1,721,033 research outputs found
Testing causal relationships between energy consumption, real income and prices: evidence from Turkey
Get PDFIn this paper, we examine the causal relationships between the changes in energy consumption, real income growth and domestic inflation within the conditions of the Turkish economy. Based on a contemporaneous multivariate co-integrating estimation methodology, our estimation results indicate that a distinction between various categories of energy consumption needs to be made in order for the causality issues of interest to be elucidated. We find as a vital point to be emphasized that domestic inflationary framework is highly endogenous to all the model constructions and thus subject to the changes in especially energy consumption. It is also significant that there seems to be a long-run causal relationship between the variables when the levels of industrial consumption are used as the relevant energy consumption data since they have highly endogenous characteristics against each other within the causality analysis. We conclude that energy policies ex-ante designed have the power of affecting domestic inflation significantly. We also suggest that, for the case of industrial energy consumption data, energy conservation policies may lead to harmful results for the real income growth process though the latter issue is not the relevant case for the residental and commercial energy consumption and total energy consumption data.Energy Consumption ; Real Income ; Prices ; Causality ; Turkish Economy ;
The Search for Co-Integrat1on Between Money, Pr1ces and Income: Low Frequency Ev1dence From the Turk1sh Economy
Get PDFIn this paper, we aim to test the empirical validity of the QTM relationship for the Turkish economy. Using some contemporaneous time series estimation techniques, our estimation results reveal that stationarity characteristics of the velocities of currency in circulation and the broad money aggregate in the economy cannot be rejected through a quantity theoretical co-integrating long-term variable space. We find that there exists an about one-to-one proportionality between money and prices and money and real income, and that exogeneity of money cannot be rejected for the currency in circulation in the economy. But, the exception here comes from the broad monetary aggregate used in the QTM equation such that money seems to be endogenous as for the long-term variable space.Money, Prices, Income, Quantity Theory of Money, Co-integration, Longspan
A Cost-based Empirical Model of the Aggregate Price Determination for the Turkish Economy: A Multivariate Cointegration Approach
Get PDFThis paper tries to examine the long run relationships between the aggregate consumer prices and some cost-based components for the Turkish economy. Based on a simple economic model of the macro-scaled price formation, multivariate cointegration techniques have been applied to test whether the real data support the a priori model construction. The results reveal that all of the factors, related to the price determination, have a positive impact on the consumer prices as expected. We find that the most significant component contributing to the price setting is the nominal exchange rate depreciation. We also cannot reject the linear homogeneity of the sum of all the price data as to the domestic inflation. The paper concludes that the Turkish consumer prices have in fact a strong cost-push component that contributes to the aggregate pricing.Aggregate consumer prices, Cointegration, Turkish economy.
The author would like to thank
No full textEconomics for an earlier and invaluable criticism of the arguments in this paper. Summary: This paper tries to examine the long run relationships between the aggregate consumer prices and some cost-based components for the Turkish economy. Based on a simple economic model of the macro-scaled price formation, multivariate cointegration techniques have been applied to test whether the real data support the a priori model construction. The results reveal that all of the factors, related to the price determination, have a positive impact on the consumer prices as expected. We find that the most significant component contributing to the price setting is the nominal exchange rate depreciation. We also cannot reject the linear homogeneity of the sum of all the price data as to the domestic inflation. The paper concludes that the Turkish consumer prices have in fact a strong cost-push component that contributes to the aggregate pricing
Türkiye ekonomisinde enflasyon ve reel milli gelir arasındaki çevrimsellik ilişkisi üzerine bir inceleme
