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Desempenho de Fundos de Ações considerando Investimentos ESG, Restrições Financeiras e a Pandemia COVID-19
Get PDFIn this paper, we analyzed the risk-adjusted performance of funds related to Environmental, Social and Governance (ESG-related funds), considering periods of financial constraints and the COVID-19 Pandemic. The database is comprised of 3,840 equity mutual funds in the period from January/2006 to December/2020. Each year, considering daily returns, we employed the Returns-Based Style Analysis to classify each fund as an ESG-related fund or a conventional fund; all funds in the category “Equities - Sustainability / Governance” were also considered as ESG-related mutual funds. Using daily data, for each year, the performance was estimated based on the four factors model. The main results indicate that, on average, ESG-related funds presented higher risk-adjusted returns during periods of financial constraints. These results suggest that, during market downturns, investors tend to obtain better risk-adjusted returns for investing in green funds. A similar result was observed in relation to the COVID-19 period, suggesting that, based on the methods and procedures used, ESG-related funds achieved a better performance when compared to “conventional” funds during the Pandemic.Neste artigo, analisamos a performance ajustada ao risco de fundos vinculados à perspectiva ambiental, social e de governança (Fundos ESG), considerando períodos de restrições financeiras, bem como o período afetado pela Pandemia COVID-19. O banco de dados é composto por 3.840 fundos de ações durante o período de janeiro de 2006 a dezembro de 2020. A cada ano, considerando retornos diários, empregamos a análise de estilo baseada em retornos para classificar cada fundo como um fundo ESG ou como um fundo convencional; todos os fundos na categoria “ações – sustentabilidade/ governança” foram também considerados como fundos ESG. Utilizando dados diários, a cada ano, a performance foi estimada com base no modelo de quatro fatores. Os principais resultados indicaram que, em média, os fundos ESG apresentaram maior retorno ajustado ao risco durante períodos de restrições financeiras. Esses resultados sugerem que, durante períodos com mercado em baixa, investidores tendem a obter melhor retorno ajustado ao risco por investirem em fundos verdes. Resultado similar foi observado em relação ao período afetado pelo COVID-19, sugerindo que, com base no método utilizado, fundos ESG alcançaram uma melhor performance quando comparados com fundos convencionais durante a pandemia
A Evolução da Rede na Internacionalização da Firma
Get PDFThis paper analyses the network evolution of the internationalizing firm, focusing on a generative mechanism called preferential attachment. Preferential attachment means that more connected actors are likely to form more relationships. This paper uses longitudinal quantitative data of a single case of the internationalization of an American multinational firm’s operational division in the Brazilian market. The data analysis is based on Clauset et al.’s (2009) computational algorithm and PAFit, a new statistical method. The aim is to identify the extent to which the network evolution follows a power-law distribution and the degree to which preferential attachment affects the network evolution. It finds that the network evolution of the internationalizing firm follows a power-law distribution. It is affected by a sub-linear form of preferential attachment. Few actors accumulate a disproportionally high number of relationships. The preferential attachment does not homogeneously manifest itself in the network evolution. It has a strong effect on the network onset. This paper contributes by advancing a relational, process-based approach to the internationalization of the firm. It shows that the network evolution of the internationalizing firm grows over time and becomes sparser. More connected actors form hubs, meaning increased status, more power and resources.Este artigo analisa a evolução na rede na internacionalização da firma enfatizando o mecanismo generativo ligação preferencial. Ligação preferencial significa que os atores mais conectados tendem a formar um maior número de relacionamentos. O artigo utiliza dados quantitativos longitudinais de um caso único, representado pela internacionalização de uma divisão operacional de uma firma multinacional norte-americana no mercado brasileiro. A análise de dados é baseada no algoritmo computacional de Clauset et al. (2009) e no PAFit, um novo método estatístico. O objetivo é identificar até que ponto a evolução da rede segue uma distribuição de lei de potência e o grau em que a ligação preferencial