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The mathematics of Ponzi schemes
No full textA first order linear differential equation is used to describe the dynamics of an investment fund that promises more than it can deliver, also known as a Ponzi scheme. The model is based on a promised, unrealistic interest rate; on the actual, realized nominal interest rate; on the rate at which new deposits are accumulated and on the withdrawal rate. Conditions on these parameters are given for the fund to be solvent or to collapse. The model is fitted to data available on Charles Ponzi's 1920 eponymous scheme and illustrated with a philanthropic version of the scheme.Ponzi scheme; differential equation; market; bond
Ponzi game in OLG model with endogenous growth and productive government spending
No full textBarro's model is an AK model, and there cannot be dynamic inefficiency since the social yield of the capital is higher than the growth rate. But it may be that the private yield and thus the interest rate are lower than the growth rate. One can thus have a Ponzi game and the government can allow a permanent roll-over of debt and cut taxes. However we show that in this model since the capital is under-accumulated, playing a Ponzi game produces a crowding-out of capital and reduces the growth rate and welfare. The practical message of this article is that even when the interest rate is lower than the growth rate, the public debt is not a Pareto improvement when it generates a crowding-out of capital and reduces endogenous growth.Public debt, public spending, endogenous growth, Ponzi game
Neapel als Topographie der Zwischenräume. Die Schwelle zwischen Altem und Neuem bei Walter Benjamin
No full textLo spazio urbano è il luogo privilegiato per esperire il moderno con i suoi furori costruttivisti, ma anche con il suo carattere distruttivo. Come scrive Walter Benjamin nel Passagen-Werk, l’esperienza della metropoli è l’esperienza del nuovo, e precisamente l’esperienza di ciò che è stato costruito al posto di quanto è stato distrutto per “fare spazio” all’ «ancora più nuovo». È noto che il modello a cui Benjamin fa riferimento è la Parigi del Secondo impero che egli definisce «la capitale del XIX secolo». Meno noto è invece il fatto che alla base dei suoi studi sulla metropoli come “spazio” del moderno ci sia stato un altro modello di grande città, in cui la soglia tra il vecchio e il nuovo si fa carico di implicazioni più complesse. Benjamin sembra essersi accorto di una disposizione topografica degli spazi del moderno: metropoli quali Parigi e Berlino presentano delle differenze rispetto a grandi città quali Napoli, Marsiglia, o Mosca. E – a dispetto della geografia – questo secondo modello di città ha qualcosa di “meridionale”, di “arcaico”, di “mediterraneo”: un sotterraneo e ancestrale legame con il mito. Il moderno che si può esperire nella metropoli trova in Napoli e nel modello “mediterraneo” una realtà più variegata, una sorta di “spazio intermedio” che costituisce la soglia tra passato e futuro. Ma questo spazio intermedio si costituisce come zona limitrofa in cui coesistono realtà contrastanti e contraddittorie, in cui si esplica quella “porosità” come capacità di assorbire tradizioni e fenomeni diversi. Lo spazio intermedio è anche il luogo in cui riemergono figure antropologiche sepolte nel tempo sotto forma di archetipi dal forte valore allegorico. E questi archetipi si manifestano nelle messe in scena, nei riti, nelle feste popolari e fanno affiorare, in maniera inquietante e contraddittoria, le radici antiche delle forme del moderno. Lo spazio intermedio è il luogo di rappresentazione allegorica (a volte addirittura dionisiaca) della mancanza di progresso, del ritorno del sempre uguale. L’ambiguità, più volte evocata, della posizione di Benjamin, sta tutta nel suo interesse per questo tipo di metodologie, che cerca in parte di utilizzare, e la ferma volontà di combattere concettualmente contro un’interpretazione “mitologica” del moderno. Paradossalmente, proprio quando “scende” nei “sotterranei”, nei luoghi del mitico, del magico, del “sacro” egli compie un’azione “politica”: le scorrerie in questi territori assumono per lui il valore di una battaglia politico-culturale contro coloro che volevano interpretare come “ineluttabili” e in un certo qual modo “inspiegabili” i fenomeni della modernità. Benjamin ha tentato di definire molto nettamente la soglia tra il pensiero “critico” e quello “miticoThe urban space is the privileged place to get to know the modern age with its euphoric constuctivism also with its destructive character. It is known that the city model used by Walter