No full textÇalışmamızda reel gelir ve enflasyon arasındaki çevrimsellik özellikleri bazı çağdaş filtreleme yöntemleri kullanılarak Türkiye ekonomisi koşullarında incelenmeye çalışılmaktadır. 1987Q1-2007Q2 inceleme dönemi için elde ettiğimiz bulgular, çevrimsel reel gelir bileşeninin iş-çevrimi dalgalanmalarının kalıcılığını yansıtabilecek şekilde güçlü ve pozitif bir ardışık bağımlılık gösterdiğini, reel çıktının oldukça yüksek bir oynaklık (volatility) derecesine sahip olduğunu ve aynı zamanda enflasyon ile reel gelir arasındaki ters-çevrimsel bir ilişkinin bulunduğunu göstermiştir. Sonuç olarak, Türkiye ekonomisi koşullarında reel gelirde gözlenen çevrimsel-temelli dalgalanmaların ekonominin maruz kaldığı arz-temelli bazı şoklar yüzünden meydana gelmiş olabileceği şeklinde bir çıkarsamaya ulaşılmıştır.In our paper, the cyclical properties between real income and inflation in the Turkish economy have been tried to be examined by use of some contemporaneous filtering techniques. Our findings considering 1987Q1- 2007Q2 investigation period reveal that the cyclical real income component has a strong and positive autocorrelation that reflects the persistence in business cycle fluctuations, and that real output has a high degree of volatility, and also that there exists a counter-cyclical relationship between inflation and real income. All in all, we infer that the cyclical-based fluctuations observed on the real income in the Turkish economy might have been occured due to some supply-based shocks that the economy have been experienced
Modeling Turkish M2 broad money demand: A portfolio-based approach using implications for monetary policy
No full textBu çalışmada, Türkiye ekonomisi için M2 geniş kapsamlı parasal büyüklüğü üzerine kurulan bir para talebi modeli elde para tutumuna karşı çeşitli almaşık maliyet unsurları dikkate alınarak portföy temelli bir yaklaşım içerisinde incelenmektedir. Aynı dereceden bütünleşik değişkenlerin çok değişkenli eş-bütünleşim tahmin yöntemi kullanılarak incelenmesi şeklinde elde ettiğimiz tahmin sonuçlan uzun dönem para talebi değişken uzayı içerisinde kuramsal beklentilerle uyumlu eş-bütünleşik bir vektörün bulunduğunu göstermiştir. Para talebine karşı başlıca almaşık maliyet unsurları ekonomi içerisinde yerleşik para ikamesi olgusunun önemini ortaya koyan yerli paranın değer kayıpları ve hisse senedi fiyatlarındaki gelişmeler şeklinde bulunmuştur. Ayrıca, bulgularımız yurtiçi enflasyonun zayıf dışsal bir özellik taşıdığını göstermiş ve yurtiçi enflasyona yol açan temel etkenlerin para talebi değişken uzayı dışında belirlendiği sonucuna ulaşılmıştır.In this paper, a money demand model upon M2 broad monetary aggregate for the Turkish economy is examined in a portfolio-based approach considering various alternative cost measures to hold money. Employing multivariate co-integration methodology of same order integrated variables, our estimation results indicate that there exists a theoretically plausible co-integrating vector in the long-run money demand variable space. The main alternative costs to«demand for money are found as the depreciation rate of domestic currency and the course of equity prices, for which the former brings out the importance of currency substitution phenomenon settled in the economy. Besides, we find that domestic inflation carries a weakly exogenous characteristic and conclude that the main factors leading to the domestic inflation are determined out of the money demand variable space
Türkiye'de Para Talebinin Tekrar İncelenmesi: Yapısal Kırılmalar Altında Enflasyon ve Para İkamesi İçin Bazı Çıkarsamalar
No full textBu çalışmada, dolaşımdaki para miktarı üzerine kurulmuş olan bir para talebi modeli elde para tutumu için uygun almaşık maliyet unsurunun Türkiye ekonomisi koşullarında belirlenebilmesi amacıyla kullanılmaktadır. Çağdaş çok değişkenli eş-bütünleşim çözümlemesi kullanılarak elde ettiğimiz bulgular para tutumu için en anlamlı almaşık maliyet unsurunun parasal döviz kuru değer kayıpları olduğunu göstermekte ve bu durum ekonomide yerleşik para ikamesi olgusunun ekonomik birimler parasal işlemleri ile ilgili kararlarını alırken taşıdığı önemi ortaya koymaktadır. Ayrıca, bulgularımız yurtiçi enflasyonist yapının zayıf dışsal bir özelliğe sahip olduğunu göstermekte ve yurtiçi enflasyonu belirleyen temel etkenlerin para talebi değişken uzayı dışında belirlendiği sonucuna ulaşılmaktadır.In this paper, a money demand model constructed on currency in circulation is used to determine the appropriate alternative cost to hold monetary balances in the Turkish economy. Our estimation results, using contemporaneous multivariate co-integration methodology, indicate that the most significant alternative cost to demand for money is the depreciation rate of the nominal exchange rate. This brings out the importance of having a currency substitution phenomenon settled in the economy when economic agents make their decisions as to their monetary transactions. Moreover, we find that the domestic inflationary framework has been subject to a weakly exogenous characteristic and conclude that the main factors leading to domestic inflation are determined out of the money demand variable space
Para, Fiyatlar ve Çıktı Arasındaki Uzun-Dönemli İlişkiler: Türkiye Örneği
