOs estudados são explorados. Nesta investigação o modelo Rock que relaciona o nível de underpricing em curto prazo de IPOs com a assimetria de informação entre investidores parece trabalhar em seu oposto preciso devido ao intenso nível de especulação sobre as emissões. Essa análise comportamental também oferece apoio ao modelo de divergência de opiniões já que o observado desempenho inferior em longo prazo pode ser associado à disponibilidade de informação prévia a respeito da empresa. Gestão de rentabilidade através de acumulações discricionárias anteriores à flutuação também está presente, influenciando o desempenho de empresas onde esta análise pode ser realizada. Os resultados somam-se ao desafio que o comportamento de IPOs apresentam para a hipótese de eficiência do mercado
Atributos determinantes da lealdade à loja: estudo do setor supermercadista
Get PDFBased on the observance that rivalry among retailers has increased sharply in recent decades, with a growing number of stores and consequently more options for consumers, the aim of this study was to discover what attributes are valued by consumers in their choices on where to shop. The specific focus is on the causal relationships between the attributes offered by stores, grouped into two constructs, called “what” and “how” factors, with the latent variable being “store loyalty”. The study is based on a field survey conducted in supermarkets in the city of Belo Horizonte, Minas Gerias, in which 300 shoppers were interviewed. The data were analyzed through structural equation modeling. The results identified positive and statistically significant relations between the attributes offered by the retailers and the respective constructs, and moderate adjustment of the structural model, indicating causal bonds between loyalty and its antecedent constructs.Partindo-se da constatação de que rivalidade entre as empresas do segmento varejista tem se acirrado profundamente nas últimas décadas, observandose crescimento do número de lojas e, conseqüentemente, mais opções de escolha para os consumidores, procurou-se identificar, com esta pesquisa, quais atributos são valorizados pelos consumidores por ocasião da escolha do estabelecimento onde será realizada a compra. Especificamente, objetivou-se avaliar as relações causais entre os atributos oferecidos pelos lojistas, agrupados em 2 construtos, denominados fatores “o que” e “como”, com a variável latente “lealdade à loja”. O setor supermercadista do município de Belo Horizonte, MG, foi escolhido para a realização da pesquisa de campo, na qual foram entrevistados 300 consumidores, nos próprios estabelecimentos. Os dados foram analisados com a técnica de modelagem de equações estruturais e, pelos resultados, identificam-se relações positivas e estatisticamente significativas entre os atributos oferecidos pelos varejistas e os respectivos construtos e moderado ajuste do modelo estrutural, indicando vínculos causais entre lealdade e seus construtos antecedentes
Influências da Positive Accounting nos Programas de Mestrado em Contabilidade: uma análise bibliométrica da produção acadêmica
Get PDFThis paper analyzes the influence of positive accounting theory on the scientific output of postgraduate accounting programs in Brazil, by examining the scientific production reported by these programs to the Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES), an arm of the Education Ministry that works to improve the quality of college education. We only considered works published in periodicals and annals of scientific events classified by CAPES as “National A” or “International A”. We employed the descriptive documental method and then applied statistical tools commonly used in bibliometric studies to evaluate the authors’ productivity and the level of concentration of the works on the positive accounting approach. The results show that there was undeniable growth of positive approach research in Brazil during the period studied (2002-2005), but that this research was mainly concentrated in only two postgraduate programs, those of the University of São Paulo (USP) and of FUCAPE. The results also show a high concentration among authors.Este trabalho analisou a influência da abordagem da Positive Accounting sobre a produção científica dos Programas de Pós Graduação stricto sensu de Contabilidade no Brasil. Esta análise foi realizada tendo por base a produção científica relatada por esses programas à Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) do Ministério da Educação e publicada nos periódicos e anais de eventos científicos classificados por este organismo como “Nacional A” ou “Internacional A”. A abordagem metodológica utilizada foi a da pesquisa descritiva documental. Também foram utilizadas ferramentas estatísticas de uso recorrente nos estudos bibliométricos para avaliar a produtividade dos autores e o nível de concentração deste tipo de conhecimento. Os resultados obtidos revelam que houve um crescimento inegável da pesquisa com abordagem positiva no Brasil no período em questão, mas também sugerem que esta pesquisa está muito concentrada em apenas dois Programas de Pós Graduação, o da Universidade de São Paulo – USP e o da FUCAPE. Além desta concentração relacionada aos Programas, existe também uma concentração superior aos padrões normais, no âmbito dos autores