afeta a evolução da rede. Os resultados indicam que a evolução da rede na internacionalização da firma segue uma distribuição de lei de potência. Tal evolução é afetada pela forma sublinear de ligação preferencial. Poucos atores acumulam desproporcionalmente um elevado número de relacionamentos. A ligação preferencial não se manifesta homogeneamente na evolução da rede. Ela tem um efeito mais forte no início da rede. Este artigo contribui ao avançar uma abordagem relacional e baseada em processo da internacionalização da firma. Ele mostra que a evolução da rede na internacionalização da firma indica uma rede maior e mais esparsa ao longo do tempo. Os atores mais conectados formam hubs, sinalizando mais status, poder e recursos
Diretrizes para a Implantação de Inovações em Organizações Hospitalares
Get PDFThis article presents an approach on the theory of innovation in services and aims to propose a set of guidelines to support management during the implementation of innovations in hospital organizations. A case study was carried out with two hospitals in the northeastern region of Brazil to seek an answer to the following research question: What guidelines can be proposed to support management during the process of implementing innovations in hospital organizations? The collected data were treated with content analysis techniques with the aid of the Atlas.ti software. As a result, it was possible to structure a set of guidelines composed of five stages, capable of supporting the management team during the process of implementing innovations in hospital organizations. The proposed guidelines indicate that to implement innovations, the hospital must arouse to the need to innovate, learn to innovate, reconfigure the environment, implement innovations and monitor results. The article adds academic contributions by exploring the theory of innovation and associating it with the service sector. It presents managerial contributions by proposing a set of guidelines for the implementation of innovations in hospital organizations. Finally, the article presents its limitations and recommendations for future research.Este artigo apresenta uma abordagem sobre a teoria da inovação em serviços e tem como objetivo propor um conjunto de diretrizes para apoiar a gestão durante a implantação de inovações em organizações hospitalares. Um estudo de caso foi realizado junto a dois hospitais da região nordeste do Brasil para buscar resposta à seguinte questão de pesquisa: Que diretrizes podem ser propostas para apoiar a gestão durante o processo implantação de inovações em organizações hospitalares? Os dados coletados foram tratados com técnicas de análise de conteúdo com o auxílio do software Atlas.ti. Como resultado, foi possível estruturar um conjunto de diretrizes composto por cinco etapas, capaz de apoiar a equipe de gestão durante o processo de implantação de inovações em organizações hospitalares. As diretrizes propostas apontam que para implantar inovações o hospital deve despertar para a necessidade de inovar, aprender a inovar, reconfigurar o ambiente, implantar as inovações e monitorar os resultados. O artigo acrescenta contribuições acadêmicas ao explorar a teoria da inovação e associá-la ao setor de serviços. Apresenta contribuições gerenciais ao propor um conjunto de diretrizes para a implantação de inovações nas organizações hospitalares. Por fim, o artigo apresenta suas limitações e recomendações para futuras pesquisas
Editorial
Get PDFDear readers, In this september/2022 issue we are pleased to announce to you a variety of relevant and current topics on value investing, black swans and COVID-19, purchase intentions, consumer judgment, and growth opportunities for microentrepreneurs. Our goal in the Brazilian Business Review is always to provide quality of academic reading in the business area, delivering the diversity that the theme deserves without losing focus on the relevance and timeliness of the discussions surrounding the area.
We hope you enjoy the diversity of themes of this issue. Good reading!
Talles Vianna Brugni – Editor-in-Chief
https://orcid.org/0000-0002-9025-9440Caros leitores, No volume 19, nº 5 de 2022 temos o prazer de anunciar para vocês uma diversidade de temáticas relevantes e atuais sobre value investing, cisnes negros e COVID-19, intenções de compra e julgamento de consumidores, além de oportunidades de crescimento para microempreendedores. Nosso objetivo na Brazilian Business Review é sempre o de fornecer qualidade de leitura acadêmica na área de negócios, entregando a diversidade que a temática merece sem perder o foco na relevância e na atualidade das discussões que cercam a área.
Esperamos que aproveitem a diversidade de temas desta edição. Boa leitura!
