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Quale finanze per il futuro delle PMI?
No full textL’eccessiva frammentazione e le ridotte dimensioni del sistema di PMI italiano non aiutano a competere secondo le logiche della globalizzazione. È auspicabile uno slancio verso le aggregazioni societarie e lo sviluppo dimensionale. Per muoversi verso questo obiettivo le PMI possono essere aiutate dai nuovi strumenti che la finanza aziendale offre loro
Quale finanza per il futuro delle PMI?
No full textL'eccessiva frammentazione e le ridotte dimensioni del sistema di PMI italiano non aiutano a competere secondo le logiche della globalizzazione. E' auspicabile uno slancio verso le aggregazioni societarie e lo sviluppo dimensionale. Per muoversi verso questo obiettivo le PMI possono essere aiutate dai nuovi strumenti che la finanza aziendale offre loro
Il costo del capitale internazionale. Una verifica empirica pre crisi finanziaria.
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L’M&A in Italia nel 2013 e l’opportunità delle operazioni cross-border
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I metodi di valutazione delle IPO in Italia: analisi ed evoluzione nel periodo 1997-2010
No full textLa scelta del metodo di valutazione in sede di IPO rappresenta un passaggio chiave del processo di quotazione. Nel presente articolo, attraverso la raccolta e la lettura dei prospetti informativi di 194 imprese italiane quotate nel periodo 1997-2010 sono stati indagati i metodi di valutazione nelle IPO sul mercato borsistico italiano distinguendo tra “metodo principale” e “metodo di controllo”.
Dall’analisi empirica emerge la mancanza di un approccio predefinito e standard che le imprese adottano in sede di pricing pre-IPO: le metodologie adottate, infatti, dipendono più dal ciclo di mercato azionario e dal relativo “opportunismo valutativo” degli investitori che non da una prescrizione della dottrina accademica. I risultati dell’indagine mostrano inoltre che nel periodo considerato i metodi di mercato, ed in particolare i multipli, hanno rimpiazzato le metodologie basate sui fondamentali come criterio principale e sono stati, anche in termini assoluti, i più utilizzati per la valutazione d’azienda in sede di IPO
Il conglomerate discount nelle aziende diversificate
No full textL'articolo afferma che la diversificazione comporta uno sconto sul valore per le aziende multibusiness (conglomerate discount) ma che, in periodi di turbolenza economica, tale strategia può essere comunque efficace per una migliore gestione interna delle risorse finanziarie
Does greenwashing affect Company's stock Price? Evidence from Europe
No full textThe purpose of this paper is two-fold: (1) investigate on the existence of market reactions to greenwashing announcements in Europe and (2) analyse whether corporate environmental performance measured by ESG ratings does play a role in differentiating market reactions once greenwashing news have been published. We use as reference The Corporate Climate Responsibility Monitor 2022 to identify greenwashing companies in Europe and adopt Refinitiv ESG ratings to calculate corporate environmental performance scores of companies. Using a sample of European firms from different sectors, our results demonstrate that greenwashing announcements do not significantly affect cumulative abnormal returns (CAR) of companies in the days after the release of the news. In addition, corporate environmental performance (CEP) as measured by ESG ratings is significantly negatively related with CAR after the exposure of greenwashing companies. Our findings have implications for policymakers and investors. Indeed, on the one hand, we show that the market alone cannot identify and penalize companies that commit greenwashing practices, thus a strong intervention from governmental authorities is crucial if Europe wants to keep its promise of reaching Climate Neutrality by 2050. On the other hand, we demonstrate that, as of today, ESG ratings do not provide a holistic representation of corporate environmental performance and, as a consequence, they end up misdirecting sustainable investments to firms that, in fact, have a poor environmental commitment
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