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L’evoluzione della funzione amministrativa – tecnologie dell’informazione e della comunicazione, assetti organizzativi, professionalità”.
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TURNAROUND PROCESSES AND CORPORATE GOVERNANCE STRUCTURE: EMPIRICAL EVIDENCE FROM ITALIAN LISTED COMPANIES
No full textThe purpose of this paper is to investigate the relationship between governance structures and turnaround processes in Italian capitalistic model. In fact, aside from the analysis of single cases, no specific empirical studies seem to have been carried out on the relationship between the single aspects of governance and turnarounds/crises in Italian companies, in which the reference model is that of the family company, even if they are listed companies. This study does not extend the results obtained by studies carried out in different contexts tout court to Italian companies, but it considers the peculiarities of Italian model of capitalism, characterized by a concentrated ownership structure, in which the main conflict of interest becomes that between controlling shareholders and minority shareholders.
On this basis, the research project examines how simultaneous developments in governance structures might contribute to the processes of turnaround themselves in a sample of Italian listed companies. In particular, enquiry is aimed at analysing the dynamics underlying the ownership structure, the TMT composition and the Boards of Directors composition (i.e. including independent Directors, size, turnover), structure (CEO duality, existence and composition of the audit committee) and functioning.
The research has been structured as follows:
1) Literature review; 2) Formulation of specific hypotheses; 3) Definition of a framework of the phenomenon “turnaround” and selection of a sample of turnaround firms; 5) Selection of corporate governance variables; 5) Analyses and results
Ragusan trade diaspora and the commerce of grain in sixteenth century: A network-institutional approach
No full textDuring the sixteenth century, small diasporic communities of businessmen of Ragusa Republic settled in some Mediterranean ports. These communities were made up of commercial agents, merchants and seamen who, using the detailed information system of the motherland and relying on the Republic's fleet, were engaged in the trade of grain. This study expands previous analysis of Mediterranean Ragusan trade considering it as a trade network diaspora and investigating it in this perspective. In particular, using a network-institutional approach the role of the Ragusan diaspora in grain trade has been analyzed as an instrument of diffusion of the merchant practices in commerce, shipping and finance which have thus become as a cultural heritage of the Ragusa society. The environmental and social pressures conditioned the activity of the merchants and shaped its role as mediators of social capital in support of the economic activity of the motherland
Board Independence and Earnings Management: Evidence from Italy
Full text linkThis research aims to analyze the relationship between the characteristics of the Board of Directors (BoD) and the effectiveness of the monitoring of earnings manipulation activities in family – controlled companies in Italy. In particular, specific hypotheses relating to the link between those aspects of the Board, that substantiate its independence, and earnings quality have been formulated to verify whether the mechanisms for monitoring management activity are less effective in these companies.
This study applies a univariate and multivariate methods on a sample of Italian listed company over the period 2014-2016. Earnings management is defined by the proxy of abnormal working capital accrual (AWCA) estimed model according to DeFond and Park (2001). Proxies for corporate governance mechanism are the board size, the level of board independence, the CEO non-duality and the interaction between the last two variables.
The research shows that independent directors are not, as in other contexts, a factor that contributes to earnings quality, in the same way that the separation of the offices of Chairman of the Board of Directors and Chief executive Officer (CEO) does not appear to be relevant to this end.
The study aims to provide a double contribution. First, the research represents one of the few studies concerning the Italian context with its peculiarities, taking into consideration the earnings management issue in companies with a high concentration of family ownership. Secondly, this study aims to further stimulate the debate on the most effective features of structure and composition of the BoD in family-controlled companies: specifically, the conclusions could lead to a reconsideration of the validity of certain characters of the boards that defines independence
Corporate governance e politiche di Earnings Management. Aspetti teorici ed evidenze empiriche
No full textIl rapporto tra informazione di bilancio e strutture di governo delle imprese rappresenta un tema di grande rilevanza e attualità. I contributi teorici proposti dalla letteratura - di prevalente matrice internazionale - hanno messo in evidenza il ruolo delle strutture di corporate governance quali meccanismi atti ad influenzare l’informazione esterna d’impresa, con particolare riferimento alla realizzazione di politiche di earnings management.
Nello specifico, tali studi hanno indagato la qualità e la validità di quei presìdi di governance che consentono di identificare e limitare l’attività di earnings management ed hanno come riferimento, soprattutto, il contesto capitalistico anglosassone con le relative peculiarità in termini di mercati finanziari molto sviluppati, proprietà polverizzata ed elevato grado di contendibilità del controllo. Nel panorama della letteratura nazionale, invece, ancora ridotto risulta il numero delle ricerche che hanno affrontato tali argomenti, nonostante negli ultimi anni un insieme di elementi convergenti - i casi di default di aziende di primaria importanza in conseguenza di frodi contabili, l’apertura dei modelli di governance alle necessità di interlocutori esterni, ecc. - abbiano reso sempre più evidente anche nel nostro Paese la rilevanza del rapporto tra strutture di governo delle imprese e informazione di bilancio.