Editorial
No full textIn this new issue the Brazilian Business Review keeps its tradition of publishing works which are methodological well constructed and theoretically relevant. Ohlson and Lopes discuss the RIV and AEG major features and their application in Brazil. Martinez presents evidences of optimism in analyst’s forecasts in Brazil. Coelho and Carvalho define and investigate the concept of comprehensive income in Brazil. Herbst and Duarte show the regulation of credit risk in Brazilian financial institutions. Finally, Cardoso, Oyadomari and Mendonca present evidences about the research production in Brazilian universities under the positive paradigm in accounting. Thus we believe this new issue brings a new contribution to the field in Brazil.Nesta edição da Brazilian Business Review são apresentados trabalhos que tratam de um amplo aspecto de relevantes assuntos para a comunidade acadêmica na área de negócios no Brasil. Inicialmente, Rafael Lucian e colegas discutem o processo de tomada de decisão na mente do estrategista empresarial dentro de uma abordagem estruturada. Em seguida Alexandre Caporal e Luiz Eduardo Brandão aplicam a teoria de opções reais na avaliação de unidades geradoras de energia. Antonio Lopo Martinez, como de costume, faz um excelente estudo sobre as revisões nas projeções dos analistas e o comportamento do preço das ações. Cristiano Costa, Lourenço Paz e Bruno Funchal discutem o processo de restrição de crédito no mercado brasileiro. Finalmente, Eric Serrano e colegas discutem a aplicação do modelo de Ohlson na realidade brasileira em suas duas versões e comparam com o modelo de fluxo de caixa livre
Editorial
No full textIn this first edition of the fourth volume of BBR - Brazilian Business Review, its first as a thrice-yearly publication, we present a broad and rigorous range of articles. João Toniato investigates the impact of IPOs in a sample of English companies, seeking to identify the reasons for the price anomalies that accompany these events. Danilo Beteto and Daniel Bergman analyze the effects of nonsynchronous trading in the Brazilian capital market and show the importance of micro-structure studies and the impacts of not considering these factors on the estimation of beta. Valdir Barbalho, Anísio Pereira and Antônio de Oliveira present an empirical analysis of the use of accounting information for management of cattle ranches. Lucas Frazão Silva and Carolina Lorençato Bassani analyze the possible correlation between the currents of thought: evolutionism, liberalism and behavioral psychology. Finally, Fernando Caio Galdi and Leonel Molero Pereira explore three models to estimate volatility: exponential weighted moving average (EWMA), generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH) and stochastic volatility (SV).
This first edition of the new phase of BBR illustrates our objective of covering a broad range of subjects, but always with methodological rigor.Nesta primeira edição do quarto volume da BBR - Brazilian Business Review, o primeiro de sua nova fase com periodicidade quadrimestral, pode-se observar um leque bastante amplo e rigoroso em termos de assuntos abordados. João Toniato investiga o impacto das aberturas de capital (IPOs) em uma amostra de empresas inglesas com vistas a identificar as razões das anomalias de preço que acompanham esses eventos. Danilo Beteto e Daniel Bergman analisam os efeitos da não-sincronia de negociação no mercado de capitais brasileiro e mostram a importância dos estudos de microestrutura e os impactos da não consideração desses fatores na estimação do beta. Valdir Barbalho, Anísio Pereira e Antônio de Oliveira analisam a utilização da informação contábil na gestão pecuária bovina de corte dentro de uma análise empírica. Lucas Frazão Silva e Carolina Lorençato Bassani analisam uma possível relação entre concorrentes de pensamento: o evolucionismo, o liberalismo e o modelo psicológico. Finalmente, Fernando Caio Galdi e Leonel Molero Pereira exploram três modelos utilizados para estimativas de volatilidade: suavização exponencial - EWMA, volatilidade condicional - GARCH e volatilidade estocástica - VE.