Talles Vianna Brugni – Editor Chefe
https://orcid.org/0000-0002-9025-944
Julgamento dos Consumidores Acerca da Prática do Greenwashing: Desenvolvimento e Validação de Escala
Get PDFThis study aimed to develop and validate a scale to measure consumer judgment about the practice of greenwashing. For this, quantitative research was adopted as methodological procedure, which was conducted through a statistical technique characterized as multivariate analysis. Thus, in a first step, theoretical studies and reports on the characterization and/or identification of greenwashing were surveyed and analyzed, which allowed for the adoption of six main dimensions that were evidenced in a common manner. From these dimensions, some assertions were elaborated and reviewed by a jury of experts, validating the data collection instrument. With this done, two sequential quantitative surveys were conducted: the first with 381 respondents, which allowed the exploratory factor analysis to be performed, and the second with 156 participants, enabling the confirmatory factor analysis to be performed using the structural equation modeling technique. As a contribution, a satisfactory final model composed of 13 assertions was obtained.O trabalho teve como objetivo desenvolver e validar uma escala para mensuração do julgamento dos consumidores acerca da prática de greenwashing. Para tanto, foi adotada como procedimento metodológico uma pesquisa quantitativa, realizada por meio de técnica estatística caracterizada como análise multivariada. Sendo assim, em um primeiro momento, foram levantados e analisados estudos teóricos e relatórios que versassem sobre a caracterização e/ou identificação do greenwashing, o que permitiu a adoção de seis principais dimensões as quais se evidenciaram de maneira comum. A partir dessas dimensões, foram elaboradas algumas assertivas, que foram revisadas perante um júri de especialistas, validando o instrumento de coleta de dados. Com isso feito, foram realizados dois levantamentos quantitativos (surveys) sequenciais: o primeiro com 381 respondentes, o que permitiu a execução da análise fatorial exploratória, e o segundo com 156 participantes, possibilitando a rodada de análise fatorial confirmatória por meio da técnica de modelagem de equações estruturais. Como contribuição, conseguiu-se um modelo final satisfatório composto por 13 assertivas.O trabalho teve como objetivo desenvolver e validar uma escala para mensuração do julgamento dos consumidores acerca da prática de greenwashing. Para tanto, foi adotada como procedimento metodológico uma pesquisa quantitativa, realizada por meio de técnica estatística caracterizada como análise multivariada. Sendo assim, em um primeiro momento, foram levantados e analisados estudos teóricos e relatórios que versassem sobre a caracterização e/ou identificação do greenwashing, o que permitiu a adoção de seis principais dimensões as quais se evidenciaram de maneira comum. A partir dessas dimensões, foram elaboradas algumas assertivas, que foram revisadas perante um júri de especialistas, validando o instrumento de coleta de dados. Com isso feito, foram realizados dois levantamentos quantitativos (surveys) sequenciais: o primeiro com 381 respondentes, o que permitiu a execução da análise fatorial exploratória, e o segundo com 156 participantes, possibilitando a rodada de análise fatorial confirmatória por meio da técnica de modelagem de equações estruturais. Como contribuição, conseguiu-se um modelo final satisfatório composto por 13 assertivas
Desempenho De Inovação: O Que Está Acontecendo Nas Cooperativas Agrícolas?
Get PDFStudies have pointed to gaps in the understanding of innovation performance in the industrialization of cooperatives. This paper has addressed the innovation performance of Brazilian agricultural cooperatives in economic-financial and social dimensions. For our research, we conducted a semi-structured interview with managers of cooperatives that adopted the industrialization of products. In the economic-financial dimension, cooperatives increased the offer/variety of products and gained new markets, while, in the social dimension, the industrialization of new products for the cooperative, or for the market. These may affect the sense of pride in belonging to the cooperative due to the availability of a manufactured product for purchase that resulted from the commodity produced by the cooperative members. This study improves the understanding about the innovation performance model, and shows how cooperatives have addressed this topic. Such an understanding can assist in the development of strategies for innovation in cooperatives. The findings contribute to the understanding of innovation in industrialization, and add efforts in research on innovation in emerging economies.Estudos apontam lacunas na compreensão do desempenho de inovação na industrialização em cooperativas. Esta pesquisa aborda o desempenho de inovação em cooperativas agrícolas brasileiras, nas dimensões econômicofinanceira e social. Utilizou-se de entrevista semiestruturada com gestores de cooperativas que adotam a industrialização de produtos. Na dimensão econômico-financeira, as cooperativas aumentaram a oferta/variedade de produtos e conquistaram novos mercados. Na dimensão social, a industrialização de produtos novos para a cooperativa ou para o mercado impacta no orgulho em pertencer à cooperativa, ao estar disponível para compra de um produto manufaturado resultante da commodity produzida pelo associado. O estudo avança na compreensão do modelo de desempenho de inovação e demonstra como as cooperativas têm tratado a temática. Com tal compreensão, pode-se auxiliar no desenvolvimento de estratégias voltadas à inovação nas cooperativas. Os achados contribuem para o entendimento da inovação na industrialização, além de acrescentar esforços na pesquisa sobre inovação em economias emergentes
Indicadores de desempenho de companhias aéreas e seus impactos na eficiência operacional