No full textBu çalışmada, parasal büyüklükler, fiyatlar ve reel çıktı seviyesi arasındaki uzun dönemli ilişkiler paranın miktar kuramı çerçevesinde Türkiye ekonomisi için incelenmektedir. Çağdaş bazı ekonometrik yöntemler kullanılmak suretiyle elde ettiğimiz bulgular dar ve geniş kapsamlı tanımlanan parasal büyüklüklere ait dolanım hızlarının durağan yapısının reddedilemeyeceğini göstermektedir. Bununla birlikte, parasal büyüklükler fiyatların ve reel gelirin uzun-dönemli gelişimi açısından içsel bir yapıda görülmektedir. Ayrıca, bazı parametre istikrarsızlıkları ve yapısal kırılmalar özellikle Türkiye ekonomisindeki 1994 ve 2001 ekonomik kriz dönemleri için tahmin edilen modelle ilişkilendirilmektedir. Sonuç olarak parasal değişkenlerin içsel yapılarının veri olduğu bir ortamda parasal yetkililerin uyumlaştırıcı bir para politikası izlediği sonucuna ulaşılmaktadır.In this paper, the long-run relationships between monetary aggregates, prices and real output level have been examined in a quantity theory of money perspective for the Turkish economy. Using some contemporaneous econometric techniques, our findings exhibit that stationary characteristics of the velocities of narrowly and broadly defined monetary aggregates cannot be rejected. However, monetary aggregates seem to have an endogeneity for the long-run evolution of prices and real income. Furthermore, some parameter instabilities and structural breaks have been attributed to the estimated model especially for the 1994 and 2001 economic crisis periods in the Turkish economy. We have concluded that given the endogenous characteristics of the monetary variables, monetary authority follows an accommodative monetary policy inside the period
Türkiye Ekonomisi'nde Miktar Kuramının Sınanması
No full textBu çalışmada, Paranın Miktar Kuramı ile ilgili temel varsayımların Türkiye ekonomisi koşullarında sınanmasına çalışılmaktadır. Miktar kuramının üzerine kurulduğu uzun dönem durağan ekonomik ilişkilerin incelenmesi amacıyla, çağdaş bazı tahmin yöntemleri kullanılmak suretiyle elde edilen bulgular, dar ve geniş kapsamlı tanımlanan parasal büyüklüklere ait dolanım hızlarının durağan yapısının reddedilemeyeceğini göstermektedir. Bununla birlikte, parasal büyüklükler fiyatların ve reel gelirin uzun-dönemli gelişimi açısından içsel bir özelliğe sahip olarak görülmektedir. Sonuç olarak inceleme döneminde, parasal yetkililerin parasal değişkenlerin içsel yapılarının veri olduğu bir ortamda uyumlaştırıcı bir para politikası izlediği düşünülmektedir.In this paper, it is tried to test the main assumptions of the Quantity Theory of Money for the Turkish economy. Using some contemporaneous estimation techniques to examine the long-run stationary economic relationships on which the quantity theory is constructed, it is found that stationary characteristics of the velocitities of narrowly and broadly defined monetary aggregates cannot be rejected. However, monetary aggregates seem to be endogenous for the long-run evoluation of prices and real income. It is concluded that monetary authorities follow an accommodative monetary policy inside the period given the endogeneity of the monetary variables
Türkiye Ekonomisi Üzerine Parasal Taban ve Enflasyon Modeli
No full textBu çalışmada, Türkiye ekonomisi için bir rezerv para talebi modeli oluşturulmaya çalışılmaktadır. Üçer aylık gözlemleri dikkate alan 1987Q1-2007Q3 inceleme dönemi için çağdaş çok değişkenli eş-bütünleşim yöntemi kullanılarak elde ettiğimiz bulgular para talebinin reel gelir esnekliğinin birim değerden oldukça yüksek olduğunu göstermekte ve ekonomide reel gelir sürecindeki artışla ilgili olarak süregelmekte olan parasallaşma olgusunun varlığını ifade etmektedir. Reel para tutumları karşısındaki en önemli almaşık maliyet unsuru yerli paranın döviz kuru karşısındaki beklenen değer kaybı olarak gözükmektedir. Bu tür bir bulguysa iktisadi birimler parasal büyüklük tutumlarıyla ilgili güdülerini belirlerken ekonomide yerleşik para ikamesi olgusunun önemini ortya koymaktadır. Ayrıca, çalışmada elde edilen kritik bir bulgu para piyasası dengesizlik koşulları altında meydana gelen para talebi fazlası üzerine koşullandırılmış dinamik bir hata düzeltme modelini gereksiz kılacak bir şekilde yurtiçi enflasyonun para talebi değişken uzayında zayıf dışsal bir yapıya sahip olmasıdır.In this paper, a reserve money demand model is tried to be constructed for the Turkish economy. Using contemporaneous multivariate co-integration methodology for the investigation period 1987Q1-2007Q3 of the quarterly observations, we find that the real income elasticity of money demand is highly greater than unity which means that there exists an ongoing monetization process with regard to the increases in the real income in the economy. The most important alternative cost against the real money holdings seems to be the expected depreciation rate of the domestic currency against the exchange rate. Such a finding reveals the importance of currency substitution phenomenon dominated in the economy when the economic agents determine the motives of demand for monetary balances. Furthermore, a critical finding estimated in the paper is that domestic inflation has a weakly exogenous characteristic in the money demand variable space which requires no dynamic error correction model constructed on domestic inflation as a function of the excess money demand taken place under the money market disequilibrium conditions
- …
