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An empirical investigation on the determinants of capital structure: the UK and Italian experience
No full textThis article investigates the empirical determinants of capital structure choice by analysing security issues made by companies in the UK and Italy between 1992 and 1996, and examines how companies actually select between financing instruments at a given point in time and in different financial contexts. A descriptive model of choice is developed and then estimated using Logit and Probit estimation procedures, and using data of two samples, which are assumed to be representative of a particular financial environment. The results provide evidence of interesting differences between the two financial markets, generally supporting the idea of the UK market being more testable and in principle more consistent with the main prescriptions of the more recent developments of capital structure theory; on the whole, the results provide support for positive effects of size and profitability, and negative impact of liquidity conditions and bankruptcy risk on the financial leverage of companies. This, together with the negative effect displayed by the available reserves which are taken as a proxy of internally generated funds, lends support to the pecking order theory of capital structure. It is also suggested that firms in well developed financial systems (UK) may have long-term target leverage ratios, while in less efficient markets (Italy) an optimal debt level does not seem to be a major concern. Finally, for both markets, the results are consistent with the notion that the tax advantage of debt financing plays a relevant role in capital structure decisions.
Intangible AssetsProfili economici e aspetti valutativi
No full textRicerca su dinamiche economiche e sulle modalità di valutazione delle risorse immaterial
La valutazione dei crediti e dei debiti nel bilancio d’esercizio: criterio del costo ammortizzato e attualizzazione
No full textTra le novità introdotte dal Decreto Legislativo 18 agosto 2015, n. 139, la
valutazione al costo ammortizzato e l’attualizzazione dei crediti, dei debiti e dei
titoli immobilizzati, rappresenta probabilmente una delle novità più rilevanti
nell’ambito del processo valutativo di bilancio, e che comporta i maggiori
impatti applicativi; il nuovo art. 2426 c.c. prevede infatti che tutti i crediti e tutti
i debiti, indipendentemente dalla loro origine o natura, debbano essere rilevati
in bilancio applicando il criterio del costo ammortizzato, modello valutativo di
chiara matrice finanziaria mutuato dai principi contabili internazionali. A fronte
della complicazione collegata alla maggior complessità insita in questo criterio
valutativo, sono previsti casi di esenzione a seconda delle dimensioni aziendali e
del conseguente modello di bilancio adottato. L’applicazione pratica del nuovo
criterio è poi anche influenzata dagli effetti del rinnovato sistema dei principi di
redazione del bilancio, primo tra tutti quello della rilevanza
L'approccio delle opzioni reali nell'analisi del valore dei beni immateriali
No full textApplicazione del metodo finanziario delle opzioni reali alla valutazione di un progetto di ricerca e svilupp
Le scelte di finanziamento delle imprese italiane di medie-piccole dimensioni; un'analisi empirica su un campione di società di servizi
No full textThis paper explores the fundamental factors that determine the financing decisions of Italian small-medium sized companies in the service sector. I develop a descriptive model of the choice between financing instruments, assuming that a company needing new finance may issue either equity or debt; the final choice is a function of a set of explanatory variables, which have been selected according to previous theoretical studies and empirical work. The model is then estimated using Logit Analysis on a sample of 104 Italian SMEs; results show that certain specific factors which explain capital structure for listed companies are also relevant to small-medium firms. Our findings would appear to suggest that relevant theories of capital structure are not mutually exclusive when applied to Italian SMEs, and indicate that there seems to exist an optimal leverage ratio, and that the overall significant determinants of capital structure are mainly profitability, liquidity, business risk, asset composition and company-growth prospects
Anticipare la crisi: strumenti e modelli per l’analisi di bilancio e finanziaria delle imprese in disequilibrio economico e finanziario
No full textLa misurazione della performance nelle piccole-medie imprese: profili teorici ed evidenze empiriche da un campione di imprese del settore turistico alberghiero italiano
No full textL’informativa di bilancio dopo il D.Lgs. 139/2015: i nuovi schemi di Stato Patrimoniale e di Conto Economico
No full textIl D.Lgs. n. 139/2015 introduce una serie di novità normative di forte impatto operativo in materia d’informativa obbligatoria societaria; i cambiamenti e le innovazioni introdotte ricadono su un vasto numero di soggetti chiamati a misurarsi con le regole di redazione del nuovo modello di bilancio di esercizio. A livello di elementi di struttura si registrano importanti modificazioni formali negli schemi di stato patrimoniale e di conto economico, nelle modalità di classificazione dei dati contabili e nell’utilizzo delle voci degli schemi obbligatori. Le novità sono determinate anche, ma non solo, a motivo dell’eliminazione della sezione straordinaria del conto economico, all’introduzione del principio di rilevanza e del concetto di eccezionalità; si assiste altresì alla nascita di un modello semplificato di bilancio appositamente disegnato per le micro-imprese
Il bilancio d'esercizio - profili aziendali, giuridici e principi contabili. La valutazione delle principali classi di valore del bilancio secondo i principi contabili internazionali
No full textAnalisi del sistema delle valutazioni previsto dai principi contabili internazionali. Logica di rilevazione e principi di valutazione generali. Modello del fair value e metodo del costo. Riduzione di valore di attività: la procedura di impairment test. Analisi sistematica della valutazione delle classi di valore del bilancio redatto in conformità dei principi contabili internazionali IAS/IFRS, con gli aggiornamenti ai principi rivisti/emendati/modificati a luglio 2016
Il sistema delle valutazioni per il bilancio d'esercizio nella logica dei principi contabili internazionali IAS/IFRS
No full textAnalisi del sistema delle valutazioni secondo i principi contabili internazionali IAS/IFR
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