Get PDFAirlines must constantly evaluate the costs and efficiency of their operational performance indicators to establish a competitive business market strategy. This study aims to investigate the relevance of some performance indicators of airline´s management and operational efficiency. With the use of a panel data regression for the four largest private Brazilian airlines – Avianca, Azul, Gol, and Latam, from 2009 to 2017, the results show that operational efficiency is achieved when there is a greater offer of routes and flight frequency to meet passenger demand, generating higher revenue passenger kilometer (RPK). On the other hand, shorter stage length and reduced takeoff numbers affect inversely proportional the operating efficiency as a function of fuel consumption and energy capacity. Through the analysis of these performance indicators, it is possible to determine strategies that support decision making to increase the operational efficiency of airlines.As companhias aéreas devem avaliar constantemente os custos e a eficiência dos indicadores de desempenho de suas operações para estabelecer uma estratégia de negócio competitiva. Este estudo tem como objetivo investigar a relevância de alguns indicadores de desempenho na gestão e eficiência operacional de companhias aéreas. Com o uso de uma regressão de dados em painel referente às quatro maiores companhias aéreas brasileiras até o momento dos dados considerados no estudo (2009 a 2017) - Avianca, Azul, Gol e Latam, os resultados demonstram que a eficiência operacional é alcançada quando há uma maior oferta de rotas e frequência de voos para atender à demanda de passageiros, gerando maior receita por passageiro-quilômetro (RPK). Por outro lado, a etapa de voo mais curta e o número reduzido de decolagens afetam de forma inversamente proporcional a eficiência operacional em função do consumo de combustível e eficiência energética das aeronaves. Por meio da análise desses indicadores de desempenho, é possível definir estratégias que subsidiam a tomada de decisão para aumentar a eficiência operacional das companhias aéreas
Editorial
No full textDear readers,
We are proud to announce the following Professors as our new Associate Editors, that will certainly add even more value to the current team.
Prof. Dr. André Lino (University of Essex – UK)
Prof. Dr. Andson Braga de Aguiar (University of Sao Paulo - BR)
Prof. Dr. Eduardo da Silva Flores (University of Sao Paulo - BR)
Prof. Dr. Poliano Bastos da Cruz (FUCAPE Business School - BR)
Prof. Dr. Ricardo Rocha de Azevedo (Federal University of Uberlandia - BR)
All professors have massive experience in their research field, and much to contribute to our journal. We are glad to have them in our editorial team. You are all very welcome!!!
We also present to you the volume 19, nº 2 of 2022 of the Brazilian Business Review. An issue with several topics that discuss organizational behavior, internationalization of companies, career, tax exemption and economic growth and digital economy. We hope you enjoy it!
Opening the issue, Crespi, Costa, Preusler and Cirani investigated how the absorptive capacity can be achieved in a public research company. To this end, they studied three Embrapa R&D projects which involved intra- and inter-organizational alliances that resulted in important innovations. Their findings allowed identifying and systematizing routines and organizational processes of acquisition, assimilation, transformation, and exploration of knowledge. https://bit.ly/3gJsifP
Our second paper discusses the evolution of the network in the internationalization of the firm. In this regard, Rezende, Alves, Bicalho and Versiani used longitudinal quantitative data from a single case and show that the evolution of the network in the internationalization of the firm indicates a larger and sparser network over time and that the more connected actors create hubs, signaling more status, power, and resources. https://bit.ly/3szEoxI
Next, Scherer and Grisci analyze ways of singularization of migrants and refugees from the creation of labor activities from the perspective of immaterial work. They used the cartography method to obtain data through interviews and participant observations in Porto Alegre (Brazil) and their findings suggest that the mobilization of migrants and refugees in a cooperation network highlights vernacular references and the migration/refuge situation, making them their own entrepreneurs. For these authors, the singularization referring to a labor market for migrants and refugees, linked to affection and politics, allow the (re)invention of themselves in the country of destination. https://bit.ly/3vfrVCp
In our fourth paper, Pires and de Andrade deals with career choices, showing evidence of validity of the Work Volition Scale in Brazil. In order to adapt and raise initial evidence of validation of the Work Volition Scale in Brazil, these authors identified a positive association for work choices and satisfaction, while financial constraints are negatively related to job satisfaction and life. https://bit.ly/3Hm2Kk1
The next paper investigates the behavior of some dimensions of industrial activity, focusing on the effect of tax exemptions on industrialized products on the economic growth of Brazilian municipalities. To this end, Miranda, Ferreira, Abrantes and Macedo performed quantile regression with panel data during 2007 and 2017 and found evidence that even with the positive behavior of industrial activity, especially between 2009 and 2013, the exemptions did not contribute to the economic growth of Brazilian municipalities. https://bit.ly/3sck0nk
Closing the issue, Sant'Anna, Nelson and Diniz investigate the process of reconverting the economic functions of the city of Lafayette (USA) in the ongoing transition to the digital economy. According to them, the spatial distribution of Lafayette reflects remarkable aspects associated with historical, cultural, ethical, and socioeconomic configurations, also reflecting the habit of different social groups, so that their economic, social, cultural, and symbolic capital is mobilized to the domain of the field in which they are inserted. https://bit.ly/3LWXWVw
I hope you enjoy our selection of papers. Good reading to all!