Nel quadro delineato, il presente studio indaga - avvalendosi di evidenze empiriche - le problematiche attinenti alla natura e all’efficacia dei presìdi di governance e alla relativa influenza sulle politiche di earnings management in un contesto imprenditoriale, quello italiano, in cui il modello di riferimento è quello dell’impresa ad elevata concentrazione proprietaria, spesso a carattere familiare, ed in cui, nonostante risultino modificate le modalità e gli strumenti con cui viene esercitato il controllo, resta modesto il grado di contendibilità delle imprese quotate.
A tal fine si è scelto di fare riferimento alle variabili di corporate governance maggiormente richiamate dalla letteratura sull’argomento, opportunamente declinate, tenendo conto del contesto sociale ed economico di riferimento
The role of the controller:dynamics of evolution
No full textThe evolution of information and communication technologies and changes in competitive contexts have forced enterprises to rethink managing and organisation modalities. New information infrastructures, changing the modalities through which knowledge is generated, exchanged and utilised, along with the inevitable impact on the production and consuming processes, represent an opportunity of “competitive advantage”. The informative integration stemming from new information and digital technologies becomes strategic and value-creating only when the set of information obtained - more consistent as to quality and quantity – is duly mediated by the intervention of those who are in charge of the project and utilise the information models for decision making. Accordingly, the analysis means to highlight the renewed role of professional accountants and controllers in information acquisition and information management in the light of the above mentioned innovations: in the evolutionary perspective adopted, technologic “discontinuities” and changes in the competitive scenarios lay bare the mechanisms responsible for the changes in control models and in the profession of the Controller. Though aware of the specific changing processes within each specific business unit , it is possible to single out some common traits which allow the tracing of a unique evolutionary track, even though affected by “discontinuity” implicit in its intrinsic variety: the original role of the Controller, mainly based on measurement and inspection, is being substituted by the more incisive role of an “architect” and manager of the entire control system, thus reaching the present critical status of an “interpreter”, an “economic-financial conscience” for the management as well as in support of strategy formulation
Changes in the culture of control: The impact of “organisational models to prevent corporate misconduct”, on Internal Control Systems. An empirical research on Italian listed companies
No full textL'analisi dei casi - Le evoluzioni degli assetti di governance e il processo di turnaround: il caso Parmalat.
No full textSi è ritenuto necessario procedere all'analisi del caso Parmalat al fine di affiancare alla rappresentazione dei fenomeni, osservati tramite l’indagine statistica, un esame più analitico di alcuni contesti ritenuti meritevoli di attenzione.
In particolare, si è scelto di dare evidenza al caso Parmalat in quanto il legame fra le variabili osservate ed il processo di risanamento è apparso tanto rilevante da rendere opportuna una descrizione approfondita delle specifiche circostanze nelle quali i mutamenti degli assetti di governance si sono verificati
Si è ritenuto necessario, in prima istanza, registrare quegli aspetti problematici che contraddistinguevano la governance di Parmalat – legati alla composizione, alla struttura ed al funzionamento dell’organo amministrativo, all’operatività del management ed all’efficacia del sistema dei controlli – e che rappresentavano di fatto una degenerazione del modello di governo dei gruppi quotati a controllo familiare.
Tali aspetti, come si è detto, hanno contribuito in maniera decisiva al perpetuarsi di quei comportamenti assunti in danno degli altri stakeholder, che hanno poi raggiunto le dimensioni note, evidenziando come, nel caso in esame, le scelte di governance – subordinate alle logiche comportamentali dei soggetti coinvolti – si siano rivelate inefficaci quale presidio per una corretta diagnosi della crisi e per una corretta conduzione della stessa.
In seguito, l’analisi si è soffermata sulle evoluzioni che hanno interessato gli assetti di governo durante il processo di risanamento al fine di rintracciare potenziali legami tra questi e l’esito positivo del turnaround.
Alla luce dell’analisi effettuata è possibile desumere che, nel caso in esame, il ripensamento complessivo degli assetti di governance, i cui aspetti salienti sono contenuti nello statuto della ‘Nuova’ Parmalat, possa aver contribuito a migliorare la qualità dei processi decisionali connessi al processo di risanamento
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