Benjamin is Paris; less known is the fact that at the base of his studies of the metropolis as “space” of the modernity has been another model of great city, in which the threshold between the Old and the New draw more complex implications. Benjamin perceives the topographical disposition of the modernity’s spaces: metropolis as Paris and Berlin have different characteristics compared to great cities as Naples, Marseille or Moscow. Naples is a “threshold”, a “space in between”, it is “archaic” and post-modern at the same time; the threshold between old and new takes the form of an access to the underworld (Pozzuoli) and mythical-magical world, an intermediate space where modernity, technology and the archetypal world might be confused. We can find in the modern metropolis not only the traces of the ancient city, its ruins, not only in the psyche of modern man are layered traces of archetypes, dreams and traumas of ancient and even primitive man, but Benjamin also refers to what happens in the "underground" of Paris, in sewers, subways, basements, in the underground topography of the metropolis. This Mediterranean, ancient, primitive threshold leads directly to the origin of Western civilization in Crete, to the primordial rites, to the myth of the labyrinth. Paradoxically, just as Benjamin descends “down”, in the “underground”, in the places of the Mythical, the Magical, the “Sacred”, he takes a “political” action: his raids in these areas take for him the value of a political-cultural battle against those who wanted to interpret as “inevitable” and in a certain way “unexplained” the phenomena of modernity.Es ist bekannt, dass das von Benjamin als Vorbild verwendetes Stadtmodell Paris ist, das er als „Hauptstadt des 19. Jahrhunderts“ bezeichnet. Nicht so bekannt hingegen ist die Tatsache, dass die Grundrisse seiner Reflexionen über die Großstadt als „Raum“ der Moderne auf einem anderen Modell der Metropole basieren, in dem die Schwelle zwischen Altem und Neuem komplexere Implikationen übernimmt. Die von Benjamin während seines Aufenthalts in Neapel und Umgebungen formulierten Gedanken wirken als Schlüssel, um städtische, gesellschaftliche und Kulturphänomene zu interpretieren, die sogar die Postmoderne und die aktuelle Epoche charakterisieren. Auch die „Hauptstadt des 19. Jahrhunderts“ gründet auf den Trümmern, auf den Ruinen des von Baudelaire so geliebten „alten Paris“: Sämtliche Viertel wurden abgerissen um den Boulevards Raum zu schaffen. Gegen jeden geographischen Maßstab hat dieses „zweite“ Modell der Großstadt bei Benjamin eine „archaische“, „mediterrane“, „südliche“ Nebenbedeutung, und zwar eine unterschwellige und rätselhafte Verbindung zum Mythos. Dieser Zwischenraum wird zu einer „Zwischenzone“, in der widersprüchliche und entgegengesetzte Wirklichkeiten koexistieren, in der sich jene „Porosität“, jene Fähigkeit entfaltet, verschiedenartige Traditionen und Phänomene zu verschmelzen. Neapel ist im Grunde das, was vor Paris als Prototyp der Großstadt existierte, aber auch und vor allem was nach Paris kommen wird. Neapel ist eine Schwelle, ein Zwischenraum, sie ist archaisch und zugleich postmodern. Der Zwischenraum ist auch der Ort, in dem seit Jahrhundert begrabene Figuren als Archetype mit einem starken allegorischen Wert wieder auftauchen. Und sie manifestieren sich in den Inszenierungen, in den Riten, in den Volksfesten und lassen die alten Wurzeln der Formen der Moderne unheimlich und widersprüchlich auftauchen. Benjamin setzt sich mit der „Mythologie der Moderne“ auseinander, und zwar mit einer am Anfang des 20. Jahrhunderts sehr verbreiteten und vor allem von „exzentrischen“ Intellektuellen vertretenen Auffassung, die auf dem psycho-anthropologischen Denken basierte und manchmal sehr konservativ war. Die mehrmals erwähnte Ambiguität der Position von Walter Benjamin liegt ganz und gar in seinem Interesse für diese Methodologie begründet, die er teilweise zu verwenden versucht und zugleich bekämpfen will. Paradoxerweise, gerade wenn er in die „Untergänge“, und zwar in die Räume des Mythischen, des „Heiligen“, des Magischen „hinuntergeht“, führt er eine „politische“ Aktion aus: seine Streifzüge in diese Bereiche gelten für ihn als ein kulturpolitischer Kampf gegen diejenigen, die die Phänomene der Moderne als „unabwendbar“ und „unerklärbar“ interpretieren wollten. Benjamin hat versucht, die Schwelle zwischen einem „kritischen“ und einem „mythischen“ Denken ganz genau festzusetzen
La natura della malattia. Genesi dei motivi del Werther