Talles Vianna Brugni – Editor-in-Chief – https://orcid.org/0000-0002-9025-9440Caros leitores,
É com grande satisfação nós anunciamos nossos novos editores associados, que sem dúvidas adicionarão ainda mais peso ao nosso time atual:
Prof. Dr. André Lino (University of Essex – UK)
Prof. Dr. Andson Braga de Aguiar (University of Sao Paulo - BR)
Prof. Dr. Eduardo da Silva Flores (University of Sao Paulo - BR)
Prof. Dr. Poliano Bastos da Cruz (FUCAPE Business School - BR)
Prof. Dr. Ricardo Rocha de Azevedo (Federal University of Uberlandia - BR)
Todos possuem extensa experiência em suas áreas de pesquisa, e muito a contribuir com nosso periódico. Estamos felizes em contamos com vocês em nossa equipe. Sejam todos muito bem-vindos!!!
Também apresentamos a vocês o volume 19, nº 2 de 2022, da Brazilian Business Review. Uma edição com temas diversos que discutem comportamento organizacional, internacionalização de empresas, carreira, desoneração de impostos e crescimento econômico e economia digital. Esperamos que vocês gostem!
Abrindo a edição, Crespi, Costa, Preusler e Cirani investigaram como a maturidade da capacidade de absorção pode ser alcançada em uma empresa pública de pesquisa. Para tanto, os autores estudaram três projetos de P&D da Embrapa os quais envolveram alianças intra e interorganizacionais que resultaram em inovações importantes. Os resultados permitiram identificar e sistematizar rotinas e processos organizacionais de aquisição, assimilação, transformação e exploração do conhecimento. https://bit.ly/3gJsifP
Nosso segundo artigo discute a evolução da rede na internacionalização da firma. Nesse sentido, Rezende, Alves, Bicalho e Versiani utilizaram dados quantitativos longitudinais de um caso único e evidenciam que a evolução da rede na internacionalização da firma indica uma rede maior e mais esparsa ao longo do tempo. Os atores mais conectados formam hubs, sinalizando mais status, poder e recursos. https://bit.ly/3szEoxI
Em seguida, Scherer e Grisci analisam modos de singularização de migrantes e refugiados a partir da criação de atividades laborais na perspectiva do trabalho imaterial. Os autores utilizaram o método da cartografia para produção de dados por entrevistas e observações-participante em Porto Alegre (Brasil) e seus achados sugerem que a mobilização dos migrantes e refugiados em rede de cooperação destaca as referências vernáculas e a situação de migração/refúgio, tornando-os empreendedores de si. Para os autores, a singularização referente a um mercado de trabalho para migrantes e refugiados, vinculado ao afeto e à política, permitem a (re)invenção de si no país de destino. https://bit.ly/3vfrVCp
No nosso quarto artigo, Pires e de Andrade versam sobre as escolhas na carreira, mostrando evidências de adaptação da Work Volition Scale no Brasil. Com o objetivo de adaptar e levantar evidências iniciais de validação da escala de vontade de trabalho no Brasil, os referidos autores identificaram uma associação positiva para escolhas e satisfação com o trabalho, enquanto as restrições financeiras se relacionam negativamente com a satisfação com o trabalho e vida. https://bit.ly/3Hm2Kk1
Nosso próximo artigo trata de investigar o comportamento de algumas dimensões da atividade industrial, tendo como mote central o efeito das desonerações do Imposto Sobre Produtos Industrializados no crescimento econômico dos municípios brasileiros. Para isso, Miranda, Ferreira, Abrantes e Macedo rodaram regressão quantílica com dados em painel durante os anos de 2007 e 2017 e encontraram evidências de que mesmo com o comportamento positivo da atividade industrial, principalmente entre os anos de 2009 e 2013, as desonerações não contribuíram para o crescimento econômico dos municípios brasileiros. https://bit.ly/3sck0nk
Fechando a edição, Sant'Anna, Nelson e Diniz investigam o processo de reconversão das funções econômicas da cidade de Lafayette (EUA) na transição em curso para a economia digital. Para os autores, a distribuição espacial da cidade de Lafayette reflete aspectos marcantes associados a configurações históricas, culturais, éticas e socioeconômicas, refletindo também o hábito dos diferentes grupos sociais, de modo que seu capital econômico, social, cultural e simbólico é mobilizado com vistas ao domínio do campo no qual se inserem. https://bit.ly/3LWXWVw
Espero que você desfrute nossa seleção de artigos. Boa leitura a todos!