Essa primeira edição da nova fase da BBR ilustra o objetivo da revista e sua ampla gama de assuntos tratados, mas sempre dentro do mais alto rigor metodológico
Análise sobre a Viabilidade de Revitalização da Indústria de Defesa Brasileira
Get PDFSince 2003, the Brazilian government and certain sectors of Brazilian society have been debating the revitalization of the Brazilian defense industry (BDI). This article analyses some of the arguments in these debates (the rights of nations and duties of governments as regards defense, the possibility of coercive action by the great arms exporters, evidence that the defense industry has always run a deficit, and the export needs the country would have if it decided to revitalize its defense industry) and analyzes other questions that merit scrutiny (the causes of the crisis in the BDI that occurred in the 1980s, the causes of low internal demand, the economic and technological impact of the BDI). This is done by comparing these arguments and exploring these questions based on an analysis of documents. In this way, we aim to provide reliable information from Brazil and elsewhere to contribute to this debate.O governo brasileiro e setores da sociedade brasileira vêm promovendo, desde 2003, debates sobre a revitalização da indústria de defesa brasileira (IDB). O artigo analisa alguns argumentos presentes nestes debates (direito das nações e deveres dos governos em relação à defesa, possibilidade de uma ação coercitiva dos grandes exportadores de armamento, evidência de que a indústria de defesa sempre funciona de maneira deficitária e necessidade de exportar que teria o País como imposição da decisão da revitalizar a IBD) e analisa outras questões que também merecem aprofundamento (as causas da crise da IBD ocorrida na década de 1980, as causas da baixa demanda interna, o impacto econômico e tecnológico da IBD). O método adotado foi o de confrontar aqueles argumentos e explorar aquelas questões baseando-se em análise documental. Pretende-se, assim, proporcionar informação abalizada de origem nacional e estrangeira capaz de propiciar uma maior reflexão sobre o tema pela sociedade
Valor em Risco (VaR) utilizando modelos de previsão de volatilidade: EWMA, GARCH e Volatilidade Estocástica
Get PDFThis paper explores three models to estimate volatility: exponential weighted moving average (EWMA), generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH) and stochastic volatility (SV). The volatility estimated by these models can be used to measure the market risk of a portfolio of assets, called Value at Risk (VaR). VaR depends on the volatility, time horizon and confidence interval for the continuous returns under analysis. For empirical assessment of these models, we used a sample based on Petrobras stock prices to specify the GARCH and SV models. Additionally, we adjusted these models by violation backtesting for one-day VaR, to compare the efficiency of the SV, GARCH and EWMA volatility models (suggested by RiskMetrics). The results suggest that VaR calculated considering EWMA was less violated than when considering SV and GARCH for a 1500-observation window. Hence, for our sample, the model suggested by RiskMetrics (1999), which uses exponential smoothing and is easier to implement, did not produce inferior violation test results when compared to more sophisticated tests such as SV and GARCH. Este artigo explora três modelos utilizados para a estimativa da volatilidade: suavização exponencial – EWMA, volatilidade condicional – GARCH e volatilidade estocástica – VE. A volatilidade estimada por estes modelos pode ser utilizada em uma métrica de risco de mercado denominada Valor em Risco – VaR. A medida do VaR depende da volatilidade, do horizonte de tempo e do intervalo de confiança para os retornos contínuos em análise. Para a avaliação empírica destes modelos utilizamos uma amostra com preços de ações preferenciais da Petrobras para a especificação do GARCH e do modelo de VE. Adicionalmente realizamos testes para se verificar o ajustamento dos modelos à amostra selecionada. Nesse sentido utilizamos o teste de violação dos limites para um VaR de um dia, com intuito de comparar a eficiência dos modelos GARCH, VE e EWMA (sugerido pelo Riskmetrics). Pelos resultados verifica-se que o VaR calculado pelo EWMA sofreu um menor número de violações do que o calculado pelo GARCH e pela VE para uma janela de 1500 observações. Assim, o modelo sugerido pelo Riskmetrics (1999), utilizando a volatilidade calculada através da suavização exponencial, além de ser favorecido pela simplicidade em sua implementação, não forneceu resultados inferiores no teste de violação, comparado a modelos mais sofisticados como o de VE e o GARCH