No full textIl libro cerca di definire la genesi dei motivi poetici del giovane Goethe soprattutto in relazione al suo romanzo epistolare I dolori del giovane Werther. Come lo stesso autore ha dichiarato: "Non c'è riga di questo romanzo che non sia vissuta, ma nessuna riga è scritta come è stata vissuta". Questo significa che la poetica di Goethe consiste nella "trasfigurazione" del vissuto , in una "commistione" di passione e rielaborazione dei suoi studi e delle sue letture. La scrittura è, insomma, in parte una sublimazione, in parte la realizzazione di un progetto culturale, mediato dall'invenzione di un linguaggio poetico. Il Werther è un trattato su un soggetto psicotico in forma di romanzo, scritto per superare la depressione, la "malattia dell'anima", che allora veniva definita "melanconia", e per suggerire alle giovani generazioni la via d'uscita dall'autocontemplazione. Il libro ripercorre le vicende giovanili di Goethe, le sue "esperienze" e le sue nevrosi, per focalizzare come queste siano state trasfigurate in linguaggio letterario e in narrazioni basate sui suoi studi di medicina e di teosofia che dimostrano come il Goethe "scienziato" avesse intuito lo stretto rapporto che sussiste tra consistenza fisica, corporea dell'uomo e le sue passioni (comprese le nevrosi), che determinano una "fisica delle emozioni". Il volume ha un carattere interdisciplinare: letteratura, storia della scienza, storia della cultura, filosofia, storia dell'arte. recensito su http://www.stateofmind.it/?s=ponzi 29.12.2015The book tries to define the birth of poetic motifs of the young Goethe especially in relation to his epistolary novel The Sorrows of Young Werther. As the author said: "There is no line of this novel that is not lived, but no line is written as it was lived." This means that Goethe’s poetry consists in the "transfiguration" of “lived experience”, in a “mixture” of passion and reworking of his studies and of his lectures. Writing is, in short, in part a sublimation, in part, the realization of a cultural project, mediated by the invention of a poetic language. Werther is a treaty on a psychotic subject in form of novel, , written to overcome depression, the "disease of the soul", which then was called "melancholia", and to suggest to the young generations the way out of self-contemplation . The book focus the analyzes the life of the young Goethe, his "experience" and his neuroses, to focus as they have been transfigured in literary language and narratives based on his studies of medicine and theosophy which show that Goethe "scientist" had guessed the close relationship that exists between a physical, human body and its passions (including neurosis), resulting in a "physics of emotions”.http://www.stateofmind.it/?s=ponzi 27.12.201
Competitive equilibria in infinite-horizon collateralized economies with default penalties
No full textAraújo, Páscoa and Torres-Martinez (2002) have shown that, without imposing either debt constraints or transversality conditions, Ponzi schemes are ruled out in infinite horizon economies with default when collateral is the only mechanism that partially secures loans. Páscoa and Seghir (2008) subsequently show that Ponzi schemes may reappear if, additionally to the seizure of the collateral, there are sufficiently harsh default penalties assessed (directly in terms of utility) against the defaulters. They also claim that if default penalties are moderate then Ponzi schemes are ruled out and existence of a competitive equilibrium is ensured. The objective of this paper is two fold. First, contrary to what is claimed by Páscoa and Seghir (2008), we show that moderate default penalties do not always prevent agents to run a Ponzi scheme. Second, we provide an alternative condition on default penalties that is sufficient to rule out Ponzi schemes and ensure the existence of a competitive equilibrium.
Empirical Assessment of Sustainability and Feasibility of Government Debt: The Philippines Case
No full textThis paper develops empirical methods of assessing the sustainability and feasibility of public debt using the No Ponzi Game criterion, using the Philippines as the testing case. Both historical data and forecasts generated by a quarterly macro-econometric model are used in the assessment. Stochastic simulations are carried out to mimic future uncertainty. The test results show that, up to the end of the present administration in 2010, the Philippine government debt is not sustainable but weakly feasible, that the feasibility is vulnerable to major adverse shocks, and that simple budgetary deficit control policy is inadequate for achieving debt sustainability or strengthening feasibility.Government debt, Ponzi game, Rollover bond portfolio
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