Talles Vianna Brugni – Editor-in-Chief – https://orcid.org/0000-0002-9025-944
Resiliência do Gestor e Formação de Redes: Efeitos da Prioridade Estratégica de Inovação
Get PDFThis study analyzes the influence of manager’s resilience in networks formation under the moderating effect of the strategic priority of innovation. A survey was conducted with managers of Brazilian incubated companies, producing a sample of 106 valid responses. Data analysis was performed using the partial least squares structural equation modeling. The results showed that managers with resilient characteristics tend to attract the interest of agents to form networks. The moderating variable strategic priority of innovation affects the strength of the relationship between manager’s resilience and the formation of networks, being positive for the prospector strategy and negative for the defender strategy. From the results, it is possible to conclude that the attitudinal actions of managers are reflected in the expansion of the organizational structure of incubateEste estudo analisa a influência da resiliência do gestor na formação de redes sob o efeito moderador da prioridade estratégica de inovação. Uma survey foi realizada com gestores de empresas incubadas brasileiras, e a amostra compõe-se das 106 respostas válidas. Os dados são analisados por meio da modelagem de equações estruturais por mínimos quadrados parciais. Os resultados mostram que gestores com características resilientes tendem a atrair interesses dos agentes para a formação de redes. A variável moderadora prioridade estratégica de inovação afeta a força da relação entre resiliência do gestor e formação de redes, sendo positiva para a estratégia prospectora, e negativa para a estratégia defensora. Conclui-se dos resultados que as ações atitudinais dos gestores se refletem na ampliação da estrutura organizacional das empresas incubadas e na construção de alianças e projetos de cooperação
Análise dos Algoritmos Tick Rule e Bulk Volume Classification no Mercado Acionário Brasileiro
Get PDFThis study aimed to compare the performance of Tick Rule (TR) and Bulk Volume Classification (BVC) models in classifying assets traded on the Brazilian stock exchange (B3) and indicate which one performs better as an investment decision tool. The assets were split into three groups based on their volume, and actual data was used to assess the accuracy of both algorithms. Data from 2018 was used to estimate the parameters that best fit BVC, and transactions from 2019 were used to test the algorithm’s efficiency. Afterward, the Volume-Synchronized Probability of Informed Trading (VPIN) was calculated for each asset using TR and BVC, and the values obtained were compared against VPIN calculated using real data. In conclusion, the TR algorithm shows betters performance than BVC for all three groups of assets. Analysis of the properties of both methods reveals that the base upon which the TR is built holds up in the Brazilian market, whereas BVC mechanics does not reflect the observed realityO objetivo deste artigo foi comparar o desempenho dos algoritmos Tick Rule (TR) e Bulk Volume Classification (BVC) na classificação de transações de ações negociadas na B3 e, assim, indicar o melhor método como ferramenta de auxílio às decisões de investimento. Os ativos foram separados em três grupos conforme o volume transacionado. Os dados reais foram utilizados para verificar a acurácia dos algoritmos, sendo as informações de 2018 utilizadas para estimar os melhores parâmetros do BVC, e as de 2019, para testar a sua eficiência. Posteriormente, foi calculado o Volume-Synchronized Probability of Informed Trading (VPIN) para cada ação utilizando o TR e o BVC. Esses valores foram comparados com o VPIN apurado com os dados reais. Observou-se que o TR apresenta melhor performance em relação ao BVC para todos os três grupos de ações. As análises das propriedades dos métodos revelaram que a base na qual o TR está calcado se sustenta no mercado brasileiro, enquanto a mecânica do BVC não reflete a realidade