Editorial
No full textThis new issue of the Brazilian Business Review is characterized by the diversity of subjects and methodological approaches. Fernando Dal-Ri Murcia and José Alonso Borba discusses frauds and their detection in the Brazilian environment. This subject has gained substantial attention in the last few years with the substantial number of frauds being reported in large corporations around the globe. Renato Peixoto Dagnino and Luiz Alberto Nascimento Campos Filho approach a very timely subject: the Brazilian defense industry. Recent foreign policy and military actions undertaken by our South American neighbors show the importance of the careful discussion of this theme. Berthold Herrendorf and Arilton Teixeira investigate the impact of trade policies on the adoption of new technologies and show that the quota system increases the resistance to the adoption of new technologies. José Marcos Carvalho de Mesquita and José Edson Lara treat the factors most associated with customer loyalty in the retail sector. Finally, Helda Kelly dos Santos Pereira , Marcelle Colares Oliveira and Vera Maria Rodrigues Ponte discuss the use of accounting information in non-for profit credit organizations in Brazil. Esta nova edição da Brazilian Business Review é caracterizada pela diversidade de assuntos e opções metodológicas. Fernando Dal-Ri Murcia e José Alonso Borba discutem as fraudes e sua detecção no ambiente brasileiro. Este assunto ganhou atenção substancial nos últimos anos devido ao número significativo de fraudes sendo reportadas em organizações ao redor do mundo. Renato Peixoto Dagnino e Luiz Alberto Nascimento Campos Filho abordam um assunto extremamente contemporâneo: a indústria brasileira de defesa. Algumas ações diplomáticas e militares tomadas por nossos vizinhos sul-americanos mostram a importância de uma discussão cuidadosa do tema. Berthold Herrendorf and Arilton Teixeira investigam o impacto das políticas de comércio na adoção de novas tecnologias pelas empresas brasileiras e mostram que o sistema de cotas aumenta a resistência à adoção de novas tecnologias. José Marcos Carvalho de Mesquita e José Edson Lara investigam os fatores mais associados com a lealdade do consumidor no varejo brasileiro. Finalmente, Helda Kelly dos Santos Pereira , Marcelle Colares Oliveira e Vera Maria Rodrigues Ponte distcutem o uso de informações contábeis pelas OSCIPs que operacom com microcrédito no Brasil
O Papel das Subsidiárias de Corporações Multinacionais: Um Estudo de Caso na Indústria Brasileira de Refrigerantes
Get PDFAn important challenge for companies which internationalize its business is to develop a globalization level that balance local and globalized operations. The effective management of subsidiaries and business unities could create competitive advantage for the whole corporation in an uncertain and dynamic business scenario. A case study was conducted in a Brazilian soft drink subsidiary. The current paper presents an example the strategic importance of MNEs´subsidiaries of MNE. In our vision subsidiaries could not only implement global strategy but also help in the process of global strategic management, identifying market opportunities and creating competitive advantages.Um importante desafio para as empresas que hoje internacionalizam seus negócios é desenvolver um nível de globalização que gere concentrações adequadas das operações locais e globalizadas para a empresa. Em um cenário muito mais incerto e dinâmico que os seguros mercados regionais, o gerenciamento eficaz das subsidiárias e unidades de negócios por parte das matrizes das multinacionais pode criar vantagens competitivas aplicáveis em toda corporação. A partir do estudo de caso de uma subsidiária atuando no mercado brasileiro de refrigerantes, o presente trabalho busca reconhecer a importância estratégica das subsidiárias das corporações multinacionais, conscientizando as empresas brasileiras que internacionalizam seus negócios e as multinacionais que atuam no Brasil, do papel das subsidiárias não apenas como instrumentos para implementação ou adaptação das diretrizes globais da empresa, mas com destaque na formulação de estratégias, na identificação de oportunidades de mercado e na criação de vantagens competitivas